Skripsi Yunita

1
BAB I
PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Masalah
Manajemen keuangan merupakan salah satu bidang yang paling penting
dalam sebuah perusahaan berskala besar maupun kecil. Baik profit maupun non
profit akan mempunyai perhatian besar di bidang keuangan terutama dalam
perkembangan dunia usaha yang semakin maju, persaingan satu perusahaan
dengan perusahaan lainnya semakin ketat, belum lagi kondisi perekonomian yang
tidak menentu menyebabkan banyaknya perusahaan yang tiba-tiba mengalami
kebangkrutan.
Bagi perusahaan yang ingin menghindari kebangkrutan, hal yang paling
utama adalah mengelola kinerja keuangan perusahaannya. Kinerja keuangan
merupakan gambaran kondisi keuangan perusahaan pada suatu periode tertentu
baik menyangkut aspek penghimpunan dana maupun penyaluran dana, yang
biasanya diukur dengan indikator kecukupan modal, likuiditas dan profitabilitas.
Kinerja keuangan sebuah perusahaan dapat dilihat melalui laporan
keuangan yang diterbitkan perusahaan melalui lembaga nasional yang bernama
Bursa Efek Indonesia (BEI). Salah satu cara untuk mengetahui kinerja keuangan
perusahaan suatu perusahaan dapat dilakukan dengan melakukan analisis terhadap
laporan keuangannya. Laporan keuangan merupakan alat yang sangat penting
untuk memperoleh informasi sehubungan dengan posisi keuangan dan hasil-hasil
yang telah dicapai oleh perusahaan. Laporan keuangan tersebut menunjukkan
1
2
aktivitas keuangan perusahaan selama periode satu tahun atau terhitung mulai
pada awal tahun (bulan Januari) hingga akhir tahun (bulan Desember) atau pada
tutup buku perusahaan.
Salah satu perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yaitu
perusahaan farmasi. Industri farmasi merupakan industri yang berbasis riset. Salah
satu hal yang tidak bisa dihindari adalah timbulnya persaingan yang tajam antar
perusahaan farmasi. Oleh karena itu, perusahaan farmasi di Indonesia dituntut
untuk mampu bersaing dengan cara membuat inovasi, promosi dan sistem
pemasaran yang baik, serta kualitas produk yang optimal.
Rasio solvabilitas atau leverage adalah rasio untuk menilai kemampuan
perusahaan dalam melunasi semua kewajibannya baik jangka pendek maupun
jangka panjang dengan jaminan aktiva atau kekayaan yang dimiliki perusahaan
hingga perusahaan tutup atau dilikuidasi. Rasio likuiditas terdiri dari debt to asset
ratio (DAR), debt to equity ratio (DER).
Debt to asset ratio (DAR) merupakan rasio utang yang digunakan untuk
mengukur perbandingan antara total utang dengan total aktiva. Dengan kata lain,
seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar utang
perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva.
Pergerakan DAR yang terlihat stabil pada laporan keuangan pada
perusahaan subsektor farmasi di BEI tidak sejalan dengan kinerja keuangan yang
menurun pada beberapa periode. Angka kenaikan yang terjadi tidak sebanding
dengan kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban pada pihak ketiga.

3
Debt to equity ratio (DER) ialah suatu rasio keuangan yang menunjukkan
proporsi relatif antara ekuitas dan hutang yang digunakan untuk membiayai aset
perusahaan. Rasio debt to equity ini juga dikenal sebagai rasio leverage (rasio
pengungkit) yaitu rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa baik struktur
investasi suatu perusahaan.
Penurunan yang cukup tajam dialami oleh DER pada seluruh perusahaan
subsektor farmasi. Angka yang ditunjukkan menyebabkan kinerja keuangan yang
tidak stabil. Namun, pada periode 2018 angka DER menanjak naik, akan tetapi
tetap saja kinerja keuangan masih belum stabil.
Rasio aktivitas adalah rasio yang digunakan untuk menilai efisiensi atau
efektivitas perusahaan dalam pemanfaatan semua sumber daya atau aset (aktiva)
yang dimiliki oleh suatu perusahaan. Rasio aktivitas merupakan salah satu macam
rasio yang melakukan perbandingan antara tingkat penjualan dan investasi pada
semua aktiva yang dimiliki sehingga fungsi akuntansi keuangan bisa berjalan
dengan baik. Rasio ini terdiri dari fixed asset turn over (FATO) dan Total asset
turn over (TATO)
Fixed asset turn over (FATO) merupakan rasio aktivitas (rasio efisiensi)
yang mengukur seberapa efektif dan efisien perusahaan menggunakan aset atau
aktiva tetapnya untuk menghasilkan pendapatan. Rasio ini menunjukkan
produktivitas aktiva tetap dalam menghasilkan pendapatan. Perusahaan yang
memiliki rasio perputaran aktiva tetap atau aset tetap yang tinggi menunjukkan
bahwa perusahaan tersebut mampu untuk mengelola aset tetapnya secara efisien
4
dan efektif. Aset tetap sangat penting untuk diperhitungkan karena aset tetap ini
merupakan komponen terbesar dari total aset perusahaan.
Adanya asumsi bahwa perusahaan tidak mampu memaksimalkan seluruh
aset yang tersedia sebagai modal yang mampu meraup pendapatan yang
diharapkan. Angka FATO yang fluktuatif terjadi pada setiap periode dari 2014
hingga 2018.
Total asset turn over (TATO) merupakan rasio yang digunakan untuk
menilai perputaran semua aktiva yang dimiliki oleh sebuah perusahaan dan juga
menilai seberapa besar jumlah penjualan yang didapat dari setiap laba yang
dihasilkan.
Sejalan dengan FATO, TATO juga mengalami fluktuasi angka. Hal ini
mengindikasi bahwa anjloknya angka penjualan yang berimbas pada penerimaan
laba (profit) serta memberikan persepsi adanya penurunan kinerja keuangan
perusahaan.
Tabel 1.1
Perkembangan Rasio Solvabilitas pada Perusahaan Farmasi
yang Terdaftar di BEI Periode 2014-2018
Rasio Solvabilitas
No Kode Debt to Asset Ratio (DAR) Debt to Equity Ratio (DER)
Emiten 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018
1 DVLA 0,22 0,29 0,30 0,32 0,29 0,28 0,41 0,42 0,47 0,41
2 INAF 0,53 0,61 0,58 0,66 0,68 1,11 1,59 1,40 1,91 2,10
3 KAEF 0,39 0,42 0,51 0,58 0,68 0,64 0,74 1,03 1,37 2,10
4 KLBF 0,22 0,20 0,18 0,16 0,17 0,27 0,25 0,22 0,20 0,20
5 MERK 0,23 0,26 0,22 0,27 0,28 0,29 0,35 0,28 0,37 0,39
6 PYFA 0,44 0,37 0,37 0,32 0,40 0,79 0,58 0,58 0,47 0,66
7 SCPI 1,03 0,93 0,83 0,74 0,71 -31,04 13,98 4,95 2,79 2,41
8 SIDO 0,07 0,07 0,08 0,08 0,09 0,07 0,08 0,08 0,09 0,10
9 TSPC 0,26 0,31 0,30 0,32 0,30 0,35 0,45 0,42 0,46 0,43
Rasio Pertumbuhan 2,06 -2,60 2,37 4,35 167,66 -49,10 -13,33 8,24
Sumber : www.idx.co.id
5
Berdasarkan pada tabel 1.1 di atas dijelaskan bahwa perkembangan rasio
solvabilitas perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI selama periode 2014-2018
yaitu pada tahun 2015 terjadi peningkatan DAR sebesar 2,06% dan DER sebesar
167,66%. Tahun 2016 terjadi penurunan DAR sebesar 2,60% dan DER sebesar
49,10%. Tahun 2017 terjadi peningkatan DAR sebesar 2,37% dan penurunan
DER sebesar 13,33%. Tahun 2018 terjadi peningkatan DAR sebesar 4,35% dan
DER sebesar 8,24%.
Pada tahun 2016, debt to asset ratio (DAR) mengalami penurunan dari
tahun 2015 dengan persentase sebesar 2,60%. Pada tahun yang sama, debt to
equity ratio (DER) merupakan penurunan persentase tertinggi dalam periode 2014
hingga 2018 sebesar 49,10%.
Tabel 1.2
Perkembangan Rasio Aktivitas pada Perusahaan Farmasi
yang Terdaftar di BEI selama Periode 2014-2018
Rasio Aktivitas
No Kode Fixed Asset Turn Over (FATO) Total Asset Turn Over (TATO)
Emiten 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018
1 DVLA 4.13 5.06 3.59 3.98 3.20 0.89 0.95 0.95 0.96 0.73
2 INAF 3.50 4.07 3.93 3.35 1.50 1.11 1.06 1.21 1.07 0.49
3 KAEF 8.10 7.13 5.77 3.63 2.29 1.52 1.50 1.26 1.01 0.62
4 KLBF 5.10 4.54 4.25 3.78 2.64 1.40 1.31 1.27 1.21 0.89
5 MERK 10.61 8.88 7.96 6.51 5.10 1.20 1.53 1.39 1.37 1.04
6 PYFA 2.42 2.59 2.71 2.94 2.12 1.29 1.36 1.30 1.40 0.99
7 SCPI 3.91 9.47 10.25 8.95 4.02 0.73 1.50 1.72 1.61 0.68
8 SIDO 2.78 2.31 2.44 2.12 1.30 0.78 0.79 0.86 0.81 0.60
9 TSPC 4.83 5.06 5.06 4.82 3.41 1.34 1.30 1.39 1.29 0.97
Rasio Pertumbuhan 8.18 -6.39 -12.84 -36.11 1.03 0.05 -0.63 -3.72
Berdasarkan keterangan pada tabel 1.2 di atas dijelaskan bahwa
perkembangan rasio aktivitas perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI selama
periode 2014-2018 yaitu pada tahun 2015 terjadi peningkatan FATO sebesar
6
8,18% dan TATO sebesar 1,03%. Tahun 2016 terjadi penurunan FATO sebesar
-6,39% dan peningkatan TATO sebesar 0,05%. Tahun 2017 terjadi penurunan
FATO sebesar 12,84% dan TATO sebesar 0,63%. Tahun 2018 terjadi penurunan
FATO sebesar 36,11% dan TATO sebesar 3,72%.
Pada tahun 2018, fixed asset turn over (FATO) mengalami penurunan
paling signifikan dalam periode 2014 hingga 2018 dengan persentase sebesar
36,11%. Hal ini diikuti pula oleh total asset turn over (TATO), dimana persentase
penurunan sebesar 3,72% yang terjadi juga pada tahun 2018.
Tabel 1.3
Perkembangan Kinerja Keuangan (Return on Asset) pada Perusahaan
Farmasi yang Terdaftar di BEI selama Periode 2014-2018
Kinerja Keuangan
No Kode Return on Asset (ROA)
Emiten 2014 2015 2016 2017 2018
1 DVLA 6.55 7.84 9.93 9.89 9.63
2 INAF 0.09 0.43 -1.26 -3.03 -2.3
3 KAEF 7.97 7.82 5.89 5.44 2.62
4 KLBF 17.06 15.02 15.44 14.76 10.46
5 MERK 25.32 22.22 20.68 17.4 15.58
6 PYFA 1.54 1.93 3.08 4.47 2.29
7 SCPI -4.74 9.22 9.67 9.05 7.13
8 SIDO 14.72 15.65 16.08 16.9 14.83
9 TSPC 10.45 8.42 8.28 7.5 5.7
Rasio Pertumbuhan 12.15 -0.86 -6.16 -19.96
Berdasarkan keterangan pada tabel 1.3 di atas dijelaskan bahwa
perkembangan kinerja keuangan (return on asset (ROA)) perusahaan farmasi
yang terdaftar di BEI selama periode 2014-2018 yaitu pada tahun 2015 terjadi
peningkatan sebesar 12,15%. Tahun 2016 terjadi penurunan sebesar 0,86%.
Tahun 2017 terjadi penurunan sebesar 6,16% dan pada tahun 2018 terjadi
penurunan sebesar 19.96%.

7
Menurut penelitian yang dilaksanakan oleh Nelsi (2017) yaitu pengaruh
struktur modal terhadap kinerja keuangan pada perusahaan farmasi yang terdaftar
di BEI periode 2010-2014 menjelaskan bahwa adanya pengaruh individual
variabel DAR terhadap kinerja keuangan. Persamaan penelitian pada variabel
DAR dan DER serta objek penelitian sedangkan perbedaan pada variabel LDR
serta periode pengamatan.
Malalui penelitian yang dijelaskan oleh Dian (2017) yaitu analisis rasio
keuangan untuk menilai kinerja keuangan perusahaan farmasi yang terdaftar di
BEI tahun 2012-2016 menyatakan bahwa FATO berpengaruh terhadap kinerja
keuangan. Persamaan penelitian pada variabel DER, FATO dan TATO serta objek
penelitian sedangkan perbedaan pada CR, QR, DR, GPM, NPM dan ROE.
Selama periode 2016 hingga 2018 atau pada tiga tahun terakhir, kinerja
keuangan perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI cenderung menurun dan
apakah penurun kinerja keuangan tersebut disebabkan oleh dua faktor yang telah
dijelaskan di atas yaitu rasio solvabilitas dan rasio aktivitas.
Kedua rasio di atas akan dilakukan pengujian sehingga berdasarkan
keterangan tersebut, peneliti tertarik melakukan penelitian dengan judul “Analisis
Pengaruh Nilai Rasio Solvabilitas dan Rasio Aktivitas Terhadap Kinerja
Keuangan Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di BEI”.
1.2. Rumusan Masalah
Rumusan masalah merupakan sebuah pertanyaan yang berkaitan dengan
sebuah penelitian. Menurut Nazir (2009;111), peneliti harus dapat memilih suatu
8
masalah bagi penelitiannya dan merumuskannya untuk memperoleh jawaban
terhadap masalah tersebut.
Berdasarkan pada uraian tersebut, maka rumusan masalah pada penelitian
ini adalah : Apakah nilai rasio solvabilitas yang terdiri dari Debt to Asset Ratio
(DAR), Debt to Equity Ratio (DER) dan rasio aktivitas yang terdiri dari Fixed
Asset Turn Over (FATO), Total Asset Turn Over (TATO) berpengaruh secara
serempak dan parsial terhadap kinerja keuangan perusahaan farmasi yang terdaftar
di BEI?
1.3. Tujuan Penelitian
Tujuan penelitian merupakan suatu indikasi yang lahir dari rumusan
masalah penelitian. Menurut Sugiyono (2016;37), tujuan penelitian berkaitan erat
dengan rumusan masalah yang ditetapkan dan jawabannya terletak pada
kesimpulan penelitian.
Berdasarkan rumusan masalah yang telah disampaikan tersebut, maka
tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh nilai rasio solvabilitas
yang terdiri dari Debt to Asset Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio (DER) dan rasio
aktivitas yang terdiri dari Fixed Asset Turn Over (FATO), Total Asset Turn Over
(TATO) secara serempak dan parsial terhadap kinerja keuangan perusahaan
farmasi yang terdaftar di BEI.

9
1.4. Manfaat Penelitian
Setelah merumuskan masalah dan tujuan penelitian, langkah selanjutnya
adalah menjelaskan manfaat penelitian yang berupa hasil penelitian yang telah
dicapai nantinya. Ada beberapa pihak yang akan menerima manfaat dari hasil
penelitian ini, diantaranya:
1. Bagi Perusahaan
Menjadi informasi yang bermanfaat terkait faktor-faktor yang mempengaruhi
kinerja keuangan perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
2. Bagi peneliti
Manfaat penelitian ini berupa bertambahnya wawasan dan pengetahuan
mengenai penerapan teori manajemen keuangan khususnya pengaruh nilai
solvabilitas dan rasio aktivitas terhadap kinerja keuangan perusahaan melalui
hasil penelitian nantinya.
3. Bagi fakultas
Manfaat penelitian ini adalah tercapainya tujuan Yayasan Universitas Asahan
khusunya Fakultas Ekonomi Program Studi Manajemen Keuangan dalam
mendidik, membimbing dan mengarahkan mahasiswa/i dalam menyusun tugas
akhir.
4. Bagi akademisi
Manfaat penelitian ini sebagai kajian ilmu dan pustaka yang akan
disumbangkan ke perpustakaan sebagai bentuk apresiasi terhadap penyelesaian
tugas akhir mahasiswa.

10
5. Bagi peneliti selanjutnya
Manfaat penelitian ini sebagai referensi, baik berupa variabel yang diteliti yaitu
nilai rasio solvabilitas, rasio aktivitas dan kinerja keuangan ataupun objek
penelitian yaitu perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI.

11
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Penelitian Terdahulu
Nelsi Anggraini (2017), menjelaskan bahwa penelitian yang berjudul
pengaruh struktur modal terhadap kinerja keuangan pada perusahaan farmasi yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014 menghasilkan uji serempak
(uji-F) dengan nilai Fhitung (17,657) > Ftabel (1,56) sehingga secara serempak DAR,
DER dan LDR mempengaruhi kinerja keuangan. Hasil uji serempak (uji-t), nilai
thitung (-7,355) < ttabel (-2,02) sehingga DAR mempengaruhi kinerja keuangan. Nilai
thitung (-1,556) > ttabel (-2,02), artinya DER tidak mempengaruhi kinerja keuangan.
Nilai thitung (-1,337) > ttabel (-2,02), artinya tidak terdapat pengaruh LDR terhadap
kinerja keuangan.
Ivan Deas Kurniawan (2014) hasil penelitian dengan judul pengaruh
leverage, aktivitas dan arus kas perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan
(studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI). Hasil uji-F,
secara serempak TIE, FATO, CFS, WCTO, CFROA, DER, ITO dan OI
berpengaruh pada kinerja keuangan dengan nilai Fhitung (9,612) > Ftabel (2,06). Hasil
uji uji-t, TIE mempengaruhi kinerja keuangan karena t hitung (1,772) > ttabel (1,29).
FATO tidak mempengaruhi kinerja keuangan karena thitung (0,839) > ttabel (1,29).
CFS mempengaruhi kinerja keuangan karena thitung (1,383) < ttabel (1,29). WCTO
mempengaruhi kinerja keungan karena thitung (1,597) > ttabel (1,29). CFROA
mempengaruhi kinerja keuangan karena thitung (1,443) > ttabel (1,29). DER
11
12
mempengaruhi kinerja keuangan karena thitung (3,607) > ttabel (1,29). ITO
mempengaruhi kinerja keuangan karena thitung (2,039) > ttabel (1,29). OI
mempengaruhi kinerja keuangan karena thitung (4,664) > ttabel (1,29).
Henny Setyo Lestari dan Rosiana Dewi (2016) dengan judul pengaruh
financial leverage terhadap kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di BEI. Hasil uji serempak (uji-F), nilai Fhitung (6,198) > Ftabel (3,20),
artinya secara serempak DR, DER dan ICR berpengaruh terhadap kinerja
keuangan. Hasil uji-t, nilai thitung (2,077) > ttabel (1,73) sehingga DR berpengaruh
terhadap kinerja keuangan. Nilai thitung (-3,902) < ttabel (-1,73) sehingga DER
berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Nilai thitung (1,988) > ttabel (1,73)
sehiningga ICR berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
Dian Cintyaningtyas (2017) melakukan penelitian dengan judul analisis
rasio keuangan untuk menilai kinerja keuangan perusahaan farmasi yang terdaftar
di BEI tahun 2012-2016. Hasil uji-F, CR, QR, DR, DER, GPM, NPM, ROE,
FATO dan TATO berpengaruh pada kinerja keuangan dengan nilai F hitung (10,103)
> Ftabel (3,33). Hasil uji parsial nilai thitung CR (-1,707), QR (1,549), DR (2,004),
DER (1,986), GPM (1,908), NPM (-1,981), ROE (2,598), FATO (1,323) dan
TATO (-3,673) > dari ttabel (1,28) serta < (-1,28) sehingga secara parsial seluruh
variabel bebas berpengaruh pada kinerja keuangan.
Afriyanti Hasanah dan Didit Enggariyanto (2018) melalui judul penelitian
yaitu analisis faktor-faktor yang mempengaruhi return on asset pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil uji serempak (uji-F),
nilai Fhitung (26,266) > Ftabel (2,80) sehingga CR, TATO, DER, DR dan NPM
13
pertumbuhan penjualan dan ukuran perusahaan berpengaruh pada kinerja
keuangan. Hasil uji parsial (uji-t), nilai thitung (2,805) > ttabel (1,66), artinya CR
berpengaruh pada ROA. Nilai thitung (1,927) > ttabel (1,66), artinya TATO
berpengaruh pada ROA. Nilai thitung (-1,794) < ttabel (1,66), artinya DER
berpengaruh pada ROA. Nilai thitung (3,208) > ttabel (1,66), artinya DR berpengaruh
pada ROA. Nilai thitung (2,003) > ttabel (1,66), artinya NPM berpengaruh terhadap
ROA. Nilai thitung (1,771) > ttabel (1,66), artinya pertumbuhan penjualan
berpengaruh pada ROA. Nilai thitung (2,018) > ttabel (1,66), artinya ukuran
perusahaan berpengaruh pada ROA.
2.2. Landasan Teori
2.2.1. Teori Rasio Solvabilitas
2.2.1.1 Pengertian Rasio Solvabilitas
Analisa rasio adalah suatu metode analisa untuk mengetahui hubungan
poin-poin tertentu dalam neraca atau laporan laba rugi secara individu atau
kombinasi dari kedua laporan tersebut. Rasio solvabilitas atau yang sering disebut
juga rasio leverage yaitu rasio yang mengukur perbandingan dana yang
disediakan oleh pemiliknya dengan dana yang dipinjam dari kreditur perusahaan
tersebut.
Pengertian rasio solvabilitas menurut Kasmir (2014;322) adalah rasio yang
digunakan untuk mengukur sampai sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai oleh
utang. Sedangkan menurut Wira (2011;75) rasio solvabilitas merupakan rasio
yang digunakan untuk mengetahui kemampuan perusahaan membayar utang
jangka panjang.
14
Adapun pengertian rasio solvabilitas menurut Harahap (2009;303) adalah
gambaran kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjang
atau kewajibannya apabila perusahaan dilikuidasi. Rasio ini dapat dihitung dari
pos-pos yang sifatnya jangka panjang seperti aktiva tetap dan utang jangka
panjang.
Berdasarkan pengertian rasio solvabilitas menurut para ahli di atas,
disimpulkan bahwa rasio solvabilitas adalah rasio yang mengukur kemampuan
perusahaan memenuhi kewajiban-kewajiban jangka panjangnya dan difokuskan
pada sisi kanan neraca.
2.2.1.2 Tujuan Rasio Solvabilitas
Pengaturan rasio yang baik akan memberikan banyak manfaat bagi
perusahaan guna menghadapi segala kemungkinan yang akan terjadi. Namun,
semua kebijakan ini tergantung dari tujuan perusahaan secara keseluruhan.
Menurut Kasmir (2014;327) terdapat beberapa tujuan perusahaan dengan
menggunakan rasio solvabillitas, yaitu:
1. Mengetahui posisi perusahaan terhadap kewajiban kepada pihak lain (kreditor).
2. Menilai kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban yang bersifat
tetap (seperti angsuran pinjaman termasuk bunga).
3. Menilai keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva tetap dengan
modal.
4. Menilai seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh utang.
5. Menilai besarnya pengaruh utang perusahaan terhadap pengelolaan aktiva.

15
6. Menilai atau mengukur berapa bagian dari setiap rupiah modal sendiri yang
dijadikan jaminan utang jangka panjang.
7. Menilai berapa dana pinjaman yang segera akan ditagih, terdapat sekian
kalinya modal sendiri yang dimiliki.
2.2.1.3 Manfaat Rasio Solvabilitas
Setiap memilih penggunaan modal sendiri atau modal pinjaman
diwajibkan menggunakan beberapa perhitungan. Seperti diketahui bahwa
pengguaan modal sendiri atau dai modal pinjaman akan memberikan dampak
tertentu bagi perusahaan. Pihak manjemen harus pandai mengatur rasio kedua
modal tersebut. Berikut adalah tujuan perusahaan dalam menggunakan rasio
solvabilitas menurut Kasmir (2014;328), diantaranya:
1. Menganalisis kemampuan posisi perusahaan terhadap kewajiban kepada pihak
lainnya.
2. Menganalisis kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban yang bersifat tetap
(seperti angsuran pinjaman termasuk bunga).
3. Menganalisis keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva tetap dengan
modal.
4. Menganalisis seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh hutang.
5. Menganalisis seberapa besar utang perusahaan berpengaruh terhadap
pengelolaan aktiva.
6. Menganalisis atau mengukur berapa bagian dari setiap rupiah modal sendiri
yang dijadikan jaminan utang jangka panjang.

16
7. Menganalisis berapa dana pinjaman yang segera akan ditagih ada terdapat
sekian kalinya modal sendiri.
2.2.1.4 Jenis-Jenis Rasio Solvabilitas
Pada umumnya, penggunaan rasio solvabilitas atau disesuaikan dengan
tujuan perusahaan. Artinya, perusahaan dapat menggunakan leverage secara
keseluruhan atau sebagian dari masing-masing jenis rasio solvabilitas yang ada.
Dalam praktiknya, terdapat dua jenis rasio solvabilitas yang sering digunakan
perusahaan, yaitu:
1. Debt to Asset Ratio (DAR)
Debt to asset ratio (DAR) menunjukkan seberapa besar total aset yang
dimiliki perusahaan yang didanai oleh seluruh krediturnya. Semakin tinggi
debt ratio akan menunjukkan semakin berisiko perusahaan karena
semakin besar utang yang digunakan untuk pembelian asetnya.
Menurut Harahap (2009;309), Debt to asset ratio (DAR) merupakan ratio
yang digunakan untuk mengukur seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai
oleh utang atau seberapa besar utang perusahaan berpengaruh terhadap
pengelolaan aktiva. Sedangkan menurut Sudana (2011;20), Debt to asset ratio
(DAR) sebagai proporsi dana yang bersumber dari utang untuk membiayai
aktiva perusahaan. Perhitungan Debt to asset ratio (DAR) adalah sebagai
berikut:
Total Hutang
Debt to Asset Ratio (DAR) =
Total Aset
Sumber : Sudana, 2011

17
Keterangan : Total hutang = Total Liailities
Total aset = Total Assets
2. Debt to Equity Ratio (DER)
Keputusan pendanaan perusahaan menyangkut keputusan tentang bentuk
dan komposisi modal yang akan dipergunakan oleh perusahaan. Sumber
pendanaan bisa diperoleh dari dalam perusahaan (internal financing) dan dari
luar perusahaan (eksternal financing). Modal internal berasal dari laba ditahan,
sedangkan modal dari luar bersumber dari modal sendiri dan melalui hutang.
Debt to equity ratio (DER) merupakan salah satu rasio leverage (solvabilitas)
yang mengukur perbandingan antara modal eksternal dengan modal sendiri.
Pengertian Debt to equity ratio (DER) menurut Sartono (2010;217)
merupakan keseimbangan antara utang yang dimiliki perusahaan dengan modal
sendiri. Semakin tinggi rasio ini berarti modal sendiri semakin sedikit dengan
utangnya. Sementara menurut Harahap (2009;313), Debt to equity ratio (DER)
merupakan rasio yang dapat menunjukkan hubungan antara jumlah pinjaman
jangka panjang yang diberikan oleh kreditur dengan jumlah modal sendiri yang
diberikan oleh pemilik perusahaan. Perhitungannya adalah sebagai berikut:
Total Hutang
Debt to Equity Ratio (DER) =
Total Ekuitas
Sumber : Harahap, 2009
Keterangan : Total hutang = Total Liailities
Total Ekuitas = Total Equity

18
2.2.2. Teori Rasio Aktivitas
2.2.2.1 Pengertian Rasio Aktivitas
Aktiva yang rendah pada tingkat penjualan tertentu akan mengakibatkan
semakin besarnya dana kelebihan yang tertanam pada aktiva tersebut. Dana
kelebihan tersebut akan lebih baik bila ditanamkan pada aktiva lain yang lebih
produktif. Permasalahan seperti ini sering ditemukan dalam rasio aktivitas.
Menurut Kasmir (2014;327), rasio aktivitas merupakan rasio yang
digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam menggunakan aktiva
yang dimilikinya dapat dikatakan pula rasio ini digunakan untuk mengukur
tingkat efisiensi (efektivitas) pemanfaatan sumber daya perusahaan.
Pengertian rasio aktivitas menurut Irham (2011;117), adalah rasio yang
menggambarkan sejauh mana suatu perusahaan menggunakan sumber daya yang
dimilikinya guna menunjang aktivitas perusahaan. Sedangkan menurut Sudana
(2011;31), rasio aktivitas menggambarkan kemampuan perusahaan memanfaatkan
aktiva yang dimiliki dalam memperoleh penghasilan melalui penjualan.
Berdasarkan pengertian rasio aktivitas menurut para ahli di atas,
disimpulkan bahwa rasio aktivitas merupakan suatu cara untuk mengetahui
bagaimana perusahaan mengatur sumber daya yang dimilikinya agar perusahaan
berjalan secara efektif dan efisien.
2.2.2.2 Tujuan Rasio Aktivitas
Beberapa tujuan yang ingin dicapai sebuah perusahaan dari penggunaan
rasio aktivitas menurut Sudana (2011;32) antara lain sebagai berikut:

19
1. Mengukur seberapa lama penagihan piutang selama satu periode atau berapa
kali dana yang ditanam dalam piutang berputar dalam satu periode.
2. Menghitung hari rata-rata penagihan piutang, dimana hasil perhitungan ini
menunjukkan jumlah hari piutang tersebut rata-rata tidak dapat ditagih.
3. Menghitung berapa hari rata-rata persediaan tersimpan dalam gudang.
4. Mengukur berapa kali dana yang ditanamkan dalam modal kerja berputar
dalam satu periode atau berapa penjualan yang dapat dicapai oleh setiap modal
kerja yang digunakan (working capital turn over).
5. Mengukur berapa kali dana yang ditanamkan dalam aktiva tetap berputar
dalam satu periode.
6. Mengukur penggunaan seluruh aktiva perusahaan dan dibandingkan dengan
penjualan.
2.2.2.3 Manfaat Rasio Aktivitas
Adapun manfaat rasio aktivitas seperti yang dikemukakan oleh Irham
(2011;119) diantaranya:
1. Dalam bidang piutang
a. Perusahaan atau manajemen dapat mengetahui berapa lama piutang mampu
ditagih selama satu periode. Kemudian, manajemen juga dapat mengetahui
berapa kali dana yang ditanam dalam piutang ini berputar dalam satu
periode. Dengan demikian, dapat diketahui efektif atau tidaknya kegiatan
perusahaan dalam bidang penagihan.

20
b. Manajemen dapat mengetahui jumlah hari dalam rata-rata penagihan
piutang (days of receivable) sehingga manajemen dapat pula mengetahui
jumlah hari (berapa hari) piutang tersebut rata-rata tidak dapat ditagih.
2. Dalam bidang sediaan
Manajemen dapat mengetahui hari rata-rata sediaan tersimpan dalam gudang.
Hasil ini dibandingkan dengan target yang telah ditentukan atau rata-rata
industri. Kemudian perusahaan dapat pula membandingkan hasil ini dengan
pengukuran rasio beberapa periode yang lalu.
3. Dalam bidang modal kerja dan penjualan
Manajemen dapat mengetahui berapa kali dana yang ditanamkan dalam modal
kerja berputar dalam satu periode atau dengan kata lain, berapa penjualan yang
dapat dicapai oleh setiap modal kerja yang digunakan.
2.2.2.4 Jenis-Jenis Rasio Aktivitas
Penggunaan rasio yang diinginkan sangat bergantung dari keinginan
manajeman perusahaan. Artinya lengkap tidaknya rasio aktivitas yang akan
digunakan tergantung dari kebutuhan dan tujuan yang ingin dicapai pihak
manajeman perusahaan tersebut.
1. Fixed Assets Turn Over (FATO)
Pada dasarnya, tidak ada pedoman standar tentang tingkat rasio
perputaran aset tetap yang terbaik. Oleh karena itu, diperlukan perbandingan
rasio ini untuk perusahaan yang sama dari tahun-tahun sebelumnya untuk
mengetahui apakah kinerja perusahaan membaik atau memburuk selama ini.

21
Pengertian fixed assets turn over (FATO) menurut Harahap (2009;287)
adalah perbandingan antara penjualan dengan aktiva tetap. Sedangkan menurut
Irham (2011;121), fixed assets turn over (FATO) mengukur efektivitas
penggunaan dana yang tertanam pada harta tetap seperti pabrik dan peralatan,
dalam rangka menghasilkan penjualan, atau berapa rupiah penjualan bersih
yang dihasilkan oleh setiap rupiah yang diinvestasikan pada aktiva tetap.
Perhitungannya adalah sebagai berikut:
Penjualan
Fixed Assets Turn Over (FATO) =
Aktiva Tetap
Sumber : Irham, 2011
Keterangan : Penjualan = Total Revenue
Aktiva Tetap = Fixed Assets
2. Total Asset Turn Over (TATO)
Total assets turnover (TATO) ini sangat penting bagi para kreditur dan
pemilik perusahaan, tapi akan lebih penting lagi bagi manajemen perusahaan,
karena hal ini akan menunjukkan efisien tidaknya penggunaan seluruh aktiva
dalam perusahaan.
Pengertian total assets turn over (TATO) menurut Sudana (2011;39)
Merupakan jenis rasio keuangan aktivitas yang digunakan untuk mengukur
perputaran semua aktiva yang dimiliki perusahaan dan mengukur berapa
jumlah penjualan yang diperoleh dari tiap jumlah aktiva.
Menurut Syamsuddin (2009;19), Total assets turn over (TATO) adalah
rasio yang menunjukkan tingkat efisiensi penggunaan keseluruhan aktiva

22
perusahaan dalam menghasilkan volume penjualan tertentu. Sedangkan
pendapat menurut Irham (2011;127), jumlah asset yang sama dapat
memperbesar volume penjualan apabila assets turnover ditingkatkan atau
diperbesar. Perhitungannya adalah sebagai berikut:
Penjualan
Total Asset Turn Over (TATO) =
Total Aktiva
Sumber : Irham, 2011
Keterangan : Penjualan = Total Revenue
Total Aktiva = Total Asset
2.2.3. Teori Kinerja Keuangan
2.2.3.1 Pengertian Kinerja Keuangan
Penilaian kinerja keuangan merupakan salah satu cara yang dapat
dilakukan oleh pihak manajemen suatu korporasi agar dapat memenuhi
kewajibannya terhadap para penyandang dana dan juga untuk mencapai tujuan
yang telah ditetapkan oleh perusahaan.
Pengertian kinerja keuangan menurut Irham (2011;2) adalah suatu analisis
yang dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan
dengan menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar.
Kinerja perusahaan merupakan suatu gambaran tentang kondisi keuangan suatu
perusahaan yang dianalisis dengan alatalat analisis keuangan, sehingga dapat
diketahui mengenai baik buruknya keadaan keuangan suatu perusahaan yang
mencerminkan prestasi kerja dalam periode tertentu.

23
Menurut Iskandar (2003;361), kinerja keuangan merupakan konsep
rangkaian aktivitas keuangan pada suatu periode tertentu yang dilaporkan dalam
laporan keuangan diantaranya laporan laba rugi dan neraca. Sedangkan menurut
Syamsuddin (2009;73), kinerja keuangan adalah penentuan ukuran-ukuran
tertentu yang dapat mengukur keberhasilan suatu organisasi atau perusahaan
dalam menghasilkan laba.
Berdasarkan pengertian kinerja keuangan menurut para ahli di atas,
disimpulkan bahwa kinerja keuangan perusahaan adalah suatu usaha formal yang
dilaksanakan perusahaan untuk mengevaluasi efisien dan efektivitas dari aktivitas
perusahaan yang telah dilaksanakan pada periode waktu tertentu.
2.2.3.2 Tujuan Penilaian Kinerja Keuangan
Mencapai posisi laba terbaik dalam sebuah perusahaan adalah tujuan
setiap pemilik perusahaan. Adapun tujuan penilaian kinerja keuangan perusahaan
menurut Syamsuddin (2009;76), adalah sebagai berikut:
1. Mengetahui tingkat likuiditas, yaitu kemampuan perusahaan untuk
memperoleh kewajiban keuangannya yang harus segera dipenuhi atau
kemampuan perusahaan untuk memenuhi keuangannya pada saat ditagih.
2. Mengetahui tingkat solvabilitas, yaitu kemampuan perusahaan untuk
memenuhi kewajiban keuangannya apabila perusahaan tersebut dilikuidasi baik
kewajiban keuangan jangka pendek maupun jangka panjang.
3. Mengetahui tingkat rentabilitas atau profitabilitas, yaitu menunjukkan
kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu.

24
4. Mengetahui tingkat stabilitas usaha, yaitu kemampuan perusahaan untuk
melakukan usahanya dengan stabil, yang diukur dengan mempertimbangkan
kemampuan perusahaan untuk membayar beban bunga atas hutang-hutangnya
termasuk membayar kembali pokok hutangnya tepat pada waktunya serta
kemampuan membayar deviden secara teratur kepada para pemegang saham
tanpa mengalami hambatan atau krisis keuangan.
2.2.3.3 Manfaat Penilaian Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan merupakan proses analisa yang dilakukan untuk melihat
sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan dengan menggunakan aturan-
aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar. Munawir (2004;89)
menjelaskan lima manfaat suatu perusahaan melakukan proses analisa terhadap
kinerja keuangannya, diantaranya:
1. Mengelola operasi secara efektif dan efisien melalui pemotivasian karyawan
secara umum.
2. Membantu pengambilan keputusan yang bersangkutan dengan promosi,
transfer dan pemberhentian.
3. Mengidentifikasi kebutuhan pelatihan dan pengembangan karyawan serta
untuk menyediakan kriteria seleksi dan evaluasi program pelatihan karyawan.
4. Menyediakan umpan balik bagi karyawan mengenai bagaimana atasan mereka
menilai kinerja mereka.
5. Menyediakan suatu dasar bagi distribusi penghargaan.

25
2.2.3.4 Tahap-tahap dalam Menganalisis Kinerja Keuangan
Penilaian kinerja setiap perusahaan berbeda-beda karena itu tergantung
kepada ruang lingkup bisnis yang dijalankannya. Ada 5 (lima) tahap dalam
menganalisis kinerja keuangan suatu perusahaan secara umum menurut Irham
(2011;8) yaitu:
1. Melakukan review terhadap data laporan keuangan
Review dilakukan dengan tujuan agar laporan keuangan yang sudah dibuat
tersebut sesuai dengan penerapan kaidah yang berlaku umum dalam dunia
akuntansi, sehingga dengan demikian hasil laporan keuangan tersebut dapat
dipertanggungjawabkan.
2. Melakukan perhitungan
Penerapan metode perhitungan di sini adalah disesuaikan dengan kondisi dan
permasalahan yang sedang dilakukan sehingga hasil dari perhitungan tersebut
akan memberikan suatu kesimpulan sesuai dengan analisis yang diinginkan.
3. Melakukan perbandingan terhadap hasil hitungan yang telah diperoleh
Metode yang paling umum dipergunakan untuk melakukan perbandingan ini
ada dua yaitu:
a. Time series analysis, yaitu membandingkan secara antar waktu atau antar
periode, dengan tujuan itu nantinya akan terlihat secara grafik.
b. Cross sectional approach, yaitu melakukan perbandingan terhadap hasil
hitungan rasio-rasio yang telah dilakukan antara satu perusahaan dan
perusahaan lainnya dalam ruang lingkup yang sejenis yang dilakukan secara
bersamaan.
26
Dari hasil penggunaan kedua metode ini diharapkan nantinya akan dapat dibuat
satu kesimpulan yang menyatakan posisi perusahaan tersebut berada dalam
kondisi sangat baik, baik, sedang/normal, tidak baik, dan sangat tidak baik.
4. Melakukan penafsiran terhadap berbagai permasalahan yang ditemukan
Pada tahap ini analisis melihat kinerja keuangan perusahaan adalah setelah
dilakukan ketiga tahap tersebut selanjutnya dilakukan penafsiran untuk melihat
apa-apa saja permasalahan dan kendala-kendala yang dialami oleh perbankan
tersebut.
5. Mencari dan memberikan pemecahan masalah (solution) terhadap berbagai
permasalahan yang ditemukan.
Pada tahap terakhir ini setelah ditemukan berbagai permasalahan yang dihadapi
maka dicarikan solusi guna memberikan suatu input atau masukan agar apa
yang menjadi kendala dan hambatan selama ini dapat terselesaikan.
2.2.3.5 Indikator Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan dapat dianalisa melalui indikator yang biasa disebut
Return on Asset (ROA). Indikator ini merupakan Tingkat Pengembalian Aset
adalah rasio profitabilitas yang menunjukan persentase keuntungan (laba bersih)
yang diperoleh perusahaan sehubungan dengan keseluruhan sumber daya atau
rata-rata jumlah aset.
Menurut Kasmir (2014;333), Return on Asset (ROA) merupakan rasio
yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan
laba yang berasal dari aktivitas investasi. Adapun pengertian ROA menurut
Munawir (2004;216), ROA adalah indikator suatu unit usaha untuk memperoleh
27
laba atas sejumlah asset yang dimiliki oleh unit usaha tersebut. Pengukuran
dilakukan dengan cara:
Laba Bersih
Return on Asset (ROA) =
Total Aset
Sumber : Munawir, 2004
Keterangan : Laba Bersih = Profit for the Period
Total Aset = Total Asset
2.3. Kerangka Konseptual
Pelaksanaan penelitian membutuhkan perencanaan dan pola yang harus
ditentukan agar mempermudah proses kegiatan penelitian yang bersumber dari
temuan permasalahan berdasarkan observasi yang dilakukan melalui objek
penelitian. Setelah menentukan judul, merumuskan masalah dan menentukan
tujuan dari penelitian, maka selanjutnya adalah langkah menyusun konsep
penelitian yang disebut kerangka konseptual.
Kerangka konseptual menurut Sugiyono (2016;60) adalah menjelaskan
secara teoritis pertautan antar variabel yang akan diteliti. Berdasarkan pendapat
tersebut, maka bagan kerangka konseptual dalam penelitian ini adalah sebagai
berikut:
28
Debt to Asset Ratio

(DAR) (X1)
Rasio
Solvabilitas
Debt to Equity Ratio
(DER) (X2)
Kinerja Keuangan
(ROA) (Y)
Fixed Asset Turn Over
(FATO) (X3)
Rasio
Aktivitas
Total Asset Turn Over
(TATO) (X4)
Gambar 2.1
Kerangka Konseptual
2.4. Hipotesis
Hipotesis merupakan dugaan sementara yang diajukan peneliti dan di kaji
dalam sebuah penelitian. Menurut Sugiyono (2016;64), hipotesis merupakan
jawaban sementara terhadap rumusan masalah penelitian. Sedangkan menurut
Supranto (2009;124), hipotesis pada dasarnya merupakan suatu proposisi atau
tanggapan yang mungkin benar dan sering digunakan sebagai dasar pembuatan
keputusan atau pemecahan persoalan.
Berdasarkan uraian tersebut, maka dugaan sementara atau hipotesis yang
diajukan oleh penulis pada penelitian ini adalah nilai rasio solvabilitas yang terdiri
dari Debt to Asset Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio (DER) dan rasio aktivitas
yang terdiri dari Fixed Asset Turn Over (FATO), Total Asset Turn Over (TATO)
secara serempak dan parsial berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan

29
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1. Jenis dan Sifat Penelitian
3.1.1. Jenis Penelitian
Dalam penelitian ini, peneliti menggunakan pendekatan penelitian
kuantitatif. Penelitian kuantitatif adalah penelitian dengan memperoleh data yang
berbentuk angka. Jadi, penelitian kuantitatif adalah metode analisis dengan
melakukan penghitungan terhadap data yang bersifat pembuktian dari masalah.
3.1.2. Sifat Penelitian
Sifat penelitian ini adalah penelitian deskriptif kuantitatif yang bertujuan
untuk mengungkapkan apakah ada pengaruh variabel bebas (X) terhadap variabel
terikat (Y) dan dalam penelitian ini akan dilakukan penelitian pengaruh nilai rasio
solvabilitas yang terdiri dari Debt to Asset Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio
(DER) dan rasio aktivitas yang terdiri dari Fixed Asset Turn Over (FATO), Total
Asset Turn Over (TATO) terhadap kinerja keuangan perusahaan farmasi yang
terdaftar di BEI.
3.2. Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia melalui media internet
dengan situs www.idx.co.id pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia pada periode tahun 2014 – 2018. Waktu penelitian ini dilakukan dari
bulan Juni hingga November 2020.
29
30
Tabel 3.1
Time Schedule
Rancangan Tahun 2019-2020
No Juni Juli Agustus September Oktober November
Penelitian 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4
1 Data Penelitian X
2 Penulisan proposal XXX
3 Bimbingan proposal XXXX
4 Seminar proposal X
5 Pengolahan data X
6 Penyelesaian skripsi XX
7 Bimbingan skripsi XXXX
8 Seminar hasil X
9 Sidang meja hijau X
3.3. Populasi dan Sampel Penelitian
3.3.1. Populasi Penelitian
Menurut Sugiyono (2016;215), populasi adalah wilayah generalisasi yang
terdiri atas objek dan subjek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu
yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari kemudian ditarik kesimpulannya.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia, yaitu dengan jumlah 9 perusahaan selama 5 tahun (2014 – 2018)
berjumlah 45 pengamatan.
3.3.2. Sampel Penelitian
Menurut Sugiyono (2016;218), sampel adalah bagian dari jumlah dan
karakteristik yang dimiliki populasi. Pengumpulan sampel disebut sampling.
Tujuan pengambilan sampel untuk memperoleh keterangan mengenai objek
penelitian dengan mengamati sebagian dari populasi. Teknik pengambilan sampel
yang digunakan adalah menggunakan metode sampel jenuh.

31
Berdasarkan kriteria penarikan sampel tersebut, maka diperoleh sampel
penelitian sebanyak 9 perusahaan dengan 5 tahun pengamatan (2014-2018) yang
berjumlah 45 analisis. Kriteria pengambilan sampel adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI.
2. Perusahaan tersebut tidak pernah delisting (tidak keluar) pada periode tahun
2014-2018.
3. Perusahaan tersebut menerbitkan laporan keuangan yang telah di audit dan
dipublikasikan melalui Bursa Efek Indonesia (BEI).
Berikut daftar nama-nama perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI yang
memenuhi kriteria dan menjadi sampel penelitian.
Tabel 3.2
Daftar Sampel Penelitian
Kriteria
Kode
No Nama Perusahaan Sampel
Emiten Sampel
1 2 3
1 DVLA Darya Varia Laboratoria Tbk. √ √ √ 1
2 INAF Indofarma (Persero) Tbk. √ √ √ 2
3 KAEF Kimia Farma Tbk. √ √ √ 3
4 KLBF Kalbe Farma Tbk. √ √ √ 4
5 MERK Merck Tbk. √ √ √ 5
6 PYFA Pyridam Farma Tbk. √ √ √ 6
7 SCPI Merck Sharp Dohme Pharma Tbk. √ √ √ 7
8 SIDO Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk. √ √ √ 8
9 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk. √ √ √ 9
3.4. Jenis dan Sumber Data
3.4.1. Jenis Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data sekunder
yang merupakan data yang diperoleh secara langsung yaitu melalui media
internet, buku-buku referensi, jurnal-jurnal penelitian dan literatur ilmiah lainnya

32
yang berkaitan dengan topik bahasan dalam penelitian khususnya pada perusahaan
yang bergerak di bidang farmasi.
3.4.2. Sumber Data
Penelitian menggunakan sumber data yang diperoleh dari laporan tahunan
yang dipublikasikan perusahaan yang diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia. Data
yang digunakan dalam penelitian ini adalah data-data pooling, yaitu gabungan dari
data cross section dan time series.
3.5. Teknik Pengumpulan Data
Data merupakan bahan keterangan tentang sesuatu objek penelitian yang
diperoleh di lokasi penelitian. Pengumpulan data adalah pencatatan peristiwa-
peristiwa penting atau hal-hal atau keterangan-keterangan atau karakteristik
sebagian atau seluruh elemen populasi yang akan menunjang atau mendukung
penelitian. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data eksternal, yaitu
data yang dicari secara manual dengan cara mendapatkannya dari luar perusahaan.
Untuk mengumpulkan data yang sesuai dengan kebutuhan, penulis menggunakan
metode pengumpulan data melalui dua tahap, yaitu:
1. Pada tahap pertama melalui studi kasus yaitu dengan mengumpulkan data
pendukung berupa literatur jurnal penelitian terdahulu dan buku-buku yang
berkaitan dengan masalah yang diteliti penulis.
2. Pada tahap kedua dengan menggunakan data sekunder yang diperoleh dari
media internet melalui situs www.idx.co.id untuk memperoleh data mengenai
laporan keuangan yang telah dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia.

33
3.6. Defenisi Operasional Variabel
Berdasarkan permasalahan yang telah dirumuskan dan hipotesis yang
diajukan, maka variabel-variabel yang akan diuji dalam penelitian ini adalah:
1. Variabel bebas (independent variable)
X1 Debt to Asset Ratio (DAR), Rasio yang digunakan untuk mengukur
seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar
utang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva.
X2 Debt to Equity Ratio (DER), Rasio yang dapat menunjukkan hubungan
antara jumlah pinjaman jangka panjang yang diberikan oleh kreditur
dengan jumlah modal sendiri yang diberikan oleh pemilik perusahaan.
X3 Fixed Asset Turn Over (FATO), Rasio yang membandingkan antara
penjualan dengan aktiva tetap.
X4 Total Asset Turn Over (TATO), rasio yang menunjukkan tingkat efisiensi
penggunaan keseluruhan aktiva perusahaan dalam menghasilkan volume
penjualan tertentu.
2. Variabel Terikat (dependent variable)
Y Kinerja Keuangan (ROA), rasio yang digunakan untuk mengukur
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba yang berasal dari
aktivitas investasi.
34
Tabel 3.3 Definisi Operasional Variabel

Variabel Defenisi Variabel Indikator Skala
Rasio yang digunakan untuk
Debt to mengukur seberapa besar aktiva
Asset Ratio perusahaan dibiayai oleh utang atau Total Hutang
DAR = Rasio
(DAR) seberapa besar utang perusahaan Total Aset
(X1) berpengaruh terhadap pengelolaan
aktiva
Debt to Rasio yang dapat menunjukkan
Equity Ratio hubungan antara jumlah pinjaman
(DER) jangka panjang yang diberikan oleh Total Hutang
DER = Rasio
(X2) kreditur dengan jumlah modal Total Ekuitas
sendiri yang diberikan oleh pemilik
perusahaan
Fixed Asset
Turn Over Rasio yang membandingkan antara Penjualan
FATO = Rasio
(FATO) penjualan dengan aktiva tetap Aktiva Tetap
(X3)
Total Asset Rasio yang menunjukkan tingkat
Turn Over efisiensi penggunaan keseluruhan Penjualan
(TATO) aktiva perusahaan dalam TATO = Rasio
Total Aktiva
(X4) menghasilkan volume penjualan
tertentu
Kinerja Rasio yang digunakan untuk
Keuangan mengukur kemampuan perusahaan Laba Bersih
ROA = Rasio
(ROA) dalam menghasilkan laba yang Total Aset
(Y) berasal dari aktivitas investasi
3.7. Skala Pengukuran Variabel
Skala pengukuran variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah
dengan menggunakan skala rasio yang bersumber dari data laporan keuangan
yang dipublikasikan melalui situs internet. Skala Rasio adalah data yang dapat
dilakukan perhitungan aritmatika dan menggunakan jarak yang sama.
3.8. Metode Analisis Data
Metode analisis data merupakan suatu metode yang digunakan untuk
mengolah suatu data penelitian dengan menggunakan proses penyederhanaan data

35
dalam bentuk yang mudah dibaca dan diinterprestasikan. yang digunakan dalam
penelitian ini adalah model analisis regresi berganda dengan bantuan software
SPSS 20.0 for Windows.
3.8.1. Analisis Regresi Linear Sederhana
Regresi linear sederhana merupakan sebuah metode hubungan antara satu
variabel independen (bebas) dengan variabel dependen (terikat). Menurut Ghozali
(2009;68), persamaan regresi memberi taksiran respon variabel terikat (Y) untuk
sesuatu nilai variabel bebas (X) yang diberikan. Adapun metode analisis data yang
digunakan untuk menjawab hipotesis ini adalah analisis regresi linier sederhana
dengan formulasi sebagai berikut:
Y = a + bX + e
Dimana :
Y = Variabel dependen
a = Konstanta
b = Koefisien regresi
x = Variabel independen
e = Term of error
3.8.2. Analisis Regresi Linier Berganda
Penelitian ini menggunakan regresi linier berganda untuk mengetahui
pengaruh antara variabel independen yang terdiri dari DAR, DER, FATO dan
TATO terhadap variabel dependen kinerja keuangan dengan model sebagai
berikut:
36
Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + e
Keterangan :
Y = Kinerja Keuangan
a = Konstanta
b1 = Koefisien regresi DAR
b1 = Koefisien regresi DER
b1 = Koefisien regresi FATO
b1 = Koefisien regresi TATO
X1 = DAR
X2 = DER
X3 = FATO
X4 = TATO
e = Standart Erorr
Penggunaan nilai konstanta secara statistik dilakukan jika satuan-satuan
variabel independen dan variabel dependen tidak sama. Sedangkan bila variabel
independen dan variabel dependen memiliki satuan yang sama maka nilai
konstanta diabaikan dengan asumsi perubahan variabel dependen akan
proporsional dengan nilai perubahan variabel independen. Untuk mengetahui
model regresi benar-benar menunjukkan hubungan signifikan dan representatif,
maka model tersebut harus memenuhi uji asumsi klasik regresi.

37
3.9. Uji Asumsi Klasik dan Pengujian Hipotesis
3.9.1. Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik digunakan untuk menguji apakah model regresi benar-
benar menunjukkan hubungan yang signifikan dan representatif. Uji asumsi klasik
yang dilakukan adalah uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heterokedasitas,
dan uji autokorelasi (Umar, 2003;114).
3.9.1.1 Uji Normalitas
Uji normalitas adalah untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel
independen dan dependennya memiliki distribusi normal atau tidak. Model regresi
yang baik adalah memiliki distribusi data normal atau mendekati normal. Pada
prinsipnya normalitas data dapat diketahui dengan melihat penyebaran data (titik)
pada sumbu diagonal pada grafik atau histogram dari residualnya.
1. Pengujian Menggunakan Grafik
a. Uji Grafik Histogram
Data yang baik adalah data yang mempunyai garis lengkung membentuk
lonceng dan harus merata yakni tidak miring ke kiri atau miring ke kanan.
b. Uji P-P Plot
- Jika titik menyebar mengikuti garis diagonal pada grafik P-P Plot
menunjukkan pola berdistribusi normal maka model regresi memenuhi
asumsi normalitas.
- Jika titik menyebar jauh dari garis diagonal dan tidak mengikuti arah
garis diagonal atau grafik P-P Plot, tidak menunjukkan pola terdistribusi
normal, maka model regresi tidak memenuhi asumsi normalitas.

38
2. Uji Statistik
Uji normalitas dengan grafik dapat menyesatkan apabila tidak hati-hati secara
visual kelihatan normal, pada hal secara statistik bisa sebaliknya. Oleh sebab
itu dianjurkan selain menggunakan uji grafik dilengkapi dengan uji statistik.
Uji statistik yang digunakan dalam penelitian ini untuk menguji normalitas
residual adalah uji statistik non-parametrik Kolmogorov-Smirnov (K-S). Uji
K-S dilakukan dengan membuat hipotesis :
- Data residual berdistribusi normal apabila nilai Asymp. Sig. > 5% (0,05)
- Data residual tidak berdistribusi normal apabila nilai Asymp. Sig. < 5% (0,05)
3.9.1.2 Uji Multikolinieritas
Menurut Ghozali (2011;99), adanya variabel bebas yang harus diuji
persebaran datanya sehingga sesuai dengan apa yang menjadi permasalahan pada
penelitian. Multikolinearitas berarti bentuk pernyataan yang identik pada satu
variabel bebas dengan pernyataan pada variabel lainnya sehingga hal tersebut
tidak dianjurkan dan dapat terjadi sebaran data yang sejenis. Agar sebaran data
merata, artinya pernyataan tersebut tidak memiliki makna dan maksud yang sama
maka setiap variabel harus memiliki indikator yang berbeda. Syarat agar sebaran
data terhindar dari permasalahan multikolinearitas dengan melihat nilai tolerance
> 0,1 dan nilai VIF < 10. Jika syarat tersebut dilanggar, maka problem
multikolinearitas terjadi dan dapat mengganggu hasil uji selanjutnya.

39
3.9.1.3 Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedastisitas memiliki makna adanya dominasi sebaran data pada
salah satu indikator yang digunakan. Dominasi tersebut harus dihindarkan karena
sebaran data yang baik adalah data yang tersebar pada seluruh indikator. Syarat
agar terhindar dari heteroskeedastisitas ialah jika titik-titik pada grafik scaterplot
tersebar pada empat bagian melalui penentuan garis lurus disetiap angka 0 pada
setiap sumbu, artinya data tersebar merata dan problematika heteroskedastisitas
tidak ditemukan dalam penelitian.
3.9.1.4 Uji Autokolerasi
Uji Autokorelasi juga dapat dilakukan melalui Run Test. Uji ini merupakan
bagian dari statistik non-parametric yang dapat digunakan untuk menguji apakah
antar residual terdapat korelasi yang tinggi. Pengambilan keputusan dilakukan
dengan melihat nilai Asymp. Sig (2-tailed) uji Run Test. Apabila nilai Asymp.Sig
(2-tailed) > signifikansi 0,05 maka dapat disimpulkan tidak terdapat autokorelasi.
(Ghozali, 2011;113).
3.9.2. Pengujian Hipotesis
Uji hipotesis merupakan uji yang dilakukan atas diajukannya rumusan
masalah, tujuan penelitian serta adanya dugaan sementara yaitu hipotesis terhadap
ada atau tidaknya pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat serta hasil uji
hipotesis merupakan hasil akhir dalam penelitian ini (Sudjana, 2005;219).

40
3.9.2.1 Uji Simultan (Uji-F)
Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui apakah variabel bebas secara
simultan dapat diterima menjadi model penelitian terhadap variabel terikat.
Bentuk pengujiannya adalah :
H0 : b1=b2=b3=b4= 0, artinya secara simultan, nilai rasio solvabilitas yang terdiri
dari debt to asset ratio (DAR), debt to equity ratio (DER)
dan rasio aktivitas yang terdiri dari Fixed Asset Turn Over
(FATO), total asset turn over (TATO) tidak berpengaruh
terhadap kinerja keuangan perusahaan farmasi yang
terdaftar di BEI.
H1 : b1≠b2≠b3≠b4 = 0, artinya bahwa nilai rasio solvabilitas yang terdiri dari debt
to asset ratio (DAR), debt to equity ratio (DER) dan rasio
aktivitas yang terdiri dari Fixed Asset Turn Over (FATO),
total asset turn over (TATO) berpengaruh terhadap kinerja
keuangan perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI.
Kriteria pengambilan keputusan :
Membandingkan nilai fhitung dengan nilai ftabel.
H0 diterima jika Fhitung < Ftabel pada α = 5%
Ha diterima jika Fhitung > Ftabel pada α = 5%
3.9.2.2 Uji Parsial (Uji-t)
Uji-t digunakan untuk menguji pengaruh variabel independen yang
digunakan dalam penelitian ini terhadap variabel dependen secara parsial

41
(Ghozali, 2011;93). Uji ini dilakukan untuk menguji hipotesis 1 sampai dengan
hipotesis 2, langkah-langkah yang dilakukan sebagai berikut :
1. Merumuskan hipotesis, artinya ada dan tidak adanya pengaruh yang signifikan
dari variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial.
2. Menentukan tingkat signifikansi, taraf signifikansi adalah 95% .
H0 : b1,b2,b3,b4 = 0, artinya bahwa secara parsial, nilai rasio solvabilitas yang
terdiri dari debt to asset ratio (DAR), debt to equity ratio
(DER) dan rasio aktivitas yang terdiri dari Fixed Asset
Turn Over (FATO), total asset turn over (TATO) tidak
berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan
Ha : b1,b2,b3,b4 ≠ 0, artinya bahwa secara parsial, nilai rasio solvabilitas yang
terdiri dari debt to asset ratio (DAR), debt to equity ratio
(DER) dan rasio aktivitas yang terdiri dari Fixed Asset
Turn Over (FATO), total asset turn over (TATO)
berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan
3. Membandingkan thitung dengan ttabel :
H0 diterima apabila thitung < ttabel dan nilai signifikansi 5% (0,05)
Ha diterima apabila thitung > ttabel atau sama dengan -thitung < -ttabel dan nilai
signifikansi 5% (0,05)
42
3.9.2.3 Koefisien Determinasi (R2)
Setelah menjelaskan uji simultan dan parsial, selanjutnya adalah koefisien
determinasi (R2), yaitu uji yang dilakukan terhadap seluruh variabel bebas
terhadap variabel terikat dengan menggunakan model regresi yang berfungsi
untuk melihat seberapa besar nilai persentase pengaruh bauran seluruh variabel
bebas terhadap variabel terikat. Indikator hasil ditentukan melalui nilai Adjusted R
Square, yaitu nilai yang dipakai apabila dalam suatu penelitian menggunakan tiga
atau lebih variabel bebas. Adapun kriteria yang dihasilkan melalui uji-R2 ini dapat
dilihat sebagai berikut:
1. Apabila Adjusted R Square < 0,5, maka hasil dinyatakan kurang baik.
2. Apabila Adjusted R Square = 0,5 maka hasil dinyatakan sedang.
3. Apabila Adjusted R Square > 0,5 maka hasil dinyatakan akurat.

43
BAB IV
HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1. Hasil Penelitian
Hasil penelitian merupakan tahap memaparkan kondisi perusahaan
terhadap suatu hubungan variabel-variabel bebas dengan variabel terikatnya.
Laporan keuangan yang diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia menjadi landasan
sumber data dalam melakukan pengolahan dan mendapatkan hasil penelitian
tersebut serta mendeskripsikannya agar mudah untuk dipahami.
4.1.1. Gambaran Umum Bursa Efek Indonesia
Bursa Efek Indonesia atau yang dikenal dengan BEI ialah suatu lembaga
yang berada di dalam pasar modal. Dibentuk melalui bersatunya (merger) antara
Bursa Efek Jakarta (BEJ) dan Bursa Efek Surabaya (BES) pada tanggal 1
Desember 2007. BEJ sendiri dikelola oleh Badan Pengawas Pasar Modal
(BAPEPAM) milik pemerintah sedangkan BES yaitu berada di bawah naungan
PT. Bursa Efek Surabaya yang dimiliki oleh pihak swasta.
Bursa efek sebenarnya telah berdiri sejak masa pemerintahan kolonial
Belanda yaitu pada tahun 1912 yang berkedudukan di Batavia (saat ini Jakarta)
yang didirikan oleh pemerintah Hindia Belanda. Naumn, keberadaan pasar modal
tidak berkembang bahkan mengalami pasang surut hingga sampai menonaktifkan
seluruh aktivitasnya disebabkan pecahnya perang dunia pertama dan kedua.
Setelah masa kemerdekaan Republik Indonesia atau tepatnya pada tahun
1977, akhirnya pemerintah kembali menjalankan aktivitas pasar modal. Seiring
43
44
berjalannya waktu, pertumbuhan dan perkembangan pasar modal mulai terlihat
melalui beberapa perusahaan yang bergabung di dalamnya.
Sumber : idx.co.id
Gambar 4.1 Logo Bursa Efek Indonesia
Subsektor farmasi ialah kolaborasi dari beberapa perusahaan yang
memproduksi obat-obatan bagi kesehatan masyarakat yang resmi dan diakui oleh
Badan Pengawas Obat dan Makanan (BPOM). Fungsi dan peranan perusahaan
farmasi ini yaitu menjadi distributor atau pemasok obat-obatan bagi seluruh pusat
layanan kesehatan seperti rumah sakit, puskesmas, klinik maupun toko obat dan
apotik.
Berada pada sektor industri barang dan konsumsi, subsektor farmasi
merupakan salah satu perusahaan manufaktur dari beberapa sektor dan subsektor
yang tergabung di BEI dengan kode sektor 5 dan subsektor 53.Berikut ini adalah
beberapa perusahaan yang berada pada subsektor farmasi yang terdaftar di BEI,
diantaranya:
45
Tabel 4.1
Perusahaan-perusahaan Subsektor Farmasi yang Terdaftar di BEI
Kode Bergabung
No Nama Perusahaan
Emiten Sejak
1 DVLA Darya Varia Laboratoria Tbk. 11-11-1994
2 INAF Indofarma (Persero) Tbk. 17-04-2001
3 KAEF Kimia Farma Tbk. 04-07-2001
4 KLBF Kalbe Farma Tbk. 30-07-1991
5 MERK Merck Tbk. 23-07-1981
6 PYFA Pyridam Farma Tbk. 16-10-2001
7 SCPI Merck Sharp Dohme Pharma Tbk. 08-01-1990
8 SIDO Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk. 18-12-2013
9 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk. 17-01-1994
Sumber : Bursa Efek Indonesia (2020)
4.1.2. Analisis Deskriptif
Analisis deskriptif merupakan uraian dari pengolahan data terhadap nilai
setiap variabel yang terdapat pada penelitian yang bersumber dari laporan
keuangan yang diterbitkan pada periode 2014 hingga 2018. Analisis deskriptif
meliputi nilai terendah, nilai tertinggi nilai rata-rata (mean) dan standard deviasi
Tabel 4.2
Analisis Deskriptif Variabel Penelitian
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
DAR 45 .07 1.03 .3838 .23474
DER 45 -31.04 13.98 .3889 .25883
FATO 45 1.30 10.61 4.5802 2.36717
TATO 45 .49 1.72 1.1256 .30025
ROA 45 -4.74 25.32 8.9693 6.93038
Valid N (listwise) 45
Sumber : Pengolahan Data Penelitian (2020)
Berdasarkan tabulasi data analisis deskriptif variabel penelitian di atas,
maka dari 45 pengamatan yang dilakukan, dijelaskan bahwa:
1. DAR mencapai nilai terendah 0,07, nilai tertinggi 1,03, mean 0,3838 dan
standard deviasi 0,23474.

46
2. DER meraih angka terendah -31,04, angka tertinggi 13,98, mean 0,3889 dan
3. FATO menghasilkan nilai terendah 1,30, nilai tertinggi 10,61, mean 4,5802
dan standard deviasi 2,36717.
4. TATO mendapatkan nilai terendah 0,49, nilai tertinggi 1,72, mean 1,1256 dan
5. ROA menghasilkan angka terendah -4,74, angka tertinggi 25,32, mean 8,9693
dan standard deviasi 6,93038.
Berdasarkan analisa pada setiap variabel dalam penelitian ini yang terdiri
dari DAR, DER, FATO, TATO dan ROA, dapat disimpulkan bahwa seluruh
variabel menghasilkan nilai rata-rata (mean) > nilai standar deviasi sehingga data
yang dihasilkan seiap variabel penelitian tidak ditemukan penyimpangan dan dapat
dilanjutkan ke pengujian selanjutnya.
4.1.3. Hasil Uji Asumsi Klasik
4.1.3.1 Uji Normalitas
Uji normalitas dapat dilakukan dengan dua cara, yaitu dengan grafik dan
statistik seperti pada penjelasan berikut ini:
1. Histogram
Uji grafik menggunakan histogram apabila data tidak miring ke kiri
maupun ke kanan, maka dapat disimpulkan bahwa model sebaran data (regresi)
dikatakan memenuhi asumsi normalitas. Namun, jika data bergerak miring ke
kiri maupun ke kanan ataupun tidak beraturan, maka model sebaran data
(regresi) dikatakan tidak memenuhi asumsi normalitas.

47
Gambar 4.2 Uji Normalitas dengan Grafik Histogram
Berdasarkan gambar di atas, uji normalitas melalui histogram menjelaskan
bahwa sebaran data menunjukkan adanya garis yang membentuk lonceng
melalui data-data yang digambarkan tersebut, maka secara histogram data
dalam penelitian ini memenuhi asumsi normalitas.
2. P-P Plot
Uji grafik menggunakan P-P Plot berdasarkan garis lurus melalui sumbu
X ke Y (diagonal line) yang terbentuk oleh titik-titik sebaran data. Apabila
titik-titik sebaran data mengikuti diagonal line atau lurus pada garis tersebut,
maka dapat disimpulkan bahwa model sebaran data (regresi) dikatakan
memenuhi asumsi normalitas. Namun, jika titik-titik sebaran data menjauh dan
tidak beraturan, maka dapat disimpulkan bahwa model sebaran data (regresi)
dikatakan tidak memenuhi asumsi normalitas.

48
Gambar 4.3 Uji Normalitas dengan P-P Plot
Berdasarkan uji normalitas melalui P-P Plot di atas, garis diagonal diikuti
oleh titik-titik yang diawali dari titik 0,0 pada sumbu X dan Y, artinya sebaran
data yang ditunjukkan melalui titik-titik tersebut merupakan angka pencapaian
pada laporan keuangan yang tidak selalu sama pada setiap periodenya sehingga uji
normalitas melalui P-P Plot memenuhi asumsi normalitas.
3. Uji normalitas dengan statistik
Digunakan karena uji menggunakan grafik dapat menyesatkan pemahaman
terhadap asumsi normalitas sehingga uji melalui statistik digunakan sebagai
jawaban pasti terhadap asumsi normalitas. Uji yang digunakan adalah Uji
Kolmogorov Smirnov Test. Ketentuannya yaitu jika nilai Asymp > 0,05 maka
dapat dikatakan sebaran data memenuhi asumsi normalitas.

49
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas dengan Statistik

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N 45
Mean 0E-7
Normal Parametersa,b
Std. Deviation 2.94739519
Absolute .121
Most Extreme
Positive .060
Differences
Negative -.121
Kolmogorov-Smirnov Z .813
Asymp. Sig. (2-tailed) .524
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Melalui tabel uji statistik yang telah dijabarkan di atas, maka dinyatakan
bahwa data dalam penelitian ini memenuhi asumsi normalitas karena nilai
Asymp.Sig (2-tailed) yang dihasilkan memenuhi syarat normalitas yaitu > 0,05
sehingga uji normalitas melalui statistik ini melengkapi hasil uji normalitas
yang telah diuraikan melalui uji grafik sebelumnya.
4.1.3.2 Uji Multikolinearitas
Terdapat variabel bebas yang harus diuji persebaran datanya sehingga
sesuai dengan apa yang menjadi permasalahan pada penelitian. Multikolinearitas
berarti adanya bentuk pernyataan yang identik pada satu variabel bebas dengan
pernyataan pada variabel bebas lainnya sehingga hal tersebut tidak dianjurkan dan
dapat terjadi sebaran data yang sejenis. Agar sebaran data merata, artinya
pernyataan tersebut tidak memiliki makna dan maksud yang sama maka setiap
variabel harus memiliki indikator yang berbeda. Syarat agar sebaran data terhindar
dari permasalahan multikolinearitas dengan melihat nilai tolerance harus > 0,1
50
dan nilai VIF diwajibkan < 10. Jika syarat tersebut dilanggar, maka peroblem
multikolinearitas terjadi dan dapat mengganggu hasil pada uji selanjutnya.
Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas

Coefficientsa
Model Collinearity Statistics
Tolerance VIF
(Constant)
DAR .901 1.110
1 DER .900 1.111
FATO .464 2.155
TATO .477 2.096

a. Dependent Variable: ROA
Melalui tabel uji multikolinearitas di atas, dapat dilihat bahwa setiap
variabel menghasilkan nilai tolerance seperti DAR (0,901), DER (0,900), FATO
(0,464) dan TATO (0,477) > dari syarat yang telah ditentukan yaitu 0,1 serta nilai
VIF setiap variabel seperti DAR (1,110), DER (1,111) FATO (2,155) dan TATO
(2,096) < dari syarat yang telah ditentukan yakni 10. Maka, dapat disimpulkan
bahwa sebaran data dalam penelitian ini terhindar dari problem multikolinearitas.
4.1.3.3 Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedastisitas memiliki makna adanya dominasi sebaran data pada
salah satu indikator yang digunakan. Dominasi tersebut harus dihindarkan karena
sebaran data yang baik adalah data yang tersebar pada seluruh grafik. Syarat agar
terhindar dari heteroskedastisitas ialah jika titik-titik pada grafik scaterplot

51
tersebar pada empat bagian melalui penentuan garis lurus disetiap angka 0 pada
setiap sumbu, artinya data tersebar merata dan problematika heteroskedastisitas
tidak ditemukan dalam penelitian.
Gambar 4.4 Hasil Uji Heteroskedastisitas dengan Scatterplot
Berdasarkan data pada gambar scatterplot di atas, terlihat titik-titik
tersebar pada seluruh bagian titik 0 pada sumbu X dan Y. Cara mendeteksi apakah
sebaran data terjadi heteroskedastisitas apabila salah satu bagian tidak terlihat
titik-titik yang terbagi melalui titik 0 pada sumbu X dan Y, namun seluruh titik-
52
titik tersebut tersebar keseluruh bagian sehingga dapat disimpukan bahwa data
dalam penelitian ini terhindar dari masalah heteroskedastisitas.
4.1.3.4 Uji Autokorelasi
Apabila data penelitian terjadi autokorelasi, maka akan dilakukan melalui
Run Test. Uji ini merupakan bagian dari statistik non-parametric yang dapat
digunakan untuk menguji apakah antar residual terdapat korelasi yang tinggi.
Pengambilan keputusan dilakukan dengan melihat nilai Asymp. Sig (2-tailed) uji
Run Test. Apabila nilai Asymp.Sig (2-tailed) > signifikansi 0,05 maka dapat
disimpulkan tidak terdapat autokorelasi.
Tabel 4.5 Statistik Autokorelasi Menggunakan Run Test

Runs Test
Unstandardized
Residual
Test Value a
-.18855
Cases < Test Value 22
Cases >= Test Value 23
Total Cases 45
Number of Runs 11
Z -3.618
Asymp. Sig. (2-tailed) .098
a. Median
Berdasarkan hasil yang telah diperoleh pada tabel di atas, dijelaskan
bahwa nilai Asymp.Sig (2-tailed) 0,098 > 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa
data pada penelitian ini terhindar dari autokorelasi.
4.1.4. Regresi Linear Berganda

53
Regresi dilakukan untuk mendapatkan jenis pengaruh yang dihasilkan oleh
setiap variabel bebas terhadap variabel terikat, artinya jika nilai koefisien bernilai
positif maka variabel bebas akan memberikan dampak positif terhadap variabel
terikat. Regresi linear berganda dilakukan karena variabel bebas yang digunakan
dalam penelitian ini jumlahnya lebih dari satu.
Tabel 4.6 Hasil Uji Regresi Linear Berganda

Coefficientsa
Model Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
B Std. Error Beta
(Constant) 15.943 2.044
DAR -24.392 2.091 -.826
1 DER .040 .093 .030
FATO 2.471 .289 .844
TATO -7.947 2.247 -.344
Setelah memperhatikan tabel regresi linear berganda di atas, dapat
diterangkan bahwa hubungan yang terjadi dari setiap variabel bebas yang terdiri
dari DAR, DER, FATO dan TATO terhadap variabel terikatnya yaotu kinerja
keuangan menghasilkan koefisien persamaan linear yang akan dijelaskan sebagai
berikut:
Y = 15,943 - 24,392X1 + 0,040X2 + 2,471X3 – 7,947X4 + e
1. Konstanta yang dihasilkan sebesar 15,943, artinya apabila setiap nilai yang
dihasilkan oleh variabel bebas yang terdiri dari DAR (X1), DER (X2), FATO
54
(X3) dan TATO (X4) menunjukkan kestabilan (konstan) dengan nilai seperti
yang dihasilkan, maka kinerja keuangan (Y) bernilai sebesar 15,943.
2. Koefisien regresi variabel DAR (X1) ialah -24,392, artinya setiap terjadi
penambahan sebesar satu satuan variabel DAR (X1), maka akan mengurangi
kinerja keuangan (Y) sebesar 24,392 satuan.
3. Koefisien regresi variabel DER (X2) yaitu 0,040, artinya setiap terjadi
penambahan sebesar satu satuan variabel DER (X2), maka akan menambah
4. Koefisien regresi variabel FATO (X3) yakni 2,471, artinya setiap terjadi
penambahan sebesar satu satuan variabel FATO (X 3), maka akan menambah
5. Koefisien regresi variabel TATO (X4) yakni -7,947, artinya setiap terjadi
penambahan sebesar satu satuan variabel TATO (X4), maka akan mengurangi
4.1.5. Pengujian Hipotesis
4.1.5.1 Uji Serempak (Uji-F)
Uji serempak (uji-F) dilakukan untuk menjawab hipotesis yang telah
diajukan, artinya untuk mengetahui pengaruh yang dihasilkan secara bersama-
sama seluruh variabel bebas yang terdiri dari DAR, DER, FATO dan TATO
terhadap kinerja keuangan. Syarat untuk memutuskan hasil uji-F yaitu:
1. Jika nilai Fhitung < Ftabel dan signifikansi > 0,05 maka H0 diterima.
2. Jika nilai Fhitung > Ftabel dan signifikansi < 0,05 maka Ha diterima.
Tabel 4.7 Hasil Uji Serempak (Uji-F)

55
ANOVAa
Model Sum of df Mean F Sig.
Squares Square
Regression 1731.093 4 432.773 45.289 .000b
1 Residual 382.234 40 9.556
Total 2113.327 44
b. Predictors: (Constant), TATO, DAR, DER, FATO
Sebagai landasan untuk menjawab uji serempak ini, maka dapat dilihat
nilai yang dihasilkan sebagai berikut :
Fhitung = 45,289 (signifikansi 0,000)
Ftabel = N–k–1
= 45 – 4 – 1
= 40 yaitu 2,61 (Sesuai titik persentase distribusi F pada 4 variabel bebas)
Menurut data yang telah ditampikan pada tabel dan diuraikan tersebut,
maka hasil uji serempak (uji-F) pada penelitian ini yaitu : Fhitung (45,289) > Ftabel
(2,61) dan nilai signifikansi (0,000 < 0,05) sehingga H a diterima, artinya terdapat
pengaruh secara serempak seluruh variabel bebas yang terdiri dari DAR, DER,
FATO dan TATO terhadap kinerja keuangan.
4.1.5.2 Hasil Uji Parsial (Uji-t)
Uji parsial (uji-t) dilakukan sebagai bentuk pengujian untuk menjawab
hipotesis yang telah diajukan melalui pengaruh setiap variabel bebas dengan
variabel terikat. Syarat untuk memutuskan hasil uji-t yaitu:
1. Jika nilai thitung < ttabel dan nilai signifikansi > 0,05 maka H0 diterima.
2. Jika nilai thitung > ttabel atau sama dengan thitung < ttabel dan nilai signifikansi < 0,05
maka Ha diterima.
56
Tabel 4.8 Hasil Uji Parsial (Uji-t)

Coefficientsa
Model t Sig.
(Constant) 7.801 .000
DAR -11.663 .000
1 DER .426 .672
FATO 8.549 .000
TATO -3.536 .001

Nilai thitung = DAR (-11,663) (signifikansi 0,000)
= DER (0,426) (signifikansi 0,672)
= FATO (8,549) (signifikansi 0,000)
= TATO (-3,536) (signifikansi 0,001)
Nilai ttabel = N–k
= 45 – 4
= 41 yaitu 2,019 (Sesuai titik persentase distribusi t (df = 0,05))
Berdasarkan data pada tabel yang telah diuraikan di atas, maka pengaruh
setiap variabel bebas yang terdiri dari DAR (X 1), DER (X2), FATO (X3) TATO
(X4) terhadap kinerja keuangan (Y) dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Variabel DAR (X1) menghasilkan nilai -thitung (-11,663) > -ttabel (-2,019) dan
nilai signifikansi 0,000 < 0,05 maka Ha diterima, artinya secara parsial DAR
(X1) berpengaruh negatif pada kinerja keuangan (Y).

57
2. Variabel DER (X2) menghasilkan nilai t hitung (0,426) < ttabel (2,019) dan
signifikansi 0,672 > 0,05 maka H0 diterima, artinya secara parsial DER (X2)
tidak berpengaruh signifikan pada kinerja keuangan (Y).
3. Variabel FATO (X3) menghasilkan nilai thitung (8,549) > ttabel (2,019) dan
signifikansi 0,000 < 0,05 maka Ha diterima, artinya secara parsial FATO (X 3)
berpengaruh signifikan pada kinerja keuangan (Y).
4. Variabel TATO (X4) menghasilkan nilai -thitung (-3,536) < -ttabel (-2,019) dan
signifikansi 0,001 < 0,05 maka Ha diterima, artinya secara parsial FATO (X 4)
berpengaruh negatif pada kinerja keuangan (Y).
5. Variabel yang paling dominan mempengaruhi kinerja keuangan yaitu DAR
(X1) karena mampu menghasilkan nilai thitung (-11,663) dan yang terbesar
diantara seluruh variabel bebas dalam penelitian ini.
4.1.5.3 Koefisien Determinasi (Uji-R2)
Setelah menjelaskan uji simultan dan parsial, selanjutnya adalah uji
koefisien determinasi (R2), yaitu uji yang dilakukan terhadap seluruh variabel
bebas terhadap variabel terikat dengan menggunakan model regresi yang
berfungsi untuk melihat seberapa besar nilai persentase pengaruh bauran seluruh
variabel bebas terhadap variabel terikat. Indikator hasil ditentukan melalui nilai
Adjusted R Square, yaitu nilai yang dipakai apabila dalam suatu penelitian
menggunakan tiga atau lebih variabel bebas. Adapun kriteria yang dihasilkan
melalui uji-R2 ini dapat dilihat sebagai berikut:
a. Apabila Adjusted R Square < 0,5, maka hasil dinyatakan kurang baik.
b. Apabila Adjusted R Square = 0,5 maka hasil dinyatakan sedang.

58
c. Apabila Adjusted R Square > 0,5 maka hasil dinyatakan akurat.
Tabel 4.9 Hasil Uji Koefisien Determinasi (Uji-R2)

Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the
Estimate
1 .905a .819 .801 3.09125
a. Predictors: (Constant), TATO, DAR, DER, FATO
b. Dependent Variable: ROA
Melalui tabel yang telah ditampilkan di atas, maka hasil uji koefisien
determinasi (uji-R2) dalam penelitian ini ditentukan melalui nilai pada kolom
Adjusted R Square yaitu 0,801 atau secara persentase yaitu 80,1%. Maka, variabel
bebas yang terdiri dari DAR (X1), DER (X2), FATO (X3) dan TATO (X4)
memberikan pengaruh sebesar 80,1% terhadap kinerja keuangan (Y) sedangkan
selebihnya yaitu 19,9% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam
penelitian ini.
4.2. Pembahasan
4.2.1. Pengaruh DAR, DER, FATO dan TATO Terhadap Kinerja Keuangan
Berdasarkan hasil uji serempak (uji-F) yang telah dilakukan, maka
hipotesis yang menyatakan terdapat pengaruh secara serempak DAR, DER,
FATO dan TATO terhadap kinerja keuangan (H a) diterima karena menghasilkan
nilai Fhitung (45,289) > Ftabel (2,61) dan signifikansi 0,000 < 0,05.
Hasil ini sejalan dengan hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh
Nelsi (2017), Fhitung (17,657) > Ftabel (1,56), Ivan (2014), Fhitung (9,612) > Ftabel
(2,06), Henny dan Rosiana (2016), Fhitung (6,198) > Ftabel (3,20), Dian (2017), Fhitung
(10,103) > Ftabel (3,33) serta Afriyanti dan Didit (2018), Fhitung (26,266) > Ftabel
(2,80) menjelaskan bahwa DAR, DER, LDR, TIE, FATO, CFS, WCTO, CFROA,
59
ITO, OI, DR, ICR, CR, QR, GPM, NPM, ROE, TATO, pertumbuhan penjualan
dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
4.2.2. Pengaruh DAR Terhadap Kinerja Keuangan
Berdasarkan hasil uji parsial (uji-t), DAR menghasilkan -thitung (-11,663) < -
ttabel (-2,019) dan nilai signifikansi 0,000 < 0,05 maka Ha diterima, artinya secara
parsial DAR berpengaruh negatif pada kinerja keuangan (Y). hasil ini sejalan
dengan hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Nelsi (2017) dengan nilai
thitung (-7,355) < ttabel (-2,02) sehingga DAR mempengaruhi kinerja keuangan.
Menurut teori yang diungkapkan oleh Harahap (2009;309) bahwa debt to
asset ratio (DAR) yaitu rasio yang dipakai untuk mengukur seberapa besar aktiva
perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar utang perusahaan berpengaruh
terhadap pengelolaan aktiva. Fenomena yang terlihat pada laporan keuangan ialah
pergerakan DAR yang terlihat stabil pada laporan keuangan pada perusahaan
subsektor farmasi di BEI tidak sejalan dengan kinerja keuangan yang menurun
pada beberapa periode. Artinya, semakin kecil aktivitas perusahaan dengan
hutang, maka akan semakin meningkay kinerja keuangan karena perusahaan
menjadi kecil kewajibannya dalam melunasi hutangnya.
4.2.3. Pengaruh DER Terhadap Kinerja Keuangan
Berdasarkan hasil uji parsial (uji-t), DER menghasilkan t hitung (0,426) < ttabel
(2,019) dan signifikansi 0,672 > 0,05 maka H0 diterima, artinya secara parsial
DER tidak berpengaruh signifikan pada kinerja keuangan (Y). hasil ini sejalan
dengan hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Nelsi (2017) bahwa nilai
60
thitung (-1,556) > ttabel (-2,02), artinya DER tidak mempengaruhi kinerja keuangan.
Namun, menurut Ivan (2014), DER mempengaruhi kinerja keuangan karena thitung
(3,607) > ttabel (1,29).
Menurut teori yang disampaikan oleh Sartono (2010;217) bahwa DER
menunjukkan keseimbangan antara utang yang dimiliki perusahaan dengan modal
sendiri. Hasil pengamatan pada laporan keuangan pada perusahaan-perusahaan
subsektor farmasi yang terdaftar di BEI, adanya penurunan nilai DER. Angka
yang ditunjukkan menyebabkan kinerja keuangan yang tidak stabil. Namun, pada
periode 2018 angka DER menanjak naik, akan tetapi tetap saja kinerja keuangan
masih belum stabil. Artinya, tidak seluruh perusahaan menggunakan hutang
sebagai modalnya. Pada beberapa perusahaan farmasi tersebut, menunjukkan
kemampuan perusahaan menggunakan perputaran laba yang mampu menekan
hutang dan kewajiban membayar bunga.
4.2.4. Pengaruh FATO Terhadap Kinerja Keuangan
Berdasarkan hasil uji parsial (uji-t), FATO menghasilkan thitung (8,549) >
ttabel (2,019) dan signifikansi 0,000 < 0,05 maka Ha diterima, artinya secara parsial
FATO berpengaruh signifikan pada kinerja keuangan. Hasil ini sejalan dengan
hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Dian (2017), nilai thitung (1,323) >
ttabel (1,28) sehingga secara parsial FATO berpengaruh pada kinerja keuangan.
Menurut teori yang dikemukakan oleh Harahap (2009;287) bahwa FATO
ialah perbandingan antara penjualan dengan aktiva tetap. Adanya asumsi bahwa
perusahaan tidak mampu memaksimalkan seluruh aset yang tersedia sebagai
modal yang mampu meraup pendapatan yang diharapkan. Angka FATO yang
61
fluktuatif terjadi pada setiap periode dari 2014 hingga 2018. Namun, angka
penjualan yang ditunjukkan perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI mampu
membenarkan hasil penelitian karena semakin tinggi nilai penjualan maka FATO
akan semakin tinggi dan akan mempengaruhi kinerja keuangan suatu perusahaan.
4.2.5. Pengaruh TATO Terhadap Kinerja Keuangan
Berdasarkan hasil uji parsial (uji-t), TATO menghasilkan -thitung (-3,536) <
-ttabel (-2,019) dan signifikansi 0,001 < 0,05 maka Ha diterima, artinya secara
parsial FATO berpengaruh negatif pada kinerja keuangan. Hasil ini sejalan
dengan hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Afriyanti dan Didit (2018)
dengan nilai thitung (1,927) > ttabel (1,66), artinya TATO berpengaruh pada ROA.
Menurut Syamsuddin (2009;19), Total assets turn over (TATO) adalah
rasio yang menunjukkan tingkat efisiensi penggunaan keseluruhan aktiva
perusahaan dalam menghasilkan volume penjualan tertentu. TATO juga
mengalami fluktuasi angka. Hal ini mengindikasi bahwa anjloknya angka
penjualan yang berimbas pada penerimaan laba (profit) serta memberikan persepsi
adanya penurunan kinerja keuangan perusahaan. Namun, kemampuan perusahaan
dalam menggunakan aset yang ada membuat terjadinya penurunan penjualan
dapat ditutupi karena modal berasal dari kemampuan perusahaan memanfaatkan
seluruh aset yang ada sehingga dapat dibuktikan bahwa TATO mampu
memberikan pengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan.

62
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan
Kesimpulan merupakan ringkasan terhadap hasil penelitian yang telah
didapatkan. Beberapa bentuk pengujian yang dilakukan berdasarkan data hasil
pengamatan laporan keuangan serta pengolahan menggunakan statistik yang telah
disesuaikan dengan prosedur penelitian. Adapun kesimpulan hasil penelitian
tersebut dapat dijelaskan sebagai berikut:

63
1. Hasil uji regresi linear berganda menghasilkan persamaan Y = 15,943 -
24,392(X1) + 0,040(X2) + 2,471(X3) – 7,947(X4). Artinya, DAR menunjukkan
hubungan negatif terhadap kinerja keuangan dengan koefisien -24,392. DER
memberi pengaruh positif terhadap kinerja keuangan dengan koefisien 0,040.
FATO memberi pengaruh positif terhadap kinerja keuangan dengan koefisien
2,471. TATO memberi pengaruh negatif terhadap kinerja keruangan dengan
koefisien -7,947.
2. Secara serempak melalui uji-F, DAR, DER, FATO dan TATO mempengaruhi
kinerja keuangan dengan nilai thitung (45,289) > ttabel (2,61) dan signifikansi
0,000 < 0,05.
3. Secara parsial melalui uji-t, DAR berpengaruh negatif terhadap kinerja
keuangan dengan nilai -thitung (-11,663) < -ttabel (-2,019) dan signifikansi 0,000 <
0,05. DER tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan dengan nilai t hitung
(0,426) < ttabel (2,019) dan signifikansi 0,672 > 0,05. FATO berpengaruh
signifikan terhadap kinerja keuangan dengan nilai thitung (8,549) > ttabel (2,019)
dan signifikansi 0,000 < 0,05. TATO

62 berpengaruh negatif terhadap kinerja
keuangan dengan nilai -thitung (-3,536) < -ttabel (-2,019) dan signifikansi 0,001 <
0,05. Variabel yang paling dominan mempengaruhi kinerja keuangan yaitu
DAR (X1) karena mampu menghasilkan nilai thitung (-11,663) dan yang terbesar
diantara seluruh variabel bebas dalam penelitian ini.
4. Variabel bebas dalam penelitian ini yang terdiri dari DAR, DER, FATO dan
TATO memberikan pengaruh sebesar 80,1% melalui uji koefisien determinasi

64
(R2) sedangkan selebihnya yaitu 19,9% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak
diteliti dalam penelitian ini.
5.2. Saran
Berikut ini adalah saran yang dapat disampaikan oleh beberapa pihak
terkait hasil penelitian yang telah didapatkan, diantaranya:
1. Bagi perusahaan sub sektor farmasi
a. DAR menjadi variabel paling dominan, sebaiknya perusahaan harus lebih
mencermati kondisi perusahaan ketika modal yang digunakan terdiri dari
hutang dan aset-aset yang dibeli melalui hutang harus mampu memberikan
profitabilitas karena melalui aset tersebut, maka modal melalui hutang
seharusnya yang akan melunasinya.
b. Modal yang dihasilkan melalui hutang sebaiknya benar-benar dimanfaatkan
serta harus lebih kecil dari pada modal yang dihasilkan melalui aset sendiri
dan melakukan pelunasan baik dalam jangka pendek maupun jangka
panjang agar mengetahui posisi kinerja keuangan perusahaan.
c. Perusahaan harus lebih dalam melakukan perputaran modal melalui laba
penjualan dan memanfaatkan seluruh asetnya baik dalam meningkatkan
produksi serta menjaga seluruh peralatan produksi agar tetap bisa digunakan
pada jangka waktu yang cukup lama.
d. Perusahaan harus lebih mengoptimalisasi penggunaan aset yang tersedia
(TATO) agar meningkatkan volume penjualan dan mampu memberikan
dampak positif terhadap beberapa bahkan seluruh bagian pada laporan
keuangan perusahaan.
65
2. Bagi peneliti selanjutnya
Melalui hasil penelitian ini, peneliti selanjutnya dapat menggunakan variabel-
variabel yang sama pada sektor maupun subsektor perusahaan berbeda yang
terdaftar di BEI karena masih terdapat perbedaan hasil penelitian dengan
penelitian terdahulu yang menjadi pedoman dan landasan terhadap hasil
penelitian ini.
DAFTAR PUSTAKA
Ghozali, I. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Semarang

: Undip Press.
Harahap, S.S. 2009. Analisis Kritis Laporan Keuangan. Edisi Pertama, Jakarta :
Raja Grafindo Persada.
Irham, F. 2011. Analisis Kinerja Keuangan : Panduan Bagi Akademisi, Manajer

dan Investor untuk Menilai dan Menganalisis Bisnis dari Aspek Keuangan.
Edisi Kedua, Bandung : Alfabeta.
Iskandar, A.Z. 2003. Pasar Modal : Teori dan Aplikasi. Edisi Pertama, Jakarta :
Yayasan Pancur Siwah.
66
Kasmir. 2014. Manajemen Perbankan. Edisi Revisi, Cetakan Kedua Belas,

Jakarta : Raja Grafindo Persada.
Munawir. 2004. Analisa Laporan Keuangan. Edisi Revisi, Yogyakarta : Liberty.
Nazir, M. 2009. Metode Penelitian. Cetakan Ketujuh, Bogor : Ghalia Indonesia.
Sartono, A. 2010. Manajemen Keuangan : Teori dan Aplikasi. Edisi Keempat,

Yogyakarta : BPFE.
Sudana, I.M. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan. Edisi Revisi, Jakarta :

Erlangga.
Sugiyono. 2016. Merode Penelitian : Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung :

Alfabeta.
Syamsuddin, D. 2009. Pasar Modal di Indonesia : Pendekatan Tanya Jawab.

Jakarta : Salemba Empat.
Umar, H. 2003. Metode Riset Akuntansi Terapan. Jakarta : Ghalia Indonesia.
Wira, D. 2011. Analisis Fundamental Saham. Cetakan Kedua, Jakarta : Exceed.
Jurnal, Artikel dan Tesis
65
Afriyanti Hasanah dan Didit Enggariyanto, “Analisis Faktor-faktor yang
Mempengaruhi Return on Asset pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di BEI”, Journal of Applied Managerial Accounting, Maret
2018, ISSN : 2548-9917, Vol.2, No.1 : 15-25.
Dian Cintyaningtyas, “Analisis Rasio Keuangan untuk Menilai Kinerja Keuangan

Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di BEI Tahun 2012-2016”, Jurnal
Ustjogja.ac.id, Akuntansi Dewantara, Ontober 2017. ISSN : 2549-9637,
Vol.1, No.7 : 56-66.
Henny Setyo Lestari dan Rosiana Dewi, “Pengaruh Financial Leverage Terhadap
Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
67
Efek Indonesia”, Jurnal Manajemen Bisnis Kompetensi, Januari-Juni

2017, Vol.11, No.1 : 57-68.
Ivan Deas Kurniawan, “Pengaruh Leverage, Aktivitas dan Arus Kas Perusahaan
Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di BEI)”, Artikel Skripsi, 2014, http://ejournal.
unp.ac.id/students/index.php/akt/article/view/1527
Nelsi Anggraini, “Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Pada

Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-
2014”, JOM FISIP, Oktober 2017, Vol.4, No.2, Hal : 1-11

Skripsi Yunita

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Skripsi Yunita

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

1

1.1. Latar Belakang Masalah

Manajemen keuangan merupakan salah satu bidang yang paling penting

profit akan mempunyai perhatian besar di bidang keuangan terutama dalam

perkembangan dunia usaha yang semakin maju, persaingan satu perusahaan

tidak menentu menyebabkan banyaknya perusahaan yang tiba-tiba mengalami

Bagi perusahaan yang ingin menghindari kebangkrutan, hal yang paling

utama adalah mengelola kinerja keuangan perusahaannya. Kinerja keuangan

merupakan gambaran kondisi keuangan perusahaan pada suatu periode tertentu

baik menyangkut aspek penghimpunan dana maupun penyaluran dana, yang

biasanya diukur dengan indikator kecukupan modal, likuiditas dan profitabilitas.

Kinerja keuangan sebuah perusahaan dapat dilihat melalui laporan

keuangan yang diterbitkan perusahaan melalui lembaga nasional yang bernama

perusahaan suatu perusahaan dapat dilakukan dengan melakukan analisis terhadap

laporan keuangannya. Laporan keuangan merupakan alat yang sangat penting

untuk memperoleh informasi sehubungan dengan posisi keuangan dan hasil-hasil

yang telah dicapai oleh perusahaan. Laporan keuangan tersebut menunjukkan

tutup buku perusahaan.

perusahaan farmasi. Oleh karena itu, perusahaan farmasi di Indonesia dituntut

pemasaran yang baik, serta kualitas produk yang optimal.

Rasio solvabilitas atau leverage adalah rasio untuk menilai kemampuan

perusahaan dalam melunasi semua kewajibannya baik jangka pendek maupun

ratio (DAR), debt to equity ratio (DER).

perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva.

Pergerakan DAR yang terlihat stabil pada laporan keuangan pada

dengan kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban pada pihak ketiga.

investasi suatu perusahaan.

subsektor farmasi. Angka yang ditunjukkan menyebabkan kinerja keuangan yang

tetap saja kinerja keuangan masih belum stabil.

turn over (TATO)

aktiva tetapnya untuk menghasilkan pendapatan. Rasio ini menunjukkan

produktivitas aktiva tetap dalam menghasilkan pendapatan. Perusahaan yang

merupakan komponen terbesar dari total aset perusahaan.

Adanya asumsi bahwa perusahaan tidak mampu memaksimalkan seluruh

mengindikasi bahwa anjloknya angka penjualan yang berimbas pada penerimaan

laba (profit) serta memberikan persepsi adanya penurunan kinerja keuangan

Berdasarkan pada tabel 1.1 di atas dijelaskan bahwa perkembangan rasio

solvabilitas perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI selama periode 2014-2018

DER sebesar 8,24%.

hingga 2018 sebesar 49,10%.

Berdasarkan keterangan pada tabel 1.2 di atas dijelaskan bahwa

perkembangan rasio aktivitas perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI selama

FATO sebesar 36,11% dan TATO sebesar 3,72%.

penurunan sebesar 3,72% yang terjadi juga pada tahun 2018.

Berdasarkan keterangan pada tabel 1.3 di atas dijelaskan bahwa

perkembangan kinerja keuangan (return on asset (ROA)) perusahaan farmasi

peningkatan sebesar 12,15%. Tahun 2016 terjadi penurunan sebesar 0,86%.

penurunan sebesar 19.96%.

Menurut penelitian yang dilaksanakan oleh Nelsi (2017) yaitu pengaruh

di BEI periode 2010-2014 menjelaskan bahwa adanya pengaruh individual

variabel DAR terhadap kinerja keuangan. Persamaan penelitian pada variabel

serta periode pengamatan.

keuangan untuk menilai kinerja keuangan perusahaan farmasi yang terdaftar di

BEI tahun 2012-2016 menyatakan bahwa FATO berpengaruh terhadap kinerja

keuangan perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI cenderung menurun dan

dijelaskan di atas yaitu rasio solvabilitas dan rasio aktivitas.

Kedua rasio di atas akan dilakukan pengujian sehingga berdasarkan

keterangan tersebut, peneliti tertarik melakukan penelitian dengan judul “Analisis

Pengaruh Nilai Rasio Solvabilitas dan Rasio Aktivitas Terhadap Kinerja

Keuangan Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di BEI”.

1.2. Rumusan Masalah

Rumusan masalah merupakan sebuah pertanyaan yang berkaitan dengan

masalah bagi penelitiannya dan merumuskannya untuk memperoleh jawaban

terhadap masalah tersebut.