Mengukur Kinerja Investasi Pusat Menggunakan ROI

Return on Investment

Salah satu cara untuk menghubungkan laba operasi dengan aset yang digunakan adalah dengan
menghitung laba atas investasi (ROI), yang merupakan laba yang diperoleh per dolar investasi. ROI
adalah ukuran kinerja yang paling umum untuk pusat investasi. Itu dapat didefinisikan sebagai berikut:

ROI = Operating income/Average operating assets

Pendapatan operasional mengacu pada pendapatan sebelum bunga dan pajak. Aset operasi adalah
semua aset yang diperoleh untuk menghasilkan pendapatan operasi, termasuk kas, piutang, persediaan,
tanah, bangunan, dan peralatan. Angka rata-rata aset operasi dihitung sebagai berikut:

Average operating assets = (Beginning net book value + Ending net book value)/2

margin and Turnover

Cara kedua untuk menghitung ROI adalah dengan memisahkan rumus (Pendapatan operasional / Aset
operasi rata-rata) menjadi margin dan omset.

ROI = Margin x Turnover

ROI = Operating income x Sales
sales Average operating assets

 Margin = rasio pendapatan operasional untuk penjualan.

 Turnover = sales : average operating assets

Penjualan dalam rumus di atas dapat dibatalkan untuk menghasilkan rumus ROI asli dari Pendapatan
operasi / Aset operasi rata-rata.

contoh, Celimar Company memperoleh pendapatan operasional tahun lalu seperti yang ditunjukkan
dalam laporan laba rugi berikut:

Sales $ 480.000
Cost of goods sold $ 222.000
Gross margin $ 258.000
Selling and administrative expense $ 210.000
Operating income $ 48.000

Pada awal tahun, nilai buku bersih dari aset operasi adalah $ 277.000. Pada akhir tahun, nilai buku
bersih dari aset operasi adalah $ 323.000. Kemudian:

Average operating assets = (beginning assets + Ending assets)/2

= ($ 277.000 + $ 323.000)/2
= $ 300.000
Margin = Operating income/Sales = $48,000/$480,000 = 0.10 or 10 percent

Turnover = Sales/Average operating assets = $480,000/$300,000 = 1.6

ROI = Margin x Turnover = 0.10 x 1.6 = 16%

Alternatifnya,

ROI = Operating income/Average operating assets = $48,000/$300,000

Keuntungan ROI

1. Ini mendorong para manajer untuk fokus pada hubungan antara penjualan, pengeluaran, dan
investasi, seperti yang seharusnya terjadi pada seorang manajer pusat investasi.
2. Mendorong manajer untuk fokus pada efisiensi biaya.
3. Mendorong manajer untuk fokus pada efisiensi aset operasi.

Fokus pada Hubungan ROI Della Barnes, manajer Divisi Plastik, sedang mempertimbangkan saran dari
wakil presiden pemasarannya untuk meningkatkan anggaran periklanan sebesar $ 100.000. Wakil
presiden pemasaran yakin bahwa peningkatan ini akan meningkatkan penjualan sebesar $ 200.000.
Della menyadari, peningkatan penjualan juga akan menambah beban. Dia menemukan bahwa
peningkatan biaya variabel akan menjadi $ 80.000. Divisi tersebut juga perlu membeli mesin tambahan
untuk menangani peningkatan produksi. Peralatan tersebut akan berharga $ 50.000 dan akan
menambah biaya penyusutan $ 10.000. Akibatnya, proposal akan menambah $ 10.000 ($ 200.000 $
80.000 $ 10.000 $ 100.000) untuk pendapatan operasional. Saat ini, divisi memiliki penjualan $ 2 juta,
total biaya $ 1.850.000, dan pendapatan operasional bersih $ 150.000. Aset operasi sama dengan $ 1
juta.
ROI tanpa iklan tambahan adalah 15 persen; ROI dengan iklan tambahan dan investasi aset $ 50.000
adalah 15,24 persen. Karena ROI ditingkatkan dengan proposal, Della memutuskan untuk mengotorisasi
peningkatan iklan. Akibatnya, ROI saat ini, tanpa proposal, adalah "tingkat rintangan". Istilah ini sering
digunakan untuk menunjukkan ROI minimum yang diperlukan untuk menerima investor.

Focus on Cost Efficiency Kyle Chugg, manajer Divisi Baterai Turner, mengerang saat meninjau proyeksi
untuk paruh terakhir tahun fiskal saat ini. Resesi merusak kinerja divisinya. Menambahkan pendapatan
operasional yang diproyeksikan sebesar $ 200.000 ke pendapatan operasional aktual dari paruh pertama
menghasilkan pendapatan tahunan yang diharapkan sebesar $ 425.000. Kyle kemudian membagi
pendapatan operasi yang diharapkan dengan aset operasi rata-rata divisi untuk mendapatkan ROI yang
diharapkan sebesar 12,15 persen. Kyle mengarahkan semua manajer operasi untuk mengidentifikasi
dan menghilangkan aktivitas yang tidak memiliki nilai tambah. Akibatnya, manajer tingkat rendah
menemukan cara untuk mengurangi biaya sebesar $ 150.000 untuk sisa paruh tahun ini. Penurunan ini
meningkatkan pendapatan operasional tahunan dari $ 425.000 menjadi $ 575.000, meningkatkan ROI
dari 12,15 persen menjadi 16,43 persen sebagai hasilnya.

Focus on Operating Asset Efficiency Keuntungan Divisi Penyimpanan Elektronik Pada awalnya, divisi ini
mengembangkan drive disk eksternal portabel untuk menyimpan data; penjualan dan laba atas investasi
sangat tinggi. Namun, selama beberapa tahun terakhir, pesaing telah mengembangkan teknologi yang
bersaing, dan ROI divisi tersebut turun dari 30 menjadi 15 persen. Pemotongan biaya pada awalnya
membantu, tetapi semua lemak telah dihilangkan, membuat perbaikan lebih lanjut dari pengurangan
biaya tidak mungkin dilakukan. Selain itu, setiap peningkatan penjualan kemungkinan besar
persaingannya tidak terlalu kaku. Manajer divisi mencari beberapa cara untuk meningkatkan ROI
setidaknya 3 hingga 5 persen. Hanya dengan meningkatkan ROI sehingga dibandingkan dengan divisi lain
yang menguntungkan divisi lain, divisi tersebut dapat berharap untuk menerima modal tambahan untuk
penelitian dan pengembangan.

Kerugian ROI

Penekanan berlebihan pada ROI dapat menghasilkan perilaku rabun. Dua aspek negatif yang terkait
dengan ROI sering disebutkan:

1. Ini dapat menghasilkan fokus sempit pada profitabilitas divisi dengan mengorbankan
profitabilitas untuk perusahaan secara keseluruhan.
 2. Ini mendorong para manajer untuk fokus pada jangka pendek dengan mengorbankan jangka
panjang.

Narrow Focus on Divisional Profitability Divisi Produk Pembersih memiliki peluang untuk berinvestasi
dalam dua proyek untuk tahun mendatang. Pengeluaran yang diperlukan untuk setiap investasi,
pengembalian dolar, dan ROI adalah sebagai berikut:

Divisi tersebut saat ini memperoleh ROI sebesar 15 persen, dengan aset operasi sebesar $ 50 juta dan
pendapatan operasional dari investasi saat ini sebesar $ 7,5 juta. Divisi memiliki persetujuan untuk
meminta modal investasi baru hingga $ 15 juta. Kantor pusat perusahaan mengharuskan semua
investasi menghasilkan setidaknya 10 persen (tarif ini mewakili biaya perusahaan untuk memperoleh
modal). Setiap modal yang tidak digunakan oleh suatu divisi diinvestasikan oleh kantor pusat, dan
menghasilkan tepat 10 persen.

Manajer divisi memiliki empat alternatif:

Sementara pilihan manajer memaksimalkan ROI divisi, sebenarnya hal itu merugikan laba perusahaan.
Jika Proyek I dipilih, perusahaan akan memperoleh $ 1,3 juta. Dengan tidak memilih Proyek I, modal $ 10
juta diinvestasikan pada 10 persen, menghasilkan hanya $ 1 juta (0,10 x $ 10.000.000). Fokus tunggal
pada ROI divisi, kemudian, merugikan perusahaan sebesar $ 300.000 ($ 1.300.000 - $ 1.000.000).

Encourages Short-Run Optimization Ruth Lunsford, manajer Divisi Alat Kecil, tidak senang dengan
kinerja divisinya selama tiga kuartal pertama. Mengingat pendapatan yang diharapkan untuk kuartal
keempat, ROI untuk tahun tersebut akan menjadi 13 persen, setidaknya dua poin persentase di bawah
yang dia harapkan. ROI seperti itu mungkin tidak cukup kuat untuk membenarkan promosi awal yang
diinginkannya. Setelah berpikir dengan hati-hati, Ruth memutuskan untuk mengambil tindakan berikut:

1. Memberhentikan lima dari staf penjualan dengan bayaran tertinggi.

2. Potong anggaran iklan untuk kuartal keempat sebesar 50 persen.
3. Tunda semua promosi dalam divisi selama tiga bulan.
4. Mengurangi anggaran pemeliharaan preventif sebesar 75 persen.
5. Gunakan bahan baku yang lebih murah untuk produksi kuartal keempat.
Mengukur Kinerja Pusat Investasi Menggunakan

Penghasilan Residual dan Nilai Tambah Ekonomi

Untuk mengkompensasi kecenderungan ROI untuk mencegah investasi yang menguntungkan atau
perusahaan tetapi menurunkan ROI divisi, beberapa perusahaan telah mengadopsi ukuran kinerja
alternatif seperti pendapatan sisa. Nilai tambah ekonomis adalah cara alternatif untuk menghitung
pendapatan sisa dan digunakan di sejumlah perusahaan.

sisa pendapatan

Pendapatan sisa adalah perbedaan antara pendapatan operasi dan pengembalian dolar minimum yang
diperlukan atas aset operasi perusahaan:

Residual Income = Operating income – (minimum rate of return X average operating assets)

Keuntungan Penghasilan Residual manajer Divisi Produk Kebersihan menolak Proyek I karena akan
mengurangi ROI divisi; bagaimanapun, keputusan itu merugikan perusahaan $ 300.000. Penggunaan sisa
pendapatan sebagai ukuran kinerja akan mencegah kerugian ini. Pendapatan sisa untuk setiap proyek
dihitung sebagai berikut:
Perhatikan bahwa kedua proyek memiliki pendapatan sisa yang positif. Untuk tujuan perbandingan,
pendapatan sisa divisi untuk masing-masing dari empat alternatif yang diidentifikasi sebagai berikut:

memilih kedua proyek menghasilkan peningkatan terbesar dalam pendapatan sisa. Penggunaan
pendapatan sisa mendorong manajer untuk menerima proyek apa pun yang menghasilkan di atas tarif
minimum.

Kerugian Penghasilan Sisa, seperti ROI, dapat mendorong orientasi jangka pendek. Jika Ruth Lunsford
dievaluasi berdasarkan pendapatan sisa, dia bisa saja mengambil tindakan yang sama.

Masalah lain dengan pendapatan residual adalah, tidak seperti ROI, ini adalah ukuran profitabilitas
absolut. Dengan demikian, perbandingan langsung kinerja dua pusat investasi yang berbeda menjadi
sulit, karena tingkat investasi mungkin berbeda. Misalnya, pertimbangkan penghitungan pendapatan
sisa untuk Divisi A dan Divisi B, di mana tingkat pengembalian minimum yang disyaratkan adalah 8
persen.

Sangat menggoda untuk mengklaim bahwa Divisi A mengungguli Divisi B karena sisa pendapatannya tiga
kali lebih tinggi. Perhatikan, bagaimanapun, bahwa Divisi A dianggap lebih besar dari Divisi B dan
memiliki aset enam kali lebih banyak. Salah satu cara yang mungkin untuk memperbaiki kelemahan ini
adalah dengan menghitung laba atas investasi dan pendapatan sisa dan menggunakan kedua ukuran
tersebut untuk evaluasi kinerja. ROI kemudian dapat digunakan

untuk perbandingan antar divisi.