KEMENTERIAN PENDIDIKAN, KEBUDAYAAN, RISET DAN TEKNOLOGI

UNIVERSITAS NEGERI YOGYAKARTA

FAKULTAS EKONOMI
Jalan Colombo Nomor 1 Yogyakarta 55281
Telepon / Fax : +62274554902, Laman: fe.uny.ac.id E-mail: fe@uny.ac.id

UJIAN AKHIR SEMESTER

Prodi/Jurusan : S1 Akuntansi / Pendidikan Akuntansi

Kode/Mata Kuliah : AKT6305/Manajemen Keuangan 1
SKS/Semester : 3 SKS / 3
Dosen Pengampu : Eko Putri Setiani, M.Acc.
Sifat Ujian : Open Book (Take Home)
Waktu : 120 Menit
Hari, Tanggal : Rabu, 30 Desember 2021

Petunjuk Pengerjaan:
1. Jawablah 3 soal dari 5 soal berikut ini, Anda bebas memilih.
2. Anda dapat mengerjakan menggunakan ms.word/ms.excel atau tulis tangan.
3. Kumpulkan melalui be-smart.

Soal 1:
Bapak Arjuna adalah seorang akuntan di suatu perusahaan konstruksi yang ada di Yogyakarta. Dia ingin
menginvestasikan sebagian tabungannya ke dalam obligasi. Perencana keuangannya menyarankan
obligasi-obligasi berikut ini:
Obligasi X memiliki kupon tahunan 10%, jatuh tempo 10 tahun dan nilai parinya Rp500.000.000,00.
Obligasi Y memiliki kupon tahunan 8%, jatuh tempo 10 tahun dan nilai parinya Rp500.000.000,00.
Obligasi Z memiliki kupon tahunan 6%, jatuh tempo 10 tahun dan nilai parinya Rp500.000.000,00
Setiap obligasi memiliki imbal hasil jatuh tempo (yield to maturity-YTM) yang sama yaitu sebesar 8%.
1. Tentukan apakah masing-masing obligasi diperdagangkan pada harga diskonto, premium atau
pari?
2. Hitunglah harga jual masing-masing obligasi tersebut.
3. Hitunglah imbal hasil saat ini masing-masing obligasi tersebut.
4. Jika imbal hasil jatuh tempo (YTM) untuk setiap obligasi tetap 8%, berapakah harga masing-
masing obligasi dua tahun kemudian?

Soal 2:
Jawablah pertanyaan-pertanyaan berikut dengan teliti:
a. Apa yang Anda ketahui tentang Stand Alone Risk?
b. Apa yang Anda ketahui tentang Capital Asset Pricing Model (CAPM)?
c. Apa yang Anda ketahui tentang Beta Coeficient?
d. Apa yang Anda ketahui tentang opsi rill (real option) dalam capital budgeting?
e. Sebutkan minimal 2 contoh opsi rill (real option) yang bisa dilakukan oleh Manajer Keuangan!

Visi FE UNY: Pada tahun 2025 menjadi fakultas ekonomi unggul dalam bidang pendidikan dan ilmu ekonomi yang berlandaskan ketaqwaan,
kemandirian, dan kecendekiaan serta berwawasan ekonomi kerakyatan, kewirausahaan dan nilai budaya luhur.
 KEMENTERIAN PENDIDIKAN, KEBUDAYAAN, RISET DAN TEKNOLOGI
UNIVERSITAS NEGERI YOGYAKARTA
FAKULTAS EKONOMI
Jalan Colombo Nomor 1 Yogyakarta 55281
Telepon / Fax : +62274554902, Laman: fe.uny.ac.id E-mail: fe@uny.ac.id

Soal 3:
Pada Tahun 2021 Ibu Srikandi yang merupakan Analis Keuangan menyampaikan rasio dan data milik
PT. Borobudur berikut ini.
Tahun yang diperkirakan
2021 2022 2023 2024 2025
Tingkat Pertumbuhan Penjualan 10% 10% 12% 12% 12%
Biaya operasi (% x Penjualan) 70% 70% 75% 75% 80%
Tingkat Pertumbuhan Aset Tetap Neto 8% 8% 8% 8% 8%
Pertumbuhan NOWC (Net Operating Working
Capital) 8% 8% 8% 8% 8%
Biaya Depresiasi (% x Total Modal Operasi) 10% 10% 10% 10% 10%
Tarif Pajak 22%
WACC (Weighted Average Cost of Capital) 10%
Pertumbuhan FCF jangka panjang, g-cfc 8%
Lengkapi Perkiraan Cash Flow selama periode Pertumbuhan Non Konstan (dalam juta rupiah)!
Data Historis Tahun yang Diperkirakan
2020 2021 2022 2023 2024 2025
Penjualan Rp 10.000,00 ……… ……… ……… ……… ………
- Biaya Operasi Rp 5.600,00 ……… ……… ……… ……… ………
- Biaya Depresiasi Rp 480,00 ……… ……… ……… ……… ………
EBIT (Earning Before Interest and Tax) Rp 3.920,00 ……… ……… ……… ……… ………
EBIT x (1-Tarif Pajak) Rp 3.919,22 ……… ……… ……… ……… ………
EBIT x (1-Tarif Pajak)+Depresiasi Rp 4.399,22 ……… ……… ……… ……… ………

Aset Tetap Neto Rp 4.000,00 ……… ……… ……… ……… ………

+NOWC - Modal Operasi Neto Rp 2.000,00 ……… ……… ……… ……… ………
Total Modal Operasi Rp 6.000,00 ……… ……… ……… ……… ………

Net CAPEX (Capital Expenditure -

Perubahan dalam aset tetap neto) Rp 150,00 ……… ……… ……… ……… ………
CAPEX = Pengeluaran Modal Bruto
= Net CAPEX + Depresiasi Rp 630,00 ……… ……… ……… ……… ………
Selisih (Perubahan) NOWC Rp 150,00 ……… ……… ……… ……… ………

FCF = EBIT (1-T) + Depr - CAPEX - Selisih

NOWC Rp 3.699,22 ……… ……… ……… ……… ………
PV Free Cash Flow - ……… ……… ……… ……… ………

Visi FE UNY: Pada tahun 2025 menjadi fakultas ekonomi unggul dalam bidang pendidikan dan ilmu ekonomi yang berlandaskan ketaqwaan,
kemandirian, dan kecendekiaan serta berwawasan ekonomi kerakyatan, kewirausahaan dan nilai budaya luhur.
 KEMENTERIAN PENDIDIKAN, KEBUDAYAAN, RISET DAN TEKNOLOGI
UNIVERSITAS NEGERI YOGYAKARTA
FAKULTAS EKONOMI
Jalan Colombo Nomor 1 Yogyakarta 55281
Telepon / Fax : +62274554902, Laman: fe.uny.ac.id E-mail: fe@uny.ac.id

Hitung Estimasi Nilai intrinsik sahamnya (dalam jutaan rupiah)!

Estimasi Nilai Intrinsik Saham pada
horizon 2020
Free Cash Flow (2026) ……………..
Nilai Horizon pada 2025 ……………..
PV dari Nilai Horizon 2025 ……………..

Perhitungan Nilai Intrinsik Perusahaan

Jumlah PV dari FCF 2021-2025 ……………..
+ PV dari Nilai Horizon 2025 ……………..
Nilai intrinsik perusahaan: ……………..
- nilai pasar utang dan saham preferen
(Asumsi: Rp20.000,00) Rp 20.000,00
Nilai Intrinsik saham biasa Rp 29.980,61

Jumlah saham beredar (dalam jutaan) 200

Nilai intrinsik per lembar saham: …………….

Soal 4:
Palencia Paints Corporation memiliki struktur modal sebesar 35% utang dan 65% ekuitas saham biasa
dan tidak memiliki saham preferen. Biaya utang setelah pajak adalah 8% dan tarif pajak marginal
adalah 40%. Harga saham saat ini adalah P0 = $22. Dividen terakhir adalah D0 = $2,25 dan diharapkan
dapat tumbuh pada tingkat konstan sebesar 7%.
1. Berapakah biaya ekuitas biasa (Cost of Common Equity)?
2. Berapakah WACC (Weighted Average Cost of Capital)?

Visi FE UNY: Pada tahun 2025 menjadi fakultas ekonomi unggul dalam bidang pendidikan dan ilmu ekonomi yang berlandaskan ketaqwaan,
kemandirian, dan kecendekiaan serta berwawasan ekonomi kerakyatan, kewirausahaan dan nilai budaya luhur.
 KEMENTERIAN PENDIDIKAN, KEBUDAYAAN, RISET DAN TEKNOLOGI
UNIVERSITAS NEGERI YOGYAKARTA
FAKULTAS EKONOMI
Jalan Colombo Nomor 1 Yogyakarta 55281
Telepon / Fax : +62274554902, Laman: fe.uny.ac.id E-mail: fe@uny.ac.id

Soal 5:
Divisi tempat Anda bekerja sedang mempertimbangkan dua proyek. WACC-nya adalah 10% dan cash
flows proyek setelah pajak (dalam jutaan dolar) adalah sebesar:

1. Hitunglah NPV (Net Prsent Value), IRR (Internal Rate of Return), MIRR (Modified Internal Rate
of Return), PP (Payback Period) dan DP (Discounted Payback) dari Proyek A dan Proyek B.
2. Jika kedua proyek independen, proyek mana yang sebaiknya dipilih?
3. Jika kedua proyek mutually exclusive dan WACC adalah 10%, manakah proyek yang sebaiknya
dipilih?

-SELAMAT MENGERJAKAN-
GOOD LUCK

Visi FE UNY: Pada tahun 2025 menjadi fakultas ekonomi unggul dalam bidang pendidikan dan ilmu ekonomi yang berlandaskan ketaqwaan,
kemandirian, dan kecendekiaan serta berwawasan ekonomi kerakyatan, kewirausahaan dan nilai budaya luhur.