• Jawab: !asar keuangan merupakan pertemuan antara permintaan dan penawaran akan
dana &baik %angka pendek ataupun %angka pan%ang'. Karena perusahaan selalu
memerlukan dana dalam melaksanakan operasinya, dan dana tersebut mungkin tidak bisa
dipenuhi hanya dari hasil operasinya, maa perusahaan perlu ke pasar keuangan untuk
memperoleh dana. Kalau perusahaan memerlukan dana %angka pendek, perusahaan
mungkin datang ke pasar uang, sedangkan untuk dana %angka pan%ang, mungkin ke pasar
modal. "ntuk memperoleh dana, mana%er keuangan perlu memperhatikan persyaratan-
persyaratan yang dia%ukan oleh pemilik dana, termasuk %angka waktu tersedianya dana
tersebut bagi perusahaan.
• Jawab: ipandang dari %angka waktu yang dipergunakan, dana bisa dibagi men%adi dana
%angka pendek &umumnya %angka satu tahun atau kurang' dan %angka pan%ang &satu tahun
lebih'. isamping itu, dan %uga bisa dikelompokkan men%adi dana dalam bentukmodal
sendiri. Men%adi tugas mana%er keuangan untuk memilih dana yang menguntungkan
perusahaan.
). Kalau dikaitkan dengan tu%uan normati*, maka penggunaan dana tentunya harus diupayakan
agar bisa meningkatka nilai perusahaan. +agaimana pedoman untuk melakukannya?
• %awab: !edoman yang digunakan adalah prinsip ekonomi yang mengatakan bahwa
penggunaan dana hanya bisa dibenarkan kalau memberikan man*aat yang lebih besar dari
pengorbanannya. Man*aat yang diperoleh dari penggunaan dana adalah keuntungan dan
pengorbanan adalah biaya dana. !erhatikan disini bahwa setiap %enis dana mempunyai
biaya, termasuk modal sendiri. Kalau dana dalam bentuk hutang, biaya yang ditanggung
perusahaan %elas nampak & yaitu bunga yang dibayar', kalau modal sendiri biaya yang
ditanggung pemilik perusahaan adalah opportunity ost dana tersebut. rtinya, kalau kita
menyetorkan modal sendiri ke perusahaan kita, maka uang tersebut mempunyai alternati*
penggunaan. Kalau di tempat lain uang tersebut bisa digunakan untuk menghasilkan
$/,apakah kita bersedia menanam di perusahaan kita hanya dengan memperoleh 10/?
http://slidepdf.com/reader/full/tanya-jawab-manajemen-keuangan 1/2
8/18/2019 Tanya Jawab Manajemen Keuangan
engan demikian $/ tersebut merupakan biaya modal sendiri tersebut. engan
demikian setiap penggunaan dana harus bisa menghasilkan tingkat keuntungan yang lebih
besar dari biaya modalnya. Kalau ini ter%adi, maka nilai perusahaan akan meningkat.
0. pakah tu%uan memaksimumkan nilai perusahaan sama dengan memaksimumkan laba per
lembar saham?
• Jawab : Tidak. Memaksimumkan nilai perusahaan memperhatikan dua unsur yang
penting, yaitu nilai waktu uang dan resiko yang ditanggung oleh pemilik perusahaan .
ilai waktu uang berarti kita mengakui bahwa nilai rupiah saat ini selalu lebih berharga
daripada nanti. !erhitungan laba per lembar saham&earning per share, 2!#' tidak
memperhatika *aktor ini. 3ebih lan%ut dalam menghitung nilai waktu uang, pemodal akan
memperhatikan resiko yang akan ditanggungnya.#emakin tinggi resiko yang ditanggung,
maka semakin besar keuntungan yang disyaratkan. Tingkat keuntungan ini yang
kemudian dipergunakan untuk menghitung nilai waktu uang. alam penghitungan 2!#,
kita %uga tidak memperhatikan *aktor ini. !en%elasan tentang hal ini akan lebih %elas
sewaktu kita membiarakan konsep-konsep penilaian.
http://slidepdf.com/reader/full/tanya-jawab-manajemen-keuangan 2/2