PENILAIAN KINERJA PERUSAHAAN PADA

PT GUDANG GARAM Tbk

MAKALAH
Disusun untuk Memenuhi Syarat Memperoleh Nilai Ulangan Akhir Semester
Mata Kuliah Manajemen Keuangan

OLEH:
GRACIA AGATA
NIM: 121710015

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MA CHUNG
MALANG
 ABSTRAK

Manajemen keuangan adalah kegiatan mengolah dana perusahaan secara tepat

sehingga dapat berguna untuk kemajuan perusahaan. Fungsi manajemen keuangan
ada tiga, yaitu keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kepuusan
pengelolaan aset. Manajemen keuangan akan menghasilkan suatu laporan
keuangan. Laporan keuangan adalah struktur yang menyajikan posisi keuangan
dan kinerja keuangan dalam sebuah entitas. Pihak-pihak yang embuthkan laporan
keuangan tersebut antara lain investor, karyawan, pemberi pinjaman, pemasok dan
kreditor usaha lainnya, pelanggan, pemerintah dan masyarakat. Maka dari itu
perlu dilakukan analisa laporan keuangan. Analisa laporan keuangan mencakup
perbandingan kinerja perusahaan dengan perusahaan lain dalam industri yang
sama, evaluasi kecenderungan posisi keuangan sepanjang waktu. Berkaitan
dengan hal tersebut maka penulis membuat makalah yang berjudul Analisis
Laporan Keuangan PT. Gudang Garam Tbk. Karya tulis ini berisi tentang data
Laporan Keuangan PT. Gudang Garam Tbk. yang dimana penulis berusaha untuk
menganilisa data tersebut menggunakan analisis common size dari segi vertikal-
horizontal, analisis rasio dan juga menggunakan analisis Du Pont.

Kata- kata Kunci: Manajemen Keuangan, Laporan Keuangan, Analisis laporan

keuangan, rasio keuangan, common sized, dupont.

ii
 KATA PENGANTAR

Puji syukur dipanjatkan kepada Tuhan yang Maha Esa karena atas rahmat dan
berkahnya makalah ini dapat disusun dengan baik. Makalah ini disusun untuk
memenuhi tugas Ujian Akhir Semester mata kuliah Manajemen Keuangan di
Universitas Ma Chung. Diharapkan makalah ini dapat membawa manfaat bagi
kita semua.
Penyelesaian makalah ini berkat bantuan dari beberapa pihak. Oleh sebab itu,
Penulis ingin menyampaikan terima kasih kepada pihak-pihak yang telah
membantu Penulis dalam menyelesaikan makalah ini, yaitu kepada:
1. Bapak Dr. Chatief Kunjaya, M.Sc, selaku Rektor Universitas Ma Chung,
2. Bapak Tarsisius Renald Suganda, SE., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Ma Chung,
3. Ibu Dian Wijayanti, SE., M.Sc., selaku Kepala Program Studi Akuntansi
Universitas Ma Chung,
4. Bapak Daniel Sugama Stephanus, SE., MM., MSA., Ak., CA, selaku Dosen
Pembimbing mata kuliah Manajemen Keuangan Fundamental yang telah
memberikan bimbingan dalam penyelesaian makalah ini,
5. Keluarga dan teman-teman Penulis, yang telah memberikan dukungan dan
dorongan kepada Penulis dalam pengerjaan makalah ini sehingga makalah ini
dapat terselesaikan tepat waktu,
Penulis menyadari makalah ini masih belum sempurna. Oleh karena itu,
Penulis memohon maaf jika ada kata-kata yang salah. Penulis sangat
membutuhkan kritik dan saran dari para pembaca. Semoga makalah ini dapat
berguna bagi para pembaca dalam memberikan wawasan baru.

Malang, Desember

Penulis
DAFTAR ISI
ABSTRAK............................................................................................................ii

KATA PENGANTAR.........................................................................................iii

DAFTAR ISI........................................................................................................iv

DAFTAR TABEL................................................................................................vi

DAFTAR GAMBAR...........................................................................................vii

DAFTAR RUMUS.............................................................................................viii

BAB I PENDAHULUAN ..............................................................................

1.1 Latar Belakang ..............................................................................
1.2 Tujuan Penulisan Makalah ............................................................
1.3 Manfaat Penulisan Makalah ..........................................................

BAB II LANDASAN TEORI TERKINI .......................................................

2.1 Manajemen Keuangan ..................................................................
2.2 Laporan Keuangan ........................................................................
2.3 Pengertian Analisis Laporan Keuangan ........................................
2.4 Tujuan Analisis Laporan Keuangan .............................................
2.5 Prosedur Analisis Dasar ................................................................
2.6 Rasio Keuangan ............................................................................
2.7 Sistem Du Pont .............................................................................
2.8 Rasio Common Sized ....................................................................
BAB III STUDI KASUS ...................................................................................
3.1 Gambaran Umum PT Gudang Garam Tbk ...................................
BAB IV PEMBAHASAN KASUS DAN OPINI ............................................
4.1 Analisis Rasio Keuangan Laporan Keuangan PT Gudang Garam
Tbk ................................................................................................
4.2 Analisis Du Pont Laporab Keuangan PT Cowell Developnment
Tbk ................................................................................................
4.3 Analisis Common Sized PT Dharma Satya Nusantara Tbk .........
BAB V PENUTUP ...........................................................................................
 5.1 Kesimpulan ...................................................................................
5.2 Saran .............................................................................................

DAFTAR PUSTAKA .........................................................................................

 DAFTAR TABEL

Tabel 1. Laporan Posisi Keuangan PT Gudang Garam Tbk .........................

Tabel 2. Laporan Laba Rugi PT Fast Food Indonesia Tbk ...........................
Tabel 3. Laporan Arus Kas PT Fast Food Indonesia Tbk .............................
Tabel.....Analisis Common Sized Laporan Posisi Keuangan
PT Gudang Garam Tbk .......................................................................
Tabel.....Analisis Common Sized Laporan Laba Rugi
PT Gudang Garam Tbk .......................................................................
Tabel.....Analisis Common Sized Laporan Arus Kas
PT Gudang Garam Tbk .......................................................................
 DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. Rasio Utang Jangka Panjang .........................................................

Gambar 2. Rasio Utang Jangka Panjang – Ekuitas ........................................
Gambar 3. Rasio Total Utang ............................................................................
Gambar 4. Rasio Tingkat Kemampuan Membayar Bunga ...........................
Gambar 5. Rasio Cakupan Kas .........................................................................
Gambar 6. Rasio Modal Kerja (NWC) Terhadap Aset ..................................
Gambar 7. Rasio Lancar ....................................................................................
Gambar 8. Rasio Cepat ......................................................................................
Gambar 9. Rasio Kas .........................................................................................
Gambar 10. Rasio Total Perputaran Aset ........................................................
Gambar 11. Rasio Rata-rata Periode Penagihan ............................................
Gambar 12. Rasio Rata-rata Perputaran Persediaan .....................................
Gambar 13. Rasio Jumlah Hari Penjualan Persediaan ..................................
Gambar 14. Rasio Margin Laba atas Penjualan .............................................
Gambar 15. Margin Laba Operasi ...................................................................
Gambar 16. Rasio Return On Assets ................................................................
Gambar 17. Rasio Return On Equity ...............................................................
Gambar 18. Rasio Pembayaran Dividen ..........................................................
Gambar 19. Rasio Laba Ditahan ......................................................................
Gambar 20. Rasio Pertumbuhan Ekuitas dari Laba Ditahan .......................
Gambar 21. Grafik Du Pont : ROA PT Gudang Garam Tbk ........................
Gambar 22. Grafik Du Pont : ROE PT Gudang Garam Tbk ........................
Gambar 23. Kas dan Setara Kas .......................................................................
Gambar Total Aset Lancar ..........................................................................
Gambar 25. Total Aset Tidak Lancar ..............................................................
Gambar 26. Total Liabilitas Jangka Pendek ...................................................
Gambar 27. Total Liabilitas Jangka Panjang ..................................................
Gambar 28. Piutang Usaha Pihak Ketiga ........................................................
Gambar 28. Total Liabilitas ..............................................................................
Gambar 29. Total Ekuitas .................................................................................
Gambar 31. Total Aset .......................................................................................
Gambar 32. Persediaan ......................................................................................
Gambar 33. Utang Usaha Pihak Ketiga ...........................................................
Gambar 34. Utang Usaha Pihak Berelasi .........................................................
 DAFTAR RUMUS

Rumus 1. Rasio Utang Jangka Panjang ...........................................................

Rumus 2. Rasio Utang Jangka Panjang ‒ Ekuitas ..........................................
Rumus 3. Rasio Total Utang ..............................................................................
Rumus 4. Tingkat Kemampuan Membayar Bunga ........................................
Rumus 5. Rasio Cakupan Kas ...........................................................................
Rumus 6. Modal Kerja Bersih (NWC) .............................................................
Rumus 7. Modal Kerja Bersih (NWC) terhadap aset .....................................
Rumus 8. Rasio Lancar ......................................................................................
Rumus 9. Rasio Cepat ........................................................................................
Rumus 10. Rasio Kas ..........................................................................................
Rumus 11. Rasio Tingkat Perputaran Aset .....................................................
Rumus 12. Nilai Penjualan per Aset Tetap ......................................................
Rumus 13. Rata-rata Periode Penagihan .........................................................
Rumus 14 Perputaran Persediaan ....................................................................
Rumus 15 Jumlah Hari Penjualan Persediaan ................................................
Rumus 16 Margin Laba .....................................................................................
Rumus 17 Margin Laba Operasi .......................................................................
Rumus 18 Pengembalian atas Aset (ROA) .......................................................
Rumus 19 Pengembalian atas Ekuitas (ROE) .................................................
Rumus 20 Rasio Pembayaran Dividen .............................................................
Rumus 21 Rasio Laba Ditahan ..........................................................................
Rumus 22 Pertumbuhan Ekuitas dari Laba Ditahan .....................................
Rumus 23 ROA ...................................................................................................
Rumus 24 ROE ...................................................................................................
Rumus 25 ROE ...................................................................................................
 BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Dengan berkembangnya perekonomian di Indonesia menyebabkan

semakin banyak orang mulai membentuk sebuah perusahaan, baik perusahaan

kecil hingga perusahaan besar. Dalam menjalankan sebuah perusahaan tentu

saja terdapat kegiatan operasional perusahaan. Salah satu kegiatan operaional

perusahaan adalah membuat laporan keuangan. Laporan keuangan tersebut

berfungsi untuk mengetahui perkembangan dari perusahaan tersebut. Selain

itu laporan keuangan tersebut nantinya akan diberikan kepada para investor

sebagai gambaran apakah perusahaan tersebut adalah perusahaan yang baik

atau tidak.

Selain itu, laporan keuangan juga perlu untuk dianalisa. Analisa laporan

keuangan tersebut juga sangat penting bagi seorang calon investor untuk

menentukan apakah perusahaan tersebut layak untuk di investasi dan seberapa

besar investasi yang akan ia berikan. Dari hasil analisa tersebut juga bisa

dijadikan sebagai bahan untuk melihat pencapaian apa saja yang telah dicapai

oleh perusahaan. Maka dari itu, analisa laporan keuangan adalah hal yang

pentig untuk dilakukan.

1.2 Rumusan Masalah

1.2.1 Bagaimana hasil dari analisis horisontal dan vertikal analisis common size

pada laporan keuangan PT Gudang Garam Tbk periode 2013 –

1.2.2 Bagaimana hasil dari analisis horisontal dan vertikal analisis rasio pada

laporan keuangan PT Gudang Garam Tbk periode 2013 –

1.2.3 Bagaimana hasil dari analisis horisontal dan vertikal analisis du pont pada

laporan keuangan PT Gudang Garam Tbk periode 2013 –

1.3 Tujuan Penulisan Makalah

1.3.1 Untuk mengetahui hasil dari analisis horisontal dan vertikal analisis

common size pada laporan keuangan PT Gudang Garam Tbk periode 2013

1.3.2 Untuk mengetahui hasil dari analisis horisontal dan vertikal analisis rasio

pada laporan keuangan PT Gudang Garam Tbk periode 2013 –

1.3.3 Untuk mengetahui hasil dari analisis horisontal dan vertikal analisis du

pont pada laporan keuangan PT Gudang Garam Tbk periode 2013 –

1.4 Manfaat Penulisan Makalah

1.4.1 Bagi Mahasiswa

Mahasiswa dapat mengetahui hasil dari analisis horisontal dan vertikal

analisis common size, analisis rasio, dan analisis du pont pada laporan keuangan

PT Gudang Garam Tbk periode 2013 –

1.4.2 Bagi Dosen

Dosen mampu mengetahui pemahaman mahasiswa mengenai hasil dari

analisis horisontal dan vertikal analisis common size, analisis rasio, dan analisis

du pont pada laporan keuangan PT Gudang Garam Tbk periode 2013 –

1.4.3 Bagi Pembaca

Pembaca dapat memperoleh pengetahuan mengenai hasil dari analisis

horisontal dan vertikal analisis common size, analisis rasio, dan analisis du pont

pada laporan keuangan PT Gudang Garam Tbk periode 2013 –

 BAB II

LANDASAN TEORI

2.1 Manajemen Keuangan

Weston dan Copeland menyatakan bahwa Manajemen keuangan bisa

dirumuskan oleh suatu fungsi dan tanggung jawab para manajer keuangan.

Fungsi pokok manajemen keuangan yaitu menyangkut keputusan tentang

penanaman modal, pembiayaan kegiatan usaha dan pembagian deviden pada

suatu perusahaan. JF Bradley menyatakan bahwa Manajemen keuangan ialah

bidang manajemen bisnis yang ditujukan untuk penggunaan model secara

bijaksana & seleksi yang seksama dari sumber modal untuk memungkinkan

unit pengeluaran untuk bergerak ke arah mencapai tujuannya. Sonny, S.

) Menyatakan bahwa manajemen keuangan ialah kegiatan perusahaan

yang berhubungan dengan bagaimana untuk mendapatkan dana, memakai

dana, dan untuk mengelola asset sesuai dengan tujuan perusahaan secara

menyeluruh.

Berdasarkan pengertian tersebut, maka dapat disimpulkan manajemen

keuangan adalah kegiatan mengolah dana perusahaan secara tepat sehingga

dapat berguna untuk kemajuan perusahaan.

2.1.1 Fungsi Manajemen Keuangan

Menurut Martono dan Agus (2010), terdapat 3 fungsi utama dalam

manajemen keuangan yaitu:

a. Keputusan Investasi (Investmen Decision)

 Keputusan investasi merupakan keputusan terhadap aktiva apa yang

akan dikelola oleh perusahaan. Keputusan investasi adalah yang

paling penting diantaraketiga keputusan lainnya. Hal ini dikarenakan

keputusan investasi berpengaruh secara langsung terhadap besarnya

rentabilitas investasi dan aliran kas perusahaan untuk waktu yang akan

datang.

b. Keputusan Pendanaan (Financing Decision)

Keputusan pendanaan ini menyangkut beberapa hal. Pertama,

keputusan mengenai penetapan sumber dana yang diperlukan untuk

membiayai investasi. Sumber dana yang akan digunakan untuk

membiayai investasi tersebut dapat berupa hutang jangka pendek,

hutang jangka panjang, dan modal sendiri. Kedua, penetapan

perimbangan pembelanjaan yang terbaik atau sering disebut struktur

modal yang optimum. Struktur modal optimum merupakan

perimbangan hutang jangka panjang dan modal sendiri dengan biaya

modal rata-rata miimal.

c. Keputusan Pengelolaan Aset (Assets Management Decision)

Apabila aset telah diperoleh dengan pendanaan yang tepat, maka aset-

aset tersebut memerlukan pengelolaan secara efisien. Pengalokasian

dana yang digunakan untuk pengadaan dan pemanfaatan aset menjadi

tanggung jawab manajer keuangan. Tanggung jawab tersebut

menuntut manajer keuangan untuk lebih memperhatikan pengelolaan

aktiva lancar dari pada aktiva tetap.

2.1.2 Tujuan Manajemen Keuangan

Menurut Martono dan Agus (2010) tujuan manajemen keuangan

adalah memaksimumkan nilai perusahaan (memaksimumkan kemakmuran

pemegang saham) yang diukur dari harga saham perusahaan. Menurut

Brigham dan Houston (2010) tujuan manajemen keuangan yaitu

memaksimalkan kekayaan pemegang saham dalam jangka panjang, tetapi

bukan untuk memaksimalkan ukuran-ukuran akuntansi seperti laba bersih

atau EPS. Menurut Husnan (2008) tujuan menajemen keuangan yaitu

untuk mengambil keputusan-keputusan keuangan yang benar, keputusan

keuangan adalah untuk memaksimumkan nilai perusahaan.

Berdasarkan tujuan manajemen keuangan di atas maka dapat

disimpulkan bahwa tujuan manajemen keuangan adalah memaksimumkan

kemakmuran pemegang saham.

2.2 Laporan Keuangan

Menurut Ikatan Akuntansi Indonesia laporan keuangan adalah struktur

yang menyajikan posisi keuangan dan kinerja keuangan dalah sebuah entitas.

Tujuan umum dari laporan keuangan ini untuk kepentingan umum adalah

penyajian informasi mengenai posisi keuangan (financial position), kinerja

keuangan (financial performance), dan arus kas (cash flow) dari entitas yang

sangat berguna untuk membuat keputusan ekonomis bagi para penggunanya.

Menurut Harnanto laporan keuangan adalah hasil akhir dari proses akuntansi,

yang terdiri dari dua laporan utama yaitu neraca dan laporan perhitungan laba

rugi dan berupa laporan yang sifatnya sebagai pelengkap seperti laporan laba

yang ditahan serta laporan sumber dan penggunaan dana atau laporan
 perubahan posisi keuangan. Menurut Sutrisno, laporan keuangan adalah hasil

akhir dari proses akuntansi yang meliputi dua laporan utama yakni neraca dan

laporan laba-rugi. Lapuran keuangan disusun dengan maksud untuk

menyediakan informasi keuangan suatu perusahaan kepada pihak-pihak yang

berkepentingan sebagai bahan pertimbangan di dalam mengambil keputusan.

Berdasarkan pengertian di atas maka dapat disimpulkan bahwa laporan

keuangan adalah informasi mengenai keuangan suatu perusahaan yang

berguna sebagai bahan pertimbangan bagi pihak-pihak yang berkepntingan.

2.2.1 Tujuan Laporan Keuangan

Menurut Standar Akuntasi Keuangan (Ikatan Akuntan Indonesia 2002:4)

tujuan laporan keuangan adalah sebagai berikut:

a. Menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja,

seta perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang bermanfaat

bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi.

b. Laporan keuangan yang disusun untuk tujuan ini memenuhi kebutuhan

bersama sebagian besar pemakai. Namun demikian, laporan keuangan

tidak menyediakan semua informasi yang mungkin dibutuhkan

pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi karena secara umum

menggambarkan pengaruh keuangan dan kejadian di masa lalu.

c. Laporan keuangan juga menunjukkan apa yang telah dilakukan

manajemen (stewardship) atau pertanggunggjawaban manajemen atas

sumber daya yang dipercayakan kepadanya.

Menurut Ikatan Akuntan Indonesia (2009:3), tujuan laporan keuangan

adalah menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja, serta

perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah

besar pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi.

2.2.2 Pihak-Pihak yang Menggunakan Laporan Keuangan

Menurut PSAK (2004) pihak-pihak yg memanfaatkan laporan keuangan

adl (IAI2004) :

a. Investor

Penanam modal berisiko dan penasehat mereka berkepentingan

dengan risiko yang melekat serta hasil pengembangan dari investasi

yang mereka lakukan. Mereka membutuhkan informasi untuk

membantu menentukan apakah harus membeli menahan atau menjual

investasi tersebut. Pemegang saham juga tertarik pada informasi yang

memungkinkan mereka untuk menilai kemampuan perusahaan untuk

membayar dividen.

b. Karyawan

Karyawan dan kelompok-kelompok yang mewakili mereka tertarik

pada informasi mengenai stabilitas dan profitabilitas perusahaan.

Mereka juga tertarik dengan informasi yang memungkinkan mereka

untuk menilai kemampuan perusahaan dalam memberikan balas jasa

manfaat pensiun dan kesempatan kerja.

c. Pemberi pinjaman

Pemberi pinjaman tertarik dengan informasi keuangan yang

memungkinkan mereka untuk memutuskan apakah pinjaman serta

bunga dapat dibayar pada saat jatuh tempo.

d. Pemasok dan kreditor usaha lainnya

Pemasok dan kreditor usaha lain tertarik dengan informasi yang

memungkinkan mereka untuk memutuskan apakah jumlah yang

terhutang akan dibayar pada saat jatuh tempo. Kreditor usaha

berkepentingan pada perusahaan dalam tenggang waktu yang lebih

pendek daripada pemberi pinjaman kecuali kalau sebagai pelanggan

utama mereka tergantung pada kelangsungan hidup perusahaan.

e. Pelanggan

Para pelanggan berkepentingan dengan informasi mengenai

kelangsungan hidup perusahaan terutama kalau mereka terlibat dalam

perjanjian jangka panjang dengan atau tergantung pada perusahaan.

f. Pemerintah

Pemerintah dan berbagai lembaga yang berada di bawah kekuasaan

berkepentingan dengan alokasi sumber daya dan karena ini

berkepentingan dengan aktivitas perusahaan mereka menetapkan

kebijakan pajak dan sebagai dasar untuk menyusun statistik

pendapatan nasional dan statistik lainnya.

g. Masyarakat

Perusahaan mempengaruhi anggota masyarakat dalam berbagai

cara. Misalnya perusahaan dapat memberikan kontribusi berarti pada

perekonomian nasional termasuk jumlah orang yang dipekerjakan dan

perlindungan kepada penanam modal domestik. Laporan keuangan

dapat membantu masyarakat dengan menyediakan informasi

 kecenderungan (trend) dan perkembangan terakhir kemakmuran

perusahaan serta rangkaian aktivitasnya.

2.3 Pengertian Analisis Laporan Keuangan

Analisa laporan keuangan mencakup perbandingan kinerja perusahaan

dengan perusahaan lain dalam industri yang sama, evaluasi kecenderungan

posisi keuangan sepanjang waktu. (Yohandoyo, 2017)

Analisa laporan keuangan akan memberikan informasi tentang kinerja

keuangan perusahaan. Informasi tersebut tentu perlu dikaji lebih lanjut untuk

mengetahui mengapa kondisi tersebut bisa terjadi. Analisa faktor internal dan

eksternal perusahaan dapat melengkapi suatu analisa laporan keuangan,

sehingga hasil analisa dapat mengarahkan tindakan korektif yang tepat untuk

perbaikan kinerja keuangan perusahaan dalam periode berikutnya. (Gunawan,

Analisis laporan keuangan menganalisis laporan keuangan suatu

perusahaan yang terdiri dari laporan posisi keuangan, laporan laba rugi dan

laporan arus kas.

2.4 Tujuan Analisis Laporan Keuangan

Analisis laporan keuangan pada dasarnya untuk menambah informasi

yang ada dalam suatu laporan keuangan perusahaan. Adapun tujuan dari

analisis laporan keuangan adalah: (Nainggolan, 2015)

a. memberikan informasi yang lebih luas dan mendetail dibandingkan

dengan hanya laporan keuangan saja,

 b. memberikan informasi kesalahan yang terkandung dalam laporan

keuangan,

c. dapat menunjukkan hal-hal yang tidak konsisten dalam penyajian laporan

keuangan,

d. dapat memberikan informasi yang berguna bagi pengambil keputusan

(decision maker) di suatu perusahaan,

e. menunjukkan peringkat perusahaan dalam kriteria tertentu di dunia

bisnis,

f. dapat digunakan untuk membandingkan suatu perusahaan dengan

perusahaan lain,

g. memberikan informasi keadaan perusahaan pada saat ini,

h. sebagai dasar informasi perusahaan untuk mengambil tindakan investasi,

merger, atau akuisisi perusahaan.

i. untuk menilai prestasi manajemen, operasional dan efisiensi perusahaan.

Dengan melihat analisis laporan keuangan, maka informasi yang mentah

disajikan pada laporan keuangan akan terlihat atau terbaca lebih jelas, dalam

dan lebih terperinci.

2.5 Prosedur Analisis Dasar

Tiga metode untuk menganalisis suatu perusahaan yaitu: (Warren,

a. Analisis Horizontal (Horizontal Analysis)

Analisis horizontal adalah analisis untuk kenaikan dan penurunan

jumlah dan persentase di laporan keuangan komparatif. Dalam analisis

ini, laporan periode sebelumnya digunakan sebagai dasar. Analisis

 horizontal juga dapat membandingkan tiga laporan dengan tahun yang

berbeda atau lebih.

b. Analisis Vertikal (Vertical Analysis)

Analisis vertikal adalah analisis persentase yang dapat digunakan

untuk menunjukkan hubungan masing-masing pos terhadap jumlah total

dalam satu laporan.

c. Analisis Common-Sized

Dalam rasio common-sized (common-sized statements), semua pos

dinyatakan dalam persentase tanpa nilai rupiah. Rasio common-sized

digunakan untuk membandingkan suatu perusahaan dengan perusahaan

lain atau untuk membandingkan suatu perusahaan dengan rata-rata

industri.

2.6 Rasio Keuangan

Rasio keuangan adalah cara untuk merangkum sejumlah besar data

keuangan dan membandingkan kinerja perusahaan. (Brealey, 2008:

4 jenis rasio keuangan: (Brealey, 2008: 72)

a. Rasio Leverage (leverage ratio)

Rasio leverage memperlihatkan seberapa berat utang perusahaan

dan mengukur seberapa besar leverage keuangan yang ditanggung

perusahaan.

1) Rasio Utang (Debt Ratio)

Leverage keuangan diukur dengan rasio utang jangka panjang

terhadap total modal jangka panjang. Utang jangka panjang tidak

hanya harus mencakup obligasi atau pinjaman lain tetapi juga nilai
 lease jangka panjang. Total modal jangka panjang juga disebut total

kapitalisasi adalah jumlah utang jangka panjang dan ekuitas

pemegang saham.

Rasio utang jangka panjang

Rumus 1. Rasio Utang Jangka Panjang

Rasio utang jangka panjang ekuitas

Rumus 2. Rasio Utang Jangka Panjang ‒ Ekuitas

Rasio total utang

Rumus 3. Rasio Total Utang

2) Rasio Tingkat Kemampuan Membayar Bunga (Times Interest

Earned Ratio)

Rasio tingkat kemampuan membayar bunga mengukur sejauh

mana bunga obligasi dapat ditutup oleh laba. Analisis ini

menghitung rasio laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) terhadap

pembayaran bunga.

Rasio kemampuan membayar bunga disebut juga rasio cakupan

bunga mengukur seberapa jauh kisaran antara rintangan dan pembuat

rintangan.

Tingkat kemampuan membayar bunga

Rumus 4. Tingkat Kemampuan Membayar Bunga

3) Rasio Cakupan Kas (Cash Coverage Ratio)

Rasio cakupan kas mengukur sejauh mana bunga dapat ditutup

oleh arus kas dari operasi.

 Rasio cakupan kas

Rumus 5. Rasio Cakupan Kas

b. Rasio Likuiditas (Liquidity Ratio)

Rasio likuiditas mengukur seberapa mudah perusahaan dapat

memegang kas.

1) Rasio Modal Kerja Bersih terhadap Total Aset (Net Working Capital

to Total Assets Ratio)

Modal kerja bersih adalah selisih antara aset lancar dan

kewajiban lancar. Modal kerja bersih mengukur potensi cadangan

kas perusahaan secara kasar.

Modal kerja bersih (NWC) aset lancar kewajiban lancar

Rumus 6. Modal Kerja Bersih (NWC)

Modal kerja bersih (NWC) terhadap aset

Rumus 7. Modal Kerja Bersih (NWC) terhadap aset

2) Rasio Lancar (Current Ratio)

Ukuran lain yang mempunyai tujuan yang sama adalah rasio

lancar.

Rasio lancar

Rumus 8. Rasio Lancar

3) Rasio Cepat (Quick/Acid-Test Ratio)

Rasio cepat memusatkan perhatian pada kas, sekuritas dan

tagihan yang belum dibayar pelanggan.

Rasio cepat
 Rumus 9. Rasio Cepat

4) Rasio Kas (Cash Ratio)

Aset paling likuid perusahaan adalah kepemilikannya atas kas

dan sekuritas. Karena itulah analis juga melihat rasio kas.

Rasio kas

Rumus 10. Rasio Kas

c. Rasio Efisiensi (Efficieny Ratio) atau Rasio Tingkat Perputaran

(Turnover Ratio)

Rasio efisiensi mengukur seberapa produktif perusahaan

menggunakan aset-asetnya atau mengukur berapa banyak produksi

perusahaan untuk setiap dolar aset yang digunakan.

1) Rasio Tingkat Perputaran Aset (Asset Turnover Ratio)

Rasio tingkat perputaran aset adalah rasio penjualan terhadap

aset yang memperlihatkan seberapa baik aset perusahaan digunakan.

Rasio tingkat perputaran aset

Rumus 11. Rasio Tingkat Perputaran Aset

Nilai Penjualan per Aset Tetap =

Rumus 12. Nilai Penjualan per Aset Tetap

2) Rata-rata Periode Penagihan (Average Collection Period)

Rata-rata periode penagihan mengukur seberapa cepat

pelanggan membayar tagihan mereka. Rata-rata periode penagihan

mengekspresikan piutang dalam penjualan harian.

 Rata-rata periode penagihan

Rumus 13. Rata-rata Periode Penagihan

3) Rasio Perputaran Persediaan (Inventory Turnover Ratio)

Rasio perputaran persediaan mengukur tingkat perusahaan

memutar persediaannya.

Perputaran persediaan

Rumus 14. Perputaran Persediaan

Jumlah hari penjualan persediaan

Rumus 15. Jumlah Hari Penjualan Persediaan

d. Rasio Profitabilitas (Profitability Ratio)

Rasio profitabilitas digunakan untuk mengukur tingkat

pengembalian investasi perusahaan dan mengukur fokus pada laba

perusahaan.

1) Margin Laba (Profit Margin)

Margin laba mengukur proporsi pendapatan yang berhubungan

dengan laba.

Margin laba

Rumus 16. Margin Laba

Margin laba operasi menambahkan kembali utang bunga ke laba

bersih.

Margin laba operasi

Rumus 17. Margin Laba Operasi

2) Pengembalian atas Aset (Return on Assets-ROA)

Return on Assets mengukur kinerja perusahaan dengan rasio

laba bersih terhadap total aset. Karena laba bersih mengukur

keuntungan setelah dipotong beban bunga, praktik ini membuat

profitabilitas yang jelas dari perusahaan sebagai fungsi struktur

modalnya. Karena ROA mengukur tingkat pengembalian aset

perusahaan bukan hanya investasi ekuitas maka menggunakan laba

bersih ditambah dengan bunga.

Pengembalian atas aset (ROA)

Rumus 18. Pengembalian atas Aset (ROA)

3) Pengembalian atas Ekuitas (Retun on Equity)

Return on Equity mengukur kinerja perusahaan dengan rasio

laba bersih terhadap ekuitas.

Pengembalian atas ekuitas

Rumus 19. Pengembalian atas Ekuitas (ROE)

4) Rasio Pembayaran Dividen (Payout Ratio)

Rasio pembayaran dividen mengukur proporsi laba yang dibayar

sebagai dividen.

Rasio pembayaran dividen

Rumus 20. Rasio Pembayaran Dividen

Rasio laba ditahan (plowback ratio) adalah proporsi laba yang

diinvestasikan kembali dalam perusahaan.

 Rasio laba ditahan – rasio pembayaran dividen =

Rumus 21. Rasio Laba Ditahan

Pertumbuhan ekuitas dari laba ditahan mengukur tingkatan laba

yang diinvestasikan kembali ke dalam perusahaan.

Pertumbuhan ekuitas dari laba ditahan rasio laba ditahan ROE

Rumus 22. Pertumbuhan Ekuitas dari Laba Ditahan

Rasio keuangan lainnya: (Brealey, 2008:85)

a. Rasio Pasar terhadap Buku (Market to Book Ratio)

b. Rasio Harga-Laba (Price Earning Ratio)

c. Imbal Hasil Dividen (Dividend Yield)

2.7 Sistem Du Pont

Sistem Du Pont adalah penguraian ukuran kinerja menjadi rasio

komponen. (Brealey, 2008:83)

Hubungan pertama menghubungkan tingkat pengembalian aset (ROA)

dengan rasio perputaran aset perusahaan dan margin laba operasinya:

(Brealey, 2008:83)

ROA

 

perputaran aset margin laba operasi

Rumus 23. ROA

Tingkat pengembalian ekuitas (ROE): (Brealey, 2008:84)

ROE
Rumus 24. ROE
 Karena itu,

ROE

   

rasio leverage perputaran aset margin laba operasi beban

utang

Rumus 25. ROE

2.8 Rasio Common-Sized

Dalam rasio common-sized (common-sized statements), semua pos

dinyatakan dalam persentase tanpa nilai rupiah. Rasio common-sized

digunakan untuk membandingkan suatu perusahaan dengan perusahaan lain

atau untuk membandingkan suatu perusahaan dengan rata-rata industri.

(Warren, 2018: 307)

 BAB III

STUDI KASUS

3.1 Gambaran Umum PT Gudang Garam Tbk

3.1.1 Profil Perusahaan

PT Gudang Garam Tbk merupakan salah satu industri penghasil

rokok di Indonesia. PT Gudang Garam Tbk didirikan sejak tahun 1958

di Kediri, Jawa Timur. PT Gudang Garam Tbk didirikan oleh Surya

Wonowidjojo. Pada awalnya PT Gudang Garam Tbk merupakan

industri rumahan dengan produksi pertamanya adalah SKL dan SKT.

Produk Gudang Garam mempunyai berbagai macam variasi seperti

sigaret kretek klobot (SKL), sigaret kretek linting-tangan (SKT),

hingga sigaret kretek linting-mesin (SKM).

3.1.2 Sejarah PT Gudang Garam Tbk

Gudang Garam pertama kali di dirikan pada tahun 1958. Pada

tahun 1960, Gudang Garam membuka cabang produksi SKL dan SKT

yang didirikan di Gurah, Kediri, Jawa Timur. Karena usaha yang

semakin maju, pada bulan September tahun 1968, Gudang Garam

membuka dua uni lahan baru seluas 1000 meter persegi. Selanjutnya

pada tahun 1969, Gudang Garam yang pada awalnya merupakan

industri rumahan berubah menjadi Firma.

Pada tahun 1971, Gudang Garam berubah menjadi PT. Gudang

Garam juga menerima bantuan dari pemerintah berupa Penanaman

Modal Dalam Negeri (PMDN) yang semakin mendukung

perkembangan usaha. Pada taun 1979, Gudang Garam mulai

menambah produk yaitu Sigaret Kretek Mesin (SKM). Pada tahun

Gudang Garam mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Jakarta

dan Bursa Efek Surabaya, yang mengubah statusnya menjadi

Perusahaan Terbuka.

Selanjutnya pada tahun 2002, Gudang Garam memproduksi jenis

rokok baru, yaitu kretek mild yang ditandai dengan berdirinya

Direktorat Produksi Gempol di Pasuruan Jawa Timur. Karena usaha

yang semakin sukses, areal perusahaan yang semula hanya seluas

1000 meter persegi kini telah berkembang menjadi sekitar 208 hektar

yang terletak di wilayah Kabupaten dan Kota Kediri serta di wilayah

Pasuruan. Bulan Januari 2013, mulai beroperasi gedung baru di

Jakarta, untuk menunjang proses produksi yang semakin progresif.

3.1.3 Struktur Organisasi PT Gudang Garam Tbk
 3.1.4 Laporan Keuangan PT Gudang Garam Tbk

Tabel 1. Laporan Posisi Keuangan PT Gudang Garam Tbk

Tabel 2. Laporan Laba Rugi PT Gudang Garam Tbk
Tabel 3. Laporan Arus Kas PT Gudang Garam Tbk
 BAB IV
PEMBAHASAN KASUS DAN OPINI

4.1 Analisis Rasio Keuangan PT Gudang Garam Tbk.

a. Rasio Leverage
1). Rasio Utang Jangka Panjang

Rasio utang jangka panjang

0,050

0,040

0,030

0,020

0,010

0,000
2013 2014 2015 2016 2017 2018

Rasio utang jangka panjang Linear (Rasio utang jangka panjang)

Gambar 1. Rasio Utang Jangka Panjang

Rasio Utang Jangka Panjang digunakan untuk mengetahui

seberapa besar kemampuan perusahaan dalam membayar utang jangka

panjang perusahan menggunakan ekuitas perusahaan yang

dimilikinya. Dari grafik di atas dapat diketahui bahwa Rasio Utang

Jangka Panjang menunjukan penurunan pada tahun 2013 hingga 2015

namun mulai mengalami kenaikan pada tahun 2016. Dapat dilihat

bahwa kemampuan perusahaan dalam membayar utang jangka

pancang ckup baik di tahun 2013 hingga 2015. Namun pada tahun

2016 mengalami peningkatan sehingga dapat dilihat bahwa

kemampuan perusahaan dalam menyusun struktur modalnya kurang

baik karena Utang jangka panjang perusahaan semakin meningkat.

 2). Rasio Utang Jangka Panjang – Ekuitas

Rasio Utang Jangka Panjang-Ekuitas

0,060

0,050

0,040

0,030

0,020

0,010
2013 2014 2015 2016 2017 2018
0,000
Rasio Utang Jangka Panjang-Ekuitas

Gambar 2. Rasio Utang Jangka Panjang-Ekuitas

Ratio Utang Jangka Panjang - Ekuitas digunakan untuk

mengetahui seberapa besar kemampuan perusahaan dalam membayar

utang jangka perusahan menggunakan ekuitas perusahaan yang

dimilikinya. Dari grafik di atas dapat dilihat bahwa Rasio Utang

Jangka Panjang-Ekuitas menunjukan grafik mengalami penurunan

pada tahun 2013 hingga 2015 dan mengalami kenaikan dari tahun

. Karena rasio yang tidak stabil tersebut dapat di lihat bahwa

kemampuan perusahaan untuk membayar utang kurang baik.

 3). Rasio Total Utang

Rasio Total Utang

0,500

0,400

0,300

0,200

0,100

0,000
2013 2014 2015 2016 2017 2018

Rasio total utang Linear (Rasio total utang)

Gambar 3. Rasio Total Utang

Rasio Total Utang merupakan rasio yang digunakan untuk

mengetahui seberapa besar kemampuan perusahaan dalam membayar

utang perusahaan dengan menggunakan aset yang. Dari grafik di atas

dapat dilihat Rasio Total Utang PT Gudang Garam Tbk menunjukan

kenaikan pada tahun 2014 lalu mengalami penurunan secara perlahan

pada tahun-tahun selanjutnya. Hal ini menunjukan bahwa utang yang

dimiliki oleh perusahaan dari tahun ke tahun mengalami penurunan.

Karena semakin kecil Rasio Total Utang ini maka dapat dilihat bahwa

kemampuan perusahaan dalam membayar utangnya cukup baik.

 4). Rasio Tingkat Kemampuan Membayar Bunga

Rasio Tingkat Kemampuan Membayar

Bunga
12,000
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
0,000

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Rasio tingkat kemampuan membayar bunga

Linear (Rasio tingkat kemampuan membayar bunga)

Gambar 4. Rasio Tingkat Kemampuan Membayar Bunga

Rasio Tingkat Kemampuan Membayar Bunga merupakan rasio

yang mengukur kemampuan perusahaan untuk memenuhi pembayaran

bunga setiap tahunnya. Rasio Tingkat Kemampuan Membayar Bunga

PT Gudang Garam Tbk pada tahun 2014 mengalami penurunan dari

tahun sebelumnya dan kemudian mengalami kenaikan pada tahun-

tahun berikutnya Hal tersebut mengindikasikan bahwa EBIT

perusahaan selalu berubah setiap tahunnya dan didalam grafik tersebut

dapat diketahui Rasio Tingkat kemampuan membayar bunga

perusahaan cukup bagus.

 5). Rasio Cakupan Kas

Rasio Cakupan Kas

12

10

2
2013 2014 2015 2016 2017 2018
0
Rasio cakupan kas Linear (Rasio cakupan kas)

Gambar 5. Rasio Cakupan Kas

Rasio Cakupan Kas merupakan rasio yang digunakan untuk

mengukur kemampuan perusahaan melunasi hutang lancar yang

dimiliki dengan kas dan aktiva lancar. Dari grafik di atas dapat

diketahui bahwa perusahaan PT Gudang Garam Tbk selalu mengalami

kenaikan. Hal tersebut menujukan bahwa perusahaan memiliki kas

yang stabil dari tahun ke tahun sehingga uang yang masuk ke

perusahaan dari tahun ke tahun stabil.

b. Rasio Likuiditas
1). Modal Kerja Bersih (NWC) Terhadap Aset

Modal Kerja Bersih (NWC) terhadap

aset
0,400

0,300

0,200

0,100

0,000 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Modal Kerja Bersih (NWC) terhadap aset

Linear (Modal Kerja Bersih (NWC) terhadap aset)

Gambar 6. Rasio NWC terhadap Aset

Rasio Modal Kerja (NWC) Terhadap Aset merupakan rasio

likuiditas yang digunakan untuk mengukur potensi cadangan kas

perusahaan. Dalam rasio tersebut membandingkan modal kerja bersih

dalam perusahaan yang diperoleh dari mengurangi Aset Lancar

Perusahaan dengan Kewajiban Lancar Perusahaan yang dibagi dengan

Total Aset yang dimiliki. Pada grafik diatas dapat dilihat pada tahun

2014 mengaami penurunan dari tahun seblumnya. Namun mengaami

kenaikan pada tahun 2015 hingga 2016. Lalu mengalami penurunan

kembali pada tahun 2017 dan naik kembali pada tahun 20

 2). Rasio Lancar

Rasio Lancar
2,500

2,000

1,500

1,000

0,500

0,000
2013 2014 2015 2016 2017 2018

rasio lancar Linear (rasio lancar)

Gambar 7. Rasio Lancar

Rasio Lancar merupakan alat untuk mengukur kemampuan

perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Dari

grafik di atas dapat diketahui bahwa perusahaan mengalami

penurunan pada tahun 201 . Lalu mengalami kenaikan pada tahun

2015 dan 2016namun mengalami penurunan kembai pada tahun 2017

dan naik kembali pada tahun 2018. Dapat diketahui bahwa perusahaan

dalam melunasi kewajiban lancar cukup baik. Kerena pada grafik

tersebut menunjukan perbandingan rasio lebih dari 1 yang

mengidentifikasi bahwa aset lancar perusahaan lebih besar dari

kewajiban lancar.
 3). Rasio Cepat

Rasio Cepat
0,300

0,250

0,200

0,150

0,100

0,050
2013 2014 2015 2016 2017 2018
0,000
Rasio cepat Linear (Rasio cepat)

Gambar 8. Rasio Cepat

Rasio Cepat merupakan Rasio untuk mengukur Aset Lancar

dikurangi persediaan pada perusahaan untuk memenuhi kebutuhan

kewajiban lancar. Dari Grafik diatas dapat diketahui bahwa rasio

tersebut tidak stabil. Pada tahun 2014 mengalami penurunan dan tahun

5 mengalami kenaikan lalu pada tahun 2016 mengalami penurunan

dan mengalami kenaikan pada tahun 2017 dan 2018. Hal tersebut

menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan untuk menenuhi

kewajiban lancar kurang stabil. Namun secara keseluruhan perusahaan

tersebut dalam memenuhi kewajiban lancar cukup baik.

 4). Rasio Kas

Rasio Kas
0,140
0,120
0,100
0,080
0,060
0,040
0,020
0,000

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Rasio Kas Linear (Rasio Kas)

Gambar 9. Rasio Kas

Rasio Kas adalah rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan
menggunakan kas untuk memenuhi kewajiban lancar perusahaan. Dari
grafik di atas diatas menunjukan bahwa rasio kas tersebut tidak stabil.
Rasio tersebut mengalami penurunan dan kenaikan setiap tahunnya.
Dikarenakan grafik yang dihasilkan mencapai angka diatas 1 yang
artinya total kas yang dimiliki perusahaan sudah mampu untuk
memenuhi kewajiban lancar. Walaupun pada tahun 2014 dan 2016
grafik menunjukan angka dibawah 1.
c. Rasio Efisiensi
1). Rasio Tingkat Perputaran Aset

rasio tingkat perputaran aset

0,300

0,250

0,200

0,150

0,100

0,050
2013 2014 2015 2016 2017 2018
0,000
rasio tingkat perputaran aset Linear (rasio tingkat perputaran aset)

Gambar 10. Rasio Tingkat Perputaran Aset

Rasio Tingkat Perputaran Aset merupakan rasio yang digunakan

untuk mengukur efektivitas penggunaan total aktiva perusahaan.

Semakin tinggi Rasio Total Perputaran Aset menunjukan bahwa

manajemen pengelolaan perusahaan semakin baik. Dari grafik di atas

dapat diketahui bahwa tingkat perputaran aset perusahaan dari tahun

ke tahun mengalami peningkatan. Hal tersebut menunjukkan bahwa

total perputaran aset dari tahun ke tahun semakin naik sehingga

perbandingan penjualan produk perusahaan dari tahun ke tahun

meningkat.
 2). Rata-rata Periode Penagihan

rata rata periode penagihan

12,000

10,000

8,000

6,000

4,000

2,000
2014 2015 2016 2017 2018
0,000
rata rata periode penagihan Linear (rata rata periode penagihan)

Gambar 11. Rata-rata Periode Penagihan

Rasio Rata-Rata Periode Penagihan adalah rasio yang digunakan

untuk mengukur seberapa cepat konsumen membayar piutang kepada

perusahaan. Dari grafik diatas dapat diketahui bahwa pada tahun 4

hingga 2017 mengalami penurunan dan naik pada tahun berikutnya.

Hal terserbut menunjukkan bahwa lama periode konsumen membayar

tagihan ke perusahaan kurang baik.

 3). Perputaran Persediaan

perputaran persediaan
0,400
0,350
0,300
0,250
0,200
0,150
0,100
0,050
0,000

2013 2014 2015 2016 2017 2018

perputaran persediaan Linear (perputaran persediaan)

Gambar 12. Perputaran Persediaan

Rasio Perputaran Persediaan adalah rasio yang digunakan untuk

menggambarkan seberapa cepat perputaran persediaan yang

diproduksi oleh perusahaan selama satu perioda. Dari grafik di atas

dapat diketahui bahwa rasio rata rata perputaran persediaan prusahaan

PT Gudang Garam Tbk mangalami kenaikan setiap tahunnya.

4). Jumlah Hari Penjualan Persediaan

jumlah hari penjualan persediaan

1600,000
1400,000
1200,000
1000,000
800,000
600,000
400,000
200,000
0,000

2013 2014 2015 2016 2017 2018

jumlah hari penjualan persediaan

Linear (jumlah hari penjualan persediaan)

Gambar 13. Jumlah Hari Penjualan Persediaan

 Rasio Jumlah Hari Penjualan Persediaan merupakan rasio yang
digunakan untuk mengukur jumlah hari penjualan persediaan yang
diproduksi dalam melakukan pejualan kepada konsumen. Pada Grafik
Rasio Jumlah Hari Penjualan Persediaan menunjukan bahwa Rasio
Jumlah Hari dan Penjualan Persediaan mengalami penurunan dari
tahun ke tahun. Hal tersebut menunjukkan bahwa perputaran
penjualan kepada konsumen mengalami peningkatan setiap tahunnya
sehingga jumlah hari penjualan persediaan semakin rendah.

d. Rasio Profitabilitas
1). Margin Laba Atas Penjualan

margin laba atas penjualan

0,094
0,092
0,090
0,088
0,086
0,084
0,082
0,080
0,078
0,076

20142015201620172018

margin laba atas penjualan Linear (margin laba atas penjualan)

Gambar 14. Margin Laba atas Penjualan

Rasio Margin Laba Atas Penjualan adalah rasio yang digunakan

untuk mengukur sejauh mana perusahaan menghasilkan laba bersih

pada setiap perioda. Dari grafik di atas dapat diketahui bahwa rasio

margin laba atas penjualan PT Gudang Garam Tbk tidak stabil. Hal ini

menunjukkan bahwa PT Gudang Garam Tbk masih kurang baik dalam

pengelolaan perusahaan.
 2). Margin Laba Operasi

margin laba operasi

0,090
0,080
0,070
0,060
0,050
0,040
0,030
0,020
0,010
0,000

2014 2015 2016 2017 2018

margin laba operasi Linear (margin laba operasi)

Gambar 15. Margin Laba Operasi

Rasio Margin Laba Operasi adalah rasio yang digunakan untuk

mengukur sejauh mana perusahaan menghasilkan laba bersih pada

setiap perioda. Dari grafik di atas dapat diketahui bahwa Rasio

Margin Laba Operasi PT Gudang Garam Tbk mengalami kenaikan

setiap tahunnya. Hal tersebut menunjukkan bahwa laba yang

dihasilkan oleh perusahaan setiap tahunnya meningkat.

 3). ROA

ROA
0,120

0,100

0,080

0,060

0,040

0,020
2013 2014 2015 2016 2017 2018
0,000
ROA Linear (ROA)

Gambar 16. ROA

Rasio Return On Aset (ROA) adalah rasio yang digunakan

untuk mengukur kemapuan perusahaan dalam memanfaatkan

aktivanya untuk memperoleh laba. Dari grafik di atas dapat diketahui

bahwa ROA PT Gudang Garam Tbk mengalami peningkatan setiap

tahunnya. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan cukup efektif

dalam memanfaatkan aset untuk menghasilkan laba yang besar bagi

perusahaan.
 4). ROE

ROE
0,250

0,200

0,150

0,100

0,050

0,000
2013 2014 2015 2016 2017 2018

ROE Linear (ROE)

Gambar 17. ROE

Rasio Return On Ekuitas (ROE) adalah rasio yang digunakan

untuk mengukur tingkat pengembalian investasi bagi pemegang

saham biasa. Dari grafik di atas dapat diketahui bahwa ROE PT

Gudang Garam Tbk mengalami peningkatan setiap tahunnya.

5). Rasio Pembayaran Deviden

Rasio pembayaran deviden

1,000

0,800

0,600

0,400

0,200

0,000
2013 2014 2015 2016 2017 2018

Rasio pembayaran deviden Linear (Rasio pembayaran deviden)

Gambar 18. Rasio Pembayaran Deviden

 Rasio Pembayaran Dividen merupakan rasio yang digunakan

untuk mengukur sebagian kecil pendapatan yang dibayarkan pada

investor dalam bentuk dividen. Dari grafik di atas dapat diketahui

bahwa Rasio pembayaran deviden PT Gudang Garam Tbk kurang

stabil. Hal tersebut menunjukkan bahwa pembayaran deviden tidak

tentu setiap tahunnya.

6). Rasio Laba Ditahan

rasio laba ditahan

0,900
0,800
0,700
0,600
0,500
0,400
0,300
0,200
0,100
0,000

2013 2014 2015 2016 2017 2018

rasio laba ditahan Linear (rasio laba ditahan)

Gambar 19. Rasio Laba Ditahan

Rasio Laba Ditahan merupakan rasio yang digunakan untuk
mengukur laba bersih yang tidak dibayar sebagai dividen. Dari grafik
di atas dapat diketahui bahwa PT Gudang Garam Tbk mengalami
penurnan dari tahun ke tahun. Hal tersebut menunjukkan bahwa laba
bersih yang ditahan semakin menurun setiap tahunnya.
 7). Pertumbuhan Ekuitas dari Laba Ditahan

pertumbuhan ekuitas dari laba

ditahan
0,150

0,100

0,050

0,000

2013 2014 2015 2016 2017 2018

pertumbuhan ekuitas dari laba ditahan

Linear (pertumbuhan ekuitas dari laba ditahan)

Gambar 20. Pertumbuhan Ekuitas dari Laba Ditahan

Rasio Pertumbuhan Ekuitas dari Laba Ditahan merupakan rasio
yang digunakan untuk mengukur seberapa cepat ekuitas pemegang
saham maupun laba setiap tahunnya. Dari grafik di atas dapat
diketahui bahwa pertumbuhan ekuitas dari laba ditahan PT Gudang
Garam Tbk tidak stabil.

4.2 Analisis Du Pont Laporan Keuangan PT Gudang Garam

Tbk. 1). ROA Du Pont

ROA du pont
0,120

0,100

0,080

0,060

0,040

0,020
2013 2014 2015 2016 2017 2018
0,000
ROA du pont Linear (ROA du pont)

Gambar 21. ROA Du Pont

 Return on Assets adalah tingkat pengembalian aset dengan

menghitung laba bersih perusahaan ditambah beban bunga dibagi

dengan rata-rata aset. Grafik Du Pont: ROA PT Gudang Garam Tbk

menunjukkan bahwa tingkat pengembalian aset turun pada tahun

2014, kemudian mengalami kenaikan kembali pada tahun berikutnya.

2). ROE Du Pont

ROE du pont
0,200

0,150

0,100

0,050

0,000
2013 2014 2015 2016 2017 2018

ROE du pont Linear (ROE du pont)

Gambar 22. ROE Du Pont

Return on Equity adalah tingkat pengembalian ekuitas
pemegang saham dengan menghitung laba bersih dibagi dengan rata-
rata ekuitas pemegang saham. Grafik Du Pont: ROE PT Gudang
Garam menunjukkan bahwa tingkat pengembalian ekuitas mengalami
kenaikan tiap tahunnya.
4.3 Analisis Common Sized Laporan Keuangan PT Gudang Garam Tbk.
Tabel Analisis Common Sized Laporan Posisi Keuangan PT Gudang
Garam Tbk
2013 2014 2015 2016 2017 2018
ASET
Aset Lancar
Kas dan setara kas 2,766% 2,727% 4,292% 2,534% 3,489% 3,989%
Piutang usaha pihak ketiga 4,326% 2,631% 2,469% 3,320% 3,339% 3,784%
Persediaan 59,565% 59,654% 58,666% 59,641% 56,801% 55,377%
Pajak pertambahan nilai dibayar dimuka 0,508% 0,159% 0,706% 0,298% 0,670% 0,401%
Pajak penghasilan dibayar dimuka 0,019% - - - - -
Beban dibayar dimuka 0,423% 0,416% 0,488% 0,529% 1,000% 0,537%
Aset lancar lainnya 0,554% 0,580% 0,410% 0,290% 0,257% 0,936%
Toal Aset Lancar 68,159% 66,168% 67,031% 66,612% 65,555% 65,023%

Aset Tidak Lancar

Aset tetap, bersih 29,129% 32,581% 31,661% 32,563% 32,068% 31,190%
Aset pajak tangguhan, bersih 0,115% 0,136% 0,139% 0,204% 0,178% 0,174%
Pajak penghasilan dibayar dimuka - 0,077% 0,162% 0,016% 0,035% 0,080%
Aset tidak lancar lainnya 2,597% 1,038% 1,006% 0,605% 1,220% 1,295%
Total Aset Tidak Lancar 31,841% 33,832% 32,969% 33,388% 0,944% 2,237%
TOTAL ASET 100,000% 100,000% 100,000% 100,000% 100,000% 100,000%

LIABILITAS DAN EKUITAS

LIABILITAS
Liabilitas Jangka Pendek
Pinjaman bank jangka pendek 25,564% 31,163% 32,377% 31,378% 30,857% 14,416%
Utang usaha
Pihak ketiga 1,553% 1,660% 3,699% 1,734% 1,781% 1,815%
Pihak berelasi 0,019% 0,039% 0,033% 0,042% 0,037% 0,043%
Utang Pajak 0,096% 0,286% 0,876% 0,491% 0,461% 0,348%
Utang cukai, PPN dan pajak rokok 11,260% 6,666% - 0,011% 0,002% 15,274%
Beban akrual 0,373% 0,506% 0,333% 0,255% 0,257% 0,192%
Liabilitas jangka pendek lainnya 0,715% 0,521% 0,544% 0,462% 0,475% 0,503%
Total Liabilitas Jangka Pendek 39,579% 40,840% 37,863% 34,373% 33,869% 32,589%

Liabilitas Jangka Panjang

Liabilitas imbalan pasca kerja 2,015% 1,738% 1,755% 2,188% 2,363% 2,427%
Liabilitas pajak tangguhan, bersih 0,466% 0,523% 0,532% 0,590% 0,575% 0,674%
Total Liabilitas Jangka Panjang 2,481% 2,261% 2,287% 2,778% 2,938% 3,101%
TOTAL LIABILITAS 42,060% 43,102% 40,150% 37,151% 36,807% 35,690%

EKUITAS
Modal saham, nilai nominal Rp 500 (rupiah penuh)
per saham:
Modal dasar: 2.316.000.000 saham
Modal ditempatkan dan disetor penuh:
1.924.088.000 saham 1,895% 1,652% 1,515% 1,528% 1,441% 1,441%
Agio saham 0,106% 0,092% 0,085% 0,085% 0,080% 0,080%
Selisih transaksi dengan pihak nonpengendali -0,026% -0,023% -0,024% -0,026% -0,047% -0,050%
Saldo laba
Dicadangkan 0,394% 0,343% 0,315% 0,318% 0,300% 0,300%
Belum dicadangkan 55,271% 54,603% 57,790% 60,820% 61,394% 62,538%
Ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemiliik
entitas induk 57,640% 56,668% 59,680% 62,726% 63,168% 64,310%
Kepentingan nonpengendali 0,300% 0,231% 0,170% 0,123% 0,025% 0,000%
TOTAL EKUITAS 57,940% 56,898% 59,850% 62,849% 63,193% 64,310%
TOTAL LIABILITAS DAN EKUITAS 100,000% 100,000% 100,000% 100,000% 100,000% 100,000%
Tabel Analisis Common Sized Laporan Laba Rugi PT Gudang Garam
Tbk
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Pendapatan 100,000% 100,000% 100,000% 100,000% 100,000% 100,000%
Biaya pokok penjualan 80386,565% 79,475% 77,993% 78,214% 78,127% 80,383%
Laba bruto 19615,156% 20,525% 22,007% 21,786% 21,873% 19,617%

Pendapatan lainnya 111,985% 0,104% 0,178% 0,211% 0,199% 0,123%

Beban Usaha 7619,691% 7,373% 7,929% 8,711% 8,526% 7,880%
Beban lainnya 12,986% 0,049% 0,055% 0,018% 0,039% 0,152%
Laba (rugi) kurs, brsih 23,387% 0,026% 0,102% 0,003% 0,018% 0,078%
Laba Usaha 12071,077% 13,234% 14,304% 13,271% 13,489% 11,786%

Beban bunga -1362,865% -2,104% -2,032% -1,561% -0,961% -0,681%

Laba sebelum pajak penghasilan 10708,211% 11,129% 12,272% 11,709% 12,528% 11,104%
Beban pajak penghasilan -2800,115% -2,795% -3,102% -2,961% -3,218% -2,859%
Laba 7908,096% 8,334% 9,170% 8,748% 9,309% 8,245%

Penghasilan komprehensif lain

Pos-pos yang tidak akan pernah direklasifikasi ke laba
rugi
Pengukuran kembali liabilitas imbalan pasti -0,220% 0,011% -0,151% -0,083%
Pajak penghasilan atas penghasilan komprehensif lain 0,055% -0,003% 0,038% 0,021%
Jumlah penghasilan komprehensif lain -0,165% 0,008% -0,114% -0,062%
Jumlah penghasilan komprehensif 8,169% 9,179% 8,635% 9,247% 8,245%

Laba yang dapat diatribusikan kepada:

Pemilik entitas induk 8,293% 9,146% 8,754% 9,307% 8,243%
Kepentingan nonpengendali 0,041% 0,024% -0,006% 0,002% 0,002%
8,334% 9,170% 8,748% 9,309% 8,245%
Laba/Total pendapatan komprehensif yang dapat
diatribusikan kepada:
Pemilik entitas induk 7808,529% 8,128% 9,154% 8,641% 9,245% 8,243%
Kepentingan nonpengendali 99,567% 0,041% 0,024% -0,006% 0,002% 0,002%
7908,096% 8,169% 9,179% 8,635% 9,247% 8,245%
Laba per saham (dalam rupiah penuh) 4,059% 0,004% 0,005% 0,005% 0,005% 0,004%

Tabel Analisis Common Sized Laporan Arus Kas PT Gudang Garam Tbk
2013 2014 2015 2016 2017 2018
ARUS KAS DARI AKTIVITAS OPERASI:
Penerimaan kas dari pelanggan 2209,169% 3972,438% 2197,286% 1091,799% 1013,653% 389,252%
Pembayaran kas kepada pemasok -1814,407% -3375,863% -1812,535% -839,927% -764,816% -241,955%
Pembayaran untuk beban usaha -125,531% -159,085% -108,815% -60,501% -68,085% -18,771%
Pembayaran kas kepada karyawan -83,004% -165,223% -75,201% -40,840% -38,435% -14,772%
Penerimaan bunga 1,447% 2,572% 1,564% 0,588% 0,885% 0,284%
Pembayaran bunga -26,917% -77,676% -47,622% -17,777% -9,658% -2,891%
Pembayara pajak penghasilan badan -61,573% -99,604% -57,179% -34,679% -32,164% -11,347%
Penerimaan lainnya 0,816% 2,439% 2,502% 1,335% -0,832% 0,200%
Kas bersih dari aktivitas operasi 100,000% 100,000% 100,000% 100,000% 100,000% 100,000%

ARUS KAS DARI AKTIVITAS INVESTASI:

Perolehan aset tetap 100,757% 100,925% 100,794% 104,912% 104,820% 101,083%
Penerimaan kas dari penjualan aset tetap -0,757% -0,925% -0,794% -4,921% -4,820% -1,083%
Kas bersih untuk akivitas investasi 100,000% 100,000% 100,000% 100,000% 100,000% 100,000%

ARUS KAS DARI AKTIVITAS PENDANAAN:

Penerimaan bersih dari pinjaman jangka pendek 142,220% 276,910% -4147,482% -286,563% -488,480% -53,675%
Pembayaran pinjaman jangka pendek -131,250% 3690,380% 288,512% 442,505% 122,329%
Pembayaran dividen kepada:
Pemilik entitas induk -41,305% -44,402% 541,025% 97,522% 143,746% 31,223%
Kepentingan nonpengendali -0,878% -1,258% 10,086% 0,424% 1,324% 0,083%
Penyetoran modal saham entitas anak oleh pemegang
saham nonpengendali 0,001% 0,000% 0,000% 0,000%
Pembelian saham entitas anak dari pemegang saham
nonpengendali -0,038% 5,991% 0,105% 0,905% 0,040%
Kas bersih dari aktivitas pendanaan 100,000% 100,000% 100,000% 100,000% 100,000% 100,000%

Laba (Rugi) kurs atas kas dan setara kas 1,066% 0,282% -2,978% 0,091% -0,072% -0,024%
Kenaikan (Penurunan) bersih kas dan setara kas 16,204% 1,875% -8,573% 8,243% -42,736% -1,938%
Kas dan setara kas, awal tahun 15,334% 33,903% -435,947% -24,654% -24,191% -14,537%
Kas dan setara kas, akhir tahun 31,538% 35,778% -444,519% -16,412% -66,927% -16,475%
 Kas dan setara kas
5,000%

4,000%

3,000%

2,000%

1,000%

0,000%
2013 2014 2015 2016 2017 2018

Kas dan setara kas Linear (Kas dan setara kas)

Gambar 23. Kas dan Setara Kas

Toal Aset Lancar

69,000%

68,000%

67,000%

66,000%

65,000%

64,000%
2013 2014 2015 2016 2017 2018
63,000%
Toal Aset Lancar Linear (Toal Aset Lancar)

Gambar 24. Total Aset Lancar

 Total Aset Tidak Lancar
45,000%
40,000%
35,000%
30,000%
25,000%
20,000%
15,000%
10,000%
5,000%
0,000%

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Total Aset Tidak Lancar Linear (Total Aset Tidak Lancar)

Gambar 25. Total Aset Tidak Lancar

Total Liabilitas Jangka Pendek

45,000%
40,000%
35,000%
30,000%
25,000%
20,000%
15,000%
10,000%
5,000%
0,000%

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Total Liabilitas Jangka Pendek Linear (Total Liabilitas Jangka Pendek)

Gambar 26. Total Liabilitas Jangka Pendek

 Total Liabilitas Jangka Panjang
3,500%
3,000%
2,500%
2,000%
1,500%
1,000%
0,500%
0,000%

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Total Liabilitas Jangka Panjang

Linear (Total Liabilitas Jangka Panjang)

Gambar 27. Total Liabilitas Jangka Panjang

Piutang usaha pihak ketiga

5,000%

4,000%

3,000%

2,000%

1,000%

0,000%
2013 2014 2015 2016 2017 2018

Piutang usaha pihak ketiga Linear (Piutang usaha pihak ketiga)

Gambar 28. Piutang Usaha Pihak Ketiga

 TOTAL LIABILITAS
50,000%

40,000%

30,000%

20,000%

10,000%

0,000%
2013 2014 2015 2016 2017 2018

TOTAL LIABILITAS Linear (TOTAL LIABILITAS)

Gambar 29. Total Liabilitas

TOTAL EKUITAS
66,000%
64,000%
62,000%
60,000%
58,000%
56,000%
54,000%
52,000%

2013 2014 2015 2016 2017 2018

TOTAL EKUITAS Linear (TOTAL EKUITAS)

Gambar 30. Total Ekuitas

 TOTAL ASET
80,000,000
70,000,000
60,000,000
50,000,000
40,000,000
30,000,000
20,000,000
10,000,000
-

2013 2014 2015 2016 2017 2018

TOTAL ASET Linear (TOTAL ASET)

Gambar 31. Total Aset

Persediaan
61,000%
60,000%
59,000%
58,000%
57,000%
56,000%
55,000%
54,000%
53,000%
52,000%

2013 2014 2015 2016 2017 2018

59,565% Linear (59,565%)

Gambar 32. Persediaan

 Utang Usaha Pihak Ketiga
4,000%
3,500%
3,000%
2,500%
2,000%
1,500%
1,000%
0,500%
0,000%

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Utang Usaha Pihak Ketiga Linear (Utang Usaha Pihak Ketiga)

Gambar 33. Utang Usaha Pihak Ketiga

Utang Usaha Pihak Berelasi

0,050%

0,040%

0,030%

0,020%

0,010%

0,000%
2013 2014 2015 2016 2017 2018

Utang Usaha Pihak Berelasi Linear (Utang Usaha Pihak Berelasi)

Gambar 34. Utang Usaha Pihak Berelasi

Analisis Vertical Common Sized

a. Laporan Posisi Keuangan
1. Tahun 2013
Pada tahun 2010 terlihat bahwa aset lancar PT. Gudang Garam Tbk
sebesar 68,159% lebih besar dari aset tidak lancar yaitu sebesar 31,841%.
Besar aset lancar didominasi oleh Persediaan sebesar 59,565% yang
diikuti oleh piutang usaha pihak ketiga dan kas dan setara kas sebesar
 4,326% dan 2,766%. Likuiditas peruahaan kurang baik karena besar kas
dan setara kas hanya 2,766% dari total aset.
Pada tahun 2010 dapat dilihat bahwa ekuitas PT Gudang Garam
Tbk lebih besar dari liabiitas.Dimana ekuitas sebesar 57,940% dan
liabilitas sebesar 42,060%. Di dalam ekuitas yang mendominasi adalah
ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik (entitas induk) yaitu
sebesar 57,640% diikuti dengan saldo laba dicadangkan dan belum
dicadangkan sebesar 0,394% dan 55,271%.Selain itu di dalam liabilitas,
dapat diihat liabilitas jangka pendek sebesar 39,579% dan liabilitas jangka
panjang sebesar 2,481%. berdasarkan hasil analisis, dapat dilihat bahwa
PT. Gudang Garam Tbk menggunakan ekuitas sebagai sumber dana.

2. Tahun 2014
Pada tahun 2014 aset lancar PT Gudang Garam Tbk mengalami
penurunan dari tahun sebelumnya yaitu menjadi 66,168%. Sedangkan
aset tidak lancar mengalami kenaikan menjadi 33,832%. Aset lancar
tetap di dominasi oleh persediaan sebesar 59,654%. Namun pada tahun
ini kas dan setara kas mengalami penurunan menjadi 2,72%.
Pada tahun 2014 dapat dilihat bahwa ekuitas PT Gudang Garam
Tbk lebih besar dari liabiitas. Dimana ekuitas sebesar 56,898% dan
liabilitas sebesar 43,102%. Di dalam ekuitas yang mendominasi adalah
ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik (entitas induk) yaitu
sebesar 56,668% diikuti dengan saldo laba dicadangkan dan belum
dicadangkan sebesar 0,343% dan 54,603%. Selain itu di dalam liabilitas,
dapat dilihat liabilitas jangka pendek sebesar 40,840% dan liabilitas
jangka panjang sebesar 2,261%.

3. Tahun 2015
Pada tahun 2015 aset lancar PT Gudang Garam Tbk mengalami
kenaikan menjadi 67,031%. Sedangkan aset tidak lancar mengalami
penurunan menjadi 32,969%. Aset lancar tetap di dominasi oleh
 persediaan sebesar 58,666%. Namun pada tahun ini kas dan setara kas
mengalami kenaikan menjadi 4,292%.
Pada tahun 2015 dapat dilihat bahwa ekuitas PT Gudang Garam
Tbk lebih besar dari liabilitas. Dimana ekuitas sebesar 59,850% dan
liabilitas sebesar 40,150%. Di dalam ekuitas yang mendominasi adalah
ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik (entitas induk) yaitu
sebesar 59,680% diikuti dengan saldo laba dicadangkan dan belum
dicadangkan sebesar 0,315% dan 57,790%. Selain itu di dalam liabilitas,
dapat dilihat liabilitas jangka pendek sebesar 37,863% dan liabilitas
jangka panjang sebesar 2,287%.
4. Tahun 2016
Pada tahun 2016 aset lancar PT Gudang Garam Tbk mengalami
penurunan menjadi 66,612%. Sedangkan aset tidak lancar mengalami
kenaikan menjadi 33,388%. Aset lancar tetap di dominasi oleh
persediaan dan mengalami kenaikan menjadi 59,641%. Namun pada
tahun ini kas dan setara kas mengalami penurunan menjadi 2,534%.
Pada tahun 2016 dapat dilihat bahwa ekuitas PT Gudang Garam
Tbk lebih besar dari liabilitas. Dimana ekuitas sebesar 62,849% dan
liabilitas sebesar 37,151%. Di dalam ekuitas yang mendominasi adalah
ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik (entitas induk) yaitu
sebesar 62,726% diikuti dengan saldo laba dicadangkan dan belum
dicadangkan sebesar 0,318% dan 60,820%. Selain itu di dalam liabilitas,
dapat dilihat liabilitas jangka pendek sebesar 34,373% dan liabilitas
jangka panjang sebesar 2,778%.
5. Tahun 2017
Pada tahun 2017 aset lancar PT Gudang Garam Tbk mengalami
penurunan kembali menjadi 65,555%. Sedangkan aset tidak lancar
mengalami kenaikan menjadi 34,445%. Aset lancar tetap di dominasi oleh
persediaan sebesar 56,801%. Namun pada tahun ini kas dan setara kas
mengalami kenaikan menjadi 3,489%.
Pada tahun 2017 dapat dilihat bahwa ekuitas PT Gudang Garam
Tbk lebih besar dari liabilitas. Dimana ekuitas sebesar 63,193% dan
 liabilitas sebesar 36,807%. Di dalam ekuitas yang mendominasi adalah
ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik (entitas induk) yaitu
sebesar 63,168% diikuti dengan saldo laba dicadangkan dan belum
dicadangkan sebesar 0,300% dan 61,394%. Selain itu di dalam liabilitas,
dapat dilihat liabilitas jangka pendek sebesar 33,869% dan liabilitas
jangka panjang sebesar 2,938%.
6. Tahun 2018
Pada tahun 2018 aset lancar PT Gudang Garam Tbk mengalami
penurunan menjadi 65,023%. Sedangkan aset tidak lancar mengalami
penurunan menjadi 2,237%. Angka tersebut berbeda jauh dengan tahun-
tahun sebelumnya dikarenakan laporan posisi keuangan pada tahun 2018
belum lengkap. Aset lancar tetap di dominasi oleh persediaan sebesar
55,377%. Namun pada tahun ini kas dan setara kas mengalami kenaikan
menjadi 3,989%.
Pada tahun 2018 dapat dilihat bahwa ekuitas PT Gudang Garam
Tbk lebih besar dari liabilitas. Dimana ekuitas sebesar 64,310% dan
liabilitas sebesar 35,690%. Di dalam ekuitas yang mendominasi adalah
ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik (entitas induk) yaitu
sebesar 64,310% diikuti dengan saldo laba dicadangkan dan belum
dicadangkan sebesar 0,300% dan 62,358%. Selain itu di dalam liabilitas,
dapat dilihat liabilitas jangka pendek sebesar 32,589% dan liabilitas
jangka panjang sebesar 3,101%.
b. Laporan Laba Rugi
1. Tahun 2013
Pada Tahun 2013 terlihat bahwa Biaya Pokok Penjualan sebesar
% yang mengindikasikan bahwa kinerja perusahaan tersebut
efektif. Pada Tahun 2013 Terlihat bahwa Usaha didominasi beban usaha
sebesar 7.620%.
2. Tahun 2014
Pada Tahun 2014 terlihat bahwa Biaya Pokok Penjualan
mengalami penurunan menjadi 79.475%. Pada Tahun 2014 Terlihat
bahwa Usaha didominasi beban usaha sebesar 7.373%.
 3. Tahun 2015
Pada Tahun 2015 terlihat bahwa Biaya Pokok Penjualan
mengalami penurunan menjadi 77.993%. Pada Tahun 2015 Terlihat
bahwa Usaha didominasi beban usaha sebesar 7.929%.
4. Tahun 2016
Pada Tahun 2016 terlihat bahwa Biaya Pokok Penjualan
mengalami kenaikan menjadi 78.214%. Pada Tahun 2016 Terlihat bahwa
Usaha didominasi beban usaha sebesar 8.711%.
5. Tahun 2017
Pada Tahun 2017 terlihat bahwa Biaya Pokok Penjualan
mengalami penurunan menjadi 78.127%. Pada Tahun 2017 Terlihat
bahwa Usaha didominasi beban usaha sebesar 8.526%.
6. Tahun 2018
Pada Tahun 2018 terlihat bahwa Biaya Pokok Penjualan
mengalami kenaikan menjadi 80.383% yang mengindikasikan bahwa
kinerja perusahaan tersebut efektif. Pada Tahun 2018 Terlihat bahwa
Usaha didominasi beban usaha sebesar 7.880%
c. Laporan Arus Kas
1. Tahun 2013
Pada Tahun 2013 terlihat bahwa pada arus kas dari aktivitas
operasi menunjukan penerimaan kas dari pelanggan memiliki persentase
sebesar 2209,169.%. Pada Tahun 2013 didalam Arus kas dari aktivitas
pendanaan menunjukan bahwa persentase paling besar berada pada
penerimaan bersih dari pinjaman jangka pendek sebesar 142.220%.
2. Tahun 2014
Pada Tahun 2014 terlihat bahwa pada arus kas dari aktivitas
operasi menunjukan penerimaan kas dari pelanggan memiliki persentase
sebesar 3972,438%. Pada Tahun 2014 didalam Arus kas dari aktivitas
pendanaan menunjukan bahwa persentase paling besar berada pada
penerimaan bersih dari pinjaman jangka pendek sebesar 276.910%.
3. Tahun 2015
 Pada Tahun 2015 terlihat bahwa pada arus kas dari aktivitas
operasi menunjukan penerimaan kas dari pelanggan memiliki persentase
sebesar 2197,286%. Pada Tahun 2015 didalam Arus kas dari aktivitas
pendanaan menunjukan bahwa persentase paling besar berada pada
pembayaran pinjaman jangka pendek sebesar 3690.380%.
4. Tahun 2016
Pada Tahun 2016 terlihat bahwa pada arus kas dari aktivitas
operasi menunjukan penerimaan kas dari pelanggan memiliki persentase
sebesar 1091,799.%. Pada Tahun 2016 didalam Arus kas dari aktivitas
pendanaan menunjukan bahwa persentase paling besar berada pada
pembayaran pinjaman jangka pendek sebesar 288.512%.
5. Tahun 2017
Pada Tahun 2017 terlihat bahwa pada arus kas dari aktivitas
operasi menunjukan penerimaan kas dari pelanggan memiliki persentase
sebesar 1013,653%. Pada Tahun didalam Arus kas dari aktivitas
pendanaan menunjukan bahwa persentase paling besar berada pada
pembayaran pinjaman jangka pendek sebesar 1442.505%.
6. Tahun 2018
Pada Tahun 2018 terlihat bahwa pada arus kas dari aktivitas
operasi menunjukan penerimaan kas dari pelanggan memiliki persentase
sebesar 389,252%. Pada Tahun 2018 didalam Arus kas dari aktivitas
pendanaan menunjukan bahwa persentase paling besar berada pada
pembayaran pinjaman jangka pendek sebesar 122.329%.

Analisis Horizontal Common Sized

a. Laporan Posisi Keuangan
Pada Golongan Aset Lancar pada bagian Persediaan memiliki
persentase tertinggi. Sedangkan pada bagian jumlah aset tidak lancar relatif
stabil meskipun terjadi penurunan. Dimulai dengan persentase pada tahun
2013 sebesar 31.841 %, 2014 sebesar 33.832%, dan mengalami penurunan
pada tahun 2015 sebesar 32.969%, 2016 mengalami kenaikan kembali
 sebesar 33.388%, 2017 sebesar 34.445% dan pada tahun 2018 sebesar
%
b. Laporan Laba Rugi
Terlihat persentase pada biaya pokok penjualan paling rendah dimulai
pada tahun 2015 sebesar 77.993 % dan paling tinggi pada tahun 2013 sebesar
%.
c. Laporan Arus Kas
Di dalam Arus kas dari aktivitas operasi perusahaan pada penerimaan dari
pelanggan setiap tahun memiliki persentase yang berfluktuatif. Persentase
paling tinggi terjadi pada tahun 2014 sebesar 3972.438% dan paling rendah
terjadi pada tahun sebesar 1013.653%.
 BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

a. PT Gudang Garam Tbk memiliki kinerja yang cukup baik dalam melunasi

utang jangka panjang perusahaan. Dapat dilihat dari rasio utang jagka

panjang, kemampuan perusahaan dalam membayar utang jangka panjang

cukup baik di tahun 2013 hingga 2015. Namun pada tahun 2016

mengalami peningkatan sehingga dapat dilihat bahwa kemampuan

perusahaan dalam menyusun struktur modalnya kurang baik karena Utang

jangka panjang perusahaan semakin meningkat.

b. PT Gudang Garam Tbk memiliki kinerja kurang baik dalam hal

likuiditasnya. Rasio Utang Jangka Panjang-Ekuitas menunjukan grafik

mengalami penurunan pada tahun 2013 hingga 2015 dan mengalami

kenaikan dari tahun 2016. Karena rasio yang tidak stabil tersebut dapat di

lihat bahwa kemampuan perusahaan untuk membayar utang kurang baik.

c. PT Gudang Garam Tbk dapat melakukan perputaran penjualan yang baik.

Hal ini dapat dilihat dari rasio rata rata perputaran persediaan prusahaan

PT Gudang Garam Tbk yang mengalami kenaikan setiap tahunnya..

d. PT Gudang Garam Tbk dalam menunjukan untuk menghasilkan laba

masih kurang baik. Hal tersebut dapat dilihat dari grafik rasio margin laba

atas penjualan PT Gudang Garam Tbk tidak stabil. Hal ini menunjukkan

bahwa PT Gudang Garam Tbk masih kurang baik dalam pengelolaan

perusahaan. Namun jika dilihat dari rasio margin laba atas operasi, PT
 Gudang Garam Tbk terus mengalami peningkatan laba. Hal ini dapat

dilihat dari Rasio Margin Laba Operasi PT Gudang Garam Tbk yang

mengalami kenaikan setiap tahunnya. Hal tersebut menunjukkan bahwa

laba yang dihasilkan oleh perusahaan setiap tahunnya meningkat

e. ROE PT Gudang Garam Tbk mengalami tingkat pengembalian ekuitas

yang cukup bagus. Hal ini dapat dilihat dari rasio ROE Du Pont yang

mengalami kenaikan tiap tahunnya.

5.2 Saran

a. PT Gudang Garam Tbk diharapkan untuk meningkatkan kemampuan

pembayaran utang menggunakan ekuitas karena saat ini kemampuan

pembayaran utang jangka panjang menggunakan ekuitas masi kurang

baik.

b. PT Gudang Garam Tbk Harus memperbaiki cara perusahaan dalam

melakukan penagihan piutang. Hal ini karena PT Gudang Garam Tbk

 DAFTAR PUSTAKA

Brealey, Richard A. dkk. 2008. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Perusahaan.

Jakarta: Erlangga.

Brigham, Eugene F., & Houston, Joel F. . Dasar-dasar Manajemen

Keuangan (10th ed.). Jakarta: Salemba Empat.

Budisantoso, Nuritomo. 2018. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. Jakarta:

Salemba Empat.

Gunawan, Coach. 2017. Analisa Laporan Keuangan – Contoh Kinerja Menurun

(Online), (https://akuntansiumkm.com/2017/09/09/analisa-laporan-keuangan-

contoh-kinerja-menurun/, diakses Desember

Husnan, Suad............Manajemen Keuangan : Teori dan Penerapan Buku 1. Edisi

. Yogyakarta: BPFE

Hutabarat, Tito. Tanpa Tahun. Analisis Laporan Keuangan (Online),

(https://s3.amazonaws.com/academia.edu.documents/43660251/analisis-

laporan-

keuangan.pdf?AWSAccessKeyId=AKIAIWOWYYGZ2Y53UL3A&Expires

=1537032482&Signature=e%2Fbs6GyugPPrhQ8fnktL3oU5xp4%3D&respon

se-content-

disposition=inline%3B%20filename%3DANALISIS_LAPORAN_KEUANG

AN_Analisis_Rasio.pdf, diakses Desember

IAI. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

Ikatan Akuntan Indonesia (IAI).2009. Standar Akuntansi Keuangan revisi 2009.

Jakarta: Salemba Empat.

Ikatan Akuntan Indonesia (2002), Standar Akuntansi Keuangan, Jakarta: Salemba

Empat

Martono. & D. Agus Harjito. . Manajemen Keuangan. Yogyakarta:

EKONISIA.

Nainggolan, Parlin. 2015. Tujuan Analisis Laporan Keuangan (Online),

(https://www.kompasiana.com/parlin_nainggolan/54f69108a33311b8068b4f7

2/tujuan-analisis-laporan-keuangan, diakses 10 Desember

Sonny Sumarsono. 2003. Manajemen Koperasi Teori & Praktek. Jakarta: Graha

Ilmu.

Sutrisno, 2003, Manajemen Keuangan (Teori, Konsep, dan Aplikasi), Edisi

Pertama, Cetakan Kedua. Yogtakarta: EKONISIA.

Tanpa Nama. 2018. Mengenal Pengertian dan Fungsi Analisa Rasio Keuangan
Perusahaan (Online), (https://www.jurnal.id/en/blog/2018/mengenal-
pengertian-dan-fungsi-analisa-rasio-keuangan-perusahaan, diakses 10
Desember
Warren, Carl S. dkk. 2018. Pengantar Akuntansi 2. Jakarta: Salemba Empat.

Weston, J. Fred dan Thomas E. Copeland. 2010. Manajemen Keuangan. Jakarta:

Erlangga.

Yohandoyo, Christine. 2017. Rasio: Cara Analisis Laporan Keuangan dalam

Perusahaan (Online), (http://www.jtanzilco.com/blog/detail/743/slug/rasio-

cara-analisis-laporan-keuangan-dalam-perusahaan, diakses 10 Desember

LAMPIRAN - LAMPIRAN