Try Out CA Manajemen Keuangan Lanjutan - Rev - Set 2

CA Review :
Try Out Manajemen

Keuangan Lanjutan PPA FEB UI
PUSAT PENGEMBANGAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI & BISNIS – UNIVERSITAS INDONESIA
Pilihan Ganda
PPA FEB UI

Try Out CA Review - Manajemen Keuangan Lanjutan
Soal 16
PT Minyakindo adalah produsen minyak goreng di Indonesia. PT
Minyakindo mengakuisisi kompetitornya yaitu PT Oily Nusantara,
yang juga merupakan produsen minyak goreng. Akuisisi tersebut
termasuk bentuk ….
A. Vertical acquisition
PPA FEB UI
B. Horizontal acquisition
C. Conglomerate acquisition
D. Integrated acquisition
3
Pembahasan: B
• Akuisisi yang dilakukan PT Minyakindo adalah bentuk horizontal
acquisition karena PT Minyakindo mengakuisisi perusahaan yang berada
dalam industry yang sama, dalam hal ini adalah kompetitornya sendiri.
• Vertical acquisition adalah akuisisi perusahaan lain dalam rantai
produksi yang sama, misalkan PT Minyakindo mengakuisisi perusahaan
PPA FEB UI
perkebunan kelapa sawit yang merupakan pemasok PT Minyakindo.
Akuisisi perusahaan pemasok sering disebut backward integration. PT
Minyakindo juga mungkin mengakuisisi perusahaan pelanggan,
misalkan produsen nugget. Akuisisi perusahaan pelanggan sering
disebut forward integration.
• Conglomerate acquisition adalah akuisisi perusahaan lain yang tidak
terkait dengan sama sekali dengan industri perusahaan saat ini,
misalkan PT Minyakindo mengakuisisi perusahaan produsen semen.
• Istilah integrated acquisition tidak dikenal dalam merger dan akuisisi.
4
Soal 17
PT Buton ingin mengakuisisi PT Sula. Namun, dalam anggaran dasar
PT Sula disebutkan bahwa apabila PT Sula diakuisisi oleh pihak luar,
maka perusahaan akan membagikan dividen saham sebesar 50%
kepada pemegang saham lama (pemegang saham selain pihak PT
Buton). Ketentuan seperti ini sering disebut sebagai ….
A. Poison-pills
PPA FEB UI
B. Golden parachute
C. Supermajority
D. White knight
5
Pembahasan: A
• Membagikan dividen saham kepada pemegang saham lama akan
mendilusi kepemilikan pengakuisisi. Teknik seperti ini disebut
sebagai poison-pills.
• Golden parachute adalah Paket remunerasi yang nilainya luar
biasa besar untuk mencegah pengambilalihan disebut.
PPA FEB UI
• Supermajority adalah aturan yang mewajibkan persentase hak
suara yang sangat besar untuk memutuskan pengambilalihan.
Misalkan pengambilalihan hanya dapat dilakukan jika disetujui
75% hak suara.
• White knight adalah perusahaan yang lebih bersahabat
dibandingkan perusahaan pengambilalih yang melakukan hostile
takeover.
6
Soal 18
PT Yummy adalah produsen permen yang sedang menjajaki akuisisi
PT Gumindo yang juga merupakan produsen permen. Akuisisi
kompetitor ini diharapkan dapat meningkatkan kapasitas produksi
sehingga mencapai skala ekonomis (economies of scale).
Pertimbangan ini menggambarkan sumber sinergi akuisisi yang
berasal dari ….
PPA FEB UI
A. Berkurangnya persyaratan modal (reduced capital requirement)
B. Peningkatan pendapatan (revenue enhancement)
C. Pengurangan biaya (cost reduction)
D. Keuntungan dari sisi pajak (tax gains)
7
Pembahasan: C
• Tercapainya economies of scale akan membuat biaya produksi menjadi
lebih efisien yang tercermin dari biaya produksi per unit yang makin
rendah. Hal ini menunjukkan sinergi yang berasal dari pengurangan biaya
(cost reduction).
• Berkurangnya persyaratan modal (reduced capital requirement) muncul
PPA FEB UI
ketika misalnya dua perusahaan bergabung, maka akan ditemukan
duplikasi dalam fasilitas, misalkan duplikasi gedung kantor pusat. Dengan
adanya akuisisi, maka hanya dibutuhkan 1 gedung kantor pusat saja.
Sehingga, gedung yang tidak terpakai bisa dijual.
• Peningkatan pendapatan (revenue enhancement) diperoleh karena adanya
posisi pasar, misalkan pangsa pasar yang lebih besar.
• Keuntungan dari sisi pajak misalkan dapat diperoleh jika pihak yang
diakuisisi (acquiree) memiliki kerugian yang besar dan rugi tersebut dapat
digunakan sebagai kompensasi kerugian pada saat perhitungan pajak pihak
pengakusisi (acquirer).
8
Data berikut digunakan untuk mengerjakan soal 19-20

PT Abrakadabra memutuskan akan mengakuisisi PT Mejik. Nilai PT
Abrakadabra sebelum diakuisisi sebesar Rp800 miliar, sedangkan
nilai perusahaan PT Mejik sebelum akuisisi sebesar Rp90 miliar.
Setelah akuisisi, nilai perusahaan menjadi Rp975 miliar. PT Mejik
akan setuju diakuisisi oleh PT Abrakadabra jika PT Abrakadabra
PPA FEB UI
membayar Rp135 miliar.
9
Soal 19
Berapakah nilai PT Abrakadabra setelah akuisisi?
A. Rp755 miliar
B. Rp840 miliar
C. Rp935 miliar
PPA FEB UI
D. Rp1,025 triliun
10
Pembahasan: B
Nilai PT Abrakadabra setelah akuisisi
= nilai setelah akuisisi – kas yang dibayarkan
= Rp975 miliar – Rp135 miliar
= Rp840 miliar
PPA FEB UI
11
Soal 20
Berapakah NPV dari akuisisi tersebut bagi PT Abrakadabra?
A. Rp40 miliar
B. Rp45 miliar
C. Rp85 miliar
PPA FEB UI
D. Rp135 miliar
12
Pembahasan: B
Sinergi = Nilai gabungan PT Abrakadabra dan PT Mejik setelah akuisisi –
(Nilai PT Abrakadabra sebelum akuisisi + Nilai PT Mejik sebelum akuisisi)
= Rp975 miliar – (Rp800 miliar + Rp90 miliar)
= Rp85 miliar
Premium
PPA FEB UI
= kas yang dibayarkan – nilai perusahaan yang diakuisisi
= Rp45 miliar
NPV akuisisi = Sinergi – premium

= Rp40 miliar
13
Soal 21
PT Guton memiliki rencana untuk mengakuisisi PT Wawes. Dari
akuisisi ini, diperkirakan aka nada tambahan arus kas yang berasal
dari peningkatan penjualan, penghematan pajak, dan pengurangan
biaya sebesar Rp10 miliar. Saat ini, PT Wawes memiliki 1 juta lembar
saham beredar dan tidak memiliki pendanaan dalam bentuk utang.
PPA FEB UI
Harga saham PT Wawes di pasar saat ini sebesar Rp5.000 per
lembar. Berapakah harga saham maksimum per lembar yang
bersedia dibayar oleh PT Guton?
A. Rp5.000
B. Rp6.000
C. Rp10.000
D. Rp15.000
14
Pembahasan: D
𝑅𝑝10.000.000.000
Sinergi per lembar saham = = 𝑅𝑝10.000/
1.000.000 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟
𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟
Harga saham maksimum = harga saham saat ini + sinergi per
lembar saham
PPA FEB UI = Rp5.000 + Rp10.000

= Rp15.000
15
Soal 22
PT Penuku berencana mengakuisisi PT Dituku. Harga saham PT Dituku di pasar
saat ini sebesar Rp6.000 per lembar dengan jumlah saham beredar Rp10 juta
lembar. Diperkirakan jika PT Dituku diakuisisi oleh PT Penuku, maka arus kas
bersih PT Dituku adalah sebagai berikut:
Tahun ke- Arus kas bersih
PPA FEB UI
1 Rp6 miliar
2 Rp10 miliar
3 Rp15 miliar
4 (termasuk terminal value) Rp110 miliar
PT Dituku memiliki utang sebesar Rp20 miliar. Tingkat WACC diketahui sebesar
10%. Berapakah harga jual yang mungkin akan disetujui PT Penuku?
A. Rp2.100
B. Rp5.900
C. Rp7.800
D. Rp8.200 16
Jawaban: C
Pembahasan
6 10 15 110
Proyeksi nilai perusahaan PT Dituku = + + +
(1.1)1 (1.1)2 (1.1)3 (1.1)4
= Rp100,95 miliar
Proyeksi nilai ekuitas PT Dituku = Rp100,95 miliar –
PPA FEB UI
Rp20 miliar = Rp80,95 miliar
𝑅𝑝 80.947.000.000
Harga per lembar saham maksimum = 10.000.000 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 = Rp8.095
per lembar
Harga yang mungkin disetujui berada dalam range harga saat ini
sampai dengan harga maksimum, yaitu antara Rp6.000 sampai
dengan Rp8.095.
17
Soal 23
Ari, seorang pedagang valuta asing, sedang mengamati kurs
beberapa mata uang. Hasil pengamatan Ari menunjukkan bahwa 1
USD dapat ditukar dengan 52,70 Peso Filipina atau dengan 0,88
Euro. Berapa cross-exchange rate PHP/EUR agar tidak terjadi
arbitrage?
PPA FEB UI
A. 46,376 PHP per EUR
B. 51,820 PHP per EUR
C. 53,580 PHP per EUR
D. 59,886 PHP per EUR
18
Pembahasan: D
𝑃𝐻𝑃 52,70/𝑈𝑆𝐷
Cross exchange rate = 𝐸𝑈𝑅 0,88/𝑈𝑆𝐷 = 𝑃𝐻𝑃 59,886/𝐸𝑈𝑅
PPA FEB UI
19
Soal 24
Treasury bills yang diterbitkan pemerintah India dengan jangka
waktu 6 bulan menawarkan bunga 6,40%, sedangkan treasury bills
Pemerintah Kanada dengan jangka waktu 6 bulan menawarkan
bunga 1,60%. Di pasar valuta asing, diketahui bahwa kurs spot 1
Dolar Kanada (CAD) = INR50,00. Apabila kondisi interest rate parity
PPA FEB UI
terjadi, berapa kurs forward 6 bulan?
A. 1 CAD = INR 47,744
B. 1 CAD = INR 51,190
C. 1 CAD = INR 51,600
D. 1 CAD = INR 52,362
20
Pembahasan: B
6
𝐼𝑁𝑅 51,50∗ 1+ 6,40%∗ 𝐼𝑁𝑅 51,60
12
Kurs forward 3 bulan = 6
= 1,008 𝐶𝐴𝐷 = 51,190 𝐼𝑁𝑅/𝐶𝐴𝐷
1∗ 1+ 1,60%∗ 𝑃𝐻𝑃
12
PPA FEB UI
21
Soal 25
Harga burger di Swedia adalah 51,00 SEK (Krona Swedia), sedangkan
harga burger di Rusia 130 RUB (Rubel Rusia). Apabila kondisi
purchasing power parity tercapai, maka kurs spot antara Krona
Swedia dan Rubel Rusia adalah sebesar ….
A. 1 SEK = 0,392 RUB
PPA FEB UI
B. 1 SEK = 2,549 RUB
C. 1 SEK = 39,20 RUB
D. 1 SEK = 6630 RUB
22
Pembahasan: B
Apabila kondisi purchasing power parity tercapai, maka harga 1
burger di Swedia akan sama dengan harga 1 burger di Rusia.
𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 1 𝑏𝑢𝑟𝑔𝑒𝑟 𝑑𝑖 𝑅𝑢𝑠𝑖𝑎 130 𝑅𝑈𝐵

Kurs = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 1 𝑘𝑔 𝑏𝑢𝑟𝑔𝑒𝑟 𝑑𝑖 𝑆𝑤𝑒𝑑𝑖𝑎
= 51 𝑆𝐸𝐾
= 𝑅𝑈𝐵 2,549/𝑆𝐸𝐾
PPA FEB UI
23
Soal 26
PT Berdikari memiliki nilai pasar sebesar Rp150 miliar. Total nilai
pasar dari utang yang dimiliki perusahaan sebesar Rp60 miliar,
sedangkan nilai pasar dari saham preferen sebesar Rp15 miliar. Nilai
buku saham biasa di laporan posisi keuangan diketahui sebesar Rp40
miliar. Berapa market value added dari PT Berdikari?
A. Rp35 miliar
B. Rp50 miliar PPA FEB UI
C. Rp95 miliar
D. Rp110 miliar
24
Pembahasan: A
Market value added = nilai pasar saham biasa – nilai buku saham
biasa
Nilai pasar saham biasa = nilai pasar perusahaan – nilai pasar
PPA FEB UI
utang – nilai pasar saham preferen
= Rp150 miliar – Rp60 miliar – Rp15
miliar
= Rp75 miliar
Market value added = Rp75 miliar – Rp40 miliar

= Rp35 miliar
25
Soal 27
PT Bojo Galak memiliki laba operasi sebesar Rp200 miliar. PT Bojo
Galak memiliki total aset sebesar Rp 2 triliun. Liabilitas jangka
pendek di laporan posisi keuangan sebesar Rp1,2 triliun. Weighted
average cost of capital perusahaan diketahui sebesar 10% dan tarif
pajak perusahaan sebesar 25%. Berapakah economic value-added PT
Bojo Galak?
A. Rp70 miliar PPA FEB UI
B. Rp80 miliar
C. Rp120 miliar
D. Rp150 miliar
26
Pembahasan: A
EVA = [laba operasi × (1-tarif pajak)] – [WACC × (total aset – total
liab jangka pendek)]
= [Rp200 miliar × (1-25%)] – [10% × (Rp2 triliun –
Rp1,2 triliun)]
PPA FEB UI
= Rp150 miliar – Rp 80 miliar
= Rp70 miliar
27
Soal 28
PT Tibo Mburi sedang mengevaluasi sebuah proyek pengembangan cairan
pembersih. Untuk membangun 1 pabrik cairan pembersih, perusahaan
membutuhkan investasi Rp12 miliar. Probabilitas keberhasilan dan kegagalan
proyek ini sebesar 50%:50%. Apabila berhasil, perusahaan akan memperoleh
Rp3 miliar seterusnya. Namun, jika proyek ini gagal, perusahaan hanya akan
memperoleh Rp1 miliar seterusnya. Selain itu, jika proyek ini berhasil,
PPA FEB UI
perusahaan bisa membangun pabrik hingga 10 buah dengan memperoleh arus
kas sebesar Rp3 miliar seterusnya. Jika diketahui tingkat diskonto yang sesuai
sebesar 20%, berapakah NPV dari proyek pengembangan cairan pembersih ini
dengan mempertimbangkan real option?
A. -Rp20 miliar
B. -Rp2 miliar
C. Rp8 miliar
D. Rp11,5 miliar
28
Pembahasan: D
𝑅𝑝3 𝑚𝑖𝑙𝑖𝑎𝑟
NPV jika berhasil = -Rp12 miliar + = Rp3 miliar per
0.2
pabrik
𝑅𝑝1 𝑚𝑖𝑙𝑖𝑎𝑟
NPV jika gagal = -Rp12 miliar + 0.2
= -Rp7 miliar
NPV PPA FEB UI

= 50% × 10 pabrik × Rp3 miliar + 50% × -Rp7 miliar
= Rp11,5 miliar
29
Soal 29
PT Penak Konco memiliki dana Rp20 miliar yang bisa diinvestasikan
pada proyek-proyek baru. Saat ini, PT Penak Konco memiliki tiga
alternatif proyek yang tersedia sebagai berikut:
Investment Outlay NPV Profitability
Proyek
PPA FEB UI
(dalam miliar rupiah) (dalam miliar rupiah) Index
X 20 +50 3,5
Y 10 +30 4,5
Z 10 +33 4,3
A. Proyek X saja
B. Proyek Z saja
C. Proyek X dan Z
D. Proyek Y dan Z
30
Pembahasan: D
• Proyek X saja feasible untuk didanai namun hanya menghasilkan
NPV Rp50 miliar.
• Proyek Z saja menyisakan dana Rp10 miliar tersisa yang tidak
terpakai optimal.
PPA FEB UI
• Proyek X dan Z tidak feasible untuk didanai secara bersamaan
• Proyek Y dan Z feasible untuk didanai dan menghasilkan total NPV
Rp63 miliar.
• Jadi, proyek yang dipilih harus mencukupi dari sisi initial outlay
dan menghasilkan NPV terbesar yaitu proyek Y dan Z.
31
Soal 30
PT Layang Kangen sedang mempertimbangkan investasi di
Venezuela untuk mengusahakan beberapa blok migas. Adanya
ketidakpastian politik dan perubahan nilai tukar yang volatile
membuat PT Layang Kangen mengurungkan niatnya untuk
berinvestasi di Venezuela. Hal tersebut merupakan pengelolaan
PPA FEB UI
risiko dalam bentuk ….
A. Risk mitigation
B. Risk transfer
C. Risk avoidance
D. Risk acceptance
32
Pembahasan: C
Dengan mengurungkan niatnya berinvestasi di Venezuela,
perusahaan memilih untuk menghindar dari risiko yang ada. Hal ini
merupakan bentuk risk avoidance.
PPA FEB UI
33
Studi Kasus
PPA FEB UI

PT. ABCD Tbk. adalah perusahaan yang bergerak di industri baja dan melakukan
IPO sepuluh tahun yang lalu. Saat ini tidak banyak perusahaan yang berada pada
industri yang sama karena besarnya investasi yang diperlukan. Informasi keuangan
yang terkait dengan PT. ABCD dan industrinya.
Data tambahan terkait dengan perusahaan tersebut antara lain:
1. Manajemen PT.ABCD akan mempertahankan tingkat utang perusahaan di
level 40% berdasarkan perhitungan static trade-off.
PPA FEB UI
2. Yield obligasi pemerintah 30 tahun adalah 5,75%.
3. Menggunakan metode synthetic rating, diperkirakan dengan level 40% debt
ratio, obligasi (bond) yang dikeluarkan perusahaan akan memperoleh rating
BBB. Yield to maturity obligasi sejenis dengan rating BBB adalah 12,05%.
4. Market risk premium pasar modal Indonesia diasumsikan 8,50%.
5. Perhitungan tingkat pajak perusahaan (corporate tax rate) yang digunakan
adalah sebesar 30% yang diperoleh dari rata-rata tingkat pajak perusahaan di
industri sejenis.
6. PT. ABCD saat ini memiliki 1 milyar lembar saham yang saat ini beredar di
pasar modal.
35
Financial Data on Industry
Beta % Debt
BBER 1,30 10,60%
KMPM 1,67 27,20%
PPA FEB UI
FCDE 0,78 7,00%
XYRR 1,85 34,90%
Industry Average 1,40 19,93%
36
Tabel 2
PT. ABCD Tbk.
Analysis of Projected Financial Statements (in billion Rupiah)
2014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E
Sales growth 10,80% 22,78% -13,05% 7,50% 7,50% 7,50% 7,50% 7,50% 5,50% *
Operating margin 11,80% 14,90% 7,80% 7,00% 7,00% 7,00% 7,00% 7,00% 7,00% 7,00%
PPA FEB UI
Net sales 12.162,92 13.476,52 16.546,47 14.387,15 15.466,19 16.626,15 17.873,11 19.213,60 20.654,62 21.790,62
Operating income 1.435,22 2.008,00 1.290,62 1.007,10 1.082,63 1.163,83 1.251,12 1.344,95 1.445,82 1.525,34
Income Tax 314,57 334,70 356,12 378,91 403,16 421,31
Capital expenditures 494,90 510,83 536,37 563,19 591,00 621,00 652,00 685,00 719,00 755,00
Depreciation expense 108,84 114,00 120,27 125,71 133,00 139,00 146,00 152,00 160,00 169,00
NWC 431,61 463,99 498,78 536,19 576,41 619,64 653,72
Changes in NWC 32,37 34,80 37,41 40,21 43,23 34,08
Keterangan * : growth perpetuity yang dimulai di tahun 2022 dan seterusnya.
37
Diminta:
1. Hitung FCFF PT. ABCD untuk tahun 2018 sampai dengan 2022,
dan tahun 2023 untuk perhitungan perpetuity.
2. Hitung levered beta PT. ABCD.
3. Berapa WACC PT. ABCD?
PPA FEB UI
4. Berapa nilai perusahaan dan nilai saham PT. ABCD?
38
Pembahasan
Corporate Tax 30%
NWC/Sales 3%
DATA GIVEN
PT. ABCD Tbk.
Analysis of Projected Financial Statements (in billion Rupiah)
2014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E
Net sales 12,162.92 13,476.52 16,546.47 14,387.15
Operating income 1,435.22 2,008.00 1,290.62 1,007.10
PPA FEB UI
Sales growth 10.80% 22.78% -13.05% 7.50% 7.50% 7.50% 7.50% 7.50% 5.50%
Operating margin 11.80% 14.90% 7.80% 7.00% 7.00% 7.00% 7.00% 7.00% 7.00% 7.00%
Capital expenditures 494.90 510.83 536.37 563.19 591.00 621.00 652.00 685.00 719.00 755.00
Depreciation expense 108.84 114.00 120.27 125.71 133.00 139.00 146.00 152.00 160.00 169.00
Net sales 14,387.15 15,466.19 16,626.15 17,873.11 19,213.60 20,654.62 21,790.62

Operating income 1,082.63 1,163.83 1,251.12 1,344.95 1,445.82 1,525.34
Income Tax 314.57 334.70 356.12 378.91 403.16 421.31
NWC 431.61 463.99 498.78 536.19 576.41 619.64 653.72

Changes in NWC 32.37 34.80 37.41 40.21 43.23 34.08
39
Pembahasan (lanjutan)
ANSWER
FCFF
2018E 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E
EBIT(1-Tc) (20-21) 768.06 829.13 895.00 966.04 1,042.66 1,104.03
Capital expenditures (given) 591.00 621.00 652.00 685.00 719.00 755.00
Depreciation expense (given) 133.00 139.00 146.00 152.00 160.00 169.00
Changes in NWC (given) 32.37 34.80 37.41 40.21 43.23 34.08
PPA FEB UI
FCFF (=29-30+31-32) 277.69 312.33 351.59 392.83 440.43 483.95
Terminal Value 4,724.93
Discount factor (WACC) 15.74%

1 2 3 4 5
PV FCFF 239.92 233.15 226.75 218.89 2,486.77
Enterprise Value 3,405.48 Billions
Market Value of Debt (40% of Value) 1,362.19 Billions
Intrinsic Value of Equity 2,043.29 Billions
Price per share (value of equity/number of shares) 2,043.29
40
Pembahasan (lanjutan)
The Company
Weighted Average Cost of Capital
Kd 12.05% BBB debt yield

Risk-free rate 5.75% Data yield obligasi pemerintah 30 tahun
Market risk premium 8.50% Data market risk premium
Debt/Total capital 40.00%
Shares outstanding 1 billion
Tax rate 30.00%
PPA FEB UI
Financial Data on Industry
Beta % Debt
BBER 1.30 10.60%
KMPM 1.67 27.20%
FCDE 0.78 7.00%
XYRR 1.85 34.90%
Industry Average 1.40 19.93%
Leverage of ABCD 40.00%

Unlevered Beta 1.19
Levered Beta 1.75
Beta (levered) 1.75 Hasil perhitungan

Ke 20.61% Perhitungan CAPM
WACC 15.74%
41
Terima Kasih
PPA FEB UI


Try Out CA Manajemen Keuangan Lanjutan - Rev - Set 2

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Try Out CA Manajemen Keuangan Lanjutan - Rev - Set 2

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

CA Review :

Try Out Manajemen

PUSAT PENGEMBANGAN AKUNTANSI

PUSAT PENGEMBANGAN AKUNTANSI

Data berikut digunakan untuk mengerjakan soal 19-20

NPV akuisisi = Sinergi – premium

PPA FEB UI = Rp5.000 + Rp10.000

𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 1 𝑏𝑢𝑟𝑔𝑒𝑟 𝑑𝑖 𝑅𝑢𝑠𝑖𝑎 130 𝑅𝑈𝐵

Nilai pasar saham biasa = nilai pasar perusahaan – nilai pasar

Market value added = Rp75 miliar – Rp40 miliar

NPV PPA FEB UI

PUSAT PENGEMBANGAN AKUNTANSI

Financial Data on Industry

Net sales 14,387.15 15,466.19 16,626.15 17,873.11 19,213.60 20,654.62 21,790.62

NWC 431.61 463.99 498.78 536.19 576.41 619.64 653.72

Discount factor (WACC) 15.74%

Price per share (value of equity/number of shares) 2,043.29

Kd 12.05% BBB debt yield

Leverage of ABCD 40.00%

Beta (levered) 1.75 Hasil perhitungan

PUSAT PENGEMBANGAN AKUNTANSI

Anda mungkin juga menyukai