Purinex Inc.

Kelompok VI :
1. Natalia Grace - 126221043
2. Negla Sari - 126221048
3. Rafly Amanda - 126221057
4. Rina Indah - 126221114
Table of contents
01 02
Ringkasan Kasus Penjelasan Kasus

03 04
Analisa Kasus dan Kesimpulan
Rekomendasi
01
Ringkasan Kasus
 About Purinex Inc.
 Merupakan perusahaan Discovery and Development Obat-obatan di
Syracuse, New York
 Memiliki 14 karyawan dan pabrik yang terletak tidak jauh dari main-office
 Memiliki 35 paten (baik issued maupun pending) atas obat-obatan di
bidang Purine
 Pada Juni 2004 sedang merencanakan Clinical Trials untuk obat diabetes
dan sepsi yang sedang dikembangkan

To lead the world in discovering, developing & commercializing novel

therapeutic compounds acting on the purine receptors in order to save
and improve patients’ lives.
 Ringkasan Kasus

Juni 2004
Purinex Inc. memiliki kesempatan bekerjasama dengan
perusahaan farmasi terkemuka dalam pengembangan obat
untuk penyakit mematikan dalam 4-12 bulan kedepan.

Saat ini, Purinex tidak memiliki sales dan kapasitas kas

hanya cukup untuk 11 bulan. Gildaz Harpaz, CFO Purinex
Inc. tidak yakin keuangan perusahaan mampu bertahan
sampai dengan kerjasama berhasil dan berpikir untuk
mencari pendanaan tambahan.
Pertanyaan yang dihadapi oleh CFO
Berapa peluang kerjasama Bagaimana perusahaan
Purinex dengan mampu bertahan sampai
perusahaan terkemuka kerjasama tersebut
menjadi kenyataan? tercapai?

Apa risiko yang dihadapi

perusahaan selain risiko
insolvency?
02
Penjelasan Kasus
Proyek yang Sedang Dikembangkan

Treatment Diabetes
 Sampai pada tahap preclinical

Treatment Sepsis
 Telah selesai fase 1 clinical trial
Kemungkinan Kolaborasi dengan Perusahaan Farmasi

CFO meyakini kemungkinan:

• 75% kesempatan untuk mendapatkan kerja sama dari salah satu perusahaan farmasi dalam 4-12
bulan.
• 60% probabilitas kerjasama dengan perusahaan farmasi pada project sepsis.
• Jika dalam 12 bulan tidak terdapat kerjasama, 95% probabilitas akan terdapat kerjasama atas
project diabetes.
• Jika sama sekali tidak terdapat kerjasama, perlu dipertahankan salah satu project saja untuk
menjaga viability perusahaan sebagai target akuisisi atau kemungkinan IPO.
Kondisi Perusahaan
• Purinex hanya memiliki cash on hand $700.000.
• Purinex tidak memiliki pendapatan atas penjualan.
• Pendapatan purinex $100.000/bulan berupa grant dari federal research.
• Expense bulanan $160.000
• Burn rate = $160.000 (expense) - $100.000 (grant) = $60.000/bulan
Options (1)
Venture-Capital Round

CFO menyakini:
(+) Akan mendapatkan $10 Million dalam 3 bulan & Premoney valuation $15 Million
(-) VC Financing akan memberikan batasan atas:
• Preferensi keputusan direksi
• Hak anti-dilusi
• Likuiditas
• Partisipasi
• Perjanjian
Options (2)
Wait 6 Months

CFO menyakini:
(+) Purinex dapat mempertahankan valuasi $25 Million
(-) Jika dalam 6 bulan tidak terjadi Kerjasama, maka akan melaksanakan scenario down-round
dengan investor potensial.
Jika terjadi, premoney valuation akan turun mejadi $8-5 Million
Options (3)
Angel Round (dibutuhkan waktu 6 bulan)

CFO menyakini:
(+) Purinex dapat mendapatkan valuasi hingga $17,5 Million
Banyaknya angel investor tidak meminta banyak hal.
(-) Uang yang didapatkan tidak banyak, sekitar $2 Million
03
Analisis Kasus dan Rekomendasi
Perbandingan Opsi
Venture-Capital Round
 Mendapatkan $10 Million dalam 3
bulan, bertahan 13,83 Tahun
 Dapat melanjutkan penelitian
 Premoney $15 mempertahankan
reputasi atau citra yang baik
 Meningkatkan nila kesepakatan
farmasi sebesar 10%
o Jika gagal, perusahaan sulit
Kepemilikan 30-40%
o bertahan untuk 6 bulan berikut nya
Bagi pendapatan
Wait 6 Months Angel Round
 Hanya mampu memberikan $ 2 juta
dan bertahan 33 bulan dalam 6 bulan
 Menerima royalty 10%
 Masih dapat memimpin dan memiliki
 Memegang kendali penuh
kekuatan besar untuk mengendalikan
perusahaan
o Hanya mampu bertahan 12 bulan,
o Bagi pendapatan
o Lower the value of the firm to $5
Million
Kemitraan dengan Perusahaan Farmasi

Kesepakatan mana yang lebih baik untuk Purinex? Sepsis atau Diabetes
Sepsis: (108+5)*(1+10%) = $124,3 juta
Diabetes: (8+80)*(1+10%) = $96,8 juta

Dengan nilai $124,3 Juta, sebaiknya serahkan hak atas obat sepsis ke kemitraan; lebih maju dalam
proses pengembangan dan memberi purinex pencapaian yang lebih cepat

Pertahankan hak atas obat diabetes karena mengandung potensi pendapatan yang lebih tinggi di
masa depan sebesar $4 billion
 Faktor-Faktor Kualitatif
1. Opsi Pembiayaan
Ketidakpastian
Kontrol dan Pembatasan Dampak Terhadap Kemitraan
Kemitraan

1 2 3
Pembiayaan putaran modal Nilai kemitraan untuk sepsis Ketidakpastian kesepakatan
ventura dan angel round dapat ditingkatkan sebesar kemitraan (sepsis) membuat
dapat mengubah komposisi $11,3 juta menjadi $124,3 lebih condong ke profil
saham pemilik yang ada dan sehingga potensi peningkatan keuangan yang konservatif.
mematuhi ketentuan kontrak. nilai kesepakatan kemitraan dengan modal ventura
Namun perusahaan yang dapat membantu melindungi diri lebih baik
memiliki modal yang baik mengimbangi masalah dilusi
kendali
2. Kemitraan dengan Perusahaan Farmasi
Potensi Pendapatan Risiko Pengembangan
dan Paket Keuangan Bioteknologi
Dimasa depan penjualan tahunan untuk
diabetes dan sepsis berpotensi baik dan Membantu mengurangi biaya
paket keuangan yang ditawarkan masing- pengembangan yang memberatkan sambil
masing dapat melepas sepsis untuk menawarkan paket keuangan yang
kolaborasi sehingga menguntungkan menguntungkan dalam jangka panjang
perusahaan

Potensi IPO atau Biaya Pembangunan

Buyout Deal Jangka Panjang
Kesepakatan kemitraan dapat Membantu perusahaan melindungi diri dari
menyuntikkan modal segar yang sangat tekanan biaya pengembangan yang
dibutuhkan di Purinex menjadi batu meningkat sehingga dapat mewujudkan
loncatan calon IPO nilai pemegang saham dalam jangka
panjang
Rekomendasi
Purinex harus bertindak cepat untuk mengamankan
pembiayaan yang cukup besar melalui modal ventura untuk
rekapitalisasi perusahaan

Serahkan hak atas obat sepsis ke kemitraan; lebih maju dalam

proses pengembangan dan memberi purinex pencapaian yang
lebih cepat
KESIMPULAN
JIKA DITAWARKAN KEDUA KEMITRAAN:
DIABETES ATAU SEPSIS?
Sepsis
• $5 Juta untuk biaya dimuka
• $108 Juta sebagai pembayaran tanda jadi
• 10% Royalti
• $500 Juta penjualan tahunan

Diabetes
• $8 Juta untuk biaya dimuka
• $80 Juta sebagai pembayaran tanda jadi
• 12% Royalti
• $4 Juta penjualan tahunan
 THANKS!

Do you have any questions?