A. Latar Belakang
Investasi pada hakikatnya merupakan penempatan sejumlah dana pada
saat ini dengan harapan untuk memperoleh keuntungan dimasa mendatang.
Dengan berinvestasi maka dana yang terdapat dalam kas perusahaan tidak
menganggur. Dengan adanya investasi maka perusahaan mengharapkan
beberapa keuntungan yakni terjaminnya manajemen kas, terciptanya hubungan
yang erat dan memperkuat posisi keuangan suatu perusahaan. Apapun motivasi
perusahaan dalam melakukan investasi, investasi tetap merupakan sarana
dalam menentukan posisi keuangan perusahaan.
Di sebagian besar perusahaan, capital budgeting adalah salah satu
sumber utama keuntungan perusahaan tersebut. Karena dengan adanya capital
PEMBAHASAN
Keterangan : 3
CF t = Net Cash Flow (proceeds) tahun ke-t
k = Tingkat diskon
n = Lama waktu atau perlangsungan investasi
IC0 = Pengeluaran mula-mula atau initial outlays.
50.000.000
. + .. +
. . + 9. . + . ,
=
1,2 1 ,4 4 1 , 7 28
. . -
2, 4 8 83 2
50.000.000
= 60.096.772,09 – 50.000.000,-
= 10.096.772,09
Berdasarkan kriteria NPV, usulan proyek investasi tersebut sebaiknya
Discount F aktor (DF) dapat kita hitung secara manual atau
dengan menggunakan tabel yang sudah disediakan. Serta bisa juga
menggunakan bantuan kalkulator. Misalnya akan mencari besarnya
discount faktor dari tingkat diskonto 10 % :
1.1 : : = 1
= 0.9091 Tahun 1
= 0.8264 Tahun 2
= 0.7513 Tahun 3
= 0.6830 Tahun 4
1.1 = 1+10%
Maka puntuk mencari nilai NPV terlebih dahulu kita hitung akumulasi
penyusutannya dengan cara :
Penyusutan = H
UE
= ..
= 5.000.000
Df PV Of
Ta hun EAT Depresiasi Proceed (10%) Proceed
1 15.000.000 5.000.000 20.000.000 0.909 18.180.000
Proyek B
Tahun Proceed DF (4%) PV of Proceed
1 25.000.000.000 0,9615 24.037.500.000
2 28.500.000.000 0,9246 26.351.100.000
3 29.400.000.000 0,889 26.136.600.000
4 33.600.000.000 0,8548 28.721.280.000
5 35.180.000.000 0,8219 28.914.442.000
6 29.970.000.000 0,7903 23.685.291.000
7 28.400.000.000 0,7599 21.581.160.000
Total PV Of Procced 179.427.373.000
Investasi 60.000.000.000
Berdasarkan hasil perhitungan diatas maka dipilih proyek/investasi
A karena dilihat dari segi NPV adalah yang terbesar. Sedangkan
proyek investasi B dan C adalah dianggap tidak layak (infeasible),
atau NPV yang diperoleh lebih kecil dari proyek/investasi A.
Dimana:
P1 = nilai persentasi (i) yang menghasilkan NPV positif
P2 = nilai persentasi (i) yang menghasilkan NPV negatif
C1 = NPV positif
C2 = NPV negative6
3. Contoh Kasus
a. Aplikasi IRR, arus kas setiap tahun jumlahnya sama.
Suatu perusahaan mempertimbangkan usulan proyek investasi sebesar
Rp. 80.000.000, menghasilkan arus kas setiap tahun Rp. 24.000.000,
Buat perhitungan interpolasi :
2 37.500.000 0.7972
29.895.000 0.7831
29.366.250
3 30.000.000 0.7118
21.354.000 0.6931
20.793.000
4 22.500.000 0.6355
14.298.750 0.6133
13.799.250
5 15.000.000 0.5674
8.511.000 0.5428
8.142.000
Budi, Triton Prawira S.Si. 2014. Manajemen Investasi Analisis & Stategi, Platinum.
http://1425w004.blogspot.co.id/2012/02/internal-rate-of-return-irr.html diakses
pada tanggal 3 Mei 2017 pukul 16.35 WIB.
19
Discount
Perio16%17%18%19%20%25%30%35%40%45%50%60%70%80%90%Period
1 0.8621 0.8547 0.8475 0.8403 0.8333 0.8000 0.7692 0.7407 0.7143 0.6897 0.6667 0.6250 0.5882 0.5556 0.5263 1
2 0.7432 0.7305 0.7182 0.7062 0.6944 0.6400 0.5917 0.5487 0.5102 0.4756 0.4444 0.3906 0.3460 0.3086 0.2770 2
3 0.6407 0.6244 0.6086 0.5934 0.5787 0.5120 0.4552 0.4064 0.3644 0.3280 0.2963 0.2441 0.2035 0.1715 0.1458 3
4 0.5523 0.5337 0.5158 0.4987 0.4823 0.4096 0.3501 0.3011 0.2603 0.2262 0.1975 0.1526 0.1197 0.0953 0.0767 4
5 0.4761 0.4561 0.4371 0.4190 0.4019 0.3277 0.2693 0.2230 0.1859 0.1560 0.1317 0.0954 0.0704 0.0529 0.0404 5
6 0.4104 0.3898 0.3704 0.3521 0.3349 0.2621 0.2072 0.1652 0.1328 0.1076 0.0878 0.0596 0.0414 0.0294 0.0213 6
7 0.3538 0.3332 0.3139 0.2959 0.2791 0.2097 0.1594 0.1224 0.0949 0.0742 0.0585 0.0373 0.0244 0.0163 0.0112 7
8 0.3050 0.2848 0.2660 0.2487 0.2326 0.1678 0.1226 0.0906 0.0678 0.0512 0.0390 0.0233 0.0143 0.0091 0.0059 8
9 0.2630 0.2434 0.2255 0.2090 0.1938 0.1342 0.0943 0.0671 0.0484 0.0353 0.0260 0.0146 0.0084 0.0050 0.0031 9
10 0.2267 0.2080 0.1911 0.1756 0.1615 0.1074 0.0725 0.0497 0.0346 0.0243 0.0173 0.0091 0.0050 0.0028 0.0016 10
11 0.1954 0.1778 0.1619 0.1476 0.1346 0.0859 0.0558 0.0368 0.0247 0.0168 0.0116 0.0057 0.0029 0.0016 0.0009 11
12 0.1685 0.1520 0.1372 0.1240 0.1122 0.0687 0.0429 0.0273 0.0176 0.0116 0.0077 0.0036 0.0017 0.0009 0.0005 12
13 0.1452 0.1299 0.1163 0.1042 0.0935 0.0550 0.0330 0.0202 0.0126 0.0080 0.0051 0.0022 0.0010 0.0005 0.0002 13
14 0.1252 0.1110 0.0985 0.0876 0.0779 0.0440 0.0254 0.0150 0.0090 0.0055 0.0034 0.0014 0.0006 0.0003 0.0001 14
15 0.1079 0.0949 0.0835 0.0736 0.0649 0.0352 0.0195 0.0111 0.0064 0.0038 0.0023 0.0009 0.0003 0.0001 0.0001 15
16 0.0930 0.0811 0.0708 0.0618 0.0541 0.0281 0.0150 0.0082 0.0046 0.0026 0.0015 0.0005 0.0002 0.0001 0.0000 16
17 0.0802 0.0693 0.0600 0.0520 0.0451 0.0225 0.0116 0.0061 0.0033 0.0018 0.0010 0.0003 0.0001 0.0000 0.0000 17
18 0.0691 0.0592 0.0508 0.0437 0.0376 0.0180 0.0089 0.0045 0.0023 0.0012 0.0007 0.0002 0.0001 0.0000 0.0000 18
19 0.0596 0.0506 0.0431 0.0367 0.0313 0.0144 0.0068 0.0033 0.0017 0.0009 0.0005 0.0001 0.0000 0.0000 0.0000 19
20 0.0514 0.0433 0.0365 0.0308 0.0261 0.0115 0.0053 0.0025 0.0012 0.0006 0.0003 0.0001 0.0000 0.0000 0.0000 20
21 0.0443 0.0370 0.0309 0.0259 0.0217 0.0092 0.0040 0.0018 0.0009 0.0004 0.0002 0.0001 0.0000 0.0000 0.0000 21
22 0.0382 0.0316 0.0262 0.0218 0.0181 0.0074 0.0031 0.0014 0.0006 0.0003 0.0001 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 22
23 0.0329 0.0270 0.0222 0.0183 0.0151 0.0059 0.0024 0.0010 0.0004 0.0002 0.0001 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 23
24 0.0284 0.0231 0.0188 0.0154 0.0126 0.0047 0.0018 0.0007 0.0003 0.0001 0.0001 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 24
25 0.0245 0.0197 0.0160 0.0129 0.0105 0.0038 0.0014 0.0006 0.0002 0.0001 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 25
26 0.0211 0.0169 0.0135 0.0109 0.0087 0.0030 0.0011 0.0004 0.0002 0.0001 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 26
27 0.0182 0.0144 0.0115 0.0091 0.0073 0.0024 0.0008 0.0003 0.0001 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 27
28 0.0157 0.0123 0.0097 0.0077 0.0061 0.0019 0.0006 0.0002 0.0001 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 28
29 0.0135 0.0105 0.0082 0.0064 0.0051 0.0015 0.0005 0.0002 0.0001 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 29
30 0.0116 0.0090 0.0070 0.0054 0.0042 0.0012 0.0004 0.0001 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 30
20
21