1. Perusahaan PT DARMA merencanakan menawarkan premi sebesar 20% di atas
harga saham perusahaan PT BAKTI Pertanyaan: a. Berapa rasio pertukaran saham? dan berapa banyak saham baru yang harus diterbitkan perusahaan PT DARMA? b. Berapa laba per saham perusahaan PT DARMA setelah merger? c. Jika P/E rasio setelah merger tetap 12 berapa harga saham perusahaan PT DARMA setelah merger? Jawab: a. Rasio pertukaran saham : • Harga saham PT. DARMA = 400 x 12 = Rp 4.800 • Harga saham PT. BAKTI = 250 x 8 = Rp 2.000 • Rasio pertukaran saham (20% x 2.000) = 400 + 2.000 = 2.400 b. Keterangan PT. Darma Pendapatan sekarang 1.000.000.000 Jumlah saham yang beredar 2.333.333,33 EPS 410 c. 12 x 400,10 = 4.801,2
2. Berdasarkan informasi tersebut, Anda diminta untuk menghitung:
a. Berapa EPS setelah merger? b. Jika setelah merger P/E ratio turun menjadi 11 kali, berapa besar manfaat yang diterima oleh pemegang saham PT Bintang ? Jawab : a. 6.720 x 0,5/3000 = 1,12 Dengan kata lain saham perusahaan Bintang ditawar dengan harga Rp 4.000 per lembar 4.000/6720 x 8.000 = 4.762
Keterangan Perusahaan Bulan setelah merger
Pendapatan sekarang Rp. 17.000.000 Jumlah saham yang beredar 29.762 EPS 560 P/E Ratio 12x Harga pasar saham 6.720 b. Jika P/E ratio turun 11x (560 x 1 = 560 x 29.762) maka : Cost = Cash exp. – PVB = 16.666.720 – 3.000.000 = 13.666.720