Dalam menerapkan evaluasi metode rasio B-C, perlu kita tetapkan perspektif yang
sesuai. Perspektif yang tepat adalah dengan mempertimbangkan keuntungan bersih bagi
pemilik perusahaan yang mempertimbangkan proyek tersebut. Proses ini mengharuskan
pertanyaan tentang siapa pemilik proyek tersebut dijawab.
Contoh Kasus Benefits and Costs dari Pusat Konvensi dan Olahraga Kompleks :
Sebuah pusat konvensi dan olahraga kompleks baru telah diusulkan ke dewan kota Gotham.
Proyek sektor publik ini, jika disetujui akan dibiayai melalui penerbitan obligasi daerah.
Fasilitas ini akan berlokasi di Taman Kota dekat pusat kota Gotham, di kawasan hutan yang
mencakup jalur sepeda, jalur alam, dan kolam. Karena kota sudah memiliki taman tersebut,
tidak perlu membeli tanah. Dari ilustrasi tersebut cantumkan secara terpisah benefits
(manfaat),costs (biaya), dan disbenefits (kerugian proyek).
Penyelesaian:
-Pembangunan fasilitas
Gambar 2.1 Representasi Skema Proyek Multiguna yang Melibatkan Pengendalian Banjir,
Irigasi, dan Listrik.
Mengembangkan Proyek semacam itu untuk memenuhi lebih dari satu objektif
memastikan pencapaian ekonomi yang lebih besar secara keseluruhan. Namun, hal ini dapat
menciptakan beberapa masalah dasar, di antaranya:
1. Alokasi Biaya
Salah satu masalahnya adalah alokasi biaya bendungan kepada masing-masing
tujuannya. Bagaimana menetukan berapa biaya yang harus dialokasikan ke
pengendalian banjir, irigasi, pembangkit listrik, pasokan air minum, dan fasilitas
rekreasi.
2. Konflik Kepentingan
Masalah kedua adalah konflik kepentingan di antara beberapa tujuan proyek.
Sebagai contoh, tingkat air yang dipertahankan di belakang bendungan harus
memenuhi kebutuhan pengendalian banjir, pembangkitan listrik, dan fasilitas
rekreasi. Namun, masing-masing tujuan ini dapat bertentangan satu sama lain,
sehingga diperlukan keputusan kompromi.
3. Sensitivitas Politik
Masalah ketiga adalah sensitivitas politik. Karena setiap tujuan proyek atau
proyek itu sendiri cenderung diinginkan atau ditentang oleh beberapa segmen
masyarakat dan kelompok kepentingan yang terpengaruh, ini seringkali menjadi
masalah politik yang dapat memengaruhi alokasi biaya dan dampak ekonomi
keseluruhan proyek.
1. Tidak ada standar laba yang dapat digunakan sebagai ukuran efektivitas
keuangan. Sebagian besar proyek sektor publik dimaksudkan untuk non-profit.
2. Dampak moneter dari banyak manfaat proyek sektor publik sulit untuk diukur.
3. Mungkin ada sedikit atau tidak ada keterkaitan antara proyek dan masyarakat
yang menjadi pemilik proyek.
4. Seringkali ada pengaruh politik yang kuat ketika dana publik digunakan. Ketika
keputusan tentang proyek-sektor publik dibuat oleh pejabat terpilih yang segera
akan mencari pemilihan kembali, manfaat dan biaya segera dipertimbangkan,
seringkali tanpa memperhitungkan konsekuensi jangka panjang yang lebih
penting.
5. Proyek sektor publik biasanya lebih terikat pada pembatasan hukum daripada
proyek swasta. Sebagai contoh, area operasi untuk perusahaan listrik yang
dimiliki oleh pemerintah daerah dapat dibatasi sehingga listrik hanya dapat
dijual dalam batas kota, tanpa memperhitungkan apakah ada pasar untuk
kapasitas lebih di luar kota.
6. Kemampuan badan pemerintah untuk mendapatkan modal jauh lebih terbatas
daripada perusahaan swasta.
7. Tingkat bunga yang sesuai untuk diskonto manfaat dan biaya proyek sektor
publik seringkali kontroversial dan sensitif secara politik. Secara jelas, tingkat
bunga yang lebih rendah mendukung proyek jangka panjang yang memiliki
manfaat sosial atau moneter besar di masa depan. Tingkat bunga yang lebih
tinggi mendorong pandangan jangka pendek di mana keputusan didasarkan
terutama pada investasi awal dan manfaat segera.
Ketika proyek sektor publik dievaluasi, tingkat bunga memainkan peran yang sama
dalam memperhitungkan nilai waktu uang seperti dalam evaluasi proyek di sektor swasta.
Namun, rasionalisasi penggunaan tingkat bunga tersebut memiliki perbedaan tertentu. Pilihan
tingkat bunga dalam sektor swasta dimaksudkan untuk langsung mengarah pada pemilihan
proyek untuk memaksimalkan laba atau meminimalkan biaya. Di sektor publik, sebaliknya,
proyek-proyek biasanya tidak dimaksudkan sebagai usaha yang menghasilkan keuntungan.
Sebaliknya, tujuannya adalah memaksimalkan manfaat sosial, dengan asumsi bahwa manfaat
tersebut telah diukur dengan benar. Pemilihan tingkat bunga di sektor publik dimaksudkan
untuk menentukan bagaimana dana yang tersedia sebaiknya dialokasikan di antara proyek-
proyek yang bersaing untuk mencapai tujuan sosial. Perbedaan relatif dalam besaran tingkat
bunga antara lembaga pemerintah, monopoli yang diatur, dan perusahaan swasta
diilustrasikan pada Gambar 2.2.
Gambar 2.2 Perbedaan Relatif dalam Suku Bunga untuk Instansi Pemerintah, Monopoli yang
Diatur, dan Perusahaan Swata.
Sebagai aturan umum, adalah tepat untuk menggunakan tingkat bunga pinjaman
modal sebagai tingkat bunga dalam kasus di mana uang dipinjam khusus untuk proyek yang
sedang dipertimbangkan. Sebagai contoh, jika obligasi kota diterbitkan khusus untuk
pembiayaan sekolah baru, tingkat bunga efektif pada obligasi tersebut harus digunakan
sebagai tingkat bunga.
Untuk proyek sektor publik, biaya peluang modal bagi lembaga pemerintah mencakup
tingkat manfaat tahunan bagi konstituen yang dilayani oleh lembaga tersebut atau gabungan
wajib pajak yang pada akhirnya akan membayar proyek tersebut. Jika proyek dipilih sehingga
estimasi pengembalian (dalam bentuk manfaat) dari semua proyek yang diterima lebih tinggi
dari proyek yang ditolak, maka tingkat bunga yang digunakan dalam analisis ekonomi adalah
yang terkait dengan biaya peluang terbaik yang terlewatkan. Jika proses ini dilakukan untuk
semua proyek dan modal investasi yang tersedia dalam lembaga pemerintah, hasilnya adalah
biaya peluang modal untuk lembaga pemerintah tersebut.
Pertimbangan ketiga, biaya peluang modal bagi wajib pajak didasarkan pada filosofi
bahwa semua pengeluaran pemerintah mengambil potensi modal investasi dari wajib pajak.
Biaya peluang bagi wajib pajak biasanya lebih tinggi daripada biaya modal yang dipinjam
atau biaya peluang bagi lembaga pemerintah, dan ada argumen yang kuat untuk menerapkan
tingkat bunga yang paling tinggi dari tiga tingkat tersebut sebagai tingkat bunga untuk
mengevaluasi proyek-sektor publik. Tidaklah ekonomis mengambil uang dari seorang wajib
pajak untuk diinvestasikan dalam proyek pemerintah yang menghasilkan manfaat dengan
tingkat kurang dari yang bisa diperoleh oleh wajib pajak.
Argumen ini didukung oleh direktif pemerintah federal yang dikeluarkan pada tahun
1997 - dan masih berlaku - oleh Kantor Manajemen dan Anggaran (OMB). Menurut direktif
ini, tingkat bunga 7% harus digunakan dalam evaluasi ekonomi untuk sejumlah besar proyek
federal, dengan beberapa pengecualian (misalnya, tingkat yang lebih rendah dapat diterapkan
dalam mengevaluasi proyek sumber daya air). 7%, dapat diperdebatkan, setidaknya
merupakan perkiraan kasar pengembalian dalam dolar nyata yang dapat diperoleh oleh wajib
pajak dari penggunaan uang tersebut untuk investasi swasta. Ini sesuai dengan perkiraan
tingkat bunga nominal sekitar 10% per tahun.
Diskusi sebelumnya fokus pada pertimbangan yang harus memainkan peran dalam
menentukan tingkat bunga yang tepat untuk proyek-sektor publik. Seperti pada kasus sektor
swasta, tidak ada rumus sederhana untuk menentukan tingkat bunga yang tepat untuk proyek-
sektor publik. Kecuali untuk proyek yang masuk dalam direktif OMB tahun 1997,
menetapkan tingkat bunga pada akhirnya adalah kebijakan kebijakan pada kebijakan badan
pemerintah yang melakukan analisis.
DAFTAR PUSTAKA
Murwani, A. S. 2011. Analisis Investasi pada Sektor Publik. Wahana: Jurnal Ekonomi,
Manajemen, dan Akuntansi 14(1): 39-51.