JURNAL KEUANGAN

PRODI MANAJEMEN
UNIVERSITAS PELITA BANGSA

PENGARUH LIKUIDAS, SOLVABILITAS DAN RENTABILITAS TERHADAP HARGA

SAHAM (Studi Pada Sutdi Kasus
Pada Perusahaan Real Estate Yang Listing Di
Bursa Efek Indonesia Periode 2014 - 2018)

Dede handi(1), Joko Mulyono(2)

Program Studi Manajemen Universitas Pelita Bangsa Bekasi
E-mail : dedehandi95@gmail.com (1),jokosalsda13@gmail.com (2)

ABSTRAK

Harga saham yang tinggi menunjukkan tingkat kemakmuran pemegang saham. Investor membutuhkan
informasi relevan mengenai kinerja keuangan perusahaan sebagai dasar keputusannya. Pengukuran
kinerja yang mengabaikan biaya seluruh modal, tidak dapat mengungkapkan bagaimana perusahaan
yang sukses telah menciptakan nilai bagi pemiliknya. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui
pengaruh secara parsial dan simultan antara CR, DER dan ROA terhadap Harga Saham pada sektor real
estate yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018. Metode pengambilan sampel
menggunakan teknik purposive sampling dan didapat 6 perusahaan yang memenuhi kriteria
pengambilan sampel. Teknik analisis data yang digunakan yaitu regresi data panel dengan menggunakan
Microsoft Excel 2013 dan software Eviews 10 untuk membuktikan hipotesis penelitian. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa Current Ratio (CR) secara parsial memberikan pengaruh signifikan terhadap harga
saham sebesar 0,0379. Debt Equity Ratio (DER) secara parsial memberikan pengaruh signifikan
terhadap harga saham sebesar 0.0000. Return On Asset (ROA) secara parsial memberikan pengaruh
tidak signifikan terhadap harga saham karena tingkat signifikan sebesar 0.7620 (diatas 0,05). Secara
simultan CR, DER dan ROA berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan Real Estate
yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018 dengan probabilitas sebesar 0.000.

Kata kunci : Harga Saham, Current Ratio (CR), Debt Equity Ratio (DER), Return On Asset (ROA).

1. PENDAHULUAN Investasi di bidang property dan real

A. Latar Belakang
Sektor property dan real estate
merupakan salah satu sector terpenting di
suatu Negara, Hal ini dapat di jadikan
indicator untuk menganalisis kesehatan
ekonomi di suatu Negara, menurut santoso
( 2009 ) industry estate merupakan salah
satu sector yang memberikan suatu sinyal
jauh atau sedang bangunan perekonomian
suatu Negara, hal ini menandakan bahwa
semakin banyak perusahaan yang bergerak
dibidang sector property dan real estate
mengindikasikan semakin berkembangnya
perekonomian di Indonesia.
estate pada umunnya bersifat jangka
panjang dan akan berjalan dengan
pertumbuhan ekonomi serta di yakini
merupakan salah satu investasi yang
menjajikan, menurut Michael C Thomsett
ada beerbagai jenis investasi di bidang
property dan real estate yang secara umum
di bagi menjadi tiga yaitu, residential
property yang meliputi apartement,
perumahaan dan bagunan multi unit,
commercial property, yaitu property yang di
rancang untuk keperluan bisnis misalnya
gedung penyimpanan barang dan area
parkir, tanah dan industrial property, yaitu
investasi di bidang property yang di rancang

Jurnal Ilmiah Manajemen Keuangan, 18 Oktober 2019 1

Fakultas Ekonomi Bisnis Dan Ilmu Sosial Universitas Pelita Bangsa | www.pelitabangsa.ac.id

Fakultas
 untuk keperluan industry misalnya,
bangunan-bangunan pabrik.
Perkembangan sektor properti dan
real estate tentu saja akan menarik minat
investor di karenakan kenaikan harga tanah
dan bangunan yang cenderung naik, supply
tanah bersifat tetap sedangkan demand akan
selalu bertambah besar seiring dangan
bertambahnya jumlah penduduk serta
bertambahnya kebutuhan manusia akan
tempat tinggal, perkantorn pusat
pembelanjaan dan lain-lain.
Di Negara-Negara maju dan
berkembang, pembangunan dan bisnis
property dan real estate sedang mengalami
pertumbuhan yang pesat, hal ini pun terjadi
di Indonesia, hal itu juga menyebabkan
banyak perusahaan yang melakukan listing
di bursa efek Indonesia agar saham
perusahaan dapat di beli oleh investor.
Pembangun property yang meningkat
menandakan mulai adanya perbaikan
ekonomi yang signifikan kearah masa
depan yang lebih baik. Pertumbuhan
ekonomi di Indonesia sekitar 10% pertahun
di tunjang oleh sector property dan real
estate. Hal ini pula para peneliti tertarik
untuk menjadikan perusahaan property dan
real estate sebagai objek yang akan di teliti,
dengan demikian peneliti mengambil objek
penelitian yaitu perusahaan property dan
real estate yang terdaftar di bursa efek
Indonesia tahun 1999-2018.
Jumlah perusahaan property dan real
estate yang terdaftar di BEI adalah 48
perusahaan, akan tetapi hanya 35
perusahaan yang mempublikasikan laporan
keuangan secara rutin setiap tahunnya.
Ciri perusahaan propery dan real
estate adalah perusahaan yang asetnya di
nilai memiliki nilai investasi yang tinggi,
dan di nilai cukup aman dan stabil, sebab
itu sebuah rumah memiliki potensi
mengalami kenaikan harga 2 kali lipat
dalam 5- 10 tahun kedepan, hal ini
merupakan informasi yang positif bagi para
investor yang kemudian akan membeli
saham property dan real estate di pasar
modal.
Kegiatan investasi di pasar modal
bagi para investor memerlukan banyak
informasi mengenai perusahaan yang akan
Jurnal Ilmiah Manajemen Keuangan, 18 Oktober 2019
Fakultas Ekonomi Bisnis Dan Ilmu Sosial Universitas Pelita Bangsa | www.pelitabangsa.ac.id
Fakultas
menjadi tempat investasi, informasi yang di
butuhkan para pemegang saham dapat di
peroleh melalui penilaian terhadap
perkembangan saham dan laporan keuangan
perusahaan, hal ini berguna bagi para
pemegang saham untuk dapat memprediksi
sejauh mana prestasi perusahaan dari saham
yang di pilih serta keuntungan optimal yang
akan di peroleh investor.
Harga saham suatu perusahaan di
tentukan oleh tingginya permintaan saham
dan penawaran di pasar modal. Apabila
permintaan suatu saham meningkat maka
secara tidak langsung harga saham
perusahaan tersebut akan meningkat,
begitupun sebaliknya apabila permintaan
terhadap saham menurun maka harga saham
tersebut mengalami penurunan.
Permintaan saham yang meningkat
merupakan sebuah penilaian mengenai
prestasi kinerja perusahaan yang baik,
dengan meningkatnya permintaan harga
saham akan mendapkan return dari saham
yang di miliki oleh investor berupa capital
gain. Capital gain pada perusahaan yang
telah go public adalah selisih harga jual
dangan harga pembeli saham, hal ini dapat
membatu para investor melihat besar
kecilnya nominal harga saham, karna
kenaikan atau penurunan yang terjadi setiap
saat dapat mentukan keuntungan atau
keruggian bagi para investor terhadap suatu
saham yang di miliki, perusahaan property
dan real estate di Indonesia dapat
berkembang pesat terlihat dari jumlah
keuntungan perusahaan, yang mana juga
dapat berdampak terhadap meningkatnya
harga saham.
tahun 2017 sampai 2018 yang
mengalami perbedaan harga dan mengalami
fluktuasi di setiap tahunnya, Hal ini terlihat
pada tabel 1.2 yang menunjukan
peningkatan rata-rata harga saham yaitu
dari Rp 1437,00 yang meningkat menjadi
1917,00 pada tahun 2018, tingkat harga
saham tertinggi di proleh oleh perusahaan
Metropolitan kenjana Tbk ( MKPI ) Tahun
2018 yaitu sebesar Rp 15,300 dan harga
saham terendah di perolah oleh perusahaan
Bekasi Permula Tbk (BAPA), yaitu sebesar
Rp 50 di tahun 2018.
2
 Selain melihat kenerja perusahaan
melalui perkembangan harga saham, para
investor juga perlu memiliki infomasi yang
lainnya untuk meningkatkan kepercayan
terhadap suatu perusahaan dengan melihat
laporan keuangan perusahaan. Laporan
keungan sangat berguna bagi pihak-pihak
yang memiliki kepentingan di perusahaan
tersebut.
Selain melihat kenerja perusahaan
melalui perkembangan harga saham, para
investor juga perlu memiliki infomasi yang
lainnya untuk meningkatkan kepercayan
terhadap suatu perusahaan dengan melihat
laporan keuangan perusahaan. Laporan
keungan sangat berguna bagi pihak-pihak
yang memiliki kepentingan di perusahaan
tersebut.
Kinerja operasional perusahaan dapat
di ukur dengan menggunakan rasio
keuangan, rasio keuangan yang di gunakan
penelitian ini adalah rasio profitabilitas dab
rasio solvabilitas , profitabilitas
menunjukan keberhasilan perusahaan dalam
menghasilkan keuntungan, kemempuan
perusahaan dalam menghasilkan laba dari
kegiatan operasinya merupakan focus utama
dalam penilaian prestasi perusahaan,
adapun rasio profitabilitas yang digunakan
yaitu Return on asset ( ROA) angka ROA
yang semakin tinggi memberikan indikasi
bagi para pemegang saham bahwa tingkat
pengembalian investasi.
Berdasarkan teori dan pernyataan
sebelumnya dalam penelitian ini, akan di
analisis lebih lanjut mengenai hubungan
rasio keuangan terhadap harga saham yang
di miliki banyak teori yang menyatakan
bahwa kondisi rasio keuangan yang baik.
Nantinya akan membawa pengaruh positif
terhadap kondisi keuangan perusahaan,
yang juga akan berpengaruh positif
terhadap harga saham, dalam penelitian ini
akan di kaji ulang sehingga apa yang
menjadi hasil penelitian nantinya akan
mempertegas dan memperkuat teori yang
ada.
Adanya pernyataan dari
ketidaksesuaian teori tersebut, maka peneliti
tertarik untuk melakukan penelitian yang
berjudul “PENGARUH LIKUIDAS,
SOLVABILITAS DAN RENTABILITAS
Jurnal Ilmiah Manajemen Keuangan, 18 Oktober 2019
Fakultas Ekonomi Bisnis Dan Ilmu Sosial Universitas Pelita Bangsa | www.pelitabangsa.ac.id
Fakultas
TERHADAP HARGA SAHAM PADA
PERUSAHAAN PROPERTY DAN
REAL ESTATE YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2014 - 2018”.
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian yang telah
ditemukan pada latar belakang, maka yang
menjadi pokok permasalahan dalam
penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Apakah Rasio Likuidatas berpengaruh
terhadap harga saham pada perusahaan
sektor Property dan Real Estate yang
tercatat di BEI periode 2014-2018?
2. Apakah Rasio Solvabilitas berpengaruh
terhadap harga saham pada sector
perusahaan Properti dan Real Estate
yang tercatat di BEI periode 2014-2018
?
3. Apakah Rasio Rentabilitas berpengaruh
terhadap harga saham pada perusahaan
sektor Properti dan Real Estate yang
tecatat di BEI periode 2014-2018?
4. Apakah Rasio Likuiditas, Solvabilitas
dan Rentabilitas berpengaruh terhadap
harga saham pada perusahaan sector
Properti dan Real Estate yang tercatat
di BEI periode 2014-2018?
C. Tujuan
Berdasarkan rumusan maslah masalah
diatas, maka tujuaan yang ingin dicapai
dalam penelitian ini adalah :
1. Untuk mengetahui apakah Rasio
Likuidatas berpengaruh terhadap harga
saham pada perusahaan sektor Property
dan Real Estate yang tercatat di BEI
periode 2014-2018?
2. Untuk mengetahui apakah Rasio
Solvabilitas berpengaruh terhadap
harga saham pada sector perusahaan
Properti dan Real Estate yang tercatat
di BEI periode 2014-2018 ?
3. Untuk mengetahui apakah Rasio
Rentabilitas berpengaruh terhadap
harga saham pada perusahaan sektor
Properti dan Real Estate yang tecatat di
BEI periode 2014-2018?
4. Untuk mengetahui apakah Rasio
Likuiditas, Solvabilitas dan Rentabilitas
berpengaruh terhadap harga saham
3
 pada perusahaan sector Properti dan
Real Estate yang tercatat di BEI
periode 2014-2018?
2. TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS
A. Laporan Keuangan.
Laporan keuangan yang dipublikasikan
dianggap memiliki arti penting dalam menilai
suatu perusahaan, karena informasi laporan
keuangan itu dapat dianalisa apakah perusahaan
itu baik atau tidak bagi yang berkepentingan.
Laporan keuangan sangat diperlukan untuk
mengukur hasil usaha dan perkembangan
perusahaan dari waktu ke waktu dan untuk
mengetahui sudah sejauh mana perusahaan
mencapai tujuannya.
Tujuan laporan keuangan adalah untuk
memberikan informasi kepada pihak yang
membutuhkan tentang kondisi suatu perusahaan
dari sudut angka-angka dalam satuan moneter
(Dr. Wastam Wahyu Hidayat, SE., MM, 2018:
2-4).
Laporan keuangan merupakan suatu
informasi yang menggambarkan kondisi
keuangan suatu perusahaan, dimana informasi
tersebut dapat dijadikan sebagai gambaran
kinerja keuangan suatu perusahaan (Dr. Wastam
Wahyu Hidayat, SE., MM, 2018: 2).
Laporan keuang terdiri dari 4 (empat)
laporan dasar, yaitu: laporan laba-rugi, laporan
perubahan modal, neraca, dan laporan arus kas
(Arief Sugiono, S.E., M.Ak dan Edi Untung,
S.E, 2016: 3).
B. Analisis Rasio Keuangan.
Untuk dapat memperoleh gambaran
tentang perkembangan keuangan suatu
perusahaan perlu diadakan interpretasi atau
analisa terhadap data keuangan dari suatu
perusahaan, dan data keuangan tersebut
tercermin dalam laporan keuangan. Dalam
mengadakan interpretasi dan analisa laporan
keuangan suatu perusahaan, maka diperlukan
adanya ukuran tertentu. Ukuran yang sering
digunakan dalam analisa keuangan adalah rasio
keuangan (Hantono, S.E., S.Pd., M.Si, 2018: 8).
Salah satu metode yang bisa digunakan
untuk menganalisa laporan keuangan adalah
analisis rasio. Analisis rasio merupakan cara
analisa dengan menggunakan perhitungan
perbandingan dari data kuantitatif yang terdapat
Jurnal Ilmiah Manajemen Keuangan, 18 Oktober 2019
Fakultas Ekonomi Bisnis Dan Ilmu Sosial Universitas Pelita Bangsa | www.pelitabangsa.ac.id
Fakultas
dalam neraca maupun laba-rugi. Pada umumnya
perhitungan rasio-rasio data keuangan adalah
guna menilai kinerja perusahaan di masa lalu,
saat ini dan berbagai kemungkinannya di masa
depan (Hantono, S.E., S.Pd., M.Si, 2018: 8).
C. Rasio Likuiditas
Rasio likuiditas mengukur kemampuan
perusahaan memenuhi kewajiban jangka
pendeknya. Penelitian ini menggunakan current
rasio sebagai proksinya karena menunjukkan
sejauh mana aktiva lancar menutupi kewajiban
kewajiban lancar. Semakin besar perbandingan
aktiva lancar dan kewajiban lancar semakin
tinggi kemampuan perusahaan menutupi
kewajiban jangka pendeknya. Semakin baik
current rasio mencerminkan semakin likuid,
perusahaan tersebut, Sehingga kemampuan
untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya
semakin tinggi, hal ini akan mampu
meningkatkan kredibilitas perusahaan di mata
investor sehingga akan mampu meningkatkan
return saham perusahaan. Hal ini terbukti dari
penelitian yang dilakukan oleh shandy (2013)
dan Parwati (2016) yang mana current rasio
berpengaruh positif terhadap return saham.
rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan
dalam membayar kewajiban jangka pendek atau
utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih
secara keseluruhan. Dengan kata lain, seberapa
banyak aktiva lancar yang tersedia untuk
menutupi kewajiban jangka pendek atau utang
yang segera jatuh tempo (Kasmir, 2012:
134).Current Ratio = (Aktiva lancar / Hutang
lancar) x 100%
Ratio solvabilitas adalah ratio untuk menilai
suatu perusahaan membayar seluruh
kewajibannya, baik jangka pendek maupun
jangka panjang apabila perusahaan di likuidasi.
Ratio ini dapat melihat seberapah jauh
perusahaan di biayai oleh pihak lain dengan
kemampuan perusahaan yang di gambarkan oleh
modal, semakin tinggi ratio solvabilitas maka
perusahaan harus semaksimal mungkin
meningkatkan labanya agar mampu membiayai
dan membayar utang ( patronela, 2014). Ratio
solvabilitas dapat di ukur dengan debt to equity
ratio (DER) yang di gunakan untuk mengukur
perbandinagn antara total modal dan total aktiva
(kasmir,2018). Debt to equity ratio menandakan
4
bahwa semakin tinggi DER semakin tinggi
suatu perusahaan dapat di artikan bahwa utang
yang di tanggung semikin tinggi
Ratio Rentabilitas (Profitability Ratio).
Kasmir (2012: 196), rasio ini merupakan rasio
untuk menilai kemampuan perusahaan dalam
mencari keuntungan. Intinya, adalah penggunan
rasio ini menunjukan efisiensi perusahaan.
Untuk mengukur kemampuan Rentabilitas
perusahaan dalam penelitian ini menggunakan
rasio rutern on asset.
D. Harga Saham
Harga saham merupakan harga
penutupan pasar saham selama periode
pengamatan untuk tiap-tiap jenis saham yang
dijadikan sampel dan pergerakannya senantiasa
diamati oleh para investor. Menurut Brigham
dan Houston (2010: 7) harga saham menentukan
kekayaan pemegang saham. Harga saham pada
satu waktu tertentu akan bergantung pada arus
kas yang diharapkan diterima di masa depan
oleh investor “rata-rata” jika investor membeli
saham.
Mulyana (2011) menyatakan bahwa harga
saham ditentukan oleh kekuatan pasar, dalam
arti tergantung pada permintaan dan penawaran
(saham mengalami likuid). Jumlah permintaan
dan penawaran akan mencerminkan kekuatan
pasar. Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2012:
102) harga saham adalah harga yang terjadi di
bursa pada waktu tertentu. Harga saham bisa
berubah naik atau pun turun dalam hitungan
waktu yang begitu cepat (dalam hitungan menit
bahkan detik). Hal tersebut dimungkinkan
karena tergantung dengan permintaan dan
penawaran antara pembeli saham dengan
penjual saham.
Harga saham merupakan salah satu
indikator pengelolaan perusahaan. Keberhasilan
dalam menghasilkan keuntungan akan
memberikan kepuasan bagi investor yang
rasional. Harga saham yang cukup tinggi akan
memberikan keuntungan, yaitu berupa capital
gain dan image perusahaan yang lebih baik
sehingga memudahkan bagi manajemen
perusahaan untuk mendapatkan dana dari luar
perusahaan. Sebaliknya, jika harga saham suatu
perusahaan rendah maka akan merugikan
perusahaan yaitu perusahaan mengalami capital
loss dan para investor menjadi kurang tertarik
pada saham perusahaan tersebut. Jadi, harga
Jurnal Ilmiah Manajemen Keuangan, 18 Oktober 2019
Fakultas Ekonomi Bisnis Dan Ilmu Sosial Universitas Pelita Bangsa | www.pelitabangsa.ac.id
Fakultas
saham merupakan harga yang terjadi di pasar
modal pada waktu tertentu yang ditentukan oleh
pelaku pasar, yaitu permintaan dan penawaran
pasar.
Jenis-jenis harga saham menurut
Widoatmojo (2005: 54) adalah sebagai berikut:
1. Harga Nominal.
Harga yang tercantum dalam sertifikat
saham yang ditetapkan oleh emiten untuk
menilai setiap lembar saham yang dikeluarkan.
Besarnya harga nominal memberikan arti
penting saham karena dividen minimal biasanya
ditetapkan berdasarkan nilai nominal.
2. Harga Perdana.
Harga ini merupakan harga saham pada
waktu dicatat di bursa efek. Harga saham pada
pasar perdana biasanya ditetapkan oleh
penjamin emisi (underwrite) dan emiten.
Dengan demikian, akan diketahui berapa harga
saham emiten itu akan dijual kepada masyarakat
biasanya untuk menentukan harga perdana.
3. Harga Pasar.
Kalau harga perdana merupakan harga jual
dari perjanjian emisi kepada investor, maka
harga pasar adalah harga jual dari investor yang
satu dengan investor yang lain. Harga ini terjadi
setelah saham tersebut dicatat di bursa.
Transaksi di sini tidak lagi melibatkan emiten
dari penjamin emisi harga ini yang disebut
sebagai harga di pasar sekunder dan harga inilah
yang benar-benar mewakili harga perusahaan
penerbitnya, karena pada transaksi di pasar
sekunder, kecil sekali terjadi negosiasi harga
investor dengan perusahaan penerbit. Harga
yang setiap hari diumumkan di surat kabar atau
media lain adalah harga pasar.
4. Harga Pembukaan.
Harga pembukaan adalah harga yang diminta
oleh penjual atau pembeli pada saat jam bursa
dibuka. Bisa saja terjadi pada saat dimulainya
hari bursa itu sudah terjadi transaksi atas suatu
saham, dan harga sesuai dengan yang diminta
oleh penjual dan pembeli. Dalam keadaan
demikian, harga pembukaan bisa menjadi harga
pasar, begitu juga sebaliknya harga pasar
mungkin juga akan menjadi harga pembukaan,
namun tidak selalu terjadi.
5. Harga Penutupan.
Harga penutupan adalah harga yang
diminta oleh penjual atau pembeli pada saat
akhir hari bursa. Pada keadaan demikian, bisa
5
saja terjadi pada saat akhir hari bursa tiba-tiba B. Desain Penelitian
terjadi transaksi atas suatu saham, karena ada Penelitian ini menggunakan metode
kesepakatan antar penjual dan pembeli. Kalau penelitian kuantitatif, yang menjadi variabel
ini yang terjadi maka harga penutupan itu telah dalam penelitian ini adalah likuiditas,
menjadi harga pasar. Namun demikian, harga ini profitabilitas, dan rasio aktivitas sebagai
tetap menjadi harga penutupan pada hari bursa variabel bebas (independen), serta harga saham
tersebut. sebagai variabel terikat (dependen). Maka
6. Harga Tertinggi. desain penelitian sebagai berikut :
Harga tertinggi suatu saham adalah harga
yang paing tinggi yang terjadi pada hari bursa.
Harga ini dapat terjadi transaksi atas suatu Kerangka Konsep
saham lebih dari satu kali tidak pada harga yang
sama. Current T
7. Harga Terendah.
Ratio (X1)
Harga terendah suatu saham adalah harga
yang paling rendah yang terjadi pada hari bursa.
Harga ini dapat terjadi apabila terjadi transaksi
atas suatu saham lebih dari satu kali tidak pada H2
HARGA
Debt Equity
harga yang sama. Dengan kata lain, harga SAHAM
Ratio(X2
terendah merupakan lawan dari harga tertinggi. (Y)
8. Harga Rata-Rata.
Harga rata-rata merupakan perataan dari
harga tertinggi dan terendah. Return On
Dalam penelitian ini harga saham yang Asset(X3)
digunakan adalah harga pasar pada akhir tahun
pada saat closing price.

E. Hipotesis
1, Diduga Likuiditas, Solvabilitas dan
rentabilitas berpengaruh signifikan terhadap
harga saham.
2, Diduga Likuiditas (CR) berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.
3, Diduga Solvabilitas (DER) berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.
4, Diduga Rentabilitas (ROA) berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.
3. METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian
Jenis penelitian ini merupakan penelitian
kuantitatif yang menekankan pengujian teor-
teori melalui pengukuran variabel-variabel
penelitian dengan angka yang diolah dengan
metode statistik. Melakukan analisis data
sekunder dengan prosedur statistik
menggunakan program Eviews 10.
C. Populasi dan Sampel
Seluruh perusahaan manufaktur sektor
industri barang konsumsi yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Periode penelitian dengan
rentang waktu selama 4 tahun dari tahun 2015
sampai tahun 2018 diharapkan akan
menghasilkan sampel yang cukup dan
digeneralisasi.
Sampel dalam penelitian ini menggunakan
metode purposive sampling dengan tujuan untuk
mendapatkan sampel yang sesuai dengan tujuan
penelitian. Metode purposive sampling
merupakan metode pengambilan sampel yang
didasarkan pada beberapa pertimbangan atau
kriteria tertentu.
Kriteria-kriteria yang digunakan dalam
penelitian ini sebagai berikut :
1. Perusahaan real estate yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia selama periode
penelitian yaitu tahun 2014 sampai 2018
secara berturut-turut, sehingga perusahaan

Jurnal Ilmiah Manajemen Keuangan, 18 Oktober 2019 6

Fakultas Ekonomi Bisnis Dan Ilmu Sosial Universitas Pelita Bangsa | www.pelitabangsa.ac.id

Fakultas
 periode tersebut akan dikeluarkan dari
sampel.
2. Perusahaan yang memiliki kelengkapan
data dan menerbitkan laporan keuangan
selama periode penelitian yaitu tahun 2014
sampai 2018 secara berturut-turut, sehingga
perusahaan yang tidak memiliki
kelengkapan data akan dikeluarkan dari
sampel.
3. Perusahaan yang memiliki total asset yang
meningkat secara berturut-turut selama
periode penelitian yaitu tahun 2014 sampai
2018.
4. Perusahaan yang memiliki profit yang
positif secara berturut-turut selama periode
penelitian yaitu tahun 2015-2018.
Berdasarkan dari data www.idx.co.id
perusahaan manufaktur sektor industri barang
konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia adalah 48 perusahaan. Perusahaan itu
diseleksi kembali sesuai dengan kriteria yang
sudah ditetapkan. Dari 48 perusahaan tersebut
yang terpilih menjadi sampel penelitian
sebanyak 17 perusahaan.
D. Metode Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data untuk penelitian
ini dilakukan dengan dokumentasi.
Dokumentasi yang dilakukan adalah dengan
mengumpulkan semua data sekunder yang
dipublikasikan melalui situs resmi Bursa Efek
Indonesia, yaitu www.idx.co.id dan web-web
lain yang terkait. Data yang telah diperoleh
kemudian dikumpulkan dan dipilih sesuai
dengan kriteria yang dibutuhkan dalam
penelitian.
Data yang dibutuhkan pada penelitian ini
adalah data perusahaan manufaktur sektor
industri barang konsumsi yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia selama periode 2015-
2018.
E. Metode Analisis Data
Analisa data merupakan salah satu peroses
penelitian setelah semua data yang diperlukan
guna memecahkan permasalahan yang diteliti
sudah diperoleh secara lengkap. Penelitian ini
dilakukan untuk mengetahui mengenai pengaruh
likuiditas, profitabilitas, dan rasio aktivitas
terhadap harga saham. Maka analisis data yang
digunakan adalah:
1. Deskriptif Statistik
Jurnal Ilmiah Manajemen Keuangan, 18 Oktober 2019
Fakultas Ekonomi Bisnis Dan Ilmu Sosial Universitas Pelita Bangsa | www.pelitabangsa.ac.id
Fakultas
Statistik deskriptif digunakan untuk
menganalisis data dengan cara mendeskripsikan
atau menggambarkan data yang telah terkumpul
sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat
kesimpulan yang berlaku umum atau
generalisasi (Sugiyono, 2012: 206).
Termasuk dalam statistik deskriptif antara
lain penyajian data melalui tabel, grafik,
diagram lingkaran, pictogram, perhitungan
modus, median, mean, perhitungan desil,
persentil, penyebaran data melalui perhitungan
rata-rata, standar deviasi, dan perhitungan
presentase (Sugiyono, 2012).
4. HASIL DAN PEMBAHASAN
A. Uji Chow
Dilakukan untuk menentukan apakah
model common effect lebih baik digunakan
daripada metode fixed effect ataupun sebaliknya.
Tabel 5.1
Uji Chow
Effects Test Statistic d.f. Prob.
Cross-section F 99.8635 (5,21) 0.0000
Cross-section
96.2975 5 0.0000
Chi-square
Sumber: Output Eviews 10
Berdasarkan tabel 5.01 diperoleh nilai
probability pada cross-section chi-square yaitu
0,0000 < α = 0,05 maka uji regersi data panel
menggunakan Fixed Effect Model. Berdasarkan
Uji Chow-Test model yang dipilih adalah Fixed
Effect Model. Untuk menentukan apakah Fixed
Effect Model atau Random Effect Model maka
selanjutnya dilakukan Uji Hausman-Test
B. Uji Hausman
Uji hausman dilakukan untuk
membandingkan/memilih model mana yang
terbaik antara fixed effect dan random effect
yang akan digunakan untuk melakukan regresi
data panel.
7
 Tabel 5. Hausman Current Ratio (CR) mengalami kenaikan satu-
Chi- satuan, maka Harga Saham akan mengalami
Test Chi-Sq. peningkatan sebesar 0,000452 satuan dengan
Sq. Prob.
Summary Statistic
d.f. asumsi variabel independen lainnya bernilai
Cross- tetap.
section 56.239861 3 0.0000 3, Koefisien regresi variabel jika Debt
random Equity Ratio (DER) sebesar 0,000129 artinya
Sumber: Output Eviews 10 jika Debt Equity Ratio (DER) mengalami
kenaikan satu-satuan, maka Harga Saham akan
Berdasarkan tabel 5.02 diperoleh nilai mengalami peningkatan sebesar 0,000129
probability pada cross-section chi-square yaitu satuan dengan asumsi variabel independen
0,0000 < α = 0,05 maka uji regersi data panel lainnya bernilai tetap.
menggunakan Fixed Effect Model. Bila 4, Koefisien regresi variabel jika Return On
berdasarkan Uji Hausman-Test model yang Asset (ROA) sebesar 1290,760 artinya jika
dipilih adalah Fixed Effect Model. Maka uji Return On Asset (ROA) mengalami kenaikan
Lagrange tidak diperlukan dan langsung satu-satuan, maka Harga Saham akan
dilakukan uji regresi data panel. Dimana hasil mengalami peningkatan sebesar 1290,760
pengujiannya adalah sebagai berikut: satuan dengan asumsi variabel independen
lainnya bernilai tetap.
, D. Uji Asumsi Klasik
C. Hasil Estimasi Model Regresi Data Panel
Dengan Fixed Effect Model (FEM). 1.Uji Normalitas
Tabel 5.3
Fixed Effect Model (FEM) Uji normalitas merupakan pengujian
terhadap kenormalan distribusi data. Jika suatu
residual model tidak terdistribusi normal, maka
Std. t- uji t kurang relevan digunakan untuk menguji
Variable Coefficient Prob.
Error Statistic koefisien regresi. Uji normalitas ini disajikan
C 1961.037 160.4327 12.22343 0.0000 pada tabel 5.4 sebagai berikut
CR 0.000452 0.000204 2.216034 0.0379
DER 0.000129 9.57E-06 13.47037 0.0000
ROI 1290.760 4207.387 0.306784 0.7620 6 Hasil Uji Normalitas
Series: Residuals
Sample 1 30
5
Observations 30
Sumber: Output Eviews 10
4 Mean -5.95e-13
Berdasarkan tabel 5.03 maka diperoleh regresi Median -186.2194
Maximum 2755.611
data panel dengan menggunakan perangkat 3
Minimum -2426.704
lunak Eviews 10 sebagai berikut :Yit = α + 2
Std. Dev.
Skewness
1415.317
0.221127
β1X1 it + β2X2 it + β3X3 it + εit 1
Kurtosis 2.192765

Y = 1961,037 + 0,000452X1 + 0,000129X2 + Jarque-Bera

Probability
1.059021
0.588893
0
1290,760X3 -2000 -1000 0 1000 2000 3000

Hasil analisis dari persamaan diatas adalah

sebagai berikut :
1, Koefisien Konstanta sebesar 1961,037
artinya jika Current Ratio (CR), Debt Equity
Ratio(DER) dan Return On Asset (ROA)
nilainya 0, maka Harga Saham nilainya tetap
sebesar 1961,037.
2, Koefisien regresi variabel jika Current
Ratio (CR) sebesar 0,000452 artinya jika
Dari gambar 5.01 histogram dapat dilihat
nilai Prob. JB hitung sebesar 0,5889 > 0,05
sehingga dapat disimpulkan bahwa residual
terdistribusi normal yang artinya asumsi klasik
tentang kenormalan telah dipenuhi.

Jurnal Ilmiah Manajemen Keuangan, 18 Oktober 2019 8

Fakultas Ekonomi Bisnis Dan Ilmu Sosial Universitas Pelita Bangsa | www.pelitabangsa.ac.id

Fakultas
2.Uji Autokorelasi.
4.Uji Multikolinearitas.
Autokorelasi adalah korelasi yang terjadi
antar observasi dalam satu variabel. Metode Multikolinearitas dilakukan pada saat model
lagrange multiplier dapat menjadi alternatif regresi menggunakan lebih dari satu variabel
untuk mendeteksi autokorelasi jika bebas. Metode korelasi berpasangan untuk
menggunakan eviews. Uji autokorelasi ini mendeteksi multikolinearitas akan lebih
disajikan pada tabel 5.5 sebagai berikut: bermanfaat karena dengan menggunakan
Hasil Uji Autokorelasi metode tersebut peneliti dapat mengetahui
secara rinci variabel bebas apa saja yang
Breusch-Godfrey Serial Correlation memiliki korelasi yang kuat. Uji
LM Test: multikolinearitas ini disajikan pada tabel 5.7
F- sebagai berikut:
0.075416 Prob. F(2,23) 0.9276 Hasil Uji Multikolinearitas
statistic
Obs*R- Prob. Chi-
0.188941 0.9099 Coefficient Uncentered Centered
squared Square(2)
Variable Variance VIF VIF
Berdasarkan tabel 5.04 diperoleh nilai
Prob.Chi-Square sebesar 0,9099 > 0,05 maka C 48223.33 1.004641 NA
dapat disimpulkan bahwa dalam model regresi
ini tidak terjadi autokorelasi. D(CR) 1.68E-07 1.022369 1.022280

3.Uji Heteroskedastisitas
D(DER) 3.86E-10 2.333823 2.332746
Uji heteroskedastisitas digunakan untuk
melihat apakah residual dari model yang D(ROA) 1.09E+08 2.307600 2.306103
terbentuk memiliki varian yang konstan atau
tidak. Metode white dapat menjadi alternatif
untuk mendeteksi heteroskedastisitas. Uji Hasil uji multikolinieritas, dapat dilihat
heteroskedastisitas ini disajikan pada tabel 5.6 pada tabel kolom Centered VIF. Berdasarkan
sebagai berikut: tabel 5.05 diatas menunjukkan bahwa nilai VIF
variabel tersebut adalah sebesar CR 1,0223 <
10, DER 2,3327 < 10 dan ROA 2,3061 < 10.
Hasil Uji Heteroskedastisitas Maka dapat disimpulkan bahwa dalam model
Heteroskedasticity Test: Glejser regresi ini tidak terjadi multikolinieritas antar
variabel independen.
F- Prob.
1.104942 0.3649 E. Uji Hipotesis.
statistic F(3,26)
Obs*R- Prob. Chi- 1.Koefisien Determinasi (R²).
3.392303 0.3350
squared Square(3)
Koefisien determinasi (R²) digunakan untuk
Scaled
Prob. Chi- mengetahui persentase pengaruh variabel
explained 2.365894 0.5000
Square(3) independen terhadap variabel independen
SS
terhadap variabel dependen. Dari uji ini akan
diketahui seberapa besar variabel independen
Berdasarkan tabel 5.06 diatas menunjukkan akan mampu menjelaskan variabel
bahwa nilai Prob. Chi-Square sebesar 0,3350 > dependennya, sedangkan sisanya dijelaskan oleh
0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa dalam variabel lainnya yang tidak dimasukkan dalam
model regresi ini tidak terjadi model regresi.
heteroskedastisitas.

Jurnal Ilmiah Manajemen Keuangan, 18 Oktober 2019 9

Fakultas Ekonomi Bisnis Dan Ilmu Sosial Universitas Pelita Bangsa | www.pelitabangsa.ac.id

Fakultas
 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R²)
Tingkat signifikansi 0,05
Tabel distribusi t dicari pada α = 5% : 2 = 2,5%
0.9946 Mean 3678.03 (uji dua sisi) dengan derajat kebebasan df = n-k
R-squared 03 dependent var 3 atau 30 – 4 = 26 sehingga diperoleh nilai t tabel
Adjusted R- 0.9925 S.D. 3870.53 sebesar 2,056
squared 48 dependent var 0 Hasil pengolahan data tabel 5.09 dapat diambil
S.E. of 334.13 Akaike info 14.7042
kesimpulan :
regression 24 criterion 8
Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Harga
Sum
squared 234453 Schwarz 15.1246 Saham
resid 4. criterion 4 Hasil analisis Uji t dari model regresi diperoleh
- hasil nilai t hitung bertanda positif dan lebih
Log 211.56 Hannan- 14.8387 besar dari t tabel (2,216 > 2,056) dan nilai
likelihood 42 Quinn criter. 5 probability lebih kecil dari 0,05 (0,0379 < 0,05)
483.79 Durbin- 1.49669 maka H01 ditolak dan Ha1 diterima. Hal ini
F-statistic 53 Watson stat 4 menunjukkan bahwa Current Ratio (CR) secara
Prob(F- 0.0000 parsial berpengaruh signifikan terhadap harga
statistic) 00 saham .
Pengaruh Debt Equity Ratio (DER) terhadap
Sumber : Data output Eviews 10 olahan penulis
Harga Saham.
Nilai adjusted R-square artinya nilai R-
square yang telah terkoreksi oleh nilai standar Hasil analisis Uji t dari model regresi diperoleh
error. Dalam tabel diatas adjusted R-square hasil nilai t hitung bertanda positif dan lebih
sebesar 0,992548. Sedangkan nilai standar error besar dari t tabel (13,470 > 2,056) dan nilai
model regresi 334,1324 ditunjukkan dengan probability lebih kecil dari 0,05 (0,0000 < 0,05)
label S.E. of regression. Nilai standar error ini maka H01 ditolak dan Ha1 diterima. Hal ini
lebih kecil dari pada nilai standar deviasi menunjukkan bahwa Debt Equity Ratio (DER)
variabel independen yang ditunjukkan dengan secara parsial berpengaruh signifikan terhadap
label S.D. dependent var yaitu sebesar 3870,530 harga saham.
yang diartikan bahwa model regresi valid Pengaruh Return On Asset (ROA) terhadap
sebagai model dependen variabel. Harga Saham.
Hasil analisis Uji t dari model regresi diperoleh
2.Uji Parsial (Uji t). hasil nilai t hitung bertanda positif dan lebih
kecil dari t tabel (0,3067 < 2,056) dan nilai
Di dalam uji t ini bertujuan untuk probability lebih besar dari 0,05 (0,7620 > 0,05)
mengetahui apakah variabel independen yang maka H01 diterima dan Ha1 ditolak. Hal ini
digunakan mempunyai pengaruh secara parsial menunjukkan bahwa Return On Asset (ROA)
terhadap variabel dependennya. Hal ini dapat secara parsial tidak berpengaruh signifikan
diketahui pada tabel 5.9 berikut: terhadap harga saham.
Hasil Uji t
Std. t-
Variable Coefficient Prob.
Error Statistic
C 1961.037 160.4327 12.22343 0.0000
CR 0.000452 0.000204 2.216034 0.0379
DER 0.000129 9.57E-06 13.47037 0.0000
ROA 1290.760 4207.387 0.306784 0.7620

Jurnal Ilmiah Manajemen Keuangan, 18 Oktober 2019 10

Fakultas Ekonomi Bisnis Dan Ilmu Sosial Universitas Pelita Bangsa | www.pelitabangsa.ac.id

Fakultas

F. Interprestasi Data/Pembahasan
1. Pengaruh current ratio terhadap harga
saham
Hasil penelitian yang diperoleh mengenai
pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Harga
Saham pada perusahaan Real Estate Yang
Listing Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014
- 2018). Hasil analisis Uji t dari model regresi
menunjukkan nilai t hitung untuk variabel
Current Ratio (CR) sebesar 2,216 sedangkan
nilai t tabel sebesar 2,056 serta nilai signifikansi
sebesar 0,0379 lebih kecil dari 0,05 maka H01
ditolak dan Ha1 diterima, artinya bahwa Current
Ratio (CR) secara parsial berpengaruh signifikan
terhadap harga saham pada perusahaan Real
Estate Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia
Periode 2014 - 2018).
Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang
dilakukan oleh Niekie Arwiyati Shidiq (2012)
yang menyatakan bahwa Current Ratio (CR)
berpengaruh positif dan signifikan terhadap
harga saham.
2. Pengaruh Debt Equity Ratio terhadap
harga saham.
Hasil penelitian yang diperoleh
mengenai pengaruh Debt Equity Ratio (DER)
terhadap Harga Saham pada perusahaan Real
Estate Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia
Periode 2014 - 2018). Hasil analisis Uji t dari
model regresi menunjukkan nilai t hitung untuk
variabel Debt Equity Ratio (DER) sebesar
13,470 sedangkan nilai t tabel sebesar 2,056
serta nilai signifikansi sebesar 0,0000 lebih kecil
dari 0,05 maka H01 ditolak dan Ha1 diterima,
artinya bahwa Debt Equity Ratio(DER) secara
parsial berpengaruh signifikan terhadap harga
saham pada perusahaan Real Estate Yang
Listing Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014
- 2018).
Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang
dilakukan oleh Abied Luthfi Safitri (2013) yang
menyatakan secara parsial Debt Equity Ratio
(DER) berpengaruh signifikan terhadap harga
saham.
3. Pengaruh Return On Asset terhadap
harga saham
Jurnal Ilmiah Manajemen Keuangan, 18 Oktober 2019
Fakultas Ekonomi Bisnis Dan Ilmu Sosial Universitas Pelita Bangsa | www.pelitabangsa.ac.id
Fakultas
Hasil penelitian yang diperoleh mengenai
pengaruh Return On ASSET (ROA terhadap
Harga Saham pada perusahaan Real Estate
Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia
Periode 2014 - 2018). Hasil analisis Uji t dari
model regresi menunjukkan nilai t hitung untuk
variabel Return On ASSET (ROA sebesar
0,3067 sedangkan nilai t tabel sebesar 2,056
serta nilai signifikansi sebesar 0,7620 lebih
besar dari 0,05 maka H01 ditolak dan Ha1
diterima, artinya bahwa Return On Asset (ROA
secara parsial tidak berpengaruh signifikan
terhadap harga saham pada perusahaan Real
Estate Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia
Periode 2014 - 2018).
Penelitian ini tidak sejalan dengan yang
dilakukan oleh Bergitta Sonia.R, Zahroh Z.A,
dan Devi Farah Azizah (2014) yang menyatakan
Return On Asset (ROA) berpengaruh signifikan
terhadap harga saham.
5.PENUTUP
A. Kesimpulan.
Berdasarkan hasil analisis data dan
pengujian hipotesis pada penelitian ini
maka dapat diambil kesimpulan sebagai
berikut :
1. Variabel independen Current Ratio
(CR), Debt Equity Ratio (DER) dan
Return On Asset (ROA) secara parsial
memiliki pengaruh sebagai berikut :
a. Current Ratio (CR) memberikan
pengaruh signifikan terhadap harga
saham pada Perusahaan Real
Estate Yang Listing Di Bursa
Efek Indonesia Periode 2014 -
2018). Hal ini dapat dilihat dari
hasil pengujian hipotesis diperoleh
nilai t test (t hitung) sebesar 2,216
lebih besar dari t tabel = 2,056
dengan tingkat signifikansi sebesar
0,0379 (dibawah 0,05).
b. Debt Equity Ratio (DER)
memberikan pengaruh signifikan
terhadap harga saham pada
Perusahaan Real Estate Yang
Listing Di Bursa Efek Indonesia
Periode 2014 - 2018). Hal ini
11
 dapat dilihat dari hasil pengujian
hipotesis diperoleh nilai t test (t
hitung) sebesar 13,470 lebih besar
dari t tabel = 2,056 dengan tingkat
signifikansi sebesar 0,0000
(dibawah 0,05).
c. Return On Asset (ROA)
memberikan pengaruh tidak
signifikan terhadap harga saham
pada Perusahaan Real Estate
Yang Listing Di Bursa Efek
Indonesia Periode 2014 - 2018).
Hal ini dapat dilihat dari hasil
pengujian hipotesis diperoleh nilai
t test (t hitung) sebesar 0,3067
lebih kecil dari t tabel = 2,056
dengan tingkat signifikansi sebesar
0,7620 (diatas 0,05).
2. Variabel independen Current Ratio
(CR), Debt Equity Ratio (DER) dan
Return On Asset (ROA) secara
simultan memiliki pengaruh sebagai
berikut :
a. Secara simultan Current Ratio
(CR), Debt Equity Ratio (DER)
dan Return On Asset (ROA)
berpengaruh signifikan terhadap
Harga Saham pada Perusahaan
Real Estate Yang Listing Di
Bursa Efek Indonesia Periode
2014 - 2018). Hal ini dilihat dari
hasil uji F dari model regresi
menunjukkan probabilitas sebesar
0,0000 lebih kecil dari 0,05 maka
H0 ditolak dan Ha diterima.
b. Koefisien determinasi (R-square)
pada penelitian ini adalah sebesar
0,9946. Hal ini menunjukkan
bahwa besar pengaruh variabel
independen yaitu Economic Value
Added , Market Value Added dan
Return On Investment terhadap
variabel dependen Harga Saham
yang dapat diterangkan oleh
persamaan ini sebesar 99,46%.
Sedangkan sisanya sebesar 0,54%
dipengaruhi oleh faktor lain yang
tidak dimasukkan dalam model
regresi. Jika nilai R2 mendekati 1
maka Current Ratio (CR), Debt
Equity Ratio (DER) dan Return On
Jurnal Ilmiah Manajemen Keuangan, 18 Oktober 2019
Fakultas Ekonomi Bisnis Dan Ilmu Sosial Universitas Pelita Bangsa | www.pelitabangsa.ac.id
Fakultas
Asset (ROA) semakin berpengaruh
terhadap harga saham.
1. signifikansi lebih besar dari 0,05 (0,5539 >
0,05) maka H0 diterima dan Ha3 ditolak,
artinya bahwa total asset turnover secara
parsial tidak berpengaruh signifikan
terhadap harga saham perusahaan industri
barang konsumsi yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode 2015-2018.
B.Saran.
Berdasarkan simpulan dari hasil
penelitian diatas, maka peneliti
menyarankan sebagai berikut :
1. Bagi perusahaan dengan adanya
pengaruh serentak Current Ratio (CR),
Debt Equity Ratio (DER) dan Return
On Asset (ROA) terhadap harga
saham, diharapkan mampu
meningkatkan kinerjanya khususnya
yang berkaitan dengan peningkatan
profitabilitas dan kesejahteraan para
investor.
2. Bagi investor dan calon investor yang
selama ini melakukan analisis
fundamental menggunakan ukuran
rasio keuangan konvensional,
hendaknya perlu juga melengkapi dan
membandingkan dengan nilai Current
Ratio (CR) dan Debt Equity Ratio
(DER) yang diciptakan oleh
perusahaan. Dengan memasukkan
kedua metode ini dalam melakukan
analisis kinerja keuangan perusahaan,
diharapkan keunggulan masing-masing
metode dapat digabungkan untuk
mendapatkan hasil perhitungan yang
optimal.
3. Bagi peneliti yang hendak melakukan
penelitian sejenis, disarankan
menggunakan populasi yang lebih luas,
tidak hanya pada Perusahaan Real
Estate Yang Listing Di Bursa Efek
Indonesia Periode 2014 - 2018), tetapi
juga ditambah dengan perusahaan
lainnya yang go public di Bursa Efek
Indonesia. Peneliti selanjutnya
disarankan dapat mengembangkan
penelitian ini dengan menambahkan
variabel independen yang lain sehingga
12
 penelitian akan lebih baik dengan
cakupan lebih luas
DAFTAR PUSTAKA
.R. Wangarry, A.T. Poputra,dan T. Runtu, 2015.
Pengaruh Tingkat Return On Investment
(ROI), Net Profit Margin (NPM), Dan Debt To
Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham
Perbankan Di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Jurnal Emba 470 Vol. 3 No.4, Hal. 470-477
Ajeng Ika Ariyanti, Suwitho, 2016. Pengaruh
CR,Tato,NPM Dan ROA Terhadap Return
Saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen :
Volume 5, Nomor 4
Angga Bayu Saputra, 2011. Analisis Pengaruh
Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham.
(Study Kasus Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Skripsi
Universitas Sanata Dharma Yogyakarta
Bintarti S, 2015. Metodologi Penelitian
Ekonomi Manajemen,Edisi Asli,Jakarta : Mitra
Wacana Media
Desy Arista, 2012. Analisis Factor-Faktor Yang
Mempengaruhi Return Saham. (Kasus Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Go Public Di BEI
Periode (2005-2009). Jurnal Ilmu Manajemen
Dan Akuntansi Terapan,Vol 3 Nomor 1
Dian Maulita dan Muhammad Arifin, 2018.
Pengaruh Return On Investment (Roi) Dan
Earning Per Share (Eps) Terhadap Return
Saham Syariah. Jurnal Manajemen,Vol.8 No. 1
Fandi Tjiptono, 2015. Kewirausahaan, Kinerja
Keuangan Dan Kelanggengan Bisnis.
Jurnal Manajemen Indonesia. Vol 15. No 1
Gerald Edsel, Yermia Egam, dan Ventje.
Pengaruh Return On Asset (Roa), Return On
Equity (Roe), Net Profit Margin (Npm), Dan
Earning Per Share (Eps) Terhadap Harga
Saham Perusahaan Yang Tergabung Dalam
Indeks Lq45 Di Bursa Efek Indonesia Periode
Tahun 2013-2015. ISSN 2303-1174
G.E.Y.Egam., V.Ilat., S.Pangerapan
Giovanni Budialim,2013. Pengaruh Kinerja
Keuangan Dan Risiko Terhadap Return Saham
Perusahaan Sektor Consumer Goods Di Bursa
Efek Indonesia Periode 2007-2011. Calyptra:
Jurnal Ilmiah Manajemen Keuangan, 18 Oktober 2019
Fakultas Ekonomi Bisnis Dan Ilmu Sosial Universitas Pelita Bangsa | www.pelitabangsa.ac.id
Fakultas
Jurnal Ilmiah Mahasiswa Universitas Surabaya
Vol.2 No.1
Hery,.,2013. Akuntansi Dasar 1 & 2. Penerbit
PT. Gramedia Widiasarana Indonesia, Jakarta
IG.K.A,. Ulupui 2015. Analisis Pengaruh Rasio
Likuiditas, Leverage, Aktivitas, Dan
Profitabilitas Terhadap Return Saham. (Studi
Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman
Dengan Kategori Industri Barang Konsumsi Di
BEJ). Journal Of Arts, Science & Commere, 9-
18
Michael Aldo Carlo ,2014. Pengaruh Return On
Equity, Dividend Payout Ratio, Dan Price To
Earnings Ratio Pada Return Saham. ISSN:
2302-8556 E-Jurnal Akuntansi Universitas
Udayana 7.1 150-164
Novitri Anggraeni1 dan J.P Sitanggang ,2014.
Pengauh Price Earnings Ratio Dan Kebijakan
Dividen Terhadap Return Saham. (Studi Kasus
Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar
Di Bei Periode 2013). Jurnal Ekonomi Dan
Bisnis, Vol. 1 No. 2 Hal 95-110
S. Antara, J. Sepang,I.S. Saerang,2014. Analisis
Rasio Liquiditas,Aktivitas,Dan Profitabilitas
Terhadap Return Saham Perusahaan Wholesale
Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal
Emba Vol.2 No.3 September 2014,Hal.902-
911,2014
Sad Eghi, Tooraj, And Fereshteh Bijandr, 2011,
" The Investigation Of Shopping Behaviour In
Shopping Mall Enviroment In According To
Female Values", Asian Journal Of Bisnis
Management Studies 2 (1), 33 - 36
Sara Moshavegh,Amirhossien Monta Zerhojat,
2016. Examining The Relationship Between
Financial Ratios And Stock Return Of
Companies Listed On Tehran Stock Exchange
(Chemical,Biotechnology Products And Non-
Metallic Minerals Industry). Bepls {Spl. Issue 1
} 2016
Serat Acitya, 2016. Pengaruh Analisis Rasio
Keuangan,Rasio Pasar Dan Kebijakan Deviden
Terhadap Harga Saham. ( Studi Empiris Pada
Perusahaan Kelompok LQ-45 Di BEI ). Jurnal
Ilmiah Untag Semarang ISSN : 2302-2752, Vol.
5 No 3,2016
13
Tri Laksita Asmi,2014. Current Ratio, Debt To
Equity Ratio, Total Asset Turnover, Return On
Asset, Price To Book Value Sebagai Faktor
Penentu Return Saham. Journal Management
Analysis 3 (2)

Jurnal Ilmiah Manajemen Keuangan, 18 Oktober 2019 14

Fakultas Ekonomi Bisnis Dan Ilmu Sosial Universitas Pelita Bangsa | www.pelitabangsa.ac.id

Fakultas