Kelompok 2 TE Makro 1 Kelas B

Anggota:

• Ganang Elang Perkasa (042111133005)

• Valentina Elmira Budianto (042111133023)
• Dismayda Starla Ziantono (042111133180)

Mankiw, Macroeconomics. 9th Chapter 6, p. 170-172

Questions for review

1. What are the net capital outflow and the trade balance? Explain how they are
related.

Dengan menulis ulang identitas rekening pendapatan nasional, kami menunjukkan

dalam teks bahwa

S – I = NX.

Bentuk identitas neraca pendapatan nasional ini menunjukkan hubungan antara aliran
dana internasional untuk akumulasi modal, S – I, dan aliran barang dan jasa internasional,
NX. Arus keluar modal neto mengacu pada bagian (S – I) dari identitas ini: ini adalah
kelebihan tabungan domestik atas investasi domestik. Dalam perekonomian terbuka,
tabungan domestik tidak harus sama dengan investasi domestik, karena investor dapat
meminjam dan meminjamkan di pasar keuangan dunia. Neraca perdagangan mengacu pada
bagian (NX) dari identitas: itu adalah perbedaan antara apa yang kita ekspor dan apa yang
kita impor. Dengan demikian, identitas rekening nasional menunjukkan bahwa aliran dana
internasional untuk membiayai akumulasi modal dan aliran barang dan jasa internasional
adalah dua sisi mata uang yang sama.

2. Define the nominal exchange rate and the real exchange rate.

Nilai tukar nominal adalah harga relatif mata uang dua negara. Nilai tukar riil,
kadang-kadang disebut istilah perdagangan, adalah harga relatif barang dari dua negara. Ini
memberitahu kita tingkat di mana kita dapat memperdagangkan barang-barang dari satu
negara untuk barang-barang dari negara lain.

3. If a small open economy cuts defense spending, what happens to saving, investment,
the trade balance, the interest rate, and the exchange rate?
 Pemotongan pengeluaran pertahanan meningkatkan tabungan pemerintah dan,
karenanya, meningkatkan tabungan nasional. Investasi tergantung pada tingkat dunia dan
tidak terpengaruh. Oleh karena itu, peningkatan
tabungan menyebabkan jadwal (S – I) bergeser
ke kanan, seperti pada Gambar 6-1. Neraca
perdagangan naik, dan nilai tukar riil turun.

4. If a small open economy bans the import of

Japanese video game systems, what happens
to saving, investment, the trade balance, the
interest rate, and the exchange rate?

Jika ekonomi terbuka kecil melarang impor sistem video game Jepang, maka untuk
nilai tukar riil tertentu, impor lebih rendah, sehingga ekspor bersih lebih tinggi. Oleh karena
itu, jadwal ekspor neto bergeser keluar, seperti pada Gambar 6-2. Kebijakan proteksionis
pelarangan sistem video game tidak mempengaruhi tabungan, investasi, atau suku bunga
dunia, sehingga jadwal S – I tidak berubah. Karena kebijakan proteksionis tidak mengubah
tabungan atau investasi dalam model bab ini, mereka tidak dapat mengubah neraca
perdagangan. Sebaliknya, kebijakan proteksionis mendorong nilai tukar riil lebih tinggi.

5. According to the theory of purchasing power parity, if Japan has low inflation and
Mexico has high inflation, what will happen to the exchange rate between the Japanese
yen and the Mexican peso?

Kita dapat menghubungkan nilai tukar riil dan nominal dengan ekspresi

Nominal Real
Ratio of
Exchange = Exchange × Price
Rate Rate
Levels
e = ∈

(P*/P).
Biarkan P* menjadi tingkat harga Meksiko dan P
menjadi tingkat harga Jepang. Nilai tukar
nominal e adalah jumlah peso Meksiko per yen Jepang (seolah-olah kita menganggap Jepang
sebagai negara "domestik"). Kita dapat menyatakan ini dalam bentuk persentase perubahan
dari waktu ke waktu sebagai

% Change in e = % Change in ∈ + (π* – π),

di mana π* adalah tingkat inflasi Meksiko dan π adalah tingkat inflasi Jepang. Jika inflasi
Meksiko lebih tinggi daripada inflasi Jepang, maka persamaan ini memberi tahu kita bahwa
yen membeli peso dalam jumlah yang meningkat dari waktu ke waktu: yen naik relatif
terhadap peso. Atau, dilihat dari perspektif Meksiko, nilai tukar dalam yen per peso jatuh.

Problem and Applications

1. Use the model of the small open economy to predict what would happen to the trade
balance, the real exchange rate, and the nominal exchange rate in response to each of
the following events.
a. A fall in consumer confidence about the future induces consumers to spend less and
save more.
Sebuah peningkatan tabungan menggeser jadwal S – I ke kanan, meningkatkan
penawaran dolar yang tersedia untuk diinvestasikan di luar negeri, seperti pada Gambar 6-3.
Peningkatan penawaran dolar menyebabkan kurs riil ekuilibrium turun dari∈. 1ke∈. 2 . Karena
dolar menjadi kurang berharga, barang-barang domestik menjadi lebih murah dibandingkan
barang-barang asing, sehingga ekspor naik dan impor turun. Ini berarti bahwa neraca
perdagangan meningkat. Nilai tukar nominal turun mengikuti pergerakan nilai tukar riil,
karena harga tidak berubah sebagai respons terhadap guncangan ini.

b. A tax reform increases the incentive for businesses to build new factories
 Peningkatan investasi akan menggeser jadwal S – I ke kiri, dari S – I1ke S – I2 ,
seperti pada Gambar 6-4. Karena sekarang ada lebih sedikit dolar yang tersedia untuk
diinvestasikan di luar negeri, nilai tukar riil akan meningkat. Kenaikan nilai tukar dolar akan
menyebabkan ekspor neto turun karena impor naik dan ekspor turun. Nilai tukar nominal
akan meningkat seiring dengan nilai tukar riil karena belum ada perubahan tingkat harga.

c. The introduction of a stylish line of Toyotas makes some consumers prefer foreign
cars over domestic cars.
Pengenalan lini gaya Toyota yang membuat beberapa konsumen lebih memilih mobil
asing daripada mobil domestik tidak berpengaruh pada tabungan atau investasi, tetapi
menggeser NX(∈.) jadwal ke dalam, seperti pada Gambar 6-5. Neraca perdagangan tidak
berubah, tetapi nilai tukar riil turun dari∈. 1ke∈. 2 . Karena harga tidak terpengaruh, nilai
tukar nominal mengikuti nilai tukar riil.

d. The central bank doubles the money supply

 Dalam model yang kita bahas dalam bab ini, penggandaan jumlah uang beredar tidak
berpengaruh pada variabel riil mana pun. Jumlah modal dan tenaga kerja menentukan output

Y. Menentukan investasi I(r*). Selisih antara tabungan domestik dan investasi domestik (S
– I) menentukan ekspor neto. Akhirnya, persimpangan NX(∈.) dan jadwal S – I menentukan
nilai tukar riil, seperti pada Gambar 6-6.

Penggandaan jumlah uang beredar memang mempengaruhi nilai tukar nominal

melalui efeknya pada tingkat harga domestik. Tingkat harga menyesuaikan untuk
menyeimbangkan permintaan dan penawaran keseimbangan riil, sehingga

M/P= (M/P)D.

Permintaan uang riil ditentukan oleh tingkat output (atau pendapatan) dan tingkat
bunga riil sehingga tidak berubah ketika jumlah uang beredar berlipat ganda. Untuk
mengembalikan keseimbangan di pasar uang, tingkat harga harus berlipat ganda.
Sekarang ingat rumus untuk nilai tukar nominal:

e=×(P*/P).
Kita tahu bahwa nilai tukar riil tetap konstan, dan kita berasumsi bahwa tingkat harga

luar negeri P*telah diperbaiki. Ketika tingkat harga domestik P meningkat, nilai tukar
nominal e terdepresiasi.

e. New regulations restricting the use of credit cards increase the demand for money
 Kenaikan permintaan uang tidak mempengaruhi variabel riil manapun, seperti yang
telah dijelaskan pada bagian (d) di atas. Dengan asumsi jumlah uang beredar M adalah tetap,
peningkatan permintaan uang akan menurunkan tingkat harga. Penurunan tingkat harga akan
menyebabkan nilai tukar nominal terapresiasi.

2. Consider an economy described by the following equations:

Y = C + I + G + NX,
Y = 8,000,
G = 2,500,
T = 2,000,
C = 500 1 2/3 (Y - T),
I = 900 - 50r,
NX = 1,500 - 250e,
r = r* = 8.
a. In this economy, solve for private saving, public saving, national saving, investment,
the trade balance, and the equilibrium exchange rate.
Kami diberikan output (Y), pajak (T), dan pengeluaran pemerintah (G). Fungsi
konsumsi memungkinkan kita untuk menyelesaikan konsumsi (C).
Tabungan pribadi adalah
Spribadi = Y – C – T = 8,000 – (500 + 2/3(8,000-2,000) – 2,000 = 1,500
Tabungan publik adalah
Spublik = T – G = 2.000 – 2.500 = –500
Tabungan nasional adalah jumlah output yang tidak dibeli untuk konsumsi saat ini oleh
rumah tangga atau pemerintah. Oleh karena itu, tabungan nasional diberikan oleh:
S=Y–C–G
= 8,000 – [500 + (2/3)(8,000 – 2,000)] – 2,500
= 1.000.
Investasi bergantung secara negatif pada tingkat bunga, yang sama dengan tingkat dunia

r*dari 8. Jadi,
I = 900 – 50×8
= 500.
Ekspor bersih sama dengan selisih antara tabungan dan investasi. Dengan demikian,
 NX = S – I
= 1.000 – 500
= 500.
Setelah diselesaikan untuk ekspor neto, sekarang kita dapat menemukan nilai tukar yang
membersihkan pasar valuta asing:
NX= 1.500 – 250×ε.
500 = 1.500 – 250×= 4.
b. Suppose now that G is cut to 2,000. Solve for private saving, public saving, national
saving, investment, the trade balance, and the equilibrium exchange rate. Explain what
you find.
Melakukan analisis yang sama dengan nilai baru pengeluaran pemerintah, kami
menemukan:
Tabungan swasta = Y – C – T = 1,500
Tabungan masyarakat = T – G = 2.000 – 2.000 = 0
S=Y–C–G
= 8,000 – [500 + (2/3)(8,000 – 2,000)] – 2,000
= 1.500
I = 900 – 50×8
= 500
NX = S – I
= 1.500 – 500
= 1.000
NX = 1.500 – 250×ε.
1.000 = 1.500 – 250×= 2.
Penurunan pengeluaran pemerintah meningkatkan tabungan nasional, tetapi dengan
tingkat bunga riil dunia yang tidak berubah, investasi tetap sama. Oleh karena itu, tabungan
nasional sekarang melebihi tabungan domestik investasi dengan jumlah yang lebih besar,
sehingga kelebihan tabungan akan mengalir ke luar negeri dalam bentuk modal bersih harus
keluar. Nilai tukar riil akan menurun, nilai tukar nominal akan terdepresiasi, dan ini akan
menyebabkan ekspor neto naik.
c. Now suppose that the world interest rate falls from 8 to 3 percent. (G is again 2,500.)
Solve for private saving, public saving, national saving, investment, the trade balance,
and the equilibrium exchange rate. Explain what you find
Mengulangi langkah yang sama dengan tingkat bunga baru,
Tabungan pribadi = Y – C – T = 1.500
Tabungan masyarakat = T – G = 2.000 – 2.500 = - 500

S=Y–C–G
= 8,000 – [500 + (2/3)(8,000 – 2,000)] – 2,500
= 1.000
I = 900 – 50×3
= 750
NX = S – I
= 1.000 – 750
= 250
NX = 1.500 – 250×ε.
250 = 1.500 – 250×= 5.

Tabungan tidak berubah dari bagian (a), tetapi tingkat bunga dunia yang lebih rendah
meningkatkan investasi. Peningkatan investasi akan mengurangi jumlah arus keluar modal
dan nilai tukar riil akan meningkat. Nilai tukar nominal akan terapresiasi dan ekspor neto
akan turun.
33. The country of Leverett is a small open economy. Suddenly, a change in world
.fashions makes the exports of Leverett unpopular.
a. What happens in Leverett to saving, investment, net exports, the interest
rate, and the exchange rate?
Ketika ekspor Leverett menjadi kurang populer, tabungan domestiknya Y – C – G tidak
berubah.
Ini karena kita berasumsi bahwa Y ditentukan oleh jumlah modal dan tenaga kerja,
hanya bergantung pada pendapatan yang dapat dibelanjakan, dan pengeluaran pemerintah
konsumsi
Investasi juga tidak berubah, karena investasi bergantung pada tingkat bunga, dan
adalah
ekonomi variabel
terbukaeksogen tetap.
kecil yang mengambil tingkat bunga dunia seperti yang diberikan.
Leverett adalah
perubahan investasi, ekspor neto yang sama dengan S – I juga tidak berubah. Ini
Karena tidakkurva
6-7 sebagai menyimpan atautidak bergerak.
S – I yang
ditunjukkan pada Gambar

Penurunan popularitas ekspor Leverett menyebabkan pergeseran ke dalam kurva

ekspor neto, seperti yang ditunjukkan pada Gambar 6-7. Pada ekuilibrium baru, ekspor neto
tidak berubah tetapi mata uang telah terdepresiasi.
 Meskipun ekspor Leverett kurang populer, neraca perdagangannya tetap sama. Alasan
untuk ini adalah bahwa mata uang yang terdepresiasi memberikan stimulus untuk ekspor
neto, yang mengatasi ketidakpopuleran ekspornya dengan membuatnya lebih murah.

b. The citizens of Leverett like to travel abroad. How will this change in the exchange
rate affect them?
Mata uang Leverett sekarang membeli lebih sedikit mata uang asing, jadi bepergian
ke luar negeri lebih mahal. Ini adalah contoh fakta bahwa impor (termasuk perjalanan ke luar
negeri) menjadi lebih mahal—seperti yang diperlukan untuk menjaga ekspor neto tidak
berubah dalam menghadapi penurunan permintaan ekspor.

c. The fiscal policymakers of Leverett want to adjust taxes to maintain the exchange
rate at its previous level. What should they do? If they do this, what are the overall
effects on saving, investment, net exports, and the interest rate?
Jika pemerintah mengurangi pajak, maka pendapatan dan konsumsi yang dapat
dibelanjakan meningkat. Oleh karena itu, tabungan turun sehingga ekspor neto juga turun.
Pada Gambar 6-7, kurva S – I bergeser ke kiri, menurunkan ekspor neto hingga nilai tukar
kembali sama dengan nilai awalnya. Penurunan ekspor neto ini memberikan tekanan ke atas
pada nilai tukar yang mengimbangi penurunan permintaan dunia. Investasi dan tingkat bunga
tidak akan terpengaruh oleh kebijakan ini karena Leverett mengambil tingkat bunga dunia
seperti yang diberikan.

4. What will happen to the trade balance and the real exchange rate of a small open
economy when government purchases increase, such as during a war? Does your
answer depend on whether this is a local war or a world war?
Peningkatan pengeluaran pemerintah menurunkan tabungan pemerintah dan, dengan
demikian, menurunkan tabungan nasional. Ini menggeser jadwal penyimpanan ke kiri, seperti

pada Gambar 6-8. Mengingat tingkat bunga dunia r*, penurunan tabungan domestik
menyebabkan neraca perdagangan turun.

Angka 6-8
 Gambar 6-9 menunjukkan dampak peningkatan pembelian pemerintah ini terhadap
nilai tukar riil. Penurunan tabungan nasional menyebabkan jadwal S – I bergeser ke kiri,
menurunkan penawaran dolar untuk diinvestasikan di luar negeri. Penawaran dolar yang lebih
rendah menyebabkan kurs riil ekuilibrium naik. Akibatnya, barang dalam negeri menjadi
lebih mahal dibandingkan barang luar negeri, yang menyebabkan ekspor turun dan impor
naik. Dengan kata lain, seperti yang kita tentukan pada Gambar 6-8, neraca perdagangan
turun.

Jawaban atas pertanyaan ini memang tergantung pada apakah ini perang lokal atau
perang dunia. Perang dunia menyebabkan banyak pemerintah meningkatkan pengeluaran, ini

meningkatkan tingkat bunga dunia r*. Efek pada rekening eksternal suatu negara tergantung
pada ukuran perubahan tingkat bunga dunia relatif terhadap ukuran penurunan tabungan.
Misalnya, kenaikan tingkat bunga dunia dapat menyebabkan suatu negara mengalami defisit
perdagangan yang lebih kecil, seperti pada Gambar 6-10, atau bahkan surplus perdagangan,
seperti pada Gambar 6-11.
5. A Case Study in this chapter concludes that if poor nations offered better
production efficiency and legal protections, the trade balance in rich nations such as
the United States would move toward surplus. Let’s consider why this might be the
case.

a. If the world’s poor nations offer better production efficiency and legal protection,
what would happen to the investment demand function in those countries?

Jika negara-negara miskin menawarkan efisiensi produksi dan perlindungan hukum yang
lebih baik, maka produk modal marjinal akan meningkat. Untuk meningkatkan jumlah
modal yang mereka miliki, perusahaan perlu meningkatkan jumlah investasi. Oleh
karena itu, kurva permintaan investasi mereka bergeser—pada tingkat bunga tertentu,
perusahaan memiliki tingkat pengeluaran investasi yang lebih tinggi daripada
sebelumnya.

b. How would the change you describe in part (1) affect the demand for loanable
funds in world financial markets?

Dengan asumsi bahwa bersama-sama, negara-negara miskin menyumbang bagian yang

nyata dari permintaan dunia untuk investasi, permintaan dana pinjaman di pasar
keuangan dunia meningkat. Untuk dunia secara keseluruhan, gambarnya terlihat seperti
Gambar 6-12.

c. How would the change you describe in part (2) affect the world interest rate?
Di pasar keuangan global, peningkatan permintaan dana pinjaman menaikkan suku
bunga.
d. How would the change you describe in part (3) affect the trade balance in rich
nations?
Untuk negara-negara kaya, kenaikan suku bunga global mengurangi investasi yang
diinginkan. Jadi, S – I(r) naik, yang berarti bahwa neraca perdagangan naik.

6. The president is considering placing a tariff on the import of Japanese luxury cars.
Using the model presented in this chapter, discuss the economics and politics of such a
policy. In particular, how would the policy affect the U.S. trade deficit? How would it
affect the exchange rate? Who would be hurt by such a policy? Who would benefit?
Tarif mobil mewah tidak akan mempengaruhi ekspor neto karena tidak
mempengaruhi tabungan nasional (karena tidak akan mempengaruhi Y, C, atau G) atau
investasi. Namun, itu akan menggeser kurva NX sebesar penurunan permintaan AS untuk
impor mobil Jepang. Pergeseran kurva ini, yang ditunjukkan pada Gambar 6-13, akan
menaikkan nilai tukar. Ekspor bersih tidak akan berubah, karena volume impor dan ekspor
akan turun dengan jumlah yang sama.

Ada juga efek komposisi penting dari kebijakan ini. Di sisi produksi, nilai tukar yang
lebih tinggi meningkatkan impor dan menekan penjualan perusahaan-perusahaan Amerika,
kecuali produksi mobil mewah Amerika, yang dilindungi oleh tarif. Eksportir Amerika juga
akan dirugikan oleh nilai tukar yang lebih tinggi, yang membuat barang impor mereka lebih
mahal ke luar negeri. Konsumen mobil mewah Jepang akan dirugikan oleh tarif sementara
semua konsumen lain akan mendapat manfaat dari dolar yang diapresiasi, yang
memungkinkan mereka untuk membeli barang lebih murah. Singkatnya, kebijakan tersebut
akan mengalihkan permintaan ke produsen mobil mewah Amerika dengan mengorbankan
sisa produksi Amerika dan juga mengalihkan konsumsi dari mobil mewah Jepang ke semua
impor lainnya.
7. Here is a table similar to Table 6-2 (but in alphabetical order) for the currencies of
four imaginary nations. Use the theory of purchasing-power parity to fill in the blanks
with a number or “NA” if the figure is not ascertainable from the information given.
Explain your answers.
Nilai tukar yang diprediksi dan aktual di Hagrid sama dengan 1 karena Hagrid adalah
negara yang dibandingkan dengan semua negara lain. Harga butterbeer di Hermonia sama
dengan 400 galleon. Kami diberi prediksi nilai tukar 80 galon per puding dan ini sama
dengan harga butterbeer di galon dibagi 5 puding per butterbeer di Hagrid. Di Potterstan,
nilai tukar yang diprediksi adalah 12 sabit per bulu, dihitung sebagai 60 sabit per butterbeer
dibagi 5 fluffie per butterbeer. Di Ronland kami tidak memiliki informasi yang cukup untuk
menentukan nilai tukar yang sebenarnya.

8. Suppose China exports TVs and uses the yuan as its currency, whereas Russia
exports vodka and uses the ruble. China has a stable money supply and slow, steady
technological progress in TV production, while Russia has very rapid growth in the
money supply and no technological progress in vodka production. On the basis of this
information, what would you predict for the real exchange rate (measured as bottles of
vodka per TV) and the nominal exchange rate (measured as rubles per yuan)? Explain
your reasoning. (Hint: For the real exchange rate, think about the link between scarcity
and relative prices.)
Nilai tukar riil mengukur tingkat di mana barang-barang dari satu negara dapat
diperdagangkan untuk barang-barang dari negara lain. Dalam hal ini, nilai tukar riil
mengukur jumlah botol vodka yang harus ditukar dengan satu TV. Jika Rusia tidak
mengalami kemajuan teknologi dalam produksi vodka, maka jumlah botol yang diproduksi
adalah tetap. Sejak China mengalami kemajuan teknologi yang positif dalam produksi TV,
jumlah TV yang diproduksi akan meningkat. Mengingat bahwa TV relatif lebih berlimpah
dan vodka relatif lebih langka, kami memperkirakan nilai tukar riil akan turun—yaitu,
dibutuhkan lebih sedikit botol vodka untuk membeli satu TV. Nilai tukar nominal (e), diukur
sebagai rubel per yuan, ditentukan oleh persamaan berikut:
dimana . mengukur nilai tukar riil, P*mengukur tingkat harga di Rusia, dan P mengukur
tingkat harga di Cina. Mengingat Cina memiliki pertumbuhan uang yang stabil dan Rusia
memiliki pertumbuhan uang yang cepat, tingkat harga Rusia akan meningkat pada tingkat yang
lebih cepat daripada tingkat harga di Cina. Efek pada nilai tukar nominal tidak jelas. Penurunan
nilai tukar riil akan mendorong nilai tukar nominal turun, tetapi tingkat harga yang meningkat
pesat di Rusia relatif terhadap Cina akan mendorong nilai tukar nominal naik.

9. Oceania is a small open economy. Suppose that a large number of foreign countries
begin to subsidize investment by instituting an investment tax credit (while adjusting
other taxes to hold their tax revenue constant), but Oceania does not institute such an
investment subsidy.
a. What happens to world investment demand as a function of the world interest rate?
Jika negara yang melembagakan kredit pajak investasi cukup besar untuk menggeser
dunia jadwal permintaan investasi, maka kredit pajak menggeser jadwal permintaan investasi
dunia ke atas, seperti pada Gambar 6-14.

b. What happens to the world interest rate?

Tingkat bunga dunia meningkat dari r*1 ke r*2 karena meningkatnya permintaan
investasi dunia; ini ditunjukkan pada Gambar 6-15. (Ingat bahwa dunia adalah ekonomi
tertutup.)

c. What happens to investment in Oceania?

 Kenaikan tingkat bunga dunia meningkatkan tingkat pengembalian yang diperlukan
atas investasi di Oceana. Karena jadwal investasi miring ke bawah, kita tahu bahwa tingkat
bunga dunia yang lebih tinggi berarti investasi yang lebih rendah, seperti pada Gambar 6-15.

d. What happens to Oceania’s trade balance?

Mengingat tabungan kita tidak berubah, semakin tinggi tingkat bunga dunia berarti
neraca perdagangan kita meningkat, seperti pada Gambar 6-16.

e. What happens to Oceania’s real exchange rate?

Kenaikan tingkat bunga dunia mengurangi investasi domestik, yang meningkatkan
penawaran dolar yang tersedia untuk diinvestasikan di luar negeri. Mata uang domestik
menjadi kurang berharga, dan barang-barang domestik menjadi lebih murah dibandingkan
dengan barang-barang asing. Nilai tukar riil turun, seperti yang ditunjukkan pada Gambar 6-
17.
10. “Traveling in Mexico is much cheaper now than it was ten years ago,” says a friend.
“Ten years ago, a dollar bought 10 pesos; this year, a dollar buys 15 pesos.” Is your
friend right or wrong? Given that total inflation over this period was 25 percent in the
United States and 100 percent in Mexico, has it become more or less expensive to travel
in Mexico? Write your answer using a concrete example—such as an American hot dog
versus a Mexican taco—that will convince your friend
Cara termudah untuk mengetahui apakah teman Anda benar atau salah adalah dengan
memberi contoh. Misalkan sepuluh tahun yang lalu, hot dog Amerika berharga $1, sedangkan
taco Meksiko berharga 10 peso. Sejak $1 membeli 10 peso sepuluh tahun yang lalu, biaya
yang dibutuhkan untuk membeli hot dog sama dengan membeli taco. Sejak total AS inflasi
telah 25 persen, hot dog Amerika sekarang berharga $ 1,25. Total inflasi Meksiko telah
mencapai 100 persen, jadi taco Meksiko sekarang berharga 20 peso. Tahun ini, $1 membeli
15 peso, sehingga taco berharga 20 peso (15 peso/dolar) = $1,33. Ini berarti bahwa sekarang
lebih mahal untuk membeli Taco Meksiko daripada hot dog AS. Jadi, teman Anda salah jika
menyimpulkan bahwa bepergian di Meksiko lebih murah. Meskipun dolar membeli lebih
banyak peso daripada sebelumnya, inflasi yang relatif cepat di Meksiko berarti bahwa peso
membeli lebih sedikit barang daripada sebelumnya, yang berarti sekarang lebih mahal bagi
orang Amerika untuk bepergian ke sana.

11. You read on a financial Web site that the nominal interest rate is 12 percent per
year in Canada and 8 percent per year in the United States. Suppose that international
capital flows equalize the real interest rates in the two countries and that purchasing-
power parity holds.
a. Using the Fisher equation (discussed in Chapter 5), what can you infer about
expected inflation in Canada and in the United States?
Persamaan Fisher mengatakan bahwa:

nominal untuk setiap negara, kita menemukan:

Karena kita tahu bahwa tingkat bunga riil r adalah sama di kedua negara, kita
menyimpulkan bahwa ekspektasi inflasi di Kanada empat poin persentase lebih tinggi
daripada di Amerika Serikat.

b. What can you infer about the expected change in the exchange rate between the
Canadian dollar and the U.S. dollar?
Seperti dalam teks, kita dapat menyatakan nilai tukar nominal sebagai

Kita tahu bahwa jika paritas daya beli bertahan, maka satu dolar harus memiliki daya
beli yang sama di setiap negara. Ini menyiratkan bahwa persentase perubahan dalam nilai
tukar riil adalah nol karena paritas daya beli menyiratkan bahwa nilai tukar riil adalah tetap.
Dengan demikian, perubahan nilai tukar nominal diakibatkan oleh perbedaan tingkat inflasi
di Amerika Serikat dan Kanada. Dalam bentuk persamaan ini katakan

Karena orang tahu bahwa paritas daya beli berlaku, mereka mengharapkan hubungan
ini bertahan. Dengan kata lain, perubahan yang diharapkan dalam nilai tukar nominal sama
dengan tingkat inflasi yang diharapkan di Kanada dikurangi tingkat inflasi yang diharapkan
di Amerika Serikat. Itu adalah,

Pada bagian (a), kami menemukan bahwa perbedaan tingkat inflasi yang diharapkan
adalah 4 persen. Oleh karena itu, perubahan yang diharapkan dalam nilai tukar nominal e
adalah 4 persen.
c. A friend proposes a get-rich-quick scheme: borrow from a U.S. bank at 8 percent,
deposit the money in a Canadian bank at 12 percent, and make a 4 percent profit.
What’s wrong with this scheme
Masalah dengan skema teman Anda adalah tidak memperhitungkan perubahan nilai
tukar nominal e antara dolar AS dan Kanada. Mengingat bahwa tingkat bunga riil adalah
tetap dan identik di Amerika Serikat dan Kanada, dan dengan paritas daya beli, kita tahu
bahwa perbedaan tingkat bunga nominal memperhitungkan perubahan yang diharapkan
dalam nilai tukar nominal antara dolar AS dan dolar Kanada. Dalam contoh ini, tingkat
bunga nominal Kanada adalah 12 persen, sedangkan tingkat bunga nominal AS adalah 8
persen. Kami menyimpulkan dari sini bahwa perubahan yang diharapkan dalam nilai tukar
nominal adalah 4 persen. Karena itu,

Asumsikan teman Anda meminjam 1 dolar AS dari bank Amerika dengan bunga 8
persen, menukarnya dengan 1 dolar Kanada, dan menyimpannya di Bank Kanada. Di akhir
tahun temanmu akan memiliki$1,12 dalam dolar Kanada. Tetapi untuk membayar bank
Amerika, dolar Kanada harus dikonversi kembali ke dolar AS. $1,12 (Kanada) menjadi
$1,08 (Amerika), yang merupakan jumlah hutang ke bank AS. Jadi pada akhirnya, teman
Anda impas. Nyatanya, setelah membayar biaya transaksi, teman Anda merugi.