MAKALAH MANAGEMENT KEUANGAN

STRUKTUR MODAL

Dosen Pengampu:
Diana Laily Fithri, S.Kom., M.Kom.

DISUSUN OLEH :

Mokhammad Irvan Maulana 202053011

Fairuz Salsabil 202053013
Mochamad Fikky Sandi Saputra 202053015

Shofiyyur Rohman 202053208

PROGRAM STUDI SISTEM INFORMASI

FAKULTAS TEKNIK
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
2022
 DAFTAR ISI

BAB I PENDAHULUAN ..........................................................................................3

1.1 Latar Belakang ...............................................................................3

1.2 Rumusan Masalah..........................................................................4

1.3 Tinjauan Pustaka ............................................................................5

BAB II LANDASAN TEORI ....................................................................................6

2.1 Pengertian Struktur Modal .............................................................6

2.2 Pengertian Financial Leverage ......................................................6

2.3 Hubungan Financial Leverage Dengan Operating Leverage.........7

BAB III LATIHAN SOAL ........................................................................................8

BAB IV PENUTUP .................................................................................................10

Kesimpulan .........................................................................................10

DAFTAR PUSTAKA ..............................................................................................10

CURICULUM VITAE .............................................................................................11

Peran Anggota.....................................................................................11
 BAB I
PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Banyaknya perusahaan dalam industri, serta kondisi perekonomian saat ini

telah menciptakan suatu persaingan yang ketat antar perusahaan manufaktur.
Persaingan dalam industri manufaktur membuat setiap perusahaan semakin
meningkatkan kinerja agar tujuannya dapat tetap tercapai. Tujuan utama perusahaan
yang telah go public adalah meningkatkan kemakmuran pemilik atau para pemegang
saham melalui peningkatan nilai perusahaan (Salvatore, 2005).
Nilai perusahaan sangat penting karena mencerminkan kinerja perusahaan
yang dapat mempengaruhi persepsi investor terhadap perusahaan. Investor dalam
melakukan keputusan investasi di pasar modal memerlukan informasi tentang
penilaian saham. Terdapat tiga jenis penilaian yang berhubungan dengan saham, yaitu
nilai buku (book value), nilai pasar (market value) dan nilai intrinsik (intrinsic value).
Nilai buku merupakan nilai saham menurut pembukuan emiten. Nilai pasar
merupakan pembukuan nilai saham di pasar saham dan nilai intrinsik merupakan nilai
sebenarnya dari saham.
Investor perlu mengetahui dan memahami ketiga nilai tersebut sebagai
informasi penting dalam pengambilan keputusan investasi saham karena dapat
membantu investor untuk mengetahui saham mana yang bertumbuh dan murah. Salah
satu 20 pendekatan dalam menentukan nilai intrinsik saham adalah price book value
(PBV). PBV atau rasio harga per nilai buku merupakan hubungan antara harga pasar
saham dengan nilai buku per lembar saham.
1.2 Rumusan Masalah

1. Apa pengertian dari struktur modal ?

2. Apa Pengertian dari financial leverage?
1.3 Tinjauan Pustaka

Struktur modal merupakan penggunaan hutang jangka panjang

terhadap modal sendiri, dan dalam penelitian ini menggunakan struktur modal
diukur dengan Debt to Equity Ratio, yang merupakan golongan rasio hutang
(Kasmir, 2009:122) dimana semakin besar rasio tersebut maka semakin besar
penggunaan dana utang atas ekuitas perusahaan, yang nantinya akan
berpengaruh pada persediaan dana dalam memenuhi pendanaan perusahaan.
Seluruh dana berupa total asset yang dimiliki perusahaan untuk memenuhi
pendanaan perusahaan dapat mencerminkan ukuran perusahaan. Secara
logika, bahwa ukuran perusahaan yang besar dan terus tumbuh bisa
menggambarkan tingkat profit mendatang, kemudahan pembiayaan ini bisa
mempengaruhi nilai perusahaan dan dianggap sebagai informasi yang baik
bagi investor.

Penelitian-penelitian yang berhubungan dengan struktur modal

diantara adalah Christianti (2006) menemukan bahwa adanya perbedaan
kepentingan outsider dengan insider menyebabkan terjadinya agency cost
dimana manajer cendrung menggunakan hutang yang tinggi bukan atas dasar
maksimisasi nilai perusahaan tetapi utuk kepentingan opportunistic. Sugihen
(2003) menemukan bukti bahwa struktur modal berpengaruh tidak langsung
dan negatif terhadap nilai perusahaan. Para pelaku pasar yakin bahwa apabila
pengaruh eksternal ini kembali normal, maka perusahaan kembali membaik
dan nilai pasar ekuitas ditentukan oleh permintaan dan penawaran
 BAB II
LANDASAN
TEORI

2.1 Pengertian Struktur Modal

Dari penjelasan tersebut, dapat disimpulkan bahwa struktur modal atau “capital structure”
berkaitan dengan kombinasi saham ekuitas, modal saham preferensi, surat utang, pinjaman jangka
panjang, laba yang tertahan, serta sumber dana jangka panjang lainnya yang berhasil dikumpulkan
oleh perusahaan. Inilah yang membuat perusahaan melakukan pengawasan secara ketat terkait
masa depan kondisi keuangan perusahaanya.
pengelolaan capital structure bertujuan untuk memadukan sumber-sumber dana permanen yang
digunakan untuk kegiatan operasional, yang akan memaksimalkan nilai perusahaan.
Tidak hanya itu, pengaturan modal ini memiliki fungsi untuk perusahaan, di antaranya:
• Memaksimalkan Pengembalian
• Mengurangi Risiko Finansial
• Meminimalkan Biaya Modal
• Mengoptimalkan Pemanfaatan Dana
• Membantu Perencanaan Pajak Perusahaan
• Fleksibilitas

2.2 Pengertian Financial Leverage

Untuk memahami financial leverage, kita harus memahami dulu apa itu struktur
keuangan (financial structure), struktur modal (capital structure), dan faktor leverage
(leverage factor). Struktur keuangan menunjukkan gambaran tentang bagaimana perusahaan
membelanjai aktivanya. Secara praktis, struktur keuangan akan nampak pada neraca sebelah
kredit. Struktur keuangan ini akan menunjukkan komposisi antara utang lancar, utang jangka
panjang dan modal sendiri.Variabilitas permintaan terhadap produk perusahaan. Semakin
stabil penjualan produk perusahaan, dengan asumsi hal-hal lain tetap (ceteris paribus),
semakin kecil risiko bisnis.
 2.3 Hubungan Financial Leverage Dengan Operating Leverage
Hubungan Financial Leverage dengan Operating Leverage Operating leverage timbul jika
perusahaan menggunakan aktiva yang menimbulkan beban tetap (aktiva tetap) yang berupa
penyusutan. Operating leverage dapat diukur dengan menggunakan rumus degree of operating
leverage (DOL)

Financial leverage timbul ketika perusahaan menggunakan dana yang menyebabkan beban tetap
(utang) berupa bunga. Financial leverage mempengaruhi laba setelah pajak (EAT), return on equity
(ROE) dan earning per share (EAT). Financial leverage dapat diukur dengan menggunakan degree
of financial leverage (DFL) :

Untuk tingkat leverage total kita dapat menggunakan Total Leverage atau Combination Leverage
yaitu dengan menggunakan ukuran degree of total leverage (DTL).
 BAB III
LATIHAN SOAL

Latihan.

1. Perusahaan ABC (padat karya) harga jual produknya Rp 2.000/unit; biaya tetap Rp
20.000.000 dan biaya variabel Rp 1.500/unit. Pada 2018 volumen penjualan 100.000
unit dan 2019 sebesar 120.000
unit. Berapa (degree of operating leverage) DOL perusahaan tsb?

2. Perusahaan XYZ
(padat modal) mencatat informasi yang sama dengan perusahaan XYZ. Hanya saja,
biaya tetap perusahaan XYZ sebesar Rp 60,000.000
dan biaya variabelnya hanya Rp 1.000/unit. Berapa DOL perusahaan XYZ?

3. Perusahaan GADING memiliki degree of operating leverage (DOL) sebesar 3

pada tingkat produksi dan penjualan tahun 2005 sebesar 100.000 unit dengan harga
Rp1.000 per unit. Besarnya earning before interest and taxes (EBIT) yang
dihasilkan pada tahun 2005 Rp 10.000.000.

Jawaban.

Jawaban Soal No 1
Jawaban Soal No 2

Jawaban Soal No 3 A

Jawaban Soal No 3 B
 BAB IV PENUTUP

Kesimpulan

Secara Keseluruhan, Materi struktur itu keseimbangan atau perbandingan antara

modal dan kepemilikan suatu perusahaan dengan modal asing dalam bentuk hutang
jangka pendek dan jangka panjang

DAFTAR PUSTAKA

Tommy, Parengkuan, and Ivone S. Saerang. "Struktur modal, ukuran perusahaan

dan risiko perusahaan terhadap nilai perusahaan otomotif yang terdaftar di
BEI." Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi
2.2 (2014)

Hermuningsih, Sri. "Pengaruh profitabilitas, growth opportunity, struktur modal terhadap

nilai perusahaan pada perusahaan publik di Indonesia." Bulletin of Monetary
Economics and Banking 16.2 (2008)

Dhani, I. P., & Utama, A. G. S. (2017). Pengaruh pertumbuhan perusahaan, struktur modal,
dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan.
 CURICULUM VITAE

Peran Anggota

1. MOKHAMMAD IRVAN MAULANA (202053011)

Tugas : Membuat PPT

2. FAIRUZ SALSABIL (202053013)

Tugas : Membuat Makalah

3. MOCHAMAD FIKKY SANDI SAPUTRA (202053015)

Tugas : Mencari Materi dan Refrensi

4. SHOFIYYUR ROHMAN (202053203)

Tugas : Mencari Jurnal