Nama : Novita Sari

Nim : 2018008353
Kelas : 6A1
Matkul : Bisnis Internasional

RESUME CHAPTER 9
“BURSA VALUTA ASING”

A. PENDAHULUAN

Bursa volute asing (foreign exchange market) adalah pasar untuk mengonversi mata uang
suatu negara ke dalam mata uang negara lain. Nilai tukar (exchange rate) secara sederhana
dimaknai sebagai nilai di mana satu mata uang diubah menjadi mata uang lain.

B. FUNGSI DARI BURSA VALUTA ASING

Bursa valuta asing memiliki dua fungsi utama. Yang pertama adalah untuk mengonversi
mata uang dari satu Negara ke mata uang Negara lain. Yang kedua adalah untuk menyediakan
beberapa perlindungan terhadap risiko valuta asing (foreign exchange risk), yang kita maksud
dengan konsekuensi yang merugikan dari perubahan yang takterduga dalam nilai tukaran.

1. KONVERSI MATA UANG

Setiap Negara memiliki mata uang di mana harga barang dan jasa diperdagangkan. Di
Amerika Serikat, dolar ($); di Inggris, pound (£); di Prancis, Jerman, dan Anggota Negara
yang lain dari zona euro menggunakan euro (€); di Jepang, yen (¥); dan sebagainya. Secara
umum, dalam batas-batas suatu Negara tertentu, seseorang harus menggunakan mata uang
nasional.
Ketika turis mengubah satu mata uang ke mata uang lain, dia berpatisipasi dalam bursa
valuta asing. Nilai tukar adalah nilai di mana pasar mengkonversi satu mata uang ke mata
uang yang lain. Misalnya, nilai tukar senial €1 = $1,30 menetapkan bahwa satu euro seharga
1,30 dalam dolar AS.
Bisnis Internasional memiliki empat penggunaan utama bursa valuta asing. Pertama,
pembayaran perusahaan untuk penerimaan ekspor, pendapatan yang diterima dari investasi
asing, atau pendapatan yang diterima dari perjanjian lisensi dengan perusahaan asing
mungkin dalam mata uang asing.
 Kedua, bisnis internasional menggunakan bursa valuta asing ketika mereka harus
membayar sebuah perusahaan asing untuk produk atau jasa dalam mata uang negaranya.
Ketiga, bisnis internasional menggunakan bursa valuta asing ketika mereka memiliki
uang yang merka ingin investasikan untuk jangka pendek di pasar uang.
Terakhir, spekulasi mata uang adalah kegunaan lain dari bursa valuta asing. Spekulsi
mata uang (currency speculation) biasanya melibatkan gerakan jangka pendek jangka
pendek dana dari satu mata uang yang lain dengan harapan keuntungan dari pergeseran
dalam nilai tukar.

2. MENGASURANSIKAN TERHADAP RISIKO NILAI TUKAR

Fungsi kedua dari bursa volute asing adalah untuk memberikan asuransi terhadap risiko
valuta asing, yang merupakan kemungkinan bahwa perubahan takterduga dalma nilai tukar
pada masa depan akan memiliki konsekuensi yang merugikan bagi perusahaan. Ketika
perusahaan menjamin diri terhadap risiko nilai tukar, kita katakan bahwa itu termasuk dalam
lindung nilai.

a. Nilai Tukar Tunai

Nilai Tukar Tunai (spot exchange), Adalah nilai di mana agen valuta asing mengonversi
suatu mata uang ke mata uang lainnya pada hari tertentu. Nilai tukar tuani berubah terus-
menerus, sering kali setiap menit ke menit (meskipun besarnya perubahan selam periode
singkat tersebut biasanya kecil). Nilai mata uang ditentukan oleh intersksi antara
permintaan dan penawaran mata uang yang relative terhadap permintaan dan penawaran
mata uang lainnya.

b. Nilai Tukar ke Depan/Berjangka

Perubahan nilai tukar dinilai terlalu bermasalah bagi perdagangan Internasional. Untuk
mengasuransikan atau melakukan lindung nilai terhadap risiko ini, importer AS mungkin
akan terlibat dalam volute berjangka/ke depan. Sebuah pertukaran ke depan (forward
exchange) terjadi ketika dua pihak setuju untuk bertukar mata uang dan mengekskusi
kesepakatan pada beberapa tanggal tertentu pada masa depan. Nilai tukar yang mengatur
transaksi masa depan tersebuta disebut sebagai nilai tukar depan. Untuk mata uangg
utam, nilai tukarke depan diakumulasikan selama 30 hari, 90 hari, dan 180 hari ke depan.
Dalam beberapa kasus, ada kemungkinan untuk mendapatkan nilai tukar ke depan selama
beberapa tahun ke depan. Singakatnya, ketiak sebauah perusahaan melakukan kontrak
berjangka,hal itu menggunakan asuransi terhadap kemungkinan bahwa pergerakn nilai
tukar ke depan akan membuat asuransi tidak mengguntungakan pada saat bahwa
transaksi telah dieksekusi. Meskipun banyak perusahaan secara rutin masuk ke dalam
kontrak voluta asing berjangka sebagai lindung nilai terhadap risiko volute asing mereka,
ada beberapa contoh spektakuler dengan apa yang terjadi ketika perusahan tidak
menggunakan asuransi ini.
 c. Tukar-menukar Mata Uang
Tukar-menukar Mata Uang (currency swap) Adalah pembelian dan penjualam secara
simultan dari jumlah yang diberikan volute asing untuk dua nilai yang berbeda. Tukar-
menukar ditransaksikan antarbisnis internasional dan bank mereka, antarbank, dan antar
pemerintah ketika diinginkan untuk mengversikan dari satu mata uang ke mata uang yang
lain untuk jangka waktu tertentu tanpa menimbulkan risiko nilai tukar. Sebuah hal yang
umum dalam tukar-menukar adalah pertukaran tunai yang melawan pertukaran ke depan
atau berjangka.

C. SIFAT DASAR DARI BURSA VALUTA ASING

Bursa volute asing tidak terletak disatu tempat. Ini adalah jaringan global antara bank, broker
dan agen voluta asing yang dihubungkan dengan sistem komunikasi elektronik. Ketika
perusahaan ingin mengonversi mata uang, mereka biasanya pergi melalui bank-bank mereka
daripada memasuki pasar voluta secara langsung. Bursa volute asing telah berkembang dengan
pesat, mencerminkan pertumbuhan umum dalam volume perdagangan lintas batas dan investasi.
Pada maret 1986, nilai total rata-rata perdagangan voluta asing global adalah sekitar $200 miliar
per hari. Menjelang april 1995, lebih dari senilai, $1,200 miliar per hari, kmenjelang April 2004
mencapai senilai $41,8 triliun per hari, dan menjelang April 2007 volume transaksi rata-rata
dalam volute asing telah menembus senilai $3,21 triliun per hari. Pusat-pusat perdagangan yang
paling penting adalah London (34 persen dari aktivitas). New York (16 persen dari aktivitas),
dan Tokyo, Zurich serta Singapura, dengan masing-masing sekitar 6 persen dari aktivitas. Pusat
perdagangan sekunder meliputi Frankruft, Paris, Hong Kong, dan Sydney.
Dominasi London dalam bursa volute asing disebabkan alasan sejarah dan geografi Sebagai
negara perdagangan industry pertama dunia, London telah menjadi pusat terbesar di dunia untuk
perbankan internasional di dunia untuk perbankan internasional pada akhir abad ke-19, posisi itu
masih dipertahankan. Saat ini, London menjadi posisi sentral antara Tokyo dan Singapura ke
timur dan New York ke barat yang telah membuatnya menjadi jaringan penting antara Asia
Timur dan New York. Karena perbedaan zona waktu tertentu. London dibuka segera setelah
Tokyo menutup pada malam dan masih terbuka untuk beberapa jam pertama perdagangan di
New York.
Dua fitur dari bursa volute asing perlu dicatat secara khusus. Yang pertama, Bursa volute
asing tidak pernah tidur. Tokyo, London, dan New York semua ditutup hanya selama 3 jam dari
24 jam seharinya. Selama 3 jam, perdagangan berlaanjut di sejumlah pusat kecil, khususnya San
Francisco dan Sydney, Australia. Fitur yang kedua, Bursa volute asing adalah integrasi dari
berbagai pusat-pusat perdagangan. Jaringan komputer berkecepatan tinggi antara pusat-pusat
perdagangan di seluruh dunia secara aktif menciptakan bursa tunggal. Integrasi pusat keuangan
berarti tidak ada perbedaan yang signifkan dalam nilai tukar di pusat-pusat perdagangan.
Fitur lain dari bursa volute asing adalah peran penting yang dimainkan oleh dollar AS.
Meskipun transaksi valuta asing dapat melibatkan dua mata uang. Sebagai besar transaksi
melibatkan dolar di satu sisi. Hal ini bahkan berlaku ketika agen ingin menjalin mata uang bukan
dolar dan membeli yang lain.
Karena peran sentralnya dalam begitu banyak transaksi volute asing, dollar dianggap sebagai
kendaraan mata uang. Pada 2007, 86 persen dari semua transaksi volute asing ayang melibatkan
dollar dalam satu sisi transaksi. Setelah dolar, mata uang lain yang bisa dijadikan mata uang
kendaraannya lainnya (vehicle currency) adalah uero (37 persen), yen Jepang (16,5 persen), dan
pound Inggris (15 persen) yang mencermikan pentingnya entitas perdagangan dalam
perekonomian dunia. Uero telah menggantikan mark Jerman sebagai mata uang kendaraan kedua
yang paling penting di dunia. Pound Inggris yang biasanya digunakan sebagai mata uang
kendaraan terpenting keda stelah dollar , tetapi hal ini telah mengalami penolakandalam
beberapa tahun belakangan.meskipun demikian, London telah mempertahankan posisi terdepan
di bursa voluta asing global.

D. TEORI EKONOMI TERHADAP PENENTUAN NILAI TUKAR

Pada tingkat paling dasar, nilai tukar ditentukan oleh permintaan dan penawaran satu mata
uang relative terhadap permintaan dan penawaran mata uang yang lain. Namun, sementara
perbedaan dalam permintaan dan penawaran relative menjelaskan penentuan nilai tukar, mereka
melakukannya hanya dalam arti sempit. Penjelasan sederhana ini tidak memberitamhu kita apa
faktor yang mendasari permintaan dan penawaran mata uang. Juga tidak memberitahu kita ketika
permintaan untuk dollar akan melebihi penawaran (begitupun sebalikya) atau ketika penawaran
yen Jepang akan melebihi permintaan mereka (begitupun sebaliknya). Juga tidak memberitahu
kita dalam kondisi apa sebuah mata uang dalam permintaan atau dalam kondisi apa itu tidak
diinginkan. Pada bagian ini, kita akan meninjau jawaban teori ekonomi untuk pertanyaan ini.

1. HARGA DAN NILAI TUKAR

Untuk memahami bagaimana harga dikaitkan dengan pergerakan nilai tukar, pertama kita
perlu membahas proporsi ekonomi yang dikenal sebagi hukum satu harga. Kemudian kita
akan, mendiskusikan teori paritas daya beli (purchasing power parity-PPP), yang
menghubungkan perubahan dalam nilai tukar mata uang antara dua negara pada tingkat harga
negara.

a) Hukum Satu Harga

Hukum Satu Harga (law of one price), yang ada dalam pasar bebas kompetitif dari
biaya transportasi dan hambatan perdagangan (seperti tariff), produk yang sama terjual di
berbagai negara berbeda harus dijual pada harga yang sama ketika harga mereka
disamakan dalm mata uang yang sama

b) Paritas Daya Beli

 Jika hukum satu harga yang berlaku untuk semua barang dan jasa, paritas daya beli nilai
tukar dapat ditentukan dari setiap set harga barang atau pun jasa. Dengan
membandingkan produk yang sama dalam mata uang yang berbeda, akan ada
kemungkinan untuk menentukan nilai tukar “riil” atau PPP yang aka nada jika pasar
efisien. (sebuah pasar yang efisien [efficient market] tidak memiliki hambatan terhadap
arus bebas barang dan jasa, seperti hambatan perdagangan).

c) Uang yang Beredar dan Inflasi Harga

Inflasi merupakan fenomena moneter. Hal ini terjadi bila jumlah uang yang beredar
meningkat lebih cepat daripada peningkatan output. Suatu pemerintah meningkatkan
uang adalah analogy untuk memberikan orang lebih banyak uang. Peningkatan jumlah
uang yang beredar memudahkan bagi ban untuk meminjam dari pemerintah dan untuk
individu serta perusahaan untuk meminjam dari bank. Hasil peningkatan kredit
menyebabkan peningkatan permintaan terhadap barang dan jasa. Kecuali output barang
dan jasa tumbuh pada tinglat yang sama dengan jumlah uang yag beredar, hasilnya akan
inflasi. Hubungan ini telah di amati dari waktu ke waktu dalam sebuah negara. Jadi,
sekarang kita menghubungkan antara pertumbuhan dengan sebuah peredaranuang negar,
infllasi harga, dan pergeraka nilai tukar. Secara sederhana, ketika pertumbuhan dalam
sebuah peredaran uang negara adalah lebih cepat dan pertumbuhan output, maka yang
terjadi adalah inflasi. Teori PPP mengatakan bahwa sebuah negara dengan tingkat
inflasi yang tiggi akan melihat depresiasi nilai tukar mata uangnya.

d) Uji Empiris terhadap Teori PPP

PPP Teori memprediksi bahwa nilai tukar ditentukan oleh harga relatif dan bahwa
perubahan harga relatif akan menghasilkan perubahan dalam nilai tukar. Sebuah negara
di mana inflasi harga menggila harus berharap untuk melihat depresiasi mata uangnya
terhadap negara-negara dengan tingkat inflasi lebih rendah.

e) Suku Bunga dan Nilai Tukar

Efek fisher (fisher effect) menyatakan bahwa suku bunga “nominal” suatu negara (i)
adalah jumlah yang diperlukan suku bunga “nyata” (r) dan tingkat yang diharapakan
inflasi selama periode di mana dana yang akan dipinjamkan (I).Ini mengikuti dari Efek
Fisher bahwa jika tingkat bunga riil sam adi seluruh dunia. Setiap perbedaan suku bunga
antarnegara mencerminkan harapan yang berbeda tentang tingkat inflasi. Dengan
demikian, jika tingkat inflasi yang diharapkan di Singapura lebih besar daripad di
Jepang, suku bunga nominal Singapura akan menjadi lebih besar dari suku bunga
nominal Jepang.Efek Fisher International (International Fisher Effect- IFE) menyatakan
bahwa untuk setiap negara, nilai tukar tunai harus berubah dalam jumlah yang sama,
tetapi dalam arah yang berlawanan dengan perbedaan suku bunga nominal antara kedua
negara. Secara matematis, perubaahan nilai tukar tempat antara Amerika Serikat dan
Jepang.
 f) Psikologi Investor dan Efek Ikut-Ikutan (Bandwagon Effect)
Bukti empiris menunjukkan bahwa, baik teori PPP maupun Efek Fisher Internasional
kurang baik untuk menjelaskan pergerakan jangka pendek dalam nilai tukar. Efek ikut-
ikutan (bandwagon effect) klasik dengan Pedagang bergerak secara bersama-sama
dalam arah yang sama pada waktu yang sama. Sebagi efek ikut-ikutan yang mencari
momentum, dengan pedagang lainnya menjual poundsterling Inggris dan pembelian
mark Jerman dengan harapan akan terjadi penurunan pound, harapan mereka menjadi
nubuat/ramalan untuk pembunuhan diri sendiri (self-fulfilling prophecy). Besarnya
penjualan terpaksa menurunkan niali pound terhadap mark Jerman dengan kata lain,
penurunan nilai pound tidak begitu banyak karena setiap perubahan besar dalam
fundamental makroekonomi, tetapi karena investor mengikuti taruhan yang dilakukan
oleh spekulan besar, George Soros.Menurut sejumlah studi, psikologi investor dan efek
ikut-ikutan memainkan peran utama dalam menentukan nilai tukar jangka pendek.
Namun, efek ini akan sulit untuk memprediksi. Psikologi investor dapat dipengaruhi oleh
faktor-faktor politik dan oleh peristiwa mikroekonomi, seperti keputusan investasi
perusahaan individu, banyaknya kelonggaran yang terkait dengan fundamental
makroekonomi, seperti tingkat inflasi yang relatif. Juga, efek ikut-ikutan yang keduanya
dapat dipicu dan diperparah oleh perilaku aneh para politisi.

E. MEMPREDIKSI NILAI TUKAR

Gagasan-gagasan ilmiah tidak mempercayai nilai tukar berjangka yang merupakan penunjuk
kemungkinan terbaik dari nilai tukar tunai pada masa mendatang.

1. MARKET SCHOOL YANG EFISIEN

Pasar yang efisien (efficient market) adalah satu pasar di mana harga mencerminkan
informasi public yang tersedia. (hal ini mencerminkan semua informasi yang tersedia tentang
kemungkinan perubahan nilai tukar pada masa depan, perusahaan tidak bias mengalahkan
pasar dengan berinvestasi dalam layanan pemerintah).

2. MARKET SCHOOL YANG TIDAK EFISIEN

Pasar yang tidak efisien (inefficient market), nilai tukar ke depan, tidak bisa dijadikan
penunjuk yang bai untuk nilai tukar tunai ke depan.

3. PENDEKATAN UNTUK PERAMALAN

Dengan asumsi market school tidak efisien adalah benar bahwa perkiraan bursa voluta
asing dari nilai tukar tunai berjangka dapat ditingkatkan, basis apa yang harus disiapkan
 untuk merramalkan? Di sini sekali lagi, ada dua pemikiran. Satu menganut analisis
fundamental, sementara yang lain menggunaka analisis teknis.

a) Analisis Fundamental
Analisis Fundamental, Mengacu pada teori ekonomi untuk membangun model ekometrik
canggih untuk memprediksi pergerakan nilai tukar. Variabel yang terkandung dalam
model sejenis mencangkup hak-hal yang kita bahas, seperti tingkat pertumbuhan relative
uang yang beredar, tingkat inflasi, dan suku bunga.

b) Analisis Teknis
Analisis Teknis, Menggunakan harga dan volume data untuk menentukan tren masa lalu,
yang diperkirakan akan terus berlanjut ke masa depan. Pendekatan ini bergantung pada
pertimbangan fundamental ekonomi. Analisis teknis didasrkan pada premis bahwa
terdapat tren dan gelobang pasar yang bisa dianalisis serta trend an gelombang
sebelumnya dapat digunakan untuk memprediksi tren dan gelombang pada masa depan.

F. KONVETIBILITAS MATA UANG

Mata uang negara dapat di katakan dapat dikonversikan secara eksternal (freely
convertible) ketika pemerintah negara tersebut mengizinkan, baik warga negara maupun bukan
warga negara untuk membeli sejumlah mata uang asing yang tidak terbatas melalui sistem
tersebut. Suatu mata uang dikatakan dapat dikonversikan secara eksternal (externally
convertible) ketika bukan warga negara saja yang boleh mengonversikan mata uang tersebut ke
dalam mata uang asing tanpa ada pembatasan. Mata uang dikatakan tidak dapat dikonversikan
(nonconvertible) ketika, baik warga negara maupun bukan warga negara tidak diperbolehkan
untuk mengonversi ke dalam mata uang asing.

1. EKSPOSUR TRANSAKSI

Eksposur Transaksi (transaction exposure) adalah sejumlah mana fluktuasi nilai tukar
memengaruhi pendapatan dari transaksi perorangan. Eksposur tersebut meliputi kewajuban
untuk pelian atau pejualan barang dan jasa dengan harga yang telah disepakati sebelumnya
dan pinjam-meminjam dana dalam mata uang asing.

2. EKSPOSUR TRANSLASI

Eksposur Translasi (translation exposure) adalah dampak dari perubahan nilai tukar
mata uang terhadap laporan keuangan yang dilaporkan perusahaan. Eksposur tranlasi
berkaitan dengan pengukuran saat peristiwa masa lalu.

3. EKSPOSUR EKONOMI
 Eksposur Ekonomi (economic exposure) adalah sejauh mana daya produktif
internasional suatu perusahan pada masa depan dipengaruho oleh perubahan nilai tukar.
Eksposur ekonomi berkaitan dengan dampak jangka panjang dari perubahan nilai tukar
dalam harga pada masa depan, penjualan, dan biaya. Ini berbeda dari eksposur transaksi,
yang berkaitan dengan pengaruh perubahan nilai tukar terhadap transaksi-transaksi
individual, yang sebagian besar adalah hubungan jangka pendek yang akan dilakuakan dalam
beberapa minggu atau bulan.

4. MENGURANGI TRANSLASI DAN EKSPOSUR TRANSAKSI

Strategi memimpin (lead strategy) memncoba untuk mengumpulkan piutang mata uang
asing (pembayaran dari pelanggan) sejak awal ketika mata uang asing diperkirakan akan
terdepresiasi dan membayar uang mata uang asing (kepada pemasok) sebelum jatuh tempo
ketika mata uang diharapkan terapreasiasi. Strategi menunda (lag strategy) menunda
pengumpulan piutang mata uang asing jika mata uang yang diharapkan terapresiasi dan
menunda utang jika mata uang diperkirakan mengalami depresiasi. Memimpin dan menunda
melibatkan kecepatan pembayaran dari mata uang negara yang lemah ke mata uang negara
yang kuat dan menunda aliran masuk dari mata uang negara yang kuat ke mata uang negara
yang lemah.

5. MENGURANGI EKSPOSUR EKONOMI

Mengurangi eksposur ekonomi membutuhkan pilihan strategis yang melampaui ranah

mengelola keuangan. Kunci untuk mengurangi eksposur ekonomi adalah untuk
mendisttribusikan asset produktif perusahaan ke berbagai lokasi sehingga kesejahteraan
keuangan perusahaan jangka panjang tidak dipengaruhi oleh perubahan yang merugikan
dalam nilai tukar. Ini adalah strategi perusahaan, baik besar maupun kecil yang kadang-
kadang harus diaplikasikan.

6. LANGKAH-LANGKAH LAIN UNTUK MENGELOLA RISIKO NILAI TUKAR

Pertama, Kontrol pusat eksposur yang dibutuhkan untuk melidungi sumber daya secara
efisien dan memastikan bahwa masing-masing subunit mengadopsi campuran taktik dan
strategi yang benar. Banyak perusahaan telah menyiapkan pusat volute asing internal.
Meskipun pusat-pusat tersebut mungkin tidak dapat menjalankan semua penawran volute
asing terutama dalam jumlah besar, perusahan multinasional yang kompleks di mana
segudang transaksi dapat diikuti secara serentak mereka harus menyusun pedoman
setidaknya untuk cabang perusahaan supaya diikuti.
Kedua, Perusahaan harus membedakan antara, di satu sisi, transaksi dan eksposur
translasi serta, di sisi lain, paparan ekonomi. Banyak perusahaan tampaknya berfokus pada
pengurangan transaksi dan eksposur translasi serta memberi sedikit perhatian terhadap
papran ekonomi, di man amungkin lebih mendalam untuk jangka panjang. Perusahaan perlu
mengembangkan strategi untuk menghadapi eksposur ekonomi.
Ketiga, Tidak ada model yang mendekati sempurna untuk memprediksi pergerakan nilai
tukar volute asing pada masa depan. Hal terbaik yang dapat dikatakan adalah bahwa dalam
jangka pendek, nilai tukar pada masa depan memberikan penunjuk terbaik dari pergerakan
nilai tukar, dan dalam jangka panjang, faktor-faktor ekonomi fundamental terutama tingkat
inflasi ekonoi yang relative seharusnya diawasi karena mereka memengaruhi pergerakan nilai
tukar. Beberapa perusahaan berusaha untuk meramalkan pergerakan nilai tukar dari analisis
pihak dalam perusahaan, yang lain mengandalkan peramalan luar. Namun, semua perkiraan
tersebut merupakan upaya sempurna untuk memprediksi masa depan.
Keempat, Perusahaan perlu membangun sistem pelaporan yang baik sehingga fungsi
keuangan pusat ( atau pusat pertukaran asing pihak internal) secara teratur dapat memantau
posisi eksposur perusahaan. Sise pelaporan tersebut harus memungkinkan perusahaan untuk
mengidentifikasi beberapa rekening yang terkena, posisi di mana berdasarkan pada rekening
mata uang masing-masing, dan periode waktu yang tercakup. Akhirnya, atas dasar informasi
yang di terimanya dari perkiraan nilai tukar dan sistem pelaporan rutin sendiri, perusahaan
harus menghasilakan laporan eksposur volute asing bulanan. Laporan ini harus
mengidentifikasi bagaimana arus kas dan elemen neraca mungkin akan terpengaruh oleh
perubahan yang diperkirakan dalam nilai tukar. Laporan kemudian dapat digunakan oleh
manajemen sebagai dasar untuk mengadopsi taktik dan strategi untuk lindung nilai terhadap
resiko volute asing yang tidak semestinya.
 STUDI KASUS CHAPTER 7
“LAKSMI MITTAL DAN PERTUMBUHAN MITTAL STEEL”

 Rangkuman Studi Kasus

Lakshmi Mittal lahir pada tanggal 15 Juni 1950. Ayahnya bernama Mittal memulai sebuah
pabrik baja kecil di Kolkata. Lakshmi memulai karirnya di tahun 1970. Pada awal 1970
perusahaan menghadapi peluang pertumbuhan terbatas di India. Pada tahun 1975 ayahnya
membiayai dia dan dia memulai bisnis di Indonesia pada tahun 1976.Trindian terkesan dengan
pertumbuhan Mittal dan mengajaknya untuk memulai bisnis di negaranya berdasarkan kontrak.
Pada tahun 1989 Mittal membeli tanaman trinilandian.Industri baja mengalami kemerosotan
selama seperempat abad karena; Kelebihan kapasitas baja. Lambatnya pertumbuhan permintaan.
Material pengganti baja tersedia. Lakshami melihat peluang dan membeli semua bahan baku dari
semua industri yang tertekan dengan biaya rendah. Dia menyuntikkan semua materi dengan
modal dan meningkatkan efisiensinya dengan mengadopsi teknologi tinggi.
Jadi, pada 1992: Memperoleh Sibalsa di Meksiko.1994: Membeli pabrik baja terbesar
keempat di Kanada. 1995: Akuisisi pabrik baja Jerman berukuran sedang Setelah mengakuisisi
sejumlah besar pabrik, ia masih merasa lebih sukses.Dia memutuskan untuk menghasilkan modal
dengan menerbitkan saham di semua negara ini kecuali India dan Indonesia karena keterbatasan
likuiditas pasar modal. Modal yang dihasilkan dari IPO Mittal dibeli 2 lagi pembuat baja Jerman.
Pada tahun 2005: pengambilalihan Mittal Steel dari International Steel Group, USA.Waktu itu
lagi-lagi saat booming di industri baja dan harga baja melonjak tinggi.
Pada tanggal 1 Agustus 2006, Mittal Steel mengakuisisi 91,9% saham Arcelor. Melalui
transaksi selanjutnya, Mittal Steel meningkatkan kepemilikannya menjadi 94,2%, termasuk
saham Arcelor yang beredar dan beredar dan semua obligasi konversi Arcelor.
Sekarang Mittal Steel Berkantor pusat di Belanda, menjadi Perusahaan produsen baja
terbesar dunia serta Pendapatan tertinggi industri pendapatan No1 orang terkaya di Eropa. Orang
terkaya ke 4 di dunia. Kini 224.000 karyawan beroperasi di 49 negara yang berbeda.Strategi baja
Mittal ditujukan untuk menciptakan nilai melalui siklus baja. Fokus pada upaya pemasaran
global.

 Pertanyaan Disuksi

1. Kekuatan apa yang mendorong Mittal Steel untuk memulai memperluas usahanya melintasi
perbatasan nasional
 Jawab :

Kekuatan yang mendorong Mittal Steel untuk memulai memperluas usahanya melintasi
perbatasan nasional adalah Mittal Steel pada saat itu hanya memiliki peluang ekspansi yang
terbatas namun harus tetap bertahan menghadapi persaingan, baik dari perusahaan milik
Negara yang bernama SAIL dan perusahaan swasta nasional yaitu Tata Steel. Kekuatan yang
mendasarinya yaitu Mittal Steel yakin bahwa kemerosotan industri baja selama seperempat
abad hanya disebabkan oleh faktor mikro ekonomi. Kemudian Mittal Steel meyakini bahwa
Baja merupakan komoditi yang tetap kokoh karena permintaan terhadap baja tidak hanya
berasal dari Negara-negara maju namun juga oleh Negara-negara industri baru seperti Cina
dan India Sendiri. Adanya peluang pertumbuhan yang tinggi dari Negara lain seperti
Indonesia, Meksiko, Kazakhtan, Jerman, dll Sehingga membuat Mittal steel tetap yakin
untuk mengakuisisi perusahaan-perusahaan yang ada dalam krisis sehingga Mittal Steel dapat
menguasai industri baja secara lebih global.

2. Mittal Baja dikembangkan ke negara-negara yang berbeda melalui merger dan akuisisi,
sebagai tandingan dari investasi lahan hijau. Mengapa ?

Jawab :

Pada awal tahun 1970-an, Mittal Baja menghadapi peluang pertumbuhan yang terbatas di
India. Peraturan yang ada membatasi peluang ekspansi dan Mittal Steel menghadapi
persaingan, baik dari perusahaan milik negara maupun perusahaan swasta nasional. Maka
dari itu Mittal membuka pabriknya di Indonesia dengan pemasok gotri besi dari perusahaan
baja milik negara di Trinidad. Dari situlah Mittal Baja menjadi perusahaan yang sukses yang
memiliki dua operasi asing utama.

Industri Baja Global mengalami kemerosotan selama seperempat abad karena kelebihan
kapasitas dan permintaan yang lambat yang disebabkan adanya bahan pengganti yang
menggantikan baja disejumlah aplikasi, dari situlah Mittal melihat peluang ini dengan
membeli perusahaan yang berada dalam tekanan atau krisis yang memang sengaja untuk
dijual dengan memberikan memberikan mereka modal, meningkatkan efisiensi mereka
dengan mengajak mereka memakai teknologi yang modern dan mengambil keuntungan dari
 meledaknya permintaan Baja. Selain itu Mittal yakin bahwa industri baja global bisa
mengatasi krisis ini karena permintaan terhadap baja tidak hanya berasal dari pertumbuhan
ekonomi yang berasal dari negara-negara maju melainkan juga oleh permintaan dari negara-
negara maju sehingga adanya kesempatan untuk menggunakan daya beli perusahaan baja
global untuk menurunkan harga untuk membeli input bahan baku.

Mittal mengambil langkah berikutnya dengan melakukan pembelian perusahaan baja kelas
menengah dengan harapan dapat memperluas bisnisnya di dunia internasional. Langkah lain
yang diambil adalah go public dimana Mittal memindahkan kantor pusat perusahaannya dan
kemudian menawarkan saham di Mittal Steel untuk dijual kepada public melalui bursa
saham. Dari hasil itulah Mittal membeli beberapa perusahaan dinegara-negara maju dan
berkembang (Jerman, AS, Prancis, Aljazair, Polandia, Luksemburg, Prancis dan Spanyol)
yang menjadikannya perusahaan baja terbesar di dunia.

Selain itu Mittal Baja dikembangkan ke negara-negara yang berbeda melalui merger dan
akuisisi, sebagai tandingan dari investasi lahan hijau karena lebih murah dari pada ladang
hijau, Merger dan akuisisi memiliki sedikit berisiko, Butuh sedikit usaha & tidak memakan
banyak waktu, Tenaga kerja, teknologi atau mesin & peralatan sudah terpasang, Mudah
dieksekusi karena semuanya sudah mapan, dan Tidak harus menghadapi lebih banyak
penghalang.

3. Apa keuntungan yang diberikan oleh Mittal steel kepada Negara yang mereka masuki?
Apakah ada kerugian yang diterima suatu Negara ketika Mittal Steel berinvestasi di sana?

Jawab:

Keuntungan bagi negara yang dimasuki investasi Mittal diantaranya :

 Meningkatkan pertumbuhan ekonomi negara tersebut

 Meningkatkan penghasilan pajak pemerintah
 Meningkatkan lapangan pekerjaan
 Dapat menambah pengetahuan dan teknologi
 Ekonomi negara menjadi stabil karena investasi
  Standar kehidupan masyarakat meningkat
 PDB negara-negara ini meningkat
 Sumber daya, teknologi, modal & tenaga kerja terampil datang di negara yang mereka
masuki
 Memiliki pengaruh positif terhadap modal & Giro

Kemungkinan kerugian yang akan dialami negara tersebut diantaranya :

 Ketergantungan negara terhadap perusahaan asing, terutama bila perusahaan yang

diakusisi Mittal merupakan perusahaan milik negara
 Dalam jangka panjang, dapat menjadi ancaman bagi pertumbuhan perusahaan lokal
sejenis untuk mampu berkembang.
 Dapat mengambil alih pasar dari negara itu
 menggunakan lahan, tenaga kerja & sumber daya negara itu dan pendapatan yang
dihasilkan dikirim kembali ke negara asal (India)

4. Apa keuntungan untuk Mittal Steel saat berinvestasi ke Negara yang berbeda?

Jawab:

Keuntungan Mittal Steel saat berinvestasi ke Negara yang berbeda adalah Mittal Steel dapat
menjalankan impian mereka untuk melakukan ekspansi perusahaan mereka. Sehingga pada
akhirnya mereka menjadi perusahaan baja terbesar di dunia dan juga sebagai produsen baja
terbesar di dunia, walaupun pada akhirnya secara hukum Mittal Steel beralih menjadi
perusahaan Belanda dari yang sebelumnya adalah perusahaan India, yang saat ini bermarkas
di Luksemburg. Pada tahun 2007, Mittal Stell menghasilkan penjualan senilai $102 miliar.

5. Akuisisi Arcelor sangat sengit, dengan banyak politisi keberatan untuk tindakan tersebut.
Mengapa anda berpikir mereka keberatan? Apakah keberatan mereka masuk akal?

Jawab:
Arcelor adalah perusahaan Eropa yang terbentuk dari penggabungan pembuat baja dari
negara-negara maju seperti Luxemberg, Prancis, dan Spanyol. Sedangkan Mittal adalah
perusahaan baja yang berasal dari perusahaan keluarga asal negara berkembang, India.
Melihat dari asal negaranya saja, pasti akan banyak orang yang mencibir ketika perusahaan
yang berasal dari negara berkembang ingin mengakuisisi perusahaan yang berasal dari
negara-negara maju di Eropa. Begitupun dengan yang dipikirkan oleh politisi di Eropa
sehingga mereka menentang akuisisi tersebut.

Menurut saya alasan politisi Eropa keberatan dengan akuisisi Arcelor oleh Mittal Steel
adalah masuk akal karena jika dilihat perkembangan bisnis perusahaan-perusahaan yang
berasal dari negara maju akan sulit dikalahkan dengan perusahaan yang berasal dari negara
berkembang. Tetapi strategi Mittal Steel dalam mengelola perkembangan bisnisnya sebagai
produsen baja internasional tidak dapat disepelekan. Kini, Mittal Steel telah membuktikan
bahwa mereka memegang kendali besar sebagai produsen baja terbesar di dunia