Nama : Diana Oktavia

NIM : 20102163
TUGAS : 3 (AIP)

1. Perusahaan membayar dividen selama 6 periode sebagai berikut :

Periode ke-t 1 2 3 4 5 6

Dt Rp. Rp. 6.000 Rp. 6.500 Rp. 4.000 Rp. 4.500 Rp. 7.000
5.000

Apabila pada periode ke 7 ada perubahan kebijakan dividen yaitu perusahaan

membayar dividen konstan sebesar Rp. 6.000 tiap tahunnya, kondisi ini berlangsung
sampai periode ke 10. Jika tingkat suku bunga diskonto pertahun adalah 20%, hitung
nilai intrinsik per lembar saham tersebut !
Jawab :

5000 6000 6500 4000 4500 7000 6000

𝑃0 = + + + + + +
(1 + 0.2) (1 + 0.2)2 (1 + 0.2)3 (1 + 0.2)4 (1 + 0.2)5 (1 + 0.2)6 0.2

= 4.166,7 + 3.333,3 + 1.203,7 + 370,37 + 250 + 259,25 + 30.000

= 39.583,32

2. PT. Unilever, Tbk membayar dividen sebesar Rp. 5.500,-. Seorang investor
menginginkan return (tingkat pengembalian) sebesar 18% per tahunnya dan
mengharapkan dividen di bayar dengan pertumbuhan sebesar 6% per tahunnya.
Hitung nilai intrinsik saham tersebut.
Jawab :
Dividen = 5.500
Return = 18%
Pertumbuhan (g) = 6%

5.500 (1,06) 5.830

= = 48583
(0,18 − 0,06) 0,12

3. PT. Gudang Garam, Tbk mengotorisasi saham dengan harga pasar sebesar Rp.
8.000,- per lembar. Apabila pertumbuhan 5% diperkirakan pada tahun 4 , sebelum
tahun ke 4 perusahaan membayar dividen secara konstan sebesar Rp. 1.200 dengan
tingkat pengembalian yang diinginkan (k) adalah sebesar 18% per tahunya, maka
hitung nilai intrinsik saham dan bagaimana kondisi nilai pasar saham?
 Jawab :

Hp = 8.000

Dividen = 1.200

Return = 18%

1.200 (1,05) 1.260

= = 9692
(0,18 − 0,05) 0,13

4. Perusahaan membayar dividen sebesar Rp. 1.500 dengan pertumbuhan 4% tiap

tahunnya, jika tingkat bunga diskonto 15% tiap periodenya. Pada akhir tahun ke 6,
investor menjual sahamnya dengan harga Rp. 7.500. Hitung nilai intrinsik saham dan
bagaimana kondisi saham tersebut?
Jawab :

Dividen = 1.500

Pertumbuhan (g) = 4%

Return = 15%

Saham dijual = 7.500

1.500 (1,04) 1.560

= = 14182
(0,15 − 0,04) 0,11

5. PT. Bhuwanatala, Tbk membayar dividen :

Periode ke-t 1 2 3 4

Dt Rp. Rp. 2.800 Rp. 3.000 Rp. 4.000

2.000

Selanjutnya pada periode ke 5 dividen konstan sebesar Rp. 4.500, pada periode ke 8
direncanakan akan terjadi pertumbuhan sebesar 15% hingga tahun ke 10. Jika
tingkat suku bunga diskonto sebesar 20% dan pada tahun ke 10 saham akan dijual
dengan harga Rp. 20.000 tentukan nilai intrisik saham tersebut !
Jawab :

Periode 1-4
Po = D1 / (1+k) + D2 / (1+k)2 + D3 / (1+k)3 + D4 / (1+k)4
= 2.000 / (1+0,2) + 2.800 / (1+0,2)2 + 3.000 / (1+0,2)3 + 4.000 / (1+0,2)4
= 1.666 +1.944 + 1.736 + 1.929
= 7.275
Periode 5-7
Po = D/k
= 4.500/0,2
= 22.500
Periode 8-10
Po = Do (1+g) / (k-g)
= 4.500 (1+0,15) / (0,2-0,15)
= 5.175 / 0,05
= 103.500
Pada tahun ke 10 dijual dengan harga Rp 20.000, artinya saham dijual dengan harga yang
murah (undervalued).
= 4.166,7 + 3.333,3 + 1.203,7 + 370.37 + 250 + 259,25 + 30.000
= 39.583,32