Translate hal 427-433 ebook

TEORI DOW

Teori analisis teknis tertua dan paling terkenal adalah teori Dow, awalnya dikembangkan pada akhir
1800-an oleh editor The Wall Street Journal, Charles H. Dow, yang banyak dianggap sebagai bapak
analisis teknis. Meskipun Dow mengembangkan teori untuk menggambarkan pergerakan harga di
masa lalu, William Hamilton menindaklanjuti dengan menggunakannya untuk memprediksi
pergerakan di pasar. (Hal ini tidak berkaitan dengan sekuritas individu.) Teori Dow sangat populer
pada 1920-an dan 1930-an, dan artikel yang menawarkan dukungan untuk itu masih muncul secara
berkala dalam literatur. Beberapa layanan penasihat investasi didasarkan pada Teori Dow.

Teori ini didasarkan pada adanya tiga jenis pergerakan harga:

1. Pergerakan primer, pergerakan pasar yang luas yang berlangsung beberapa tahun.

2. Gerakan sekunder (menengah), terjadi dalam gerakan primer, yang menunjukkan gangguan yang
berlangsung beberapa minggu atau bulan.

3. Gerakan sehari-hari, terjadi secara acak di sekitar gerakan primer dan sekunder.

Teori Dow berfokus pada tren utama di pasar, menggunakan harga penutupan harian DJIA. Istilah
pasar bull mengacu pada pergerakan utama ke atas, sedangkan pasar beruang mengacu pada
pergerakan utama ke bawah (dalam kedua kasus, ini adalah peristiwa jangka panjang, terjadi selama
berbulan-bulan atau bertahun-tahun). Pergerakan ke atas yang besar dikatakan terjadi ketika reli
berturut-turut menembus tertinggi sebelumnya, sedangkan penurunan tetap di atas posisi terendah
sebelumnya. Pergerakan ke bawah besar diharapkan ketika reli berturut-turut gagal menembus
tertinggi sebelumnya, sedangkan penurunan menembus terendah sebelumnya.

Seperti yang awalnya dipahami, Dow Jones Industrial and Rail Average (yang kemudian digantikan
oleh Transportation Average) harus saling mengkonfirmasi agar pergerakan tersebut divalidasi. Oleh
karena itu, tren utama adalah bullish (bearish) ketika Industrials dan Transports mencapai level
tertinggi (terendah) yang signifikan.

Pergerakan sekunder atau menengah memunculkan apa yang disebut koreksi teknis, yang sering
disebutkan dalam pers populer. Koreksi ini konon menyesuaikan dengan ekses yang terjadi.
Gerakan-gerakan ini cukup penting dalam menerapkan teori Dow.

Akhirnya, "riak" sehari-hari sering terjadi dan tidak terlalu penting. Bahkan analis teknis yang
bersemangat biasanya tidak mencoba memprediksi pergerakan pasar dari hari ke hari.

Gambar 16-2 mengilustrasikan konsep dasar teori Dow, meskipun ada banyak variasi. Tren utama,
diwakili oleh garis putus-putus, naik sepanjang waktu Periode 1. Meskipun beberapa reaksi ke
bawah (sekunder) terjadi, "koreksi" ini tidak mencapai titik terendah sebelumnya. Masing-masing
reaksi ini diikuti oleh gerakan ke atas yang melebihi tinggi yang diperoleh sebelumnya. Volume
perdagangan terus meningkat selama periode ini.

Meskipun harga kembali turun setelah Periode 1 saat koreksi lain terjadi, pemulihan harga gagal
melampaui puncak terakhir yang dicapai. (Proses ini disebut sebagai pemulihan yang gagal.) Ketika
reaksi ke bawah berikutnya terjadi, ia menembus rendah sebelumnya. Pergerakan ini dapat
menunjukkan bahwa penurunan primer atau pasar bearish baru telah dimulai, meskipun hal ini
memerlukan konfirmasi.

Teori Dow dimaksudkan untuk meramalkan awal dari pergerakan utama, tetapi tidak beri tahu
kami berapa lama gerakan itu akan berlangsung.

Pertimbangan penting lainnya adalah bahwa konfirmasi yang disebutkan di atas tergantung pada
masing-masing pengguna teori Dow. Tren akan berlanjut selama rata-rata saling mengkonfirmasi.
Hanya rata-rata ini yang penting; catatan ekstensif tidak diperlukan, pola grafik tidak dipelajari, dan
sebagainya.

Teori Dow mendapat sejumlah kritik, dan investor hari ini terus memperdebatkan manfaatnya. Studi
tentang tingkat keberhasilannya mengecewakan; misalnya, beberapa menunjukkan bahwa selama
periode 25 tahun, investor akan lebih berhasil dengan kebijakan beli dan tahan di saham yang sama.
Jelas bahwa ekonomi saat ini sangat berbeda dari yang ada ketika teori itu dikembangkan. Selain itu,
konfirmasi lambat datang dan sering tidak jelas kapan datangnya. Jumlah pergerakan harga yang
diperlukan untuk konfirmasi tidak jelas.

Satu masalah yang terkait dengan teori Dow adalah tersedianya beberapa versi. Penggunanya
menafsirkan teori dengan berbagai cara; oleh karena itu, ia dapat memprediksi gerakan yang
berbeda (dan bertentangan) pada saat yang sama.

GRAFIK POLA HARGA

Untuk menilai pergerakan harga saham individu, teknisi umumnya mengandalkan grafik atau grafik
pergerakan harga dan pada analisis kekuatan relatif. Pembuatan grafik pola harga adalah salah satu
teknik analisis teknis klasik. Teknisi percaya bahwa harga saham bergerak dalam tren, dengan
perubahan harga membentuk pola yang dapat dikenali dan dikategorikan. Dengan menilai kekuatan
penawaran dan permintaan secara visual, teknisi berharap dapat memprediksi kemungkinan arah
pergerakan di masa depan. Ukuran paling dasar dari arah saham adalah trendline, yang hanya
menunjukkan arah pergerakan saham. Jika permintaan meningkat lebih cepat daripada penawaran
dan saham menunjukkan titik rendah yang lebih tinggi secara berturut-turut, itu dalam tren naik.
Nilai tertinggi yang lebih rendah secara konsisten menunjukkan bahwa pasokan meningkat lebih
cepat, dan saham berada dalam tren turun. Jelas, investor berusaha untuk membeli dalam tren naik
dan menjual pada tren turun.

Teknisi berusaha mengidentifikasi sinyal tertentu dalam grafik harga saham, dan menggunakan
terminologi tertentu untuk menggambarkan peristiwa tersebut. Tingkat dukungan adalah tingkat
harga (atau, lebih tepatnya, kisaran harga) di mana teknisi mengharapkan peningkatan yang
signifikan dalam permintaan saham—dengan kata lain, batas bawah harga di mana diharapkan
pembeli akan bertindak. , mendukung harga dan mencegah penurunan harga tambahan. Tingkat
resistensi, di sisi lain, adalah tingkat harga (kisaran) di mana teknisi mengharapkan peningkatan yang
signifikan dalam pasokan saham-dengan kata lain, batas atas harga di mana penjual diharapkan
untuk bertindak, memberikan resistensi terhadap kenaikan harga lebih lanjut.

Gambar 16-3 mengilustrasikan level support dan resistance. Saat saham mendekati $ 10 per saham,
ia menghadapi level resistensi dan turun kembali di bawah harga ini. Sebaliknya, saat mendekati
sedikit kurang dari $6 per saham, ia memperoleh dukungan dan akhirnya naik. Jika saham
menembus level resistance pada volume yang besar, ini dianggap sebagai tanda yang sangat bullish
dan disebut sebagai terobosan.

Level support cenderung berkembang ketika profit taking menyebabkan pembalikan harga saham
setelah kenaikan. Investor yang tidak membeli sebelumnya sekarang bersedia membeli pada harga
ini, yang menjadi level support. Level resistance cenderung berkembang setelah saham turun dari
level yang lebih tinggi. Investor menunggu untuk menjual saham pada titik pemulihan tertentu. Oleh
karena itu, pada tingkat harga tertentu, terjadi peningkatan pasokan yang signifikan, dan harga akan
menghadapi hambatan yang bergerak melampaui tingkat ini.

Seperti dicatat, garis tren adalah garis yang ditarik pada grafik untuk mengidentifikasi tren. Jika tren
menunjukkan level support dan resistance secara bersamaan yang tampak terdefinisi dengan baik,
garis tren disebut sebagai garis saluran, dan harga dikatakan bergerak di antara garis saluran atas
dan garis saluran bawah. Momentum digunakan untuk menunjukkan kecepatan perubahan harga,
dan ada sejumlah ukuran momentum, yang disebut sebagai indikator momentum. Ketika perubahan
arah terjadi dalam tren jangka pendek, teknisi mengatakan bahwa pembalikan telah terjadi. Koreksi
terjadi ketika pembalikan hanya melibatkan sebagian dari pergerakan sebelumnya. Koreksi dapat
diikuti oleh periode konsolidasi, dengan tren awal berlanjut setelah konsolidasi.

Analis teknis terutama mengandalkan grafik garis, grafik batang, dan grafik titik dan angka, meskipun
jenis grafik lain juga digunakan, seperti grafik candlestick.

Diagram batang

Salah satu grafik paling populer dalam analisis teknis, grafik batang diplot dengan harga pada sumbu
vertikal dan waktu pada sumbu horizontal. Pergerakan harga setiap hari diwakili oleh bar vertikal
yang bagian atas (bawah) mewakili harga tertinggi (rendah) untuk hari itu. (Tanda horizontal kecil
sering digunakan untuk menunjukkan harga penutupan hari itu.) Bagian bawah grafik batang
biasanya menunjukkan volume perdagangan untuk setiap hari, yang memungkinkan pengamatan
simultan dari aktivitas harga dan volume.

Gambar 16-4 menunjukkan grafik batang harian untuk Cloud Services, Inc. Teknisi yang
menggunakan grafik akan mencari pola dalam grafik yang dapat digunakan untuk memprediksi
pergerakan harga di masa mendatang. Perhatikan pada Gambar 16 4 tren naik yang kuat yang terjadi
selama beberapa bulan. Tren ini berakhir dengan reli pada volume tinggi (pada titik 1 pada gambar)
yang membentuk bagian bahu kiri dari pola grafik terkenal yang disebut pola head-and-shoulders.

Bahu kiri menunjukkan permintaan awal yang kuat diikuti oleh reaksi pada volume yang lebih rendah
(2), dan kemudian reli kedua, dengan volume yang kuat, membawa harga masih lebih tinggi (3).
Pengambilan untung lagi menyebabkan harga jatuh ke apa yang disebut garis leher (4), sehingga
melengkapi bahu kiri. (Leher terbentuk dengan menghubungkan titik-titik rendah sebelumnya.)
Sebuah reli terjadi, tapi kali ini pada volume rendah, dan sekali lagi harga turun kembali ke garis
leher. Ini adalah kepala (5). Langkah terakhir adalah pembentukan bahu kanan, yang terjadi dengan
volume ringan (6). Kelemahan yang berkembang dapat diidentifikasi saat harga mendekati garis
leher. Seperti dapat dilihat pada Gambar 16-4, penembusan sisi bawah terjadi pada volume besar,
yang oleh teknisi dianggap sebagai sinyal jual.
Bagaimana dengan pola lain Teknisi telah mempertimbangkan sejumlah besar pola tersebut.
Beberapa pola yang mungkin termasuk bendera, panji-panji, celah (lebih dari satu jenis), segitiga dari
berbagai jenis (misalnya, simetris, naik, turun, dan terbalik), piring atau kubah terbalik, triple top,
titik tumpu majemuk, baji naik (dan turun), dasar melebar, dupleks horizontal, persegi panjang, dan
V terbalik. Gambar 16-5 menunjukkan satu set pola harga yang dikatakan paling penting untuk
dikenali investor saat membaca grafik harga saham.

Jelas, banyak pola yang mungkin dan biasanya dapat ditemukan pada grafik harga saham. Juga jelas
bahwa sebagian besar, jika tidak semua, pola-pola ini jauh lebih mudah untuk diidentifikasi di
belakang daripada pada saat mereka benar-benar terjadi.

Grafik Titik-dan-Gambar

Teknisi juga menggunakan grafik titik dan angka. Jenis grafik ini lebih kompleks karena hanya
menunjukkan perubahan harga yang signifikan, dan volume tidak ditampilkan sama sekali. Pengguna
menentukan apa yang merupakan perubahan harga yang signifikan ($1, $2, dll.) dan apa yang
merupakan pembalikan harga ($2, $3, $4, dll.). Meskipun sumbu horizontal masih menggambarkan
waktu, waktu kalender tertentu tidak terlalu penting—perjalanan waktu pada dasarnya diabaikan.
(Beberapa pembuat grafik memang menunjukkan bulan di mana perubahan terjadi.)

Sebuah X biasanya digunakan untuk menunjukkan gerakan ke atas, sedangkan O digunakan untuk
gerakan ke bawah. Setiap X atau O pada grafik tertentu dapat mewakili pergerakan $1, pergerakan
$2, pergerakan $5, dan seterusnya, tergantung pada seberapa banyak pergerakan yang dianggap
signifikan untuk saham tersebut. Sebuah X atau O dicatat hanya ketika harga bergerak dengan
jumlah yang ditentukan. Gambar 16.6 mengilustrasikan diagram titik-dan-gambar.

Bagan titik-dan-gambar dirancang untuk memampatkan banyak perubahan harga ke dalam ruang
kecil. Dengan demikian, area "kemacetan" dapat diidentifikasi. Area kemacetan adalah area fluktuasi
harga yang dipadatkan (yaitu, pita horizontal Xs dan Os yang dipadatkan rapat). Teknisi mempelajari
area kemacetan untuk mencari “breakout”, yang akan mengindikasikan perkiraan pergerakan naik
atau turun harga saham.

Beberapa Bukti pada Grafik Harga

Ada banyak pola grafik, beberapa di antaranya telah disebutkan sebelumnya, dan banyak teknisi
menganalisis dan menafsirkan pola ini. Tidak mungkin untuk menunjukkan secara meyakinkan
kurangnya signifikansi prediktif dalam pembuatan grafik. Sangat sedikit studi ilmiah tentang
kemampuan pola grafik untuk memprediksi arah pergerakan harga di masa depan telah dilakukan.

Levy mempelajari signifikansi prediktif dari pola grafik "lima titik". Pola grafik lima titik adalah pola
dengan dua titik tertinggi dan tiga titik terendah, atau dua titik terendah dan tiga titik tertinggi.
Seperti yang dicatat Levy, “Pembuat grafik yang rajin akan mengenali, di antara 32 pola, beberapa
variasi saluran, irisan, berlian, segitiga simetris, kepala dan bahu, kepala dan bahu terbalik, triple
tops, dan triple bottoms. Masing-masing formasi ini diduga mencerminkan kondisi supply/demand
dan support/resistance yang mendasari yang berimplikasi pada perilaku harga di masa depan.
Keyakinan umum di antara para chartist adalah bahwa kemunculan pola-pola tertentu yang diikuti
oleh 'breakout' memberikan sinyal beli atau jual yang menguntungkan.”
Hasilnya menunjukkan bahwa, meskipun beberapa pola memang menghasilkan hasil yang lebih baik
daripada yang lain, tidak ada yang berkinerja sangat berbeda dari pasar. Ketika komisi perantara
dipotong, tidak satu pun dari 32 pola yang ditemukan memiliki “kemampuan peramalan yang
menguntungkan baik dalam arah [bullish atau bearish].” Kesimpulan yang benar-benar mengejutkan
dari penelitian ini, bagaimanapun, adalah bahwa "pola berkinerja terbaik mungkin akan ditandai
sebagai bearish oleh sebagian besar teknisi, dan sebaliknya, pola berkinerja terburuk, dalam dua dari
tiga kasus, akan dicirikan sebagai bullish."

Pendapat tentang charting sangat bervariasi. Karena buktinya tidak konklusif setidaknya untuk
kepuasan semua orang—kontroversi akan berlanjut.

Sumber : Dow Theory Definition (investopedia.com)

Learn Dow Theory Defination, Principle for charting & Technical Analysis (sharegurukul.com)

1. Pasar Mendiskon Segalanya / Market Discounts Everything

Teori Dow beroperasi pada hipotesis pasar efisien (EMH), yang menyatakan bahwa harga aset
menggabungkan semua informasi yang tersedia. Dengan kata lain, pendekatan ini adalah antitesis
dari ekonomi perilaku.

Potensi pendapatan, keunggulan kompetitif, kompetensi manajemen—semua faktor ini dan lebih
banyak lagi yang dihargai di pasar, bahkan jika tidak setiap individu mengetahui semua atau salah
satu detail ini. Dalam pembacaan yang lebih ketat dari teori ini, bahkan peristiwa masa depan
didiskontokan dalam bentuk risiko.

Asumsi Teori Dow ini mengusulkan bahwa harga saham mencerminkan segala sesuatu termasuk
semua informasi masa lalu, saat ini, dan bahkan masa depan. Ini berisi semua data termasuk
sentimen investor, pengumuman keuntungan oleh perusahaan, bahkan inflasi naik atau turun. Teori
ini juga berlaku untuk peristiwa-peristiwa dari akun yang tidak terduga yang menentukan harga
saham seperti gempa bumi dan bencana alam lainnya. Ini juga dikenal sebagai Hipotesis Pasar
Efisien.

2. Ada Tiga Jenis Tren Pasar Utama / Market Trends are of three types

Pasar mengalami tren utama yang berlangsung selama satu tahun atau lebih, seperti pasar bull atau
bear. Dalam tren yang lebih luas ini, mereka mengalami tren sekunder, seringkali bekerja melawan
tren utama, seperti kemunduran dalam pasar bull atau reli dalam pasar beruang; tren sekunder ini
berlangsung dari tiga minggu hingga tiga bulan. Terakhir, ada tren kecil yang berlangsung kurang dari
tiga minggu, yang sebagian besar merupakan noise.

Tren primer, sekunder dan minor yang mempengaruhi pasar saham stock

Tren Utama: Tren utama adalah salah satu tren utama untuk pasar, yang menunjukkan bagaimana
pasar bergerak dalam jangka panjang. Hal ini dapat terjadi baik di pasar naik dan turun.
Tren Sekunder: Ini dipertimbangkan untuk koreksi tren primer. Ini adalah tindakan yang berlawanan
dengan tren utama. Tren sekunder ini memiliki kisaran 10 hari hingga tiga bulan.

Tren Minor: Dalam tren ini, pergerakan pasar berfluktuasi setiap hari. Dan tren ini biasanya
berlangsung kurang dari tiga minggu. Tren minor adalah tren jangka pendek.

3. Tren Primer Memiliki Tiga Fase / The market has three phases

Tren utama akan melewati tiga fase, menurut teori Dow. Di pasar bull, ini adalah fase akumulasi,
fase partisipasi publik (atau langkah besar), dan fase kelebihan. Di pasar beruang, mereka disebut
fase distribusi, fase partisipasi publik, dan fase panik (atau putus asa).

Di pasar bullish, fase dijelaskan seperti di bawah ini

Fase Akumulasi: Fase akumulasi pasar adalah ketika investor merasakan perubahan arah pasar saat
ini ketika mereka memasuki pasar.

Fase Partisipasi Publik: Pada fase ini, investor memasuki pasar tepat ketika kondisi pasar membaik
dan sentimen positif mulai terlihat.

Distribution or Panic Phase: Fase ini dimulai ketika seluruh headline berita bullish dibawakan oleh
media, ada pembelian dalam volume besar yang didasarkan pada spekulasi. Selama fase distribusi,
berita perdagangan lebih bullish dari sebelumnya, nilai bisnis mulai meningkat dengan cepat, &
komunitas berbondong-bondong ke pasar dengan harapan dapat menangkap pergerakannya.

Sekarang bicara tentang fase pasar beruang:

Fase Distribusi: Biasanya pasar beruang dimulai ketika pasar banteng akan berakhir.

Fase panic selling adalah: Sesuai dengan namanya – paling tepat digambarkan dengan panic & fear.
Ketika harga pasar mulai gagal dan pembeli menjadi terbatas, orang ingin segera meninggalkan
pasar ketika terjadi penurunan harga yang sangat tajam di pasar.

Discouragement phase: Ini terjadi ketika kegagalan paling tajam selesai. Investor saham berpikir
bahwa pasar akan membaik, menjual portofolio mereka yang dihambat oleh kondisi tersebut. Fase
ini mungkin mengikuti rentang horizontal yang panjang, tetapi setelah beberapa waktu (cepat atau
lambat) hal-hal mulai terlihat positif dan fase akumulasi baru terjadi di pasar.

4. Indeks Harus Saling Mengkonfirmasi / The Stock Market Averages

must confirm each other
Agar tren dapat ditetapkan, indeks yang didalilkan Dow atau rata-rata pasar harus saling
mengkonfirmasi. Ini berarti bahwa sinyal yang terjadi pada satu indeks harus cocok atau sesuai
dengan sinyal yang lain. Jika satu indeks, seperti Dow Jones Industrial Average, mengkonfirmasi tren
naik primer yang baru, tetapi indeks lain tetap dalam tren turun utama, pedagang tidak boleh
berasumsi bahwa tren baru telah dimulai.
Dow menggunakan dua indeks yang dia dan mitranya ciptakan, Dow Jones Industrial Average (DJIA)
dan Dow Jones Transportation Average (DJTA), dengan asumsi bahwa jika kondisi bisnis sebenarnya
sehat, sebagai kenaikan DJIA mungkin menyarankan, kereta api akan mendapat untung dari
memindahkan barang yang dibutuhkan kegiatan bisnis ini. Jika harga aset naik tetapi rel kereta api
menderita, trennya kemungkinan tidak akan berkelanjutan. Kebalikannya juga berlaku: jika
perkeretaapian untung tetapi pasar sedang turun, tidak ada tren yang jelas.

Rata-rata pasar saham harus sinkron satu sama lain. Perusahaan yang beroperasi di berbagai industri
yang berbeda mempengaruhi bisnis satu sama lain dalam satu atau lain cara. Rata-rata dan statistik
utama dari industri-industri ini, karenanya, juga dipengaruhi satu sama lain. Misalnya, perusahaan
manufaktur mungkin memproduksi barang tetapi untuk mengangkutnya ke pengguna akhir akan
menggunakan industri transportasi. Jadi jika penjualan atau keuntungan atau rata-rata tertentu di
bidang manufaktur naik, maka dalam kondisi ideal bahkan rata-rata industri transportasi juga harus
naik, mengingat semua faktor lainnya tetap sama. Teori Dow menyatakan bahwa rata-rata di seluruh
industri mengkonfirmasi satu sama lain tren sampai batas tertentu juga.

5. Volume Harus Mengkonfirmasi Tren / Trends are confirmed by

volume

Volume harus meningkat jika harga bergerak ke arah tren utama dan menurun jika bergerak
melawannya. Volume rendah menandakan kelemahan dalam tren. Misalnya, di pasar bull, volume
harus meningkat saat harga naik, dan turun selama pullback sekunder. Jika dalam contoh ini volume
meningkat selama pullback, itu bisa menjadi tanda bahwa tren sedang berbalik arah karena semakin
banyak pelaku pasar yang berubah menjadi bearish.

Menurut Teori Dow, volume adalah faktor sekunder tetapi penting. Volume meningkat atau
menurun ketika pergerakan harga terjadi dalam arah tren atau sebaliknya. Jika harga bergerak ke
arah tren utama maka volume harus meningkat jika tidak maka akan turun jika bergerak melawan
tren utama. Volume rendah menunjukkan kelemahan dalam tren. Seperti, di pasar bull, jika harga
naik maka volume harus naik, dan turun jika pullback sekunder terjadi.

6. Tren Bertahan Sampai Terjadi Pembalikan Yang Jelas / Trends keep

going until a clear reversal occurs

Pembalikan dalam tren primer dapat dikacaukan dengan tren sekunder. Sulit untuk menentukan
apakah kenaikan di pasar beruang adalah pembalikan atau reli berumur pendek yang akan diikuti
oleh posisi terendah yang masih lebih rendah, dan teori Dow menganjurkan kehati-hatian, bersikeras
bahwa kemungkinan pembalikan dikonfirmasi.

Pembalikan tren primer dapat dikacaukan dengan tren sekunder. Menurut Teori Dow, tren terus
bergerak ke arah tersebut sampai beberapa kekuatan eksternal lainnya terjadi untuk mengubah
arah.
Namun, Teori Dow relevan dengan Analisis Teknikal, juga memiliki beberapa kritik, yaitu sebagai
berikut:

It’s not really a theory : Teori Dow tidak memiliki makalah penelitian akademis yang layak. Ini telah
ditulis sebagai teori dan rumus pengujian. Di Wall Street Journal, ide Dow berada di posisi keempat
di atas kolomnya.

Being Too Late : Tren pasar tidak terselubung dari bearish ke bullish sampai reaksi tinggi
sebelumnya telah terlampaui. Beberapa pedagang berpikir bahwa Dow sudah terlambat dan
kesalahan terjadi di sebagian besar pergerakan.

Outdated : Banyak pedagang pasar merasa bahwa Teori Dow tidak lagi tersedia untuk memberikan
refleksi ekonomi yang tepat. TI, Farmasi dan beberapa sektor lainnya memiliki partisipasi pasar
saham yang kuat.