Revisi Hasil Nandar

ANALISIS RASIO KEUANGAN UNTUK MEMPREDIKSI KONDISI
FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
HASIL PENELITIAN
OLEH
NANDAR RASYID SAPUTRA
NIM : 186601433
PROGRAM STUDI MANAJEMEN

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI ENAM-ENAM KENDARI
KENDARI
2022
ABSTRAK
Nandar Rasyid Saputra, 186601433. Analisis Rasio Keuangan Untuk

Memprediksi Kondisi Financial Distress Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar
Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Enam Enam
Kendari
Penelitian ini bertujuan untuk mengukur dan menganalisis rasio keuangan

yang diperoleh dari laporan keuangan yang diterbitkan perusahaan berpengaruh
signifikan terhadap prediksi kondisi financial distress perusahaan. Selain itu
tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui rasio apa saja yang paling
dominan dalam memprediksi kondisi financial distress perusahaan. Populasi
dalam penelitian ini adala seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia priode 2018-2021 sebanyak 26 perusahaan. Sampel penelitian ini
adalah 8 perusahaan manufaktur yang telah mempublikasikan laporan keuangan
tahunan pada tahun 2018-2021 secara lengkap. Analisis data yang digunakan
adalah teknik analisis regeresi linear berganda menggunakan program SPSS
Hasil penelitian ini menyatakan bahwa: likuiditas menunjukkan bahwa
hasil penelitian ini berpengaruh positif terhadap financial distress pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2021;
leverage menunjukkan bahwa hasil penelitian ini berpengaruh positif terhadap
financial distress pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2018-2021; profitabilitas menunjukkan bahwa hasil penelitian ini
berpengaruh positif terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2021
Kata Kunci: Rasio Keuangan, Likuiditas, Leverage, Probabilitas, Financial

Distress
ABSTRAK
Nandar Rasyid Saputra, 186601433. Financial Ratio Analysis to Predict the

Financial Distress Condition of Manufacturing Companies Listed on the
Indonesia Stock Exchange. Skripsi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Enam Enam
Kendari
This study aims to measure and analyze the financial ratios obtained from
the financial statements issued by the company have a significant effect on the
prediction of the company's financial distress. In addition, the purpose of this
study is to find out what ratios are the most dominant in predicting the company's
financial distress. The population in this study is all manufacturing companies
listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2018-2021 as many as 26
companies. The sample of this research is 8 manufacturing companies that have
published complete annual financial reports in 2018-2021. Data analysis used is
multiple linear regression analysis technique using SPSS program.
The results of this study state that: liquidity shows that the results of this
study have a positive effect on financial distress in manufacturing companies
listed on the Indonesia Stock Exchange in 2018-2021; leverage shows that the
results of this study have a positive effect on financial distress in manufacturing
companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2018-2021; profitability
shows that the results of this study have a positive effect on financial distress in
manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2018-2021
Kata Kunci: Financial Ratios, Liquidity, Leverage, Probability, Financial Distress

BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Perkembangan dunia usaha dari tahun ketahun sampai saat ini, menjadikan
persaingan diantara perusahaan kecil maupun perusahaan besar. Sehingga banyak
juga perusahaan yang mengalami kebangkrutan. Terutama perusahaan yang sudah
terdaftar pada BEI (Bursa Efek Indonesia). Kebangkrutan pada perusahaan dapat
dilihat dan diukur tentunya melalui laporan keuangannya, hal ini sangatlah penting
bagi pemilik perusahaan, menejer maupun investor sebagai penentu kebijakan
dalam pengambilan keputusan karena laporan keuangan sangatlah penting guna
menunjukan kinerja sebuah perusahaan, laporan keuangan dianggap penting dan
bermanfaat, hal ini dibuktikan dengan melakukan penelitian dengan cara
menggunakan rasio-rasio untuk memprediksi financial distress sebuah perusahaan,
Mas’ud dan Reva (2012). Financial distress terjadi sebelum kebangkrutan sebuah
perusahaan. Dengan demikian model financial distress perlu untuk dikembangkan,
karena dengan mengetahui kondisi financial distress,perusahaan sejak dini
diharapkan dapat dilakukan tindakantindakan untuk mengantisipasi kondisi yang
mengarah atau menunjukan pada kebangkrutan sebuah perushaan.
Financial distress atau kesulitan keuangan akan dialami oleh perusahaan
sebelum terjadi kebangkrutan. Financial distress merupakan kondisi krisis
ekonomi yang mana perusahaan mengalami kerugian beberapa tahun terakhir
karena dianggap tidak mampu membayar kewajiban saat jatuh tempo. Penurunan
ekonomi di perusahaan perlu di waspadai oleh pihak manajemen. Oleh sebab itu,
1
pihak manajemen sebaiknya mengambil tindakan dengan melakukan prediksi dini
agar dapat memperbaiki kondisi ekonomi perusahaan.
Platt, H., dan M. B. Platt (2002) mengidentifikasi financial distress sebagai
tahap penurunan kondisi keuangan yang terjadi sebelum terjadinya kebangkrutan
ataupun likuidasi. Platt dan Platt (2002) menyatakan kegunaan informasi jika suatu
perusahaan mengalami financial distress adalah dapat mempercepat tindakan
manajemen untuk mencegah masalah sebelum terjadinya kebangkrutan,Pihak
manajemen dapat mengambil tindakan merger atau takevor agar perusahaan lebih
mampu untuk membayar hutang dan mengelola perusahaan dengan lebih
baik,memberikan tanda peringatan awal adanya kebangkrutan pada masa yang akan
dating
Hofer dan Whitaker, 1999 dalam Endang (2016), mendefinisikan
financialdistress sebagai suatu kondisi perusahaan yang mengalami laba bersih
(netincome) negatif selama beberapa tahun. Menurut Whitaker, 1999 dalam
Nurudin (2018), financial distress adalah kondisi dimana suatu perusahaan
mengalami kesulitan dana untuk menutup kewajiban perusahaan atau kesulitan
likuidasi yang diawali dengan kesulitan ringan sampai kesulitan yang lebih serius
yaitu jika hutang lebih besar dibandingkan dengan aset.Salah satu hal yang
berpengaruh terhadap financial distress adalah financial ratios, dimana bisa dilihat
di dalam laporan keuangan yang diterbitkan oleh perusahaan. Adapun dalam hal ini
financial ratios digunakan untuk memprediksi terjadinya financial distress.
Menurut Aksoy dan Ugurlu (2006), rasio keuangan menunjukkan kinerja keuangan
perusahaan yang sesungguhnya terjadi. Pada umumnya penelitian tentang

kebangkrutan, kegagalan, maupun financial distress menggunakan indikator
kinerja keuangan sebagai prediksi dalam memprediksi kondisi perusahaan di masa
yang akan datang (Iramani, 2007).
Berdasarkan penelitian yang di lakukan oleh Yulia Dwiyanti (2016),
menyatakan bahwa rasio likuiditas yang diproksikan kedalam Current ratio dapat
digunakan untuk memprediksi kondisi financial disteress. Akan tetapi hasil yang
berbeda yang dilakukan oleh Andre (2013), menyatakan bahwa current ratio tidak
dapat digunakan untuk memprediksi kondisi financial distress. Pengguna rasi
likuiditas ini dikarenakan rasio ini paling sering digunakan dan dapat dikatakan
paling efektif
Penelitian selanjutnya rasio leverage, menurut (Subramanyam dan Wild,
2005 : 215) rasio leverage mengukur hubungan antara total aktiva dengan modal
ekuitas biasa yang digunakan untuk mendanai aktiva. Akan tetapi Menurut Prihadi
(2008), rasio leverage merupakan rasio yang menunjukkan bahwa perusahaan
mampu memenuhi seluruh kewajiban finansialnya, baik jangka pendek maupun
jangka panjang. Rasio leverage merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan utang, yang artinya berapa besar
beban utang yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya (Kasmir,
2010: 112).
Rasio profitabilitas yang diproksikan kedalam net profit margin dapat
digunakan untuk memprediksi fiancial distress dinyatakan dalam penelitian Lina
dan Sutrisno (2014,, Haq dkk (2013). adapun penelitian ini yang dilakukan oleh
Darminto dan Handayani (2013) menyatakan bawha net profit margin tidak dapat
digunakan untuk memprediksi financial distress. Penggunaan rasio net profit
margin dikarenakan rasio ini mengukur berapa besar presentase laba bersih yang
diperoleh dari setiap penjualan
Mengatasi masalah kesulitan keuangan ini, maka perusahaan memiliki
beberapa alat dan teknik dalam mengawasi kondisi keuangan perusahaan, salah satu
teknik yang dapat diterapkan adalah dengan menganalisa rasio-rasio keuangan
perusahaan yang bersangkutan (Tasman dan Kurniawati, 2014).
Beberapa hasil penelitian terdahulu menunjukan adanya perbedaan mengenai
pengaruh variabel dari rasio-rasio terhadap financial distress.Oleh karena itu
mendorong peneliti melakukan penelitian untuk memprediksi kemungkinan
terjadinya kesulitan berdasarkan informasi keuangan Pada Perusahaan Manufaktur
Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Berdasarkan latar belakang masalah diatas, maka penulis mengangkat judul
“Analisis Rasio Keuangan Untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”.
1.2 Rumusan Masalah

Perumusan Masalah Berdasarkan uraian latar belakang, maka rumusan
masalah yang akan dikemukakan dalam penelitian ini adalah:
Apakah rasio keuangan yang diperoleh dari laporan keuangan perusahaan
berpengaruh signifikan terhadap prediksi kondisi financial distress pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?

1.3 Tujuan Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh rasio keuangan yang
diperoleh dari laporan keuangan yang diterbitkan perusahaan berpengaruh
signifikan terhadap prediksi kondisi financial distress perusahaan. Selain itu tujuan
dari penelitian ini adalah untuk mengetahui rasio apa saja yang paling dominan
dalam memprediksi kondisi financial distress perusahaan.
1.4 Manfaat Penelitian
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi berbagai pihak
sebagai berikut :
a) Bagi Perusahaan Dapat memberikan pemahaman bagi perusahaan mengenai
kondisi keuangan perusahaan yang sesungguhnya terjadi dan membantu
perusahaan dalam mengambil keputusan.
b) Bagi Manajer Dapat digunakan untuk landasan pengambilan keputusan
sehingga dapat cepat menangani perusahaan saat mengalami kesulitan
keuangan dan mencegah terjadinya kebangkrutan.
c) Bagi Investor Dapat memberikan informasi mengenai kondisi perusahaan
sehingga mereka dapat mempertimbangkan dimana dan kapan harus
mempercayakan investasi mereka pada suatu perusahaan.
d) Bagi Kreditur Sebagai pertimbangan dalam melakukan penilaian kredit,
apakah suatu perusahaan layak diberikan sejumlah pinjaman dengan
kondisinya yang saat ini

1.5 Ruang Lingkup Penelitian
Dalam penelitian ini peneliti hanya membahas beberapa rasio keuangan
yang mempengaruhi financial distress yaitu current ratio, working capital to total
asset, total asset turnover, current asset turnover, fixed asset turnover, debt ratio,
debt to equity, net profit margin, return on asset, dan return on equity. Penelitian
ini dikhususkan menggunakan sampel penelitian pada perusahaan property dan real
estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Periode yang dipakai pada
penelitian ini adalah dari tahun 2018 sampai dengan tahun 2021.
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Penelitian Terdahulu
Penelitian yang di lakukan oleh Agustini dan Wirawati (2019), dengan judul
“Pengaruh Rasio Keuangan Pada Financial Distress Perusahaan Ritel Yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)”.
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk memperoleh bukti empiris mengenai
pengaruh rasio keuangan yakni rasio likuiditas, leverage, profitabilitas, aktivitas,
dan pertumbuhan pada financial distress perusahaan ritel yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI). Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data
perusahaan ritel yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2013-
2017. Teknik pengambilan sampel pada penelitian ini menggunakan analisis regresi
logistik. Sampel pada penelitian ini sebanyak 75 pengamatan. Metode yang
digunakan dalam penelitian ini adalah metode nonprobability sampling yaitu
purposive sampling. Hasil penelitian membuktikan bahwa rasio leverage
berpengaruh positif pada financial distress. Rasio profitabilitas dan rasio aktivitas
berpengaruh negatif pada financial distress. Rasio likuiditas dan rasio pertumbuhan
tidak berpengaruh pada financial distress.
Penelitian kedua yang di lakukan oleh Mahaningrum dan Merkusiwati
(2020) dengan judul penelitian “Pengaruh Rasio Keuangan pada Financial
Distress”. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk memperoleh bukti empiris
mengenai pengaruh rasio keuangan pada financial distress. Data yang digunakan
dalam penelitian ini adalah data perusahaan sektor industri dasar dan kimia yang
7
8
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2018. Teknik pengambilan sampel
dalam penelitian ini adalah metode nonprobability sampling dengan teknik
purposive sampling. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebanyak
39 perusahaan. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis
regresi logistik. Hasil penelitian menunjukan bahwa rasio likuiditas tidak
berpengaruh pada financial distress, rasio leverage berpengaruh positif pada
financial distress, rasio profitabilitas berpengaruh negatif pada financial distress,
rasio aktivitas tidak berpengaruh pada financial distress dan rasio pertumbuhan
tidak berpengaruh pada financial distress
Penelitian yang dilakukan oleh Simanjuntak, dkk (2017) yang meneliti
tentang pengaruh variabel rasio likuiditas, rasio leverage, rasio aktivitas, rasio
profitabilitas, dan rasio pertumbuhan terhadap prediksi financial distress. Hasil
penelitian rasio leverage berpengaruh positif terhadap prediksi financial distress
dan rasio aktivitas yang berpengaruh negatif terhadap prediksi financial distress.
Rasio likuiditas, rasio profitabilitas, dan rasio pertumbuhan tidak memiliki
pengaruh terhadap prediksi financial distress.
Penelitian ketiga yang di lakukan oleh Syifaa Aulia Asmarani 2020
Analisis Pengaruh Likuiditas, Leverage dan Profitabilitas Terhadap Financial
Distress (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi
Yang Terdaftar di BEI Pada Periode Tahun 2014-2018)
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa secara parsial likuiditas
berpengaruh signifikan terhadap financial distress pada perusahaan, sedangkan
leverage dan profitabilitas tidak berpengaruh dalam memprediksi financial distress

9
pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi. Secara simultan
terdapat pengaruh signifikan antara likuiditas, leverage, dan profitabilitas dalam
memprediksi financial distress.
Penelitian keempat Stephanie, S., Lindawati, L., Suyanni, S., Christine, C.,
Oknesta, E., & Afiezan, A. (2020). Pengaruh Likuiditas, Leverage dan Ukuran
Perusahaan terhadap Financial Distress pada Perusahaan Properti dan Perumahan.
Teknik Analisis Data yang digunakan adalah Regresi Logistik. Hasil penelitian ini
adalah likuiditas yang mempengaruhi financial distress pada perusahaan Properti
dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Leverage tidak
mempengaruhi financial distress pada perusahaan Properti dan Real Estate yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap
financial distress pada perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Likuiditas, leverage dan ukuran perusahaan mempengaruhi
financial distress pada perusahaan Property and Estate yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia.
Penelitian kelima oleh Susanti, Latifa dan Sunarsi (2020) yang berjudul
“The Effects of Profitability, Leverage, and Liquidity on Financial Distress on
Retail Companies Listed on Indonesian Stock Exchange”. Tujuan dari penelitian
ini adalah untuk mengetahui pengaruh variabel profitabilitas (Return on Assets),
Leverage (Debt To Asset Ratio) dan likuiditas (Current Ratio) terhadap Kesulitan
Keuangan pada perusahaan retail yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
2014-2018. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data perusahaan yang
terdapat pada perusahaan retail terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-
10
2018. Teknik pengambilan data dalam penelitian ini menggunakan metode
purposive sampling. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari 21
perusahaan. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah
analisis regresi data panel (Random Effect) dengan taraf signifikansi 5 persen. Hasil
penelitian menunjukkan bahwa secara simultan variabel profitabilitas, leverage dan
likuiditas berpengaruh terhadap kesulitan keuangan. Secara parsial variabel
profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap kesulitan keuangan, variabel
leverage berpengaruh positif signifikan terhadap kesulitan keuangan, dan variabel
likuiditas berpengaruh negatif signifikan terhadap kesulitan keuangan. Besarnya
pengaruh profitabilitas, leverage, dan likuiditas terhadap kesulitan keuangan
sebesar 98,87 persen, sedangkan sisanya sebesar 1,13 persen dipengaruhi oleh
variabel lain di luar penelitian.
Penelitian keenam oleh Damajanti, Wulandari dan Rosyati (2020) dengan
judul “Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Financial Distress (Studi
Kasus pada Perusahaan Sektor Perdagangan Eceran di Bursa Efek Indonesia
Periode 2012-2015)”. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji secara
empiris pengaruh rasio keuangan terhadap financial distress pada perusahaan
perdagangan ritel yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2018. Data
yang digunakan dalam penelitian ini adalah data pada perusahaan perdagangan ritel
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2015-2018. Sampel yang
digunakan dalam penelitian ini adalah sebanyak 19 perusahaan. Teknik
pengambilan data dalam penelitian ini dilakukan menggunakan metode data panel.
Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah menggunakan regresi
11
linier berganda. Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa secara parsial rasio
profitabilitas, likuiditas, leverage dan pertumbuhan penjualan berpengaruh
signifikan terhadap financial distress, sedangkan rasio aktivitas tidak berpengaruh
signifikan terhadap financial distress. Secara simultan, semua variabel berpengaruh
signifikan terhadap financial distress.
2.2 Kajian Teori
2.2.1 Teori Keuangan
1. Konsep Pasar Modal Sempurna (Perfect Capital Markets) Kebanyakan dari
teori keuangan awal dibentuk dengan asumsi pasar modal sempurna. Secara
umum, pasar modal sempurna memiliki karakteristik sebagai berikut : a) Tidak
ada biaya transaksi b) Tidak ada pajak c) Ada cukup banyak pembeli dan penjual
d) Baik individu maupun perusahaan memiliki kemampuan yang sama dalam
akses ke pasar e) Tidak ada biaya informasi sehingga setiap orang memiliki
informasi yang sama f) Setiap orang memiliki harapan yang sama
2.2.2 Fungsi Keuangan
1.Membuat rencana pemasukan dan pengeluaraan serta kegiatan-kegiatan lainnya
untuk periode tertentu.
2. Penganggaran Keuangan Tindak lanjut dari perencanaan keuangan dengan
membuat detail pengeluaran dan pemasukan.
3. Pengelolaan Keuangan Menggunakan dana perusahaan untuk memaksimalkan
dana yang ada dengan berbagai cara.
4. Pencarian Keuangan Mencari dan mengeksploitasi sumber dana yang ada untuk
operasional kegiatan perusahaan.
5. Penyimpanan Keuangan Mengumpulkan dana perusahaan serta menyimpan
dana tersebut dengan aman. financial distress didefinisikan sebagai tahap
penurunan kondisi keuangan yang terjadi sebelum terjadinya kebangkrutan

12
ataupun likuidasi”. Kondisi dimana perusahaan mengalami tekanan keuangan
yang secara bertahap akan mengarah pada kebangkrutan (Platt, H., dan M. B. Platt
2006). Sedangkan Menurut Darsono dan Asari “finansial distress” adalah
Kesulitan keuangan atau kesulitan keuangan dapat ditafsirkan sebagai
ketidakmampuan perusahaan untuk membayar kewajiban keuangannya pada
tanggal yang menyebabkan perusahaan bangkrut.
Terdapat beberapa definisi mengenai kesulitan keuangan atau financial
distress yaitu (Platt, H., dan M. B. Platt (2006) dalam penelitian Carolina, V.,
Marpaung, E. I., dan Pratama, D. (2017)):
a. Economic failure Merupakan kondisi pendapatan suatu perusahaan yang tidak
mampu memenuhi kebutuhan biaya perusahaan, termasuk beban biaya modal.
b. Business failure Merupakan kondisi suatu perusahaan yang harus
menghentikan semua kegiatan operasional untuk mengurangi beban kerugian.

13
c. Technical insolvency Merupakan kondisi suatu perusahaan yang tidak sanggup
membayar hutangnya yang telah jatuh tempo.
d. Insolvency in bankruptcy 13 Merupakan suatu kondisi nilai aset pasar
perusahaan lebih rendah dari nilai buku dari keseluruhan total kewajiban.
e. Legal bankruptcy Merupakan kondisi suatu perusahaan yang telah dinyatakan
atau ditetapkan bangkrut secara hukum.
Menurut Brigham dan Daves (2003), fenomena financial distress sendiri
sering terjadi karena beberapa alasan. Di antaranya adalah, sering terjadinya
serangkaian kesalahan, pengambilan keputusan yang kurang tepat oleh manajer,
dan kelemahan kelemahan yang saling berhubungan yang dapat menyumbang
secara langsung maupun tidak langsung kepada manajemen serta tidak adanya atau
kurangnya upaya mengawasi kondisi keuangan sehingga penggunaan uang tidak
sesuai dengan keperluan.
Berdasarkan uraian definisi dari para ahli diatas, maka dapat disimpulkan
bahwa financial distress adalah kondisi dimana perusahaan mengalami kesulitan
keuangan sebelum terjadinya kebangkrutan, sehingga membuat perusahaan untuk
melakukan likuidasi.
a) Faktor Penyebab Financial Distress
Financial distress timbul karena adanya pengaruh dari dalam perusahaan
sendiri (internal) maupun dari luar perusahaan (eksternal). Fahmi (2010) yang
mengemukakan bahwa faktor penyebab financial distress dari dalam perusahaan
lebih bersifat mikro, yaitu faktor-faktor dari dalam perusahaan tersebut adalah :
14
1. Kesulitan arus kas, terjadi ketika penerimaan pendapatan perusahaan dari
hasil operasi perusahaan tidak cukup untuk menutupi beban-beban usaha
yang timbul atas aktivitas operasi perusahaan.
2. Besarnya jumlah hutang, kebijakan pengambilan hutang perusahaan untuk
menutupi biaya yang timbul akibat operasi perusahaan akan menimbulkan
kewajiban bagi perusahaan untuk mengembalikan hutang di masa depan.
Ketika tagihan jatuh tempo dan perusahaan tidak mempunyai cukup dana
untuk membayar tagihan-tagihan yang terjadi maka kemungkinan yang
dilakukan kreditur adalah mengadakan penyitaan harta perusahaan untuk
menutupi kekurangan pembayaran tagihan tersebut
3. Kerugian dalam kegiatan operasional perusahaan selama beberapa tahun,
kerugian operasional perusahaan menimbulkan arus kas negatif dalam
perusahaan. Hal ini dapat terjadi karena beban operasional lebih besar dari
pendapatan yang diterima perusahaan.
b) Kegunaan Informasi Financial Distress Informasi
Prediksi financial distress menjadi perhatian banyak pihak diantara:
a. Pemberi Pinjaman atau Kreditor, informasi prediksi financial distress
berkaitan dalam memutuskan apakah kreditor akan memberikan pinjaman
dan menentukan kebijakan mengawasi pinjaman yang telah diberikan pada
perusahaan.
b. Investor, model prediksi financial distress dapat membantu investor ketika
akan memutuskan untuk berinvestasi pada suatu perusahaan

15
c. Pembuat Peraturan atau Badan Regulator, badan regulator mempunyai
tanggung jawab mengawasi kesanggupan membayar hutang dan
menstabilkan perusahaan individu.
d. Pemerintah, prediksi financial distress penting bagi pemerintah dalam
melakukan antitrust regulation.
e. Auditor, model prediksi financial distress dapat menjadi alat yang berguna
bagi auditor dalam membuat penilaian going concern perusahaan.
f. Manajemen, model prediksi merupakan tindakan antisipasi yang mengarah
pada posisi kebangkrutan dengan:
a) dapat mempercepat tindakan manajemen untuk mencegah masalah
sebelum terjadinya kebangkrutan,
b) pihak manajemen dapat mengambul tindakan merger atau take over
agar perusahaan lebih mampu untuk membayar hutang dan mengelola
perusahaan dengan lebih baik, dan
c) Memberikan tanda peringatan dini adanya kebangkrutan pada masa
yang akan dating
2.2.3 Rasio Likuiditas
Menurut (Hantono 2018, 9) mengatakan bahwa : “Rasio Likuiditas adalah
rasio yang menunjukan kemampuan perusahaan memenuhi seluruh kewajiban atau
utang-utang jangka pendeknya”.
Sedangkan menurut (Hanafi 2016, 37) mengatakan bahwa : “Rasio
likuiditas mengukur kemampuan likuiditas jangka pendek perusahaan melihat
besarnya aktiva lancar relatif terhadap utang lancarnya”.

16
Menurut (Kasmir 2016, 112) mengatakan bahwa : “Rasio likuiditas
(liquidity ratio) merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan
memenuhi kewajiban (utang) jangka pendek. Artinya, apabila perusahaan ditagih,
maka akan mampu untuk memenuhi utang (membayar) tersebut terutama utang
yang sudah jatuh tempo”. Dengan demikian, rasio likuiditas bermanfaat untuk
mengetahui kemampuan perusahaan dalam melunasi utang jangka pendek
perusahaan dengan melihat aktiva sebagai alat ukur.
a) Fungsi Rasio likuiditas
Menurut (Hery 2017, 7) rasio likuiditas digunakan untuk :
1. Mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban atau utang
yang akan segera jatuh tempo.
2. Mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka
pendek dengan menggunakan total aset lancar.
3. Mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka
pendek dengan menggunakan aset sangat lancar (tanpa memperhitungkan
persediaan barang dagang dan aset lancar lainnya).
4. Mengukur tingkat ketersediaan uang kas perusahaan dalam membayar utang
jangka pendek.
5. Sebagai alat perencanaan keuangan di masa mendatang terutama yang
berkaitan dengan perencanaan kas dan utang jangka pendek.
6. Melihat kondisi dan posisi likuiditas perusahaan dari waktu ke waktu dengan
membandingkannya selama beberapa periode. Rasio likuiditas dapat diukur

17
dengan beberapa cara dan metode. Menurut (Kasmir 2016, 113) mengatakan
bahwa:
1. Rasio lancar (current ratio) merupakan rasio untuk mengukur
kemampuan perusahaan membayar kewajiban jangka pendek atau
utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan.
2. Rasio cepat (quick ratio) atau rasio sangat lancar atau acid test ratio
merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan
memenuhi atau membayar kewajiban atau utang lancar (utang jangka
pendek) dengan aktiva lancar tanpa memperhitungkan nilai persediaan
(inventory).
3. Rasio kas (cash ratio) merupakan alat yang digunakan untuk mengukur
seberapa besar uang kas yang tersedia untuk membayar utang.
4. Rasio perputaran kas (cash turnover) merupakan alat ukur tingkat
kecukupan modal kerja perusahaan yang dibutuhkan untuk membayar
tagihan dan membiayai penjualan.
5. Inventory to Net Working Capital merupakan rasio yang digunakan
untuk mengukur atau membandingkan antara jumlah persediaan yang
ada dengan modal kerja perusahaan.
Indikator dari rasio likuiditas yang dipakai penulis adalah rasio lancar atau
current ratio (CR). Menurut (Kasmir 2016, 113) mengatakan bahwa : “Rasio lancar
(current ratio) merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan
membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo pada saat
ditagih secara keseluruhan”.

18
Menurut (Hantono 2018, 9) mengatakan bahwa : “Current ratio
menunjukkan jumlah kewajiban lancar yang dijamin pembayarannya oleh aktiva
lancar”.
Menurut (Hanafi 2016, 37) mengatakan bahwa : “Rasio lancar mengukur
kemampuan perusahaan memenuhi utang jangka pendeknya yang jatuh tempo
kurang dari satu tahun dengan menggunakan aktiva lancar”.
Menurut (Kasmir 2016, 121) Current Ratio (CR) dapat dirumuskan sebagai
berikut:
Asset lancer(current asset)

Current ratio =
Utang lancar (current labilities
b) Pengaruh Likuiditas terhadap Financial Distress
Likuiditas adalah rasio yang mengukur tingkat kemampuan perusahaan
untuk memenuhi kewajiban jangka pendek.Rasio likuiditas perusahaan
diasumsikan dalam penelitian ini mampu menjadi alat prediksi kondisi financial
distress suatu perusahaan dan diukur dengan current ratio.Luciana dan Kristijadi
(2003) menganalisis rasio keuangan untuk memprediksi financial distress.Hasil
penelitiannya menunjukkan bahwa likuiditas yaitu aktiva lancar dibagi dengan
hutang lancar, memiliki pengaruh negatif terhadap kondisi financial
distress.Semakin besar rasio ini maka semakin kecil kemungkinan perusahaan
mengalami financial distress.Current ratio yang rendah dapat meningkatkan rasio
terlambatnya pembayaran kewajiban lancar yang telah jatuh tempo.Semakin kecil
nilai current ratio menunjukkan rendahnya tingkat aset lancar dibandingkan dengan
tingkat kewajiban lancar yang dimiliki perusahaan.Hal tesebut dapat menyebabkan
meningkatnya risiko terlambatnya pembayaran kewajiban lancar dan membuat

19
tingkat probabilitas perusahaan mengalami financial distress semakin tinggi.Oleh
sebab itu dapat dikatakan bahwa terdapat pengaruh yang negatif antara tingkat
current ratio dengan kondisi kesulitan keuangan atau financial distress perusahaan.
2.2.4 Rasio Profitabilitas
Menurut (Kasmir 2016, 117) mengatakan bahwa : “Rasio profitabilitas
merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari
keuntungan”.
Menurut (Husnan 2016, 563) mengatakan bahwa : “Profitabilitas untuk
mengukur efisiensi penggunaan aktiva perusahaan (atau mungkin sekelompok
aktiva perusahaan)”.
Selain itu, menurut (Hanafi 2016, 42) mengatakan bahwa: “Rasio ini
mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan (profitabilitas) pada
tingkat penjualan, aset, dan modal saham tertentu”. Dengan demikian, rasio
profitabilitas untuk mengetahui kemampuan perusahaan untuk mengukur
penggunaan aktiva dalam menghasilkan keuntungan atau profitabilitas.
a) Fungsi Rasio profitabilitas
Menurut (Hery 2017, 313) menjelaskan tujuan dan fungsi rasio profitabilitas
sebagai berikut:
1. Untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba
selama periode tertentu.
2. Untuk menilai posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan tahun
sekarang.
20
3. Untuk menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu.
4. Untuk mengukur seberapa besar jumlah laba bersih yang akan dihasilkan
dari setiap rupiah dana yang tertanam dalam total aset.
Rasio profitabilitas dapat diukur dengan beberapa cara dan metode.
Menurut (Kasmir 2016, 117) jenis-jenis rasio profitabilitas dikelompokkan sebagai
berikut:
1. Profit Margin on Sales atau Rasio Profit Margin atau margin laba atas
penjualan, merupakan salah satu rasio yang digunakan untuk mengukur margin laba
atas penjualan.
2. Return on Investment (ROI) atau Return on Total Assets atau hasil
pengembalian investasi merupakan rasio yang menunjukkan hasil (return) atas
jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan.
3. Return on Equity (ROE) atau hasil pengembalian ekuitas merupakan rasio
untuk mengukur laba sesudah pajak dengan modal sendiri.
4. Rasio Laba per Lembar Saham (Earning Per Share) atau disebut juga
rasio nilai buku, merupakan rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam
mencapai keuntungan bagi pemegang saham
5. Rasio Pertumbuhan (Growth Ratio) merupakan rasio yang
menggambarkan kemampuan perusahaan mempertahankan posisi ekonominya di
tengah pertumbuhan perekonomian dan sektor usahanya.
6. Rasio Penilaian (Valuation Ratio) merupakan rasio yang memberikan
ukuran kemampuan manajemen menciptakan nilai pasar usahanya di atas biaya
investasi
21
Indikator dari rasio profitabilitas yang dipakai penulis adalah rasio profit
margin atau Profit Magin on Sales atau Net Profit Margin (NPM). Menurut (Kasmir
2016, 116) mengatakan bahwa :
“Profit Margin on Sales atau Rasio Profit Margin atau margin laba atas
penjualan, merupakan salah satu rasio yang digunakan untuk mengukur margin laba
atas penjualan.
Menurut (Husnan 2016, 565) mengatakan bahwa : “Rasio Profit Margin
mengukur seberapa banyak keuntungan operasional bisa diperoleh dari setiap
rupiah penjualan”.
Menurut (Hanafi 2016, 42) mengatakan bahwa : “Profit margin menghitung
sejumlah mana kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih pada tingkat
penjualan tertentu”.
Menurut (Hanafi 2016, 42) Net Profit Margin (NPM) dapat dirumuskan
sebagai berikut:
Net Profit Margin = Laba bersih

Penjualan
b) Pengaruh Profitabilitas terhadap Financial Distress
Rasio profitabilitas menunjukkan kemampuan dari modal yang
diinvestasikan dalam keseluruhan aset untuk menghasilkan keuntungan. Dengan
adanya efektifitas dari penggunaan aset perusahaan maka perusahaan akan
memperoleh penghematan dan memiliki kecukupan dana untuk menjalankan
usahanya. Kecukupan dana tersebut menyebabkan kemungkinan perusahaan
mengalami financial distress akan semakin kecil. Hal ini dapat disimpulkan jika
ROA pada perusahaan meningkat, maka perusahaan akan terhindar dari financial
22
distress. Namun sebaliknya jika ROA yang dimiliki perusahaan menurun, maka
perusahaan akan mengalami financial distress.
2.2.5 Rasio Laverage
Leverage merupakan rasio yang memproyeksikan keadaan hutang dalam
keuangan perusahaan, berikut pengertian leverage menurut beberapa ahli:
Menurut Kasmir (2014:153) “Leverage adalah Rasio solvabilitas atau
leverage ratio merupakan rasio yang digunakan dalam mengukur sejauh mana
aktifitas perusahaan dibiayai dengan utang.” Sejalan dengan apa yang diungkapkan
oleh Kasmir.
Pengertian leverage ini ditegaskan kembali oleh Irham Fahmi (2015:106)
yang menyatakan leverage adalah: “Rasio leverage adalah mengukur seberapa
besar perusahaan dibiayai dengan utang. Penggunaan utang yang terlalu tinggi akan
membahayakan perusahaan karena perusahaan akan masuk dalam kategori extreme
leverage (utang ekstrim) yaitu perusahaan terjebak dalam tingkat utang yang tinggi
dan sulit untuk melepaskan beban utang tersebut”.
Pengertian leverage ini juga didukung oleh pendapat Brigham dan Houston
(2010:140) dalam bukunya yang menyatakan rasio leverage merupakan “rasio yang
mengukur sejauh mana perusahaan menggunakan pendanaan melalui utang
(financial leverage) sehingga kita mampu melihat kemampuan perusahaan dalam
mengoptimalkan hutang”
Berdasarkan pengertian di atas maka dapat disimpulkan bahwa rasio
leverage merupakan suatu rasio keuangan yang mengukur kemampuan perusahaan
dalam memenuhi kewajiban jangka panjangnya (long term loan) seperti

23
pembayaran bunga atas hutang, pembayaran pokok akhir atas hutang dan
kewajiban-kewajiban tetap lainnya. Hutang jangka panjang biasanya didefinisikan
sebagai kewajiban membayar yang jatuh temponya lebih dari satu tahun.
Rasio leverage dan rasio likuiditas merupakan rasio untuk mengukur
kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya, namun kedua-duanya
memiliki perbedaan dalam jangka waktu pemenuhan kewajibannya. Dimana rasio
leverage adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan untuk memenuhi
kewajiban jangka panjangnya sedangkan rasio likuiditas mengukur kemampuan
perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendek atau kewajiban lancarnya
seperti hutang dagang dan lain sebagainya.
Rasio leverage ini membandingkan keseluruhan beban hutang perusahaan
terhadap ekuitasnya. Dengan kata lain, rasio ini menunjukan seberapa banyak aset
perusahaan yang dimiliki oleh pemegang saham dibandingkan dengan aset yang
dimiliki oleh kreditor (pemberi hutang). Jika pemegang saham memiliki lebih
banyak aset, maka perusahaan tersebut dikatakan kurang leverage. Namun jika
kreditor (pemberi hutang) memiliki mayoritas aset, maka perusahaan yang
bersangkutan dikatakan memiliki tingkat leverage yang tinggi. Rasio solvabilitas
atau rasio leverage ini sangat membantu menejemen maupun investor untuk
memahami bagaimana tingkat risiko struktur modal pada perusahaannya
Menurut Kasmir (2014:150) Pada dasarnya pengukuran rasio ini adala dua
pendekatan yaitu dengan mengukur rasio-rasio neraca dengan melihat sejauhmana
pinjaman digunakan untuk permodalan dan melalui pendekatan laba rugi.

24
a) Fungsi rasio leverage
Menurut Kasmir (2015:153) berikut adalah beberapa tujuan perusahaan
dengan menggunakan rasio leverage yaitu:
1. Untuk mengetahui posisi perusahaan terhadap kewajiban kepada pihak lainnya
(kreditor).
2. Untuk menilai kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban yang
bersifat tetap (seperti angsuran pinjaman termasuk bunga)
3. Untuk menilai keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva tetap dengan
modal
4. Untuk menilai seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh utang.
5. Untuk menilai seberapa besar pengaruh utang perusahaan terhadap pengelolaan
aktiva.
6. Untuk menilai dan mengukur berapa bagian dari setiap rupiah modal sendiri
yang dijadikan jaminan utang jangka panjang.
7. Untuk menilai berapa dana pinjaman yang segera akan ditagih, terdapat sekian
kalinya modal sendirinya yang dimilik.
b) Jenis-jenis Leverage
Terdapat 3 jenis leverage yang diungkapkan oleh Hanifi (2004:327)
diantaranya yaitu:
Operating Leverage, Financial Leverage dan Combination Leverage.
Berikut ini penjelasan mengenai ketiga jenis leverage tersebut:

25
1. Leverage Operasi (Operating Leverage)
Menurut Syamsuddin (2013:107), leverage operasi merupakan kemampuan
perusahaan di dalam menggunakan fixed operating cost untuk memperbesar
pengaruh dari perubahan volume penjualan terhadap earning before interest and
taxes (EBIT). Leverage operasi timbul sebagai akibat dari adanya beban tetap yang
ditanggung dalam operasional perusahaan. Perusahaan yang memiliki biaya operasi
tetap atau biaya modal tetap, maka menggunakan leverage. Dengan menggunakan
operating leverage perusahaan mengharapkan perubahan penjualan akan
mengakibatkan perubahan laba sebelum bunga dan pajak yang lebih besar. Beban
tetap operasional tersebut biasanya berasal dari biaya depresiasi, biaya produksi dan
pemasaran yang bersifat tetap misalnya gaji karyawan. Sebagai kebalikannya,
beban variabel operasional. Contoh biaya variabel seperti biaya tenaga kerja yang
dibayar berdasarkan produk yang dihasilkan. Leverage operasi adalah pengaruh
biaya tetap operasional terhadap kemampuan perusahaan untuk menutup biaya
tersebut. Dengan kata lain, pengaruh perubahan volume penjualan (Q) terhadap
laba sebelum bunga dan pajak (EBIT). Besar kecilnya leverage operasi dihitung
dengan DOL (Degree of Operating Leverage) dapat dihitung dengan rumus berikut:
Presentase Perusahaan EBIT

DOL =
Presentase Perunahan Penjualan
Analisis leverage operasi bertujuan untuk mengetahui seberapa peka laba
operasi terhadap perubahan hasil penjualan dan berapa penjualan minimal yang
harus didapatkan perusahaan agar tidak mengalami kerugian.

26
2. Leverage Keuangan (Financial Leverage)
Financial leverage adalah penggunaan sumber dana yang memiliki beban
tetap dengan beranggapan bahwa akan memberikan tambahan keuntungan yang
lebih besar dari pada beban tetapnya sehingga akan meningkatkan keuntungan yang
tersedia bagi pemegang saham. Kebijakan perusahaan mendapatkan modal
pinjaman dari luar ditinjau dari bidang menejemen keuangan merupakan penerapan
financial leverage dimana perusahaan membiayai kegiatannya dengan
menggunakan modal pinjaman serta menanggung suatu beban tetap yang bertujuan
untuk meningkatkan laba per lembar saham.
Financial leverage timbul karena adanya kewajiban finansial yang sifatnya
tetap (fixed financial charges) yang harus dikeluarkan perusahaan. Kewajiban
finansial yang tetap ini tidaklah berubah dengan adanya perubahan tingkat EBIT
dan harus di bayar tanpa melihat sebesar apapun tingkat EBIT yang dicapai
perusahaan.
Besar kecilnya leverage finansial dihitung dengan DFL (Degree of financial
leverage). DFL menunjukkan seberapa jauh perubahan EPS karena perubahan
tertentu dari EBIT. Makin besar DFL-nya, maka makin besar risiko finansial
perusahaan tersebut. Dan perusahaan yang memiliki DFL yang tinggi adalah
perusahaan yang mempunyai utang dalam proporsi yang lebih besar. DFL (Degree
of financial leverage) dapat diperoleh dengan rumus berikut ini:
Presentase Perubahan EPS

DFL =
Presentase Perusahaan EBIT
DFL yang besar menunjukkan bahwa perubahan tingkat EBIT akan
menghasilkan perubahan yang besar pada laba bersih (EAT) atau pendapatan per
27
lembar saham (EPS). Pada kenyataannya, beban tetap bunga ini dapat berupa beban
seluruh utang atau obligasi yang ada dan biaya deviden untuk saham preferen yang
memiliki beban pembayaran tetap setelah perhitungan sebelum pajak.
3. Leverage Gabungan (Combination Leverage)
Leverage gabungan merupakan pengaruh perubahan penjualan terhadap
perubahan laba setelah pajak untuk mengukur secara langsung efek perubahan
penjualan terhadap perubahan laba rugi pemegang saham dengan Degree of
Combine Leverage (DCL) yang didefinisikan sebagai persentase perubahan
pendapatan per lembar saham sebagai akibat persentase perubahan dalam unit yang
terjual. Combination leverage terjadi jika perusahaan memiliki baik operating
leverage maupun financial leverage dalam usahanya untuk meningkatkan
keuntungan bagi pemegang saham biasa.
c) Pengaruh Leverage terhadap financial distress
Leverage ratio merupakan rasio untuk mengukur perbandingan dana yang
disediakan pemiliknya dengan dana yang dipinjam dari kreditur perusahaan
tersebut. Rasio ini dimaksudkan untuk mengukur sampai seberapa jauh aktiva
perusahaan dibiayai oleh hutang.Rasio ini menunjukkan indikasi tingkat keamanan
dari para pemberi pinjaman.Analisis terhadap rasio ini diperlukan untuk mengukur
kemampuan kemampuan perusahaan dalam membayar hutang jangka pendek dan
hutang jangka panjang apabila suatu perusahaan dilikuidasi atau
dibubarkan.Penelitian Munthe (2015) menyatakan leverage ratio juga berpengaruh
positif terhadap kondisi financial distress perusahaan.

28
Suatu perusahaan yang memiliki leverage keuangan yang tinggi berarti
memiliki banyak utang pada pihak luar. Ini berarti perusahaan tersebut memiliki
resiko keuangan yang tinggi karena mengalami kesuitan keuangan (financial
distress). Penelitian Luciana dan Kristijadi (2003) yang bertujuan untuk
membuktikan rasio leverage dalam memprediksi financial distress. Hasil
penelitiannya menunjukkan bahwa rasio leverage yaitu variabel total hutang dibagi
dengan total modal (DER) dapat digunakan untuk memprediksikan financial
distress suatu perusahaan. Karena semakin besar rasio leverage akan semakin besar
kemungkinan perusahaan mengalami financial distress
2.3 Kerangka pikir Penelitian
Kebangkrutan merupakan salah satu bentuk dari kegagalan suatu manajemen
dalam menjalankan operasionalisasi perusahaan. Kebangkrutan merupakan hal
yang sangat dihindari oleh suatu perusahaan. Menurut Hanafi dalam Peter dan
Yoseph (2011) menyatakan bahwa kebangkrutan (bankruptcy) biasanya diartikan
sebagai kegagalan perusahaan dalam menjalankan operasi perusahaan untuk
menghasilkan laba.
Menurut Plat,H., dan M.B.Plat (Irham Fahmi, 2012) mendefinisikan financial
distress sebagai tahap penurunan kondisi keuangan yang terjadi sebelum terjadinya
kebangkrutan atau likuidasi
Salah satu tindakan penting yang bisa dilakukan oleh perusahaan sebagai
langkah awal dalam mengatasi kesulitan keuangan atau financial distress adalah
dengan melakukan deteksi dini pada laporan keuangan untuk mengetahui posisi,
29
kondisi atau kinerja perusahaan berdasarkan prediksi pada laporan keuangan
perusahaan
Berdasarkan penelitian yang di lakukan oleh Yulia Dwiyanti (2016),
menyatakan bahwa rasio likuiditas yang diproksikan kedalam Current ratio dapat
digunakan untuk memprediksi kondisi financial disteress. Likuiditas perusahaan
menunjukkan kemampuan perusahaan dalam mendanai operasional perusahaan dan
melunasi kewajiban jangka pendek perusahaan (Wild et al. 2005). Dalam Foster
(1987) dan Wild et al. (2005) dijelaskan bahwa untuk mengetahui likuiditas
perusahaan dapat menggunakan current ratio, quick ratio dan cash ratio. Current
ratio mengukur kemampuan perusahaan memenuhi hutang jangka pendeknya
dengan menggunakan aktiva lancarnya. Quick ratio merupakan ukuran kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan tidak
memperhitungkan persediaan, karena persediaan biasanya dianggap merupakan
aset yang tidak likuid.
Suatu perusahaan yang memiliki leverage keuangan yang tinggi berarti
memiliki banyak utang pada pihak luar. Ini berarti perusahaan tersebut memiliki
resiko keuangan yang tinggi karena mengalami kesuitan keuangan (financial
distress). Beberapa indikator yang sering digunakan untuk mengukur tingkat
solvabilitas perusahaan antara lain: total debt to total asset ratio,total debt to equity
ratio, dan time interest earned (TIE) ratio. Dalam penelitian yang dilakukan oleh
Almilia dan Kristijadi (2003) disebutkan bahwa rasio financial leverage yaitu
variabel hutang lancer dibagi dengan total aktiva (CL/TA). Koefisien dalam
30
variabel ini bertanda negatif, artinya variabel CL/TA memiliki pengaruh negatif
terhadap financial distress suatu perusahaan
Rasio profitabilitas menunjukkan kemampuan dari modal yang
diinvestasikan dalam keseluruhan aset untuk menghasilkan keuntungan. Dengan
adanya efektifitas dari penggunaan aset perusahaan maka perusahaan akan
memperoleh penghematan dan memiliki kecukupan dana untuk menjalankan
usahanya. Kecukupan dana tersebut menyebabkan kemungkinan perusahaan
mengalami financial distress akan semakin kecil. Hal ini dapat disimpulkan jika
ROA pada perusahaan meningkat, maka perusahaan akan terhindar dari financial
distress. Namun sebaliknya jika ROA yang dimiliki perusahaan menurun, maka
perusahaan akan mengalami financial distress.
Penelitian ini membahas analisis rasio keuangan untuk memprediksi kondisi
financial distress perusahaan manufaktur yang terdapat di bursa efek Indonesia
priode tahun 2015-2020. Untuk mempermudah pemahaman mengenai pemikiran
dari penelitian,digambarkan dalam kerangka pemikiran berikut ini :

31
Gambar 2.1 Kerangka pikir Penelitian
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Rasio Likuiditas (X1) Rasio Leverage (X2) Rasio Profitabilitas (X3)
- Current Ratio - Debt to Equity Ratio - Return On Asset
- Quick Ratio - Debt to Asset Ratio - Return on Equty

- Long Term Debt to
- Cash Ratio Equity Ratio
- Gross Profit Ratio
Financial Distress
Analisis Linear berganda
Hasil dan Pembahasan
Kesimpulan dan Saran

2.4 Hipotesis Penelitian
Pengaruh Rasio Likuiditas terhadap Financial Distress.Terdapat penelitian
yang mendukung bahwa current ratio berpengaruh terhadap financial distress
diantaranya yang diteliti oleh Claudia Christana (2017) yang menyatakan variabel
likuiditas yang diukur dengan current ratio berpengaruh signifikan terhadap
financial distress. pendek akan meningkat seiring dengan likuiditas yang rendah
32
(Imam, 2012:142). Terdapat penelitian yang mendukung bahwa current ratio
berpengaruh terhadap financial distress diantaranya yang diteliti oleh Claudia
Christana(2017) yang menyatakan variabel likuiditas yang diukur dengan current
ratio berpengaruh signifikan terhadap financial distress. Berdasarkan pertama yang
dikembangkan berdasarkan uraian di atas adalah sebagai berikut:
H1: Rasio Likuiditas berpengaruh terhadap financial distress
perusahaan.Pengaruh Rasio Leverage terhadap Financial Distress Penelitian Utami
(2015) yang bertujuan untuk membuktikan manfaat laporan keuangan dalam
memprediksi kinerja perusahaan seperti financial distress, penelitian ini membuat
12 persamaan regresi untuk menunjukkan bahwa rasio keuangan dapat digunakan
untuk memprediksi financial distress. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa
rasio-rasio keuangan disebutkan bahwa rasio financial leverage yaitu variabel total
hutang dibagi dengan total aktiva (debt ratio/DR) dapat digunakan untuk
memprediksikan financial distress suatu perusahaan. Karena semakin besar rasio
financial leverage akan semakin besar kemungkinan perusahaan mengalami
financial distress. Koefisien dalam variabel ini bertanda positif, artinya variabel
(DR) memiliki pengaruh positif terhadap financial distress suatu perusahaan.
Dengan demikian dapat dikatakan bahwa terdapat pengaruh yang positif antara
tingkat debt ratio dengan kondisi kesulitan keuangan perusahaan. Terdapat
penelitian yang mendukung bahwa debt ratio berpengaruh terhadap financial
distress di antanya yang diteliti oleh Alfinda Rohmadini (2018). Hipotesis yang
kedua dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

33
H2: Rasio Leverage berpengaruh terhadap financial distress
perusahaan.Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Financial Distress Pengaruh
rasio profitabilitas terhadap financial distress.Rasio profitabilitas merupakan hasil
akhir bersih dari berbagai kebijakan dan keputusan, dimana rasio ini digunakan
sebagai alat pengukur atas kemampuan perusahaan untuk memperoleh keuntungan
dari setiap rupiah penjualan yang dihasilkan. Profitabilitas adalah tingkat
keberhasilan atau kegagalan perusahaan selama jangka waktu tertentu (Sari dan
Wuryan 2005). Penelitian Luciana dan Kristijadi (2003), Luciana (2006) dan
Novita R dkk (2014) mendapatkan hasil bahwa profitabilitas tidak berpengaruh
signifikan terhadap financial distress perusahaan. Penelitian Imam dan Reva
(2012), Novita R dkk (2014) menyimpulkan bahwa profitabilitas berpengaruh
signifikan terhadap financial distress. Hipotesis ketiga dalam penelitian ini adalah
sebagai berikut:
H3: Rasio profitabilitas berpengaruh terhadap financial distress

BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Objek Penelitian
Objek dalam penelitian ini adalah Analisis rasio keuangan untuk memprediksi
financial distress perusahaan manufaktur yang terdapat di bursa efek Indonesia
tahun 2018-2021 yang diperoleh melalui website Bursa Efek Indonesia yaitu
ww.idc.co.id
3.2 Populasi Dan Sampel
3.2.1 Populasi
Populasi merupakan wilayah generalisasi yang terdiri atas objek/subjek
yang mempunyai kuantitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti
untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya (Sugiyono,2016:135).
Populasi adalahgabungan dari seluruh elemen yang terbentuk pristiwa,hal
atau orang yang memiliki karakteristik serupa yang menjadi pusat penelitian
Adapun populasi dalam penelitian ini adala seluruh perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia priode 2018-2021 sebanyak 26
perusahaan.Perusahaan-Perusahaan berikut dapat di lihat pada halaman berikut:
33
34
Tabel 3.1 Daftar Populasi Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Priode Tahun 2018-2021
NO. KODE NAMA IPO
1 AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 1997-06-11
2 ALTO Tri Banyan Tirta Tbk 2012-07-10
3 BTEK Bumi Teknokultura Unggul Tbk
4 CAMP Campina Ice Cream Industry Tbk 2017-12-19
Wilmar Cahaya Indonesia Tbk
5 CEKA 1996-07-09
( d.h Cahaya Kalbar Tbk )
6 CLEO Sariguna Primatirta Tbk 2017-05-05
7 COCO Wahana Interfood Nusantara Tbk 2019-03-20
8 DLTA Delta Djakarta Tbk 1984-02-12
9 FOOD Sentra Food Indonesia Tbk 2019-01-08
10 GOOD Garudafood Putra Putri Jaya Tbk 2018-10-10
11 HOKI Buyung Poetra Sembada Tbk 2017-06-22
12 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 2010-10-07
Inti Agri Resources Tbk
13 IIKP Inti Kapuas Arowana Tbk 2002-10-20
Inti Indah Karya Plasindo Tbk
14 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk 1994-07-14
15 KEJU Mulia Boga Raya Tbk 2019-11-25
16 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk 1994-01-17
17 MYOR Mayora Indah Tbk 1990-07-04
18 PANI Pratama Abadi Nusa Industri Tbk 2018-09-18
19 PCAR Prima Cakrawala Abadi Tbk 2017-12-29
20 PSDN Prashida Aneka Niaga Tbk 1994-10-18
21 PSGO Palma Serasih Tbk 2019-11-25
22 ROTI Nippon Indosari Corporindo Tbk 2010-06-28
23 SKBM Sekar Bumi Tbk 1993-01-05
24 SKLT Sekar Laut Tbk 1993-09-08
25 STTP Siantar Top Tbk 1996-12-16
26 ULTJ Ultrajaya Milk Industry and Trading Company Tbk 1990-07-02
(Sumber.www.idx.co.id)
35
3.2.2 Sampel
Teknik penentuan sampelnya menggunakan metode purposive sampling,
yaitu metode penentuan sampel dengan didasarkan pada kriteria-kriteria tertentu
(Ulum dan Juanda, 2018). Dalam penelitian ini, kriteria sampel yang akan
digunakan antara lain:
1. Perusahaan industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada
tahun 2018-2021
2. Perusahaan industri manufaktur yang telah mempublikasikan laporan keuangan
tahunan pada tahun 2018-2021 secara lengkap.
3. Perusahaan industri manufaktur yang menyajikan laporan keuangan tahun 2018-
2021
4. Perusahaan industri manufaktur yang mengalami financial distress 2018-2021
Jadi sampel penelitian ini di tetapkan sebesar 5 (lima) Perusahaan
Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia prode tahun 2018-2021.Berikut
daftar nama-nama perusahaan sebagai sampel penelitian ini:
Tabel 3.2 Daftar Penelitian Perusahaan Manufaktur Yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia 2018-2021
8 ULTJ Ultrajaya Milk Industry and Trading 1990-07-02
Company Tbk
36
3.3 Jenis dan sumber data
Jenis data penelitian ini yaitu data kualitatif, sedangkan sumber data
penelitian adalah data sekunder berupa laporan keuangan dan laporan tahunan
perusahaan manufaktur yang diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia periode tahun
2018-2021 yang di dapat dari www.idx.co.id atau website masing-masing-masing
perusahaan.
3.4 Teknik Pengumpulan Data
Dalam penelitian ini metode pengumpulan data sesuai dengan jenis data
yang diperlukan dalam metode pengumpulan yaitu dengan metode dokumentasi,
yaitu dengan cara mengumpulkan, mencatat, dan mengkaji data sekunder dari
laporan keuangan dan laporan tahunan (annual report) yang dimuat dalam situs
resmi Bursa Efek Indonesia yaitu (www.idx.co.id) untuk tahun 2018-2021 dari
Perusahaan Sektor Perdagangan Eceran di Indonesia
3.5 Metode Analisis data
Dalam metode ini analisis data yang digunakan adalah teknik analisis
regeresi linear berganda menggunakan program SPSS, untuk menguji pengaruh
variabel independen Profitabilitas (ROA), Likuiditas (CR), Leverage (DER),
Aktivitas (TATO), dan Sales growth (SG) terhadap variabel
dependen yaitu Financial Distress. Dalam penggunaan teknik analisis regeresi
berganda terdapat beberapa. asumsi-asumsi dasar yang harus dipenuhi. Asumsi-
asumsi tersebut antara lain adalah Uji Normalitas, Uji Multikolinieritas, Uji
Heteroskedastisitas, dan Uji Autokorelasi. Setelah persamaan regeresi terbebas dari
asumsi dasar tersebut maka selanjutnya dilakukan pengujian hipotesis.

37
3.5.1 Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif adalah metode-metode yang berkaitan dengan
pengumpulan dan penyajian suatu data sehingga memberikan informasi yang
berguna. Statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi suatu data yang
dilihat dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi, varian maksimum, minimum,
sum, range, kurtosis, dan skewness atau kemecengan distribusi (Ghozali, 2016)
3.5.2 Uji Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas
Uji Normalitas bertujan untuk menguji apakah dalam model regeresi,
variabel pengganggu atau residual memiliki distrribusi normal. Cara untuk
mendeteksi apakah residual berdistribusi normal atau tidak yaitu dengan analisis
statistik onesampel kolmogorovsmirnov test yang jika nilai signifikan dibawah 0,05
maka data berdistribusi dengan tidak normal. Jika nilai signifikan diatas 0,05 maka
data berdistribusi dengan normal. Selain menggunakan analisis statistik, uji
normalitas juga bisa dengan melihat grafik histogram dan membandingkan anatara
data observasi dengan distribusi yang mendekati distribusi normal. Metode yang
lebih handal adalah dengan melihat normal probability plot yang membandingkan
distribusi kumulatif dan distribusi normal. Distribusi normal akan membentuk satu
garis lurus diagonal, dan ploting data residual akan dibandingkan dengan garis
diagonal. Jika distribusi data residual normal, maka garis yang menggambarkan
data sesungguhnya akan mengikuti data sesungguhnya.

38
2. Uji multikolonieritas
Menururt (Ghozali, 2016) Uji multikolonieritas bertujuan untuk menguji
apakah model regeresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas
(independen). Model regeresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara
variabel independen. Jika variabel independen saling berkorelasi, maka variabel-
variabel ini tidak ortogonal. Variabel ortogal adalah variabel independen yang nilai
korelasi antar sesama variabel independen sama dengan nol. Untuk mengetahui
multikolonieritas dapat dilihat dari nilai tolerance dan Vallance Infiation Factor
(VIF). Dikatakan tidak terjadi multikolinieritas apabila nilai VIF kurang dari 10 dan
nilai tolerance lebih dari 0,10.
3. Uji Heteroskedastisitas
Uji Heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model
regeresi terjadi ketidaksamaan variance residual satu pengamatan kepengamatan
lain. Jika variance dari residual satu pengamatan ke penagamatan lain tetap, maka
disebut Homoskedastistias dan jika berbeda maka disebut Heterodastisitas. Model
regeresi yang baik adalah yang Homoskedastisitas atau tidak terjadi
Heterokedastisitas (Ghozali, 2016). Dalam uji heteroskedastisitas ada beberapa cara
untuk mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas yaitu dengan menggunakan
grafik plot, uji park, uji glejser dan uji white. Namun dalam penelitian ini
menggunakan Uji Park dengan cara pemangkatan terhadap residual lalu di
logaritma natural (Ln). Kriterianya adalah jika nilai signifikansi variabel
independen < 0,05 maka tejadi heteroskedastisitas, dan jika nilai signifikansi
variabel independen > 0,05 maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

39
4. Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regeresi linear
terdapat korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan
pengganggu pada periode sebelumnya. Jika terjadi korelasi maka dinamanakan ada
problem autokorelasi. Autokorelasi muncul karena observasi yang berurutan
sepanjang waktu berkaitan satu sama lainnya. Masalah ini timbul karena residual
tidak bebas dari satu observasi ke observasi lainnya. Untuk menguji digunakan uji
Durbin Watson (DW test) . Durbin Watson digunakan untuk autokorelasi tingkat
satu dan mensyaratkan adanya konstanta dalam model regeresi dan tidak ada
variabel lag diantara variabel independen. Dasar pengambilan keputusan ada atau
tidaknya autokorelasi:
a) Jika nili DW terletak diantara batas atas atau uper bound (du) dan (4-du) maka
koefisien autokorelasi = 0, berarti tidak ada autokorelasi.
b) Jika nilai DW lebih rendah dariada batas bawah atau lower bound (dl) maka
koefesien autokorelasi > 0,berarti ada autokorelasi positif.
c) Jika nilai DW lebih besar dari (4-dl) maka koefesien autokorelasi < 0 berarti
ada autokorelasi negatif.
d) Jika nilai DW terletak anta du dan dl atau DW terletak antara (4-du) dan (4-
dl) maka hasilnya tidak dapat disimpulkan
3.5.3 Analisis Regeresi Linear Berganda
Linear Berganda Metode regeresi bertujuan untuk menguji hubungan
pengaruh anatara satu variabel terhadap variabel lain. Variabel yang dipengaruhi
disebut variabel dependen, sedangkan variabel yang mempengaruhi disebut

40
variabel bebas atau variabel indpenden. Regeresi yang memiliki satu variabel
dependen dan lebih dari satu variabel independen disebut regeresi berganda
(Muhtar & Andi Aswan, 2017). Adapun persamaan dari regeresi penelitian ini
adalah sebagai berikut:
Y= a+b1X1+B2X2+ ....................... +bnXn+e
Dimana:
Y = Variabel dependen
a = Constanta
b1-n = Koefisien regresi masing-masing variable bebas
X1-n = Variabel independent
E = Eror
Berdasarkan persamanaan di atas maka,persamaan linear berganda dalam
penelitian ini sebagai berikut:
Y = α + β1X1 + β 2X2 + β3X3 + e
Dimana:
Y = Financial Distress (Z-Score)
α = Konstanta
β = Koefisien
X1 = Profitabilitas (ROA)
X2 = Likuditas (CR)
X3 = Leverage (DER)
41
3.5 Uji Hipotesis
1. Uji Statistik (Uji F)
Simultan Pengujian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh semua
variabel independen terhadap variabel dependen. Secara simultan pengujian
hipotesis diakukan dengan uji F. Uji statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah
semu variabel independen atau bebas yang dimasukkan dalam model mempunyai
pengaruh secara bersama – sama terhadap variabel dependen terikat (Ghozali,
2016). Uji signifikansi F/ Simultan dilakukan dengan menggunakan tingkat
signifikansi 0,05. Untuk menguji hipotesis ini kriteria pengambilan keputusan
sebagai berikut :
a. Jika nilai signifikikansi < 0,05 berarti variabel independen secara bersamasama
(simultan) berpengaruh terhadap variabel dependen.
b. Jika nilai signifikikansi > 0,05 berarti variabel independen secara Bersama-
sama (simultan) tidak berpengaruh terhadap variable depende
2. Uji Parsial (Uji-T)
Parsial Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui secara persial variabel
bebas berpengaruh secara signifikan atau tidak terhadap variabel terikat. Adapun
kriteria pengujian secara parsial dengan tingkat signifikansi sebesar α=5%, yaitu
sebagai berikut :
a. Jika nilai signifikikansi < 0,05 berarti variabel independen secara individual
berpengaruh terhadap variabel dependen.
b. Jika nilai signifikikansi > 0,05 berarti variabel independen secara individual
tidak berpengaruh terhadap variabel dependen.

42
3. Koefisien Determinasi (R²)
pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam
menerangkan variasi variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah anatara
nol sampai satu. Nilai R² yang kecil berati kemampuan variable-variabel
independen dalam menjelaskan variasi variabel dependen terbatas. Nilai yang
mendekati satu berati variabel-variabel independen memberikan hampir semua
informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen.
Kelemahan mendasar penggunaan koefisien determinasi adalah bias terhadap
jumlah variabel independen yang dimasukkan ke dalam model setiap tambahan satu
variabel independen, maka R2 pasti meningkat tidak peduli apakah variabel
tersebut berpengaruh secara signifikan terhadap variabel dependen. Oleh karena itu,
banyak peneliti menganjurkan untuk menggunakan nilai Adjusted R2 pada saat
mengevaluasi mana model regresi tersebut. Jika dalam uji empiris didapat niai
Adjusted R2 negatif, maka nilai Adjusted R2 dianggap bernilai nol (Ghozali, 2016).
3.6 Definisi Operasional Variabel
Definisi operasional variable data penelitian ini dijelaskan sebagai berikut:
1. Likuiditas (X1) Rasio likuiditas atau sering disebut dengan nama rasio modal
kerja
merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa likuidnya suatu
perusahaan. Caranya adalah dengan membandingkan komponen yang ada di
neraca, yaitu total aktiva lancar dengan total passiva lancer (utang jangka
pendek)
43
2. Leverage (X2) Solvabilitas atau leverage ratioadalah Rasio yang digunakan
untukmengukur sejauh mana aktivaperusahaan dibiayai denganhutang.
Artinya, berapa besarbeban hutang yang ditanggung perusahaan dibandingkan
denganaktivanya.
3. Profitabilitas(X3) Kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam
hubungannya dengan penjualan,total aktiva maupun modal sendiri

BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Latar Penelitian
Penelitian ini mengenai Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Financial
Distress. Rasio Keuangan dalam penelitian terdiri dari lima rasio sekaligus menjadi
variabel independen dalam penelitian ini. Sedangkan variabel dependen dalam
penelitian ini yaitu Financial Distress .
Pada bab ini akan dibahas tahap-tahap dan pengolahan data yang kemudian
akan dianalisis tentang pengaruh rasio keuangan terhadap financial distress pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2021
yang ditentukan berdasarkan metode purposive sampling, yaitu penentuan sampel
berdasarkan kriteria-kriteria tertentu. Perusahaan yang dijadikan objek penelitian
ini adalah perusahaan manufaktur yang masuk dalam perhitungan perusahaan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama 4 tahun berturut-turut yaitu mulai tahun
2018-2021, yang konsisten mempublikasikan laporan keuangan dan data-datanya
secara lengkap. Setelah dilakukan seleksi pemilihan sampel sesuai kriteria yang
telah ditentukan maka diperoleh 8 perusahaan setiap tahunnya yang memenuhi
kriteria sampel, sehingga sampel dalam penelitian ini sebanyak 32 (8 x 4 tahun)
data perusahaan. Berikut adalah tabel dari hasil proses seleksi sampel berdasarkan
kriteria yang ditetapkan:
44
45
Tabel 4.1 Kriteria Penentuan Sampel

NO Kriteria Sampel Jumlah
1. Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek 26
Indonesia (BEI) pada tahun 2018-2021
2. Perusahaan Manufaktur yang tidak konsisten (8)
melaporkan laporan keuangan secara lengkap, berturut-
turut dan berakhir pada 31
Desember selama tahun 2018-2021
3. Perusahaan Manufaktur yang dalam (0)
laporan keuangannya tidak memiliki data sesuai
variabel yang diteliti
4. Perusahaan Sektor Perdagangan Eceran yang (0)
menyusun laporan keuangannya tidak menggunakan
rupiah
Jumlah Sampel Penelitian 8
Sumber : BEI, data diolah
Dari tabel 4.1 terdapat 26 perusahaan manufaktur kemudian dilakukan
pemilihan sampel didapatkan sebanyak 8 sampel dari perusahaan manufaktur yang
akan di analisis dalam penelitian ini karena semua perusahaan tersebut
mempublikasikan laporan keuangannya secara berturut-turut. Semua perusahaan
yang dijadikan sampel tersebut menggunakan mata uang Rupiah. Berikut adalah 8
sampel perusahaan manufaktur yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai
berikut:
Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Sampel Penelitian


Sumber : IDX 2018-2021 (data diolah)
46
4.2 Deskripsi Informasi Penelitian
Penelitian ini menggunakan metode analisis regeresi linear berganda yang
Analisis Rasio Keuangan Untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Data yang
digunakan dalam penelitian ini adalah sebanyak 32 (tiga puluh dua) sampel
perusahaan karena mengalami proses outlier.
4.2.1 Statistk Deskriptif
Analisis statistik deskriptif menjelaskan data seluruh variabel yang
digunakan dalam penelitian ini. Analisis deskriptif dari data yang diambil untuk
penelitian ini adalah tahun 2018-2021 yaitu sebanyak 32 data pengamatan.
Deskriptif yang digunakan pada penelitian ini meliputi Minimum, Maximum, Mean
(rata-rata), Standar Deviation dari variabel depeneden yaitu Financial Distress.
Variabel independen yaitu rasio profitabilitas, rasio leverage, rasio likuiditas.
Berikut adalah hasil perhitungan awal statistik deskriptif untuk semua perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama tahun 2018-2021
dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 4.3 Analisis Deskriptif (Sebelum Outlier)
Descriptive Statistics
Minimu Maximu
N m m Mean Std. Deviation
Likuiditas 32 -,229 ,458 ,03541 ,107100
Leverage 32 ,012 14,030 2,63493 2,863428
Profitabilitas 32 -1,511 7,300 1,47014 1,521513
Financial distres
32 -15,370 17,989 3,82912 5,236100
Valid N (listwise) 32
Sumber : Output SPSS 23, data diolah 2022
47
Dari hasil tabel 4.3 diatas, dapat diketahui bahwa data yang dianalisis
sebanyak 32 data sampel yang diperoleh dari laporan keuangan perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama 4 tahun. Jumlah
32 data keuangan ini didapatkan dari (8 perusahaan x 4 tahun). Pada data diatas
terdapat sebaran data yang tidak sesuai dan terdapat data outlier dalam
pengamatannya sehingga akan mengganggu proses analisis data selanjutnya yang
akan mengakibatkan tidak terpenuhinya asumsi normalitas pada pengamatan ini,
sehingga perlu dilakukan pengujian kembali dengan outlier yaitu langkah
pembuangan sampel. Dari analisis outlier terdapat data ekstrim yang menyebabkan
data berdistribusi dengan tidak normal yang akan dilakukan proses outlier yaitu
berjumlah 2 data. Berikut hasil analisis statistik deskriptif setelah dioutlier yang
berjumlah menjadi 30 data:
Tabel 4.4 Analisis Deskriptif (Sesudah Outlier)

Std.
N Minimum Maximum Mean Deviation
Likuiditas 30 -,229 ,458 ,03997 ,104560
Leverage 30 ,316 14,030 2,70581 2,868854
Profitabilitas 30 ,080 7,300 1,54941 1,461610
Financial distres
30 -4,063 17,989 4,29544 4,437081
Dari tabel 4.4 dapat diketahui bahwa data yang dianalisis berjumlah 30 data
sampel karena mengalami proses Outlier, yang sebelumnya data berjumlah 32 data
sampel. Penjelasan terhadap variabel penelitian yang digunakan adalah sebagai
berikut :
48
1) Dari tabel 4.4 variabel Likuiditas mempunyai nilai minimum -0,0229 yang
di tahun 2020 dan nilai maksimum sebesar 0,458 di tahun 2018. Nilai
maksimum Likuiditas yang tinggi dikarenakan perusahaan mampu
menghasilkan pendapatan yang tinggi dengan beban yang rendah.
Sedangkan nilai rata-rata Likuiditas sebesar 0,03997 dengan standar deviasi
sebesar 0,104560. Standar deviasi yang lebih besar dari rata-rata
menunjukkan bahwa perusahaan manufaktur menjadi sampel penelitian ini
sangat bervariasi.
2) Dari tabel 4.4 variabel leverage mempunyai nilai minimum 0,316 di tahun
2021 dan nilai maksimum 14,030 pada tahun 2018. Hal ini mengindikasikan
bahwa perusahaan mampu menjamin hutang lancar dengan nilai aktiva
lancar. Sedangkan nilai rata-rata leverage 2,70581 dengan standar deviasi
2,868854. Standar deviasi yang lebih besar dari rata-rata menunjukkan
bahwa perusahaan manufaktur menjadi sampel penelitian ini sangat
bervariasi.
3) Variabel profitabilitas mempunyai nilai minimum 0,080 di tahun 2018 dan
nilai maksmimum 7,300 pada tahun 2021. Sedangan nilai rata-rata
profitabilitas 1,54941 dengan standar deviasi 1,461610. Nilai standar
deviasi yang kecil dari rata-rata menunjukkan bahwa variabel profitabilitas
yang digunakan dalam penelitian ini tidak bervariasi.
4) Dari tabel 4.4 variabel dependen financial distress mempunyai nilai
terendah -4,053 dan nilai tertinggi 17,989. Sedangkan nilai rata-rata
financial distress sebesar 4,29544. Pada perusahaan manufaktur dapat

49
disimpulkan bahwa rata-rata di perusahaan termasuk perusahaan yang sehat
atau dikategorikan sebagai perusahaan tidak bangkrut karena memiliki nilai
diatas 2,6 dengan standar deviasi 4,437081. Standar deviasi yang lebih besar
dari rata-rata menunjukkan bahwa perusahaan manufaktur menjadi sampel
penelitian ini sangat bervariasi.
4.2.2 Uji Asumsi Klasik
Model yang digunakan untuk menganalisis data dalam penelitian ini adalah
menggunakan regeresi linear berganda dan hipotesis dengan menggunakan uji t
parsial dan uji F simultan. Sebelum membahas tentang analisis data, terlebih dahulu
dilakukan uji asumsi klasik yang digunakan untuk mengetahui gangguan-gangguan
atau persoalan yang ada pada regeresi linear berganda. Uji asumsi dalam penelitian
ini menggunakan uji normalitasn, uji multikolinieritas, uji heteroskedastisitas dan
uji autokorelasi. Analisis data berikut ini dilakukan dengan menggunakan bantuan
program SPSS for windows versi 23.
4.2.2.1 Uji Normalitas
Menurut (Ghozali, 2016) uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah
dalam model regersi, variabel pengganggu atau residual memiki distribusi normal.
Uji normalitas juga melihat apakah model regeresi yang digunakan sudah baik.
Model regersi yang baik yaitu memiliki distribusi normal atau mendekati normal.
Penelitian ini menggunakan analisis statistik Kolmogorov-Smirnov pada residual
persamaan dengan kriteria pengujian adalah jika probabilitas value > 0,05 maka
data berdistribusi normal dan jika probability value < 0,05 maka data berdistribusi
tidak normal. Dalam penelitian ini pengujian normalitas menggunakan analisis

50
grafik. Jika distribusi data residual normal, maka garis yang menggambarkan data
sesungguhnya akan mengikuti data sesungguhnya. Hasil dari uji normalitas dapat
dilihat pada tabel berikut:
Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas (Uji Awal)
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized
Residual
N 32
Normal Parametersa,b Mean ,0000000
Std. Deviation 2,14395636
Most Extreme Differences Absolute ,165
Positive ,114
Negative -,165
Test Statistic ,165
Asymp. Sig. (2-tailed) ,000c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Dari tabel 4.5 dengan N = 32 data dapat diketahui bahwa nilai Kolmogorov
Smirnov sebesar 0,165. Nilai signifikansi Kolmogorov-Smirnov menunjukkan nilai
0,000 yang berati data belum berdistribusi dengan normal, karena nilai
signifikansinya masih dibawah 0,05. Setelah itu yang dilakukan adalah membuang
data-data ekstrim yang menyebabkan data berdistribusi tidak normal dengan cara
di outlier yaitu pada nomor 17 dan 21.

51
Tabel 4.6 Hasil Uji Normalitas (Uji Setelah Outlier)

Unstandardized
Residual
N 30
Positive ,072
Negative -,070
Test Statistic ,072
Asymp. Sig. (2-tailed) ,200c,d
d. This is a lower bound of the true significance
Dari tabel 4.6 diketahui data (N) menjadi 30 karena proses outlier. Nilai
Kolmogorv-Smirnov sebesar 0,072. Nilai signifikansi Kolmogorov-Smirnov diatas
menunjukkan nilai 0,200 yang berarti lebih besar dari 0,05 maka dapat disimpulkan
bahwa data diatas sudah berdistribusi dengan normal.
Selain dengan uji statistik One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test, uji
normalitas juga di uji dengan grafik untuk mengetahui bahwa data berdistribusi
dengan normal atau tidak. Distribusi normal akan membentuk garis diagonal dan
ploting data residual akan dibandingkan dengan garis diagonal. Jika distribusi data
residual normal, maka garis yang menggambarkan data sesungguhnya akan
mengikuti data sesungguhnya. Berikut hasil analisis grafik :

52
Gambar 4.1 Uji Normalitas (Grafik)
Sumber : Ouput SPSS 23, data diolah 2022
Berdasarkan hasil uji normalitas menggunakan grafik normal plot dapat
disimpulkan bahwa grafik normal plot terlihat titik-titik menyebar disekitar garis
diagonal, serta penyebarannya mengikuti dari garis normal grafik ini menunjukkan
bahwa model regeresi memenuhi asumsi normalitas.
4.2.2.2 Uji Multikolinieritas
Menurut (Ghozali, 2016) uji mulltikolinieritas bertujuan untuk menguji
apakah model regeresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas
(independen). Model regeresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara
variabel independen. Pengujian terhadap multikolinieritas dapat dideteksi dengan
menggunakan tolerance value dan variance inflation factor (VIF). Dikatakan tidak
terjadi multikolinieritas apabila nilai VIF kurang dari 10 dan nilai tolerance lebih
dari 0,10. Uji multikolinieritas dapat dilihat dalam tabel berikut:

53
Tabel 4.7 Hasil Uji Multikolinieritas
Coefficientsa
Collinearity Statistics
Model Tolerance VIF
1 (Constant)
Likuiditas ,975 1,025
Leverage ,774 1,291
Profitabilitas ,687 1,456
a. Dependent Variable: FINANCIAL DISTRESS
Hasil pengujian dalam penelitian ini yang terdapat dalam tabel 4.7
menunjukkan bahwa tidak terjadi multikolinieritas, sebab semua angka VIF yang
dihasilkan memiliki nilai dibawah 10 dan tolerance value diatas 0,10. Nilai VIF
terbesar adalah 1,456 dan terkecil adalah 1,025 yang berati masih lebih kecil atau
kurang dari 10. Sedangkan nilai terbesar 0,975 dan nilai terkecil tolerance value
adalah 0,687 yang berati lebih besar dari 0,10. Dari angka-angka tersebut dapat
disimpulkan tidak terdapat multikolinieritas, sehingga persamaan layak digunakan.
4.2.2.3 Uji Heteroskedastisitas
Menurut (Ghozali, 2016) uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji
apakah dalam model regeresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu
pengamatan ke pengamatan yang lain. Berikut hasil uji heteroskedastisitas:

54
Tabel 4.8 Hasil Uji Heteroskedastistias Uji Glejser (Uji Awal)
Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) ,478 ,158 3,037 ,003
Likuiditas -,899 ,589 -,160 -1,526 ,132
Leverage ,100 ,024 ,488 4,157 ,000
Profitabilitas ,135 ,050 ,335 2,687 ,009
a. Dependent Variable: ABS_RES
Berdasarkan output SPSS 23 yang ditunjukkan tabel 4.8 diatas
menunjukkan bahwa model regeresi terkena gejala heteroskedastisitas yang
ditunjukkan oleh variabel Profitabilitas dengan nilai signifikansi 0,132, Leverage
dengan nilai signifikansi 0,000 dan Profitabilitas dengan nilai signifikansi 0,009
yang berarti menunjukkan bahwa nilai kurang dari 0,05.
Untuk mengatasi masalah heterokedastisitas dapat dilakukan dengan
menggunkan uji park yaitu dengan rumus LN (Unstandarized*Unstandarized).
Berikut adalah hasil dari uji park:
Tabel 4.9 Hasil Uji Heterokedastisitas (Uji Park)
Coefficientsa
1 (Constant) ,215 ,286 ,753 ,458
Likuiditas -,974 1,066 -,156 -,913 ,369
Leverage ,047 ,043 ,205 1,100 ,281
Profitabilitas ,121 ,074 ,311 1,632 ,114
a. Dependent Variable: LnU2i
55
Dari tabel 4.9 diatas bahwa setelah menggunakan Uji Park dengan rumus LN
tidak terjadi masalah heterokedastisitas karena semua variabel memiliki nilai
signifikan diatas 0.05. Variabel Likuiditas memiliki nilai signifikan 0,369,
Leverage memiliki nilai signifikan 0,281, profitabilitas memiliki nilai signifikan
0,114. Semua variabel diatas menunjukkan bahwa nilai signifikansi diatas 0,05
maka dalam persamaan ini dapat disimpulkan bahwa model regersi tidak terdapat
heteroskedastisitas
4.2.2.4 Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regeresi linear ada
korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu
pada periode t-1 (sebelumnya). Gejala autokorelasi dapat dideteksi dengan
menggunakan uji Durbin-Watson (DW)
Tabel 4.10 Hasil Perhitungan Uji Autokorelasi
Model Summaryb
Adjusted R Std. Error of Durbin-
Model R R Square Square the Estimate Watson
1 ,979a ,958 ,955 ,940594 1,959
a. Predictors: (Constant), Likuiditas, Leverage, Profitabilitas
b. Dependent Variable: FINANCIAL DISTRESS
Dari tabel 4.10 diperoleh nilai nilai DW sebesar 1,959 nilai ini selanjutnya
akan dibandingkan dengan nilai tabel yang menggunakan nilai 5% (0,05), jumlah
sampel 30 (N) dan jumlah variabel independen 3 (K=3), maka akan didapat angka
sebesar 1,7694 dalam tabel Durbin Watson. Angka- angka yang sudah ada
dimasukkan dalam rumus pengambilan keputusan ada tidaknya autokorelasi yaitu:
DU < DW < 4 – DU, jadi 1,7694 < 1,959 < 2,2306. Dari rumus tersebut dapat dilihat
56
bahwa DU < DW sehingga dapat disimpulkan bahwa hipotesis diterima atau tidak
terjadi autokorelasi.
4.2.3 Analisis Regeresi Linear Berganda
Analisis regeresi linear berganda digunakan untuk mengetahui pengaruh
variabel independen (likuiditas, profitabilitas, leverage, arus kas dan suku bunga)
terhadap variabel dependen (Financial Distress). Berikut ini merupakan tabel
analisis regeresi linear berganda yang diolah menggunakan aplikasi program SPSS
23 :
Tabel 4.11 Hasil Analisis Regeresi Linier Berganda
1 (Constant) 1,358 ,285 4,763 ,000
Likuiditas 11,736 1,066 ,277 11,008 ,000
Leverage 1,261 ,044 ,815 28,911 ,000
Profitabilitas ,529 ,091 ,174 5,817 ,000
Berdasarkan hasil analisis regeresi linear berganda pada tabel 4.11 diatas
maka diperoleh model persamaan regeresi berganda sebagai berikut:
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + e
Y = 1,358 + 11,736 + 1,261 + 0,529
Keterangan :
Y = Financial Distress (Z-Score)
X1 = Likuiditas
X2 = Leverage
57
X3 = Profitabilitas
Berdasarkan hasil diatas dapat dijelaskan sebagai berikut :
1) Dari tabel 4.11 nilai konstanta sebesar 1,358 mengindikasikan bahwa variabel
independen (likuiditas, leverage, profitabilitas) adalah nol, maka financial
distress akan terjadi sebesar 1,358
2) Dari tabel 4.11 variabel likuiditas menunjukkan nilai signifikansi sebesar
0,000 yang nilai signifikansinya kurang dari 0,05 dengan koefisien regeresi
sebesar 11,736. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa variabel
likuiditas berpengaruh positif terhadap financial distress.
3) Dari tabel 4.11 variabel leverage menunjukkan nilai signifikansi sebesar
0,000 yang nilai signifikansinya kurang dari 0,05, dengan koefisien regeresi
sebesar 1,261. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa variabel
profitabilitas berpengaruh positif terhadap financial distress.
4) Dari tabel 4.11 variabel profitabilitas yang menunjukkan nilai signifikansi
sebesar 0,000 yang nilai signifikansinya kurang dari 0,05, dengan koefisien
regeresi sebesar 0.529. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa variabel
profitabilitas berpengaruh positif terhadap financial distress.
4.2.4 Pengujian Hipotesis
4.2.4.1 Uji F / Simultan
Pengujian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh semua variabel
independen terhadap variabel dependen. Kriteria dalam pengambilan keputusan
pada uji F / Simultan ini adalah jika nilai signifikan < 0,05 maka variabel
independen secara bersama-sama berpengaruh terhadap variabel dependen. Jika

58
nilai signifikan > 0,05 maka variabel independen secara bersama-sama tidak
berpengaruh terhadap variabel dependen. Berikut disajikan uji F statistik dalam
penelitian ini :
Tabel 4.12 Hasil Uji Layak Model (Uji F)
ANOVAa
Sum of
Model Squares Df Mean Square F Sig.
1 Regression 1377,041 8 275,408 311,295 ,000b
Residual 60,161 21 ,885
Total 1437,201 29
b. Predictors: (Constant), Likuiditas, Leverage, Profitabilitas
Dari tabel 4.12 diketahui bahwa angka signifikannya 0,000. Maka dapat
disimpulkan bahwa angka signifikan sebesar 0,000 yang lebih kecil dari 0,05.
Artinya bahwa variabel likuiditas, profitabilitas, leverage, arus kas dan suku bunga
secara bersama-sama (simultan) berpengaruh terhadap financial distress.
4.2.4.2 Uji t/ Parsial
Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui secara parsial variabel
independen berpengaruh secara signifikan atau tidak terhadap variabel dependen.
Pada penelitian ini uji t digunakan untuk menganalisis likuiditas, leverage,
profitabilitas terhadap financial distress secara parsial. Jika nilai signifikan < 0,05
maka variabel independen secara individu berpengaruh terhadap variabel dependen.
Jika nilai signifikan > 0,05 maka variabel independen secara individu tidak
berpengaruh terhadap variabel dependen. Berikut disajikan data Uji t Parsial :

59
Tabel 4.13 Hasil Uji T Parsial
Coefficientsa Unstandardized Standardized

Model T Sig.
B Std. Error Beta
1 (Constant) 1,358 ,285 4,763 ,000
Likuiditas 11,736 1,066 ,277 11,008 ,000
Leverage 1,261 ,044 ,815 28,911 ,000
Profitabilitas ,529 ,091 ,174 5,817 ,000
Dari tabel Tabel 4.13 menunjukkan nilai signifikansi untuk masing-masing
variabel. Makna dari persamaan regeresi diatas adalah sebagai berikut :
1. Berdasarkan uji statistik secara parsial dari tabel 4.13, hasil uji statistik
menunjukkan nilai signifikansi likuiditas yaitu sebesar 0,000 < 0,05.
Sehingga dapat disimpulkan bahwa H1 diterima yang berarti variabel
likuiditas berpengaruh terhadap financial distress.
menunjukkan nilai signifikansi leverage yaitu sebesar 0,000 < 0,05.
leverage berpengaruh terhadap financial distress.
menunjukkan nilai signifikansi profitabilitas yaitu sebesar 0,000 < 0,05.
leverage berpengaruh terhadap financial distress.

60
4.2.4.3 Koefisien Determinasi (R²)
Koefisien Determinasi (R²) pada intinya mengukur seberapa jauh
kemampuan model variasi inedependen (likuiditas, leverage, profitabilitas) dalam
menerangkan variasi variabel dependen (financial distress). Berikut merupakan
hasil koefisien determinasi (R²):
Tabel 4.14 Hasil Koefisien Determinasi

Model Summaryb
Adjusted R Std. Error of the
Model R R Square Square Estimate Durbin-Watson
a
1 ,979 ,958 ,955 ,940594 1,959
Berdasarkan hasil perhitungan diperoleh nilai koefisien determinasi
(Adjusted R Square) sebesar 0,955. Hal ini berarti besar variabel–variabel financial
distress pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI yang diterangkan oleh
variasi likuiditas, leverage, profitabilitas sebesar 95,5 persen dan sisanya 4,5 persen
dipengaruhi oleh variabel lain diluar model penelitian.
4.3 Pembahasan Hasil Penelitian
Berdasarkan penelitian yang dianalisis secara statistik dengan metode
analisis regeresi linear berganda maka terdapat hal-hal yang perlu diperhatikan
mengenai likuiditas, leverage, profitabilitas terhadap financial distress. Berikut ini
akan dibahas pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen:
4.3.1 Pengaruh Likuiditas terhadap Financial Distress
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel likuiditas berpengaruh
positif terhadap financial distress. Nilai Profitabilitas mempunyai signifikansi
sebesar 0,000 yang lebih kecil dari 0,05 dan koefisien regeresi sebesar 11,736
61
dengan arah positif. Hasil likuiditas berpengaruh positif artinya jika nilai likuiditas
naik maka akan menaikkan nilai dari variabel financial distress, yang dimana
artinya naiknya angka financial distress (z-score) menunjukkan bahwa perusahaan
tersebut mengalami kondisi yang sehat atau menurunkan terjadinya kondisi
financial distress.
Rasio likuiditas adalah rasio-rasio keuangan yang dimaksudkan untuk
mengukur likuiditas perusahaan. Likuiditas perusahaan menunjukkan kemampuan
perusahaan mendanai operasional perusahaan dalam memenuhi kewajiban
(utang)jangka pendek (Munawir, 2010). Likuiditas perusahaan diasumsikan dalam
penelitian ini mampu menjadi alat prediksi kondisi financial distress suatu
perusahaan dan di ukur dengan current ratio, yaitu aktiva lancar dibagi hutang
lancar (CA/CL). Current ratio mengukur kemampuan perusahaan memenuhi
hutang jangka pendeknya dengan mengguakan aktiva lancarnya. Semakin besar
rasio likuiditas maka semakin kecil kemungkinan perusahaan mengalami financial
distress. (Luciana Spica Almilia, 2003) menganalisis rasio keuangan untuk
memprediksi financial distress. Penelitian tersebut menunjukkan bahwa likuiditas
yaitu aktiva lancar dibagi dengan hutang lancar (CA/CL), memiliki pengaruh positif
terhadap kondisi financial distress perusahaan. Semakin besar rasio ini maka
semakin kecil kemungkinan perusahaan mengalami financial distress. Penelitian ini
bertujuan untuk membuktikan manfaat laporan keuangan dalam memprediksi
kinerja perusahaan seperti financial distress.

62
4.3.2 Pengaruh Leverage terhadap Financial Distress
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel leverage berpengaruh
positif terhadap financial distress. Nilai leverage mempunyai signifikansi sebesar
0,000 yang lebih kecil dari 0,05 dan koefisien regeresi sebesar 1,261 dengan arah
positif. Hasil penelitian ini profitabilitas berpengaruh positif yang artinya jika nilai
rasio leverage naik maka akan meningkatkan angka financial distress (z-score). Jadi
artinya semakin meningkatnya nilai profitabilitas maka akan menurunkan
kemungkinan perusahaan mengalami financial distress, karena semakin
meningkatnya angka variabel financial distress (z-score) maka akan menurunkan
kemungkinan terjadinya financial distress
Rasio Leverage menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi
kewajiban baik untuk jangka pendek maupun jangka panjang. Analisis terhadap
rasio ini untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar hutang (jangka
pendek dan jangka panjang) apabila pada suatu saat perusahaan dilikuidasi atau
dibubarkan (R, 2008). Indikator yang digunakan untuk mengukur tingkat rasio
leverage perusahaan dalam penelitian ini adalah total hutang dibagi total modal
(debt to equity ratio). Suatu perusahaan yang memiliki leverage keuangan yang
tinggi berarti memiliki banyak utang pada pihak luar. Ini berarti perusahaan tersebut
memiliki rasio keuangan yang tinggi karena mengalami kesulitan keuangan
(financial distress). Menurut (Yuvita, 2010), risiko keuangan yang tinggi
mengindikasikan bahwa perusahaan mengalamii kesulitan keuangan (financial
distress). Kesulitan keuangan merupakan berita buruk yang akan mempengaruhi
kondisi perusahaan di masyarakat.

63
4.3.2 Pengaruh profitabilitas terhadap Financial Distress
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel profitabilitas berpengaruh
positif terhadap financial distress. Nilai leverage mempunyai signifikansi sebesar
0,000 yang lebih kecil dari 0,05 dan koefisien regeresi sebesar 0,529 dengan arah
positif. Hasil penelitian variabel profitabilitas berpengaruh positif yang artinya jika
nilai Debt Equity Ratio (DER) rendah maka mengakibatkan angka financial distress
(z-score) semakin rendah dan kecil, karena semakin kecil angka variabel financial
distress (z-score) maka menandakan sebuah perusahaan tersebut dalam kondisi
keuangan yang kurang sehat.
Profitabilitas atau laba adalah kemampuan perusahaan untuk memperoleh
keuntungan selama periode tertentu. Menurut Dendawijaya (2003) ROA
menggambarkan kemampuan manajemen untuk memperoleh keuntungan atau laba.
Perusahaan yang memiliki tingkat ROA yang tinggi mengindikasikan perusahaan
tersebut mampu menghasilkan laba. ROA menggambarkan kemampuan
manajemen untuk memperoleh keuntungan (laba). Dengan kata lain, semakin tinggi
ROA, semakin tinggi keuntungan perusahaan sehingga semakin baik pengelolaan
aktiva perusahaan Berkaitan dengan signalling theory yang menekankan kepada
pentingnya informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan terhadap investasi pihak
pemakai laporan keuangan mengenai profitabilitas yaitu profitabilitas perusahaan
menunjukkan kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan laba operasi
bersih, apabila laba bernilai negatif berarti menunjukkan kondisi perusahaan tidak
memiliki tingkat penjualan yang baik. Ketidakmampuan perusahaan
mempertahankan keseimbangan pendapatan dan biaya niscaya perusahaan akan

64
mengalami financial distress. Penelitian oleh Agustini dan Wirawati (2019)
menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap financial distress.
Selain itu penelitian oleh Syifaa Aulia Asmarani 2020 menyatakan bahwa
profitabiltas berpengaruh positif terhadap financial distress. Profitabilitas yang
tinggi menghasilkan laba yang besar sehingga operasional perusahaan berjalan baik
dan dengan model pengukuran Altman Z-Score mengarah ke atas atau positif,
sehingga semakin tinggi profitabilitas perusahaan akan berpengaruh positif
terhadap financial distress.

BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Penelitian ini dilakukan untuk menganalisis likuiditas, leverage dan
profitabilitas untuk memprediksi Financial Distress pada perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2021. Dalam penelitian ini
menggunakan analisis regeresi linear berganda. Variabel Dependen financial
distress diproksikan menggunakan rumus Altman Z-Scored. Berdasarkan hasil
analisis dan pembahasan yang telah dikemukakan, maka hasil kesimpulan dari
penelitian ini adalah sebagai berikut:
1) Hasil analisis pengaruh likuiditas menunjukkan bahwa hasil penelitian ini
berpengaruh positif terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2021.
2) Hasil analisis pengaruh leverage menunjukkan bahwa hasil penelitian ini
3) Hasil penelitian rasio profitabilitas menunjukkan bahwa hasil penelitian ini
5.2 Saran
Berdasarkan kesimpulan tersebut, maka terdapat beberapa hal yang hendak
disarankan, diantaranya:
1. Penelitian ini diharapkan dapat membantu pihak perusahaan dalam
meminimalkan kondisi financial distress dengan memperhatikan likuiditas,
65
66
profitabilitas, leverage. Dengan memperhatikan aspek-aspek tersebut maka
diharapkan perusahaan dapat meningkatkan kinerja keuangannya dalam
perusahaan agar terhindar dari financial distress.
2. Disarankan bagi investor yang ingin menginvestasikan sahamnya diharapkan
dengan melihat kondisi keuangan perusahaan terutama dari segi keuntungan
perusahaan dan hutang perusahaan.
3. Disarankan peneliti selanjutnya menambahkan variabel independen diluar
variabel yang diteliti, seperti good corporate governance, ukuran perusahaan,
dan lain-lain.
4. Disarankan peneliti selanjutnya untuk menggunakan perusahaan sektor yang
berbeda dan periode pengamatan yang lebih lama sehingga akan memberikan
jumlah sampel yang lebih besar agar memberikan kondisi yang berbeda.
DAFTAR PUSTAKA
Almilia, Luciana dan Kristijadi, 2003. Analisis Rasio Keuangan untuk Memprediksi
KondisiFinancialDistressPerusahaanManufakturyangTerdaftardiBursaEfek
Jakarta.JurnalAkuntansidanAuditingIndonesia(JAAI),Volume7Nomor2.
Agustin, A. L., DARMINTO, D., & HANDAYANI, S. R. (2013). Analisis rasio
keuangan untuk menilai kinerja keuangan perusahaan (Doctoral dissertation,
Brawijaya University)
Almilia, L. S., & Kristijadi, K. (2003). Analisis rasio keuangan untuk memprediksi
kondisi financial distress perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek
Jakarta. Jurnal Akuntansi dan Auditing Indonesia, 7(2).
Asmarani, S. A., & Purbawati, D. (2020). Analisis Pengaruh Likuiditas, Leverage
dan Profitabilitas Terhadap Financial Distress (Studi Pada Perusahaan
Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar di BEI Pada
Periode Tahun 2014-2018). Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis, 9(3), 369-379
Brigham dan Houston. 2010. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Buku 1 (edisi II).
Jakarta: Salemba Empat.
brigham,E.F dan Daves P.R. 2003. Intermediate Financial Management with
Thomson One. United States of America: Cengage South-Western
Carolina, V., Marpaung, E. I., & Pratama, D. (2018). Analisis Rasio Keuangan
untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress (Studi Empiris pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode
2014-2015). Jurnal Akuntansi Maranatha, 9(2), 137–145.
Dr. Kasmir. (2015), Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers
Darsono dan Ashari. 2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan.
Yogyakarta : CV. Andi Offset
Damajanti, A., Wulandari, H., & Rosyati, R. (2021). Pengaruh Rasio Keuangan.
Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Sektor Perdagangan Eceran
Bursa Efek Indonesia
Dwiyanti,Yulia. 2016. Kemampuan Rasio Likuiditas, Solvabilitas, Aktivitas dan
Profitabilitas sebagai Indikator Dalam Memprediksi Financial Distress.
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Lampung, Bandar Lampung.
Endang, K. (2018). The Effects Of Bank Soundness With The RGEC Approach (Risk
Profile, Good Corporate Governance, Earnings, Capital) Of Leverage And
Its Implications On Company’s Value Of State Bank In Indonesia For The
Period Of 2012-2016. IJER (International Journal of Economic Research),
15(11),4152\
Fahmi, Irham. 2015. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabet
Ghozali, Imam. 2016. Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS
23 (Edisi 8). Cetakan ke VIII. Semarang : Badan Penerbit Universitas
Diponegoro.(2016). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D.
Bandung: PT Alfabet
Hanafi, 2004. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: BPFE UGM
Hery. 2017. Kajian Riset Akuntansi. PT. Grasindo. Jakarta Pertumbuhan Ekspor
NonmigasIndonesiaTahun20152018.www.kemendag.go.id(https://www.ke
mendag.go.id/economic-profile/indonesia-eksport-import/growth-of-non-
oil-and-gas-export-sectoral)Diakses tanggal 9 juli 2019
Hantono. (2018). Konsep Analisa Laporan Keuangan dengan Pendekatan Rasio
dan SPSS, Sleman: Penerbit CV Budi Utama.
Imam. 2013. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 21. Edisi
7. Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang
Kasmir 2014. Analisis Laporan Keuangan, cetakan ke-7. Jakarta: PT RajaGrafindo
Persada
Mas’ud, Imam dan Srengga, Reva Maymi. 2012. “Analisis Rasio Keuangan Untuk
Memprediksi Kondisi Financial Distress Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Jurnal Akuntansi UniversitasJember.
Mahaningrum, A. I. A., & Merkusiwati, N. K. L. A. (2020). Pengaruh rasio
keuangan pada financial distress. E-Jurnal Akuntansi, 30(8), 1969-1984
Platt, Harlan D. and Marjorie B. Platt. 2006. Comparing Financial Distress and
Bankruptcy.Review of Applied Economics 2(2)
Platt, H., dan M. B. Platt, 2002. “Predicting Financial Distress”. Journal of
Financial Service Professionals, 56: 12-15
Rohmadini, A. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Leverage Pengaruh
Profitabilitas, Likuiditas Dan leverage Terhadap Financial Distress (Studi
Pada Perusahaan Food & Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Periode 2013-2016) (Doctoral dissertation, Universitas Brawijaya
ramani, Rr. (2007). Model Prediksi Financial Distress Perusahaan Go Public di
Indonesia (studi pada sector Manufacture). Jurnal Aplikasi
Manajemen.6(1):183-194.
Sugiyono Fathony, Muhammad Mufti, and Ihyaul Ulum.
"University’characteristics, accreditation status, and intellectual capital
disclosure: Evidence from Indonesia." International Journal of Economics
and Research 9.6 (2018): 23-36.
Sari dan Wuryana. 2005. “Manfaat Laba dan Arus Kas untuk Memprediksi Kondisi
Financial Distress pada Perusahaan Textile Mill Products dan Apparel and
Other Textile Products terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Simposium Nasional
Akuntansi VIII, Solo, hal. 460-474.
Susyanti, J., & Mardani, R. M. (2017). Pengaruh premi, klaim, hasil underwriting,
investasi dan profitabilitas terhadap pertumbuhan aset pada perusahaan
asuransi jiwa syariah di Indonesia. Jurnal Ilmiah Riset Manajemen, 6(02).
Saputra, D. H., Munthe, I. L. S., & Sofia, M. (2017). Pengaruh Free Cash Flow,
Kebijakan Dividen, Struktur Aktiva, Blockholder Ownership, Pertumbuhan
Perusahaan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Hutang Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode
2011-2015. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Finansial Indonesia, 1(1), 50-70.
syamsuddin., 2013., Manajemen Keuangan Perusahaan, PT Raja Grafindo
Persada,Jakarta
Susanti, N., Latifa, I., & Sunarsi, D. (2020). The Effects of Profitability, Leverage,
and Liquidity on Financial Distress on Retail Companies Listed on
Indonesian Stock Exchange. Jurnal Ilmiah Ilmu Administrasi Publik, 10(1),
45-52.
Stephanie, S., Lindawati, L., Suyanni, S., Christine, C., Oknesta, E., & Afiezan, A.
(2020). Pengaruh Likuiditas, leverage dan ukuran perusahaan terhadap
financial distress pada perusahaan properti dan perumahan. COSTING:
Journal of Economic, Business and Accounting, 3(2), 300-310
Simanjuntak, Christon dkk. 2017. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap
FinancialDistress (Studi Perusahaan Transportasi yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Periode 2011-2015). Dalam e-proceeding of management,
Vol.2,No.2
Tasman, A., & Kurniawati, T. (2014). Prediksi kesulitan keuangan dan
kebangkrutan perusahaan sektor properti dan real estate dengan pendekatan
analisis multivariat diskriminan. Jurnal kajian manajemen bisnis, 3(1).
Utami, M. (2015). Pengaruh Aktivitas, Leverage, Dan Pertumbuhan Perusahaan
Dalam Memprediksi Financial Distress (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2009-2012). Jurnal Akuntansi,
3(1).
Uğurlu, M., & Aksoy, H. (2006). Prediction of corporate financial distress in an
emerging market: the case of Turkey. Cross Cultural Management: An
International Journal.
Wild, J. J., Subramanyam, K. R., & Halsey, R. F. (2007). Análisis de estados
financieros.
Lampiran 1
Data Perusahaan Sampel Penelitian
Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang
menjadi sampel dalam penelitian dapat dilihat sebagai berikut:
NO. KODE NAMA IPO

1 AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 1997-06-11
3 BTEK Bumi Teknokultura Unggul Tbk
4 CAMP Campina Ice Cream Industry Tbk 2017-12-19
Wilmar Cahaya Indonesia Tbk
5 CEKA 1996-07-09
( d.h Cahaya Kalbar Tbk )
6 CLEO Sariguna Primatirta Tbk 2017-05-05
7 COCO Wahana Interfood Nusantara Tbk 2019-03-20
8 DLTA Delta Djakarta Tbk 1984-02-12
9 FOOD Sentra Food Indonesia Tbk 2019-01-08
11 HOKI Buyung Poetra Sembada Tbk 2017-06-22
12 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 2010-10-07
15 KEJU Mulia Boga Raya Tbk 2019-11-25
16 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk 1994-01-17
18 PANI Pratama Abadi Nusa Industri Tbk 2018-09-18
19 PCAR Prima Cakrawala Abadi Tbk 2017-12-29
21 PSGO Palma Serasih Tbk 2019-11-25
22 ROTI Nippon Indosari Corporindo Tbk 2010-06-28
24 SKLT Sekar Laut Tbk 1993-09-08
25 STTP Siantar Top Tbk 1996-12-16
Lampiran 2
Data Tabulasi
Financial
NO KODE TAHUN Likuiditas Leverage Probabilitas Distress
1 ACES 2018 0,179 5,985 0,243 10,818
2 PSDN 2018 0,031 1,102 2,133 1,193
3 IIKP 2018 -0,041 4,673 0,200 6,407
4 GOOD 2018 0,012 1,089 3,127 0,879
5 MYOR 2018 0,017 14,030 0,080 17,539
6 SKBM 2018 0,029 1,242 1,433 2,025
7 INDF 2018 -0,047 7,278 0,218 9,130
8 ULTJ 2018 -0,018 1,232 0,496 2,681
9 ACES 2019 0,189 7,261 0,224 11,371
10 PSDN 2019 0,028 0,896 2,678 0,350
11 IIKP 2019 -0,023 1,438 0,267 4,016
12 GOOD 2019 0,018 1,258 2,004 1,740
13 MYOR 2019 -0,017 10,287 0,089 15,562
14 SKBM 2019 0,035 1,313 1,178 2,468
15 INDF 2019 -0,009 0,714 0,795 0,194
16 ULTJ 2019 0,016 1,429 0,372 3,508
17 ACES 2020 0,176 7,023 0,262 10,517
18 PSDN 2020 0,012 0,884 3,172 0,041
19 IIKP 2020 -0,026 1,038 0,514 1,827
20 GOOD 2020 0,017 1,159 2,369 1,301
21 MYOR 2020 -0,005 9,181 0,108 13,703
22 SKBM 2020 0,039 1,324 1,394 2,475
23 INDF 2020 -0,006 0,648 1,189 -0,051
24 ULTJ 2020 -0,026 1,271 0,416 2,692
25 ACES 2021 0,183 6,491 0,256 10,724
26 PSDN 2021 0,030 1,150 2,684 1,280
27 IIKP 2021 0,007 1,207 0,714 1,724
28 GOOD 2021 0,015 1,237 1,981 1,632
29 MYOR 2021 0,011 8,403 0,117 12,874
30 SKBM 2021 0,070 1,299 1,628 2,735
31 INDF 2021 -0,034 0,645 1,543 -0,098
32 ULTJ 2021 -0,199 1,367 0,591 0,615
Lampiran 3 Hasil Olah SPSS
Hasil SPSS 23 Sebelum Outlier
STATISTIK DESKRIPTIF
Maximu Std.
N Minimum m Mean Deviation
Likuiditas 32 -,229 ,458 ,03541 ,107100
Leverage 32 ,012 14,030 2,63493 2,863428
Profitabilitas 32 -1,511 7,300 1,47014 1,521513
UJI NORMALITAS

Unstandardized
Residual
N 32
Positive ,114
Negative -,165
Test Statistic ,165
Asymp. Sig. (2-tailed) ,000c
c. Lilliefors Significance Correction
UJI MULTIKOLINIERITAS
Coefficientsa
Unstandardized Standardized Collinearity
Coefficients Coefficients Statistics
Toleranc
Model B Std. Error Beta e VIF
1 (Constant) -1,058 ,592
Likuiditas 16,781 2,425 ,343 ,974 1,027
Leverage 1,490 ,098 ,815 ,829 1,206
Profitabilitas ,077 ,199 ,022 ,717 1,395
Coefficientsa
1 (Constant) 2,992 ,389 7,695 ,000
Likuiditas -2,782 1,593 -,173 -1,747 ,085
Leverage -,123 ,065 -,205 -1,908 ,061
Profitabilitas -,543 ,131 -,481 -4,158 ,000
a. Dependent Variable: Abs_Re
UJI AUTOKORELASI
Adjusted R Std. Error of Durbin-

Model R R Square Square the Estimate Watson
a
1 ,912 ,832 ,820 2,219206 2,174
Dependent Variable: FINANCIAL DISTRESS
ANALISIS REGERESI LINEAR BERGANDA
Coefficientsa
1 (Constant) -1,058 ,592 -1,786 ,078
Likuiditas 16,781 2,425 ,343 6,921 ,000
Leverage 1,490 ,098 ,815 15,154 ,000
Profitabilitas ,077 ,199 ,022 ,388 ,699
a. Dependent Variable: FINANCIALDISTRESS
ANOVAa
Sum of
Model Squares Df Mean Square F Sig.
1 Regression 1377,041 5 275,408 311,295 ,000b
Residual 60,161 68 ,885
Total 1437,201 73
Predictors: (Constant), Likuiditas, Leverage, Profitabilitas
KOEFISIEN DETERMINASI
Model Summaryb
Adjusted R Std. Error of the
Model R R Square Square Estimate Durbin-Watson
a
1 ,979 ,958 ,955 ,940594 1,959
Hasil SPSS 23 Setelah Outlier
STATISTIK DESKRIPTIF
Std.
N Minimum Maximum Mean Deviation
Likuiditas 30 -,229 ,458 ,03997 ,104560
Leverage 30 ,316 14,030 2,70581 2,868854
Profitabilitas 30 ,080 7,300 1,54941 1,461610
FINANCIAL DISTR
74 -4,063 17,989 4,29544 4,437081
ESS
UJI NORMALITAS
Unstandardized
Residual
N 30
Positive ,072
Negative -,070
Test Statistic ,072
Asymp. Sig. (2-tailed) ,200c,d
d. This is a lower bound of the true significance
UJI MULTIKOLINIERITAS
Coefficientsa
Unstandardized Standardized Collinearity

Coefficients Coefficients Statistics
Model B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 1,358 ,285
Likuiditas 11,736 1,066 ,277 ,975 1,025
Leverage 1,261 ,044 ,815 ,774 1,291
Profitabilitas ,529 ,091 ,174 ,687 1,456
Uji Glejser (Uji Awal)
Coefficientsa
1 (Constant) ,478 ,158 3,037 ,003
Likuiditas -,899 ,589 -,160 -1,526 ,132
Leverage ,100 ,024 ,488 4,157 ,000
Profitabilitas ,135 ,050 ,335 2,687 ,009
a. Dependent Variable: ABS_RES
UJI HETEROKEDASTISITAS (Uji Park)
1 (Constant) ,215 ,286 ,753 ,458
Likuiditas -,974 1,066 -,156 -,913 ,369
Leverage ,047 ,043 ,205 1,100 ,281
Profitabilitas ,121 ,074 ,311 1,632 ,114
a. Dependent Variable: LnU2i

Revisi Hasil Nandar

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Revisi Hasil Nandar

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

ANALISIS RASIO KEUANGAN UNTUK MEMPREDIKSI KONDISI

FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

Nandar Rasyid Saputra, 186601433. Analisis Rasio Keuangan Untuk

Penelitian ini bertujuan untuk mengukur dan menganalisis rasio keuangan

Kata Kunci: Rasio Keuangan, Likuiditas, Leverage, Probabilitas, Financial

Nandar Rasyid Saputra, 186601433. Financial Ratio Analysis to Predict the

Kata Kunci: Financial Ratios, Liquidity, Leverage, Probability, Financial Distress

1.1 Latar Belakang

persaingan diantara perusahaan kecil maupun perusahaan besar. Sehingga banyak

juga perusahaan yang mengalami kebangkrutan. Terutama perusahaan yang sudah

bagi pemilik perusahaan, menejer maupun investor sebagai penentu kebijakan

dalam pengambilan keputusan karena laporan keuangan sangatlah penting guna

menunjukan kinerja sebuah perusahaan, laporan keuangan dianggap penting dan

bermanfaat, hal ini dibuktikan dengan melakukan penelitian dengan cara

menggunakan rasio-rasio untuk memprediksi financial distress sebuah perusahaan,

perusahaan. Dengan demikian model financial distress perlu untuk dikembangkan,

karena dengan mengetahui kondisi financial distress,perusahaan sejak dini

diharapkan dapat dilakukan tindakantindakan untuk mengantisipasi kondisi yang

mengarah atau menunjukan pada kebangkrutan sebuah perushaan.

Financial distress atau kesulitan keuangan akan dialami oleh perusahaan

sebelum terjadi kebangkrutan. Financial distress merupakan kondisi krisis

ekonomi yang mana perusahaan mengalami kerugian beberapa tahun terakhir

agar dapat memperbaiki kondisi ekonomi perusahaan.

Platt, H., dan M. B. Platt (2002) mengidentifikasi financial distress sebagai

tahap penurunan kondisi keuangan yang terjadi sebelum terjadinya kebangkrutan

perusahaan mengalami financial distress adalah dapat mempercepat tindakan

manajemen untuk mencegah masalah sebelum terjadinya kebangkrutan,Pihak

mampu untuk membayar hutang dan mengelola perusahaan dengan lebih

Hofer dan Whitaker, 1999 dalam Endang (2016), mendefinisikan

financialdistress sebagai suatu kondisi perusahaan yang mengalami laba bersih

(netincome) negatif selama beberapa tahun. Menurut Whitaker, 1999 dalam

Nurudin (2018), financial distress adalah kondisi dimana suatu perusahaan

mengalami kesulitan dana untuk menutup kewajiban perusahaan atau kesulitan

financial ratios digunakan untuk memprediksi terjadinya financial distress.

perusahaan yang sesungguhnya terjadi. Pada umumnya penelitian tentang

kinerja keuangan sebagai prediksi dalam memprediksi kondisi perusahaan di masa

yang akan datang (Iramani, 2007).

Berdasarkan penelitian yang di lakukan oleh Yulia Dwiyanti (2016),

dapat digunakan untuk memprediksi kondisi financial distress. Pengguna rasi

Penelitian selanjutnya rasio leverage, menurut (Subramanyam dan Wild,

(2008), rasio leverage merupakan rasio yang menunjukkan bahwa perusahaan

mampu memenuhi seluruh kewajiban finansialnya, baik jangka pendek maupun

beban utang yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya (Kasmir,

Rasio profitabilitas yang diproksikan kedalam net profit margin dapat

digunakan untuk memprediksi fiancial distress dinyatakan dalam penelitian Lina

diperoleh dari setiap penjualan

Mengatasi masalah kesulitan keuangan ini, maka perusahaan memiliki

teknik yang dapat diterapkan adalah dengan menganalisa rasio-rasio keuangan

perusahaan yang bersangkutan (Tasman dan Kurniawati, 2014).

Beberapa hasil penelitian terdahulu menunjukan adanya perbedaan mengenai

pengaruh variabel dari rasio-rasio terhadap financial distress.Oleh karena itu

mendorong peneliti melakukan penelitian untuk memprediksi kemungkinan

terjadinya kesulitan berdasarkan informasi keuangan Pada Perusahaan Manufaktur

Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.

Berdasarkan latar belakang masalah diatas, maka penulis mengangkat judul

“Analisis Rasio Keuangan Untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress

Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”.

1.2 Rumusan Masalah

masalah yang akan dikemukakan dalam penelitian ini adalah:

Apakah rasio keuangan yang diperoleh dari laporan keuangan perusahaan

berpengaruh signifikan terhadap prediksi kondisi financial distress pada

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?