D ER IV AT I F &

L IN D U N G N I L A I
BE L L A OL IVIA ( 21 52 21 2 …)
FA NUS (21 52 2 1 2 000 6)
REINHARD STE
A N P R O F E S I A KU N T A N S I
PENDIDIK
UNIVERSITAS WIDYATAMA
TAHU N A J A R A N 2 0 2 2 / 2 0 2 3
 MATERI YANG AKAN DIBAHAS
DEFINISI DERIVATIF DAN LINDUNG NILAI

FORWARD CONTRACTS (KONTRAK SERAH)

FUTURE CONTRACTS (KONTRAK BERJANGKA)

STRATEGI LINDUNG NILAI

INTEREST RATE FUTURES CONTRACT

LINDUNG NILAI DURATION

SWAP CONTRACTS

CONTOH JURNAL
 DEFINISI LINDUNG NILAI DAN DERIVATIF

STRATEGI UNTUK MENUTUPI RISIKO

LINDUNG
YANG TIMBUL DARI PERUBAHAN NILAI
NILAI
ASET / PORTOFOLIO INVESTASI

KONTRAK FINANSIAL UNTUK MEMBELI /

DERIVATIF MENJUAL ASET / KOMODITAS DI WAKTU
DAN HARGA YANG DISEPAKATI BERSAMA
 FORWARD CONTRACTS (KONTRAK SERAH)
Instrumen derivatif dimana pihak pembeli (Long) maupun pihak penjual (Short)
membentuk kesepakatan untuk menjual dan membeli aset dalam jumlah tertentu
dengan harga tertentu yang disepakati sebelumnya untuk masa yang akan datang

BENTUK
KEUNTUNGAN
PENYELESAIAN

FLEKSIBILITAS PROTEKSI PENGIRIMAN PENYELESAIAN

YANG TINGGI MARGIN FISIK TUNAI

LONG
LONG MEMBAYAR
MEMBAYAR DAN TANPA PERLU
MENERIMA ASET MENERIMA ASET
DARI SHORT DARI SHORT
 FORWARD CONTRACTS (KONTRAK SERAH):
CONTOH PENGIRIMAN FISIK
PT KALBE FARMA BAHAN BAKU
(PEMBELI) IMPOR

FORWARD CONTRACTS
100.000 @ $1 / KG (3 bulan)

PERUSAHAAN
HARGA BAHAN BAKU
MEMBAYAR $1 / KG
TANGGAL IMPOR @ $ 1.2 / KG
UNTUNG $0.2
PENYELESAIAN
KONTRAK PERUSAHAAN
HARGA BAHAN BAKU
MEMBAYAR $1 / KG
IMPOR @ $ 0.8 / KG
RUGI $0.2
 FORWARD CONTRACTS (KONTRAK SERAH):
CONTOH PENYELESAIAN TUNAI
1.000 LBR
INVESTOR
SAHAM BBCA

FORWARD CONTRACTS
@ Rp 10.000 / LBR (6 bulan)

INVESTOR
HARGA PER LBR
TERIMA
Rp 10.500 / LBR
TANGGAL Rp 500 / LBR
PENYELESAIAN
KONTRAK INVESTOR
HARGA PER LBR
BAYAR Rp 1.000
Rp 9.000 / LBR
/ LBR
 FUTURE CONTRACTS (KONTRAK BERJANGKA)
Kontrak perjanjian yang diperdagangkan di bursa berisi transaksi menjual atau membeli suatu
aset dengan harga yang telah ditetapkan pada waktu tertentu di masa depan

BEDANYA DENGAN
FORWARD CONTRACTS?

KEUNTUNGAN KERUGIAN FUTURES CONTRACTS BISA

DIPERDAGANGKAN DI BURSA

ADA STANDAR DAN PERATURAN

TIDAK
LIKUID PEMERINTAH YANG MENGIKAT
FLEKSIBEL
FUTURES CONTRACT
ADA MARGIN DARI EVALUASI
NILAI SETIAP HARI UNTUK
FUTURES CONTRACTS
 CONTOH FUTURE CONTRACTS (KONTRAK BERJANGKA)
PT Nippon Indosari Corpindo GANDUM
(PEMBELI) IMPOR

FUTURE CONTRACTS
1.000 TON @ $250 u/ 3 bulan

HARI 1 HARI 2 HARI 3

HARGA GANDUM HARGA GANDUM HARGA GANDUM

@ $ 300 @ $ 230 @ $ 280
PERUSAHAAN PERUSAHAAN PERUSAHAAN
TERIMA $50 BAYAR $20 TERIMA $30
 STRATEGI LINDUNG NILAI: SHORT HEDGE
Strategi perlindungan nilai dengan MENJUAL kontrak untuk aset yang dimiliki.
Posisi ini biasanya dipilih oleh pihak yang memiliki aset (Short)

STRATEGI LINDUNG NILAI: LONG HEDGE

Strategi untuk melindungi nilai aset dengan MEMBELI kontrak untuk aset yang akan
dimiliki.
Posisi ini biasanya dipilih oleh pihak yang akan membeli aset di masa depan (Long)
 INTEREST RATE FUTURE CONTRACTS
Dalam hal Treasury Bonds, future contracts dapat digunakan untuk melindungi
portofolio dari risiko kenaikan atau penurunan suku bunga.

FUTURE CONTRACT
INVESTOR
TREASURY BONDS

SUKU BUNGA HARGA OBLIGASI PERMINTAAN NILAI KONTRAK

NAIK TURUN OBLIGASI TURUN TURUN
SETELAH
6 BULAN
SUKU BUNGA HARGA OBLIGASI PERMINTAAN NILAI KONTRAK
TURUN NAIK OBLIGASI NAIK NAIK
 RINGKASAN CONTOH JURNAL
ANALISIS PENGGUNAAN FORWARD CONTRACT DAN OPTION
PADA PERUSAHAAN EKSPOR UD WAMENA DI DENPASAR

OBJEK
UD DAMENA (SEAFOOD SUPPLY & PROCESSING PRODUCT)
PENELITIAN

UNTUK MENGETAHUI PENERAPAN METODE HEDGING

TUJUAN FORWARD CONTRACT DAN OPTION DALAM PENERIMAAN
PENELITIAN PIUTANG EKSPOR UNTUK MENGHADAPI RISIKO EXCHANGE
RATE PADA UD DAMENA DI TAHUN 2014 - 2016

SUMBER TERTULIS DAN WAWANCARA

METODE (DATA PIUTANG EKSPOR, KURS SPOT / TRANSAKSI, SUKU
PENGUMPULAN BUNGA DEPOSITO USD / TAHUN, SUKU BUNGA
DATA
DEPOSITO INDONESIA / TAHUN
 RINGKASAN CONTOH JURNAL
ANALISIS PENGGUNAAN FORWARD CONTRACT DAN OPTION
PADA PERUSAHAAN EKSPOR UD WAMENA DI DENPASAR

HASIL PENERAPAN HEDGING MENGGUNAKAN FORWARD

PENELITIAN I CONTRACT MAMPU MEMINIMALISASI RISIKO
EXCHANGE RATE PADA PERUSAHAAN

FORWARD RATE BERNILAI LEBIH

BESAR DARIPADA KURS SPOT
SEHINGGA JUMLAH RUPIAH YANG
DITERIMA PERUSAHAAN LEBIH
BANYAK SAAT MENERAPKAN FORWARD
CONTRACT
 RINGKASAN CONTOH JURNAL
ANALISIS PENGGUNAAN FORWARD CONTRACT DAN OPTION
PADA PERUSAHAAN EKSPOR UD WAMENA DI DENPASAR

HASIL PENERAPAN HEDGING MENGGUNAKAN OPTION

PENELITIAN II MAMPU MEMINIMALISASI RISIKO EXCHANGE RATE
PADA PERUSAHAAN

STRIKE PRICE BERNILAI LEBIH BESAR

DARIPADA KURS SPOT SEHINGGA
JUMLAH RUPIAH YANG DITERIMA
PERUSAHAAN LEBIH BANYAK SAAT
MENERAPKAN OPTION
 RINGKASAN CONTOH JURNAL
ANALISIS PENGGUNAAN FORWARD CONTRACT DAN OPTION
PADA PERUSAHAAN EKSPOR UD WAMENA DI DENPASAR

HASIL PADA KASUS INI, PENERAPAN OPTION LEBIH BAIK

PENELITIAN III DARIPADA FORWARD CONTRACT

HAL INI TERJADI KARENA JUMLAH

PENERIMAAN PIUTANG LEBIH
BANYAK DAN HAL TERSEBUT
MENUNJUKKAN BAHWA
PENINGKATAN SELISIH KURSNYA
LEBIH BESAR