MAKALAH MANAJEMEN KEUANGAN

ANALISIS PENGANGGURAN CAPITAL

Dosen Pengampu:
Dr. Drs. Dadang Iwan Riswandi S.E., M.Si.

Oleh:
Kelompok 2

1. Yunus Al Gaza J0310211049

2. Rheisya Silvanny J0310211081

3. Yugi Sa’ban Firdaus J0310211145

4. Lien Febrina J0310211198

5. Aulia Mardatila J0310211257

6. Sindy Azizah Seviyanti J0310211354

PROGRAM STUDI MANAJEMEN AGRIBISNIS

SEKOLAH VOKASI
INSTITUT PERTANIAN
BOGOR 2023
 BAB 1
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang

Di sebagian besar perusahaan, capital budgeting adalah salah satu sumber utama keuntungan
perusahaan tersebut. Karena dengan adanya capital budgeting mereka dapat menghitung tingkat
keuntungan yang akan mereka dapatkan pada jangka panjangnya Penganggaran modal adalah
istilah yang sering kita dengar pada saat berhubungan dengan uang. Tapi seringkali istilah
penganggaran modal disalah tafsirkan sebagai alat untuk menghitung keuntungan saja, padahal
penganggaran modal (capital budgeting) bukan hanya sekedar itu saja.
Maka dari itu kita harus memahami betul pengertian dari penganggaran modal (capital
budgeting) agar penafsiran tidak hanya terbatas pada mencari keuntungan saja tetapi melakukan
keputusan investasi yang akan berdampak bagus pada jangka panjang maupun jangka pendek
bagi perusahaan. Di suatu perusahaan, seorang manajer keuangan harus paham betul dengan
capital budgeting ini sebab seorang manajerlah yang akan memutuskan investasi atau penanam
modal ini dapat diinvestasikan agar berdampak baik pada perusahaan.

1.2 Rumusan Masalah

Perumusan masalah bertolak dari latar belakang di atas Apa itu Capital Budgeting
(Penganggaran Modal) dan Bagaimana keseluruhan peranan Capital Budgeting bagi perusahaan.
 SOAL 1
PT VokBIZ pada tahun 2014 berinvestasi dengan modal sendiri Rp.5.000.000.000,- (termasuk
modal kerja Rp.1.000.000.000). Umur ekonomis 5 tahun dan disusutkan tanpa nilai sisa (metode
garis lurus). Pengembalian tingkat bunga yang diinginkan 20%. Perkiraan laba bersih PT
VokBIZ setelah pajak selama 5 tahun adalah: Rp. 950.000.000,- (2014), Rp. 1100.000.000,-
(2015), Rp. 1.250.000.000,- (2016), Rp.1.400.000.000,- (2017), dan Rp. 1.650.000.000,- (2018).

1. Berapa kas bersih yang diterima PT.VokBIZ diakhir tahun 2018?

Laba Bersih Setelah
Tahun Penyusutan Nilai Df (20%) Kas Bersih
Pajak
2014 950.000.000 800.000.000 1.750.000.000 0,8333 1.458.333.333
2015 1.100.000.000 800.000.000 1.900.000.000 0,6944 1.319.444.444
2016 1.250.000.000 800.000.000 2.050.000.000 0,5787 1.186.342.593
2017 1.400.000.000 800.000.000 2.200.000.000 0,4823 1.060.956.790
2018 1.650.000.000 800.000.000 2.450.000.000 0,4019 984.600.051
Total 6.009.677.212

2. Berapa waktu pengembalian modal (Payback Periode) dari investasi tersebut?

Tahun 1 Investasi - nilai tahun 1 = 3.250.000.000
Tahun 2 Sisa investasi - nilai tahun 2 = 1.350.000.000
Tahun 3 Sisa investasi tahun 2 x 12 bulan = 7,902439024
Nilai tahun 3
Jangka waktu pengembalian investasi pada PT. VokBIZ adalah 2 tahun 8 bulan

3. Berapa nilai pendapatan bersih (Net Present Value, NPV) selama masa
investasi yang akan diterima PT. VokBIZ?
NPV = Jumlah PV Kas Bersih - Investasi = 6.009.677.212 - 5.000.000.000
= 1.009.677.212
 4. Berapa nilai suku bunga pengembalian internal (Internal rate of Return, IRR) yang
diterima PT. VokBIZ?

Tahun Proceed DF 28% PV Kas Bersih

2014 1.750.000.000 0,782 1.367.187.500
2015 1.900.000.000 0,611 1.159.667.969
2016 2.050.000.000 0,477 977.516.174
2017 2.200.000.000 0,373 819.563.866
2018 2.450.000.000 0,292 713.043.846
Jumlah PV Kas Bersih 5.036.979.355

NPV 1 = Jumlah PV Kas Bersih - Investasi = 5.036.979.355 - 5.000.000.000

= 36.979.355

Tahun Proceed DF 29% PV Kas Bersih

2014 1.750.000.000 0,776 1.356.589.147
2015 1.900.000.000 0,601 1.141.758.308
2016 2.050.000.000 0,466 954.959.009
2017 2.200.000.000 0,362 794.445.007
2018 2.450.000.000 0,280 685.831.665
Jumlah PV Kas Bersih 4.933.583.136

NPV 2 = Jumlah PV Kas Bersih - Investasi = 4.933.583.136 - 5.000.000.000

= - 66.416.864
𝑃𝑉 𝑃𝑜𝑠𝑖𝑡𝑖𝑓 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑎𝑠𝑖
IRR = 𝑖1 𝑃𝑉 𝑃𝑜𝑠𝑖𝑡𝑖𝑓 − 𝑃𝑉 𝑁𝑒𝑔𝑎𝑡𝑖𝑓
𝑥 (𝑖2 − 𝑖1)
5.036.979.355 − 5.000.000.000
IRR = 28% 5.036.979.355 − 4.933.583.136
𝑥 (29% − 28%)

IRR = 28,36%
 5. Berapa skor indeks keuntungannya (Profability Index)
𝑃𝑉 𝑃𝑟𝑜𝑐𝑒𝑒𝑑
PI 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑎𝑠𝑖

6.009.677.212
PI 5.000.000.000

PI = 1,2
Interpretasi:
Dari perhitungan tersebut skor indeks keuntungannya (Profitability Index) yang dimiliki PT
VokBIZ yaitu 1.201, yang berarti usaha layak dijalankan karena PI > 1.
6. Kesimpulan anda PT.VokBIZ dinilai layak tidak untuk melakukan investasi
tersebut?
● PP = 2 tahun 8 bulan maka proyek tersebut layak untuk dijalankan karena lebih kecil dari umur
investasi yaitu 5 tahun.
● NPV = 1.009.677.212 artinya proyek tersebut layak untuk dijalankan karena NPV > 0.
● IRR = 28,358% artinya maka proyek tersebut layak untuk dijalankan karena IRR lebih besar dari
pengembalian tingkat bunga yaitu 20%.
● PI = 1,2 Maka proyek tersebut layak untuk dijalankan karena PI > 1.
 SOAL 2
Penganggaran kapital PT. VokBIZ disajikan secara terbatas, berupa informasi sebagaimana
tercantum pada kurva berikut:

1. Dari kurva di atas, jelaskan hubungan NPV dan IRR.

Jawab:
NPV dan IRR sudah terkenal sebagai dua metode untuk menilai usul investasi.
Berdasarkan kesamaan, NPV dan IRR akan memberikan keputusan yang sama dalam menilai
usul investasi. Apabila usulan investasi dinilai layak diterima berdasarkan NPV, maka usulan
tersebut juga dinilai layak berdasarkan IRR. Akan tetapi menurut kalangan akademisi, NPV juga
memiliki kelemahan, yaitu NPV tidak memiliki safety margin (sedangkan IRR memiliki safety
margin) dan NPV kalah populer dibandingkan dengan IRR (para investor pada umumnya lebih
tertarik menggunakan IRR, karena IRR dapat segera dibandingkan dengan cost of capital). Dari
grafik tersebut, dapat disimpulkan bahwa NPV & IRR memberikan keputusan yang sama.

2. Jika berada pada posisi [A], apakah penganggaran kapital dari PT. VokBIZ
dilanjutkan?. Berikan penjelasannya!
Jawab:
Berdasarkan kurva berada di posisi A , penganggaran kapital dari PT. VokBIZ dapat
dilanjutkan, karena :
1. Apabila NPV > 0 (positif), maka proyek tersebut menghasilkan lebih banyak kas dari yang
dibutuhkan untuk menutup utang dan memberikan pengembalian yang diperlukan kepada
pemegang saham.
2. Apabila IRR > r, maka proyek tersebut memiliki ruang yang lebar untuk tingkat
pengembalian investasinya.

Alasan mengapa IRR didapat dari mencari discount rate yang membuat NPV=0, karena hal
tersebut menggambarkan ekspektasi investor akan tingkat pengembalian investasinya. Jika IRR
tinggi, artinya ruang untuk ekspektasi terhadap tingkat pengembalian investasinya cukup lebar.
Jika IRR rendah, maka rentang tersebut sempit. Maka dari itu, jika NPV nya bagus, maka IRR
juga bagus.

Jika berada di posisi A, maka investasi PT. VokBIZ bisa dilanjutkan, karena itu menandakan
situasinya baik dan masih layak untuk dilanjutkan.

3. Jika berada pada posisi [B], Apakah penganggaran kapital dari PT. VokBIZ
dilanjutkan?. Berikan penjelasannya!
Jawab:
Berdasarkan kurva berada di posisi B, penganggaran kapital dari PT. VokBIZ tidak dapat
dilanjutkan /ditolak, karena :
1. Apabila NPV < 0, investasi yang dilakukan akan mengakibatkan kerugian bagi perusahaan.
2. Apabila IRR < r, maka proyek tersebut ditolak.