Kanal "Pembelajaran" dan Main-Bareng [KUNBAR] ©2020 Obey- Manajemen

ANALISIS OPSI,
KONTRAK BERJANGKA,
KINERJA
PORTOFOLIO.
Presented By : Putri Oktovita Sari, S.E., M.B.A
 ANALISIS OPSI
PREMI OPSI EXERCISE (STRIKE) PRICE
HARGA YANG DIBAYARKAN PEMBELI OPSI HARGA PER LEMBAR SAHAM YANG DIJADIKA
KEPADA PENJUAL N PATOKAN PADA SAAT JATUH TEMPO.

TERMINOLOGI OPSI

EXPIRATION DATE
BATAS WAKTU DIMANA OPSI DAPAT
DILAKUKAN.
MEKANISME PERDAGANGAN OPSI

SELESAI
PIHAK PERUSAHAAN
SEKURITAS MEMASTIKAN
OPSI SESUAI DENGAN
TRANSAKSI KESEPAKATAN.
PERUSAHAAN
SEKURITAS
BURSA EFEK INDONESIA
5
4
3
2
1
ANALISIS KONTRAK
BERJANGKA
(FUTURES)
 KONTRAK FUTURES
01
 PEMBELI FUTURES
SETUJU UNTUK MEMBELI
SESUATU
 PENJUAL FUTURES
SETUJU UNTUK MENJUAL
SUATU KOMODITI

PENGERTIAN FUTURES
02
SUATU KESEPAKATAN KONTRAK TERTULIS
ANTARA DUA PIHAK (PEMBELI DAN PENJUAL)
UNTUK MELAKUKAN DAN MENERIMA PENYERAHAN
SEJUMLAH ASET/KOMODITI DALAM JUMLAH,
HARGA DAN BATAS WAKTU TERTENTU.
BERBAGAI JENIS KOMODITI UNTUK KONTRAK
FUTURES DI AMERIKA
KOMODITAS RINCIAN
BIJI-BIJIAN GANDUM, JAGUNG, OATS, MINYAK KEDELAI, BARLEY, FLAXSEED,
RAPESEED, RYE, DAN CANOLA
HEWAN DAN DAGING SAPI (HIDUP MAUPUN DAGING SAPI) DAN BABI
MAKANAN COKLAT, KOPI, JUS JERUK, DAN GULA
SERAT KAPAS
LOGAM TEMBAGA, EMAS, PLATINA, PERAK, DAN PALLADIUM 2020
MINYAK BENSIN, MINYAK PEMANAS, MINYAK MENTAH, MINYAK GAS
KAYU KAYU
KEUANGAN RINCIAN
TINGKAT BUNGA TREASURY BILLS, TREASURY NOTES, TREASURY BONDS, MUNICIPAL
BONDS
INDEKS PASAR S&P 500 INDEX, NYSE COMPOSITE INDEX, KC VALUE LINEINDEX
VALUTA ASING POUND INGGRIS, DOLLAR KANADA, FRANK SWISS, FRANK PERANCIS,
YEN JEPANG, DOLLAR
CONTOH KONTRAK FUTURES
SEBUAH KONTRAK FUTURES DIPERDAGANGKAN DENGAN
UNDERLYING ASSET BERUPA ASET XYZ, DAN SETTLEMENT
DATE DITENTUKAN TIGA BULAN DARI SEKARANG.

MISALNYA ANI BERTINDAK SEBAGAI PEMBELI FUTURES DAN

MEMBELI KONTRAK FUTURES YANG DITAWARKAN OLEH BUDI
SEBAGAI PENJUAL KONTRAK FUTURES TERSEBUT.

HARGA YANG DISETUJUI PADA TRANSAKSI DI MASA

DATANG ADALAH RP 1.000 (HARGA FUTURES).

PADA SAAT SETTLEMENT DATE (TIGA BULAN KEMUDIAN) BUDI AKAN

MEMBERIKAN (DELIVER) ASET XYZ TERSEBUT KEPADA ANI, DAN
SELANJUTNYA ANI AKAN MEMBAYARKAN RP 1.000 (HARGA FUTURES)
KEPADA BUDI.
 SEJARAH DAN PRINSIP KONTRAK FUTURES

BARANG/KOMODITAS YANG TERLALU LAMA DISIMPAN ATAU TIDAK LAKU, AKAN BISA
MENYEBABKAN PRODUK YANG DIJUAL MEMBUSUK ATAUPUN HARGANYA MENJADI SANGAT
RENDAH.

KONDISI SEPERTI INI, DAHULU MEMUNCULKAN INISIATIF DARI PARA PETANI DI

AMERIKA DAN EROPA UNTUK MENEMUKAN SUATU MEKANISME PERDAGANGAN KOMODITI
PERTANIAN YANG BISA MENGATASI MASALAH TERSEBUT.

UNTUK MENGATASI MASALAH TERSEBUT, MEREKA SELANJUTNYA MENEMUKAN SUATU

MEKANISME PERDAGANGAN DENGAN MENGGUNAKAN INSTRUMEN YANG DISEBUT KONTRAK
FORWARD.
PERBEDAAN KONTRAK FORWARD DENGAN FUTURES
A. KONTRAK FORWARD

PIHAK PEMBELI (LONG MARKET MAKER (BANK PIHAKPENJUAL (SHORT

POSITION) INVESTASI) POSITION)

B. KONTRAK FUTURES

PIHAK PEMBELI (LONG PERUSAHAAN BROKER

POSITION)

LEMBAGAKLIRING (EXCHANGE
LANTAIBURSA
CLEARINGHOUSE)

PIHAK PENJUAL (SHORT PERUSAHAAN BROKER  PENJAMIN

POSITION)  BOOKEEPER
 OVERSEES DELIVERY

SUMBER: REILLY, K. FRANK DAN BROWN, KEITH C., (1997), INVESTMENT ANALYSIS AND PORTFOLIO MANAGEMENT, 5TH ED., THE DRYDEN
PRESS, ORLANDO, HAL. 828.
MEKANISME DAN FUNGSI BURSA KONTRAK FUTURES

PERDAGANGAN DALAM BURSA

SEMUA AKTIVITAS DALAM KONTRAK FUTURES AKAN
TRANSAKSI KONTRAK FUTURES BERFUNGSI:
YANG SUDAH TERSTANDARISIR 1. TRANSFER RISIKO (RISK TRANSFER).
DILAKUKAN DALAM BURSA YANG 2. PEMBENTUKAN HARGA (PRICE
TERORGANISIR (SECURITIES DISCOVERY).
EXCHANGE), DENGAN BANTUAN 3. STABILITAS KEUANGAN (FINANCIAL
SEBUAH LEMBAGA KLIRING STABILITY).
(EXCHANGE CLEARING HOUSE). 4. PENGAWASAN MUTU (QUALITY CONTROL).
5. PENGUMPULAN INFORMASI YANG EFISIEN
(EFICIENT INFORMATION GATHERING).
EVALUASI
KINERJA
PORTOFOLIO
 KERANGKA PIKIR UNTUK EVALUASI KINERJA
PORTOFOLIO

EVALUASI KINERJA PORTOFOLIO AKAN TERKAIT DUA ISU UTAMA

1. MENGEVALUASI APAKAH RETURN PORTOFOLIO YANG TELAH DIBENTUK MAMPU MEMBERIKAN RETURN DI ATAS
RETURN PORTOFOLIO YANG DIJADIKAN BENCHMARK.

2. MENGEVALUASI APAKAH RETURN YANG DIPEROLEH SUDAH SESUAI DENGAN TINGKAT RESIKO YANG HARUS
DITANGGUNG.

FAKTOR YANG PERLU DIPERHATIKAN DALAM MENGEVALUASI KINERJA PORTOFOLIO :

1. TINGKAT RESIKO
2. PERIODE WAKTU
3. PENGGUNAAN PATOK DUGA (BENCHMARK) YANG SESUAI
4. TUJUAN INVESTASI
RISK ADJUSTED PERFORMANCE

KINERJA SEBUAH PORTOFOLIO TIDAK BISA HANYA

MELIHAT TINGKAT RETURN YANG DIHASILKAN, TETAPI
JUGA HARUS MEMPERHATIKAN FAKTOR-FAKTOR LAIN
SEPERTI TINGKAT RISIKO PORTOFOLIO TERSEBUT.

ADA BEBERAPA UKURAN KINERJA PORTOFOLIO YANG

SUDAH MEMASUKAN FAKTOR RISIKO :

 INDEKS SHARPE
 INDEKS TREYNOR
 INDEKS JENSEN
 INDEKS SHARPE
INDEKS SHARPE
 DISEBUT JUGA REWARD-TO-VARIABILITY RATIO.
 INDEKS SHARPE MENDASARKAN PERHITUNGANNYA PADA KONSEP GARIS PASAR MODAL
(CAPITAL MARKET LINE) SEBAGAI PATOK DUGA, YAITU DENGAN CARA MEMBAGI PREMI
RISIKO PORTOFOLIO DENGAN STANDAR DEVIASINYA.
 PERSAMAAN INDEKS SHARPE:

DALAM HAL INI :

ŜP = INDEKS SHARPE PORTOFOLIO
RP = RATA-RATA RETURN PORTOFOLIO P SELAMA PERIODE PENGAMATAN
RF = RATA-RATA TINGKAT RETURN BEBAS RISIKO SELAMA PERIODE PENGAMATAN
 TR = STANDAR DEVIASI RETURN PORTOFOLIO P SELAMA PERIODE PENGAMATAN
 INDEKS TREYNOR
• SERING DISEBUT REWARD TO VOLATILITY RATIO, YAITU ASUMSI BAHWA
PORTOFOLIO SUDAH TERDIVERSIFIKASI DENGAN BAIK SEHINGGA RISIKO YANG
RELEVAN ADALAH RISIKO SISTEMATIS (BETA)
• PERSAMAAN :
R P  RF
T̂P 
ˆ P

Dalam hal ini :

Tˆ=P indeks Treynor portofolio
R=P rata-rata return portofolio p selama periode pengamatan
R F= rata –rata tingkat return bebas risiko selama periode pengamatan
̂=P beta portofolio p
 INDEKS JENSEN
• Indeks Jensen merupakan indeks yang menunjukkan perbedaan antara tingkat
return aktual yang diperoleh portofolio dengan tingkat return yang diharapkan jika
portofolio tersebut berada pada garis pasar modal
• Persamaan :


Ĵ p  R p  R F  RM  R F ˆ p 
• Dalam hal ini :
Ĵ P = indeks Jensen portofolio
R P = rata-rata return portofolio p selama periode pengamatan
RF = rata-rata tingkat return bebas risiko selama periode pengamatan
ˆ P = beta portofolio p
THANK YOU
LIKE, SHARE, AND SUBSCRIBE