7

NILAI WAKTU UANG

Fitriani, S.Pd., M.Ak

Universitas Muhammadiyah Luwuk

Pengertian
Nilai waktu uang adalah gagasan bahwa nilai uang saat
ini lebih berharga daripada nilai uang masa depan, dan
mengacu pada perbedaan nilai uang yang disebabkan oleh
perbedaan waktu (Eugene F., & Houston, 2004:153).
Konsep nilai waktu uang telah lama digunakan dalam
ekonomi tradisional. Konsep ini merumuskan bahwa uang
hari ini lebih berharga daripada uang masa depan. 1 juta
rupiah saat ini bernilai lebih dari 1 juta rupiah di masa
depan. Lasher (2008) mengemukakan nilai waktu uang
didasarkan pada gagasan bahwa sejumlah uang yang ada
di tangan manusia saat ini bernilai lebih dari jumlah yang
sama yang dijanjikan di beberapa titik di masa depan.
Konsep nilai waktu uang ini sangat penting untuk
dipahami oleh seorang manajer keuangan, karena konsep
ini merupakan dasar untuk: a. menghitung harga saham
b. menghitung harga obligasi c. memahami metode net
present value.

Manfaat dan Kerugian Nilai Waktu Uang

Kegunaan time value of money adalah untuk mengetahui
apakah investasi yang dilakukan dapat menghasilkan
keuntungan. Nilai waktu dari uang membantu
menghitung anggaran.

107
 NILAI WAKTU UANG

Hal ini memungkinkan investor untuk menganalisis

apakah suatu proyek dapat menguntungkan, Ketika
seorang investor lebih memilih proyek yang menghasilkan
keuntungan setiap tahun dari tahun pertama ke tahun
berikutnya. Oleh karena itu, jelas bahwa memahami nilai
waktu dari uang sangat penting dan sangat berguna dan
perlu bagi kita semua untuk memahami nilai uang
sekarang dan di masa yang akan datang. Kelemahannya
adalah orang menabung hanya pada saat suku bunga
bank tinggi karena mereka berasumsi bahwa semakin
tinggi suku bunga bank, semakin tinggi uang yang akan
mereka dapatkan di masa depan. Nilai waktu uang tidak
memperhitungkan inflasi.

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Waktu Uang

Ada beberapa faktor yang dapat mempengaruhi nilai
waktu uang, diantaranya adalah:
1. Waktu penerimaan atau pembayaran nilai waktu
uang.
Jumlah uang yang sama jika diterima pada waktu
yang berbeda memiliki nilai yang berbeda. Hal ini
terjadi karena sejumlah uang yang diterima sekarang
bias diinverstasikan sehingga nilainya akan menjadi
lebih besar dimasa yang akan dating. Untuk itu
penting dipertimbangkan dalam pengambilan
keputusan yang sifatnya jangka panjang. Pada
investasi jangka panjang pengluaran kas untuk
investasi dilakukan pada periode atau diterima secara
bertahap. Dengan demikian karena adanya
perberdaan waktu antara saat arus kas tersebut. Oleh
karena itu, dalam pengambilan keputusan investasi
jangka panjang.

108
 NILAI WAKTU UANG

2. Tingkat inflasi. Inflasi umumnya kenaikan harga

barang dan jasa, yang mengurangi daya beli
masyarakat dan mengurangi nilai uang.
3. Inflasi ini terjadi karena pertumbuhan uang (money
supply) melebihi pertumbuhan produksi barang dan
jasa.
4. Suku bunga. Jumlah yang dibayarkan atau
dihasilkan sebagai kompensasi atas apa yang dapat
dicapai dengan menggunakan uang tersebut.
Rendahnya tingkat bunga (debit) yang dibebankan
kepada peminjam tergantung pada waktu, jumlah
pinjaman, dan tingkat bunga yang berlaku.

Konsep-Konsep Nilai Waktu Uang

Seperti yang telah dijelaskan sebelumnya, nilai waktu
uang adalah konsep yang berhubungan dengan waktu
dalam menghitung nilai uang. Dengan kata lain, uang
yang dimiliki seseorang hari ini tidak akan bernilai pada
tahun yang sama di masa depan. Uang yang Anda terima
sekarang lebih berharga daripada uang yang akan
diterima di masa depan. Nilai waktu dari uang berkaitan
dengan nilai sekarang dan nilai masa depan. Oleh karena
itu, ada konsep dan perhitungan nilai masa depan dan
nilai sekarang dari uang. Rumus dan perhitungan untuk
kedua konsep tersebut ditunjukkan di bawah ini.
1. Nilai waktu yang akan datang (future value)
Dasar pemikiran konsep ini adalah nilai uang yang
akan diperoleh di masa depan dari sejumlah modal
tertentu yang saat ini diinvestasikan pada tingkat
bunga tertentu. Misalnya seseorang di bank selama
setahun Rp. Hemat 1.000.000 uang, dapatkan bunga
tahunan 15%, dan pada akhir tahun orang tersebut
akan menerima:
NT1 = 1.000.000 (1 + 0,15)
109
 NILAI WAKTU UANG

= 1.150.000
Dalam hal ini, NT adalah nilai akhir untuk tahun
pertama. Nilai akhir menunjukkan nilai pada titik ini.
Jika dana tersebut disimpan selama dua tahun dan
menghasilkan tingkat bunga tahunan 15%:
NT2 = 1.000.000 (1 + 0,15)2
= 1.322.500
Hal ini terjadi karena bunga dimajemukkan lagi
(internal compound interest). Secara umum, jika C0
adalah nilai simpanan pada awal periode, maka nilai
akhir (atau nilai masa depan, FV) dapat ditulis sebagai
tahun ke-n (periode).
NTn = C0 (1 + r)n
Dalam hal ini, r = tingkat bunga yang digunakan
Bunga yang dibayarkan kepada penabung dapat
dibayarkan tidak hanya setahun sekali, tetapi juga
dua kali, tiga kali, atau m kali. Jika bunga dibayar dua
kali setahun, itu akan mencapai nilai akhirnya pada
akhir tahun pertama:
NT1 = 1.000.000 [1 + (0,15/2)]2 . 1
Kalau dibayarkan tiga kali, maka pada akhir tahun 1
nilai terminalnya adalah
NT1 = 1.000.000 [1 + (0,15/3)] 3.1 = 1.157.625
Semakin sering bunga dibayarkan, semakin tinggi
nilai akhir pada akhir periode yang sama. Umumnya,
jika bunga dibayarkan m kali setahun dan uang
disimpan selama n tahun, nilai akhirnya adalah n
tahun.
NTn = C0 [1 + (r/m)] m.n
Apabila m mendekati tidak terbatas, maka [1 +
(r/m)]m.n akan mendekati en dalam hal ini e kurang
lebih sama dengan 2,71826. Dengan demikian maka:

110
 NILAI WAKTU UANG

NTn = C0en
2. Nilai waktu uang sekarang (present value)
Jika Anda mendapatkan Rp dimasa depan, dengan
1,15juta per tahun dan tingkat bunga terkait 15%,
nilai sekarang (PV) pendapatan akan menjadi:
PV= 1.150.000 / (1 + 0,15)
= 1.000.000
Rumus umumnya adalah
PV= Cn/(1 + r)n
Dalam hal ini Cn adalah arus kas pada tahun (waktu)
ke-n. Yang juga bisa dituliskan menjadi:
PV = C0
Dengan menggunakan analog yang sama, dapat
menghitung PV arus kas jika bunga yang dihitung
diterima (atau dibayarkan) lebih dari setahun sekali.
Misalkan menerima bunga 15% dua kali setahun
karena itu,
PV = 1.150.00/[1 + (0,15/2)]2.1
= 995.132
Jika menerima bunga dua kali setahun, hanya bisa
mendapatkan 1.150.000. Nilainya lebih kecil karena
PVnya Rp kurang dari 1.000.000.
Rumus umumnya adalah:
PV = Cn/[1 + (r/m)]m.n
Dan apabila tingkat bunga digandakan terus menerus
maka:
PV = Cn/e

111
 NILAI WAKTU UANG

3. Internal Rate of Return atau Yield

Internal rate of return (IRR) merupakan tingkat bunga
yang menyamakan PV kas masuk dengan PV kas
keluar. jika ingin mengetahui berapa tingkat bunga
yang ditanggung, akan dihadapakan pada property
untuk membayar sejumlah uang tertentu pada saat
ini (=C0) atau membayar secara angsuran dalam
jumlah yang sama setiap periodenya (membayar C
sebesar setiap tahun selama n tahun).
Contoh soal:
Dealer suatu perusahaan mobil menawarkan mobil
tipe A dengan harga Rp40.000.000 jika tunai, atau
dengan down pay sebesar Rp6.000.000, dan sisanya
dibayar per bulan sebesar Rp2.000.000 selama 24
bulan mulai bulan depan. Berapa tingkat bunga per
bulan yang ditanggung oleh pembeli yang membeli
dengan cara kredit? Dengan adanya down payment
sebesar Rp6.000.000, berarti nilai yang masih harus
dibayar Rp34.000.000. Nilai ini harus dilunasi selama
24 bulan dengan pembayaran Rp2.000.000 per bulan.
Dengan demikian maka persoalan bisa dirumuskan
sebagai berikut:
34 = 2[1/(1+i) + 1/(1+i)2 + ………. + 1/(1+i)24]
Angka yang ada dalam tanda kurung besar sama
dengan 34/2 = 17 (angka ini tidak lain merupakan
discount factory dengan n = 24). Dengan demikian
maka kita tinggal mencari pada Tabel Annuity, pada n
24 tingkat bunga yang memberikan discount factory
annuity sebesar 17. Dari tabel kita melihat bahwa
angka 17 berada diantara 2% dan 3%. Untuk mencari
angka tepatnya kita perlu melakukan interpolasi.

112
 NILAI WAKTU UANG

Tingkat bunga D.f. Annuity PV Pembayaran

2% 18,914 37,828 juta
3% 16,936 33,872 juta
1% 3,956 juta
Cara interpelasi: selisih bunga adalah 1%, dan selisih
PV sebesar Rp3.956.00. Yang dicari adalah PV
pembayaran = Rp34.000.000. Selisih antara
Rp34.000.000 dengan Rp33.872.000 adalah Rp0,128.
Nilai dalam persentase angka ini adalah:
(0,128/3,956) x 1% = 0,03%
Dengan demikan tingkat bunga per bulan yang
ditanggung adalah
i = 3% - 0,03%
= 2,97%
4. Anuitas
Beberapa ahli mendefinisikan anuitas sebagai
berikut:

No. Sumber Definisi Anuitas

Anuitas adalah
pembayaran
dengan jumlah
yang sama yang
Susanto diterima atau
1
(2013) dibayarkan pada
waktu yang sama
pada akhir setiap
periode periode
tertentu.

113
 NILAI WAKTU UANG

No. Sumber Definisi Anuitas

Anuitas adalah
pembayaran tetap
dalam jumlah
2 Yusnita (2012) tetap, termasuk
pembayaran
kembali pinjaman
dan uang.

Anuitas adalah
serangkaian
pembayaran
dengan jumlah
Alam S. yang sama yang
3
(2004:185) diterima atau
dibayarkan pada
waktu yang sama
pada akhir setiap
periode.

Berdasarkan definisi para ahli tersebut, dapat

disimpulkan bahwa anuitas adalah serangkaian
pembayaran atau penerimaan yang jumlahnya tetap
dan harus dibayar atau diterima pada setiap akhir
periode untuk periode yang sama, untuk jumlah
tahun tertentu. Dimana dan uang pelunasan
pinjaman dihitung. Pada dasarnya ada dua jenis
pensiun dalam teori ekonomi, yakni sebagai berikut:
1. Pensiun tetap adalah pensiun yang dibayarkan
atau diterima pada akhir periode.
2. Tanggal jatuh tempo pembayaran anuitas
(payment date) adalah anuitas, pembayaran atau
penerimaan yang terjadi pada awal periode.

114
 NILAI WAKTU UANG

Perhitungan anuitas sendiri umumnya dimanfaatkan:

1. Hitung bunga pinjaman. Jumlah yang harus
dibayar untuk membayar bunga dan pokok
pinjaman selama masa pinjaman.
2. Perhitungan bunga deposito/investasi jangka
panjang: berapa banyak uang yang akan
didapatkan jika menyimpan uang dalam bentuk
deposito/ investasi jangka panjang yang
membayar bunga seumur hidup deposito/
investasi jangka panjang tersebut. Setiap suku
bunga, seperti suku bunga tetap atau suku bunga
efektif, memiliki kekuatan dan kelemahannya.
Kekuatan bunga pensiun. Angsuran tetap
bulanan, perhitungan bunga wajar, dan bunga
dihitung dari sisa kewajiban. Kerugian Bunga
Pensiun: Rumus yang digunakan untuk
menghitung suku bunga pensiun sebenarnya
sama dengan rumus yang digunakan untuk
menghitung suku bunga efektif dan jumlah tetap,
yaitu sebagai berikut:
Bunga = sp x i x (30/360)
Keterangan:
sp : saldo pokok pinjaman bulan sebelumnya
i : suku bunga per tahun
30 : jumlah hari dalam sebulan
360 : jumlah hari dalam setahun

Simulasi Perhitungan Bunga Anuitas

Untuk melihat penerapan suku bunga tahunan dalam
perhitungan pinjaman, perhatikan studi kasus berikut.
Pak A memiliki hutang sebesar Rp12.000.000. Jangka
waktu pinjaman adalah 12 bulan dan tingkat bunga

115
 NILAI WAKTU UANG

tahunan 10%. Berapa bunga yang harus dibayar? Dan

berapa biaya bulanannya? Penyelesaian kasus di atas:
Data yang diketahui:
Jumlah Pokok : Rp12.000.000 (SP)
Periode : 12 bulan
Bunga Tahunan : 10% per tahun
Bunga Bulanan : 0,83% per bulan
Penyelesaian :
Untuk jumlah bunga yang harus dibayar:
Bunga = sp x i x (30/360)
= 12.000.000 x 0,1 x (0,083)
= 100.000
Jumlah cicilan bulanan =pxix
= 12.000.000 x 0,83% x
= 12.000.000 x 0,83% x
= 1.054.994
Keterangan:
P : Pokok pinjaman
i : Suku bunga
t : Periode kredit
Jika cicilan dilakukan bulanan maka periode kredit dan
bunga dihitung dalam bulanan. Jika cicilan dilakukan
tahunan maka periode kredit dan bunga dihitung dalam
tahunan.

116
 NILAI WAKTU UANG

Keterangan:
Rumus tabel diatas diperoleh sebagai berikut
a2 = e1
b = (d – c)
c = (0,83% x a)
d = sesuai dengan perhitungan cicilan
e = a–b

Perbedaan Bunga Anuitas, Efektif dan Flat Rate

Perhitungan flate rate. Ini merupakan perhitungan bunga
berdasarkan limit kredit dan beban bunga, yang
dibagikan secara proporsional sesuai durasi pinjaman.
Hasil dari model perhitungan ini adalah pokok dan bunga
pinjaman sama dalam angsuran bulanan. Sebaliknya,
dalam perhitungan yang sebenarnya, bunga dihitung
pada setiap akhir periode angsuran. Akibatnya, bunga
pinjaman baru dihitung berdasarkan saldo bulanan Anda
di akhir setiap bulan, sehingga Anda membayar bunga
lebih sedikit setiap bulan. Hal ini juga mengurangi nilai
cicilan bulanan yang dibayarkan ke bank. Jika bank
menggunakan perhitungan pensiun, debitur tidak akan
mengalami perubahan angsuran bulanan.
Namun, ada perubahan komposisi utang, di mana suku
bunga naik tetapi suku bunga turun.
117
 NILAI WAKTU UANG

Sikap terhadap Nilai Waktu Uang

Praktek dalam Kehidupan Sehari-hari
Mengatasi depresiasi uang karena inflasi yang lebih
rendah akan membuatnya lebih produktif dari waktu ke
waktu dan/atau menghasilkan lebih dari tingkat inflasi.
Nilai uang relatif tetap atau bahkan lebih tinggi, maka
paling efektif untuk menginvestasikan dana ini untuk
menghasilkan pengembalian yang melebihi inflasi. Jenis-
jenis investasi yang patut dicoba untuk masa depan yang
cerah, khususnya bagi karyawan, adalah:
1. Trading forex
Trading forex merupakan bisnis perdagangan mata
uang asing. Mungkin belum banyak yang tahu
tentang kawasan investasi ini. Di Indonesia sendiri,
bisnis ini masih relatif tidak populer, tetapi situasinya
berbeda di luar negeri dan bisnis ini biasanya berbasis
komunitas.
2. Investasi Emas
Investasi emas aman dan membawa banyak
keuntungan. Hal ini dikarenakan harga emas yang
stabil dan cenderung naik setiap tahunnya. Investasi
emas dapat berupa permata dan batangan yang
disebut logam mulia. Namun, disarankan untuk
berinvestasi dalam emas batangan karena lebih
menguntungkan daripada emas yang dicetak menjadi
permata
3. Investasi properti
Selain emas, properti merupakan bentuk investasi
karyawan yang sangat menguntungkan. Investasi ini
tidak pernah lekang oleh waktu karena semua orang
membutuhkannya. Pilih lokasi yang strategis untuk
mulai berinvestasi di pusat kota atau di pinggiran kota
jika sudah penuh.

118
 NILAI WAKTU UANG

Investasi properti dapat diwujudkan dengan

membangun rumah kost, menyewakan, atau
membangun gedung komersial.
4. Investasi Reksadana
Berinvestasi dalam saham merupakan salah satu
bentuk investasi yang sangat menguntungkan.
Apalagi yang tidak mau direpotkan dengan
administrasi karena tidak begitu ribet. Lebih baik
berinvestasi di perusahaan yang terdaftar atau publik
karena dianggap menguntungkan. Salah satu ciri
korporasi adalah ditambahkannya kata Tbk di
belakang nama perusahaan. Menemukan perusahaan
publik dapat dilakukan melalui internet.
5. Investasi tabungan di bank
Jenis investasi ini sangat umum di masyarakat. Selain
hal-hal yang sederhana, penanganannya juga tidak
harus rumit. Investasi ini juga sangat
menguntungkan dan yang lebih penting minat
investasinya rendah. Ada banyak bank yang dapat
digunakan untuk memulai jenis investasi karyawan
ini, baik yang berafiliasi dengan pemerintah maupun
swasta.
6. Investasi waralaba
merupakan salah satu jenis investasi yang bisa ditiru.
Bisnis ini tidak membutuhkan keterampilan yang
terampil dan tidak terlalu rumit untuk ditangani.
Bisnis ini tidak memerlukan manajemen terpusat
sehingga tidak perlu khawatir mengganggu pekerjaan
utama .Bagi mereka yang menatap masa depan,
menjalankan bisnis investasi adalah pilihan yang
tepat. Ini juga merupakan bentuk prediksi ketika gaji
utama seorang karyawan tidak mencukupi untuk
memenuhi kebutuhan sehari-hari.

119
 NILAI WAKTU UANG

7. Investasi dibidang pendidikan

Investasi dalam pendidikan tidak pernah mati. Setiap
orang pasti membutuhkan pendidikan, mulai dari
pendidikan terendah seperti PAUD hingga pendidikan
terbaik seperti perguruan tinggi. Pendidikan
merupakan salah satu investasi pegawai yang penting
bagi masa depan anak. Tidak dapat disangkal bahwa
biaya pendidikan akan meningkat ketika tingkat
pendidikan yang tinggi tercapai. Membiayai
pendidikan anak sejak dini tidak ada salahnya
sehingga anak tidak perlu khawatir akan apa-apa
nantinya.

120