Chapter 2

Laporan Keuangan, Arus Kas, dan Pajak

I. Laporan Keuangan
Laporan tahunan perusahaan biasanya dimulai dengan deskripsi tentang hasil
operasi perusahaan selama setahun terakhir dan diskusi pengembangan baru.
Laporan ini biasanya menyajikan 4 laporan keuangan dasar seperti neraca, laporan
laba rugi, laporan ekuitas, pemegang saham, dan laporan arus kas.

II. Neraca
Neraca dimulai dengan aset, yang dicantumkan dalam urutan “likuiditas” untuk
mengubahkan menjadi uang tunai pada nilai pasar wajar. Jumlah yang ditunjukkan
pada neraca disebut nilai buku karena didasarkan pada jumlah yang dicatat oleh
pembukuan pasar.
a) Aset
Kas, investasi jangka pendek, piutang, dan inventaris tercatat sebagai aset
lancar karena MicroDrive akan mengubahnya menjadi uang tunai dalam waktu
setahun. Beberapa sekuritas yang dapat dipasarkan segera jatuh tempo, dan cepat
dikonversi menjadi uang tunai dengan harga yang mendekati nilai bukunya.
Sekuritas semacam itu disebut “setara kas” dan disertakan dengan kas.
Sedangkan jenis sekuritas lain yang dapat dipasarkan memiliki waktu yang
lebih kama hingga jatuh tempo dan nilai pasarnya kurang dapat diprediksi.
Sekuritas ini diklasifikasikan sebagai “investasi jangka pendek”
b) Liabilitas dan Ekuitas
Hutang, wesel bayar, dan akrual dicatat sebagai kewajiban lancar karena
MicroDrive diharapkan membayarnya dalam waktu satu tahun. Ketika
MicroDrive membeli persediaan tetapi tidak segera membayarnya, itu
mengambil kewajiban yang disebut hutang akun. Demikian pula, ketika
MicroDrive mengambil pinjaman yang harus dilunasi dalam waktu satu tahun,
itu menandatangani IOU yang disebut wesel bayar.
 Ketika sebuah perusahaan menjual saham, ia mencatat hasilnya di akun
saham umum. Jika sebuah perusahaan dapat menjual asetnya pada nilai
bukunya, kemudian kewajiban dan saham preferen sebanding dengan nilai
bukunya, maka perusahaan dapat menjual asetnya, melunasi kewajiban dan
saham preferennya, dan sisa kas akan menjadi milik pemegang saham umum.

III. Laporan Pendapatan

Penjualan bersih adalah pendapatan yang kurang dari diskon atau pengembalian.
Penyusutan dan amortisasi mencerminkan estimasi biaya aset yang habis dalam
memproduksi barang dan jasa. Penyusutan berlaku untuk asset berwujud seperti
pabrik dan peralatan, sedangkan amortisasi berlaku untuk asset tidak berwujud
seperti paten, hak cipta, dan merek dagang. Harga pokok penjualan (HPP) termasuk
tenaga kerja, bahan baku, dan biaya lain yang terkait langsung dengan produksi atau
pembelian barang atau jasa yang dijual dalam periode itu.
Pendapatan bersih yang sama dengan pendapatan dikurangi biaya, pajak, dan
dividen yang dipilih, umumnya disebut sebagai laba bersih. Laba bersih disebut juga
laba, pendapatan, atau laba akuntansi, khususnya dalam laporan berita keuangan.

IV. Pernyataan Ekuitas Pemegang Saham

Laba ditahan tidak mewakili asset tetapi sebaliknya merupakan klaim terhadap
asset. Dengan demikian laba ditahan tidak mewakili uang tunai dan tidak teredia
untuk pembayaran dividen atau apapun.

V. Laporan Arus Kas

Jika perusahaan melaporkan pendapatan bersih yang besar selama setahun maka
jumlah uang tunai yang dilaporkan pada neraca akhir tahunnya mungkin sama atau
bahkan lebih rendah dari kas awalnya. Karena perusahaan dapat menggunakan
pendapatan bersihnya dengan berbagai cara.
a) Kegiatan Operasi
Kegiatan ini berfokus pada jumlah uang tunai yang dihasilkan oleh
kegiatan operasi perusahaan. Bagian ini dimulai dengan laba bersih yang
 dilaporkan sebelum membayar dividen dan melakukan beberapa penyesuaian
dimulai dengan kegiatan nontunai.
b) Kegiatan Investasi
Kegiatan ini meliputi transaksi yang melibatkan aset tetap atau investasi
keuangan jangka pendek.
c) Kegiatan Pembiayaan
Aktivitas pendanaan termasuk mengumpulkan uang tunai dengan
menerbitkan hutang jangka pendek, hutang jangka panjang, atau saham. Karena
pembayaran dividen, pembelian kembali saham, dan pembayaran pokok utang
mengurangi kas perusahaan, transaksi semacam itu dimasukkan di sini.
d) Menyatukan Potongan
Laporan arus kas digunakan untuk membantu menjawab pertanyaan
karena itu informasi berguna bagi manajer maupun investor, sehingga laporan
arus kas merupakan bagian penting dari laporan tahunan. Keuntungan seperti
yang dilaporkan pada laporan laba rugi dapat “diubah” seperti depresiasi aset
terlalu lambat, dan sejenisnya. Namun, jauh lebih sulit untuk secara bersamaan
mengambil keuntungan dan akun modal kerja.
Oleh karena itu jarang bagi perusahaan untuk melaporkan laba bersih
positif sampai hari dinyatakan bangkrut. Namun, dalam kasus seperti itu, arus
kas bersih dari operasi hampir selalu mulai memburuk lebih awal, dan analis
yang mengawasi arus kas dapat memperkirakan masalah.

VI. Arus Kas Bersih

Banyak analis yang menghitung arus kas bersih dimana laba bersih adalah
pendapatan bersih yang tersedia untuk didistribusikan kepada pemegang saham
umum. Penyusutan dan amortisasi biasanya adalah item nontunai terbesar, dan
dalam banyak kasus item nontunai kira-kira mencapai nol.

VII. Arus Kas Bebas: Arus Kas yang Tersedia untuk Distribusi ke Investor
Nilai intrinsik dari operasi perusahaan ditentukan oleh aliran arus kas yang akan
dihasilkan oleh operasi sekarang dan di masa depan. Untuk lebih spesifiknya, nilai
operasi bergantung pada semua arus kas bebas yang diharapkan di masa depan, yang
didefinisikan sebagai laba operasi setelah pajak dikurangi jumlah investasi baru
dalam modal kerja dan aset tetap yang diperlukan untuk menopang bisnis.
a) Laba Operasi Bersih Setelah Pajak
Jika dua perusahaan memiliki jumlah hutang yang berbeda, mereka dapat
memiliki kinerja operasi yang identik tetapi pendapatan bersih yang berbeda.
Penghasilan bersih itu penting, tapi tidak selalu mencerminkan kinerja
sebenarnya dari operasi perusahaan. Ukuran yang lebih baik untuk
membandingkan kinerja perusahaan adalah laba operasi bersih setelah pajak,
yang merupakan jumlah laba yang akan dihasilkan perusahaan jika tidak
memiliki hutang dan tidak memiliki aset keuangan.
b) Modal Kerja Operasi Bersih
Sebagian besar perusahaan membutuhkan beberapa aset lancar untuk
mendukung aktivitas operasi mereka. Perusahaan terus menerus menerima cek
dari pelanggan dan menulis cek kepada pemasok, karyawan, dan sebagainya.
Karena arus masuk dan arus keluar tidak terjadi bersamaan dengan sempurna,
perusahaan harus menyimpan sejumlah uang tunai di rekening banknya.
Tidak semua aset lancar mengoperasikan aset lancar. Oleh karena itu,
investasi jangka pendek adalah aset non-operasi dan biasanya dikecualikan saat
menghitung aset lancar operasi. Beberapa kewajiban lancar muncul dalam
operasi normal. Perusahaan dapat memperoleh jumlah yang setara sebagai
hutang jangka panjang atau dapat menerbitkan saham, jadi pilihan untuk
meminjam dari bank adalah keputusan pendanaan dan bukan konsekuensi dari
operasi.
c) Jumlah Modal Operasional Bersih
Selain modal kerja, sebagian besar perusahaan juga menggunakan aset
jangka panjang untuk menunjang operasionalnya. Ini termasuk tanah, gedung,
pabrik, peralatan, dan sejenisnya.
d) Penggunaan Arus Kas Bebas
 Arus kas bebas adalah jumlah uang tunai yang tersedia untuk didistribusikan
kepada semua investor, termasuk pemegang saham dan pemegang utang. Ada
lima kegunaan arus kas bebas yaitu:
 Membayar bunga kepada pemegang utang karena biaya bersih perusahaan
adalah biaya bunga setelah pajak
 Membayar kembali pemegang utang yaitu melunasi sebagian utang
 Bayar dividen kepada pemegang saham
 Membeli kembali saham dari pemegang saham
 Beli investasi jangka pendek

VIII. Evaluasi Kinerja

Karena arus kas bebas memiliki dampak yang begitu besar pada nilai, manajer
dan investor, bagian-bagian berikut menjelaskan tiga langkah kinerja yaitu laba atas
modal yang diinvestasikan, nilai tambah pasar, dan nilai tambah ekonomis.
a) Pengembalian Modal yang Diinvestasikan
Meskipun MicroDrive memiliki laba usaha bersih yang positif,
investasinya yang sangat tinggi dalam aset operasi menyebabkan arus kas bebas
negatif karena mereka melakukan investasi besar dalam aset operasi untuk
mendukung perkembangan Ini pertanda buruk jika arus kas bebas negatif
karena laba usaha bersih yang negatif, yang mungkin berarti perusahaan
mengalami masalah operasi.
b) Nilai Tambah Pasar
Salah satu ukuran kekayaan pemegang saham adalah perbedaan antara
nilai pasar saham perusahaan dan jumlah kumulatif modal ekuitas yang dipasok
oleh pemegang saham, perbedaan ini disebut Market Value Added (MVA).
Terkadang MVA didefinisikan sebagai nilai pasar total perusahaan dikurangi
jumlah total modal yang disediakan investor.
c) Nilai Tambah Ekonomis
Economic Value Added (EVA) adalah perkiraan laba
ekonomisejatibisnis untuk tahun ini, dan berbeda tajam dari laba akuntansi.
EVA mewakili pendapatan sisa setelah biaya semua modal, telah dikurangi,
 sedangkan laba akuntansi ditentukan tanpa mengenakan biaya untuk kapital
ekuitas. EVA mengukur sejauh mana perusahaan telah meningkatkan nilai
pemegang saham. Oleh karena itu, jika manajer fokus pada EVA, mereka akan
lebih mungkin beroperasi dengan cara yang konsisten dengan memaksimalkan
kekayaan pemegang saham.
d) Nilai Instrinsik, MVA, dan EVA
Ada hubungan antara MVA dan EVA, jika perusahaan memiliki riwayat
EVA negatif, maka MVA-nya mungkin akan negatif dan juga sebaliknya.
Namun, harga saham, yang merupakan bahan utama dalam perhitungan MVA,
lebih tergantung pada kinerjanya. Oleh karena itu, perusahaan dengan sejarah
EVA negative dapat memiliki MVA positif, asalkan investor mengharapkan
perubahan kedepannya.

IX. Sistem Pajak Penghasilan Federal

Nilai aset keuangan apa pun, serta sebagian besar aset riil seperti pabrik atau
bahkan seluruh perusahaan, tergantung pada aliran arus kas setelah pajak yang
dihasilkan oleh aset.
a) Pajak Penghasilan Perusahaan
Struktur pajak perusahaan relative sederhana, tarif pajak marjinal adalah
tingkat yang dibayarkan pada pendapatan dari dolar terakhir, sementara tarif
pajak rata-rata adalah tingkat rata-rata yang dibayarkan pada semua pendapatan.
b) Perpajakan dari Usaha Kecil: Korporasi
Kode Pajak menyediakan bahwa usaha kecil yang memenuhi pembatasan
tertentu dapat ditetapkan sebagai perusahaan dan dengan demikian menerima
manfaat dari bentuk organisasi perusahaan terutama tanggung jawab terbatas
namun masih dikenakan pajak sebagai kepemilikan atau kemitraan daripada
sebagai perusahaan.
c) Pajak Pribadi
Pajak progresif yaitu sesuatu yang lebih tinggi pendapatan, semakin
besar presentase yang dibayarkan dalam pajak. Seseorang dikenakan pajak atas
 pendapatan investasi serta pendapatan yang diperoleh tetapi berbeda dengan
beberapa pengecualian dan modifikasi.

Chapter 3
Analisis Laporan Keuangan
I. Analisis Keuangan
Analisis keuangan dapat dilakukan dengan cara mengumpulkan data, memeriksa
laporan arus kas, memeriksa pengembalian modal yang diinvestasikan, dan
menganalisis rasio,

II. Rasio Likuiditas

a) Rasio Saat Ini
Secara umum, kreditor suka melihat rasio lancar yang tinggi. Jika sebuah
perusahaan mulai mengalami kesulitan keuangan, ia akan mulai membayar
tagihannya (hutang dagang) lebih lambat dan meminjam lebih banyak dari
banknya, sehingga kewajiban lancarnya akan meningkat. Jika kewajiban lancar
meningkat lebih cepat dari aset lancar, maka rasio lancar akan turun, dan ini bisa
menimbulkan masalah. Karena rasio lancar memberikan indikator tunggal
terbaik tentang sejauh mana klaim kreditor jangka pendek dilindungi oleh aset
yang diharapkan dapat dikonversi menjadi uang tunai dengan cukup cepat, ini
adalah ukuran solvabilitas jangka pendek yang paling umum digunakan.
b) Rasio Cepat
Rasio cepat, dihitung dengan mengurangi persediaan dari aset lancar dan
kemudian membagi sisanya dengan kewajiban lancar. Aset likuid adalah aset
yang diperdagangkan di pasar aktif, sehingga dapat dikonversi menjadi uang
tunai dengan harga pasar yang berlaku. Persediaan biasanya likuid dari aset
lancar perusahaan, oleh karena itu mereka adalah aset lancar yang mana
kerugian paling mungkin terjadi dalam kebangkrutan.

III. Rasio Manajemen Aset

 Rasio manajemen aset mengukur seberapa efektif perusahaan mengelola
asetnya. Jika memiliki investasi aset yang berlebihan, maka modal operasinya
terlalu tinggi. Kemudian, jika tidak memiliki cukup aset, maka dapat kehilangan
penjualan, yang akan merugikan profitabilitas, arus kas bebas, dan harga saham.
a) Rasio Perputaran Aset Tetap
Inflasi dapat menyebabkan masalah ketika menginterpretasikan rasio
perputaran aset tetap karena aset tetap dilaporkan menggunakan biaya historis
aset. Oleh karena itu, perusahaan yang matang dengan aset tetap mungkin
memiliki rasio perputaran aset tetap yang lebih tinggi Namun, akuntan akan
sulit dalam menangani inflasi daripada inefisiensi di pihak perusahaan baru.
b) Days Sale Outstanding
Days sale outstanding (DSO), juga disebut "average collection period"
(ACP), digunakan untuk menilai piutang, dan dihitung dengan membagi piutang
dengan penjualan harian rata-rata untuk menemukan jumlah hari penjualan yang
diikat dalam piutang.
c) Rasio Perputaran Persediaan
Rasio perputaran persediaan didefinisikan sebagai harga pokok penjualan
dibagi dengan persediaan. Namun, pendapatan penjualan mencakup biaya dan
keuntungan, sedangkan persediaan biasanya dilaporkan sebesar harga perolehan.

IV. Rasio Pengelolaan Utang

Sebuah perusahaan yang menggunakan pembiayaan hutang disebut tunjangan
keuangan. Pemegang saham dapat mengendalikan perusahaan dengan investasi yang
lebih kecil jika membiayai sebagian perusahaan dengan hutang. Jika aset
menghasilkan pengembalian sebelum pajak yang lebih tinggi, maka pengembalian
pemegang saham akan dimanfaatkan. Jika perusahaan memiliki tunjangan yang
tinggi, dapat menyebabkan nilai perusahaan turun.

V. Rasio Profitabilitas
Profitabilitas adalah hasil bersih dari sejumlah kebijakan dan keputusan. Rasio
yang diperiksa memberikan petunjuk mengenai keefektifan operasi perusahaan,
 tetapi rasio profitabilitas selanjutnya menunjukkan efek gabungan dari likuiditas,
manajemen aset, dan hutang pada hasil operasi.
a) Batas Laba Bersih
Batas laba bersih, juga disebut margin laba penjualan, dihitung dengan
membagi laba bersih dengan penjualan. Batas laba operasi mengidentifikasi
bagaimana kinerja perusahaan sehubungan dengan operasinya sebelum dampak
biaya bunga dipertimbangkan. Batas laba kotor mengidentifikasi laba kotor dari
penjualan sebelum biaya lain dikurangkan.
b) Rasio Daya Penghasilan Dasar
Rasio ini dihitung dengan membagi laba sebelum bunga dan pajak
dengan total aset. Rasio ini menunjukkan pendapatan dari aset perusahaan
sebelum pengaruh pajak, dan ini berguna untuk membandingkan perusahaan
dengan situasi pajak yang berbeda.
c) Pengembalian Total Aset
Rasio laba bersih terhadap total aset mengukur pengembalian total aset
setelah bunga dan pajak. Rasio ini juga disebut pengembalian aset.
d) Laba Atas Ekuitas Umum
Pemegang saham berinvestasi untuk mendapatkan keuntungan, dan rasio
ini menunjukkan seberapa baik kinerja mereka dalam pengertian akuntansi.

VI. Rasio Nilai Pasar

Rasio ini menghubungkan harga saham untuk penghasilan arus kas dan nilai per
saham. Rasio nilai pasar merupakan salah satu cara dalam mengukur nilai harga
saham dengan laba, nilai buku per saham, hingga arus kas.

VII. Analisis Tren, Analisis Ukuran Umum, dan Analisis Perubahan Persentase
Analisis tren memberikan petunjuk mengenai kondisi keuangan perusahaan yang
membaik atau memburuk. Kemudian dalam analisi ukuran umum, semua item
laporan pendapatan dibagi menurut penjualan dan semua item neraca dibagi dengan
total aset. Keuntungannya adalah dapat menunjukkan perbandingan neraca dan
laporan pendapatan dari waktu ke waktu, kemudian pernyataan ukuran umum
 mudah dihasilkan jika laporan keuangan berada dalam lembar spread. Dalam
analisis perubahan persentase, tingkat pertumbuhan dihitung untuk semua item
laporan laba rugi dan akun neraca relatif terhadap tahun dasar
VIII. Penyatuan Rasio: Persamaan DuPont
Persamaan DuPont menggunakan dua rasio seperti batas keuntungan dan rasio
perputaran aset total sebagai ukuran profibilitas dan efisiensi aset. Tetapi juga
menggunakan pengaruh keuangan dan pengganda ekuitas yang merupakan rasio aset
terhadap ekuitas umum.

IX. Rasio Perbandingan dan Pembandingan

Analisis rasio melibatkan perbandingan seperti kebanyakan perusahaan lain,
mereka membandingkan rasionya dengan rasio yang lebih kecil dari perusahaan
terkemuka. Teknik ini disebut pembandingan dan perusahaan yang digunakan untuk
perbandingan disebut perusahaan pembanding.

X. Penggunaan dan Batasan Analisis Rasio

Analisis rasio memberikan informasi mengenai operasi dan kondisi keuangan
perusahaan, namun memiliki keterbatasan yang membutuhkan penilaian. Singkatnya
melakukan analisis rasio tanpa berpikir adalah berbahaya, tetapi jika digunakan
secara penilaian yang baik analisis tersebut dapat memberikan wawasan yang
berguna tentang operasi perusahaan.
 Daftar Pustaka

Brigham, Eugene F., Michael C. Ehrhardt. 2013. Financial Management: Theory and
Practice

https://accurate.id/akuntansi/mengenal-laporan-arus-kas/

https://www.harmony.co.id/blog/apa-yang-dimaksud-rasio-nilai-pasar-simak-
selengkapnya

https://www.bolasalju.com/artikel/arus-kas-bebas-free-cash-flow/#:~:text=Arti
%20sederhana%20dan%20singkat%20Arus,belanja%20modal%20(capital
%20expenditure)%20untuk