Hendrik Alfando Nainggolan

200503091 (Manajemen Keuangan AR-C)

1. PT Bintang Delapan, Tbk menerbitkan obligasi pada tanggal 1 Januari 2007. Obligasi
dijual pada nilai nominal Rp5.000.000 per lembar dan akan jatuh tempo pada tanggal
31 Desember 2036. Pembayaran bunga (kupon) obligasi dilakukan setiap 6 bulan
sekali (pada tanggal 30 Juni dan 31 Desember). Bunga obligasi sebesar 12% per
tahun.
Pertanyaan:
a) Berapa yield to maturity obligasi tersebut pada tanggal 1 Januari 2007?
Jawab :
C = (12% X 3.000.000)/2 = Rp 300.000
P = Rp 5.000.000
C+( F−P)/n
YTM = X 100 %
( F+ P)/2
300.000+(5.000 .000−5.000 .000)/ 60
= X 100 %
(5.000 .000+5.000 .000)/2
= 6%

b) Berapa harga obligasi tersebut pada tanggal 1 Januari 2012, jika suku bunga yang
berlaku turun menjadi 10% per tahun?
Jawab :
VB = C(PVIFAkd,n) + M(PVIFkd,n)
= 300.000(PVIFA5%,10) + 5.000.000(PVIF5%,10)
= 300.000 (7,72173) + 5.000.000 (0,61391)
= Rp 5.386.069

2. Obligasi A dan B, keduanya memiliki nilai nominal Rp100.000.000 dengan coupon

rate 8% per tahun, dan tingkat bunga pasar 10%. Obligasi A jatuh tempo 5 tahun,
sedangkan obligasi B memiliki jatuh tempo 15 tahun. Bila tingkat bunga pasar
meningkat 2%, bandingkan persentase perubahan harga untuk kedua obligasi tersebut
dan berikan kesimpulan saudara.
Jawab :
 Obligasi A
 Coupon rate 8% dan bunga pasar 10% (x)
VB = C(PVIFAkd,n) + M(PVIFkd,n)
= 8.000.000(PVIFA10%,5) + 100.000.000(PVIF10%,5)
= 8.000.000 (3,79079) + 100.000.000 (0,62092)
= Rp 92.418.320
 Coupon rate 8% dan bunga pasar 12% (y)
VB = C(PVIFAkd,n) + M(PVIFkd,n)
= 8.000.000(PVIFA12%,5) + 100.000.000(PVIF12%,5)
= 8.000.000 (3,60478) + 100.000.000 (0,56743)
= Rp 85.581.240
 Presentasi perubahan harga
 Hendrik Alfando Nainggolan
200503091 (Manajemen Keuangan AR-C)

x− y
Perubahan % = X 100 %
x
92.418 .320−85.581 .240
= X 100 %
92.418 .320
= 7,4%

 Obligasi B
 Coupon rate 8% dan bunga pasar 10% (x)
VB = C(PVIFAkd,n) + M(PVIFkd,n)
= 8.000.000(PVIFA10%,15) + 100.000.000(PVIF10%,15)
= 8.000.000 (7,60608) + 100.000.000 (0,23939)
= Rp 84.787.640
 Coupon rate 8% dan bunga pasar 12% (y)
VB = C(PVIFAkd,n) + M(PVIFkd,n)
= 8.000.000(PVIFA12%,15) + 100.000.000(PVIF12%,15)
= 8.000.000 (6,81086) + 100.000.000 (0,1827)
= Rp 72.756.880
 Presentasi perubahan harga
x− y
Perubahan % = X 100 %
x
84.787 .640−72.756 .880
= X 100 %
84.787 .640
= 14,189%

3. PT Persada, Tbk menerbitkan obligasi pada awal tahun 2005 dan akan jatuh tempo
pada akhir tahun 2010. Nilai nominal obligasi per lembar Rp600.000.000 dengan
bunga 12% per tahun. Pembayaran bunga dilakukan 2 kali dalam setahun.
Pertanyaan:
a) Jika saat ini awal tahun 2007 dan tingkat bunga yang berlaku adalah 10% per
tahun, berapa harga yang wajar atas obligasi tersebut?
Jawab :
VB = C(PVIFAkd,n) + M(PVIFkd,n)
= 36.000.000(PVIFA5%,8) + 600.000.000(PVIF5%,8)
= 36.000.000 (6,46321) + 600.000.000 (0,67684)
= Rp 638.779.560

b) Jika bunga yang berlaku berubah menjadi 14% per tahun, berapa harga obligasi
tersebut?
Jawab :
VB = C(PVIFAkd,n) + M(PVIFkd,n)
= 36.000.000(PVIFA7%,12) + 600.000.000(PVIF7%,12)
= 36.000.000 (7,94268) + 600.000.000 (0,44401)
= Rp 552.342.480
 Hendrik Alfando Nainggolan
200503091 (Manajemen Keuangan AR-C)

c) Apa pengaruh tingkat bunga yang berlaku terhadap harga jual obligasi? Pada saat
tingkat bunga berapakah obligasi disebut premium bond atau discount bond?
Jawab :
Tingkat bunga yang berlaku dapat memengaruhi harga jual obligasi, apakah suatu
obligasi dijual pada tingkat premium, diskonto, atau pada harga nominal.
Obligasi dapat dikatakan dijual pada tingkat premium apabila bunga obligasi (coupon
rate) lebih besar dari bunga pasar.
Obligasi dapat dikatakan dijual pada tingkat diskonto apabila bunga obligasi (coupon
rate) lebih kecil dari bunga pasar.
4. PT Global Mandiri, Tbk menerbitkan obligasi dengan tingkat kupon 10% per tahun,
dan nilai nominal Rp1.000.000. Bunga dibayar setiap semester, dan obligasi memiliki
jatuh tempo 20 tahun. Jika investor mensyaratkan tingkat keuntungan sebesar 12%.
Pertanyaan:
a) Berapa nilai obligasi tersebut?
Jawab :
VB = C(PVIFAkd,n) + M(PVIFkd,n)
= 50.000(PVIFA6%,40) + 1.000.000(PVIF6%,40)
= 50.000 (15,0463) + 1.000.000 (0,09122)
= Rp 843.535

b) Berapa tingkat keuntungan efektif tahunan obligasi tersebut?

Jawab :
F−P
C+
n
YTM = X 100 %
F+ P
2
1.000 .000−834.535
50.000+
40
= X 100 %
1.000 .000+834.535
2
= 1,475%

5. PT Akubisa mengeluarkan obligasi baru yang jatuh tempo 25 tahun yang akan datang.
Tingkat bunga obligasi tersebut adalah 12% dengan nilai nominal Rp1.000.000 setiap
lembar obligasi.
Pertanyaan:
a) Berapa nilai obligasi tersebut apabila tingkat keuntungan yang disyaratkan
(required rate of return) sebesar 10%, 15% dan 12%?
Jawab :
C = 12% * 1.000.000
= 120.000
 Hendrik Alfando Nainggolan
200503091 (Manajemen Keuangan AR-C)

 10%
VB = Rp 120.000 (PVIFA10%,25) + Rp 1.000.000 (PVIFA10%,25)
= Rp 120.000 (0.0923) + Rp 1.000.000 (0.0923)
= Rp 103.376

 15%
VB = Rp 120.000 (PVIFA15%,25) + Rp 1.000.000 (PVIFA15%,25)
= Rp 120.000 (0.0304) + Rp 1.000.000 (0.0304)
= Rp 34.048

 12%
VB = Rp 120.000 (PVIFA12%,25) + Rp 1.000.000 (PVIFA12%,25)
= Rp 120.000 (0.0588) + Rp 1.000.000 (0.0588)
= Rp 65.856

b) Gambarkan hasil perhitungan saudara, sumbu X merupakan tingkat keuntungan

yang disyaratkan dan sumbu Y menggambarkan nilai obligasi.
Jawab :
Rp120,000

Rp100,000

Rp80,000

nilai obligasi
Rp60,000

Rp40,000

Rp20,000

Rp0
Keuntungan yang disyaratkan 10% 15% 12%

a) Diskusikan hasil perhitungan saudara terutama hubungan antara tingkat

keuntungan yang disyaratkan dengan nilai obligasi.
Jawab :
Semakin tinggi tingkat keuntungan yang disyaratkan, maka semakin rendah atau
semakin menurun harga dari obligasi tersebut, dan sebaliknya semakin rendah tingkat
keuntungan yang disyaratkan maka semakin tinggi harga obligasi tersebut

6. PT Borneo, Tbk pada bulan Januari 2013 telah menerbitkan obligasi dengan nilai
nominal Rp200 juta per lembar, dan akan jatuh tempo pada akhir tahun 2014.
Obligasi tersebut memiliki coupon rate 17% per tahun. Kupon akan dibayarkan setiap
 Hendrik Alfando Nainggolan
200503091 (Manajemen Keuangan AR-C)

6 bulan sekali dalam setahun. Apabila tingkat bunga yang berlaku di pasar sebesar
12,5% per tahun, berapakah nilai obligasi tersebut saat ini?
Jawab :
VB = C(PVIFAkd,n) + M(PVIFkd,n)
= 17.000.000(PVIFA6,25%,4) + 200.000.000(PVIF6,25%,4)
= 17.000.000 (3,44536) + 200.000.000 (0,78466)
= Rp 215.503.120

7. Obligasi PT XYZ memberikan kupon kepada pemegangnya sebesar 17% per tahun
sedangkan harga obligasi tersebut adalah 98% untuk nilai nominal Rp1.000.000.000.
Berapa current yield dari obligasi tersebut?
Jawab :
kupon
Current yield = X 100 %
harga pasar
0,17
= X 100%
0,98
= 17,34%