• Untung/rugi modal (capital gain/loss) merupakan

keuntungan (kerugian) bagi investor yang

diperoleh dari kelebihan harga jual (harga beli) di
atas harga beli (harga jual) yang keduanya terjadi
di pasar sekunder.

• Imbal hasil (Yield) merupakan pendapatan atau

aliran kas yang diterima investor secara periodik,
misalkan berupa dividen atau bunga. Yield
dinyatakan dalam persentase dari modal yang
ditanamkan.
1.Imbal hasil untuk jangka pendek
(pasar uang)
Meliputi: imbal hasil diskon bank, imbal
hasil pasar uang, imbal hasil periode, dan
imbal hasil tahunan efektif .

2.imbal hasil untuk jangka panjang

meliputi: pengembalian berdasarkan uang
dan pengembalian berdasarkan waktu
Pengembalian berdasarkan uang dapat
dibagi menjadi dua, yaitu:

1. secara kasar (praktis)

2. Secara akurat.

Pengembalian berdasarkan waktu lebih

lanjut juga di bagi lagi menjadi 2 bagian.
Yaitu;

1. pengembalian aritmetik
2. pengembalian geometrik
 Perbedaan antara imbal hasil diskon bank,
imbal hasil pasar uang, dan imbal hasil
tahunan efektif

Perbedaan Imbal hasil diskon bank dan imbal hasil

pasar uang adalah imbal hasil diskon bank dibagi
dengan nilai nominal (F) , sedangkan imbal hasil pasar
uang di bagi dengan harga pembelian (P0).

Oleh karena itu imbal hasil pasar uang akan lebih besar
dari pada imbal hasil diskon bank.
Perbedaan imbal hasil diskon bank dan
imbal hasil pasar uang dengan imbal hasil
tahunan efektif adalah Imbal hasil diskon
bank dan pasar uang menggunakan asumsi 1
tahun adalah 360 hari, sedangkan imbal hasil
tahunan efektif mengasumsikan 1 tahun adalah
365 hari.

imbal hasil tahunan efektif adalah imbal hasil

periode yang di setahunkan.
 Perhitungan berdasarkan uang di gunakan jika
investor mempunyai kendali untuk menentukan
besar kas yang di investasikan dan di
divestasikan. seperti yang dilakukan investor
individual.
Perhitungan berdasarkan waktu (geometrik)
digunakan Jika investor tidak mempunyai kendali
untuk menentukan jumlah kas masuk dan keluar
seperti yang di alami seorang manager investasi
(fund manager)
 Di sisi lain pengembalian berdasarkan
waktu(aritmetik) umumnya di gunakan untuk brosur atau
prospektus sebuah reksa dana yang di kelola manager
investasi untuk mempresentasikan pengembalian reksa
dana di masa depan( prospektif).

Pengembalian berdasarkan waktu secara aritmetik

selalu memberikan hasil yang lebih besar dari pada
pengembalian geometrik

Pengembalian geometrik sebaiknya di gunakan dalam

mengukur tingkat pengembalian rata-rata untuk jangka
waktu 2 tahun atau lebih.
Persamaan-persamaan imbal hasil dan
pengembalian
1. Selembar SBI bernilai nominal
Rp. 1.000.000.000,- dan bermasa 90 hari
memberikan imbal hasil diskon bank 10%.
Hitunglah:
a. Pasar uang
b. Periode
c. Tahunan efektif
Diketahui:

P1 = Rp. 1.000.000.000,-
rBD = 10%
F = Rp. 1.000.000.000,-
t = 90 hari
Jawab:
2. Sebuah sertifikat deposito
berjangka waktu 120 hari
memberikan imbal hasil
tahunan efektif 14,326%.
Hitunglah imbal hasil diskon
• dan imbal hasil pasar uang sertifikat itu!
bank
• Diketahui:

• EAY = 14,326%
• t = 120 hari
Jawab:
4. Pengguna telepon genggam di indonesia terus
mengalami kenaikan. Pada tahun 2004 hanya
4.000.000 menjadi 6.000.000 pada tahun
2005, 10.000.000 pada 2006, 15.000.000
pada 2007, 20.000.000 pada 2008 dan
25.000.000 pada 2009. Hitunglah kenaikan
rata-rata selama tahun 2004 -2009 secara
aritmetik dan geometrik!
5. Seorang akuntan yang bekerja di salah satu
kantor akuntan publik 4 besar
mendapatkan gaji bersih Rp. 10.000.000
per bulan. Sebuah kantor lain
menawarkan dia untuk pindah kerja
dengan iming-iming gaji 3 tahun lagi akan
menjadi 2 kali lipat gaji saat ini
(Rp.20.000.000) per bulan. Berapa besar
kenaikan gaji per tahun yang di janjikan
kantor baru ini?
7. Pada tanggal 2 januari 2009, carlin dan dewi membeli 10
lot saham yang sama, yaitu saham AUTO dengan total
harga Rp. 10.000.000 untuk 10 lot. Selama tahun 2009,
saham itu memberikan dividen sebesar Rp. 25.000 per
lot atau Rp. 250.000 untuk 10 lot. Pada tanggal 2
januari 2010 , carin menjual 5 lot sahamnya dengan
harga total Rp. 6.000.000 . sebaliknya , Dewi membeli
10 lot saham AUTO kembali dengan harga
Rp.12.000.000. selama tahun 2010, dividen saham auto
adalah Rp. 30.000 per lot. Pada akhir 2010, carin dan
dewi menjual seluruh sahamnya dengan harga Rp.
1.300.000 per lot. Hitunglah tingkat pengembalian yang
di dapat carin dan dewi baik berdasarkan uang, secara
kasar dan akurat, maupun berdasarkan
waktu(geometrik).
8. Pada tanggal 1 april 2010, harga saham A,B
dan C adalah x, 2x dan 3x: sementara
jumlah saham beredar A, B, dan C adalah
10n, 4n dan n. Jika pada tanggal 1 mei 2010
perubahan harga saham A, B, dan C adalah
5%, 10% dan 20% ( dari tanggal 1 April
2010), hitunglah persentase perubahan
indeks dalam 1 bulan itu berdasarkan:
a. Harga
b. Kapitalisasi pasar
c. Tak tertimbang ( aritmetik)
21 xn
10. pada tanggal 30 januari 2005 , 5 saham berkapitulasi
terbesar di BEI adalah Telkom(TLKM) dengan 14,3%;
astra internasional(ASII) dengan 5,6%; bank mandiri
(BMRI) 5,5%; bank BCA (BBCA) 5,3%; dan bank rakyat
indonesia (BBRI) dengan 5%. IHSG pada hari itu di
tutup 1045,44. Pada hari perdagangan berikutnya ,
yaitu tanggal 2 februari 2005 (senin) , misalkan harga
semua saham lain tidak berubah kecuali 5 saham
tersebut, hitunglah indeks penutupan pada tanggal 2
februari 2005 jika pada hari itu:
a. saham TLKM naik 5% , ASII naik 10%, BMRI,BBCA,
dan BBRI turun 1%.
b. TLKM dan ASII turun 5%, BMRI naik 5%, BBCA Naik
10% dan BBRI naik 2%.
Atas perhatiannya