REVIEW JURNAL (GMM) Panel What to Target ?

Inflation or Exchange Rate

Judul
Jurnal

(GMM) Panel What to Target ? Inflation or Exchange Rate

Southern Economic Journal

Bagian dan Halaman

Bagian 78(4), Halaman 1202-1221

Tahun

2012

Penulis

Shun Lin dan Haichun Ye

Reviewer

ANNISA HAKIM FIDANI (135020107111008)

Tanggal

19 Desember 2015

Judul

(GMM) Panel What to Target ? Inflation or Exchange Rate

1. Model yang Digunakan

:
Salah satu inovasi terbaru yang paling penting dalam pelaksanaan kebijakan
moneter adalah penargetan inflasi, di mana otoritas moneter dibuat untuk publik
dengan target inflasi dan upaya untuk mengarahkan inflasi aktual terhadap target
inflasi menggunakan alat moneter.
Upaya yang dibuat adalah melakukan perbandingan empiris langsung dari
kerangka penargetan inflasi dengan penargetan nilai tukar di negara-negara
berkembang. Secara khusus, kita membandingkan efek dari kebijakan moneter pada
dua variabel yaitu, inflasi dan pertumbuhan ekonomi.
Peneliti menggunakan berbagai metode pencocokan kecenderungan nilai yang
baru dikembangkan. Selain itu, peneliti juga menggunakan metode regresi panel
umum dinamis (GMM), yang memungkinkan peneliti untuk membandingkan
penargetan inflasi dengan penargetan non inflasi.
Peniliti secara empiris membandingkan efek inflasi pada penargetan inflasi
dan pertumbuhan dengan penargetan nilai tukar terutama dengan memanfaatkan
berbagai metode kecenderungan pencocokan nilai. Selain itu, peneliti juga
menggunakan metode regresi panel umum dinamis (GMM) untuk mendapatkan bukti
tambahan.
Tujuan Penelitian
:
Tujuan utama dari penelitian ini adalah untuk membandingkan secara empiris
penargetan nilai tukar, penargetan inflasi di negara-negara berkembang dengan
menggunakan kebijakan moneter pada dua variabel, yaitu inflasi dan pertumbuhan
ekonomi.
2. Kelemahan Penelitian
:
Keterbatasan penelitian ini adalah bahwa, karena ketersediaan data, peneliti
tidak dapat menguji apakah krisis global telah menggeser paradigma, dan bahkan
negara-negara yang diakui targeser karena inflasi dan mungkin sekarang negaranegara tersebut menanggapi kebijakan lainnya. Peneliti juga percaya bahwa penting
dan berguna untuk mengembangkan metode yang lebih formal untuk mengidentifikasi

penargetan inflasi. Meskipun dua masalah ini bukan tujuan utama dari penelitian ini,
peneliti pasti memiliki tujuan lain untuk penelitian masa depan.
3. Pengembangan
:
Kecenderungan Metode Pencocokan Nilai

di mana

adalah variabel dummy untuk penargetan tingkat pertukaran,

adalah

variabel kontrol,
adalah fungsi kumulatif dari distribusi normal standar, dan
adalah error term. Kemudian kecenderungan nilai yang digunakan untuk mendapatkan
efek penargetan pengubahan kurs (dibandingkan penargetan inflasi) pada variabel
hasil. Peneliti mempertimbangkan berbagai kecenderungan metode pencocokan nilai
yang umum digunakan, termasuk dua jenis dalam pencocokan estimator dengan
, tiga radius estimator dengan radius yang luas

, radius

menengah
dan radius ketat
), estimator pencocokan kernel, dan
pencocokan linear regresi lokal yang disesuaikan estimator.
Dinamis Panel GMM

di mana

mewakili inflasi atau PDB riil pertumbuhan per kapita,

adalah efek

negara tetap, dan

adalah istilah error.
adalah variabel kontrol, dan peneliti
menggunakan kontrol yang berbeda untuk regresi inflasi dan pertumbuhan. Sebuah
variabel dependen tertinggal juga termasuk dalam model empiris untuk menangkap
korelasi potensial dalam variabel hasil. Dalam model statistik di atas, variabel utama
adalah penargetan nilai tukar
. Sejak penargetan inflasi, koefisien
menangkap perbedaan efek dari dua variabel hasil. Selain penargetan inflasi dan
penargetan tingkat pertukaran, sekarang kita juga bisa memasukkan kebijakan
moneter,

, dalam analisis peneliti, dan perbedaan antara kebijakan moneter

ini dan target inflasi tercermin dalam koefisien