TEKNIK-TEKNIK PENGANGGARAN

MODAL
PAYBACK PERIOD
 Payback methode adalah suatu metode untuk
mengukur jangka waktu yang dibutuhkan untuk
menutup kembali invetasi dari sejumlah aliran kas yang
diterima.
 Apabila arus kas tiap tahun sama besarnya, maka
payback periode dari proyek investasi dapat dihitung
dengan rumus sebagai berikut :
 Kriteria keputusan :
 Jika periode pengembalian proyek mempunyai waktu
pengembalian lebih cepat atau sama dgn periode
pengembalian yg diharapkan maka proyek diterima
 Jika periode pengembalian proyek mempunyai waktu
pengembalian lebih lama dibandingkan dgn periode
pengembalian yg diharapkan maka proyek ditolak
 Payback period yang pendek lebih disukai
CONTOH
 Proyek B membutuhkan investasi sebesar Rp.
120.000.000. Aliran kas masuk diperkirakan Rp.
40.000.000 pertahun selama 6 tahun, maka besarnya
Payback Period-nya adalah

PP = 3 tahun
CONTOH
 Jika aliran kas masuk setiap tidak sama dengan perkiraan
sbb : Tahun Arus Kas Masuk
1 50.000.000
2 50.000.000
3 40.000.000
4 30.000.000
5 20.000.000
6 20.000.000

 Maka periode pengembaliannya adalah

Investasi Rp 120.000.000
Cash Flow tahun-1 Rp 50.000.000
Rp 70.000.000
Cash Flow tahun-2 Rp 50.000.000
Rp 20.000.000

Tahun Arus Kas Bersih Arus Kas Kumulatif

0 (120.000.000) (120.000.000)
1 50.000.000 (70.000.000)
2 50.000.000 (20.000.000)
3 40.000.000 20.000.000
4 30.000.000 50.000.000
5 20.000.000 70.000.000
6 20.000.000 90.000.000
 Pada tahun ke-3 sisa investasi yang belum kembali adalah
Rp 20.000.000. Tahun ke-3, diperkirakan arus kas masuk
sebesar Rp 40.000.000. Maka untuk mengembalikan dana
sebesar Rp 20.000.000 diperlukan waktu selama :
 (20.000.000 / 40.000.000) x 12 bulan = 6 bulan
 Sehingga payback period nya adalah
 2 tahun + 6 bulan
SOAL
 Usaha divisi taksi memperkirakan investasi yang
dikeluarkan sebesar Rp 1.500 juta diharapkan dapat
memberikan kas masuk bersih sebesar Rp 503,75 juta
pada tahun 1 sampai ke 3, sedangkan tahun ke 4
memberikan arus kas masuk sebesar Rp 703,75 juta.
a. Hitunglah periode payback atas investasi tersebut
b. Jika investor mengharapkan periode pengembalian maksimal
3 tahun, dapatkah investasi tersebut diterima ?
 Seorang analis proyek memperkirakan suatu rencana
investasi yang memerlukan dana sebesar Rp 2.000 juta.
Investasi tersebut diperkirakan akan berusia ekonomi
selama 4 tahun. Atas investasi tersebut diharapkan dapat
memberikan kas masuk bersih sebesar 390 juta pada tahun
1 dan ke-2, sedangkan tahun 3 dan 4 memberikan arus kas
bersih sebesar Rp 552,5 juta.
a. Hitunglah periode pengembalian atas investasi tersebut
b. Jika investor mengharapkan periode pengembalian maksimal
4 tahun, dapatkah investasi tersebut diterima ?
KELEBIHAN TEKNIK PAYBACK PERIOD
 Perhitungan mudah dan sederhana
 Mempertimbangkan arus kas dan bukan laba secara
akuntansi
 Mempertimbangkan risiko dimana makin pendek periode
pengembalian makin tendah risiko bisnis
KELEMAHAN TEKNIK PAYBACK PERIOD
 Perhitungan tidak berdasarkan arus kas diskonto sehingga
sulit untuk mengukur penambahan maupun pengurangan
kekayaan perusahaan
 Mengabaikan nilai waktu dari uang
 Mengabaikan arus kas yang terjadi setelah periode
pengembalian
TEKNIK NET PRESENT VALUE
 Yaitu metode yang memperhitungkan nilai waktu dari
uang untuk tiap aliran kas dengan menghitung present
value pada tingkat bunga tertentu kemudian dikurangkan
dengan jumlah arus dana keluar (Investasi)
 Rumus yg digunakan :
NPV = PV – I
NPV = Total Nilai Sekarang dari Arus kas Bersih – Investasi Awal
 Dimana :
I0 = Investasi awal
CF = Cash Flow / Arus kas bersih periode t
t = Jangka waktu proyek
r = discount rate / bunga / biaya modal

KRITERIA KEPUTUSAN :
 Jika NPV lebih besar dari 0 atau positif maka proyek DITERIMA
 jika NPV lebih kecil dari 0 atau negatif maka proyek

DITOLAK
CONTOH
 Proyek B membutuhkan investasi sebesar Rp.
120.000.000. Aliran kas masuk diperkirakanRp.
40.000.000 pertahun selama 6 tahun. Hitunglah besarnya
NPV jika diketahui discount rate nya adalah 10%
CONTOH
 Proyek B membutuhkan investasi sebesar Rp.
120.000.000. Aliran kas masuk diperkirakan sbb :.
Tahun Arus Kas Masuk
1 50.000.000
2 50.000.000
3 40.000.000
4 30.000.000
5 20.000.000
6 20.000.000

 Hitunglah besarnya NPV jika diketahui discount rate nya

adalah 10%
TUGAS
 Berikut ini adalah dua proyek investasi dengan risiko yang
sama. Biaya modal ditentukan 15%. Arus kas untuk
masing-masing proyek adalah sbb :

PROYEK A PROYEK B
Investasi Awal 80.000.000 50.000.000
Arus Kas Masuk tahun 1 15.000.000 15.000.000
Arus Kas Masuk tahun 2 20.000.000 15.000.000
Arus Kas Masuk tahun 3 25.000.000 15.000.000
Arus Kas Masuk tahun 4 30.000.000 15.000.000
Arus Kas Masuk tahun 5 35.000.000 15.000.000
a. Hitunglah payback period untuk masing-masing proyek
b. Hitunglah NPV untuk masing-masing proyek
c. Proyek manakah yang direkomendasikan ?
INTERNAL RATE OF RETURN (IRR)
 Tingkat diskonto dimana jumlah nilai sekarang arus kas
bersih akan sama dengan nilai investasi awal proyek
tersebut
 Kriteria keputusan :
 Jika IRR > biaya modal → proyek diterima
 Jika IRR < biaya modal → proyek ditolak
 Rumus
CONTOH
Tahun Perkiraan Arus Kas Proyek
0 (1.000.000)
1 500.000
2 400.000
3 300.000
4 100.000

 Dengan menggunakan rumus NPV, maka diperoleh

persamaan sbb :
 IRR atau r dapat dicari dengan bantuan tabel keuangan
(PVIF) dengan teknik coba-coba
 Jika r = 14%, maka NPV = 8083
 Jika r = 15%, maka NPV = -8330
 r untuk membuat NPV = 0 ada di antara 14% sampai
dengan 15%. Dengan teknik interpolasi, maka diperoleh
hasil r =14,5%
 Untuk memperoleh perhitungan IRR dapat menggunakan
dgn program EXCEL
PROFITABILITY INDEX (PI)
 Rasio manfaat-biaya (Benefit Cost Ratio), dihitung dengan
cara membagi jumlah nilai sekarang dari arus kas bersih
(present value) dengan investasi awal.

 Kriteria Keputusan :
 Proyek diterima jika PI ≥1
 Proyek ditolak jika PI < 1
CONTOH
Tahun Perkiraan Arus Kas Proyek
0 (1.000.000)
1 500.000
2 400.000
3 300.000
4 100.000

 Jika diketahui biaya modal proyek = 10%, maka

perhitungan PI adalah sbb :
 Suatu proyek diterima jika PI adalah lebih besar atau sama
dengan 1. Jadi proyek ini dapat diterima karena PI > 1
TUGAS
 Pemilik bengkel, sedang mempertimbangkan mengganti
sebuah mesin lama. Biaya modal ditentukan 10%. Arus
kas untuk masing-masing mesin adalah sbb :

MESIN A MESIN B
Harga mesin 66.000.000 36.000.000
Arus Kas Masuk tahun 1 12.800.000 8.800.000
Arus Kas Masuk tahun 2 18.200.000 12.000.000
Arus Kas Masuk tahun 3 16.600.000 9.600.000
Arus Kas Masuk tahun 4 16.800.000 8.600.000
Arus Kas Masuk tahun 5 45.000.000 20.700.000
a. Hitunglah payback period untuk masing-masing mesin
b. Hitunglah NPV untuk masing-masing mesin
c. Hitunglah PI untuk masing-masing mesin
d. Proyek manakah yang direkomendasikan jika perush
menghendaki periode pengembalian maksimum 4
tahun?
 Berikut ini adalah investasi dengan biaya modal ditentukan 6%
diperoleh data bahwa arus kas masuk adalah sebagai berikut
Investasi awal 80.000.000
TAHUN  
1 40.000.000
2 60.000.000
3 50.000.000

 Hitunglah payback period untuk investasi proyek tersebut

 Hitunglah nilai Net Present Value (NPV),
 Hitunglah nilai Profitability Index (PI)