nDs

© Hak Cipta Dilindungi Undang-Undang

Diterbitkan oleh Unit Penerbitan PKN STAN, Tangerang Selatan 2021

Dilarang memperbanyak isi buku ini dalam bentuk dan dengan cara apa pun, termasuk fotokopi, tanpa izin
tertulis dari penerbit (Sesuai Pasal 2 ayat 1 UU No. 19 Tahun 2002)

Sanksi Pelanggaran
Pasal 72 UU No. 19 Tahun 2002 tentang Hak Cipta
(1) Barangsiapa dengan sengaja dan tanpa hak melakukan perbuatan sebagaimana dimaksud dalam Pasal 2 ayat (1)
atau Pasal 49 ayat (1) dan ayat (2) dipidana dengan pidana penjara masing-masing paling singkat 1 (satu) bulan
dan/atau denda paling sedikit Rp 1.000.000,00 (satu juta rupiah), atau pidana penjara paling lama 7 (tujuh) tahun
dan/atau denda paling banyak Rp 5.000.000.000,00 (lima miliar rupiah).
(2) Barangsiapa dengan sengaja menyiarkan, memamerkan, mengedarkan, atau menjual kepada umum suatu Ciptaan
atau barang hasil pelanggaran Hak Cipta atau Hak Terkait sebagaimana dimaksud pada ayat (1) dipidana dengan
pidana penjara paling lama 5 (lima) tahun dan/atau denda paling banyak Rp 500.000.000,00 (lima ratus juta
rupiah).
PENGELOLAAN KAS NEGARA

Heru Akhmadi
Joko Sumantri
Praptono Djunaedi

Politeknik Keuangan Negara STAN

 PENGELOLAAN KAS NEGARA
Hak Cipta © Penulis

Editor
Rudy Widodo
Satria Adhitama

Penulis
Heru Akhmadi
Joko Sumantri
Praptono Djunaedi

Penata Letak
Steven Joshua

Desain Sampul
Yuan Ekatama Putra

Diterbitkan oleh
Politeknik Keuangan Negara STAN
Jl. Bintaro Utama Sektor V, Bintaro Jaya
Tangerang Selatan, Banten, Indonesia, 15222
Telp. 021 7361654-58 Ext. 113 Fax. 021 736 1653

Cetakan Perdana: [Bulan] 2021

Perpustakaan Nasional: Katalog dalam Terbitan (KDT)

PENGELOLAAN KAS NEGARA
Tangerang Selatan: Politeknik Keuangan Negara STAN, 2021
ISBN: XXX-XXX-XXXXXX-X-X

___________________________
isi di luar tanggung jawab percetakan

ii
 KATA PENGANTAR

Buku ini membahas dan mengurai pengelolaan kas negara dan perkembangannya di
Indonesia. Pengelolaan kas negara, meskipun merupakan tugas Bendahara Umum Negara
yang dilakukan oleh Kementerian Keuangan c.q. Direktorat Pengelolaan Kas Negara DJPBN,
namun memerlukan kerjasama yang baik dengan pengelola keuangan negara pada
kementerian/Lembaga. Setelah membaca buku ini, pembaca diharapkan mampu memahami
beberapa teori kas negara dan implementasinya dalam pengelolaan keuangan negara.
Agar pembaca dapat mengikuti dan memahami buku ini dengan baik, perlu diperhatikan
beberapa petunjuk berikut :
1. Pelajari materi setiap bab dan perkaya dengan peraturan yang berlaku sebagai acuan
pengelolaan kas negara;
2. Pelajari rangkuman dan selesaikan keseluruhan latihan yang ada pada setiap bab buku ini
secara runtut. Diskusikan bersama teman dalam kelompok belajar untuk memperoleh
pemahaman lebih dalam terhadap makna substansi yang berkaitan dengan pengelolaan
kas.
3. Pelajari dan pahami hubungan antara peraturan yang bersifat umum de ngan peraturan
yang bersifat pelaksanaan atau petunjuk teknis.

Tangerang Selatan, November 2021

Direktur,

Rahmadi Murwanto

iii
 DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR ....................................................................................................................iii

DAFTAR ISI ..............................................................................................................................iv
DAFTAR GAMBAR .....................................................................................................................ix
KEGIATAN BELAJAR 1: MANAJEMEN KAS NEGARA....................................................................... 10
1.1. TUJUAN MANAJEMEN KAS......................................................................................... 11
1.2. PENGELOLAAN KAS DI NEGARA MAJU DAN BERKEMBANG ............................................. 13
1.3. PENGELOLAAN KAS DI INDONESIA............................................................................... 15
1.3.1. Pembenahan Arus Utang (Debt Flows).................................................................. 16
1.3.2. Pembenahan Arus Kas (Cash Flows) ..................................................................... 16
1.3.3. Pembenahan Arus Investasi (Investment Flows)..................................................... 17
1.3.4. Pembenahan Arus Modal (Capital Flows) .............................................................. 18
1.4. REFORMASI MANAJEMEN KAS AKTIF DI INDONESIA....................................................... 19
KEGIATAN BELAJAR 2: TEORI PENGELOLAAN KAS ........................................................................ 25
2.1. PENGERTIAN KAS...................................................................................................... 25
2.2. MODEL PENGELOLAAN KAS........................................................................................ 26
2.2.1. Model Baumol-Tobin ......................................................................................... 26
2.2.2. Model Miller-Orr ............................................................................................... 29
2.3. MENENTUKAN SALDO KAS OPTIMAL ........................................................................... 31
2.3. SIKLUS KONVERSI KAS DAN FLOAT................................................................................... 33
2.3.1. Siklus Konversi Kas............................................................................................. 33
2.3.2. Float ................................................................................................................ 35
2.4 TUJUAN PENGELOLAAN KAS NEGARA .......................................................................... 38
KEGIATAN BELAJAR 3: RENCANA PENERIMAAN/PENARIKAN DANA (RPD) ....................................... 42
3.1 PERENCANAAN KAS .................................................................................................. 42
3.2 RENCANA PENARIKAN DAN PENERIMAAN DANA........................................................... 43
3.3 TUJUAN .................................................................................................................. 43
3.4 TANGGUNG JAWAB PENYUSUNAN RPD BULANAN, RPD HARIAN DAN RPND ..................... 43
3.5. PENYUSUNAN, ANALISIS DAN PENYAMPAIAN RPD DAN RPND (SERTA PEMUTAKHIRAN) PADA
SATKER.............................................................................................................................. 43
3.6 PENYUSUNAN RPD BULANAN..................................................................................... 44
KEGIATAN BELAJAR 4: PROYEKSI KAS ........................................................................................ 65
4.1. Proyeksi Kas............................................................................................................. 65
4.2 Tujuan Proyeksi Kas .................................................................................................. 66

iv
 4.3 Pendekatan Perencanaan Kas..................................................................................... 68
4.4 Langkah-Langkah Perencanaan Kas ............................................................................. 68
4.4.1. Defining Assumptions ........................................................................................ 69
4.4.2. Gathering Information........................................................................................ 69
4.4.3. Preliminary/Exploratory Analysis ......................................................................... 70
4.4.4. Selecting and Implementing Methods................................................................... 70
4.4.5. Using Forecast .................................................................................................. 71
4.5 TEKNIK PENYUSUNAN PROYEKSI KAS ........................................................................... 71
4.5.1. Metode Ekstrapolasi .......................................................................................... 71
4.5.2. Metode Trend Projection.................................................................................... 72
4.5.3. Penggambaran Garis Trend ................................................................................. 74
4.6 PEMILIHAN METODE DALAM PERAMALAN KAS............................................................. 74
4.7 MENGHITUNG KESALAHAN PERAMALAN ..................................................................... 75
4.7.1. Mean Absolute Deviation (MAD).......................................................................... 75
4.7.2. Mean Squared Error (MSE).................................................................................. 75
4.7.3. Mean Absolute Percent Error (MAPE)................................................................... 75
4.8. PERENCANAAN KAS DI INDONESIA.............................................................................. 76
4.8.1. Horizon Perencanaan Kas di Indonesia.................................................................. 76
4.8.2. Pendekatan Perencanaan Kas di Indonesia ............................................................ 76
4.8.3. Perencanaan Kas dalam SPAN ............................................................................. 76
4.8.4. Jenis Proyeksi Arus Kas Di Indonesia ..................................................................... 78
4.8.5. Perkembangan Renkas Harian ............................................................................. 79
4.8.6. Pola Pikir Perencanaan Kas ................................................................................. 80
4.8.7. Mekanisme Penyampaian Laporan Perencanaan Kas .............................................. 81
4.8.8. Menyempurnakan Perencanaan Kas..................................................................... 82
KEGIATAN BELAJAR 5: PENGORGANISASIAN REKENING KAS NEGARA............................................. 86
5.1. PENYELENGGARAAN REKENING PEMERINTAH .............................................................. 86
5.2. PROFIL REKENING PEMERINTAH ................................................................................. 87
5.3. PENEMPATAN KAS.................................................................................................... 88
5.3.1. Pengertian Penempatan Kas................................................................................ 88
5.3.2. Jenis Rekening Kas Negara .................................................................................. 89
5.3.3. Rekening Kas Umum Negara ............................................................................... 90
5.3.4. Jenis Rekening KUN ........................................................................................... 90
5.3.5. Pengelolaan Rekening KUN ................................................................................. 90
5.3.6. Peruntukan Rekening KUN .................................................................................. 91
5.3.7. Remunerasi dari Rekening KUN ........................................................................... 91

v
 5.3.8. Rekening Sub RKUN ........................................................................................... 92
5.3.9. Rekening Lainnya Selain RKUN............................................................................. 92
5.3.10. Rekening Penerimaan ........................................................................................ 92
5.3.11. Bank/Pos Persepsi dan LPL .................................................................................. 93
5.3.12. Rekening Pengeluaran........................................................................................ 94
5.3.13. Rekening Penempatan/Investasi.......................................................................... 94
5.3.14. Rekening Escrow ............................................................................................... 95
5.3.15. Rekening Pemerintah Lainnya ............................................................................. 96
5.4. PENGELOLAAN REKENING MILIK SATUAN KERJA LINGKUP KEMENTERIAN/LEMBAGA ......... 96
5.4.1. Latar Belakang Penerbitan PMK 182/PMK.05/2017 tentang Pengelolaan Rekening Milik
Satuan Kerja Lingkup Kementerian/Lembaga....................................................................... 96
5.4.2. Hal Baru Dalam PMK No 182 Tahun 2017 .............................................................. 96
5.4.3. Jenis Rekening Milik Satker Lingkup K/L ................................................................ 97
5.5. KEWENANGAN PENGELOLAAN REKENING .................................................................... 98
5.5.1. Kewenangan Menteri/Pimpinan Lembaga ............................................................. 98
5.5.2. Kewenangan Bendahara Umum Negara ................................................................ 98
5.5.3. Kewenangan Pemberian/ Penolakan Persetujuan Pembukaan Rekening .................... 98
5.5.4. Pengajuan Permohonan Persetujuan Pembukaan Rekening ..................................... 99
5.5.5. Penilaian Permohonan Persetujuan Pembukaan Rekening....................................... 99
KEGIATAN BELAJAR 6: CASH POOLING ......................................................................................100
6.1. PERKEMBANGAN PENGELOLAAN REKENING KAS NEGARA .............................................100
6.2. KONSEP DASAR CASH POOLING .................................................................................101
6.3. JENIS CASH POOLING ...............................................................................................102
6.4. PELAKSANAAN TREASURY SINGLE ACCOUNT (TSA) .......................................................103
6.4.1. Latar Belakang TSA ...........................................................................................103
6.4.2. Tujuan TSA ......................................................................................................104
6.4.3. Manfaat TSA ....................................................................................................104
6.4.4. Struktur TSA ....................................................................................................104
6.4.5. Langkah PenerapanTSA .....................................................................................105
6.4.6. PenerapanTSA..................................................................................................105
6.5. PELAKSANAAN TREASURY NOTIONAL POOLING (TNP)...................................................107
6.5.1. Latar Belakang TNP...........................................................................................107
6.5.2. Tujuan TNP ......................................................................................................109
6.5.3. Manfaat TNP....................................................................................................109
6.5.4. MekanismeTNP................................................................................................109
6.5.5. Penerapan TNP ................................................................................................110

vi
KEGIATAN BELAJAR 7: DIGITALISASI KAS “KARTU KREDIT PEMERINTAH”........................................115
7.1. MODERNISASI SISTEM PEMBAYARAN APBN ................................................................115
7.2. BELANJA PEMERINTAH .............................................................................................115
7.3. ALUR PIKIR .............................................................................................................116
7.4. KONSEP PENGELOLAAN UP .......................................................................................117
7.5. JENIS KARTU KREDIT PEMERINTAH .............................................................................117
7.6. MEKANISME PENGGUNAAN KARTU KREDIT PEMERINTAH .............................................117
7.7. MEKANISME PENGUJIAN DAN PEMBAYARAN KARTU KREDIT PEMERINTAH......................118
7.8. CASH MANAGEMENT SYSTEM (CMS) ..........................................................................119
7.8.1. Penggunaan Cash Management System (CMS) / Internet Banking pada rekening
Bendahara Pengeluaran. .................................................................................................119
7.8.2. Penggunaan Cash Management System (CMS) / Internet Banking pada rekening
Bendahara Pengeluaran satker lingkup DJPBN. ...................................................................120
7.9. MODUL CASH MANAGEMENT SPAN ...........................................................................121
7.9.1. ALUR PROSES PENYALURAN SP2D. ......................................................................121
7.9.2. ALUR PROSES PENYALURAN SP2D PENGGANTI RETUR ...........................................122
KEGIATAN BELAJAR 8: CASH MISMATCH ...................................................................................125
8.1. CASH MISMATCH.....................................................................................................125
8.2. CASH MISMATCH SEBAGAI DEFICIT CYCLICAL...............................................................127
8.3. KONDISI CASH MISMATCH DI INDONESIA TAHUN 2015-2017 .........................................128
8.4. MEKANISME ANTISIPASI CASH MISMATCH ..................................................................131
8.5. STRATEGI PENYELESAIAN CASH MISMATCH MELALUI STRATEGI PEMBIAYAAN FRONT
LOADING ..........................................................................................................................132
8.6. TATA CARA PENERBITAN SPN ....................................................................................134
8.6.1. Tujuan SBN : ....................................................................................................134
8.6.2. Jangka waktu (tenor) jatuh tempo SBN :..............................................................134
8.6.3. Sistem SBN : ....................................................................................................134
8.7. KOORDINASI PENERBITAN SPN DENGAN BANK INDONESIA (BI) ......................................134
8.9. KESINAMBUNGAN FISKAL DI INDONESIA.....................................................................135
8.10. PRAKTEK PERHITUNGAN CASH MISMATCH ..............................................................137
KEGIATAN BELAJAR 9: PENGENDALIAN KAS...............................................................................142
9.1. KONSEP PENGENDALIAN KAS.........................................................................................143
9.2. LAPORAN ARUS KAS (LAK) .............................................................................................145
9.2.1. Fungsi Laporan Arus Kas ....................................................................................145
9.2.2. Klasifikasi Laporan Arus Kas................................................................................146
9.2.3. Pola Laporan Arus Kas .......................................................................................147
9.2.4. ANALISIS LAPORAN ARUS KAS ............................................................................149

vii
 9.2.5. Teknik Analisis Arus Kas .....................................................................................149
9.3. ANALISIS KINERJA KEUANGAN ...................................................................................151
9.3.1. Rasio Likuiditas.................................................................................................152
9.3.2. Rasio Solvabilitas ..............................................................................................153
KEGIATAN BELAJAR 10: PENCADANGAN KAS NEGARA.................................................................155
10.1. TEORI PENCADANGAN (RESERVE MANAGEMENT).....................................................156
10.1.1. Formulasi Pencadangan Kas Perbankan ...............................................................156
10.1.2. Jenis Pencadangan Kas Perbankan ......................................................................157
10.2. PENCADANGAN KAS NEGARA ................................................................................159
10.2.1. Penentuan Kebijakan Pencadangan.....................................................................160
10.2.2. Pengelolaan Risiko Pencadangan Kas Negara ........................................................161
10.3. PENENTUAN BALANCED RESERVE TARGET ...............................................................162
10.3.1. Pencadangan Kas Model Miller-Orr .....................................................................162
10.3.2. Penentuan Saldo Kas Minimal Dan Saldo Kas Optimal ............................................164
10.3.3. Implikasi Penentuan Saldo Kas Minimal Dan Saldo Kas Optimal ...............................165
10.4. KEBIJAKAN PENCADANGAN KAS NEGARA ................................................................166
10.4.1. Kebijakan Pencadangan Kas di Berbagai Negara ....................................................166
10.4.2. Implikasi Coverage Terhadap Cash Inflow Dan Outflow ..........................................167
10.4.3. Struktur Pencadangan Kas Negara.......................................................................168
KEGIATAN BELAJAR 11: INVESTASI KAS .....................................................................................171
11.1. PRINSIP PENEMPATAN KAS NEGARA.......................................................................171
11.2. PENGELOLAAN KELEBIHAN KAS .............................................................................171
11.3. INSTRUMEN INVESTASI KELEBIHAN KAS..................................................................173
11.3.1. Instrumen Penempatan Kas...................................................................................174
11.3.2. Metode dan Bentuk Penempatan Kas .....................................................................174
11.3.2. Mekanisme Penempatan Pada BUMPUN.................................................................175
11.4. PERTANGGUNGJAWABAN PENGELOLAAN KEKURANGAN/KELEBIHAN KAS....................178
DAFTAR PUSTAKA..................................................................................................................180
BIODATA EDITOR...................................................................................................................181
BIODATA PENULIS .................................................................................................................182

viii
 DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1 Target Reformasi Pengelolaan Kas ................................................................... 16

Gambar 1.2 Pilar Manajemen Kas Efektif ............................................................................. 23
Gambar 2.1 Grafik Baumol Tobin ......................................................................................... 29
Gambar 2.2 Penyelesaian Produksi Barang dan Penjualan................................................... 34
Gambar 4.1 Skema GFOA Forecasting Framewok ............................................................... 69
Gambar 4.2 Grafik Ekstrapolasi............................................................................................ 71
Gambar 4.3 Perencanaan Kas dari CPIN ............................................................................. 77
Gambar 4.4 Aktivitas Pengolahan Data Perkiraan................................................................. 78
Gambar 4.5 Pola Pikir Perencanaan Kas.............................................................................. 80
Gambar 4.6 Skema Akurasi Perencanaan Kas ..................................................................... 82
Gambar 5.1 Profil Rekening Pemerintah............................................................................... 87
Gambar 5.2 Keterkaitan antara Pengelolaan Kas dan TSA ................................................... 90
Gambar 6.1 Pelaksanaan TSA - Pengeluaran (Sebelum SPAN) ......................................... 106
Gambar 6.2 Pelaksanaan TSA - Penerimaan ..................................................................... 107
Gambar 6.3 Treasury National Pooling ............................................................................... 110
Gambar 7.1 Alur Pikir KKP ................................................................................................. 116
Gambar 7.2 Alur Pikir Pembayaran UP............................................................................... 118
Gambar 7.3 Diagram Alur Mekanisme Pengujian dan Pembayaran KKP ............................. 119
Gambar 7.4 Alur Penyaluran SP2D dalam modul CMS....................................................... 121
Gambar 7.5 Alur Penyaluran SP2D Pengganti Retur .......................................................... 122
Gambar 8.1 Potensi Risiko Tahun 2020 ............................................................................. 133
Gambar 10.1 Inflow dan Outflow ........................................................................................ 168
Gambar 10.2 Struktur Pencadangan Kas............................................................................ 168
Gambar 11.1 Ilustrasi Saldo Kas Harian ............................................................................. 174

ix
 KEGIATAN BELAJAR 1: MANAJEMEN KAS NEGARA

Tujuan Pembelajaran:
Pada bab ini pembaca mampu:
1. Menjelaskan peran pengelolaan kas Negara dalam keuangan Negara
2. Menjelaskan Penerapan Reformasi Manajemen Kas di Indonesia
3. Menjelaskan Kendala pengelolaan kas secara geografis

Pemerintah, swasta, dan individu memerlukan pengelolaan kas yang baik dalam
melaksanakan manajemen keuangannya. Pengelolaan kas memiliki keterkaitan dengan
berbagai aspek dalam manajemen keuangan, misalnya penganggaran, pembayaran,
piutang/utang, investasi/divestasi, dan pelaporan. Kompleksitas pengelolaan kas akan sejalan
setidaknya dengan kompleksitas volume dan ragam/jenis portofolio yang dit ransaksikan,
kualitas sumber daya manusia pengelolanya, kondisi geografis pelaku transaksi, serta teknologi
informasi atas transaksi yang digunakan.
Pada hakikatnya pengelolaan kas mencakup hal-hal yang terkait dengan ketersediaan
uang yang cukup dan tepat waktu untuk melakukan pembayaran uang baik secara tunai maupun
giral (rekening bank), termasuk hal-hal yang berkaitan dengan penyimpanan uang agar
mendapat hasil (return) yang optimal. Jika suatu institusi mengalami kondisi kekurangan kas
akan berdampak pada perlunya melakukan tindakan utang ataupun menjual aset yang setara
kas ataupun aset lainnya. Sedangkan, jika suatu institusi mengalami kondisi kelebihan kas akan
berdampak pada perlunya melakukan tindakan piutang ataupun membeli aset yang setara kas
ataupun asset lainnya. Hal tersebut tentunya akan dilakukan dalam koridor pengelolaan kas
yang efektif dan atau efisien.
Pengelolaan kas negara khususnya pemerintah pusat dilaksanakan oleh Direktorat
Jenderal Perbendaharaan, Kementerian Keuangan. Pengelolaan kas negara erat kaitannya
dengan tugas pada unit eselon I lainnya seperti unit pengelola pendapatan (Ditjen Pajak, Ditjen
Bea Cukai, dan Anggaran-PNBP), unit pengelola utang (Ditjen Pengelolaan Pembiayaan dan
Risiko), dan unit pengelola moneter (Bank Indonesia). Selain itu, tugas pengelola kas juga
sangat bergantung dengan informasi rencana pengeluaran dan waktu pelaksanaan pembayaran
yang dilakukan pengguna anggaran (kementerian/lembaga). Semua unit tersebut, harus berbagi
informasi tentang kebutuhan arus kas pemerintah saat ini (current) dan masa depan (future).
Manajemen kas pemerintah menurut World Bank dapat didefinisikan sebagai "memiliki
jumlah uang di tempat dan waktu yang tepat, untuk memenuhi kewajiban pemerintah dengan

10
cara yang paling hemat biaya"1. Pengelolaan kas negara merupakan bagian dari fungsi internal
pemerintah untuk memastikan bahwa penyelenggaraan arus kas ke tempat yang dibutuhkan
telah dilaksanakan tanpa pemborosan. Setiap negara memiliki model pengelolaan kas sesuai
dengan keunikannya masing-masing. Meskipun demikian tantangan yang dihadapi dalam
pengelolaan kas pada setiap negara adalah sama, yakni bagaimana menerapkan manajemen
kas pemerintah yang efektif, interaksinya dengan manajemen utang publik, dan kebijakan
ekonomi lainnya.

1.1. TUJUAN MANAJEMEN KAS

Dalam pengelolaan kas, kita mengenal beberapa pendapat para ahli terkait dengan
tujuan mengelola kas. Menurut Mu (2006), pengelolaan kas yang efektif harus mencapai
beberapa tujuan sebagai berikut:
a. Menyediakan dana secara cepat untuk pemenuhan pengeluaran dan utang pemerintah
yang jatuh tempo.
b. Menghindari motif menyimpan saldo kas secara berlebihan pada rekening perbankan, yang
memiliki biaya baik secara eksplisit dan implisit, melalui proyeksi kas yang tepat sehingga
dapat memutuskan pengeluaran dan pengumpulan pendapatan secara tepat.
c. Mendapatkan return atas investasi saldo kas yang menganggur (idle).
d. Mengurangi dan mengontrol berbagai risiko, seperti pembiayaan kembali, kredit, dan risiko
pasar.
Selanjutnya Lienert (2009) menyatakan bahwa pengelolaan kas negara memiliki empat
tujuan utama, yaitu:
a. Memastikan ketersediaan dana untuk membiayai pengeluaran yang jatuh tempo dan
mengumpulkan penerimaan pada satu rekening (Treasury Single Account/ TSA);
b. Melakukan pinjaman jika diperlukan dan meminimalkan biaya pinjaman;
c. Optimalisasi idle cash untuk menghindari simpanan/akumulasi dana pada rekening yang
tidak memberi remunerasi atau menghasilkan yield rendah pada bank sentral maupun bank
umum;
d. Mengelola risiko dengan melakukan investasi atas surplus kas pada waktu-waktu tertentu.

Dari beberapa penjelasan tersebut di atas makan secara umum pengelolaan kas
memiliki beberapa tujuan antara lain :
a. Mempersiapkan dana kas secara cepat melalui proyeksi kas yang akurat untuk membiayai
pengeluaran dan utang pemerintah.

1https://www.worldbank.org/en/events/2017/06/28/webinar-on-government-cash-management-trends-
and-challenges, diakses 26 September 2020

11
b. Mendapatkan imbal hasil investasi jangka pendek atas pemanfaatan kas menganggur yang
diinvestasikan.
c. Mendapatkan imbal hasil remunerasi atas akumulasi penempatan kas pada rekening
perbankan (bank sentral dan bank umum)
d. Mengelola berbagai risiko pengelolaan kas negara, seperti risiko keuangan atas biaya
penempatan kas (cost of fund) pada rekening yang tidak menghasilkan renumerasi atau
risiko kegagalan pembayaran akibat ketidaktersediaan kas.

Optimalisasi pendapatan dari pemanfaatan saldo kas yang menganggur merupakan

salah satu ciri pengelolaan kas yang efisien. Capaian tersebut didapatkan dari proses
konsolidasi saldo kas pada seluruh rekening pemerintah melalui TSA, dan proses penyusunan
tata kelola dari perencanaan dan pengelolaan arus kas. Pemanfaatan saldo kas negara secara
optimal juga memungkinkan Kementerian Keuangan dapat memilih antara menginvestasikan
surplus kas atau menggunakannya untuk melunasi obligasi negara yang belum jatuh tempo.
Pada sisi lain, pada saat pemerintah mengalami kekurangan kas dimana saldo kas dari
beberapa rekening operasional pemerintah tidak dapat memenuhi kewajiban atas tagihan
belanja negara, maka opsi meminjam kas merupakan satu-satunya pilihan. Beberapa negara
melakukan peminjaman kas melalui beberapa cara penerbitan obligasi jangka pendek (T -Bills),
meminjam dari bank sentral, meminjam dari entitas pemerintah daerah, meminjam dari unit
pengelola investasi pemerintah, bahkan meminjam dari negara lain.
Keputusan melakukan investasi atau meminjam kas memerlukan kebijakan yang tepat
dan terkoordinasi dengan baik dari para pemangku kepentingan, seperti bank sentral, Ditjen
Perbendaharaan, Ditjen Pembiayaan dan Pengelolaan Risiko, Otoritas pendapatan negara
seperti Ditjen Pajak dan Ditjen Bea Cukai, dan kementerian / lembaga. Di Inggris, Swedia,
Selandia Baru dan banyak negara zona euro, manajemen utang dan manajemen kas secara
efektif dilakukan melalui penggabungan proses mulai dari penyempurnaan arus kas pemerintah,
pengelolaan kas aktif , dan operasi moneter. Kebijakan moneter diperlukan karena pemerintah
adalah salah entitas faktor produksi dan menjadi kontributor utama likuiditas di sektor perbankan
Pendekatan 'Cash Management Aktif' dipercaya telah menyebabkan terjadinya integrasi
yang semakin erat antara fungsi manajemen kas dan manajemen utang. Reformasi manajemen
kas yang inovatif yang dilakukan negara Australia, Selandia Baru, Inggris, dan Amerika Serikat
telah mendorong beberapa kemajuan besar dalam pengelolaan kas, seperti:
a. Devolusi perbankan dan penggunaan bank komersial;
b. Otonomi manajemen kas yang dilaksanakan oleh unit treasuri;
c. Migrasi pemrosesan transaksi dan sistem pembayaran secara elektronik;
d. Perbaikan sistem dan prosedur untuk meramalkan arus kas dan saldo rekening bank secara
akurat;
e. Tata kelola, tanggung jawab yang jelas, dan akuntabilitas semua entitas pemerintah;

12
f. Insentif untuk pengelolaan kas yang lebih efektif.

1.2. PENGELOLAAN KAS DI NEGARA MAJU DAN BERKEMBANG

Pengelolaan kas di beberapa negara memiliki karakteristik dan proses bisnis yang
berbeda. Hal yang mendasari perbedaan tersebut adalah sistem pengelolaan keuangan pada
masing-masing negara. Pada negara maju, secara umum pengelolaan kas telah disusun secara
baik dan didukung oleh sektor industri keuangan dan kestabilan perekonomian. Sedangkan
pada negara berkembang, pengelolaan kas dipengaruhi oleh pendapatan negara yang
cenderung tidak menentu (fluktuatif). Kelemahan institusional dan isu-isu ekonomi politik juga
menjadi penyebab kegagalan dalam pengelolaan kas efektif. Kegagalan tersebut disebabkan
oleh proyeksi perkiraan pendapatan yang terlalu optimis saat penyusunan anggaran dalam
rangka mengimbangi rencana pengeluaran/ belanja pemerintah. Apabila proyeksi pendapatan
ini gagal terwujud maka dapat menciptakan tekanan fiskal yang mendorong penghematan
anggaran.
Dampak yang dirasakan dari pengelolaan kas di negara berkembang adalah
bergantungnya pembiayaan anggaran dari pendanaan donor bilateral ataupun multi lateral.
Dalam situasi pendapatan yang tidak dapat diprediksi secara baik akan memunculkan
kesenjangan antara pendapatan dan belanja yang terakumulasi dalam bulan atau tahun. Pada
satu sisi unit pendapatan negara berada di bawah tekanan untuk 'mencari uang‘, sisi lainnya
pengendalian pengeluaran kementerian menjadi tidak efektif karena tidak bisa merealisasikan
anggaran yang telah diberikan (penyerapan anggaran yang rendah) . Sehingga kemampuan
pengelolaan kas negara berkembang menjadi kurang optimal dalam membiayai pengeluaran
negara khususnya pengeluaran yang besar dan serta tak terduga.
Apabila kita melihat pengelolaan kas pada negara maju seperti Inggris dan Amerika
Serikat, maka kita mendapatkan beberapa hal yang menarik. Di Inggris, secara umum
pengelolaan kas negara dilakukan oleh Bendahara Negara ( Exchequer). Beberapa aspek
praktis yang dilakukan dalam pengelolaan kas pemerintah secara efektif dan efisien, yaitu:
1. Menyimpan uang sebanyak mungkin secara terpusat di rekening Exchequer untuk
meminimalkan pinjaman pemerintah, mengurangi biaya bunga, dan meningkatkan
keseimbangan fiskal. Dengan menyimpan kas secara terpusat, dapat diketahui berapa
banyak kas yang dimiliki dan di mana kas tersebut berada. Hal ini memungkinkan
pemerintah Inggris dapat mengelola berbagai risiko terkait penyimpanan kas secara lebih
baik, serta mengambil keputusan atas keuangan publik secara menyeluruh dan lebih tepat,
khususnya terkait def isit dan surplus kas.
2. Memprediksi secara akurat arus kas masuk dan arus kas keluar. Keakuratan yang lebih
baik memungkinkan Kantor Pengelolaan Utang (debt management office) meminimalkan
jumlah transaksi di periode akhir hari berjalan (current days). Secara umum biaya untuk

13
 melakukan transaksi pinjaman (cost of fund) pada periode akhir hari berjalan akan lebih
mahal.
3. Meminimalisir biaya pelelangan dan biaya penggunaan layanan perbankan. Pemusatan
pengelolaan kas negara pada Exchequer akan mengurangi biaya transaksi perbankan.

Pengelolaan kas negara Amerika Serikat diatur dalam pedoman perbendaharaan

(treasury guidelines) yang menekankan bahwa pengaturan waktu pencairan dana yang tepat
untuk memenuhi komitmen pemerintah dapat meningkatkan efisiensi penggunaan kas.
Ketepatan waktu prakiraan dan jadwal pencairan dana diperkuat dengan peningkat an
fungsionalitas sistem pengelolaan keuangan pemerintah. Kementerian-kementerian pemerintah
federal dan badan-badan pendukungnya memainkan peranan yang sangat penting dalam
meminimalisir semua risiko dan biaya yang terkait dengan pengelolaan kas.
Di negara-negara berkembang, pemerintah sering tidak memperhatikan beberapa
permasalahan yang terkait dengan pengelolaan kas negara. Misalnya, prosedur pelaksanaan
anggaran dan pengelolaan arus kas fokus pada isu-isu kepatuhan, sementara kebutuhan kas
harian dengan biaya rendah tidak terpenuhi oleh Bank Sentral. Ketidaksinkronan informasi
kebutuhan kas pada sisi pemerintah dan bank sentral menyebabkan beberapa negara
berkembang kerap mengalami kekurangan likuiditas.
Hal lainnya berkaitan dengan permasalahan pengelolaan kas adalah kementerian
sebagai pelaksana anggaran tidak peduli dengan besaran biaya pinjaman/ pembiayaan yang
ditanggung kementerian keuangan. Kementerian hanya fokus kepada berapa anggaran yang
dialokasikan, sementara pelaksanaan belanja cenderung tidak efisien dan efektif. Dampak dari
permasalahan tersebut menyebabkan kinerja pengelolaan kas yang rendah sehingga perlu
melakukan reformasi pengelolaan kas yang lebih modern untuk mendorong kementerian
sebagai pengguna anggaran lebih bertanggung jawab dalam penggunaan anggarannya dan
kementerian keuangan sebagai otoritas fiskal dapat mempertahankan instrument keuangan
negara dan memastikan disiplin fiskal.
Pada beberapa negara berkembang pengelolaan kas tidak bergantung pada perbankan
dan pasar uang. Misalnya: Republik Kiribati menggunakan uang secara fisik (tunai) dikarenakan
tidak memiliki cabang-cabang bank. Republik Kiribati merupakan sebuah negara kepulauan
yang terletak di Samudra Pasifik. Negara ini mengalami kesulitan perekonomian setelah
pertambangan fosfat tidak berproduksi lagi. Perkembangan ekonomi dihalangi kurangnya
pekerja berkeahlian tinggi, infrastruktur yang lemah, dan letaknya yang jauh dari negara tujuan
ekspor.
Di negara Swaziland telah menggunakan sistem perbankan yang lebih berkembang
meskipun dalam pengelolaan kas, pemerintah tidak bisa selalu mengeluarkan treasury bills yang
cukup untuk pembayaran tepat waktu. Hal ini disebabkan karena defisit anggaran terlalu besar

14
untuk dibiayai melalui pasar domestic sehingga terjadi mismatch antara antara kebutuhan arus
kas dan lelang surat berharga. Kerajaan Swaziland adalah sebuah negara kecil di selatan Afrika
yang tidak memiliki pantai dan terletak di antara sebelah barat Afrika Selatan dan sebelah timur
Mozambik.
Di negara Filipina, Departemen Anggaran dan Manajemen (Department Budget and
Management/ DBM) dan Departemen Keuangan (Department Of Finance/ DOF) memprakarsai
pembentukan Inter-Agency Komite Pengelolaan Kas terdiri dari perwakilan dari DBM, DOF, Biro
Keuangan, dan Bank Sentral. Pertemuan rutin setiap bulan diadakan untuk menilai kinerja fiskal
dan membahas prospek bulan berikutnya. Komite menentukan batasan pencairan dana dengan
menerbitkan Nota Pemberitahuan Alokasi Kas. Pada sisi lain rekening kas negara yang dikelola
oleh Bendahara memperoleh bunga yang dibayarkan ke rekening kas Dana umum.

1.3. PENGELOLAAN KAS DI INDONESIA

Pengelolaan kas negara di Indonesia mulai memperkenalkan Reformasi Manajemen
Kas Aktif sejak tahun 2010. Untuk bergerak ke arah pengelolaan kas yang lebih efisien,
reformasi pengelolaan kas harus mencakup:
a. Identifikasi tujuan pengelolaan kas bagi pemerintah dan bagaimana menerjemahkan tujuan
tersebut ke dalam berbagai kebijakan dan prosedur operasional yang dilaksanakan oleh
Ditjen Perbendaharaan, Ditjen Pembiayaan dan Pengelolaan Risiko, Bank Sentral dan
satuan kerja kementerian dan lembaga.
b. Pemberian penghargaan kepada pengelola kas yang efisien dalam meminimalkan saldo
kas menganggur dan menciptakan kepastian dalam hal kapan waktu penerimaan kas dan
pengeluaran kas.
c. Inovasi dalam metode pembayaran dan penerimaan kas sehingga pemerintah dapat
bergerak ke arah penggunaan transfer dana secara elektronis.
d. Peningkatan infrastruktur, sistem perbankan dan sistem informasi yang ada.
e. Integrasi yang lebih erat lagi antara manajemen kas dengan manajemen utang.

Adapun target reformasi manajemen kas berf okus pada tujuh hal antara lain:
pembenahan arus utang/pembiayaan, pembenahan arus kas, pembenahan arus investasi,
pembenahan arus modal, pengelolaan rekening bank pemerintah untuk meminimalkan “saldo
menganggur”, peningkatan kualitas proyeksi dan perencanaan kas, dan peningkatan efisiensi
biaya operasi pengelolaan kas.

15
 Gambar 1.1 Target Reformasi Pengelolaan Kas

1.3.1. Pembenahan Arus Utang (Debt Flows)

Pembenahan arus utang dimulai dari perumusan kebijakan utang negara sebagaimana
telah diatur dalam Undang-undang Keuangan Negara No 17/2003 rasio utang sebesar
maksimal 60% dari Produk Domestik Bruto (PDB). Demikian juga dengan faktor
pembentuk utang yaitu defisit anggaran yang dibatasi maksimal 3% dari PDB. Kebijakan
utang negara lainnya adalah pemisahan entitas yang melaksanakan pembayaran utang
masing-masing yaitu: pemerintah, bank sentral dan korporasi (BUMN).
Pembenahan berikutnya adalah pengaktifan organisasi pengelola utang melalui
pembentukan Direktorat Jenderal Pembiayaan dan Pengelolaan Risiko (DJPPR).
Semula unit ini menjadi bagian dari Direktorat Jenderal Perbendaharaan. Namun sejalan
dengan penguatan fiskal maka pada tahun 2005 terjadi pemisahan organisasi yang
menetapkan unit “Direktorat Jenderal Pengelolaan Utang (DJPU”) sebagai organisasi
pengelolaan utang menjadi setingkat eselon I di kementerian Keuangan. Perkembangan
selanjutnya unit organisasi ini berubah nomenklatur menjadi “Direktorat Jenderal
Pembiayaan dan Pengelolaan Risiko” (DJPPR).
Pembenahan terakhir adalah penguatan peran Bank Indonesia sebagai Dalam
pelaksanaan penerimaan dan pembayaran utang Bank Indonesia sebagai unit yang
terlibat dalam hal pembayaran utang. Bank Indonesia sebagai bank sentral memiliki
peran sebagai regulator perbankan dan melaksanakan sistem pembayaran terintegrasi
baik dari/ ke dalam negeri.

1.3.2. Pembenahan Arus Kas (Cash Flows)

Pembenahan arus kas dilakukan melalui penyempurnaan dokumen penganggaran
dengan memasukkan proyeksi arus kas secara bulanan penerimaan dan pengeluaran
ke dalam Daftar Isian Pelaksanaan Anggaran (DIPA). Proyeksi arus kas bulanan ini

16
 kemudian di detailkan kepada proyeksi kas harian untuk melihat secara presisi
kebutuhan kas harian. Satker yang akan membayarkan tagihan dengan nilai yang besar
diminta untuk menyampaikan Rencana Penarikan Dana ke KPPN sesuai S-23/PB/2021
sebagai berikut:
a. 7 hari kerja sebelum Pengeluaran > Rp1 triliun
b. 5 hari kerja sebelum Pengeluaran 500 milyar- 1 triliun; dan
c. 3 hari kerja sebelum Pengeluaran 5 > 500 milyar
Selanjutnya agar arus kas lebih lancar, pemerintah melakukan penyederhanaan
rekening penempatan kas. Kas yang masuk diupayakan dapat ditempatkan pada
rekening yang tersentralisasi melalui pembukaan Rekening Kas Umum Negara (RKUN).
Begitu pun dengan kas yang keluar, diupayakan melalui rekening RKUN sehingga
mutasi kas dapat diketahui secara realtime dalam satu rekening.
Selain sentralisasi penerimaan dan pengeluaran melalui satu rekening, pemerintah
juga melakukan pengawasan terhadap rekening lainnya untuk memastikan keseluruhan
rekening dapat diketahui saldonya untuk menghindari kas menganggur ( idle cash).
Memegang saldo kas menganggur merupakan biaya bagi pemerintah (sebagai
opportunity cost) karena benefit yang seharusnya diterima pada sektor ekonomi tidak
didapatkan akibat banyaknya kas dalam rekening pemerintah.
Seluruh rekening kas negara baik yang dikelola oleh kementerian keuangan
maupun yang dikelola oleh kementerian dan Lembaga semuanya diawasi melalui
penerapan Treasury Single Account (TSA) yang memungkinkan adanya konsolidasi kas
pada waktu-waktu yang ditentukan.
Selama dua dekade terakhir, sebagian besar negara telah memperkenalkan TSA.
Menyatukan semua (atau hampir semua) rekening bank pemerintah di bawah struktur
tunggal sehingga kementerian keuangan dapat dengan mudah melacak semua arus
masuk dan keluar dari account tersebut. Saldo dikumpulkan bersama-sama sehingga
surplus di satu daerah secara otomatis digunakan untuk menutupi kekurangan di lain.
Pelaksanaan operasi manajemen kas dari TSA tidak mudah. Pattanayak dan
Fainboim (2011) mengidentifikasi empat pra-kondisi untuk menerapkan TSA: (a)
kerangka hukum yang tepat; (b) persediaan data lengkap rekening bank yang ada; (c)
dukungan politik untuk mereformasi pengaturan perbankan; dan (d) jaring an perbankan
dan teknologi yang tepat

1.3.3. Pembenahan Arus Investasi (Investment Flows)

Pembenahan arus investasi mencakup dari sumber mana saja kas didapatkan.
Pengaturan investasi domestik dilakukan dengan pengelolaan aset keuangan berbasis
pengelolaan risiko. Dalam hal pengelolaan aset keuangan, yaitu aset yang dinyatakan

17
 setara dengan nilai uang, pemerintah mendorong pemenuhan defisit anggaran dengan
menerbitkan obligasi pemerintah dan menjualnya di pasar keuangan domestik.
Beberapa obligasi yang diterbitkan ada yang menggunakan tenor hingga 10 tahun.
Penerbitan obligasi ini mendorong perusahaan dan rumah tangga melakukan investasi
Pembenahan arus investasi lainnya dilakukan dengan menyusun skema
penerusan pinjaman, yang memungkinkan investor atau lender dapat memberikan
pembiayaan kepada pemerintah daerah dan BUMN. Hal ini dapat membantu Pemda dan
BUMN meningkatkan kinerja perekonomian daerah dan kinerja perusahaan. Pemberian
penerusan pinjaman dimonitor oleh Direktorat Sistem Manajemen Investasi Ditjen
Perbendaharaan yang sekaligus memastikan pembayaran kewajiban sehubungan
pembiayaan yang diberikan dapat diselesaikan oleh Pemda dan BUMN dengan status
lancar.
Pada perusahaan pemerintah, penting kiranya meningkatkan produktivitas BUMN.
Pemerintah membuat kebijakan terkait hal tersebut melalui beberapa aksi korporasi
seperti holding, merger, dan lainnya sehingga kinerja BUMN dapat meningkat. Sejalan
dengan persaingan usaha, maka BUMN harus dapat menjadi perusahaan yang efisien
sehingga kinerja dapat terjaga. Pengembangan kelembagaan BUMN diperlukan untuk
mendorong produktivitas BUMN dalam bersaing dengan perusahaan swasta lainnya.
BUMN yang sehat akan mengurangi beban pemerintah khususnya dalam
mengalokasikan kewajiban kontingensi sehubungan dengan kewajiban BUMN yang
diproyeksi tidak lancar. Dampak dari peningkatan kinerja adalah adanya peningkatan
dividen kepada negara yang dapat diakui sebagai imbal yang diterima pemerintah atas
investasi yang dilakukan.

1.3.4. Pembenahan Arus Modal (Capital Flows)

Pembenahan arus modal mencakup dari mana saja kebutuhan kas didapatkan. Salah
satu hal yang dilakukan adalah penetapan cadangan devisa yang dikelola bank sentral
sehingga siap dipakai dan dikuasai otoritas moneter dalam menjaga kestabilan moneter.
Cadangan devisa dapat diartikan sebagai nilai kekayaan suatu negara berbentuk mata
uang asing yang diakui secara gobal semisal US Dolar, Yen Jepang, Euro, Pounsterling
Inggris, emas, dan surat berharga yang berlaku untuk pembayaran internasional.
Berdasarkan sumbernya devisa dapat berasal dari devisa kredit, yaitu devisa yang
berasal dari kredit atau pinjaman luar negeri, dan devisa umum, yaitu devisa yang
diperoleh tanpa adanya kewajiban untuk mengembalikannya. Misalnya ekspor,
penyelenggaraan jasa, pariwisata dll.
Besarnya devisa yang didapatkan dapat mendorong bank Indonesia menjadi
pihak yang diandalkan dalam memenuhi kekurangan kas melalui penerbitan obligasi.
Selain itu bank Indonesia sebagai otorisasi moneter dapat menjaga stabilitas

18
 perekonomian melalui pemanfaatan cadangan devisa untuk penanggulangan depresiasi
kurs. Kurs yang stabil bermanfaat untuk menjaga nilai tukar pada saat pembayaran utang
dan cicilan bunga yang jatuh tempo.

1.4. REFORMASI MANAJEMEN KAS AKTIF DI INDONESIA

Selama kurun waktu beberapa tahun sebelum terbitnya paket undang-undang
pengelolaan kas negara, pemerintah belum melakukan perencanaan kas berdasarkan prinsip-
prinsip pengelolaan kas yang baik. Sebagai upaya mengantisipasi, Pemerintah berupaya
memastikan ketersediaan kas dengan menempatkan uang dalam jumlah besar di rekening Bank
Indonesia untuk memenuhi pengeluaran Negara. Pengaturan uang menganggur pada rekening
belum diatur sehingga kas yang ditempatkan pada beberapa rekening tersebut tidak
memberikan imbalan (remunerasi).
Sebagai upaya dari perbaikan tersebut, Menteri Keuangan selaku BUN yang berwenang
melaksanakan penempatan Uang Negara pada Bank Umum dan didelegasikan kepada Direktur
Jenderal Perbendaharaan selaku Kuasa BUN Pusat mengatur ketentuan mengenai pengelolaan
kelebihan kas melalui penempatan uang negara pada bank umum sebagaimana dimaksud
dalam Pasal 36 Peraturan Pemerintah Nomor 39 tahun 2007 tentang Pengelolaan Uang
Negara/Daerah. Hal ini dijelaskan lebih detil dalam Peraturan Menteri Keuangan Nomor
3/PMK.05/2010 tentang Pengelolaan Kelebihan/Kekurangan Penempatan Uang Negara
dilaksanakan dalam rangka mengelola kelebihan kas yang didasarkan pada perencanaan kas
Pemerintah Pusat. Termasuk juga dalam Peraturan Menteri Keuangan Nomor 3/PMK.05/2014
tentang Penempatan Uang Negara pada Bank Umum.
Perubahan pengelolaan kas aktif menghendaki agar kas benar -benar dapat dikelola
secara optimal meskipun perputaran kas cukup tinggi. Beberapa hal yang dilakukan dalam
pengelolaan kas aktif antara lain: penempatan kas pada rekening yang memberikan imbal hasil
(remunerasi), perencanaan kas yang efektif, dan pengelolaan kas mismatch. Pengelolaan kas
aktif juga menghendaki adanya sinergi antara pengelolaan kas dengan pengelolaan utang.
Sinergi ini dapat dalam dilakukan dalam bentuk penentuan kapan waktu melakukan pinjaman
atau penerbitan surat utang. Keberhasilan pengelolaan kas aktif juga didukung oleh tersedianya
sistem informasi dan teknologi yang handal.
Pengaturan penempatan kas dan dilakukan melalui beberapa hal berikut:
a. Direktur Jenderal Perbendaharaan menempatkan Uang Negara dalam rekening
penempatan pada Bank Umum. Penempatan Uang Negara dilaksanakan dalam rangka
mengelola kelebihan kas yang didasarkan pada perencanaan kas Pemerintah Pusat.
Perencanaan kas dilaksanakan dengan berpedoman pada Peraturan Menteri Keuangan
mengenai perencanaan kas. Direktur Jenderal Perbendaharaan menempatkan Uang
Negara dalam rekening penempatan pada Bank Umum.

19
b. Penempatan Uang Negara pada Bank Umum dilakukan dengan memastikan bahwa BUN
dapat menarik uang tersebut sebagian atau seluruhnya ke Rekening Kas Umum Negara
pada saat diperlukan. Pelaksanaan penempatan Uang Negara pada Bank Umum bertujuan
untuk mendapatkan bunga atau imbal hasil. Dalam rangka penempatan Uang Negara,
Direktur Jenderal Perbendaharaan berwenang menetapkan batas maksimal jumlah
penempatan Uang Negara pada Bank Umum.
c. Bank Umum yang dapat menjadi mitra pemerintah harus memenuhi kriteria paling sedikit:
1) memiliki izin usaha yang masih berlaku sebagai Bank Umum yang sudah go public;
2) mempunyai kegiatan usaha di wilayah Negara Republik Indonesia dan mayoritas
pemilik saham/modal adalah warga negara/badan hukum Indonesia;
3) termasuk dalam investment grade menurut rating yang dikeluarkan oleh paling kurang
2 (dua) lembaga pemeringkat rating nasional/internasional yang berbeda yang telah
diakui oleh Bank Indonesia;
4) tingkat kesehatan minimal komposit 3 (tiga) yang telah diverifikasi oleh Bank Indonesia;
5) Persyaratan teknis dalam penempatan uang negara pada Bank Umum, seperti:
(a) Suku bunga minimal simpanan dalam valuta asing ditetapkan sebesar 70 persen
dari home currency accurate.
(b) Mekanisme lelang dalam mencari bank yang dapati memberikan bunga tinggi atas
penempatan uang negara.
(c) Penempatan simpanan negara ke bank umum hanya bias dilakukan dengan
metode over the counter (transaksi pada Pasar Uang dilakukan oleh setiap
peserta/partisipan melalui Desk atau Dealing Room masing-masing peserta) di
mana keputusan transaksinya ada di tangan Direktur Jenderal Perbendaharaan
Kemenkeu.
(d) Remunerasi penempatan uang negara di bank umum menggunakan acuan
(benchmark) tingkat bunga pasar dan tidak ada pemisahan antara rupiah dan
valas.
Upaya untuk memproyeksikan pengelolaan kelebihan atau kekurangan kas dilakukan
melalui pelaksanaan perencanaan kas yang baik. Menteri Keuangan selaku Bendahara Umum
Negara/Kuasa Bendahara Umum Negara bertanggungjawab membuat perencanaan kas dan
menetapkan saldo kas minimal. Saldo kas minimal ini merupakan buffer cash, yaitu suatu
cadangan kas yang harus ada di kas negara yang dipergunakan untuk menutup pengeluaran
rutin dan pengeluaran-pengeluaran yang gagal diperkirakan.
Sebagai contoh di Amerika Serikat saldo minimal yang ditetapkan adalah US$5 milyar
sedangkan di Australia ditetapkan sekitar AUS$750 juta. Jika saldo kas minimal telah ditetapkan
maka saldo kas pemerintah setiap hari diupayakan untuk mendekati patokan tersebut dan setiap
rupiah diatas saldo minimal tersebut akan ditempatkan atau diinvestasikan jangka pendek.

20
Untuk mampu menerapkan hal yang sama maka pemerintah perlu melakukan perencanaan
yang sangat akurat dimana setiap instansi pemerintah setiap hari menyampaikan perkiraan
realisasi anggaran untuk hari berikutnya. Perencanaan kas harian ini dibuat untuk 90 hari dan
dilakukan update secara terus menerus.
Dengan demikian pengelolaan kekurangan dan kelebihan kas ( Cash Mismatch)
dilakukan setelah perencanaan kas dilakukan secara periodik di-update sehingga prediksi
mengenai kapan terjadinya cash mismatch dan berapa besarnya cash mismatch. Dengan
asumsi bahwa semakin dekat saat perencanaan dengan saat kejadian maka inherent risk dari
suatu perencanaan kas akan berkurang secara signifikan. Proses update perencanaan kas
menyesuaikannya dengan perkembangan terbaru (rolling forecast). Dengan melakukan rolling
forecast ini diharapkan akurasi forecast akan meningkat secara signifikan sehingga
perencanaan kas dengan akurasi diatas 95% dapat dicapai.
Hal yang berkaitan dengan mengatasi kekurangan kas, Bendahara Umum Negara dapat
melakukan beberapa hal seperti: menjual surat utang negara yang dimiliki, melakukan pinjaman,
dan menerbitkan surat utang negara. Sesuai dengan prinsip pengelolaan kas yang baik,
pencairan pinjaman dalam rangka menutup kekurangan kas harus sedekat mungkin dengan
saat terjadinya kekurangan kas untuk menghindari cost of fund atas pinjaman dan penerbitan
surat utang negara. Cost of fund merupakan biaya yang langsung dikeluarkan untuk
memperoleh setiap rupiah dana yang dihimpun termasuk dana non operasional ( unloanable
fund).
Untuk mengelola kelebihan kas, Bendahara Umum Negara dapat melakukan satu atau
beberapa hal seperti: menempatkan uang negara pada rekening di bank sentral/bank umum
yang menghasilkan bunga/jasa giro dengan tingkat bunga yang berlaku umum, membeli kembali
(Buy back) Surat Utang Negara, dan melakukan penempatan kas secara jangka pendek seperti
reverse repo (repurchase agreement), yaitu membeli efek/surat berharga dengan janji dijual
kembali pada waktu dan harga yang ditetapkan. Meskipun demikian beberapa kegiatan
investasi jangka pendek tersebut sangat terbatas dan benar-benar memperhitungkan beberapa
risiko.
Penerbitan utang baru yang fokus untuk tujuan berjaga-jaga tanpa memperhatikan saldo
dana pada rekening pemerintah dapat menyebabkan tingginya cost of money, yaitu adanya
penambahan biaya overhead selain dari biaya dana. Yang dimaksud biaya overhead adalah
pengeluaran tambahan yang tidak berhubungan dengan proses penyimpanan uang. Dalam hal
ini bunga dari penerbitan utang baru merupakan biaya overhead dari dana yang ditempatkan
pada rekening-rekening pemerintah.
Penerbitan uang secara mikro bertujuan untuk menutup kekurangan kas dalam jangka
pendek (beberapa hari). Secara makro bertujuan untuk menutup defisit anggaran. Dalam
mengantisipasi defisit anggaran maka prioritas pengelolaan pinjaman diarahkan kepada prinsip:

21
1) Membiayai kegiatan pembangunan prioritas yang memberikan manfaat yang optimal bagi
masyarakat dan pertumbuhan ekonomi.
2) Memiliki kesetaraan dan saling menguntungkan antara pemerintah dan pemberi pinjaman.
3) Bebas dari ikatan politik dan ekonomi.
4) Tidak memberatkan generasi mendatang.
5) Efisien, transparan, akuntabel, dan bebas KKN.
6) Tidak semata-mata didorong oleh kepentingan donor.

Untuk melaksanakan beberapa prinsip tersebut, maka strategi pengelolaan utang

diarahkan kepada pengurangan Utang Negara, penyederhanaan portofolio utang negara,
pengadaan utang dalam Mata Uang Rupiah, meminimalisasi risiko pembiayaan kembali
(refinancing), meningkatkan porsi utang negara dengan bunga tetap, dan penurunan porsi kredit
ekspor. Keseluruhan strategi ini sangat bergantung kepada besaran defisit anggaran setiap
tahunnya. Apabila defisit anggaran memiliki kecenderungan tren naik, maka ada risiko
refinancing karena disebabkan tidak tersedianya dana untuk membiayai utang yang jatuh
tempo.
Selanjutnya pengelolaan kas aktif perlu didukung oleh teknologi informasi dan
komunikasi yang handal. Bentuk dukungan tersebut adalah adanya beberapa sistem aplikasi
yang berjalan seperti Modul Penerimaan Negara (MPN) yang membantu mengintegrasikan
penerimaan negara yang berasal dari pendapatan pajak, bea cukai, dan non pajak sehingga
dapat diketahui berapa jumlah penerimaan setiap bulan. Sistem Perbendaharaan dan Anggaan
Negara (SPAN) membantu dalam merencanakan kas negara serta menjembatani pembayaran
tagihan negara melalui perbankan. SPAN memiliki modul pengelolaan kas yang dapat melihat
kebutuhan dana harian hingga bulanan. Sistem lainnya yang berjalan adalah Banking Indonesia
Government Electronic Banking (BIGEB). Sistem ini dikembangkan oleh Bank Indonesia untuk
digunakan kementerian keuangan memonitor saldo rekening kas negara pada Bank Indonesia.
Sistem ini sangat membantu kementerian keuangan karena banyaknya rekening kas negara
yang dipantau.
Tujuan akhir dalam manajemen kas pada dasarnya sama, yaitu tercapainya keefektifan
manajemen kas pemerintah. Tiga (3) pilar yang mendukung manajamen kas efektif, yaitu:
management of government cash receipts and payments, cash flow forecasting,
management of government cash balance. Ketiga pilar tersebut disajikan dalam gambar berikut
:

22
Gambar 1.2 Pilar Manajemen Kas Efektif

23
 SIMPULAN

Pada hakekatnya pengelolaan kas adalah hal-hal yang terkait dengan ketersediaan uang
yang cukup dan tepat waktu untuk melakukan pembayaran uang baik secara tunai maupun
giral (rekening bank), termasuk hal-hal yang berkaitan dengan penyimpanan uang agar
mendapat hasil (return) yang optimal. Pengelolaan kas negara meliputi subjek yang
memiliki/menguasai Uang Negara seperti Pemerintah Pusat, Pemerintah Daerah,
Pemerintah Desa, Badan Layanan Umum / Daerah.
Pemerintah berupaya memastikan ketersediaan kas dengan menempatkan uang dalam
di Bank Indonesia untuk memenuhi pengeluaran Negara sebagai upaya mengantisipasi
tingginya cost of money pemerintah disebabkan karena pada saat kas pemerintah
sebenarnya mencukupi, pemerintah masih membuat utang baru sebagai tindakan berjaga-
jaga, sementara disisi lain pemerintah belum maksimal dapat memanfaatkan kelebihan kas
untuk investasi jangka pendek.

LATIHAN/PENUGASAN KELOMPOK
1. Jelaskan teori pengelolaan kas menurut Mu dan Lienert!
2. Bagaimana perbedaan pengelolaan kas di negara maju dan negara berkembang?
3. Bagaimana cara pemerintah mengelola kekurangan dan kelebihan kas?
4. Kriteria apa yang dipersyaratkan bagi Bank Umum agar dapat menjadi mitra pemerintah
dalam mengelola kas negara?
5. Sebutkan dan jelaskan apa yang dimaksud dengan tiga pilar manajemen kas yang
efektif!

24
 KEGIATAN BELAJAR 2: TEORI PENGELOLAAN KAS

Tujuan Pembelajaran:
Pada bab ini mahasiswa mampu:
1. Menjelaskan Teori kas dan siklus kas
2. Menjelaskan Ruang lingkup pengelolaan kas Negara
3. Menjelaskan Perbedaan pengelolaan kas Negara pada BUN, BUD,
dan kementerian/lembaga
4. Tata kelola pengelolaan kas pemerintah pusat dan pemerintah
daerah
5. Menjelaskan Tata kelola pengelolaan kas pemerintah pusat dan
pemerintah daerah

2.1.A. Teori
PENGERTIAN KASkas
kas dan siklus
Pengertian
B. Ruang lingkupkas merupakan
pengelolaan kasbentuk
Negara aktiva yang paling likuid, yang dapat segara
dipergunakan untuk memenuhikas
kewajiban
Negarafinansial.
KasBUD
meliputi
C. Perbedaan pengelolaan pada BUN, dansaldo kas ( cash on hand), saldo
simpanan di bank yang setiap saat dapat digunakan, dan instrumen investasi yang sangat likuid,
kementerian/lembaga
berjangka pendek dan dengan cepat dapat dijadikan kas dalam jumlah tertentu tanpa
D. Tata kelola pengelolaan kas pemerintah pusat dan pemerintah
menghadapi
daerah risiko perubahan nilai yang signifikan.
John Maynard Keynes menyatakan bahwa terdapat tiga motif memiliki kas, yaitu (1) motif
transaksi, (2) motif berjaga-jaga, dan (3) motif spekulasi. Motif transaksi, berarti penyediaan kas
untuk membayar berbagai transaksi seperti pembayaran kepada penyedia ( supplier) dan
pembayaran gaji. Besaran jumlah transaksi bergantung besar kecilnya organisasi dan periode
waktu kas masuk dan keluar.
Motif Berjaga-Jaga (precautionary motive) dimaksudkan untuk mempersiapkan
kemampuan kas dalam memenuhi permintaan kas yang sifatnya tidak terduga. Saldo kas akan
meningkat sejalan dengan adanya ketidakpastian penerimaan dan pengeluaran. Selain akurasi
kas, akses yang kuat ke sumber-sumber dana eksternal juga dapat menyebabkan saldo kas
akan rendah. Motif ini dapat dilihat dari kebijakan penentuan saldo kas minimal dan penyusunan
anggaran kas.
Motif Spekulasi (speculative motive) dimaksudkan untuk memperoleh keuntungan dari
memiliki atau menginvestasikan kas dalam bentuk investasi yang sangat liquid. Pengelola kas
harus mempunyai prediksi bahwa saldo kas yang diinvestasikan dapat menghasilkan
keuntungan yang lebih tinggi dari sekedar menempatkan kas pada satu rekening. Biasanya jenis
investasi yang dipilih adalah investasi sekuritas. Bagi pemerintah, investasi kas tidak se -fleksibel

25
perusahaan komersil. Investasi kas negara harus mempertimbangkan minimnya risiko kerugian
sehubungan dengan pembelian aset surat berharga.

2.2. MODEL PENGELOLAAN KAS

Dalam pengelolaan kas, terdapat dua teknik pengelolaan kas yang paling sering di
bahas, yaitu model Baumol-Tobin dan model Miller-Orr.

2.2.1. Model Baumol-Tobin

Baumol (1952) mengidentifikasi kebutuhan kas pada satu organisasi mirip dengan
penggunaan persediaan. Apabila organisasi memiliki saldo kas tinggi maka organisasi
akan mengalami kerugian dalam bentuk kehilangan kesempatan menginvestasikan kas
tersebut pada kesempatan investasi yang lebih baik. Sebaliknya apabila saldo kas terlalu
rendah, kemungkinan organisasi mengalami kesulitan likuiditas. Oleh karena itu model
Baumol menghendaki adanya penyeimbangan dengan menentukan besaran saldo kas
yang optimal untuk memenuhi tujuan pengelolaan kas.
Jumlah aset kas optimal yang dapat dipegang seseorang akan bergantung pada
pertimbangan biaya bunga yang hilang dari saldo kas yang dimiliki, dan biaya untuk
memperoleh sebuah obligasi dan mengubahnya menjadi uang tunai, atau biasa disebut
biaya perantara.
Meskipun demikian model Baumol dikembangkan dari situasi perekonomian
yang statis dimana ada beberapa asumsi yang dipersiapkan terjadi, yaitu :
a. Tingkat harga adalah konstan
b. Transactor memiliki penghasilan tertentu. Pengeluaran riil konstan sepanjang tahun,
yaitu, seseorang menghabiskan uang secara seragam sepanjang tahun.
c. Dana transaksi dapat disimpan dalam bentuk uang atau dalam obligasi yang
menghasilkan bunga.
d. Individu X melakukan perjalanan 'N' ke bank.

Perhitungan model Baumol dapat diiliustrasikan sebagai berikut :

(1.) Satu kali kunjungan ke bank (N = 1). Menarik seluruh jumlah rupiah sebesar Y di
awal tahun dan membelanjakan secara bertahap.
(2.) Melakukan 2x kunjungan ke bank (N = 2). Karena rata-rata kepemilikannya lebih
sedikit, ia lebih menghiraukan tingkat bunga, tetapi kerugiannya adalah ia harus
melakukan dua perjalanan ke bank.

26
 Uang di tangan

Uang di tangan
Rerata = Y/2

Rerata = Y/4

Waktu 1/2 1 Waktu

(3.) Melakukan Nx kunjungan ke bank (N = n). Jadi, kita menemukan bahwa lebih besar
adalah N, lebih sedikit adalah uang yang dipegang orang pada rata-rata dan lebih
sedikit adalah bunga yang diabaikan. Tetapi, dengan meningkatnya N,
ketidaknyamanan membuat perjalanan sering ke bank meningkat.
Uang di tangan

Y/N

Rerata = Y/2N

Waktu
1/N 1

(4.) Ketika 2 kali mengunjungi bank (N=2). Pada awal tahun, melakukan penarikan
uang Y/2 dan melakukan pengeluaran hingga enam bulan pertama. Kemudian
melakukan penarikan tunai kembali Y/2 untuk melakukan konsumsi 6 bulan
selanjutnya.
Diketahui:
(1) N → Jumlah perjalanan yang dilakukan ke bank.
(2) F → Biaya untuk pergi ke bank atau biaya perantara, yaitu biaya transfer aset
nonmoneter ke aset moneter.
(3) i → Tingkat bunga yang hilang, yaitu, biaya peluang untuk memegang uang.
(4) Jumlah rata-rata uang yang dimiliki untuk N adalah Y / 2N.
(5) Bunga = iY / 2N
(6) Total biaya untuk melakukan perjalanan ke bank adalah FN
(7) Total biaya (TC) yang ditanggung individu adalah: TC = Bunga diabaikan +
biaya perjalanan
Dari hal-hal yang diketahui di atas dapat diperoleh persamaan Baumol sebagai berikut:

27
 𝑖𝑌
𝑇𝐶 = + 𝐹𝑁
2𝑁

𝑖𝑌
Dimana Optimal value of N adalah 𝑁 ∗ = √
2𝐹

𝑖𝑌
Pembuktian : 𝑇𝐶 = + 𝐹𝑁
2𝑁

𝑑𝐶 𝑖𝑌
=− + 𝐹
𝑑𝑁 2𝑁 2
𝑖𝑌
=𝐹−
2𝑁 2

𝑑𝐶
Nilai optimum : =𝑂
𝑑𝑁
𝑖𝑌
Maka : 𝐹 =
2𝑁2
𝑖𝑌
𝑁2 =
2𝐹
𝑖𝑌
𝑁 ∗ = √ 2𝐹

Jumlah uang tunai dipegang rata-rata terkait secara langsung dengan tingkat
pendapatan (Y) dan (F) tetapi secara tidak langsung terkait tingkat bunga (i). Jika F lebih
besar atau Y lebih besar atau i lebih rendah (di mana Y adalah Pengeluaran), maka
individu memegang lebih banyak uang, artinya, permintaan uang tergantung positif pada
pengeluaran (Y) dan secara negatif pada tingkat bunga. Saat jumlah perjalanan ke bank
meningkat, jumlah bunga yang hilang berukurang ➔ Kurva iY / 2N memiliki slope negatif.

𝑌
Rata-rata memegang kas : …(ii)
2𝑁

Put value of (i) in (ii)

𝑌 𝑌 2 × 2𝐹
= √
𝑖𝑌 𝑖𝑌 × 22
√
2𝐹

𝑌 𝑌𝐹
= √
2𝑁 2𝑖

Average money holding = Y/2N*

Namun, ketika jumlah perjalanan ke bank meningkat, biaya kunjungan
meningkat. Oleh𝑌 karena
𝑌𝐹 itu, kurva FN memiliki sloope positif. Kurva TC berbentuk U
2𝑁
= √ 2𝑖 …(2) Baumol’s Square Root Formula
karena menggabungkan biaya transaksi dan bunga yang hilang ( i ) Jumlah kunjungan
optimal adalah N *, karena pada N * TC minimum.

28
 Gambar 2.1 Grafik Baumol Tobin

Dengan demikian, model Baumol-Tobin menunjukkan bahwa permintaan uang

bukan hanya merupakan fungsi tingkat pendapatan tetapi juga tingkat bunga.

2.2.2. Model Miller-Orr

Teori Miller-Orr menggunakan pendekatan dengan asumsi bahwa batas bawah dan
batas atas saldo kas ditetapkan dan menentukan titik pengembalian (target saldo kas).
Mereka berasumsi bahwa tingkat pengeluaran uang tunai tidak konstan. Ini berbeda
dengan teori Baumol-Tobin, yang didasarkan pada asumsi bahwa tingkat pengeluaran
uang tunai konstan.

Model manajemen kas Miller-Orr dapat digunakan jika asumsi berikut dipenuhi:
a. Arus kas masuk dan arus kas keluar bersifat stokastik. Dengan kata lain, setiap hari
suatu bisnis dapat memiliki pembayaran tunai dan penerimaan kas yang berbeda.
b. Saldo kas harian didistribusikan secara normal, yaitu, terjadi secara acak.
c. Ada kemungkinan untuk menginvestasikan uang menganggur dalam sekuritas yang
dapat dipasarkan.
d. Ada biaya transaksi ketika surat berharga dibeli atau dijual.
e. Bisnis mempertahankan saldo kas minimum yang dapat diterima, yang disebut
batas bawah.
Model manajemen kas Miller-Orr dikembangkan untuk bisnis dengan arus kas
masuk dan arus keluarnya yang tidak pasti. Perhitungan titik pengembalian untuk saldo
kas di bawah model Miller-Orr dapat dihitung sebagai berikut:
1
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑃𝑜𝑖𝑛𝑡 = 𝐵𝑎𝑡𝑎𝑠 𝐵𝑎𝑤𝑎ℎ + × 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑
3

29
 Batas bawah ditentukan oleh manajemen (sesuai kebutuhan yang tercermin dari
besarnya Spread). Itu tergantung pada risiko kesenjangan arus kas yang dapat diterima,
kelayakan kredit suatu bisnis, dan kebutuhan yang diharapkan dalam uang tunai.
Namun, batas bawah dapat ditetapkan nol jika bisnis memiliki investasi yang cukup
dalam sekuritas yang dapat dipasarkan atau kelaikan kredit sempurna dan dapat
meningkatkan hutang jangka pendek tambahan kapan saja.

3 3 × 𝐹 × 𝛿2
𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 = 3 × √
4 ×𝐾

di mana F adalah biaya transaksi, K adalah biaya peluang memegang uang tunai, dan
σ2 adalah varian dari saldo kas harian. Untuk menemukan batas atas dari saldo kas
𝐵𝑎𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑡𝑎𝑠 = 𝐵𝑎𝑡𝑎𝑠 𝐵𝑎𝑤𝑎ℎ + 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑

Model Miller-Orr juga memilik keterbatasan. Ketika model manajemen kas Miller-
Orr diterapkan, kita harus memperhitungkan batasan-batasan berikut:
a. Peningkatan biaya transaksi menghasilkan peningkatan spread dan titik
pengembalian yang lebih tinggi.
b. Semakin tinggi standar deviasi (σ) dari saldo kas harian, semakin luas spread dan
titik pengembalian yang lebih tinggi. Volatilitas saldo kas harian yang lebih tinggi juga
berarti kemungkinan lebih tinggi untuk mencapai batas bawah atau atas.
c. Sebaliknya, peningkatan pengembalian investasi dalam surat berharga
menyebabkan spread yang lebih sempit dan titik pengembalian yang lebih rendah
karena biaya peluang memegang uang tunai juga tumbuh, sehingga bisnis akan
berusaha untuk mengurangi kepemilikan kasnya.

Seperti disebutkan di atas, batas bawah atau saldo kas optimal ditetapkan oleh
manajemen perusahaan, tetapi batas atas dan titik. Pengembalian bergantung pada

30
 spread. Titik pengembalian di bawah model Miller-Orr adalah saldo kas yang harus
dipulihkan jika saldo kas aktual mencapai batas bawah atau atas.
Tren A adalah ketika saldo kas aktual turun ke batas bawah. Manajemen
perusahaan harus memperbaikinya untuk mencapai titik pengembalian, yang dapat
dilakukan dengan menjual investasi dalam surat berharga. B adalah ketika saldo kas
aktual menyentuh batas atas. Dalam kasus seperti itu, perlu untuk membeli surat
berharga dan mengembalikan saldo kas ke titik pengembalian. Jumlah yang akan
diinvestasikan adalah perbedaan antara batas atas dan titik pengembalian.
Manajemen Stilmill Inc. telah menetapkan saldo kas aman $ 50,000. Standar
deviasi (σ) dari saldo kas harian selama tahun lalu adalah $ 37.500, dan biaya transaksi
adalah $ 75. Perusahaan juga memiliki peluang untuk menginvestasikan uang tunai
menganggur dalam surat berharga dengan tingkat bunga tahunan 8%.

Suku bunga harian = 8%⁄365 = 0,022%

3 3 ×$75 × $37,5002
𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 = 3 × √ = $ 213,325
4 ×0,00022

Poin pengembalian = $ 50,000 + 1/3 × $ 213.325 = $ 121.108

Batas atas = $ 50.000 + $ 213.325 = $ 263.325

2.3. MENENTUKAN SALDO KAS OPTIMAL

a. Model Baumol :
Total biaya transaksi yang akan diminimalkan untuk memperoleh saldo kas
optimal terdiri dari dua item, Biaya Simpan dan Biaya Transaksi, maka:
Biaya Total = Biaya Simpan + Biaya Transaksi
𝐶 𝑇
𝑇𝐶 = ( ) 𝑖 + ( ) 𝑏
2 𝐶
1
𝐶 = [(2 × 𝑏 × 𝑇) ∶ 𝑖 ]
2
Keterangan:
C = saldo kas optimal yang akan kita cari
i = tingkat bunga
T = total kebutuhan kas dalam satu periode
b = biaya order kas

Contoh : Kebutuhan kas perusahaan selama satu bulan Rp. 20 juta. Perusahaan
memperoleh kas dengan menjual surat berharga. Biaya transaksi perolehan kas
adalah Rp. 10 ribu, sedangkan tingkat bunga adalah 18% per tahun, atau 1,5% per
bulan. Maka saldo kas dapat dihitung menggunakan rumus sebagai berikut:

31
 1
𝐶 = [(2 × 𝑏 × 𝑇) ∶ 𝑖 ]
2

1
𝐶 = [(2 × 10000 × 20.000.000) ∶ 0,015 ]
2

C = Rp 5.163.978

Jadi saldo kas yang optimal adalah Rp. 5.163.978.

Tambahan Informasi: Misal, dalam periode satu bulan, perusahaan melakukan order
pengisian kas sebanyak 20juta/5,163 juta = 3,9 kali atau sekitar empat kali.
Gunakan Rumus:

𝐶 𝑇
𝑇𝐶 = ( ) 𝑖 + ( ) 𝑏
2 𝐶

5.163.978 20.000.000
𝑇𝐶 = ( ) 0,015+ ( ) 10000
2 5.163.978

TC = 38.730 + 38.730
TC = 77.460

b. Model Miller-Orr
Model Persediaan untuk Kas (MILLER dan ORR) Nilai z bisa hitung dengan
formula :
3 ×𝑏 × 𝜎 2 1
• 𝑍=( ) ×
4𝑖 3

▪ H = 3z
4𝑧
▪ 𝐶=
3

Keterangan:
z = batas bawah yang akan dicari
h = batas atas
b = biaya transaksi (tetap) pembelian/penjualan surat berharga
σ2 = varians aliran kas bersih harian
i = tingkat bunga harian pada surat berharga
C = rata-rata saldo kas

Contoh : Misalkan penyimpangan (variance) aliran kas bersih harian adalah Rp.
2.000, tingkat bunga adalah 10 %per tahun, biaya transaksi pembelian surat

32
 berharga adalah Rp. 100.000. Berapa batas bawah dan atas? tingkat bunga harian,
dengan mengasumsikan satu tahun ada 365 hari.
i (tingkat bunga) = 0,1 / 365 = 0,000274
Variance aliran kas bersih harian: σ2 = (2.000) 2 = Rp. 4.000.000

Batas bawah (z) dan batas atas (h) dihitung sebagai berikut:
3 ×𝑏 × 𝜎 2 1
▪ 𝑍=( ) ×
4𝑖 3

z = [3 x 100.000 x 4.000.000 / (4 x 0,000274)]1/3 = Rp. 103.068

h = Rp. 103.068 x 3 = Rp. 309.204
Rata-rata saldo kas adalah
C = (4 x Rp. 103.068)/3 = Rp. 137.424

Misalkan kita menetapkan batas minimal (L) adalah Rp. 100.000, sehingga saldo
kas tidak akan pernah menyentuh nilai 0. Nilai z, h dan C adalah:
z = Rp. 103.068 + Rp. 100.000 = Rp. 203.068
h = Rp. 309.204 + Rp. 100.000) = Rp. 409.204
C = ((4 x Rp. 203.068) – (Rp. 100.000)) / 3 = Rp. 237.424
Jadi untuk batas kas yang harus minimal Rp 100,000, formulanya adalah :
z = (3 b σ2 / 4 i ) 1/3 + L

2.3. SIKLUS KONVERSI KAS DAN FLOAT

2.3.1. Siklus Konversi Kas

Siklus konversi kas (cash conversion cycle) merupakan metrik yang menunjukkan waktu
(diukur dalam hari) yang diperlukan perusahaan untuk mengkonversikan investasinya
dari inventaris dan sumber lainnya menjadi arus kas dari penjualan. Dapat juga diartikan
sebagai periode waktu antara saat perusahaan membayar cash pembelian barang
dagangan kepada pemasoknya dan menerima cash penjualan barang dagangan dari
pelanggannya.
Siklus konversi kas merupakan suatu perhitungan kuantitatif untuk membantu
mengevaluasi efisiensi operasional dan manajemen perusahaan. Tren nilai siklus
konversi kas yang menurun atau stabil selama beberapa periode sebagai pertanda
bagus, sementara kenaikannya harus mengarah kepada investigasi dan analisis yang
lebih dalam berdasarkan faktor lain.
Metrik siklus konveri kas memperhitungkan berapa lama waktu yang dibutuhkan
perusahaan untuk menjual inventarisnya, berapa lama waktu yang diperlukan untuk
menagih piutang, dan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk membayar tagihan
tanpa dikenakan denda. Konsep ini digunakan untuk menentukan jumlah uang yang

33
dibutuhkan mendanai operasi perusahaan, serta menjadi faktor kunci memperkirakan
kebutuhan pembiayaan.

Gambar 2.2 Penyelesaian Produksi Barang dan Penjualan

Ehrhardt dan Brigham (2008) melakukan pengukuran Cash Conversion Cycle

dengan menggunakan variabel dalam suatu model persamaan proses operasional
(operating cycle). Dalam perspektif penjualan waktu penerimaan kas = DIO + DRO (DIO
: periode periode konversi inventori; DRO : periode rata-rata penagihan piutang). Dalam
perspektif pembelian barang sebagai waktu pengeluaran kas: CCC + DPO (DPO :
Periode penangguhan utang).

DIO (Days of Inventory Outstanding) atau hari edar persediaan menunjukkan

periode pemrosesan penjualan persediaan barang mentah perusahaan hingga ke proses
siap dijual (penjualan). DRO (Days Receivables Outstanding) adalah hari rata-rata
penagihan piutang dagang, kadangkala disebut DBO (Days Billing Outstanding) atau
DSO (Days Sales Outstanding) atau ACP (Average Collection Period) atau RCP
(Receivables Collection Period). DPO (Days Payable Outstanding) atau hari perputaran
utang adalah nilai rata-rata periode pembayaran dari suatu perusahaan, atau hari
peredaran utang yang mengukur jangka waktu pelunasan utang dalam satu tahun atau
satu periode operasi perusahaan.

34
 Dengan menggunakan formula CCC = DIO + DRO – DPO, diperoleh nilai waktu
CCC selama:

Periode Periode Rata-rata Periode

Periode Konversi
= Konversi + Penagihan - Penangguhan
Kas (CCC)
Inventori (DIO) Piutang (DRO) Utang (DPO)

160 hari 100 hari 120 hari 60 hari

Dalam konteks pengelolaan kas negara, pendekatan siklus konversi kas, dapat
diadopsi untuk memperhitungkan berapa kas yang dibutuhkan untuk menyesaikan
kewajiban kepada pihak ketiga dan pegawai. Seperti kita ketahui bahwa kas negara
ditentukan oleh adanya penerimaan dan pengeluaran negara. periode penerimaan
negara tergantung dari pendapatan pajak dan non pajak, sehingga metode siklus
konversi kas digunakan untuk menghitung berapa jangka waktu penerimaan negara
didapatkan dan adakah waktu-waktu khusus dimana pendapatan negara yang
menyebabkan kelebihan kas dan kekurangan kas yang bersifat periodik.
Selanjutnya dari sisi pengeluaran negara, siklus konversi kas digunakan untuk
menghitung kewajiban pemerintah yang jatuh tempo pada waktu tertentu dan adakah
waktu-waktu khusus dimana terdapat jumlah belanja negara yang harus diselesaikan
lebih tinggi dan lebih rendah yang bersifat periodik. Upaya penentukan tre n siklus
konversi kas secara efektif dapat meningkatkan validitas kebutuhan kas pada periode
tertentu sehingga dapat dialokasikan untuk investasi kas jangka pendek.

2.3.2. Float
Dalam perekonomian yang transaksi pembayarannya tidak lagi menggunakan uang
tunai tetapi dengan cheque/ bank notes, timbul situasi dimana pembayaran yang
dilakukan oleh pemerintah tidak segera mengurangi saldo kas dan setoran pendapatan

35
negara tidak segera diikuti dengan penambahan saldo kas. Adanya situasi ini
menyebabkan terjadinya float, yaitu kondisi dimana terdapat perbedaan antara saldo kas
pada pembukuan perusahaan dan saldo yang ada pada rekening perusahaan di bank.
Float memungkinkan perusahaan menuliskan cheque yang secara keseluruhan
jumlahnya lebih besar dari saldo kas (giro) yang dicatat perusahaan. Jika rata-rata waktu
yang diperlukan untuk mengklingkan cheque memakan waktu dua hari maka
perusahaan bisa saja menuliskan cheque meskipun saldonya kosong asalkan pada
periode 2 hari kemudian terdapat kas masuk ke rekening dengan jumlah minimal yang
dibutuhkan. Kondisi ini disebut disbursement float.
Kondisi berkebalikan bisa berlaku, misalnya perusahaan menerima pembayaran
dalam bentuk cheque yang kita mencatatnya sebagai penerimaan masuk ( cash in)
meskipun bank baru akan mencairkan cheque tersebut dan memasukkan ke rekening
kita dua hari kemudian. Kondisi ini disebut collection float. Selisih dan antara collection
float dan disbursement float disebut dengan net float yang dapat bersifat positif atau
negati.
Contoh, misalkan perusahaan menerima cheque sebesar Rp100 juta yang dapat
dicairkan 2 hari kemudian. Pada sisi lain perusahaan menerbitkan cheque sebesar Rp50
juta untuk membayarkan tagihannya yang akan dicairkan 2 hari kemudian. Pada kondisi
ini maka net float perusahaan sebesar Rp50juta yang merupakan float yang positif.
Untuk mengukur float, perlu mempertimbangkan pengendalian penerimaan dan
pengeluaran kas. Tujuan penerimaan kas adalah mempercepat pemasukan kas dan
memperlambat periode antara saat pelanggan melakukan pembayaran dan saat kas
tersedia pada perusahaan. Dalam konteks pengelolaan kas negara pengendalian
penerimaan kas dilakukan dengan mempercepat pemasukan ke dalam rekening kas
umum negara. Sebagai contoh penerimaan negara yang masuk ke rekening bendahara
penerimaan harus disetorkan ke kas negara selambatnya pada hari yang sama. Begitu
juga dengan penerimaan pajak dan bea cukai yang penerimaan kas nya dilakukan
secara real time menggunakan Modul Penerimaan Negara.
Selanjutnya pengendalian pengeluaran kas dilakukan dengan mengendalikan
pembayaran dan meminimalkan biaya yang terkait dengan proses pembayaran. Dalam
konteks pengelolaan kas negara, pengendalian pembayaran dilakukan pada saat satker
menerbitkan SPM dimana didalamnya ditentukan jangka waktu pembayaran dilakukan,
yang disebut sebagai payment term. Pengendalian pembayaran lainnya dilakukan pada
saat proses penerbitan SP2D, dimana KPPN melakukan verifikasi rekening penerima
memiliki bank yang sama dengan bank operasional pembayaran (Bank Operasional I
dan Bank Operasional II). Apabila bank operasional pembayaran tidak tersedia atau tidak
sama dengan bank dimana rekening penerima berada, maka diperhitungkan biaya yang

36
terkait transfer dana tersebut sebagai cost of fund pemerintah. Namun mengingat ada
kerjasama antara Direktorat Jenderal Perbendaharaan dan Bank Nasional milik
pemerintah dalam skema bank operasional pembayaran, maka biaya transfer
ditanggung oleh perbankan.
Dalam pengelolaan float, waktu yang dibutuhkan dalam pengendalian
penerimaan dan pengeluaran kas dibagi menjadi tiga komponen: mailing time,
processing delay, dan availability delay. Pertama, mailing time adalah bagian dari proses
penerimaan dan pembayaran, saat cek masuk dalam sistem pengiriman. Dalam hal
penerimaan negara, mailing time ditentukan saat masuk ke rekening bendahara
penerimaan atau bank persepsi. Dalam hal pembayaran, mailing time ditentukan saat
SPM diterima oleh KPPN.
Selanjutnya processing delay adalah waktu yang diperlukan oleh penerima cek
untuk memproses pembayaran dan menyimpannya di bank. Dalam hal penerimaan
negara, processing delay adalah saat bendahara menyetorkan penerimaan yang
diterimanya ke rekening bank persepsi dan sistem perbankan membukukan dalam
rekening bank persepsi. Dalam hal pembayaran, processing delay adalah saat KPPN
melakukan pemrosesan hingga terbit SP2D.
Komponen ketiga, availability delay adalah waktu yang dibutuhkan untuk kliring
cek dalam sistem perbankan. Dalam hal penerimaan negara, availability delay dihitung
dari proses perpindahan kas dari rekening bank persepsi ke rekening kas umum negara.
dalam hal pembayaran, availability delay dihitung dari saat SP2D di proses oleh bank
operasional pembayaran hingga diterima oleh pihak ketiga atau pegawai.
Mengukur float dihitung dari jumlah rupiah dan waktu penundaan. Sebagai
contoh, satker ABC menyelesaikan tagihan hingga menjadi SPM senilai Rp 200juta
(mailing time) selama 12 hari. Selanjutnya mengirimkan SPM ke KPPN untuk dibuatkan
SP2D (processing time) selama 2 hari dan perbankan mengirimkan dananya ke rekening
penerima (availability delay) selama 1 hari. Dengan demikian total waktu float-nya adalah
15 hari.
Dalam kasus ini berapa rata-rata disbursement float per hari? Pertama, kasus di
atas terdapat Rp 200juta float selama 15 hari, dengan demikian total float adalah 15 x
Rp 200jt = Rp 3milyar. Kedua, jika diasumsikan satu bulan adalah 30 hari, rata-rata float
per hari adalah:
Average daily float = Rp 3milyar / 30 = Rp 100jt. Hal ini berarti bahwa rata-rata per hari
book balance rekening sebesar Rp 100jt.
Jika terjadi lebih dari satu kali penerimaan atau pembayaran dalam setiap bulan,
perhitungannya menjadi sedikit lebih kompleks. Sebagai contoh :

37
 No Amount Processing and Availability Total Float
(Rp) Delay
1 5.000.000 X9 45.000.000
2 3.000.000 X5 15.000.000
Total 60.000.000

Berdasarkan informasi tersebut, jika satu bulan sama dengan 30 hari maka dapat
dihitung:
Average daily float = Total float / Total days
= Rp 60.000.000 / 30 = Rp 2.000.000
Dengan demikian rata-rata per hari sebanyak Rp 2.000.000 kas yang tidak diterima dan
tidak tersedia.
Dalam pengelolaan kas negara, probalitias float penerimaan negara sangat
minim. Hal ini disebabkan telah digunakannya sistem Modul Penerimaan Negara yang
memungkinkan penerimaan dapat masuk ke rekening kas umum negara tidak lebih dari
satu hari 1 hari. Namun untuk float pembayaran, saat masih terjadi. Sehingga mendorong
direktorat pengelolaan kas negara menggunakan perencanaan kas sebagai cara untuk
memastikan kebutuhan kas sehubungan dengan adanya float tersebut.
Selain yang dibahas di atas, dari sisi pembiayaan memunculkan financing float,
yaitu sebuah kondisi dimana penerbitan surat berharga atau penarikan hutang akan
menimbulkan kewajiban membayarnya pada saat jatuh tempo. Direktorat Jenderal
Pembiayaan dan Pengelolaan Risiko bertugas melaksanakan pengelolaan financing
float tersebut. Mekanisme pembiayaan harus dipastikan tidak mengganggu likuiditas
pemerintah dalam membayarkan tagihan kepada penerima pembayaran (supplier).

2.4 TUJUAN PENGELOLAAN KAS NEGARA

Dalam memahami pengelolaan kas, perlu dibedakan konsep manajemen kas dan
manajemen likuiditas. Manajemen kas mencakup pengelolaan kas dalam arti sesungguhnya.
Manajemen likuiditas mencakup pengelolaan kas yang termasuk didalamnya surat -surat
berharga (marketable securities) yang kadang-kadang disebut juga setara kas (cash
equivalent). Sehingga dapat kita ketahui perbedaan keduanya, dimana manajemen likuiditas
berkaitan dengan jumlah optimal aktiva yang harus dimiliki perusahaan sedangkan manajemen
kas lebih erat kaitannya dengan mengoptimalkan mekanisme untuk pengumpulkan dan
mendistribusikan kas.
Berkaitan dengan pengelolaan likuiditas, dimana pemerintah harus memastikan kas
yang cukup untuk menyelesaikan semua kewajiban yang jatuh tempo. Untuk itu pemerintah

38
perlu mengetahui berapa besar penerimaan dan pengeluaran yang akan dilakukan. Hal-hal
yang diperhatikan dalam mengelola likuiditas keuangan adalah :
a. Monitoring penerimaan dan pengeluaran kas negara
(1) Pemerintah perlu mengetahui berapa besar pengeluaran kas yang akan dilakukan.
Beberapa pengeluaran pemerintah mungkin saja dapat ditunda atau dipercepat,
pemerintah harus mampu melihat saat pengeluaran kas yang menguntungkan
pemerintah.
(2) Penerimaan kas negara seluruhnya harus segera disetor (Undang-Undang No.1 tahun
2004 tentang Perbendaharaan Negara, pasal 16). Penerimaan negara yang tidak segera
disetor akan menguntungkan penyetor atas biaya pemerintah.
b. Mengantisipasi kemungkinan kekurangan atau kelebihan kas yang akan membebani
keuangan pemerintah karena adanya time value of money.

Pengelolaan kas negara yang aktif dilaksanakan dengan beberapa cara yaitu :
1. Meminimalisasi kas yang menganggur (idle cash), dengan mengelola float dan
perencanaan kas yang baik
2. Memanfaatkan kas secara maksimal untuk memperoleh keuntungan (yield) melalui
berberapa cara :
a. Mendapatkan imbal bunga/jasa giro atas saldo rekening kas yang berada pada bank
umum maupun bank sentral;
b. Melakukan investasi jangka pendek (kurang dari 3 bulan) yang dapat berupa saham dan
surat utang;
c. Membeli kembali (buy back) Surat Utang Negara (SUN) yang diterbitkan pemerintah
dalam rangka mengurangi beban bunga (cost of financing) yang harus dibayar oleh
pemerintah.
3. Mengurangi biaya transaksi keuangan pemerintah, yang dilakukan dengan berbagai cara:
a. Mengurangi jumlah rekening (bank accounts) pemerintah, karena memunculkan biaya
(charge) dan saldo kas yang mengkibatkan bertambahnya ‘idle cash’. Pengurangan
rekening ini diutamakan diutamakan kepada rekening kas negara pada bank umum.
b. Mengurangi biaya revenue collection dan expenditure processing (administration of
payment process). Pengelola kas harus merestrukturisasi pengumpulan pendapatan
pemerintah yang memunculkan biaya transaksi seperti pada penyetoran bank persepsi.
Pengelola kas juga memastikan pemrosesan pengeluaran dilakukan dengan biaya yang
efisien apabila menggunakan fasilitas perbankan.

39
 SIMPULAN
Kas adalah saldo kas (cash on hand), saldo simpanan di bank yang setiap saat dapat
digunakan serta instrumen investasi yang sangat likuid, berjangka pendek dan dengan cepat
dapat dijadikan kas dalam jumlah tertentu tanpa menghadapi resiko perubahan nilai yang
signifikan. Terdapat tiga motif dasar motif dalam menyimpan Kas yaitu:
1. Motif Bertransaksi (Transactions Motive)
2. Motif Berjaga-Jaga (Precautionary Motive)
3. Motif Spekulasi (Speculative Motive)
Teori kas yang paling sering di bahas adalah teori Baumol-Tobin dan Teori Miller-Orr.
• Teori Baumol-Tobin : bergantung pada pertukaran likuiditas yang disediakan ketika
seseorang memegang uang (kemampuan untuk melakukan transaksi) dan bunga yang
hilang ketika seseorang memegang aset dalam bentuk uang tanpa bunga. Variabel
kuncinya adalah tingkat bunga nominal, tingkat pendapatan riil yang sesuai, dan biaya
transaksi tetap.
• Teori Miller-Orr : menggunakan pendekatan dengan asumsi batas bawah dan batas atas
saldo kas ditetapkan dan menentukan titik pengembalian (target saldo kas). Mereka
berasumsi bahwa tingkat pengeluaran uang tunai tidak konstan. Ini berbeda dengan teori
Baumol-Tobin, yang didasarkan pada asumsi bahwa tingkat pengeluaran uang tunai
konstan. Model manajemen kas Miller-Orr dikembangkan untuk bisnis dengan arus kas
masuk dan arus keluarnya yang tidak pasti.
Menentukan Saldo Kas Optimal bisa menggunakan 2 model :
• Model Baumol : Total biaya transaksi yang akan diminimalkan untuk memperoleh saldo
kas optimal terdiri dari dua item, Biaya Simpan dan Biaya Transaksi
• Model Miller
Siklus kas disebut sebagai siklus konversi tunai (CCC: Cash Conversion Cycle) adalah
periode waktu antara saat perusahaan membayar cash pembelian barang dagangan kepada
pemasoknya dan menerima cash penjualan barang dagangan dari pelanggannya.
Digunakan untuk menentukan jumlah uang yang dibutuhkan mendanai operasi perusahaan,
serta menjadi faktor kunci memperkirakan kebutuhan pembiayaan. Dengan menggunakan
formula CCC = DIO + DRO – DPO.
Berkaitan dengan pengelolaan keuangan negara di Indonesia, tujuan -tujuan
manajemen kas dapat dikelompokkan ke dalam tiga bagian berikut:
1) Manajemen likuiditas
a. Monitoring penerimaan dan pengeluaran kas negara
b. Antisipasi atas kemungkinan kekurangan/kelebihan kas
2) Minimalisasi kas yang menganggur (idle cash)
a. Pemanfaatan kas secara maksimal untuk memperoleh keuntungan (yield)

40
 b. Mengurangi cost of financing
3) Mengurangi biaya transaksi keuangan pemerintah: mengurangi jumlah bank accounts
pemerintah
4) Mengurangi biaya revenue collection dan expenditure processing (administration of
payment process).

LATIHAN/PENUGASAN KELOMPOK
6. Dalam konteks pengelolaan kas negara, jelaskan apa pengertian kas?
7. Jelaskan dan berikan contohnya atas tiga motif dasar dalam menyimpan kas!
8. Apa yang dimaksud dengan float?
9. Apa perbedaan dari teori kas menurut Boumol dan Miller-Orr?
10. Mengapa manajemen likuiditas bagi pemerintah itu penting?

41
 KEGIATAN BELAJAR 3: RENCANA PENERIMAAN/PENARIKAN
DANA (RPD)

Tujuan Pembelajaran:
Pada bab ini mahasiswa mampu:
1. Menjelaskan Pengertian Perencanaan Kas
2. Menjelaskan Konsep perencanaan kas dalam Rencana
Penerimaan/ Penarikan Dana
3. Menjelaskan Penyusunan Rencana Penerimaan/ Penarikan
Dana dengan menggunakan pendekatan alokasi dan distribusi

3.1 PERENCANAAN KAS

Pengeluaran negara yang sudah ditetapkan sebagai komitmen harus dibayar.
Diperlukan perencanaan kas yang matang dalam pengelolaan keuangan negara. Agar setiap
pengeluaran dapat segera dicairkan sesuai dananya sesuai norma waktu yang telah ditetapkan.
Segala pengeluaran negara dibayarkan dari penerimaan negara yang telah masuk ke kas
negara. Bila penerimaan tidak mencukupi, maka diambil dari pencairan dana penempatan
(investasi jangka pendek), sisa anggaran tahun sebelumnya, dan atau dipenuhi melalui
pinjaman/hibah dari dalam/luar negeri.
Perencanaan kas ini diatur oleh Menteri Keuangan selaku Bendahara Umum Negara
(BUN). Tata cara, monitoring dan evaluasinya berada pada Direktorat Jenderal
Perbendaharaan. Di tingkat daerah di seluruh Indonesia, pelaksanaan perencanaan kas
dikirimkan kepada Kantor Pelayanan Perbendaharaan Negara (KPPN). Setiap instansi
pemerintah pusat harus mengirimkan perencanaan kas yang disebut rencana penarikan dana
(RPD) pada KPPN.
Satuan Kerja (Satker) yang dalam pelaksanaan tugas dan fungsinya mengelola
Penerimaan Negara Bukan Pajak (PNBP), maka Satker tersebut juga wajib menyampaikan
Rencana Penerimaan Dana, yaitu rencana penyetoran penerimaan yang ditetapkan oleh Kuasa
Pengguna Anggaran (KPA). Berdasarkan RPD dimaksud, akan tergambar pola penarikan dan
perkiraan kebutuhan dana Satker selama 1 (satu) tahun anggaran. Di samping itu, adanya
Rencana Penerimaan Dana akan dapat meningkatkan kepastian atas tercapainya target
penerimaan Satker.
Perencanaan kas diperlukan dalam rangka pengelolaan sumber daya keuangan
pemerintah yang terbatas. Selain itu, perencanaan kas juga penting untuk memprediksi dan

42
memastikan ketersediaan kas pada masa yang akan datang. Berdasarkan perencanaan kas,
pemerintah dapat mengambil berbagai kebijakan penting dalam memastikan bahwa negara
memiliki kas yang cukup untuk memenuhi pembayaran kewajiban dalam rangka pelaksanaan
APBN. Selain untuk pengelolaan likuiditas, perencanaan kas juga dapat memberikan informasi
yang dipakai untuk memanfaatkan kas yang belum dipergunakan.

3.2 RENCANA PENARIKAN DAN PENERIMAAN DANA

Rencana Penarikan dan Penerimaan Dana adalah daftar perkiraan penerimaan dan
kebutuhan dana dalam periode tertentu yang ditetapkan oleh KPA yang akan digunakan untuk
mencapai target penerimaan dan atau melaksanakan kegiatan yang dibuat oleh kantor/satuan
kerja dalam rangka pelaksanaan APBN. Rencana Penarikan dan Penerimaan Dana terbagi jadi
dua yaitu Rencana Penarikan Dana (RPD) dan Rencana Penerimaan Dana (RPnD). Rencana
Penarikan Dana (RPD) terbagi jadi dua yaitu RPD Bulanan dan RPD Harian.

3.3 TUJUAN
a. memperbaiki informasi RPD dan RPnD yang tercantum dalam halaman 3 DIPA.
b. memperbaiki Rencana Pelaksanaan Kegiatan untuk mendukung pencapaian target kinerja.
c. memberikan informasi bagi BUN/Kuasa BUN dalam rangka pengelolaan likuiditas.
d. memberikan sumber informasi mengenai target penerimaan dan meningkatkan kepastian
atas tercapainya target penerimaan tersebut.

3.4 TANGGUNG JAWAB PENYUSUNAN RPD BULANAN, RPD HARIAN DAN RPND
a. Kementerian Negara/Lembaga
Menteri/Pimpinan Lembaga selaku PA bertanggung jawab menyusun rencana
Penarikan Dana dan Rencana Penerimaan Dana yang dilaksanakan KPA pada masing -
masing satker.

b. Kementerian Keuangan
Menteri Keuangan selaku BUN bertanggung jawab menyusun perencanaan kas
yang dilaksanakan Direktur Jenderal Perbendaharaan selaku Kuasa BUN Pusat.

3.5. PENYUSUNAN, ANALISIS DAN PENYAMPAIAN RPD DAN RPND (SERTA

PEMUTAKHIRAN) PADA SATKER
a. Penyusunan RPD Oleh PPK/Unit Pelaksana Kegiatan
1) Penetapan target Penarikan Dana, per bulan dan per jenis belanja
2) RPD Bulanan dan RPD Harian
a) RPD Bulanan, memuat:
(1) Rencana Pelaksanaan Kegiatan, keluaran dan jenis belanja

43
 (2) Periode Penarikan Dana
(3) Jumlah nominal penarikan
b) RPD Harian, memuat:
(1) Tanggal penarikan dana
(2) Jumlah belanja
(3) Jumlah nominal penarikan
b. RPD Harian dibuat oleh seluruh satker dan khusus transaksi besar disampaikan kepada
KPPN, dengan melampirkan:
1) Daftar Kemajuan Rencana Pelaksanaan Kegiatan
2) Pemutakhiran RPD, kemuadian dikirim untuk dianalisis.
3) Capaian Kinerja
c. Penyusunan Rencana Penerimaan Dana (RPnD) oleh Pejabat Yang Bertugas Melakukan
Pemungutan Penerimaan Negara/Bendahara Penerimaan, dengan melakukan dan
membuat:
1) Penetapan target Penerimaan Dana, per bulan dan per jenis penerimaan
2) Rencana Penerimaan Dana PNBP Fungsional yang akan disetor ke negara, yang
memuat:
a) Jenis penerimaan
b) Periode penyetoran
c) Jumlah nominal penerimaan
3) Daftar Realisasi RPnD
4) Pemutakhiran RPnD
5) Pengiriman RPD bulanan dan RPnD paling lamabat 3 hari kerja sebelum batas akhir
penyampaina kepada KPPN (Minggu II bulan Januari)
6) Dilakukan analisis sesuai RPD harian dan RPD Bulanan dan Renacana Peneriman
Dana Tingkat Satker. Apabila tidak sesuai, dilakukan pemutakhiran kembali RPD
dan/atau pemutakhiran kembali RPnD

3.6 PENYUSUNAN RPD BULANAN

a. Kosep Dasar
Setiap tahun Satker menyusun RPD Bulanan yang tertuang dalam DIPA. Namun, dalam
praktiknya penyusunan rencana penarikan dana tersebut belum sesuai dengan yang
diharapkan. Akibatnya, selalu timbul perbedaan antara rencana yang telah disusun
dengan realisasinya, baik terkait jumlah maupun waktu pelaksanaannya. Oleh karena
itu, untuk meningkatkan kualitas dan akurasi RPD Bulanan Satker, penyusunan RPD
Bulanan dilakukan berdasarkan:
1. Target penarikan dana yang akan dicapai

44
 Target merupakan sasaran yang ditetapkan untuk dicapai. Target memiliki dua
fungsi, bagi unit atasan Satker (Unit Eselon I Kementerian Negara Lembaga), target
berfungsi sebagai alat monitoring pencapaian kinerja. Bagi Satker sendiri, target
berfungsi sebagai sasaran yang hendak dicapai.
2. Analisis
Setelah RPD Bulanan disusun perlu dilakukan analisis. Hal ini bertujuan untuk
menguji apakah RPD Bulanan yang telah disusun tersebut dapat mendorong
tercapainya target penarikan dana yang telah ditetapkan. Salah satu analisis yang dapat
dilakukan adalah dengan membandingkan antara realisasi tahun lalu dengan RPD
Bulanan atau kesesuaian Rencana Penerimaan Dana dengan tren penerimaan tahun
sebelumnya. Analisis dapat dilakukan berdasarkan jenis kegiatannya.
3. Fungsi
Fungsi dari RPD bulanan ini yaitu pada Kementerian Keuangan selaku BUN untuk
memastikan penyerapan anggaran dapat diketahui secara pasti, tepat waktu, tepat
jumlah, dan tepat sasaran. Kemudian, bagi Kementerian Keuangan selaku pengelola
fiskal untuk memastikan fungsi APBN sebagai alokasi, distribusi, dan stabilisasi berjalan
dengan baik. Pada Kementerian Negara/Lembaga atau Satker fungsi RPD bulanan yaitu
sebagai alat analisis pencapaian kinerja, sebagai alat monitoring dan evaluasi, dan
sebagai instrumen yang dapat memberikan rekomendasi dan solusi dalam pengendalian
dan pengawasan penyerapan anggaran sehingga dapat mendorong percepatan
penyerapan anggaran.
b. Penetapan RPD Bulanan Tingkat Satker
PPK menyusun RPD Bulanan dengan cara sebagai berikut:
1) Melakukan identifikasi kegiatan yang akan dilaksanakan. Untuk memudahkan dalam
penyusunan rencana pelaksanaan kegiatan dan RPD Bulanan, PPK melakukan
identifikasi kegiatan-kegiatan yang akan dilaksanakan sesuai dengan jenis
kegiatannya, yang dapat diklasifikasikan sebagai berikut:
a) Kegiatan Kontraktual, yaitu kegiatan yang melibatkan pihak ketiga dimana
dalam pelaksanaannya memerlukan proses pengadaan barang/jasa, yang
dilaksanakan sesuai dengan ketentuan mengenai pengadaan barang/jasa
pemerintah. Rencana pelaksanaan dan nilai nominal untuk kegiatan peng adaan
barang-jasa sudah dapat dipastikan karena dilakukan secara kontraktual,
sehingga lebih mudah dalam merencanakannya. Namun demikian, dalam
menyusun RPD, harus diperhitungkan selisih waktu antara pelaksanaan
kegiatan dengan pelaksanaan pembayaran (pengajuan SPM ke KPPN).
Terdapat kemungkinan terjadi pelaksanaan kegiatan dilakukan pada bulan yang
berbeda dengan pelaksanaan pembayaran ataupun terjadi perubahan rencana

45
 pelaksanaan kegiatan semula, sehingga perlu penyesuaian antara rencana
pelaksanaan kegiatan dengan RPD Bulanan. Contohnya, dalam rencana
pelaksanaan kegiatan terdapat penyelenggaraan kegiatan pembayaran kontrak
yang direncanakan di minggu IV bulan Maret. Dalam menyusun RPD Bulanan,
PPK harus memperhitungkan selisih waktu dengan pelaksanaan
pembayarannya (pengajuan SPP/SPM). Setelah PPK memperhitungkan waktu
proses dalam pelaksanaan pembayaran, dan ternyata penyelesaiannya
pembayarannya terjadi di bulan April, meskipun pekerjaan sudah diselesaikan
di bulan Maret, RPD Bulanan untuk kegiatan pembayaran kontrak tersebut
harus dicantumkan di bulan April.
b) Kegiatan Nonkontraktual, yaitu kegiatan-kegiatan yang dapat dilaksanakan
tanpa melalui proses pengadaan barang jasa. Kegiatan nonkontraktual tersebut
dapat dibedakan menjadi 2, yaitu:
(1) Kegiatan Rutin/Operasional. Kegiatan Rutin/ Operasional adalah kegiatan
yang bersifat rutin, dan dilaksanakan dalam rangka mendukung operasional
kantor, misalnya pengadaan alat tulis kantor, pemeliharaan kendaraan,
pemeliharaan gedung, dan pembayaran listrik/ air. Jadwal pelaksanaan
kegiatan rutin/ operasional dapat diatur secara berkala/ periodik (misalnya
bulanan, triwulanan, atau semesteran).
(2) Kegiatan Swakelola. Contoh: Jenis Kegiatan Rutin Kegiatan Swakelola
adalah kegiatan pengadaan barang/jasa di mana pekerjaannya
direncanakan, dikerjakan dan/ atau diawasi sendiri oleh satker Kementerian
Negara/Lembaga sebagai penanggung jawab anggaran, instansi
pemerintah lain dan/ atau kelompok masyarakat. Contoh kegiatan
swakelola adalah perjalanan dinas, kegiatan sosialisasi/ seminar/ rapat.

2) Menyusun rencana pelaksanaan kegiatan selama 1 (satu) tahun anggaran.

Setelah mengidentifikasi kegiatan, langkah selanjutnya adalah menyusun rencana
pelaksanaan kegiatan selama 1 (satu) tahun anggaran. Rencana pelaksanaan
kegiatan tersebut dilakukan berdasarkan kategorisasi kontraktual dan nonkontraktual
sebagaimana telah diuraikan di atas. Perencanaan pelaksanaan kegiatan untuk
kegiatan kontraktual dapat mengacu pada tahapan pelaksanaan kegiatan yang telah
ditetapkan oleh Menteri/ Pimpinan Lembaga dalam petunjuk pelaksanaan
kegiatan. Satker kemudian melakukan penyesuaian dengan kondisi yang dihadapi,
misalnya apabila Satker telah melaksanakan proses pelelangan pembangunan
gedung pada tahun anggaran yang lalu, maka pada tahun anggaran berjalan sudah
bisa dimulai dengan pelaksanaan kegiatan konstruksi pembangunan gedung. Untuk
kegiatan rutin atau operasional dan swakelola dapat direncanakan sesuai dengan

46
 kebutuhan. Contohnya, untuk pembayaran langganan daya/jasa dibuat RPD untuk
setiap bulan, untuk pemeliharaan gedung direncanakan setiap triwulan, dan untuk
kegiatan sosialisasi penyusunan laporan keuangan dilaksanakan setelah
diterbitkannya peraturan yang berlaku.
3) Mengalokasikan dana sesuai rencana pelaksanaan kegiatan per bulan Tahap
berikutnya adalah mengalokasikan anggaran pada setiap kegiatan. Anggaran
dialokasikan per bulan yang dirinci menurut program, kegiatan, output, komponen,
sub komponen dan jenis belanja dengan memperhatikan ketersediaan pagu.
4) Menuangkan rencana pelaksanaan kegiatan dan alokasi dana dalam RPD Bulanan.
Langkah selanjutnya, PPK menyusun RPD Bulanan berdasarkan rencana
pelaksanaan kegiatan yang telah disusun. RPD Bulanan disusun per bulan yang
dirinci menurut program, kegiatan, output, komponen, sub komponen, dan jenis
belanja dengan memperhatikan ketersediaan pagu pada masing-masing kegiatan.
5) Membandingkan RPD Bulanan dengan target Penarikan Dana Satker Setelah RPD
Bulanan disusun, PPK melakukan analisis kembali terkait dengan kesesuaian RPD
Bulanan dengan target Penarikan Dana yang telah ditetapkan.
6) Melakukan penyesuaian RPD Bulanan Dalam hal RPD Bulanan yang telah disusun
tidak mendukung pencapaian target Penarikan Dana, maka PPK dapat melakukan
penyesuaian RPD Bulanan, yang dilakukan dengan cara: a. menggeser kegiatan
lain ke periode dimana target tersebut tidak terpenuhi; atau; b. mengatur ulang
kegiatan, terutama pada kegiatan yang terikat suatu kondisi tertentu dan/atau
kegiatan yang membutuhkan prasyarat yang harus terpenuhi terlebih dahulu
(misalnya musim tanam atau jadwal ujian nasional).
7) Sebelum RPD Bulanan ditetapkan, KPA menganalisis RPD Bulanan yang disusun
oleh PPK untuk memastikan bahwa RPD Bulanan yang disusun oleh PPK tersebut
logis, realistis, dan optimis, sehingga rencana yang disusun dapat
dipertanggungjawabkan dalam pelaksanaannya. Apabila disetujui KPA, RPD
Bulanan akan digabung dan ditetapkan menjadi RPD Bulanan tingkat Satker.
c. Proses Analisis RPD Bulanan Oleh KPA
1) Kesesuaian RPD Bulanan dengan target Penarikan Dana tingkat Satker KPA meneliti
apakah RPD Bulanan sudah sejalan dengan usaha pencapaian target Penarikan
Dana tingkat Satker yang bersangkutan dengan pagu DIPA. Apabila belum sejalan,
maka KPA memberikan saran/ masukan dan mengembalikan RPD Bulanan kepada
PPK berkenaan untuk diperbaiki. Perbaikan RPD Bulanan disampaikan kembali oleh
PPK kepada KPA untuk dianalisis kembali dan ditetapkan.
2) Menciptakan pola penarikan dana yang mendorong percepatan penyerapan
anggaran KPA melakukan berbagai langkah dalam rangka mendorong dan

47
 memperbaiki pola penyerapan anggaran, misalnya dengan meneliti kesesuaian RPD
Bulanan dengan Rencana Umum Pengadaan Barang dan/ atau Jasa, serta
membandingkan pola penarikan dana tahun anggaran yang sedang disusun dengan
tahun anggaran sebelumnya.
3) RPD Bulanan disusun bertujuan untuk menghindari terjadinya penumpukan
penarikan dana pada akhir tahun anggaran. Atas hal tersebut, perlu dilakukan
analisis sebagai berikut:
a) meneliti kesesuaian kegiatan-kegiatan prioritas sudah dijadwalkan dengan target
penyelesaian yang telah ditetapkan oleh Kementerian/Lembaga;
b) meneliti kesesuaian kegiatan-kegiatan yang sifatnya dapat segera dilaksanakan
telah dijadwalkan pada awal tahun anggaran; dan,
c) menilai kecenderungan pola penyerapan anggaran yang lebih banyak dilakukan
di akhir tahun anggaran. Apabila berdasarkan hasil analisis terdapat perbaikan
atau koreksi, maka PPK menyusun perbaikan RPD Bulanan dan menyampaikan
kembali kepada KPA untuk dianalisis kembali.

4) Apabila telah sesuai, KPA menetapkan RPD Bulanan tersebut menjadi RPD Bulanan
tingkat Satker. Selanjutnya, RPD Bulanan tingkat Satker tersebut disampaikan
kepada Unit Eselon I terkait dan KPPN. PPK bertanggung jawab atas pencapaian
target penarikan dana yang akan membawa dampak pada pencapaian realisasi
anggaran, sebagaimana yang tercantum dalam RPD. Selanjutnya KPA mempunyai
kewajiban untuk mengawasi, melakukan supervisi, dan memonitor pelaksaaan RPD.

d. Proses Penetapan Rencana Penarikan Dana Tingkat Eselon 1

1) Unit Eselon I menerima dan melakukan analisis RPD Bulanan tingkat Satker
dan/atau Rencana Penerimaan Dana tingkat Satker serta pemutakhiran RPD
Bulanan tingkat Satker dan/atau Rencana Penerimaan Dana tingkat Satker.
2) Analisis RPD Bulanan tingkat Satker dan/atau Rencana Penerimaan Dana tingkat
Satker, meliputi:
a) kesesuaian akumulasi RPD Bulanan tingkat Satker dengan arah kebijakan
tingkat Unit Eselon I;
b) kesesuaian akumulasi RPD Bulanan tingkat Satker dengan total target Penarikan
Dan tingkat Unit Eselon I;
c) kesesuaian akumulasi RPD Bulanan tingkat Satker dengan total pagu DIPA
tingkat Unit Eselon I;
d) pola penarikan dana yang proporsional; dan/atau
e) kesesuaian akumulasi Rencana Penerimaan Dana tingkat Satker dengan target
Penerimaan Dana tingkat Unit Eselon I.

48
 f) Analisis pemutakhiran RPD Bulanan tingkat Satker dan/atau Rencana
Penerimaan Dana tingkat Satker, meliputi:
(1) kesesuaian realisasi RPD Bulanan tingkat Satker dengan arah kebijakan
tingkat Unit Eselon I;
(2) relevansi realisasi RPD Bulanan tingkat Satker terhadap pencapaian tujuan
Unit Eselon I;
(3) kesesuaian antara total RPD Bulanan tingkat Satker dengan total realisasi
RPD tingkat Unit Eselon I;
(4) kesesuaian pola penarikan dana antara RPD Bulanan tingkat Satker dan
realisasi RPD tingkat Unit Eselon I; dan/atau
(5) Kesesuaian antara total Rencana Penerimaan Dana tingkat Satker dan total
realisasi Penerimaan Dana tingkat Unit Eselon I.

3) Melakukan bimbingan teknis dengan cara:

a) Memberikan masukan perbaikan RPD.

b) Melakukan bimbingan teknis penyusunan RPD.
c) Menyusun RPD tingkat Eselon I dan Rencana Penerimaan Dana tingkat Eselon
I dengan merekapitulasi dari semua Satker
e. Proses Penetapan Rencana Penarikan Dana Tingkat K/L Pusat
1) Kementerian Negaraj Lembaga menerima dan melakukan analisis RPD Bulanan
tingkat Eselon I dan/atau Rencana Penerimaan Dana tingkat Eselon I serta
pemutakhirannya.
2) Analisis RPD Bulanan tingkat Eselon I dan/atau Rencana Penerimaan Dana tingkat
Eselon I, meliputi:
a) kesesuaian akumulasi RPD Bulanan tingkat Eselon I dengan arah kebijakan
tingkat K/L;
b) kesesuaian akumulasi RPD Bulanan tingkat Eselon I dengan total target
Penarikan Dana tingkat K/L;
c) kesesuaian akumulasi RPD Bulanan tingkat Eselon I dengan total pagu DIPA
tingkat K/L;
d) pola penarikan dana yang proporsional; dan/atau
e) kesesuaian akumulasi Rencana Penerimaan Dana tingkat Eselon I dengan target
Penerimaan Dana tingkat Unit.

3) Analisis pemutakhiran RPD Bulanan tingkat K/L dan/atau Rencana Penerimaan

Dana tingkat K/L, meliputi:
a) kesesuaian realisasi RPD Bulanan tingkat Eselon I dengan arah kebijakan tingkat
K/L;

49
 b) relevansi realisasi RPD Bulanan tingkat Eselon I terhadap pencapaian tujuan K/L;
c) kesesuaian antara total RPD Bulanan tingkat Eselon I dengan total realisasi RPD
tingkat K/L;
d) kesesuaian pola penarikan dana antara RPD Bulanan tingkat Eselon I dan
realisasi RPD tingkat K/L; dan/atau
e) Kesesuaian antara total Rencana Penerimaan Dana tingkat Eselon I dan total
realisasi Penerimaan Dana tingkat K/L.

4) Melakukan pendampingan dengan cara:

a) Memberikan masukan perbaikan RPD.
b) Melakukan bimbingan teknis penyusunan RPD.

5) Menyusun RPD tingkat dan Rencana Penerimaan Dana tingkat K/L dengan
merekapitulasi dari semua Eselon I.

f. Proses Pemutakhiran RPD Bulanan

RPD Bulanan dan Rencana Penerimaan Dana dapat mengalami perubahan atau
penyesuaian. Perubahan atau penyesuaian RPD Bulanan dan Rencana Penerimaan
Dana disebut pemutakhiran (update). Faktor - faktor yang dapat mengakibatkan
pemutakhiran RPD Bulanan:
1) Percepatan pelaksanaan kegiatan yang mengakibatkan percepatan penarikan dana.
Apabila terdapat kegiatan yang dipercepat pelaksanaannya, misalnya semula
direncanakan pada minggu I bulan April, namun kegiatan tersebut dipercepat
pelaksanaannya menjadi minggu I bulan Maret mengingat terdapat kebijakan untuk
mendorong percepatan penyerapan anggaran berakibat pada perubahan RPD
Bulanan, sehingga RPD Bulanan dimaksud perlu dimutakhirkan.
2) Penundaan pelaksanaan kegiatan yang mengakibatkan penundaan penarikan dana.
Contohnya, suatu kegiatan yang direncanakan akan dilaksanakan pada Minggu II
bulan Februari dilaksanakan pada Minggu I bulan Mei karena terdapat perubahan
kebijakan dari Kementerian Negara/Lembaga, sehingga berakibat pada perubahan
RPD yang perlu dimutakhirkan.
3) Revisi anggaran. Dalam hal terdapat pergeseran/ revisi anggaran, Operasional
Kegiatan (POK) maupun revisi DIPA perubahan pada RPD, maka revisi Petunjuk
Pelaksanaan yang mengakibatkan revisi RPD Bulanan perlu disesuaikan/
dimutakhirkan. Penyesuaian atau pemutakhiran atas RPD Bulanan tersebut
dilakukan setelah revisi anggaran disahkan.
4) Terdapat perbedaan antara RPD Bulanan dengan realisasinya. Setiap bulan RPD
Bulanan perlu dilakukan penyesuaian dengan realisasinya, sehingga dapat diketahui
setiap perubahan data yang terjadi, termasuk apakah realisasi telah sesuai dengan

50
 RPD Bulanan. Dalam hal terdapat sisa RPD Bulanan yang belurn terealisasi, maka
harus secepatnya direncanakan pada bulan-bulan berikutnya.
5) Hasil analisis PPK terhadap pelaksanaan kegiatan dan penarikan dana. Dalam hal
ini termasuk adanya perubahan rencana akibat suatu kondisi, misalnya penyelesaian
pekerjaan yang tidak tepat waktu oleh pihak ketiga, adanya kebijakan baru dari
kantor pusat Kementerian Negara/Lembaga atau pemerintah pusat, dan lain -lain.
g. Proses Pemutakhiran RPD Bulanan Tingkat Satker
1) Satker menyusun pemutakhiran RPD Bulanan tingkat Satker. Pemutakhiran tersebut
digunakan sebagai dasar pengajuan revisi anggaran berupa ralat RPD Bulanan dan
atau Rencana Penerimaan Dana pada DIPA yang memuat RPD Bulanan dan/ atau
Rencana Penerimaan Dana.
2) Revisi dilakukan sesuai ketentuan yang ada, sedangkan pemutakhiran dilaksanakan
pada akhir bulan berkenaan, jika memang RPD Bulanan tingkat Satker tidak sesuai
lagi dengan rencana pelaksanaan kegiatan ataupun rencana penarikan dana.
3) Sesuai ketentuan, revisi anggaran berupa ralat RPD pada DIPA yang memuat RPD
dan/ atau Rencana Penerimaan Dana dilakukan dengan frekuensi paling banyak 1
(satu) kali dalam 1 (satu) bulan dan diajukan bersamaan dengan pengajuan revisi
anggaran lainnya. Namun demikian, apabila selama dua bulan berturut-turut tidak
terdapat pengajuan revisi anggaran lainnya, Satker yang melakukan pemutakhiran
RPD dapat mengajukan revisi ralat RPD pada DIPA yang memuat RPD dan/atau
Rencana Penerimaan Dana.
4) Tata cara pengajuan revisi ralat RPD tersebut mengikuti Peraturan Menteri
Keuangan tentang Tata Cara Revisi Anggaran.
5) Dalam menyusun pemutakhiran RPD Bulanan tingkat Satker, PPK melakukan
langkah-langkah sebagai berikut:
a) Membandingkan realisasi anggaran dengan RPD Bulanan tingkat Satker
b) Melakukan penyusunan atas rencana pelaksanaan kegiatan (waktu) dan alokasi
anggaran (rupiah) terhadap:
(1) kegiatan yang ditunda;
(2) kegiatan yang dipercepat pelaksanaannya;
(3) revisi anggaran;
(4) hasil analisis KPA/Eselon I Kementerian Negara/Lembaga.
alam hal terjadi perbedaan antara realisasi dan RPD Bulanan tingkat Satker,
maka selisihnya diperhitungkan dengan RPD Bulanan tingkat Satker bulan
berikutnya.
c) Menuangkan pemutakhiran kedalam pemutakhiran RPD Bulanan.
d) Menyusun penjelasan atas terjadinya perubahan karena:

51
 (1) realisasi belanja lebih besar/kecil dibandingkan dengan RPD bulanan;
(2) percepatan pelaksanaan kegiatan;
(3) penundaan pelaksanaan kegiatan;
(4) revisi anggaran;
(5) hasil analisis KPA/Eselon I Kementerian Negara/ Lembaga; danjatau
(6) sisa anggaran yang tidak digunakan lagi.
e) Meneliti kembali kesesuaian pemutakhiran RPD Bulanan tingkat Satker dengan
target penarikan dana yang telah ditetapkan dan melakukan perbaikan apabila
diperlukan.
f) Mengisi persentase capaian keluaran atas kegiatan-kegiatan yang sudah
dilaksanakan.
g) Menyampaikan pemutakhiran RPD Bulanan tingkat Satker ke KPA untuk
dianalisis dan ditetapkan.
h. Penyusunan RPD Harian
Rencana Penarikan Dana Harian (RPD Harian) adalah rencana penarikan kebutuhan
dana harian yang memuat tanggal penarikan dana, jenis belanja, dan jumlah nominal
penarikan yang ditetapkan oleh Kuasa Pengguna Anggaran dan disampaikan ke Kantor
Pelayanan Perbendaharaan Negara (KPPN) dalam rangka pencairan dana Anggaran
Pendapatan dan Belanja Negara yang masuk dalam kategori transaksi besar.
1) Tujuan
RPD Harian digunakan Satker untuk memandu dan memonitor secara langsung
pelaksanaan kegiatan maupun kemajuan pendanaan atas kegiatan yang dimaksud.
Apabila dalam RPD Harian terdapat rencana pengajuan SPM yang nilainya masuk
dalam kategori transaksi besar, maka RPD Harian tersebut wajib disampaikan ke
KPPN

2) Latar Belakang
Evaluasi atas pelaksanaan PMK nomor 277/PMK.05/2014 tentang Rencana
Penarikan Dana, Rencana Penerimaan Dana, Perencanaan Kas menemukan hal-
hal sebagai berikut:
a) Hasil survey kepada satker, 34% responden menghendaki agar SPM tetap
diproses meski tanpa didahului RPD Harian;
b) Adanya keluhan dari satker terkait perbedaan nominal besaran SPM yang wajib
mengajukan RPD untuk masing-masing tipe KPPN;
c) Hasil kajian Dit PKN menunjukkan bahwa penundaan pencairan SP2D akan
meningkatkan akurasi perencanaan kas;
d) Mekanisme RPD Harian belum mengakomodir piloting SAKTI dan SPM
Elektronik.

52
3) Prinsip Perubahan pada PMK Nomor 197/PMK.05/2017

a) Penyederhanaan klasifikasi transaksi besar yang wajib mengajukan RPD Harian;

PMK No 277/PMK.05/2014 PMK No 197/PMK.05/2017
Tipe KPPN Nilai SPM Tipe KPPN Nilai SPM
KPPN A1 > 1 Triliun Semua Tipe > 1 Triliun
Propinsi KPPN
Transaksi A Transaksi A
KPPN A1 > 500 Miliar dan ≤ 1 Semua Tipe > 500 Miliar
Propinsi Triliun KPPN dan ≤ 1
Transaksi B Transaksi B Triliun
KPPN A1 ≥ 1 Miliar dan ≤ 500 Semua Tipe ≥ 1 Miliar dan
Propinsi Miliar KPPN ≤ 500 Miliar
Transaksi C Transaksi C
KPPN A1 > 1 Miliar
Non Propinsi
Transaksi D
KPPN A1 > 750 Juta dan ≤ 1 Miliar
Non Propinsi
Transaksi E
KPPN A1 ≥ 500 Juta dan ≤ 750
Non Propinsi Juta
Transaksi F
KPPN A2 ≥ 500 Juta
Transaksi G
KPPN A2 > 350 Juta dan ≤ 500
Transaksi H Juta
KPPN A2 ≥ 200 Juta dan ≤ 350
Transaksi I Juta

b) Mempercepat penyusunan dan penyampaian RPD Harian melalui kewenangan

PPK untuk menetapkan RPD Harian;
c) Kemudahan bagi Satker untuk proses pembayaran apabila RPD Harian tidak
dilampirkan tanpa melalui dispensasi Kepala KPPN, yakni SPM tanpa RPD
Harian;
d) Optimalisasi pemanfaatan teknologi informasi khususnya terkait penyampaian
RPD dan/atau Rencana Penerimaan Dana.

4) Jadwal Penyampaian RPD sesuai PMK No 197/PMK.05/2017

No. Transaksi Nilai SPM Penyampaian ke KPPN

1. RPD Harian atas lebih besar dari paling lambat 15 hari kerja
transaksi A Rp1 Triliun sebelum SPM diajukan ke
KPPN
2. RPD Harian atas antara Rp 500 paling lambat 10 hari kerja
transaksi B Miliar sampai sebelum SPM diajukan ke
dengan Rp1 Triliun KPPN
3. RPD Harian atas antara Rp1 Miliar paling lambat 5 hari kerja
transaksi C sampai sebelum SPM diajukan ke
dengan Rp.500 KPPN
Miliar

53
5) RPD Harian pada Satker disusun oleh PPK dan ditetapkan oleh KPA. Penyusunan
RPD Harian oleh PPK, harus:
a) Sesuai dengan RKAKL/POK;
b) Memperhatikan rencana pelaksanaan kegiatan dan biaya yang akan
dilaksanakan berdasarkan perencanaan yang telah dibuat di dalam RPD
Bulanan.

Apabila dalam Satker tersebut terdapat lebih dari 1 (satu) PPK, maka KPA dapat
menunjuk 1 (satu) orang PPK Koordinator untuk mengkompilasi RPD Harian dari
PPK lainnya. Setelah PPK membuat dan mengkompilasi RPD Harian tingkat Satker,
maka PPK menyerahkan hasil kompilasi tersebut kepada KPA. KPA memerintahkan
PPSPM untuk merekap RPD Harian dan membandingkan dengan ketersediaan
pagu. Apabila RPD Harian tersebut sudah benar dan ditetapkan oleh KPA, maka
PPSPM memerintahkan kepada operator SPM untuk merekam RPD Harian tersebut
di dalam Aplikasi SAS (Sistem Aplikasi Satker). PPSPM menyampaikan arsip data
komputer (ADK) kepada KPPN dan memberikan cetakan hasil perekaman RPD
Harian kepada KPA dan PPK.
6) RPD Harian pada tahun 2020 dan 2021:
Aturan tentang penyampaian RPD pada tahun 2020 sempat tidak diterapkan. Hal
tersebut dimaksudkan agar mendukung penyerapan anggaran di masa Covid -19.
Kemudian, guna mendukung kelancaran pelaksanaan anggaran tahun 2021 melalui
proyeksi kas yang lebih baik, Rencana Penarikan Dana (RPD) sesuai dengan
Peraturan Menteri Keuangan Nomor 197/PMK.05/2017 diterapkan kembali dengan
ketentuan sebagai berikut:
1. Satuan Kerja (Satker) menyusun RPD bulanan sesuai dengan halaman III
2. Satker merinci RPD bulanan ke dalam rencana pencairan dana sesuai tanggal
jatuh tempo pembayaran.
3. Berdasarkan RPD tersebut, Satker menyusun rencana pencairan dana
berdasarkan nilai pembayaran serta menyampaikannya ke KPPN.
4. Satker dapat melakukan update/perubahan RPD sebelum pencairan.
5. Apabila terdapat kebutuhan yang penting dan mendesak, dapat diajukan
dispensasi RPD kepada Kepala KPPN.
Dengan Surat Direktur Jenderal Perbendaharaan Nomor S-23/PB/2021 tentang
Penyampaian Rencana Penarikan Dana pada Pelaksanaan Anggaran Tahun 2021
dilakukan Perubahan Nilai Transaksi Besar dan Penyampaian RPD.

54
 Berdasarkan RPD Bulanan dalam Halaman III DIPA, Satker menyusun rencana
pencairan dana berdasarkan nilai pembayaran serta menyampaikannya ke KPPN:
1. Rp5 miliar s.d. Rp500 miliar, paling lambat 3 hari kerja sebelum pencairan;
2. Di atas Rp500 miliar s.d. 1 triliun, paling lambat 5 hari kerja sebelum pencairan;
3. Di atas Rp1 triliun, paling lambat 7 hari kerja sebelum pencairan;

7) Tujuan Penyusunan RPD Harian Tingkat Satker

a) Satker dapat menyusun kalender kegiatan sebagai pedoman pelaksanaan
kegiatan dan pembiayaannya.
b) Satker dapat menyusun rencana penarikan dana untuk membiayai kegiatan yang
akan dilaksanakan.
c) Satker memperoleh dana sesuai dengan waktu dan nilai rencana penarikan dana
disampaikan sebelumnya.

8) Penyusunan Kalender Kegiatan Harian

Satker menjabarkan rencana pelaksanaan kegiatan dan RPD Bulanan ke dalam
kalender kegiatan. Langkah ini merupakan langkah paling penting dalam rangkaian
penyusunan RPD Harian. Kalender kegiatan ini disusun perbulan dalam 1 (satu)
tahun anggaran. Selanjutnya setiap rencana pelaksanaan kegiatan disesuaikan
dengan jumlah dana yang dibutuhkan.

9) Penyesuaian Kalender Kegiatan dengan Pengajuan SPM

Pelaksanaan kegiatan harian tidak secara otomatis akan bersamaan dengan
pengajuan SPM/pencairan dana. Panduan jadwal pelaksanaan kegiatan dan
pengajuan tagihan telah diatur dalam yaitu Peraturan Menteri Keuangan nomor
190/PMK.O5/2012 tentang Tata Cara Pembayaran dalam rangka Pelaksanaan
Anggaran dan Pendapatan Belanja Negara. Pelaksanaan PMK Nomor
190/PMK.O5/2012 secara konsisten akan memudahkan penyesuaian kalender
kegiatan dengan pengajuan SPM.

Penyelesaian tagihan harus diupayakan sesuai jadwal, agar RPD Harian dapat
akurat. Komunikasi intensif dengan pihak ketiga, khususnya terkait penyelesaian
kontrak, pengajuan termin tagihan dan lain-lain, penting untuk dilaksanakan. Jika
terdapat kesulitan dalam penyesuaian kalender-kegiatan dengan pengajuan SPM,
dapat disusun tabel pembantu kalender kegiatan dan pengajuan SPM.

Penyesuaian kalender kegiatan harian dengan pengajuan SPM selanjutnya

dituangkan dalam RPD Harian. RPD Harian paling sedikit memuat: a. Tanggal
penarikan dana; b. Jenis belanja; dan c. Jumlah nominal penarikan dana. RPD

55
 Harian dijadikan sebagai patokan atau jadwal Satker dalam mengajukan SPM ke
KPPN.

10) Jenis-jenis Transaksi yang harus dibuat RPD Hariannya:

a) Belanja
51 Belanja Pegawai
52 Belanja Barang
53 Belanja Modal
54 Belanja Bunga
55 Belanja Subsidi
56 Belanja Hibah
57 Belanja Sosial
58 Belanja Lainnya
b) Transito
c) UP/TUP
d) 82 SPM PFK
e) Transfer
61 Dana Bagi Hasil
62 Dana Alokasi Umum
63 Dana Alokasi Khusus
64 Dana Otonomi Khusus
65 Transfer Lainnya
65 Dana Desa
f) Pembiayaan
(1) Pokok SBN
(2) Pokok Pinjaman
g) Pengembalian
(1) SPM-KP
(2) SPM-PP

11) Penyampaian RPD Harian dari PPK ke KPA

Selanjutnya PPK menyampaikan RPD Harian kepada KPA untuk ditetapkan.
Sebelum KPA menetapkan RPD harian, KPA memeriksa kesesuaian RPD Harian
dengan kalender kegiatan harian. RPD Harian yang tidak sesuai dikembalikan
kepada PPK untuk diperbaiki, sedangkan RPD Harian yang telah sesuai ditetapkan
oleh KPA sebagai panduan penjadwalan bagi Satker dalam mengajukan SPM ke
KPPN. Apabila dalam RPD Harian terdapat rencana pengajuan SPM masuk dalam

56
 kategori transaksi besar, maka RPD tersebut wajib disampaikan ke KPPN. sesuai
dengan jadwal penyampaian RPD Harian yang telah di tentukan.
Dalam rangka penyederhanaan proses dan peningkatan akurasi perencanaan kas,
maka RPD Harian yang disampaikan Satker kepada KPPN adalah RPD Harian yang
memliki rencana pengajuan SPM dalam jumlah besar dan disebut dengan transaksi
besar.

Transaksi Nilai SPM Penyampaian RPD Periode

Harian Pemutakhiran
Transaksi A lebih dari Rp1 15 hari kerja 10 hari kerja
Triliun sebelum sebelum
pengajuan SPM pengajuan SPM
Transaksi B antara Rp 500 10 hari kerja 5 hari kerja
Miliar sampai sebelum sebelum
dengan Rp1 pengajuan SPM pengajuan SPM
Triliun
Transaksi C Rp1 Miliar sampai 5 hari kerja sebelum
dengan Rp500 pengajuan SPM
Miliar

12) Pengecualian Penyampaian RPD Harian Yang Masuk Dalam Transaksi Besar
Klasifikasi transaksi besar dikecualikan terhadap penyusunan RPD Harian untuk
jenis SPM sebagai berikut:
a) SPM Nihil
SPM Nihil merupakan SPM dengan nilai bersih Rp0 (nol rupiah). Misal Satker A
mempunyai TUP sebesar Rp 1 miliar, selanjutnya mengajukan SPM Nihil atas
pertanggungjawaban TUP tersebut. Atas SPM nihil dimaksud tidak perlu
disampaikan RPD Harian ke KPPN.

b) SPM Potongan dengan nilai tertentu

SPM Potongan dengan nilai tertentu merupakan SPM yang memiliki potongan
namun nilai bersihnya tidak lebih besar dari Rp 1 miliar. Misal Satker A
mempunyai tagihan sebesar Rp 1,1 miliar, dengan nilai potongan Rp120 juta.
Selanjutnya, satker tersebut mengajukan SPM Potongan. Atas SPM Potongan
dimaksud tidak perlu disampaikan RPD Harian ke KPPN.

57
13) Koordinasi Penyusunan Kalender Kegiatan Bulanan dan Harian pada Unit Eselon I.
Kalender Kegiatan Bulanan yaitu rencana pelaksanaan kegiatan dengan RPD
Bulanan untuk disampaikan kepada:
a) Eselon IV:
(1) Sebagai unit pelaksana kegiatan
(2) Menyusun kalender kegiatan
b) Eselon III: Mengumpulkan kalender kegiatan dari Eselon IV dibawahnya
c) Eselon II: Mengumpulkan kalender kegiatan dari Eselon III dibawahnya
d) Eselon I: Mengumpulkan kalender kegiatan dari Eselon II dibawahnya

14) Faktor-faktor yang Perlu Dipertimbangkan dalam Menyusun Kalender Kegiatan

Bulanan dan Harian
a) Ketersediaan dana
Perlu dilakukan perhitungan kecukupan dana yang ada di DIPA/POK agar
kegiatan dapat dilaksanakan, mengingat ada yang memerlukan revisi terlebih
dahulu sebelum pelaksanaan kegiatan.

b) Pelaksanaan kegiatan di Satker

Pelaksanaan kegiatan seharusnya ditentukan oleh unit di Satker yang
bertanggungjawab langsung atas kegiatan. Perlu dipastikan bahwa sumber daya
manusia yang akan mengerjakan berbagai kegiatan tersebut telah ada dan
memiliki kapasitas yang cukup untuk mengelola kegiatan dan administrasi
pendanaan serta pertanggungjawaban pelaksanaan kegiatan.

c) Cara pengadaan.
Perlu dipertimbangkan tingkat kerumitan proses pengadaan, yang berdampak
pada waktu pelaksanaan kegiatan, baik yang memerlukan lelang maupun tanpa
lelang. Contohnya, jika pengadaan tersebut memerlukan lelang terbuka, maka
harus dilaksanakan oleh pejabat yang mempunyai sertifikat pengadaan barang
dan jasa.

d) Cuaca atau kondisi lingkungan yang memerlukan perhatian khusus. Kegiatan

seperti pembangunan gedung, pembuatan jalan, pembangunan saluran air,
waduk dan bendungan akan lebih baik dilakukan di musim kemarau daripada di
musim hujan.

15) Penanggungjawab
a) Menteri/Pimpinan Lembaga selaku PA bertanggung jawab atas penyusunan:
(1) RPD (RPD Bulanan dan RPD Harian);
(2) Rencana Penerimaan Dana.

58
 b) Tanggung jawab penyusunan dan penetapan RPD Harian dilaksanakan oleh
PPK pada masing-masing Satker.
c) Apabila pada Satker terdapat lebih dari satu PPK, maka KPA dapat menunjuk
satu orang PPK Koordinator untuk mengkompilasi RPD Harian dari PPK Lainnya

16) Pengajuan SPM dengan RPD Harian

a) Satker menyampaikan RPD Harian sebelum menyampaikan SPM (5,10,15 hari);
b) Di KPPN terjadi proses konversi RPD, lalu mengkompilasi RPD Harian dan
penyiapan dana di Dit. PKN melalui aplikasi SPAN;
c) Pengajuan SPM;
d) Verifikasi SPM dan verifikasi RPD;
e) Diterima/terbit SP2D atau SPM ditolak;
f) Apabila SPM diterima dan terbit SP2D, lalu dana akan dikirimkan ke bank;
g) Dana akan diterima oleh penerima manfaat/penerima dana.

17) Pengajuan SPM tanpa RPD Harian

a) Satker mengajukan SPM tanpa menyampaikan RPD Harian;
b) Di KPPN terjadi proses konversi yang akan mengenerate ADK RPD, kemudian
memvalidasi SPM dan seterusnya;
c) Diterima/terbit SP2D atau SPM ditolak;
d) Pada Dit. PKN, terjadi kompilasi RPD Harian dan penyiapan dana;
e) Berdasarkan kompilasi RPD Harian, penyiapan dana dilakukan untuk dikirim ke
bank. Selanjutnya, dana akan diterima oleh penerima manfaat/penerima dana
setelah terbit SP2D.

18) Layanan KPPN Terkait RPD Harian Satker

a) Layanan Prioritas
KPPN memberikan layanan prioritas kepada satker sebagai penghargaan atas
penyampaian RPD Harian yang tepat waktu dan akurat
(1) RPD Harian dengan tingkat deviasi maksimal 5% selama 1 bulan
(2) Layanan prioritas ditetapkan dengan SK Kepala KPPN dan diberikan untuk
jangka waktu 1 bulan
(3) Diberikan dalam bentuk bebas antrian pada saat pengajuan SPM untuk 1
bulan sejak ditetapkan
b) Penolakan SPM
KPPN melakukan penolakan atas SPM yang diajukan oleh satker dalam hal:
(1) Satker tidak menyampaikan RPD Harian terlebih dahulu ke KPPN.
(2) Tanggal SPM yang disampaikan mendahului tanggal jatuh tempo RPD
Harian yang telah disampaikan sebelumnya;

59
 (3) Satker menyampaikan SPM yang tidak sesuai dengan RPD Harian yang telah
disampaikan sebelumnya.
c) Penundaan pencairan SP2D
Untuk Satker yang tidak menyampaikan RPD Harian terlebih dahulu ke KPPN:
(1) KPPN dapat melakukan penerimaan SPM apabila SPM yang disampaikan
disertai surat pernyataan bersedia dilakukan penundaan pencairan SP2D
dari KPA.
(2) KPPN menerbitan SP2D dengan penundaan pencairan SP2D melalui tanggal
jatuh tempo.
d) Untuk Satker yang menyampaikan SPM mendahului tanggal jatuh tempo RPD
Harian yang telah disampaikan sebelumnya:
(1) KPPN dapat melakukan penerimaan SPM yang diajukan mendahului tanggal
jatuh tempo RPD Harian yang telah disampaikan sebelumnya apabila SPM
yang disampaikan disertai surat pernyataan bersedia dilakukan penundaan
pencairan SP2D dari KPA.
(2) KPPN menerbitkan SP2D dengan penundaan pencairan SP2D yang
disesuaikan dengan tanggal jatuh tempo RPD Harian yang telah
disampaikan.
(3) Pemberian Dispensi
Satker dapat mengajukan permohonan dispensasi kepada KPPN dengan
menyampaikan surat pernyataan yang menyatakan bahwa SPM akan
digunakan untuk membiayai kegiatan penting dan mendesak, seperti untuk:

(a) Penanggulangan bencana alam

(b) Penanggulangan Kerusuhan Sosial dan/atau Terorisme
(c) Operasi Militer dan/atau Intejelen
(d) Kegiatan kepresidenan

Kepala KPPN menyetujui permohonan dispensasi dengan menerbitkan Surat

Persetujuan Pemberian Dispensasi SPM Tanpa RPD Harian.

Satker dapat mengajukan surat permohonan dispensasi kepada KPPN yang

menyatakan bahwa SPM akan digunakan untuk membiayai kegiatan penting
dan mendesak lainnya dengan penjelasan pendukung yang menyatakan
bahwa kegiatan penting dan mendesak.

Kepala KPPN akan memberikan keputusan menyetujui atau tidak menyetujui

permohonan dispensasi dari satker dengan terlebih dahulu melakukan
penilaian secara selektif, edukatif, dan dengan mempertimbangkan kondisi
kas negara.

60
i. Penyusunan Rencana Penerimaan Dana
Rencana Penerimaan Dana adalah rencana penyetoran penerimaan yang ditetapkan
oleh Kuasa Pengguna Anggaran dalam periode 1 (satu) tahun yang dituangkan dalam
DIPA. Kementerian Negara/Lembaga yang ditetapkan sebagai Satker pengguna PNBP,
wajib menyusun Rencana Penerimaan Dana di samping menyusun RPD Bulanan.
Adapun tahapan penyusunan Rencana Penerimaan Dana adalah sebagai berikut:

1) Penetapan target Penerimaan Dana Tingkat Kementerian Negara/ Lembaga

Dalam rangka penyusunan rencana penerimaan dana, Menteri/ Pimpinan Lembaga
selaku Pengguna Anggaran mengidentifikasi jenis-jenis penerimaan yang
diperkirakan dapat diterima kementerian negara/Lembaga dan menyusun tahapan
serta waktu penerimaan yang akan disetor ke Kas Negara. Berdasarkan identifikasi
jenis-jenis penerimaan tersebut, Menteri/ Pimpinan Lembaga menetapkan target
Penerimaan Dana tingkat Kementerian Negara/Lembaga per bulan dan per jenis
penerimaan.
2) Penetapan target Penerimaan Dana Tingkat Unit Eselon I
Berdasarkan identifikasi jenis-jenis penerimaan (PNBP fungsional) yang telah
disusun oleh kementerian negarajlembaga, Pimpinan Unit Eselon I setiap tahun
mengidentifikasi jenis-jenis penerimaan yang diperkirakan dapat diterima setiap Unit
Eselon I. Berdasarkan identifikasi jenis-jenis penerimaan tersebut, Pimpinan Unit
Eselon I menetapkan target Penerimaan Dana tingkat Unit Eselon I per bulan dan
per jenis penerimaan, dengan memperhatikan tahapan dan waktu penerimaan yang
akan disetor ke Kas Negara.
Dalam menetapkan target Penerimaan tingkat Unit Eselon I dimaksud, Pimpinan
Unit Eselon I berpedoman pada target Penerimaan tingkat Kementerian
Negara/Lembaga. Dalam menetapkan target penerimaan dana untuk masing-masing
Satker, Unit Eselon I perlu memperhatikan jenis penerimaan yang akan dihasilkan
oleh Satker dan realisasi penerimaan tahun sebelumnya.
Di samping itu, perlu diperhatikan juga perubahan kebijakan terhadap jenis
penerimaan tersebut, misalnya terjadi kenaikan atau penurunan tarif atas layanan
yang menjadi sumber penerimaan tersebut atau bahkan jenis layanan tersebut tidak
lagi dipungut biaya layanan kepada penggunanya
3) Penetapan target Penerimaan Dana Tingkat Penyusunan Rencana Penerimaan
Dana pada Satker
Berdasarkan identifikasi jenis-jenis penerimaan Unit Eselon I, KPA pada Satker yang
merupakan penghasil dan pengguna PNBP fungsional mengidentifikasi jenis-jenis
penerimaan yang diperkirakan akan diterima tingkat Satker, dengan berpedoman
pada target Penerimaan Dana tingkat Unit Eselon I. Target Penerimaan Dana tingkat

61
Satker ditetapkan per bulan dan per jenis penerimaan serta disusun sesuai tahapan
dan waktu penerimaan yang akan disetorkan ke Kas Negara.
Berdasarkan target Penerimaan Dana tingkat Satker tersebut, Pejabat yang bert ugas
melakukan pemungutan penerimaan negara atau Bendahara Penerimaan (dalam hal
tidak terdapat Pejabat yang bertugas melakukan pemungutan penerimaan negara)
menyusun rencana penerimaan dana. Pejabat yang bertugas melakukan
pemungutan penerimaan Negara atau Bendahara Penerimaan pada saat menyusun
rencana penerimaan, di samping memperhatikan tahapan yang sudah dilaksanakan
pada Unit Eselon I, juga harus memperhitungkan karakteristik pembayaran atas
layanan yang diberikan, misalnya waktujperiode penerimaan tersebut (dibayar di
depan atau di belakang), dibayar untuk per jenis layanan atau dibayar sekaligus
untuk beberapa layanan atau periode tertentu.

62
 SIMPULAN
Penyusunan RPD dan RPnd, yaitu:
1. RPD
• RPD Bulanan
Rencana Penarikan Dana Bulanan (RPD Bulanan) adalah rencana penarikan
kebutuhan dana bulanan yang ditetapkan oleh Kuasa Pengguna Anggaran dalam
rangka pelaksanaan kegiatan satuan kerja dalam periode 1 (satu) tahun yang
dituangkan dalam DIPA.
Proses Penyusunan RPD Bulanan:
1) Melakukan identifikasi kegiatan yang akan dilaksanakan
2) Menyusun rencana pelaksanaan kegiatan selama 1 (satu) tahun anggaran.
3) Mengalokasikan dana sesuai rencana pelaksanaan kegiatan per bulan
4) Menuangkan rencana pelaksanaan kegiatan dan alokasi dana dalam RPD
Bulanan Langkah selanjutnya,
5) Membandingkan RPD Bulanan dengan target Penarikan Dana Satker Setelah
RPD Bulanan disusun,
6) Melakukan penyesuaian RPD Bulanan
7) Sebelum RPD Bulanan ditetapkan, KPA menganalisis RPD Bulanan yang
disusun oleh PPK untuk memastikan bahwa RPD Bulanan yang disusun oleh
PPK tersebut logis, realistis, dan optimis, sehingga rencana yang disusun
dapat dipertanggungjawabkan dalam pelaksanaannya.
• RPD Harian
Rencana Penarikan Dana Harian (RPD Harian) adalah rencana penarikan
kebutuhan dana harian yang memuat tanggal penarikan dana, jenis belanja, dan jumlah
nominal penarikan yang ditetapkan oleh Kuasa Pengguna Anggaran dan disampaikan
ke Kantor Pelayanan Perbendaharaan Negara (KPPN) dalam rangka pencairan dana
Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara yang masuk dalam kategori transaksi besar.
Proses Penyunan RPD Harian:
1) Penyusunan Kalender Kegiatan Harian
2) Penyesuaian Kalender Kegiatan dengan Pengajuan SPM
3) Penyusunan RPD Harian
4) Penyampaian RPD Harian dari PPK ke KPA
2. RPnd
Rencana Penerimaan Dana adalah rencana penyetoran penerimaan yang ditetapkan
oleh Kuasa Pengguna Anggaran dalam periode 1 (satu) tahun yang dituangkan dalam
DIPA.
Proses penyusunan RPnD:

63
 1) Penetapan target Penerimaan Dana Tingkat Kementerian Negara/ Lembaga
2) Penetapan target Penerimaan Dana Tingkat Unit Eselon I
3) Penetapan target Penerimaan Dana Tingkat Penyusunan Rencana
Penerimaan Dana pada Satker

LATIHAN/PENUGASAN KELOMPOK

1. Bagaimana menurut pendapat Saudara, terhadap negara yang tidak lagi mampu
memenuhi kewajibannya membayar kepada yang berhak secara tepat waktu?
2. Mengapa perencanaan kas itu menjadi penting?
3. Apa yang akan terjadi jika dalam satu masa terdapat kondisi pengeluaran negara lebih
besar dari jumlah kas yang tersedia di kas negara?
4. Jika penerimaan negara tidak dapat diketahui secara pasti jumlahnya, sementara
pengeluaran negara sudah dapat dipastikan sangat besar jumlahnya, apa tindakan
pemerintah dalam memenuhi kewajibannya melakukan pembayaran kepada yang
berhak?
5. Berikan gambaran singkat proses penyusunan RPD dan RPnD!

64
 KEGIATAN BELAJAR 4: PROYEKSI KAS

Tujuan Pembelajaran:
Pada bab ini mahasiswa mampu:
1. Menjelaskan konsep peramalan (forecasting) dalam bidang keuangan
2. Menjelaskan beberapa metode peramalan kas Negara
3. Menjelaskan analisis kelayakan peramalan kas dengan pendekatan
4
biaya

4.1. Proyeksi Kas

‘Cash is king’ merupakan ekspresi yang digunakan para analis maupun pengelola
keuangan untuk mendeskripsikan pentingnya arus kas (https://en.wikipedia.org, diakses 30
September 2020). Hal ini berarti arus kas merupakan salah satu hal pokok yang menentukan
keberlangsungan hidup suatu entitas (Suwardi: 2012). Suwardi juga menyatakan bahwa arus
kas yang lancar merupakan hal penting bagi unit bisnis maupun entitas publik/instansi
pemerintah.
Salah satu pilar dalam pelaksanaan pengelolaan kas pemerintah adalah perencanaan
kas yang akurat dan tepat waktu (Indra dan Adam: 2014). Perencanaan kas penting untuk
membantu pemerintah menjamin ketersediaan kas pada suatu periode dan memastikan
kecukupan saldo kas untuk memenuhi kewajiban pemerintah melakukan pembayaran dalam
rangka pelaksanaan Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN). Selain itu,
perencanaan kas yang akurat akan meningkatkan kualitas penyerapan anggaran yang
proporsional (Yudhiyanto dalam Seftianova dan Adam: 2013). Perencanaan kas yang akurat
juga turut membantu kebijakan moneter yang dilakukan oleh Bank Sentral (Mu: 2006).
Sejak Republik Indonesia berdiri 17 Agustus 1945 hingga akhir tahun 2005, dalam
rangka pengelolaan keuangan negara belum dikenal adanya perencanaan kas (cash planning).
Hal tersebut terjadi karena para pengelola keuangan negara belum menyadari arti penting
sebuah perencanaan kas serta tidak pernah dihadapkan pada permasalahan kekurangan kas.
Pada umumnya satker beranggapan bahwa dengan tersedianya DIPA maka otomatis
akan tersedia pula dananya. Untuk memastikan ketersediaan dana tersebut maka pemerintah
menyimpan uang di bank Indonesia dalam rangka antisipasi pengeluaran. Kegiatan tersebut
disadari atau tidak menimbulkan biaya bagi pemerintah dalam bentuk opportunity cost yang
harus ditanggung. Opportunity cost yang dimaksud merupakan biaya bagi pemerintah karena
seharusnya dana tersebut bisa diinvestasikan oleh pemerintah untuk mendapatkan bunga untuk
menambah pendapatan negara.

65
 Pentingnya perencanaan kas mulai disadari pada UU No.1 Tahun 2004. Meskipun
hanya dalam penjelasan, pada Undang-Undang Nomor 1 Tahun 2004 tentang Perbendaharaan
Negara disebutkan bahwa salah satu fungsi perbendaharaan adalah melaksanakan kegiatan
perencanaan kas. Kegiatan ini sangat diperlukan dalam rangka pengelolaan sumber daya
keuangan pemerintah yang terbatas, sehingga pemanfaatan keuangan negara dapat
dilaksanakan secara efisien dan dapat memberikan nilai tambah.
Selain itu, kegiatan perencanaan kas juga merupakan suatu strategi manajemen kas
yang dilaksanakan Bendahara Umum Negara guna memastikan bahwa negara selalu memiliki
kas yang cukup untuk memenuhi pembayaran kewajiban negara dalam rangka pelaksanaan
APBN, serta terhadap saldo kas yang ada dapat dimanfaatakan secara maksimal sehingga
dapat memberikan hasil yang optimal.

4.2 Tujuan Proyeksi Kas

Secara umum perencanaan kas dibuat dengan tujuan untuk memperkirakan aliran kas
pemerintah pada masa datang. Aliran kas tersebut mencakup penerimaan, pengeluaran dan
pembiayaan, termasuk didalamnya baik yang berasal dari anggaran maupun non anggaran.
Apabila berbagai variabel diatas dapat diperkirakan maka langkah selanjutnya adalah
memperkirakan saldo kas. Jika saldo awal diketahui dan berbagai komponen penerimaan dan
pengeluaran dapat diperkirakan dengan perencanaan kas yang baik, maka tentu dapat
diperkirakan saldo akhir kas sehingga dapat dilakukan tindakan yang sesuai.
Perencanaan kas juga diciptakan untuk mendukung berbagai fungsi lain dalam
manajemen kas secara keseluruhan seperti penerapan Treasury Single Account (TSA),
penempatan dan investasi, menentukan besaran kebutuhan pembiayaan jangka pendek dan
lainnya. Kegiatan investasi atas idle cash pemerintah tidak akan berjalan dengan baik tanpa
adanya perencanaan kas yang akurat. Selain fungsi utamanya yaitu memperkirakan
kemungkinan terjadi kekurangan atau kelebihan kas.
Di dalam praktek pengelolaan kas pada umumnya, dibutuhkan suatu perencanaan.
Perencanaan kas adalah proyeksi rencana pengeluaran dan penerimaan negara pada periode
tertentu untuk memenuhi ketersediaan kas di masa datang.
Aspek utama perencanaan kas adalah penyusunan anggaran kas. Manajer harus
menyiapkan terlebih dahulu daftar kegiatan untuk menimbulkan kas (pembelanjaan) dan
kegiatan menggunakan kas (pengoperasian, pembiayaan dan investasi). Dengan perkataan lain
manajer harus menyiapkan proyeksi yang berkaitan dengan aliran kas masuk (inflow), aliran kas
keluar (outflow), dan saldo kas (balance). Perencanaan kas perlu disiapkan agar keseimbangan
antara dana yang dibutuhkan untuk membiayai operasi perusahaan setiap hari (likuiditas), dan
dana perusahaan yang digunakan untuk investasi dapat terjaga.
Agar tujuan perencanaan dapat tercapai maka perlu ditentukan 2 (dua) hal:

66
a. menentukan sumber-sumber penerimaan kas, misalnya: kas dari operasi rutin, kas dari
utang jangka panjang, investasi dari pemilik, penjualan aktiva tetap, mengeluarkan obligasi
dan lain-lain.
b. menentukan rencana penggunaan kas, misalnya pembayaran dividen, pembayaran utang
jangka panjang, pembelian aktiva tetap, membayar gaji karyawan, dan lain-lain.
Jika kedua tahapan tersebut telah dilaksanakan, maka manajemen dapat mengetahui
terjadinya cash mismatch (minus dan surplus). Berdasarkan anggaran kas tersebut manajemen
dapat melakukan tindakan penanggulangan kekurangan kas ataupun investasi kas jangka
pendek pada saat kelebihan kas.
Perencanaan kas negara menjadi penting karena beberapa hal, yaitu:
a. Memfasilitasi pencapaian kebijakan fiskal secara tertib dan untuk memastikan bahwa
pengeluaran yang dianggarkan dibiayai dengan lancar;
b. Menghindari penundaan pembayaran;
c. Mengembangkan strategi untuk memudahkan profil arus kas;
d. Meminimalkan idle cash dan mengurangi biaya pinjaman; dan
e. Berkontribusi terhadap pelaksanaan kebijakan moneter.
Pentingnya perencanaan kas dalam Cash management (Lienert: 2009) adalah untuk
mencapai Cash management yang efektif dalam pengelolaan perbendaharaan (treasury)
membutuhkan estimasi/proyeksi inflow dan outflow yang akurat dan tepat waktu. Proyeksi
tersebut termasuk didalamnya penerimaaan dan pengeluaran pemerintah (keduanya
berkontribusi pada fiscal balance-deficit dan surplus) dan transaksi keuangan (perubahan asset
dan utang/kewajiban). Tujuannya untuk mengantisipasi kebutuhan kas pemerintah dan
menyakinkan pembayaran disusun secara teratur (terjadwal). Oleh karena itu, perencanaan kas
merupakan prasyarat dalam melaksanakan cash management yang efektif.
Perencanaan kas yang efektif itu jika:
a. Pengelola kas menyadari nilai waktu uang dan opportunity cost of cash.
b. Pengeluaran harus direncanakan dengan baik oleh K/L sejalan dengan rencana
kegiatannya.
c. Pengelola kas harus bisa melakukan estimasi atas perubahan yang mungkin terjadi di masa
depan dan telah mempersiapkan tindakan-tindakan alternatif untuk menghadapi perubahan.
d. Pengelola kas responsif atas kebutuhan dana K/L. Jika terjadi ketidakcukupan saldo kas,
maka pengelola dapat menyediakan kebutuhan dana;
e. Perencanaan kas harus komprehensif atas sumber arus masuk dan keluar kas. Semua
sumber dana masuk atau keluar harus diperhitungkan dengan akurat;
f. Perencanaan atas likuiditas dapat memenuhi untuk kewajiban jangka pendek atau panjang
untuk mencegah terjadinya kegagalan bayar atas kewajiban atau denda
Hal-hal yang menyebabkan perencanaan kas menjadi tidak efektif:

67
a. Terjadinya The Trap Of Blind Spending, yaitu Pengeluaran Tanpa Menghiraukan
Arus Kas Masuk.
b. Adanya Cash Shortfall
c. Peningkatan Biaya (Cost Of Fund) Akibat Pinjaman Atau Transaksi Keuangan
Lainnya
d. Tidak Adanya Revenue Dari Kegiatan Investasi.

4.3 Pendekatan Perencanaan Kas

Untuk dapat mewujudkan fungsi perencanaan kas, pemerintah baik tingkat pusat
maupun kantor vertikal di daerah perlu menyusun proyeksi perencanaan penarikan dan
penerimaan dana dengan mengedepankan perkiraan yang wajar (Government Finance Officers
Association (GFOA), 2011). Proyeksi tersebut, sekaligus dengan berbagai pertimbangan,
metodologi, dan asumsi yang dipakai, sebaiknya di sampaikan dengan jelas kepada semua
stakeholders.
The Government Finance Officers Association (GFOA) Framework memberikan
panduan dalam menetapkan langkah-langkah perencanaan kas sebagai berikut:
a. Kegiatan Kementerian/Lembaga harus dimasukkan ke dalam jadwal kegiatan dan jumlah
pengeluaran yang masuk akal;
b. Memungkinkan penggunaan data historis untuk kegiatan yang bersifat siklis;
c. Proyeksi penerimaan harus memasukkan investasi yang jatuh tempo;
d. Proyeksi pengeluaran harus memasukkan pengeluaran yang bersifat reguler;
e. Perencana kas dapat mengidentifikasi faktor-faktor yang dapat mempengaruhi saldo kas,
mempercepat penerimaan dan menjadwalkan pengeluaran secara bijaksana;
f. Perencanaan kas harus konservatif;
g. Perencanaan kas harus diperbaharui secara teratur.

4.4 Langkah-Langkah Perencanaan Kas

GFOA (2014) memformulasikan beberapa langkah kunci yang dapat digunakan sebagai
panduan (framework) penyusunan proyeksi penarikan dan penerimaan tersebut (seperti
diilustrasikan pada Gambar 1). Framework tersebut dapat diuraikan sebagai berikut:

68
 Gambar 4.1 Skema GFOA Forecasting Framewok

4.4.1. Defining Assumptions

Langkah pertama dalam penyusunan proyeksi arus kas dimulai dengan menentukan
hal-hal fundamental yang mungkin dapat mempengaruhi hasil perkiraan. Hasil dari
langkah ini akan memberikan gambaran mengenai metode penyusunan proyeksi arus
kas apa yang paling tepat. Selain itu, langkah ini juga akan memberikan pemahaman
yang seragam antar-stakeholders mengenai tujuan proses penyusunan proyeksi. 4
pertanyaan kunci yang dapat diperhatikan pada saat proses penyusunan proyeksi:
a. Berapa time horizon proyeksi arus kas yang diharapkan?
b. Apa saja tujuan dari kebijakan proyeksi arus kas pemerintah? Misalnya apakah
pemerintah lebih fokus untuk menjamin likuiditas ataukah memanfaatkan idle
cash.
c. Apa saja isu politik yang berkaitan dengan proyeksi arus kas?
d. Apa saja jenis penerimaan dan pengeluaran yang menjadi perhatian utama
perencanaan kas?

4.4.2. Gathering Information

Untuk menghasilkan proyeksi kas yang akurat, GFOA merekomendasikan kombinasi
penggunaan data statistik maupun pertimbangan profesional dari penyusun proyeksi.
Dengan demikian, proses pengumpulan informasi yang diperlukan untuk penyusunan
proyeksi merupakan hal yang krusial. Keakuratan informasi rencana pengeluaran dan
penerimaan unit terkecil pemerintah (subsidiary/municipalities), dan juga update atas
informasi tersebut akan menentukan keakuratan hasil proyeksi arus kas nasional.
Langkah gathering information didesain untuk meningkatkan awareness dan wawasan
penyusun proyeksi arus kas terkait hal-hal apa saja yang berpengaruh terhadap
pendapatan maupun belanja. Penyusun proyeksi juga harus faham akan kejadian -
kejadian yang dapat menyebabkan bergesernya trend dan asumsi yang digunakan.
Secara ringkas, poin dari langkah kedua ini sebagai berikut:

69
 a. Pengumpulan informasi yang berasal dari internal dan eksternal.
b. Pengumpulan informasi menggunakan data statistik maupun pertimbangan
profesional penyusun proyeksi.
c. Informasi dapat juga berasal dari masukan dan input dari pihak eksternal yang
dapat memberikan sudut pandang yang berbeda.
d. Dokumentasi yang baik dapat membantu penyusun proyeksi memperhitungkan
berbagai rencana dan program kegiatan secara jangka panjang

4.4.3. Preliminary/Exploratory Analysis

Pada langkah selanjutnya, penyusun proyeksi perlu untuk melakukan analisis terkait
data historis dan kondisi ekonomi yang mungkin dapat berpengaruh pada hasil
perencanaan kas. Preliminary/exploratory analysis ini akan membantu dalam hal
pemilihan metode penyusunan proyeksi pada tahap selanjutnya. Beberapa pertanyaan
yang perlu dijawab oleh penyusun proyeksi terkait penggunaan data historis dalam
perencanaan kas, diantaranya:
a. Seperti apa cash inflow dan cash outflow selama beberapa tahun sebelumnya?
b. Apa saja sumber pembiayaan selama beberapa tahun sebelumnya?
Langkah preliminary/exploratory analysis (analisis pendahuluan/eksplorasi) ini akan
membantu dalam hal pemilihan metode penyusunan proyeksi pada tahun selanjutnya.
Proses analisis dapat dilakukan dengan mempelajari berbagai pola dan trend yang ada
pada data historis. Secara umum, penyusun proyeksi dapat memperhatikan hal-hal
yang berhubungan dengan business cycles (siklus bisnis), demographic trends
(kecenderungan demografis), maupun outliers (pencilan) and historical anomalies
(tinjauan permasalahan masa lalu), serta hubungan antar variabel (positif/ negatif/ tidak
ada hubungan).

4.4.4. Selecting and Implementing Methods

Langkah selecting and implementing methods terdiri dari proses pertimbangan
penentuan metode yang akan digunakan untuk menghasilkan proyeksi arus kas.
Penyusun proyeksi dapat memilih antara metode kuantitatif maupun kualitatif.
Penyusun proyeksi dapat memilih metode yang berbeda untuk masing-masing jenis
belanja dan penerimaan. Terdapat tiga model dasar penyusunan proyeksi arus kas:
a. Ekstrapolasi.
b. Regresi/Ekonometrik.
c. Metode Hybrid.

70
4.4.5. Using Forecast
Perencanaan kas yang bermanfaat adalah perencanaan kas yang dapat berguna untuk
membantu dalam proses pengambilan keputusan. Untuk itu, hasil proyeksi arus kas
haruslah dapat disampaikan seinformatif mungkin. Tiga hal yang sangat berpengaruh
terhadap predictive value dari proyeksi arus kas adalah:
a. kredibilitas para penyusun proyeksi arus kas;
b. penyampaian hasil proyeksi arus kas yang jelas dan informatif;
c. menghubungkan hasil proyeksi kas dengan pengambilan keputusan.

4.5 TEKNIK PENYUSUNAN PROYEKSI KAS

4.5.1. Metode Ekstrapolasi

Ekstrapolasi merupakan suatu teknik peramalan dengan memproyeksikan
kecenderungan masa lalu ke masa depan. Teknik ekstrapolasi menggunakan premis
bahwa masa sekarang merupakan produk dari masa lampau dan masa yang akan
datang tidak bisa dilepaskan keterkaitannya dengan masa sekarang. Manfaat dari
ekstrapolasi adalah sebagai instrumen peramalan berangkat dari pemikiran bahwa
kehidupan suatu organisasi merupakan suatu kontinum atau yang berkesinambungan.
Ekstrapolasi sendiri menggunakan metode runtut waktu (time series).

Gambar 4.2 Grafik Ekstrapolasi

71
 Dari gambar diatas diketahui bahwa ekstrapolasi a dan b menunjukkan pertumbuhan
secara eksponensial. Jika a menunjukkan tren normal, maka b menunjukkan
pertumbuhan tinggi. Sementara itu, ekstrapolasi c menunjukkan pertumbuhan ke arah
yang negatif.

4.5.1. Meto d e Exp o nential Smo o thing

Metode Exponential Smoothing merupakan metode peramalan rata-rata bergerak
dengan pembobotan dimana data diberi bobot oleh sebuah fungsi eksponensial.

Peramalan Baru = Peramalan Periode Lalu + Α (Permintaan Aktual Periode

Lalu – Peramalan Periode Lalu)
Keterangan: Α adalah sebuah bobot atau konstanta penghalusan ( smoothing constant),
yang mempunyai nilai antara 0 dan 1.

Persamaan matematik :

Ft =Ft-1 + Α (At-1 – Ft-1)

Keterangan:
F t = Peramalan Baru
F t -1 = Peramalan Sebelumnya
Α = Konstansta Penghalusan (Pembobotan) ( 0 ≤ Α ≤ 1)
At -1 = Permintaan Aktual Periode Lalu

4.5.2. Metode Trend Projection

Metode Trend Projection merupakan sebuah metode peramalan deret waktu yang
mencocokan garis trend dengan deretan data terdahulu yang kemudian diproyeksikan
ke dalam peramalan masa depan.

Ŷ = A + BX

Keterangan:
Ŷ = nilai terhitung dari variabel yang akan diprediksi
A = persilangan sumbu Y
B = kemiringan garis regresi (atau tingkat perubahan pada Y untuk perubahan yang
terjadi di X
X = variable bebas

72
 Sementara itu untuk mengetahui nilai A dan B, dapat menggunakan rumus
berikut:

A = Y - BX

Keterangan:
B = kemiringan garis regresi
∑ = tanda penjumlahan total
X = nilai variabel bebas yang diketahui
Y = nilai variabel terkait yang diketahui

Hubungan antar 2 variabel dapat dibedakan atas :

a. Hubungan searah (positif): Perubahan variabel X (independent) akan
mempengaruhi variabel Y (dependent) secara searah (jika variabel X bertambah,
maka variabel Y bertambah pula, atau sebaliknya);
b. Hubungan kebalikan (negatif): Perubahan variabel X akan mempengaruhi variabel
Y pada arah yang berlawanan (apabila variabel X bertambah, maka variabel Y
berkurang atau sebaliknya);
c. Tidak ada hubungan: Perubahan pada variabel X tidak mempengaruhi perubahan
pada variabel Y.

73
4.5.3. Penggambaran Garis Trend
Setelah pemilihan dan pengimplementasian metode, dilakukan penggambaran Garis
Tren. Setelah itu langkah selanjutnya dilakukan, yakni using forecast. Seperti yang
sudah dijelaskan pada langkah kelima diatas (using forecast), terdapat tiga hal yang
sangat berpengaruh terhadap predictive value dari proyeksi arus kas adalah:

1. Kredibilitas para penyusun proyeksi arus kas.

Berbagai hal yang dapat meningkatkan kredibilitas adalah:
a. Lakukan proses penyusunan proyeksi arus kas dengan transparan;
b. Bandingkan hasil proyeksi arus kas dengan berbagai proyeksi ekonomi dan
finansial dari pihak eksternal;
c. Sampaikan hal apa saja yang dapat menyebabkan realisasi berbeda dengan
proyeksi;
d. Usahakan untuk selalu berada pada batas toleransi deviasi antara proyeksi
dengan realisasi;
2. Penyampaian hasil proyeksi arus kas yang jelas dan informatif.
Beberapa langkah yang dapat dilakukan adalah:
a. Sampaikan hasil proyeksi arus kas dengan sederhana dan disertai dengan
dokumen pendukung;
b. Sampaikan asumsi dan pertimbangan apa saja yang mendasari penyusunan
proyeksi arus kas;
c. Hasil proyeksi arus kas sebaiknya disertai dengan informasi mengenai implikasi
proyeksi arus kas pada saat budget shortfall maupun surpluses;
d. Libatkan para penyusun proyeksi arus kas pada tahap penyampaian hasil
proyeksi.
3. Menghubungkan hasil proyeksi kas dengan pengambilan keputusan.
Berikut ini kebijakan-kebijakan bidang finansial yang mungkin dapat meningkatkan
peran proyeksi arus kas di mata pimpinan:
a. A reserve policy
b. A policy on maintaining structural balance
c. A long-financial planning policy
d. Capital improvement plans

4.6 PEMILIHAN METODE DALAM PERAMALAN KAS

Sebenarnya tidak ada rumusan baku menentukan metode peramalan (forecasting).
Perencana kas dapat menggunakan metode peramalan secara bersama-sama atau

74
menggunakan satu metode saja. Akan tetapi, tetap harus menggunakan beberapa
pertimbangan dalam pemilihan metode antara lain:
a. Trend data yang diamati (memiliki pola atau tidak)
b. Kebutuhan perencanaan kas (jangka panjang atau jangka pendek)
c. Pengalaman perencana kas

4.7 MENGHITUNG KESALAHAN PERAMALAN

Model-model peramalan yang dilakukan kemudian divalidasi menggunakan sejumlah
indikator. Pengukuran ini digunakan untuk membandingkan model peramalan yang berbeda,
serta mengawasi peramalan apakah berjalan dengan baik atau tidak. Beberapa perhitungan
yang biasa digunakan untuk menghitung kesalahan peramalan total antara lain:

4.7.1. Mean Absolute Deviation (MAD)

MAD merupakan suatu model yang digunakan untuk mengukur kesalahan peramalan
secara keseluruhan dalam sebuah model peramalan. Nilai ini dihitung dengan
mengambil jumlah nilai absolut dari setiap kesalahan peramalan dibagi dengan jumlah
periode data (N).

Σ | Aktual−Peramalan |
MAD =
𝑵

4.7.2. Mean Squared Error (MSE)

MSE merupakan cara kedua untuk mengukur kesalahan peramalan keseluruhan. MSE
merupakan rata-rata selisih kuadrat antara nilai yang diramalkan dan diamati.

2
Σ (Kesalahan Peramalan)
MSE =
𝑵

4.7.3. Mean Absolute Percent Error (MAPE)

MAPE merupakan selisih nilai rata-rata dari yang di ramalkan dengan yang diamati
dalam bentuk persentase. Permasalahan berasal dari MAD dan MSE adalah nilai
mereka bergantung pada besarnya unsur nilai yang diramal. MAPE dihitung sebagai
rata-rata diferensiasi absolut antara nilai yang diramalkan dan aktual, dinyatakan sebagai
persentase nilai aktual.

Σ Kesalahan Persen Absolut

MSE =
𝑵

75
4.8. PERENCANAAN KAS DI INDONESIA
Perencanaan kas negara Indonesia di dasarkan atas beberapa peraturan antara lain:
a. Peraturan Pemerintah Nomor 39 tahun 2007 tentang Pengelolaan Uang Negara/Daerah.
Pasal 32 ayat (1) “Menteri Keuangan selaku BUN atau Kuasa BUN Pusat bertanggungjawab
untuk membuat perencanaan kas dan menetapkan saldo kas minimal”
Pasal 32 ayat (4) “Dalam rangka penyusunan perencanaan kas, kementerian
negara/lembaga dan pihak-pihak lain yang terkait dengan penerimaan dan pengeluaran
APBN wajib menyampaikan proyeksi penerimaan dan pengeluaran secara periodik kepada
Bendahara Umum Negara/Kuasa Bendahara Umum Negara”.
b. PMK 197/PMK.05/2017
Menteri Keuangan selaku BUN bertanggung jawab untuk menyusun Perencanaan Kas.
Menteri K/L selaku Pengguna Anggaran bertanggung jawab untuk menyusun RPD dan
RPnD sebagai alat untuk mencapai indikator :
1) indikator outcome/ indikator kinerja program;
2) indikator output/ indikator kinerja kegiatan

4.8.1. Horizon Perencanaan Kas di Indonesia

Horizon perencanaan kas terbagi ke dalam dua jenis :
a. Horizon jangka panjang : 12 bulan melalui target penarikan dan penerimaan dana
pada halaman 3 DIPA (hanya sedikit satker yang perencanaan kas dan realisasinya
akurat)
b. Horizon jangka pendek :
1) melalui realisasi penerimaan negara yang masuk secara realtime ke dalam
rekening kas negara
2) melalui rencana penarikan Dana Harian (maksimal 15 hari kerja dengan
pemutakhiran maksimal 10 hari)

4.8.2. Pendekatan Perencanaan Kas di Indonesia

Secara umum, terdapat dua pendekatan dalam menyusun model prakiraan kas
pemerintah jika dilihat dari informasi yang digunakan, yaitu:
a. Pendekatan bottom-up, yang memanfaatkan informasi yang disampaikan instansi
pemerintah – dalam hal ini satuan kerja (satker) sebagai pengguna anggaran terkecil
– kepada pengelola kas.
b. Pendekatan top-down, menggunakan informasi yang dimiliki pengelola kas berupa
data historis yang tersimpan dalam sebuah basis data.

4.8.3. Perencanaan Kas dalam SPAN

Perencanaan kas dalam SPAN didapatkan dari koneksitas berbagai modul, yaitu:

76
a. Halaman III DIPA sebagai dasar Rencana Penarikan Dana (RPD) bulanan melalui
Modul Manajemen DIPA akan digunakan oleh Modul Manajemen Kas sebagai
perencanaan kas jangka panjang (long term).
b. Penyampaian jadwal pembayaran yang melekat pada resume kontrak melalui Modul
Manajemen Komitmen akan digunakan oleh Modul Manajemen Kas sebagai
informasi perkiraan penarikan terjadwal (mid term).
c. Penyampaian termin pembayaran yang melekat pada resume tagihan (SPP) melalui
Modul Pembayaran akan digunakan oleh Modul Manajemen Kas sebagai
perencanaan kas jangka pendek (short term).
d. Surat Perintah Membayar (SPM) yang kemudian menjadi Surat Perintah Pencairan
Dana (SP2D) yang sudah ditentukan tanggal pembayarannya akan digunakan oleh
Modul Manajemen Kas sebagai update kebutuhan dana harian.
e. CPIN (Cash Planning Information Network) digunakan untuk perencanaan kas di
luar SPAN yang mencakup unit eselon I di Kementerian Keuangan seperti DJPPR,
DJP, DJBC, DJPK, DJKN, DJPB, dan DJA.

Gambar 4.3 Perencanaan Kas dari CPIN

77
 Gambar 4.4 Sumber Data Internal SPAN

Gambar 4.4 Aktivitas Pengolahan Data Perkiraan

4.8.4. Jenis Proyeksi Arus Kas Di Indonesia

a. Tahunan: Satker-satker memperkirakan secara kasar rencana pencairan dana
tahunan mereka (data dipaparkan per bulan) dan menyampaikannya ke Ditjen
Perbendaharaan (Direktorat Pelaksanaan Anggaran). Perkiraan ini pada dasarnya

78
 adalah formalitas yang menghasilkan perkiraan kasar, dan bukan rencana pencairan
dana yang merupakan komitmen yang akan dipatuhi oleh satker tersebut (angka-
angka kasar pada awal tahun anggaran biasanya berasal dari pembagian secara
sama rata ke dalam periode 2 bulan pada alokasi anggaran tahunan satker, yang
kemudian harus rutin diperbarui sepanjang tahun).
b. Bulanan: Tim CPIN mengadakan diskusi secara berkala untuk mempersiapkan
laporan prakiraan kas bulanan bagi Kementerian Keuangan. Tim tersebut
menggunakan data historis penerimaan dan pengeluaran, serta data perencanaan
kas terkini (harian/ mingguan/bulanan) dari satker-satker dan berbagai asumsi
indikator utama ekonomi makro dan moneter.
c. Harian: Dua kali sehari (pagi dan sore hari), seluruh KPPN menyiapkan estimasi kas
yang dibutuhkan untuk memenuhi kebutuhan pembayaran yang perlu dilakukan
pada hari itu (pagi) dan keesokannya (sore), berdasarkan permintaan pembayaran
yang diterima dari satker-satker.

4.8.5. Perkembangan Renkas Harian

ITEM RENKAS G1 RENKAS G2 RENKAS G3
Kewajiban Seluruh Satker di Seluruh Hanya Satker yang Hanya Satker
Penyampaian Indonesia memiliki transaksi yang memiliki
besar transaksi
besar > 1 milyar
Klasifikasi Tidak ada Klasifikasi berdasarkan Klasifikasi
Transaksi besaran transaksi dan berdasarkan
tipe KPPN besaran transaksi
Aplikasi Rumit dan kompleks Sederhana Sederhana
Penunjang
Waktu Wajib disampaikan dan di Wajib disampaikan Wajib
Penyampaian update secara Harian, dan di-update secara disampaikan dan
dan Updating Mingguan dan Bulanan Harian berdasarkan di-update secara
klasifikasi besaran untuk transaksi
transaksi >500 milyar
Dasar Hukum Dasar Hukum PMK PMK No. PMK No.
192/PMK/2009 dan 277/PMK.05/2014 197/PKM.05/2017
Perdirjen Perbendaharaan
No PER-03/PB/2010

79
4.8.6. Pola Pikir Perencanaan Kas
Gambar 4.5 Pola Pikir Perencanaan Kas

Pola pikir perencanaan kas pemerintah pusat dalam Peraturan Menteri Keuangan nomor
192/PMK.05/2009 tentang Perencanaan Kas nampak dalam gambar diatas. Alur
pemikiran dalam PMK tersebut dapat diuraikan sebagai berikut:
a. Setelah APBN ditetapkan dan dituangkan dalam dokumen Anggaran berupa
DIPA dan rinciannya berupa Petunjuk Operasional Kegiatan (POK), maka persolaan
selanjutnya adalah kapan dicairkan? Berapa jumlah yang akan dicairkan? dan adakah
ketersediaan dananya?
b. Pertanyaan tersebut merupakan dasar dari tujuan perencanaan kas yaitu
memastikan ketersediaan dana untuk memenuhi kewajiban negara, mengoptimalkan
kelebihan kas atau menutupi kekurangan kas dengan efisien, dan K/L memperoleh dana
senilai kebutuhan dan sesuai waktu pelaksanaan kegiatan.
c. Strategi untuk menjawab tiga permasalahan di atas, adalah K/L pengguna
anggaran perlu menyusun jadwal kegiatan dan menyesuaikan jadwal kegiatan tersebut
dengan kebutuhan dana.
d. Pembagian tugas terkait dengan perencanaan kas adalah K/L sebagai

80
 pengguna anggaran mempunyai kewajiban menyampaikan data perencanaan kepada
menteri keuangan. Sedangkan tanggungjawab perencanaan kas ada pada Menteri
Keuangan selaku Bendahara Umum Negara (BUN).
e. Mekanisme penyampaian data perencanaan kas adalah satker-satker K/L
menyerahkan data perencanaan kas kepada KPPN sebagai Kuasa BUN di daerah.
Selanjutnya KPPN merekapitulasi data tersebut, dan menyampaikan kepada Direktur
Jenderal Perbendaharaan c.q. Direktorat Pengelolaan Kas Negara (PKN) sebagai Kuasa
BUN pusat.
f. Khusus terkait dengan penerimaan dan pembiayaan data perencanaan kas
ditugaskan pada K/L dan eselon I Kementerian Keuangan dan diserahkan kepada
Direktorat PKN.
g. Direktorat PKN sebagai Kuasa BUN Pusat berdasarkan data-data yang diterima,
menyusun perencanaan kas yang terdiri dari perencanaan penerimaan, perencanaan
pengeluaran, dan perencanaan saldo kas negara. Data perencanaan kas tersebut
kemudian diserahkan kepada Menteri Keuangan sebagai bahan pengambilan kebijakan
pelaksanaan anggaran khususnya kebijakan pengelolaan kas dan pengelolaan utang.

4.8.7. Mekanisme Penyampaian Laporan Perencanaan Kas

Kecepatan penyampaian laporan dan akurasi laporan merupakan salah satu
faktor penting dari perencanaan kas yang baik. Mengingat laporan perencanaan kas
adalah melaporkan sesuatu yang akan terjadi, kecepatan penyampaian data untuk
membuat perencanaan kas menjadi sangat penting, sebab ketika kejadian tersebut telah
menjadi kenyataan (direalisasikan) maka laporan perencanaan kas tersebut tidak lagi
berguna. Fungsinya telah berubah menjadi laporan realisasi anggaran yaitu melaporkan
transaksi ekonomi yang telah terjadi. Skema dibawah ini menunjukkan bagaimana
akurasi perencanaan kas dan kegunaan laporan meningkat seiring dengan semakin
dekat saat kejadian.

81
 Gambar 4.6 Skema Akurasi Perencanaan Kas

belum terjadi Sudah terjadi

Saat

kejadian Fungsi forecasting

Tingkat akurasi forecasting

0% 50% 100% 0%

Hari Hari

(sebelum) 10 5 1 1 5 10 (sesuda

100% 50% 0%
Tingkat kegunaan forecasting Tingkat kegunaan laporan

Fungsi perencanaan Fungsi pelaporan/realisasi

Kualitas/akurasi laporan perencanaan kas akan semakin meningkat jika jarak

pembuatan laporan dan waktu kejadian yang direncanakan semakin dekat. Sebagai
contoh, jika satu bulan dari sekarang direncanakan akan melakukan pembelian senilai
Rp.10 juta maka kemungkinan bahwa pengeluaran tersebut benar -benar Rp.10 juta
mungkin hanya 50%. Hal ini disebabkan karena banyaknya variabel yang mempengaruhi
rencana pengeluaran tersebut.

4.8.8. Menyempurnakan Perencanaan Kas

Dalam membuat perencanaan kas yang baik ada beberapa hal penting yang harus
diperhatikan dalam hal membuat perencanaan kas yang baik yaitu:
a. Kualitas data/laporan
Dalam membuat perencanaan kas ada istilah “garbage in – garbage out” artinya adalah
jika perencanaan kas yang awal kualitas data sudah tidak baik maka kualitas laporan
yang dihasilkan pasti tidak akan baik.
b. Pengumpulan data secara efektif
Setelah membuat perencanaan kas dengan baik sebagaimana yang telah dibahas pada
bagian sebelumnya hal penting dilakukan selanjutnya adalah melakukan pengumpulan
data dari seluruh penyedia informasi secara efektif.
c. Metodologi perencanaan kas
Cara membuat perencanaan kas dapat diubah jika diperlukan dalam upaya
meningkatkan akurasi perencanaan kas. Contoh format pelaporan dapat saja diubah jika
memang tidak lagi sesuai dengan kebutuhan. Cara mendapatkan angka perencanaan
kas juga dapat dirubah misalnya dengan merubah variabel yang perlu diperhatikan
dalam perencanaan kas.
d. Pelaporan

82
Pelaporan dalam perencanaan kas seharusnya dibuat sederhana, ringkas tanpa
mengurangi kualitas informasi yang disampaikan.

83
 SIMPULAN

Perencanaan kas merupakan proyeksi rencana pengeluaran dan penerimaan negara

pada periode tertentu untuk memenuhi ketersediaan kas di masa datang. Ia juga merupakan
suatu perencanaan yang relatif sederhana, mudah untuk dimengerti tetapi sulit untuk di
implementasikan dengan baik, terlebih lagi untuk membuat suatu perencanaan yang akurat
yang bisa dipergunakan untuk kepentingan pengambilan keputusan oleh manajemen. Untuk
mendapatkan suatu perencanaan kas yang baik diperlukan suatu usaha yang konsisten dari
instansi yang memberikan data dan pihak yang mengolah data untuk meningkatkan akurasi
perencanaan. Peningkatan kualitas/akurasi perencanaan kas sendiri adalah suatu proses
belajar terus menerus yang diharapkan akan semakin baik dalam waktu yang lama.
Perencanaan kas perlu disiapkan agar keseimbangan antara dana yang dibutuhkan untuk
membiayai operasi perusahaan setiap hari (likuiditas), dan dana yang digunakan untuk
investasi dapat terjaga.
Langkah-langkah yang diperlukan dalam perencanaan kas adalah menentukan asumsi,
mengumpulkan informasi, analisis, memilih metode dan mengimplementasikannya, serta
menggunakan proyeksi tersebut. Dalam menyusun proyeksi kas juga dibutuhkan suatu
teknik dan metode, dimana teknik dan metode tersebut ada banyak dan pemilihannya bisa
berbeda-beda tergantung bagaimana perencanaan kas itu sendiri. Sementara itu hal-hal
yang perlu diperhatikan dalam menggunakan proyeksi antara lain kredibilitas para penyusun
proyeksi arus kas, penyampaian hasil proyeksi arus kas yang jelas dan informatif,
menghubungkan hasil proyeksi kas dengan pengambilan keputusan.
Di Indonesia sendiri proyeksi kas dilaksanakan melalui internal SPAN maupun eksternal
SPAN (CPIN). Pola pikir dibuat untuk memudahkan pemahaman akan perencanaan kas.
Selain itu, penyampaian laporan dan akurasi laporan merupakan salah satu faktor penting
dari perencanaan kas yang baik. Hal ini akan mendukung penyempurnaan perencanaan kas
sesuai dengan yang diharapkan. Perencanaan kas akan sangat tergantung pada
kemampuan sumber daya manusia di setiap instansi dalam membuat perencanaan kas yang
baik. Untuk itu sosialisasi dan pendidikan untuk meningkatkan pemahaman mengenai
pentingnya perencanaan kas dan bagaimana membuat perencanaan kas yang baik sangat
diperlukan. Peningkatan kualitas sumber daya manusia tersebut juga perlu didukung dengan
tersedianya sarana komunikasi yang memadai.
Pada masa yang akan datang diharapkan dengan seiring meningkatnya kemampuan
perencanaan kas, meningkat pula kemampuan pemerintah dalam mengelola kelebihan
maupun kekurangan kas. Instrumen yang dapat dipergunakan pemerintah dalam mengelola

84
dana yang dimiliki juga diharapkan bertambah. Dengan begitu, harapan atas proyeksi kas
Indonesia yang semakin efektif bisa tercapai.

LATIHAN/PENUGASAN KELOMPOK
1. Jelaskan apa yang dimaksud dengan opportunity cost dalam pengelolaan kas negara?
2. Data variabel apakah yang paling menentukan dalam pengelolaan kas?
3. Agar tujuan perencanaan tercapai maka perlu ditentukan 2 (dua) hal, yaitu?
4. Perencanaan kas terbagi ke dalam dua jenis horizon, yaitu jangka panjang dan jangka
pendek, jelaskan!
5. Perencanaan kas dianggap efektif itu jika?

85
 KEGIATAN BELAJAR 5: PENGORGANISASIAN REKENING KAS
NEGARA

Tujuan Pembelajaran:
Pada bab ini mahasiswa mampu:
1. Menjelaskan pengertian penempatan kas
2. Menjelaskan konsep cost of funds dan manfaat pengorganisasian
rekening kas negara
5
3. Menjelaskan jenis Rekening Kas Negara
4. Menjelaskan tata cara pembukaan dan pelaporan rekening kas
Negara

5.1. PENYELENGGARAAN REKENING PEMERINTAH

Dalam rangka pengelolaan uang negara, pemerintah menyelenggarakan rekening
pemeintah. Hal ini sesuai dengan UU No. 1 Tahun 2004 tentang Perbendaharaan Negara Pasal
22, dimana Menteri Keuangan berwenang mengatur dan menyelenggarakan rekening
pemerintah. Penyelenggaraan rekening pemerintah ini bertujuan agar uang yang ditempatkan
di setiap rekening yang ada nantinya mendapatkan yield (imbal hasil) sehingga saldo
pemerintah di rekening tersebut bertambah. Hal ini juga dilakukan untuk mencegah terjadinya
kas yang menganggur (idle cash) yang seharusnya dapat dimanfaatkan untuk meningkatkan
nilai tambah dari kas pemerintah itu sendiri. Maka dari itu, terdapat berbagai jenis rekening kas
negara yang akan dibahas dalam kesempatan kali ini. Selain itu, terdapat penge lolaan rekening
di lingkup kementerian/lembaga yang bertujuan untuk penyederhanaan dalam mekanisme
pengelolaan rekening agar lebih efektif, efisien, dan akuntabel.
Penyelenggaraan rekening pemerintah tercantum dalam UU No. 1 tentang Perbendaharaan
Negara pasal 23, yaitu:
Berdasarkan UU No. 1 Tahun 2004 pasal 22, terdapat beberapa ketentuan lebih lanjut
sebagai berikut:
a. Menteri keuangan selaku Bendahara Umum Negara (BUN) berwenang mengatur dan
menyelenggarakan rekening pemerintah
b. Dalam rangka penyelenggaraan rekening pemerintah, Menteri Keuangan membuka
Rekening Kas Umum Negara (Rekening KUN)
c. Menteri Keuangan membuka Rekening Kas Umum Negara (Rekening KUN)
d. Dalam pelaksanaan operasional penerimaan dan pengeluaran negara, BUN dapat
membuka rekening penerimaan dan rekening pengeluaran pada bank umum

86
e. Rekening penerimaan digunakan untuk menampung penerimaan negara setiap hari
f. Saldo rekening penerimaan setiap akhir hari kerja wajib disetorkan seluruhnya ke Rekening
KUN pada Bank Sentral
g. Dalam hal kewajiban penyetoran tersebut secara teknis belum dapat dilakukan setiap hari,
BUN mengatur penyetoran secara berkala
h. Rekening pengeluaran pada bank umum diisi dengan dana yang bersumber dari Rekening
KUN pada bank sentral
i. Jumlah dana yang disediakan pada rekening pengeluaran disesuaikan dengan rencana
pengeluaran untuk membiayai kegiatan pemerintahan yang telah ditetapkan dalam APBN

5.2. PROFIL REKENING PEMERINTAH

Sebelumnya, mari kita lihat profil rekening pemerintah seperti di bawah ini.
Gambar 5.1 Profil Rekening Pemerintah

Rekening-rekening pemerintah seperti pada profil di atas dikelola dalam rangka

operasional penerimaan dan pengeluaran negara. Jumlah rekening tersebut relatif dinamis,
tergantung dari perubahan kelembagaan pemerintah dan tugas fungsinya.
Sebagai ilustrasi, dari gambar di atas, terdapat 145 rekening pemerintah di Bank
Indonesia (BI), yang semuanya dikelola Menteri Keuangan sebagai BUN. Beberapa contoh
rekening yang di BI, diantaranya Rekening KUN, rekening Penempatan, rekening terkait
pinjaman luar negeri, dan lainnya. Selain Menteri Keuangan sebagai BUN, terdapat sekitar 24
ribu satker di berbagai kementerian/lembaga yang mengelola rekening pemerintah. Hingga
sekarang, jumlah rekening yang dikelola oleh satker tersebut relatif tetap atau berubah tetapi
tidak siginfikan.

87
5.3. PENEMPATAN KAS

5.3.1. Pengertian Penempatan Kas

Kas adalah mata uang kertas dan logam, baik valuta rupiah maupun valuta asing yang
masih berlaku sebagai alat pembayaran yang sah. Penempatan kas adalah aktifitas
keuangan dengan menaruh kas ke dalam instrumen perbankan untuk mempermudah
pencatatan kas dan melakukan pembayaran. Penempatan kas dilakukan dengan prinsip
efektifitas dan kehati-hatian. Penempatan kas dilakukan oleh BUN dan satker
Kementerian/Lembaga. BUN dapat melakukan penempatan kas pada Bank Indonesia
(BI) dan bank umum (apabila dibutuhkan). Atas persetujuan BUN, satker dapat
melakukan penempatan kas pada bank umum.
Menempatkan kas itu tidak identik dengan menyimpan kas. Kalau melihat kembali
Gambar 1 di atas, Bendahara pengeluaran satker menyimpan uang negara, dalam hal
ini uang persediaan (UP), di Bank dalam rangka operasional layanan pemerintahan,
yang berarti bukan untuk tujuan investasi.

Tabel 1. Contoh Rekening Pemerintah di Bank Indonesia

Sumber: Widodo dan Myers, 2014, hal 86

Pada Tabel 1 di atas, tampak contoh rekening pemerintah yang ada di BI, yaitu RKUN
dan Rekening Penempatan. Sebelum pemberlakuan Nota Kesepahaman (Memorandum
of Understanding, MOU) antara Kementerian Keuangan dan BI berkaitan dengan
Treasury Single Account (TSA), Pemerintah tidak menerima remunerasi apapun dari kas
yang disimpan di BI. Berdasarkan MOU tersebut, kedua pihak menyepakati bahwa
remunerasi atas setoran pemerintah di BI merupakan solusi yang menguntungkan kedua
pihak, meskipun remunerasi tersebut di bawah tingkat pasar (Widodo dan Myers, 2014).

88
 Berdasarkan Tabel 1 di atas, dapat dipahami bahwa kalau “menyimpan kas” maknanya
adalah kas dimasukkan ke Rekening KUN. Di Rekening KUN, rupiah pada akhir hari
saldo akhirnya harus minimal berjumlah Rp2 triliun. Sedangan RKUN Valas ($, Euro,
Yen) masing-masing memiliki total setara US 1 juta (kombinasi valasnya menjadi
kebijakan teknis Direktorat PKN). Kalau “penempatan kas” maknanya adalah deposito.
Hal itu bisa dilakukan di BI dan bisa juga di Bank Umum. Dari Tabel 1, dapat diketahui
bahwa rekening Penempatan di BI untuk tujuan investasi atas saldo kas yang
menganggur. Tentu saja, remunerasi atas Penempatan kas BUN di BI jauh lebih besar
daripada remunerasi atas penyimpanan kas BUN di Rekening KUN.

5.3.2. Konsep Cost of Fund dan Manfaat Pengorganisasian Rekening Kas Negara
a. Pemanfaatan kas secara strategis sangat dimungkinkan mengingat pengelolaan kas
negara telah terpusat pada satu entitas yaitu di DJPBN
b. Perubahan visi manajemen kas dari pasif menjadi aktif membawa paradigma
manajemen kas aktif ke level yang lebih tinggi
c. Sebagai manajer kas pemerintah, DJPBN harus memastikan tidak ada uang yang
menganggur (idle) dan menerima imbal hasil yang layak
d. Tugas penting lainnya selain memaksimalkan imbal hasil atas idle cash pemerintah
adalah untuk meminimalkan cost of fund
e. Penempatan kas BUN di bank sentral mendapatkan imbalan/remunerasi

5.3.2. Jenis Rekening Kas Negara

Penempatan kas BUN dibedakan pada dua jenis penempatan, yaitu RKUN dan rekening
lainnya selain RKUN. Pembukaan rekening penempatan didasarkan pada peruntukan
uang/kas yang dikelola oleh BUN. Atas penempatan tersebut BUN mendapatkan
imbalan/remunerasi.
Berikut ini disajikan bagan highlevel cash flow pemerintah.

89
 Gambar 5.2 Keterkaitan antara Pengelolaan Kas dan TSA

Sumber: Widodo dan Myers, 2014 hal 66

5.3.3. Rekening Kas Umum Negara

Rekening KUN adalah rekening tempat penyimpanan uang negara pada Bank Sentral
yang ditentukan oleh Menteri Keuangan selaku BUN untuk menampung seluruh
penerimaan negara dan membayar seluruh pengeluaran negara.

5.3.4. Jenis Rekening KUN

a. Rekening KUN dalam valuta rupiah
Nomor rekening : 502.000000980
Nama rekening : Rekening Kas Umum Negara dalam rupiah
b. Rekening KUN dalam valuta USD
Nomor rekening : 600.502411980
Nama rekening : Rekening Kas Umum Negara dalam valuta USD
c. Rekening KUN dalam valuta Yen
Nomor rekening : 600.502111980
Nama rekening : Rekening Kas Umum Negara dalam valuta Yen
d. Rekening KUN dalam valuta Euro
Nomor rekening : 600.502991980
Nama rekening : Rekening Kas Umum Negara dalam valuta Euro

5.3.5. Pengelolaan Rekening KUN

Menteri keuangan selaku BUN mendelegasikan kewenangan pengelolaan Rekening
KUN kepada:
a. Direktur Jenderal Perbendahaaran/

90
 b. Direktur Pengelolaan Kas Negara/
c. Kepala Subdirektorat Settlement, Akuntansi, dan Pelaporan Pengelolaan Kas selaku
kuasa BUN
Pengelolaan Rekening KUN dilakukan melalui proses akuntansi yang meliputi kegiatan:
a. Penatausahaan bukti transaksi
b. Pembukuan
c. Penyusunan laporan
d. Monitoring saldo
e. Rekonsiliasi data

5.3.6. Peruntukan Rekening KUN

a. Rekening KUN dalam rupiah digunakan untuk menampung seluruh penerimaan
negara dan/atau membayar seluruh pengeluaran negara dalam valuta rupiah.
Rekening KUN dalam rupiah digunakan juga untuk menampung seluruh penerimaan
negara dan/atau membayar seluruh pengeluaran negara selain dalam valuta USD,
valuta Yen, dan valuta Euro.
b. Rekening KUN dalam valuta USD digunakan untuk menampung seluruh penerimaan
negara dan/atau membayar seluruh pengeluaran negara dalam valuta USD.
Rekening KUN dalam valuta USD digunakan juga untuk membayar seluruh
pengeluaran negara dalam Valuta Eksotik (Exotic Currency) sesuai dengan
ketentuan transaksi pembayaran yang berlaku secara internasional.
c. Rekening KUN dalam valuta Yen digunakan untuk menampung seluruh penerimaan
negara dan/atau seluruh pengeluaran negara dalam valuta Yen.
d. Rekening KUN dalam valuta Euro digunakan untuk menampung seluruh penerimaan
negara dan/atau membayar seluruh pengeluaran negara dalam valuta Euro.
Pembayaran pengeluaran dapat dilakukan melalui Rekening KUN Rupiah dan Rekening
KUN Valas (dollar, yen, euro), apabila saldo rekening pada Rekening KUN yang diatur
sebelumnya tidak mencukupi. Pembayaran tersebut dapat dilakukan melalui
pemindahbukuan antar Rekening KUN atau pendebetan langsung dari Rekening KUN
dengan valuta yang berbeda.

5.3.7. Remunerasi dari Rekening KUN

Remunerasi pada Rekening Kas Umum Negara dijaga pada nilai minimum 2 triliun untuk
rekening rupiah atau 1 juta untuk rekening dolar AS dan/atau setara nilainya untuk mata
uang asing lainnya. Atas saldo dana ini, pemerintah mendapatkan remunerasi 0,1% per
tahun.

91
5.3.8. Rekening Sub RKUN
Dalam keadaan tertentu, BUN dapat membuka Rekening Sub RKUN. Rekening Sub
RKUN digunakan untuk tempat penampungan sesaat (temporary deposit) setoran
penerimaan pajak, bukan pajak, dan lainnya.

5.3.9. Rekening Lainnya Selain RKUN

Selain RKUN, pemerintah memiliki beberapa rekening lainnya sebagai rekening
penempatan dengan berbagai peruntukan. Terdapat beberapa rekening lainnya selain
RKUN yang dibagi berdasarkan pengelola rekening di Bank Indonesia dan Bank Umum.
Rekening lainnya yang dikelola oleh BUN selain RKUN pada Bank Indonesia dibedakan
sebagai berikut.
a. Rekening Penerimaan
b. Rekening Pengeluaran
c. Rekening Investasi/Penempatan
d. Rekening Escrow
e. Rekening Pemerintah Lainnya
Sedangkan rekening selain RKUN pada Bank Umum dibedakan menjadi Reken ing
Bendahara Peneriman/Pengeluaran dan Rekening Lainnya K/L.

5.3.10. Rekening Penerimaan

Rekening penerimaan diperuntukkan untuk menerima penerimaan negara yang berasal
dari pajak, bukan pajak, maupun pembiayaan. Rekening penerimaan terdapat pada
Bank Sentral dan Bank Umum sebagai bank persepsi. Rekening penerimaan yang
digunakan untuk menerima pajak, bukan pajak, pembiayaan, pinjaman, dan lainnya pada
Bank Sentral dikelola oleh Direktorat PKN. Sedangkan rekening penerimaan yang
digunakan untuk menerima pajak dan bukan pajak pada Bank Umum, Pos, dan Lembaga
Persepsi Lainnya dikelola oleh KPPN khusus penerimaan.
Rekening penerimaan pada Bank Sentral terdiri dari Rekening Penerimaan Sub RKUN
dan Rekening Penerimaan Lainnya. Rekening Penerimaan Sub RKUN digunakan
sebagai penampung sesaat (temporary deposit) atas setoran penerimaan pajak dan
bukan pajak yang diterima oleh bank-bank komersial/kantor pos sebagai bank/kantor pos
persepsi/devisa persepsi, dan Lembaga Persepsi 2Lainnya sebelum uang
dikonsolidasikan ke dalam RKUN. Rekening Penerimaan Lainnya digunakan sebagai
tempat menerima dana pinjaman dan hibah yang berasal dari negara atau lembaga

2
Lihat Peraturan Menteri Keuangan Republik Indonesia Nomor 225 /PMK.05/2020 Tentang Sistem Penerimmn
Negara Secara Elektronik

92
 donor. Termasuk juga menerima hasil penjualan SUN/SBSN yang disetorkan oleh Bank
yang bertindak sebagai agen penjual.

5.3.11. Bank/Pos Persepsi dan LPL

Rekening penerimaan pada Bank/Pos Persepsi dan LPL digunakan untuk menampung
penerimaan negara yang berasal dari pajak dan bukan pajak, tidak termasuk
penerimaan pembiayaan. Bank umum adalah bank yang melaksanakan kegiatan usaha
secara konvensional dan atau berdasarkan prinsip syariah, yang dalam kegiatannya
memberikan jasa dalam lalu lintas pembayaran seperti menghimpun dana dari
masyarakat (giro, tabungan, deposito berjangka, dan sertifikat deposito), memberikan
kredit, menerbitkan surat pengakuan utang dan lain-lain. Pos Persepsi adalah Kantor
Pos yang ditunjuk Kuasa BUN untuk menerima setoran Penerimaan Negara. Sedangkan
Lembaga Persepsi Lainnya (LPL) adalah Lembaga yang ditunjuk Kuasa BUN untuk
menerima setoran Penerimaan Negara.
Tidak semua bank umum dapat menjadi pengelola rekening penerimaan. Berikut ini
persyaratan sebagai bank umum pengelola rekening penerimaan.
a. Mempunyai status sebagai Bank Umum dan memenuhi kriteria minimal cukup sehat
selama dua belas bulan terakhir (khusus untuk lembaga perbankan)
b. Didukung dengan peralatan yang memadai
c. Wajib mematuhi ketentuan-ketentuan yang berlaku
d. Bersedia diperiksa atas pelaksanaan pengelolaan setoran penerimaan negara yang
diterima
e. Memiliki jaringan sistem informasi yang terhubung langsung secara online antar
kantor pusat dan seluruh atau sebagian kantor cabangnya
f. Kantor pusat bank memiliki jaringan komunikasi data yang dapat dihubungkan
secara online dengan jaringan komunikasi data Kementerian Keuangan.
Bank umum atau kantor pos atau LPL pengelola rekening penerimaan dibagi menjadi 3
jenis:
a. Bank Persepsi: bank umum yang ditunjuk oleh Menteri Keuangan untuk menerima
setoran penerimaan negara
b. Kantor Pos Persepsi: kantor pos yang ditunjuk oleh Menteri Keuangan untuk
menerima setoran penerimaan negara
c. Lembaga Persepsi Lainnya (LPL): Lembaga yang ditunjuk Kuasa BUN untuk
menerima setoran Penerimaan Negara.

Bank Persepsi tertentu (Bank Mandiri, Bank BNI dan BRI) mendapat ijin dari BUN untuk
menerima pendapatan negara dalam bentuk US Dollar, seperti pembayaran PPH Non

93
 Migas. Rekening penerimaan ini bersaldo nihil dan dikelola oleh Kantor Pelayanan
Perbendaharaan Negara Khusus Penerimaan yang berlokasi di Jakarta.

5.3.12. Rekening Pengeluaran

Rekening pengeluaran adalah rekening yang digunakan untuk melakukan pembayaran
atas tagihan supplier kepada negara. Rekening Pengeluaran dikelola oleh Dirjen
Perbendaharaan selaku Kuasa BUN Pusat dengan membuka satu Rekening
Pengeluaran Kuasa BUN Pusat (RPK-BUN-P) di empat Bank Umum milik pemerintah.
Saldo RPK-BUN-P setiap akhir hari kerja harus nihil. Jumlah dana yang disediakan pada
RPK-BUN-P ditetapkan berdasarkan perkiraan kebutuhan penyaluran dana APBN yang
ditetapkan oleh KPPN melalui mekanisme penerbitan SP2D. Ke-empat bank ini memiliki
fungsi sebagai Bank Operasional.

Arus kas masuk RPK-BUN-P SPAN berasal dari transfer RKUN. Sementara arus kas
keluar RPK-BUN-P SPAN nantinya akan digunakan untuk beberapa keperluan antara
lain pembayaran tagihan ke rekening supplier (non gaji) termasuk kekurangan gaji dan
gaji susulan, pembayaran UP ke rekening Bendahara Pengeluaran, RPK BUN-P adalah
rekening bersaldo nihil sehingga Pemerintah tidak mendapatkan remunerasi atas saldo
rekening RPK-BUN-P sebagai kompensasi dari biaya pembayaran/transfer kepada pihak
supplier.

Selain pembukaan RPK-BUN-P SPAN, Kuasa BUN Pusat juga membuka Rekening
Pengeluaran Kuasa BUN Pusat untuk Gaji (RPK-BUN-P SPAN Gaji) pada Bank Umum
Milik Negara dan Bank Umum lainnya yang mendapat ijin dari Kuasa BUN Pusat. Para
Bank Umum ini disebut sebagai Bank Penyalur Gaji (BPG). RPK-BUN-P SPAN Gaji
digunakan untuk pembayaran gaji bulanan ASN, TNI, dan Polri. Kas yang masuk ke
RPK-BUN-P SPAN Gaji berasal dari transfer RKUN. Pada akhir awal bulan saldo kas
pada RPK-BUN-P SPAN Gaji harus sudah kosong (nihil). BPG harus melakukan transfer
ke RKUN atas kelebihan pembayaran gaji yang dibayarkan.

5.3.13. Rekening Penempatan/Investasi

Rekening penempatan/investasi digunakan untuk menyimpan kas pemerintah dalam
rangka pemanfaatan atau investasi. Termasuk dalam kriteria ini adalah rekening khusus
(Special Account = Reksus), yaitu rekening pemerintah pada Bank Indonesia atau bank
pemerintah lainnya yang ditunjuk oleh Menteri Keuangan yang disediakan untuk
menampung dana Pinjaman/Hibah Luar Negeri untuk selanjutnya digunakan pada
proyek/kegiatan tertentu.

94
 Special Account terdiri dari tiga macam sumber aliran kas yaitu initial deposit,
replenishment, dan reimbursement. Initial deposit adalah dana awal yang dapat ditarik
dari pinjaman/hibah luar negeri dan ditransfer ke reksus setelah Naskah Perjanjian
Pinjaman dan Hibah Luar Negeri dinyatakan efektif. Replenishment adalah pengisian
kembali dana pada reksus oleh pemberi pinjaman/hibah luar negeri untuk mengganti
pengeluaran yang telah terjadi sesuai permintaan pada APD (Aplikasi Penarikan Dana –
Withdrawal Application) yang diajukan Direktorat Pengelolaan Kas Negara.
Reimbursement penggantian dana dari rekening pemerintah yang telah digunakan
sebagai dana talangan karena Reksus tidak cukup atau kosong sesuai permintaan pada
APD yang diajukan Direktorat Pengelolaan Kas Negara.

Remunerasi yang diperoleh pemerintah dari rekening penempatan/investasi adalah

sebesar 80,46% dari 7 Days Reverse Repo Bank Indonesia untuk rekening dalam mata
uang rupiah, sebesar 65% dari suku bunga Bank Federal AS untuk rekening dalam mata
uang dolar AS, dan sebesar 65% dari tingkat referensi negara asal mata uang untuk
rekening dalam mata uang lainnya. Sementara khusus untuk Special Account
pemerintah tidak mendapatkan remunerasi.

5.3.14. Rekening Escrow

Rekening escrow merupakan rekening-rekening pemerintah lainnya di BI maupun di
Bank Umum untuk menampung penerimaan atau pengeluaran kegiatan tertentu seperti
kontrak bagi hasil produksi minyak, akumulasi surplus kas dari anggaran tahunan yang
tidak direalisasikan (SAL), penerimaan perjanjian SDA, dana reboisasi, dan dana
penjaminan. Rekening lain-lain ini berbeda dengan rekening penempatan dalam hal
fleksibilitas pemanfaatan kas. Rekening-rekening ini bersifat kurang cair (unliquid)
karena penggunaannya terbatas untuk pembiayaan yang telah ditetapkan sebelumnya
dan hanya boleh dibelanjakan pemerintah setelah mendapat persetujuan. Rekening
Escrow BUN Pusat terdiri dari beberapa jenis, antara lain:
a. Rekening escrow dana reboisasi
b. Rekening escrow subsidi dan Public Service Obligation (PSO)
c. Rekening escrow Dana Bagi Hasil
d. Rekening Dana Talangan Rekening Khusus Kosong
e. Rekening Surat Utang Negara
f. Rekening penerimaan APBN dalam valuta asing
Remunerasi yang diperoleh pemerintah dari rekening escrow ini sama besarnya dengan
rekening penempatan.

95
5.3.15. Rekening Pemerintah Lainnya
Rekening Pemerintah Lainnya adalah rekening-rekening pemerintah yang
penatausahaannya dikelola oleh Direktorat Pengelolaan Kas Negara selain rekening-
rekening yang telah dijelaskan sebelumnya. Rekening Pemerintah Lainnya terdiri dari
empat jenis.
Pertama, Rekening Dana Investasi (RDI). RDI adalah rekening pada BI yang berfungsi
untuk menampung transaksi dari pinjaman luar negeri atau RDI yang diteruspinjamkan
kepada BUMN/BUMD/Pemda, dan pihak-pihak lain sesuai ketentuan berlaku. Kedua,
Rekening Pembangunan Daerah (RPD). RPD adalah rekening no. 519.000.102 pada BI
yang menampung dana untuk dipergunakan sebagai pinjaman kepada Pemda. Ketiga,
Rekening Penerimaan Sumber Daya Alam(SDA). Rekening Penerimaan SDA adalah
rekening penerimaan dari perjanjian Kontrak Karya production sharing, Pajak
Penghasilan (PPh) berkaitan SDA, royalti dan deadrant berkaitan pertambangan umum,
dan penerimaan jasa lainnya berkaitan dengan SDA.
Istilah deadrant merupakan iuran yang dibayarkan kepada negara sebagai imbalan atas
kesempatan penyelidikan umum, study kelayakan, konstruksi, eksplorasi dan eksploitasi
pada suatu wilayah pertambangan. Rekening Pemerintah Lainnya yang keempat yaitu
Rekening PNBP yang belum disetor ke Kas Negara. Rekening ini merupakan adalah
rekening penampungan atau rekening pada BI atau bank umum yg berfungsi untuk
menampung transaksi yang berasal dari PNBP di luar penerimaan SDA yang akan
disetor ke Kas Negara.
Remunerasi dari Rekening Pemerintah Lainnya sebesar 65% dari suku bunga BI untuk
rekening-rekening dalam mata uang rupiah, sebesar 65% dari suku bunga Bank Federal
AS untuk rekening dalam mata uang dolar AS, dan sebesar 65% dari suku bunga
referensi negara asal mata uang untuk rekening-rekening dalam mata uang lainnya.

5.4. PENGELOLAAN REKENING MILIK SATUAN KERJA LINGKUP

KEMENTERIAN/LEMBAGA

5.4.1. Latar Belakang Penerbitan PMK 182/PMK.05/2017 tentang Pengelolaan Rekening

Milik Satuan Kerja Lingkup Kementerian/Lembaga
a. Simplifikasi → Pedoman pengelolaan rekening milik satuan kerja lingkup
kementerian/lembaga yang efektif, efisien, dan akuntabel dalam suatu peraturan.
b. Penyempurnaan → Beberapa jenis rekening belum tertampung dalam PMK No
252/PMK.05/2014 tentang Rekening Milik Kementerian/ Lembaga / Satuan Kerja
c. Temuan → Temuan BPK terkait dengan pengelolaan rekening pemerintah

5.4.2. Hal Baru Dalam PMK No 182 Tahun 2017

a. Izin rekening KPPN

96
 b. Penambahan kategori rekening
c. Rekonsiliasi tingkat daerah
d. Aplikasi rekening
e. Kartu debit
f. Virtual account
g. Kewenangan satker/BLU
h. Simplikasi permohonan dan format izin rekening
i. Prosedur pindah bank

5.4.3. Jenis Rekening Milik Satker Lingkup K/L

Rekening milik Satuan Kerja lingkup Kementerian Negara/Lembaga dikelompokkan
menjadi:
a. Rekening Penerimaan, yaitu Rekening yang dikelola oleh Bendahara Penerimaan;
b. Rekening Pengeluaran:
1) Rekening Pengeluaran yang dikelola oleh Bendahara Pengeluaran;
2) Rekening Pengeluaran Pembantu yang dikelola oleh bendahara pengeluaran
pembantu.
c. Rekening Lainnya:
1) Rekening Milik Badan Layanan Umum (BLU):
a) Rekening pengelolaan kas BLU;
b) Rekening operasional BLU;
c) Rekening dana kelolaan.
2) Rekening Milik Perwakilan RI:
a) Rekening rutin dalam mata uang Dolar Amerika Serikat dan/atau mata uang
setempat;
b) Rekening kas besi dalam mata uang Dolar Amerika Serikat;
c) Rekening PNBP dalam mala uang Dolar Amerika Serikat dan/atau mata
uang setempat;
d) Rekening antara dalam mata uang Dolar Amerika Serikat;
e) Rekening dana titipan di luar negeri dalam mata uang Dolar Amerika
Serikat/mata uang setempat.
d. Rekening Penyaluran Dana Bantuan;
e. Rekening Penampungan Dana Hibah Langsung;
f. Rekening Penyaluran Dana Hibah;
g. Rekening Penampungan Dana Kerjasama/Kemitraan;
h. Rekening Penampungan Dana Jaminan;
i. Rekening Penampungan Dana Titipan; dan
j. Rekening Penampungan Sementara.

97
5.5. KEWENANGAN PENGELOLAAN REKENING

5.5.1. Kewenangan Menteri/Pimpinan Lembaga

Menteri/Pimpinan Lembaga berwenang mengelola Rekening Kementerian
Negara/Lembaga yang dimilikinya. Kewenangan pengelolaan Rekening dimaksud terdiri
atas pembukaan, pengoperasian, dan penutupan Rekening pada Bank Umum serta
pelaporan rekening kepada Kuasa BUN. Kewenangan pengelolaan Rekening dimaksud
dilaksanakan oleh Kuasa Pengguna Anggaran (KPA). Jadi, pada prinsipnya seluruh
pengelolaan Rekening dilakukan oleh KPA yang memperoleh pelimpahan kewenangan
dari Menteri/Pimpinan Lembaga sebagai PA.
Dalam hal kewenangan tidak dapat dilakukan oleh KPA, dengan mempertimbangkan
pelaksanaan fungsi tertentu pada Satuan Kerja lingkup Kementerian Negara/Lembaga,
Kepala Satuan Kerja/Pimpinan BLU dapat mengajukan permohonan persetujuan
pembukaan Rekening serta melakukan pengelolaan Rekening Lainnya berupa: 3
a. Rekening Milik BLU;
b. Rekening Penampungan Dana Jaminan;
c. Rekening Penampungan Dana Titipan; dan
d. Rekening Penampungan Sementara.

5.5.2. Kewenangan Bendahara Umum Negara

Menteri Keuangan selaku Bendahara Umum Negara (BUN) berwenang melakukan
pengelolaan atas seluruh Rekening milik Satuan Kerja lingkup Kementerian
Negara/Lembaga.
Pengelolaan dimaksud terdiri atas:
a. pemberian persetujuan pembukaan Rekening;
b. melakukan blokir Rekening;
c. menutup Rekening; dan
d. memperoleh informasi atas Rekening.
Kewenangan pengelolaan dimaksud dilaksanakan oleh Kuasa BUN di Daerah.
Kewenangan untuk melakukan blokir, menutup, dan memperoleh informasi atas
Rekening dapat dilaksanakan oleh Kuasa BUN Pusat.

5.5.3. Kewenangan Pemberian/ Penolakan Persetujuan Pembukaan Rekening

Pembukaan Rekening pada Bank Umum dilakukan setelah mendapat persetujuan
tertulis dari Kuasa BUN di Daerah. Kuasa BUN di Daerah berwenang memberikan

3 Lihat Lampiran PMK Nomor 182/PMK.05/2017 Tentang Pengelolaan Rekening Milik Satuan Kerja Lingkup
Kementerian Negara/Lembaga, Modul Pengelolaan Rekening Milik Satuan Kerja Lingkup Kementerian
Negara/Lembaga, hal 44.

98
 persetujuan atau penolakan atas permohonan persetujuan pembukaan Rekening
Penerimaan, Rekening Pengeluaran, dan Rekening Lainnya.
Menteri/Pimpinan Lembaga selaku Pengguna Anggaran (PA) dapat membuka Rekening
pada bank sentral setelah mendapat persetujuan dari Menteri Keuangan selaku BUN.
Menteri Keuangan selaku BUN berwenang memberikan persetujuan atau penolakan
atas permohonan persetujuan pembukaan Rekening di bank sentral.

5.5.4. Pengajuan Permohonan Persetujuan Pembukaan Rekening

Kuasa Pengguna Anggaran (KPA)/Kepala Satuan Kerja/Pimpinan BLU sesuai dengan
kewenangannya masing-masing mengajukan permohonan persetujuan pembukaan
Rekening Penerimaan, Rekening Pengeluaran, dan/atau Rekening Lainnya kepada
Kuasa BUN di Daerah.
Surat permohonan persetujuan dimaksud memuat:
a. tujuan penggunaan rekening;
b. sumber dana;
c. mekanisme penyaluran dana; dan
d. perlakuan terhadap bunga/nisbah dan/atau jasa giro.
Permohonan persetujuan dilampiri dengan surat kuasa KPA/Kepala Satuan
Kerja/Pimpinan BLU kepada Kuasa BUN di Daerah. Surat permohonan dan surat
kuasa dibuat sesuai dengan format tercantum dalam Lampiran Peraturan Menteri
Keuangan Nomor 182/PMK.05/2017.

5.5.5. Penilaian Permohonan Persetujuan Pembukaan Rekening

Berdasarkan permohonan persetujuan pembukaan Rekening yang disampaikan
KPA/Kepala Satuan Kerja/Pimpinan BLU, Kuasa BUN di Daerah:
a. memeriksa kelengkapan dokumen permohonan persetujuan pembukaan Rekening;
dan
b. menilai kelayakan pemberian persetujuan pembukaan Rekening dengan kriteria
sebagai berikut:
1) tujuan penggunaan rekening;
2) sumber dana;
3) mekanisme penyaluran dana; dan
4) perlakuan terhadap bunga/nisbah dan/atau jasa giro.

99
 KEGIATAN BELAJAR 6: CASH POOLING

Tujuan Pembelajaran:
Pada bab ini mahasiswa mampu:
5. Menjelaskan pemusataan kas (cash pools)
6. Menjelaskan konsep dasar cash pools (physical and notional)
7. Menjelaskan pelaksanaan Treasury Notional Pooling (TNP) di
Indonesia dan negara lain
8. Menjelaskan pelaksanan Treasury Single Account (TSA) di Indonesia
6
dan negara lain
9. Pelaporan TNP dan TSA

6.1. PERKEMBANGAN PENGELOLAAN REKENING KAS NEGARA

Dibandingkan dengan pengelolaan Rekening Kas Negara sebelum tahun 2004,
perkembangan pengelolaan dalam satu dekade ini sangat mengesankan. Dengan
diimplementasikannya Treasury Single Account (TSA), saldo kas yang sebelumnya
menganggur di bank-bank komersial kini telah terkonslidasi ke dalam rekening-rekening
pemerintah di Bank Indonesia (BI). Rekening Tunggal Perbendaharaan atau TSA, adalah suatu
set rekening yang digunakan untuk melakukan pengelolaan penerimaan dan pengeluaran
negara, dimana saldo kas penerimaan dan pengeluaran tersebut dikonslidasikan dalam rangka
transaksi keuangan pemerintah.
Langkah awal implementasi tahapan TSA pada rekening pengeluaran adalah melalui
penerapan rekening bersaldo nihil di bank-bank operasional di tahun 2008. Dengan sistem ini,
bank operasional hanya berfungsi melakukan pembayaran kepada pihak ketiga/pemasok
sehingga meniadakan dana mengambang di rekening pemerintah di luar TSA.
Selanjutnya, di tahun 2009, dilakukan konsolidasi saldo kas pemerintah ke dalam TSA
di Bank Indonesia, dimana semua penerimaan negara harus disetorkan ke dalam dan semua
pengeluaran negara harus dibayarkan keluar dari rekening ini. Di tahun 2009, telah disepakati
pembayaran biaya jasa atas layanan perbankan bagi pemerintah yang disediakan bank
komersial yang menerima penerimaan negara pajak dan bukan pajak, disamping disepakatinya
adanya remunerasi atas saldo kas pemerintah yang surplus di Bank Indonesia. Di tahun yang
sama, diberlakukan konsolidasi non-kas dan pengawasan saldo di rekening pengeluaran yang
dikelola Satker melalui penerapan Treasury Notional Pooling (TNP).
Tahapan lebih lanjut atas penerapan TSA adalah sejak tahun 2010, dilakukan penihilan
(sweeping) harian atas rekening penerimaan di bank/kantor pos persepsi dan ketentuan bahwa
semua penerimaan negara di rekening bank/kantor pos persepsi harus bersaldo nihil ke TSA

100
di Bank Indonesia secara harian. Kemudian, untuk mewujudkan pengelolaan kas yang aktif,
pemerintah melakukan penempatan dana menganggur kedalam rekening di Bank
Indonesia/bank komersial yang menghasilkan pendapatan bunga atau melakukan investasi
jangka pendek pada instrumen-instrumen pasar uang yang aman dan menguntungkan.
Penerapan TSA sangatlah positif bagi Pemerintah Indonesia baik dari sudut pandang
kemanfaatan ekonomi maupun pengambilan kebijakan strategis. Berdasarkan sudut pandang
kemanfaatan ekonomi, pemerintah telah menerima remunerasi yang dibayarkan sebesar 65%
dari sukubunga BI, sebesar Rp2–4 trilliun pertahun selama kurun tahun 2012 dan 2013.
Sementara itu, dari sudut pandang pengambil kebijakan, penerapan TSA membantu
pemerintah untuk secara lebih baik mengelola berbagai risiko terkait dengan penyimpanan kas
dan mengambil keputusan tentang keuangan publik secara keseluruhan, khususnya yang
terkait dengan defisit dan surplus kas.

6.2. KONSEP DASAR CASH POOLING

Cash Pooling atau pemusatan kas merupakan manajemen kas yang
mengonsentrasikan dana lebih di beberapa rekening cabang ( Sub Account) ke rekening
pusat (Main Account). Manfaat pelaksanaan cash pooling antara lain untuk:
a. meminimalkan idle cash di rekening cabang
b. mengatur likuiditas perusahaan
c. memperoleh pendapatan bunga yang lebih tinggi
Cash pooling memiliki empat keuntungan antara lain sebagai berikut.
a. Informatoin advantage
Besarnya central depository menguntungkan pemerintah dalam memperoleh informasi.
Depository ini terletak di pusat keuangan sehingga informasi yang dibutuhkan
mengenai strength dan weakness berbagai currency dapat diperoleh dengan mudah.
Informasi mengenai rate of return, risiko dan alternatif investasi dalam tiap currency
juga harus tersedia. Depository ini melibatkan jumlah uang yang besar sehingga
mereka dapat memperoleh informasi yang lebih baik dari bank, broker dan lembaga
keuangan lainnya.
b. Precautionary balance advantage
Dengan adanya cash pooling, maka standar deviasi kas akan lebih rendah
dibandingkan jika subsidiary (perlu diberi catatan atau diganti dengan istilah lain, misal
kantor cabang / unit cabang dll) mengelola kasnya masing-masing.
c. Interest rate advantage
Karena borrowing terjadi antar subsidiary, maka keuntungannya bagi subsidiary yang
mengalami cash deficit yaitu memperoleh pinjaman dengan rate yang lebih rendah dari
pada pasar dan bagi subsidiary yang memiliki cash surplus dapat menginvestasikan

101
 kasnya dalam rate yang lebih tinggi.
d. Location
Biasanya terletak di pusat keuangan dunia seperti London, New York dan Zurich.

6.3. JENIS CASH POOLING

a. Physical Cash Pooling
Pengumpulan uang tunai fisik dapat berupa pendekatan zero balancing atau pendekatan
penyeimbangan target. Di bawah pendekatan zero balancing, peserta cash pool
mentransfer seluruh uang tunai mereka ke pemimpin cash pool. Hal ini dapat dicapai dalam
satu Negara atau di beberapa Negara dimana rekening terkumpul atau terpooling dalam
mata uang yang sama.
Demikian pula, di bawah pendekatan penyeimbangan target, peserta pengumpulan uang
tunai mentransfer seluruh uang tunai mereka yang melebihi saldo tertentu kepada
pemimpin pengumpulan uang tunai. Namun, jika peserta kumpulan uang tunai memiliki
saldo negatif, pemimpin kelmpok uang tunai mentransfer dana kepada mereka. Intinya,
pengaturan memastikan bahwa saldo kredit dipindahkan ke dalam, dan saldo debet ditutup
dari satu akun utama.
Sub rekening terpisah secara otomatis ditransfer ke/dari “header” atau konsentrasi ak un
yang terpusat dalam rangka menghilangkan idle cash dan arus kas keluar. Pooling fisik
dapat digunakan di beberapa badan hukum, yang terletak di negara yang sama/berbeda
tapi dalam mata uang yang sama. Pergerakan antara entitas yang berpartisipasi adalah
melalui pinjaman antar perusahaan.
b. Notional Cash Pooling
Semua saldo yang tersebar di banyak rekening beberapa menyatu ( pooled) pada satu set
virtual account tanpa ada perubahan posisi saldo rekening bank yang dimiliki
perusahaan/entitas. Karena tidak ada gerakan fisik uang, pinjaman antar perusahaan tidak
diharuskan. Manfaat ini dinegasikan memperoleh peraturan yang ketat yang dapat
menjamin kebutuhan entitas yang berpartisipasi.Notional pooling dapat diterapkan secara
cross currency, tapi mungkin prosesnya lebih kompleks.
Bank menghitung debet dan suku bunga kredit pada masing-masing rekening bank masing-
masing peserta dan kemudian menghitung saldo notional gabungan dari semua rekening
bank (misalnya setiap hari, mingguan atau bulanan). Setelah itu, manfaat kumpulan
ditentukan berdasarkan saldo nosional. Manfaat pool tunai dibayarkan langsung ke
pemimpin pool tunai (akun utama atas nama pemimpin pool tunai).

102
6.4. PELAKSANAAN TREASURY SINGLE ACCOUNT (TSA)
6.4.1. Latar Belakang TSA
Landasan awal reformasi pengelolaanan kas di Indonesia adalah pelaksanaan
Rekening Tunggal Perbendaharaan (TSA). Pengalaman internasional menunjukan
bahwa TSA dapat membantu berbagai pemerintah dalam mewujudkan penghematan
biaya melalui pengurangan biaya-biaya peminjaman, dalam artian biaya bunga dihemat
melalui penggunaan surplus kas suatu kegiatan pemerintahan untuk mengatasi
kekurangan kas di bidang yang lain.
Pemerintah Indonesia dalam rangka mengendalikan uang negara telah meren canakan
penerapan Treasury Single Account (TSA) sebagai upaya mengatasi adanya
kerawanan rekening liar dan memudahkan pemantauan uang negara serta dapat
memanfaatkan uang negara agar menghasilkan. Treasury Single Account (TSA)
mempunyai tujuan pokok untuk menciptakan efisiensi pengelolaanan uang negara
dengan mekanisme sentralisasi saldo kas pada satu rekening. Amanat Undang-Undang
Nomor 1 Tahun 2004 Tentang Perbendaharaan Negara dalam bab pengelolaan Uang
(Pengelolaanan Keuangan Negara/Daerah) yaitu tercantum pada pasal 22 adalah
sebagai berikut.
a. Menteri Keuangan selaku Bendahara Umum Negara berwenang mengatur dan
menyelenggarakan rekening pemerintah.
b. Dalam rangka penyelenggaraan rekening pemerintah sebagaimana dimaksud pada
ayat 1 Menteri Keuangan membuka Rekening Kas Umum Negara.
c. Uang negara disimpan dalam Rekening Kas Umum Negara pada bank sentral.
d. Dalam pelaksanaan operasional penerimaan dan pengeluaran negara, Bendahara
Umum Negara dapat membuka rekening Penerimaan dan Rekening Pengeluaran
pada Bank Umum.
e. Rekening Penerimaan digunakan untuk menampung penerimaan negara setiap
hari.
f. Saldo Rekening Penerimaan setiap akhir hari kerja wajib disetorkan seluruhnya ke
Rekening Kas Umum Negara pada bank sentral.
g. Dalam hal kewajiban penyetoran tersebut secara teknis belum dapat dilakukan
setiap hari, Bendahara Umum Negara mengatur penyetoran secara berkala.
h. Rekening Pengeluaran pada bank umum diisi dengan dana yang bersumber dari
Rekening Kas Umum Negara pada bank sentral.
i. Jumlah dana yang disediakan pada Rekening Pengeluaran sebagaimana dimaksud
pada ayat 8 disesuaikan dengan rencana pengeluaran untuk membiayai kegiatan
pemerintah yang telah ditetapkan dalam APBN.
Rekening peneriman/pengeluaran tersebar di banyak bank di seluruh Indonesia

103
 menyebabkan:
a. Sulit untuk mengetahui jumlah uang yang dimiliki memperoleh negara secara cepat
b. Menyulitkan perencanaan kas yang baik
c. Tidak efisien
d. Tingginya biaya pengelolaanan rekening
e. Pengendapan uang pemerintah yang ada di rekening penerimaan dan pengeluaran
pada bank umum menyebabkan tingginya opportunity cost

6.4.2. Tujuan TSA

Tujuan penerapan Treasury Single Account di Indonesia antara lain sebagai berikut.
a. Pengendalian saldo kas dan arus kas melalui ketentuan hukum yang mewajibkan
seluruh penerimaan dan pengeluaran untuk melalui TSA;
b. Mengpoolingkan saldo-saldo kas pemerintah dalam TSA setiap hari dengan
menggabungkan saldo kas di berbagai rekening bank yang digunakan untuk
membayar biaya operasional pemerintah;
c. Meminimalkan kas mengambang (flat) di berbagai rekening bank pemerintah di luar
TSA untuk mengurangi risiko dan mengoptimalkan imbalan atas sumber daya kas
pemerintah;
d. Meningkatkan akuntabilitas melalui transparansi dalam pengelolaanan penerimaan
dan belanja negara.

6.4.3. Manfaat TSA

Manfaat Treasury Single Account antara lain sebagai berikut.
a. Upaya meminimalkan biaya-biaya transaksi selama pelaksanaan anggaran dengan
mempercepat proses pengumpulan pendapatan pemerintah dan memperoleh
lembaga-lembaga yang bertanggung jawab atas pungutan pendapatan;
b. Penjadwalan yang efisien atas pembayaran pemerintah yang jatuh tempo;
c. Memberikan sebuah mekanisme untuk mengendalikan arus kas keluar sesuai
dengan rencana dan komitmen kas secara keseluruhan;
d. Memfasilitasi rekonsiliasi antara data perbankan dan data akuntansi. Pooling kas
pemerintah di dalam sebuah TSA juga memberikan peluang untuk mengurangi
biaya-biaya transaksi dengan dimungkinkannya pembayaran elektronik secara
langsung kepada para penerima dan rekonsiliasi bank.

6.4.4. Struktur TSA

Secara teori, arsitektur TSA terdiri atas tiga kategori, berdasarkan struktur rekening
bank dan model pemrosesan transaksi, yaitu:
a. TSA terpusat, dimana semua transaksi penerimaan dan pengeluaran pemerintah

104
 dilakukan melalui satu rekening tunggal, yang biasanya terdapat pada bank sentral,
dengan atau tanpa sub rekening, contoh di Armenia, Lithuania, dan banyak negara
lainnya.
b. TSA terdesentralisasi, terdiri atas beberapa rekening bank independen yang
dioperasikan oleh Satker-satker untuk seluruh transaksi mereka. Rekening-
rekening ini umumnya merupakan rekening sesaat bersaldo nihil di bank komersial.
Saldo seluruhnya dipindahbukukan ke dalam rekening utama TSA pada setiap akhir
hari kerja. Contoh di Swedia dan Amerika Serikat.
c. TSA terdistribusi, terdiri dari rekening bank sentral dan rekening -rekening bank
komersial yang dioperasikan oleh kantor Perbendaharaan di daerah untuk transaksi
penerimaan dan/atau pengeluaran satker-satker di wilayahnya. Rekening milik
kantor Perbendaharaan di daerah ini didanai dari kantor pusat Perbendaharaan,
baik melalui “top up” saldo sisa atau — pada kasus dimana saldo sisa dinihilkan
setiap akhir hari kerja ke dalam TSA — melalui transfer kebutuhan kas harian.
Contoh di Ukraina.

6.4.5. Langkah PenerapanTSA

a. Pooling penyimpanan uang negara dalam satu rekening, yaitu RKUN.
b. Semua penerimaan negara masuk ke RKUN dan semua pengeluaran negara
dibayar dari RKUN.
c. Semua penerimaan negara harus dilimpahkan ke RKUN setiap hari.
d. Penihilan saldo pada bank umum setiap hari dan penyediaan dana secara terpusat
untuk pembayaran.
e. Uang yang berada di BI dan bank umum mendapatkan bunga/jasa giro pada tingkat
bunga pasar (yang berlaku umum).
f. Penempatan idle cash pada rekening-rekening yang
menghasilkan bunga atau diinvestasikan pada instrumen moneter yang aman
dan menguntungkan.

6.4.6. PenerapanTSA
a. Penerapan TSA pada Rekening Bendahara Pengeluaran
TSA pertama kali diterapkan untuk rekening pengeluaran secara bertahap sebagai
percontohan, kemudian digulirkan ke seluruh Satker. Penerapan “TSA
Pengeluaran” melalui penihilan saldo rekening pengeluaran non gaji (BO I -Bank
Operasional I) pada bank komersial, diujicobakan pada tiga KPPN, sesuai peraturan
yang diterbitkan oleh Dirjen Perbendaharaan pada tahun 2005.

105
 Gambar 6.1 Pelaksanaan TSA - Pengeluaran (Sebelum SPAN)

Sumber: Bahan Ajar, 2019

Uji coba ini kemudian digulirkan ke 50 KPPN yang ditegaskan melalui sebuah
Keputusan Menteri Keuangan pada tahun 2006. Pada tahun 2008, “TSA
Pengeluaran” akhirnya diterapkan secara penuh melalui pembentukan Rekening
Bersaldo Nihil KPPN yang digunakan untuk pembayaran ke para pemasok Satker.

Penerapan “TSA Pengeluaran” Bersaldo Nihil untuk rekening gaji (BO II) belum
menjadi prioritas hingga tahun 2009, karena sesungguhnya saldo pada re kening
BO II saat itu pun telah dikurangi hingga nihil dalam waktu 3-5 hari setelah pencairan
gaji tertuntaskan.

Selain itu, sebelum hal ini diterapkan, perlu diterbitkan peraturan -peraturan terkait
yang mensyaratkan para pegawai untuk membuka rekening bank guna menerima
gaji. “TSA Pengeluaran” untuk pembayaran gaji kini juga telah diterapkan secara
penuh. Gaji pegawai pemerintah kini langsung dibayarkan kepada pegawai secara
elektronik melalui rekening BO II.

b. Penerapan TSA pada Rekening Bendahara Penerimaan

Peraturan pemerintah memandatkan penerapan “TSA Penerimaan” secara penuh
seharusnya terlaksana per 1 Januari 2009. Namun, penyetoran pungutan
penerimaan ke TSA di BI memperoleh bank-bank persepsi pada hari kerja
berikutnya dilaksanakan secara bertahap sejak 3 November 2008 sampai Januari

106
 2010; hingga akhirnya pada awal tahun 2010, pelimpahan dana dari rekening
penerimaan pada hari yang sama telah dilaksanakan secara penuh.

Sejak itu, 2.516 cabang dari 81 bank komersial dan kantor pos telah ditunjuk
sebagai lembaga pemungut (Bank/Kantor Pos Persepsi) untuk transaksi
penerimaan ini langsung dibayarkan kepada pegawai secara elektronik melalui
rekening BO II.

Gambar 6.2 Pelaksanaan TSA - Penerimaan

Pemerintah Bagian Pusat Bank Indonesia Rekonsiliasi

Daerah (RKUN) DJPBN

Bagian
Pemda Pelimpahan Penerimaan
Setiap Hari Laporan

BO III KPPN
Laporan Laporan

Bank Bank Devisa Pos

Bank Persepsi Persepsi Persepsi Persepsi
PBB/BPHTB

Wajib Bayar Wajib Pajak/ Wajib Pajak/ Wajib Pajak/

PBB/BPHTB Bayar Bayar Bayar

Sumber: Bahan Ajar, 2019

Biaya jasa layanan perbankan yang dibayar memperoleh Kementerian Keuangan

kepada 81 bank/kantor pos persepsi untuk mengelola penyetoran penerimaan
selama 4 tahun terakhir disajikan pada tabel berikut (biaya terkini sebesar Rp5.000
per transaksi penerimaan).

Meskipun biaya jasa layanan perbankan tersebut cukup signifikan (jumlah

keseluruhan mencapai 20 juta dolar AS /tahun pada 2013), tetap lebih efisien bagi
KemenKeu untuk membayar biaya jasa tersebut daripada mengizinkan bank/kantor
pos menyimpan saldo penerimaan (dengan jumlah 106 miliar dolar AS pada 2013)
selama tiga hari sebagai kompensasi atas layanan perbankan.

6.5. PELAKSANAAN TREASURY NOTIONAL POOLING (TNP)

6.5.1. Latar Belakang TNP
Sejak Maret 2009, diterapkan mekanisme TNP pada rekening bendahara p engeluaran
secara bertahap. TNP adalah sistem untuk mengetahui saldo rekening bendahara
pengeluaran di Kantor Cabang Bank Umum setelah dipoolingkan tanpa harus
memindah dana antar rekening. Dengan penerapan mekanisme ini, Uang Negara yang

107
berada di rekening bendahara pengeluaran mendapat remunerasi. Mekanisme pooling
atas rekening bendahara adalah alternatif yang paling memungkinkan dengan struktur
rekening yang ada saat ini. Meskipun tetap memberi peluang bagi DJPB untuk
memperoleh manfaat dari idle cash di rekening bendahara, DJPB tidak memiliki kontrol
atas saldo di rekening bendaharatersebur.

Seiring perkembangan teknologi, di beberapa Negara transaksi pemerintah pusat

diproses secara elektronik melalui Kantor Pusat Perbendaharaan tanpa intervensi dari
kantor Perbendaharaan di daerah. Dalam kasus ini, kantor Perbendaharaan di daerah
dapat ditutup atau ditugaskan untuk memproses transaksi pemda yang ada di
wilayahnya.

Rekening khusus bendahara dibuka di Satker dengan batasan jumlah kas sesuai
ketetapan Perbendaharaan untuk melakukan pembayaran bernilai kecil, misal yang
terkait dengan alat keperluan kantor yang bernilai kecil/biaya perjalanan, umumnya tidak
dianggap sebagai bagian dari system TSA. Pooling saldo sisa har ian untuk tujuan
mendapat renumerasi atas idlecash hingga peniadaan rekening khusus bendahara
melalui penerbitan kartu debet bagi pengelolaan keuangan Satker (sesuai batasan yang
ditetapkan memperoleh Perbendaharaan) untuk menghindari penyimpanan saldo kas
yang tidak diremunerasikan.

Pattanayak dan Fainboim (2010) menyiratkan bahwa suatu struktur TSA dapat
merangkum buku besar semua subrekening ke dalam 1 lembaga perbankan tunggal
(tidak harus bank sentral), yang memungkinkan adanya rekening bersaldo nihil diluar
TSA pada sejumlah bank komersial. Namun, rekening terpisah ini harus dipadukan ke
dalam 1 rekening utama (yang disebut rekening utama TSA) yang biasanya dipegang di
bank sentral untuk menihilkan saldo mereka (biasanya di setiap akhir hari kerja)
sehingga posisi kas yang terpooling dapat diketahui.

Di bawah pengaturan pengumpulan uang tunai nosional, uang tunai tidak secara fisik
ditransfer ke rekening bank mana pun. Jenis pengaturan ini tidak mengarah pada
pinjaman intra- grup. Di bawah pengaturan itu, peserta kumpulan kas mengoperasikan
rekening langsung dengan bank. Biasanya, dalam kumpulan kas nosional, pemimpin
kumpulan kas tidak bertindak sebagai pihak lawan transaksi dan tidak menanggung
risiko.

Dalam situasi seperti itu, pemimpin kumpulan kas hanya mengrdinasikan kumpulan kas
dan mengelola offset internal posisi debet dan kredit. Pada dasarnya, ini bertindak
sebagai penyedia layanan. Selain itu, dalam kumpulan kas semacam itu, peserta

108
 kumpulan kas mungkin harus memberikan jaminan silang kepada bank untuk mencegah
bank menanggung risiko yang terkait dengan gagal bayar peserta kumpulan uang tunai.

6.5.2. Tujuan TNP

Tujuan Treasury Notional Pooling antara lain sebagai berikut:
a. Rekening pemerintah dapat dimonitor secara harian baik saldo/detail rekening
dapat dilaporkan
b. Mendapat bunga yang lebih baik

6.5.3. Manfaat TNP

Manfaat Treasury Notional Pooling adalah sebagai berikut:
a. Segi pendapatan
Selain tingkat remunerasi TNP yang lebih menguntungkan, manfaat lain TNP
yaitu adanya saldo pooling yang membuat saldo patokan penghitungan bunga
tidak pernah Rp0. Sehingga, pendapatan jasa giro perbulan sebesar Rp0 juga
tidak terjadi.
b. Segi administrasi
Rekening bendahara pengeluaran teradministrasi dengan baik sehingga jumlah
uang di seluruh rekening BP dapat diketahui dan jasa giro atas saldo rekening BP
dapat dihitung dan dimonitor. Manfaat lainnya yaitu jumlah uang di rekening
bendahara pengeluaran, penerimaan dan rekening lainnya secara real time online
dapat diketahui dengan menggunakan cash management system. Hal ini juga
lebih mudah menghitung dan memonitor PNBP untuk jasa giro saldo rekening
Bendahara Pengeluaran.
c. Segi waktu
Saldo rekening bendahara pengeluaran pada akhir hari kerja tidak perlu
dipindahbukukan tetapi cukup dikonsilidasikan pada Kantor Pusat Bank Rekening
BP, sehingga beberapa sangat efisien.
d. Segi biaya
Bank tidak mengenakan biaya atas penerapan Treasury Notional Pooling.

6.5.4. MekanismeTNP
Treasury National Pooling (TNP) diterapkan pada:

a. Rekening bendahara penerimaan dan pengeluaran yang dimiliki satker di bank

komersial, PMK Nomor 61/PMK.05/2009 tentang Penerapan TNP pada Rekening
Bendahara Pengeluaran.
b. Rekening bendahara penerimaan, PMK Nomor 126/PMK.05/2009 tentang

109
 Penerapan Pelaksanaan TNP pada Rekening Bendahara Penerimaan.
c. Rekening pemerintah lainnya, PMK Nomor 152/PMK.05/2011 tentang Penerapan
Treasury Notional Pooling pada Rekening Lainnya.

Gambar 6.3 Treasury National Pooling

Saldo seluruh rekening bendahara pengeluaran dan penerimaan dipoolingkan pada

akhir hari setelah proses tutup buku dan diberikan jasa giro harian memperoleh bank
sesuai dengan kesepakatan yang tertuang dalam kontrak.

6.5.5. Penerapan TNP

a. Penerapan TNP pada Rekening Bendahara Pengeluaran
Rekening Bendahara Pengeluaran merupakan rekening pada Bank Umum/kantor
yang dikuasai oleh Bendahara Pengeluaran yang dipergunakan untuk menampung
uang bagi keperluan belanja negara dalam rangka pelaksanaan APBN pada satker.
Saldo seluruh Rekening Bendahara Pengeluaran di Bank Umum tiap akhir hari
dipooling dengan TNP.

Pelaksanaan TNP dilakukan oleh masing-masing Kantor Pusat Bank Umum,

tempat Bendahara Pengeluaran membuka rekening. Saldo pooling rekening
Bendahara Pengeluaran mendapat remunerasi dari Bank Umum.

Beberapa hal berkaitan dengan diterapkannya TNP pada rekening bendahara

pengeluaran:

1) Rekening Bendahara Pengeluaran yang termasuk dalam TNP tidak lagi

mendapat jasa giro.
2) Rekening Bendahara Pengeluaran yang tidak termasuk TNP tetap mendapat
jasa giro dan disetor ke Rekening Kas Negara sesuai ketentuan yang berlaku.
3) Besaran remunerasi ditetapkan atas kesepakatan antara Bank Umum dengan
DJPB

110
 4) Bendahara Pengeluaran melakukan penarikan uang dari Rekening
Bendahara Pengeluaran sesuai kebutuhan pada jam operasional Bank
Umum.
5) Bendahara Pengeluaran tidak diperkenankan melakukan penarikan uang di
luar jam operasional Bank Umum.
6) Pelaksanaan TNP pada Bank Umum dituangkan dalam perjanjian antara
Bank Umum dengan DJPB atas nama Menteri Keuangan.
7) DJPB c.q. Direktrat PKN wajib memantau saldo pooling seluruh Rekening
Bendahara Pengeluaran.
8) DJPB wajib memastikan ketepatan waktu pembayaran dan kebenaran
perhitungan remunerasi atas saldo pooling seluruh Rekening Bendahara
Pengeluaran.
b. Penerapan TNP pada Rekening Bendahara Penerimaan
Rekening Bendahara Penerimaan merupakan rekening pada Bank Umum yang
dikuasai oleh Bendahara Penerimaan. Beberapa hal berkaitan dengan
diterapkannya TNP pada rekening bendahara penerimaan:

1) Saldo seluruh Rekening Bendahara Penerimaan di Bank Umum pada setiap

akhir hari dipooling dengan menggunakan TNP.
2) Pelaksanaan TNP dilakukan memperoleh masing-masing Kantor Pusat Bank
Umum, tempat Rekening Bendahara Penerimaan dibuka.
3) Saldo seluruh Rekening Bendahara Penerimaan di Bank Umum mendapat
remunerasi berupa jasa giro dari BankUmum.
4) Besaran jasa giro ditetapkan atas kesepakatan antara Bank Umum dengan
DJPB.
5) Rekening Bendahara Penerimaan yang tidak termasuk TNP tetap mendapat
jasa giro yang berlaku umum di Bank Umum dan disetor ke Kas Negara
sesuai ketentuan yang berlaku.
6) Pelaksanaan TNP Rekening Bendahara Penerimaan pada Bank Umum
dituangkan dalam perjanjian antara Bank Umum dengan DJPB atas nama
Menteri Keuangan.
7) DJPB c.q. Direktrat PKN wajib memantau saldo pooling seluruh Rekening
Bendahara Penerimaan.
8) DJPB wajib memastikan ketepatan waktu pembayaran dan kebenaran
perhitungan remunerasi atas saldo pooling seluruh Rekening Bendahara
Penerimaan.
9) Perhitungan besaran dan pembayaran remunerasi berupa jasa giro atas saldo
pooling, serta sanksi ditetapkan berdasar kesepakatan antara DJPB dan Bank

111
 Umum peserta TNP yang dituangkan dalam suatu perjanjian yang
ditandatangani oleh DirJen Perbendaharaan dan Direktur Utama Bank Umum
terkait.
10) Remunerasi berupa jasa giro adalah penerimaan negara dan disetor tiap
bulan ke Kas Negara.
c. Penerapan TNP pada Rekening Lainnya
Rekening Lainnya merupakan rekening pada Bank Umum/badan lainnya yang
dibuka memperoleh BUN/Kementerian/Lembaga/Satker sesuai tusinya yang
digunakan untuk menampung Uang Negara sesuai ketentuan, yang tidak
ditampung dalam Rekening Penerimaan dan Rekening Pengeluaran milik
BUN/Kementerian/Lembaga/Satker.

Saldo seluruh uang Negara pada Rekening Lainnya di Bank Umum/badan lainnya
pada setiap akhir hari dipoolingkan dengan melaksanakan TNP. Beberapa hal
berkaitan dengan diterapkannya TNP pada rekening lainnya:

1) Pelaksanaan TNP dilakukan masing-masing Kantor Pusat Bank Umum/badan

lainnya, tempat Rekening Lainnya dibuka.
2) Terhadap saldo Uang Negara pada Rekening Lainnya di Bank Umum/badan
lainnya mendapat Remunerasi dari Bank Umum/badan lainnya.
3) Rekening Lainnya yang termasuk dalam TNP tidak lagi mendapat jasa giro.
4) Rekening Lainnya yang tidak termasuk TNP tetap mendapat jasa giro dan
disetorkan ke Kas Negara sesuai ketentuan peraturan perundang-undangan.
5) Besaran Remunerasi ditetapkan berdasar kesepakatan antara Bank
Umum/badan lainnya dengan Kuasa BUN Pusat.
6) Pejabat yang mengelola Rekening Lainnya melakukan penarikan uang sesuai
kebutuhan pada jam operasional Bank Umum/badan lainnya.
7) Pejabat yang mengelola Rekening Lainnya tidak diperkenankan melakukan
penarikan uang di luar jam operasional Bank Umum/badan lainnya.
8) Pelaksanaan TNP pada Bank Umum/badan lainnya dituangkan dalam
perjanjian antara Pimpinan Bank Umum/badan lainnya dengan DirJen
Perbendaharaan selaku Kuasa BUN Pusat.
9) DJPB c.q. Direktrat PKN memantau besaran saldo pooling seluruh Rekening
Lainnya.
10) DJPB c.q. Direktrat PKN memastikan ketepatan waktu pembayaran dan
kebenaran perhitungan Remunerasi atas saldo pooling seluruh Rekening
Lainnya.
11) DJPB c.q. Direktrat PKN melakukan rekonsiliasi dengan Bank Umum/badan

112
 lainnya atas Remunerasi Rekening Lainnya setiap 3 (tiga) bulan sekali.
12) Perhitungan besaran dan pembayaran Remunerasi atas saldo Uang Negara,
serta ketentuan mengenai sanksi ditetapkan berdasar kesepakatan antara
Kuasa BUN Pusat dan Bank Umum/badan lainnya peserta TNP yang
dituangkan dalam suatu perjanjian yang ditandatangani memperoleh Kuasa
BUN Pusat dan Pimpinan Bank Umum/badan lainnya yang terkait.
13) Remunerasi merupakan PNBP dan disetorkan setiap bulan ke Kas Negara
14) Pelaksanaan TNP dikelola DJPB menggunakan sistem informasi yang dapat
memantau saldo harian semua Rekening Lainnya.
15) Pelaksanaan TNP pada Rekening Lainnya dilakukan secara bertahap.

113
 SIMPULAN
Ditjen Perbendaharaan dalam melakukan pemusatan kas melalui dua cara, yaitu
Treasury Notional Pooling (TNP) dan Treasury Single Account (TSA). Treasury Notional
Pooling (TNP) adalah sistem yang digunakan untuk mengetahui posisi saldo pooling dari
seluruh rekening bendahara pengeluaran yang terdapat pada seluruh kantor cabang bank
umum yang bersangkutan tanpa harus melakukan perpindahan dana antar rekening.
TSA diimplementasikan melalui pooling seluruh rekening pemerintah di Rekening
Kas Umum Negara di BI dan penerapan zero-balance atas rekening pemerintah yang
berada di luar BI. Dengan adanya TSA tersebut, pemerintah dapat mengendalikan saldo
dan aliran kas yang dimiliki, minimalisasi uang yang menganggur, dan transparansi dalam
pengelolaanan penerimaan dan pengeluaran. Pelaksanaan TSA terdiri dari TSA
Pengeluaran dan TSA Penerimaan.

LATIHAN/PENUGASAN KELOMPOK
1. Apa yang dimaksud dengan konsep Treasury Single Account (TSA) dan bagaimana hal
tersebut dilaksanakan di Indonesia?
2. Apa yang dimaksud dengan konsep Treasury Notional Pooling (TNP) dan bagaimana
hal tersebut dilaksanakan di Indonesia?
3. Jelaskan apa yang dimaksud dengan Rekening Lainnya dalam pengelolaan kas negara!
4. Jelaskan manfaat central depository bagi pemerintah!
5. Berikan pendapat Saudara terhadap kemungkinan penempatan uang di bank sentral dan
bank umum pemerintah!

114
 KEGIATAN BELAJAR 7: DIGITALISASI KAS “KARTU KREDIT
PEMERINTAH”

Tujuan Pembelajaran:
Pada bab ini mahasiswa mampu memahami dan menjelaskan tentang:
1. Pengendalian kas
2.
3.
4.
Digitalisasi pada pengelolaan kas Negara di Indonesia
Motif pengendalian kas negara
Ukuran rasio kinerja keuangan yang berhubungan dengan kas
(likuiditas dan solvabilitas)
7
5. Metode pengendalian kas Negara
6. Mekanisme koordinasi Pengelola Kas dan Bank Indonesia dalam
rangka pengendalian kas negara.

7.1. MODERNISASI SISTEM PEMBAYARAN APBN

Dalam rangka penyempurnaan mekanisme pembayaran APBN, maka diperlukan
modernisasi sistem pembayaran APBN secara non tunai antara lain dengan menggunakan
kartu kredit. Hal tersebut sesuai dengan amanat Pasal 66 ayat 5 PP 50 Tahun 2018 tentang
Perubahan atas PP 45 tahun 2013 tentang Tata Cara Pelaksanaan Anggaran Pe ndapatan
dan Belanja Negara. Penerapan kartu kredit pemerintah sejalan dengan program digitalisasi
kas yang dimaksudkan untuk:
a. Meminimalisasi penggunaan uang tunai dalam transaksi keuangan negara
b. Meningkatkan keamanan dalam bertransaksi
c. Mengurangi potensi fraud dari transaksi secara tunai
d. Mengurangi cost of fund/idle cash dari penggunaan UP

7.2. BELANJA PEMERINTAH

Belanja pemerintah terdiri atas:
Belanja Pegawai Belanja Barang Belanja Modal Belanja Sosial
Ke Rekening : Gaji, Ke Rekening : Biaya Ke Rekening : Ke Rekening :
Tunjangan Pemeliharaan, >50 juta Penerima
Langganan Daya Bantuan
N ON TU N AI

115
 Uang Makan, Uang Honor, Perjalanan Belanja Modal Diterima tunai oleh
Lembur Dinas, ATK, paling banyak Rp50 penerima bantuan
Konsumsi juta
TU N AI

7.3. ALUR PIKIR

Pembayaran dengan Uang Persediaan (UP) dapat digantikan dengan alat
pembayaran non tunai berupa Kartu Kredit yang disediakan perbankan, sehingga dapat
menekan jumlah UP yang beredar. Hal tersebut demi meminimalisasi adanya idle cash yang
mengendap di satker. Di bawah ini adalah bagan alur pikir pembayaran UP menggunakan
kartu kredit pemerintah.
Gambar 7.1 Alur Pikir KKP

Pembayaran pemerintah dapat melalui 2 (dua) cara, yakni melalui pembayaran

langsung (LS) maupun Uang Persediaan (UP). Pembayaran melalui LS maksudnya adalah
pembayaran yang dilakukan langsung oleh PA kepada penerima hak. Sedangkan
pembayaran melalui mekanisme UP berarti pembayaran dilakukan oleh bendahara
pengeluaran satker masing-masing. Dalam hal ini, bendahara pengeluaran satker diberikan
uang muka kerja dalam bentuk UP yang dapat dipegangnya untuk melakukan transaksi
pembayaran, biasanya untuk transaksi operasional atau bersifat rutin.
Terkait dengan digitalisasi kas, maka pembayaran melalui UP maupun LS tidak lagi
dalam bentuk kas tunai, melainkan dengan kartu kredit pemerintah. Dalam bagan di atas, uji

116
coba pembayaran UP dengan kartu kredit pemerintah dilakukan untuk belanja barang,
persediaan, sewa, pemeliharaan, belanja barang operasional dan nonoperasional, dan
belanja keperluan perjalanan dinas.

7.4. KONSEP PENGELOLAAN UP

Konsep pengelolaan UP dapat dibandingkan sebelum adanya digitalisasi kas dan saat
ini yang dapat digambarkan dalam bagan di bawah ini.

Saat ini
Sebelum - Terdiri dari UP Tunai
- Dana UP Tunai 100% (60%) dan UP KKP (40%)
- Kas Tunai di Brankas - UP Tunai di Brankas
dan/atau Kas di Bank dan/atau Kas di Bank
- UP KKP di Rekening KUN

Sebelum digitalisasi kas, dana UP tunai sebanyak 100%, yang terdiri dari kas tunai di
brankas dan/atau kas di bank. Kemudian setelah ada digitalisasi kas, UP tunai berjumlah 60%
dan UP KKP (Kartu Kredit Pemerintah) berjumlah 40%. UP Tunai terdiri dari UP tunai di
brankas dan/atau kas di bank sedangkan UP KKP terdapat di RKUN.

7.5. JENIS KARTU KREDIT PEMERINTAH

Penggunaan Kartu Kredit Pemerintah untuk belanja pemerintah difokuskan pada
keperluan belanja barang operasional serta belanja modal paling banyak Rp50 juta yang
merupakan bagian terbesar dari penggunaan Uang Persediaan. Penjelasan lebih lanjut atas
belanja tersebut seperti di bawah ini:
a. Belanja Barang Operasional dan Belanja Modal (ATK, Pemeliharaan, dan Jamuan) yang
dipegang oleh Pelaksana Kegiatan/Belanja. (Contoh: pejabat pengadaan barang/jasa,
pejabat struktural, pelaksana, dan/atau pegawai lainnya yang ditugaskan oleh KPA/PPK
untuk melaksanakan pembelian/pengadaan barang/jasa)
b. Belanja Perjalanan dinas (Tiket dan Penginapan) yang dipegang oleh Pelaksana
Perjalanan dinas. (Contoh: Pegawai/Pejabat Pelaksana Perjalanan dinas)

7.6. MEKANISME PENGGUNAAN KARTU KREDIT PEMERINTAH

Berikut adalah diagram alur mekanisme penggunaan kartu kredit pemerintah.

117
 Gambar 7.2 Alur Pikir Pembayaran UP

Penjelasan:
a. Pemerintah, dalam hal ini satker melakukan kerja sama pembuatan kartu kredit dengan
bank
b. Bank menerbitkan kartu kredit atas nama pemerintah
c. Kartu kredit pemeritah yang sudah dibuat dapat digunakan untuk melakukan transaksi
oleh pemegang kartu kredit. Transaksi yang dapat dilakukan antara lain:
1) Belanja keperluan operasional dan belanja modal, dan
2) Belanja perjalanan dinas
d. Setelah melakukan transaksi, kemudian atas transaksi tersebut dilakukan pengujian oleh
PPK dan penerbitan SPBy
e. Setelah memenuhi persyaratan dan ketentuan, maka akan diverifikasi oleh bendahara
f. Dilakukan pertanggungjawaban atas transaksi yang telah dilakukan dengan mengajukan
LPJ bendahara pengeluaran
g. Atas pengajuan LPJ tersebut, maka diterbitkan SP2D oleh KPPN
h. SP2D yang diterbitkan KPPN menjadi dasar pendebitan rekening bendahara pengeluaran
atas transaksi yang telah dilakukan
i. Monitoring dan evaluasi atas transaksi yang telah dilakukan

7.7. MEKANISME PENGUJIAN DAN PEMBAYARAN KARTU KREDIT PEMERINTAH

Berikut adalah diagram alur mekanisme pengujian dan pembayaran kartu kredit
pemerintah.

118
 Gambar 7.3 Diagram Alur Mekanisme Pengujian dan Pembayaran KKP

Penjelasan:
a. Transaksi yang dilakukan menggunakan kartu kredit pemerintah oleh pemegang kartu
kredit, dalam hal ini adalah bendahara pengeluaran
b. PPK melakukan pengujian atas transaksi dan kemudian menerbitkan SPBy.
1) Dalam hal pengujian terdapat bukti-bukti pengeluaran yang tidak memenuhi
ketentuan, maka PPK menolak bukti-bukti pengeluaran tersebut
2) Pengeluaran yang ditolak merupakan tanggung jawab pribadi Pemegang KKP
c. Setelah diterbitkan SPBy, kemudian dilakukan pengujian atas kelengkapan bukti-bukti
pembayaran dan kelengkapan persyaratan oleh bendahara pengeluaran (verifikasi)
d. Setelah terverifikasi oleh bendahara, PPSPM kemudian menerbitkan SPM -GUP KKP
e. Atas penerbitan SPM-GUP KKP, maka KPPN menerbitkan SP2D GUP KKP
f. SP2D yang diterbitkan KPPN tersebut merupakan dasar pendebitan rekening oleh
bendahara pengeluaran.
g. SP2D GUP KKP adalah pemindahbukuan /transfer dana sebesar nilai SP2D dari kas
negara ke rekening Bendahara Pengeluaran. Setelah dana SP2D ada di rekening,
Bendahara Pengeluaran akan membayarkan kepada bank penerbit KKP sebesar tagihan
sesuai billing tagihan yang diterima dari bank.

7.8. CASH MANAGEMENT SYSTEM (CMS)

7.8.1. Penggunaan Cash Management System (CMS) / Internet Banking pada

rekening Bendahara Pengeluaran.
a. Pelaksanaan uji coba penggunaan CMS telah diatur dalam Peraturan Dirjen
Perbendaharaan Nomor PER-18/PB/2016. Uji coba ini dimulai tanggal 2 Mei 2016.

119
 b. CMS adalah sistem aplikasi dan informasi yang menyediakan informasi saldo dan
fasilitas-fasilitas perbankan dalam rangka pelaksanaan transaksi perbankan
secara realtime atau online.
c. Sedangkan Internet Banking adalah salah satu jasa bank yang memungkinkan
nasabah untuk memperoleh informasi, melakukan komunikasi dan melakukan
transaksi perbankan melalui internet. Maka, pembayaran secara elektronik melalui
CMS/Internet Banking merupakan sarana pendebetan untuk pembayaran,
penyaluran dana dan penyetoran pajak/PNBP dari rekening bendahara
pengeluaran secara elektronik.

7.8.2. Penggunaan Cash Management System (CMS) / Internet Banking pada

rekening Bendahara Pengeluaran satker lingkup DJPBN.
Adapun layanan pembayaran secara elektronik melalui CMS/Internet Banking yang
disediakan oleh bank umum, paling sedikit terdiri dari:
a. penyajian informasi saldo dan transaksi;
b. pembayaran yang berasal dari uang persediaan (UP);
c. penyaluran dana yang berasal dari pembayaran secara langsung kepada
bendahara pengeluaran termasuk penyaluran dana kepada banyak penerima;
d. penyetoran pajak dan atau PNBP secara elektronik;
e. fasilitas unggah dalam rangka transaksi pembayaran, penyaluran dana dan
penyetoran pajak/PNBP secara elektronik;
f. serta fasilitas unduh atas semua transaksi dalam rangka pembukuan bendahara
dan akuntansi/pelaporan.
Dengan demikian, pada banyak transaksi pembayaran oleh bendahara akan dilakukan
secara non tunai.

120
7.9. MODUL CASH MANAGEMENT SPAN

7.9.1. ALUR PROSES PENYALURAN SP2D.

Gambar 7.4 Alur Penyaluran SP2D dalam modul CMS

Penjelasan:
a. Satker mengajukan SPM ke KPPN
b. Kemudian KPPN menerbitkan SP2D menggunakan aplikasi SPAN
c. SPAN menghasilkan 2 informasi, yaitu : a) kebutuhan dana untuk SP2D; b) data SP2D
yang secara elektronik terkirim ke Bank Operasional.
d. Data kebutuhan dana disampaikan kepada Direktorat Pengelolaan Kas Negara
e. Atas pengajuan kebutuhan dana tersebut, Dit. PKN mentransfer sebesar kebutuhan dana
tersebut dari RKUN ke rekening BUN di Bank Operasional dengan nama RPKBUNP
SPAN
f. Setelah RPKBUNP SPAN berisi dana dan berdasar data SP2D elektronik yang
diterimanya Bank Operasional mentransfer ke rekening penerima
g. Setelah dana tersampaikan ke rekening penerima, selanjutnya apabila ada sisa saldo di
RPKBUNP SPAN, maka
1) harus dinihilkan setiap akhir hari maksimal pukul 18.00 WIB
2) apabila terlambat menihilkan maka akan dikenakan denda sebesar satu permil per
hari

121
7.9.2. ALUR PROSES PENYALURAN SP2D PENGGANTI RETUR
Berikut adalah alur proses penyaluran SP2D pengganti retur dalam Modul CMS.
Retur artinya SP2D elektronik yang dieksekusi oleh Bank Operasional dananya
dikembalikan oleh bank penerima karena ada ketidaksesuaian nomor rekening dan/
atau nama pada rekening. Kejadian ini harus diberitahukan kepada KPPN dan Satuan
Kerja terkait untuk melakukan perbaikan kesalahan.

Gambar 7.5 Alur Penyaluran SP2D Pengganti Retur

Penjelasan:
a. RR RPKBUNP SPAN menyampaikan rekening koran ke Dit. PKN
b. Dit. PKN menyampaikan interface retur ke KPPN
c. KPPN menerbitkan laporan retur yang dikirim ke SPAN
d. Laporan retur yang dikirim ke SPAN kemudian menghasilkan surat yang dikirim ke
satker masing-masing
e. Atas surat tersebut, satker menyampaikan ralat SPM kepada KPPN
f. KPPN menerbitkan SP2D R (Retur)
g. SP2D R tersebut dikirim ke RR RPKBUNP SPAN

122
 SIMPULAN
Dalam rangka penyempurnaan mekanisme pembayaran APBN, maka diperlukan
modernisasi sistem pembayaran APBN secara non tunai menggunakan kartu kredit. Hal tersebut
sesuai dengan amanat Pasal 66 ayat 5 PP 50 Tahun 2018 tentang Perubahan atas PP 45 Tahun
2013 tentang Tata Cara Pelaksanaan Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara.
Penerapan kartu kredit pemerintah sejalan dengan program digitalisasi kas yang
dimaksudkan untuk digitalisasi meminimalisasi penggunaan uang tunai, meningkatkan
keamanan, mengurangi potensi fraud, dan mengurangi cost of fund/idle cash dari penggunaan
UP.
Belanja pemerintah terdiri atas belanja pegawai, belanja barang, belanja modal, dan
belanja sosial. Pembayaran atas belanja pemerintah dapat melalui 2 (dua) cara, yakni melalui
pembayaran langsung (LS) maupun Uang Persediaan (UP).
Terkait dengan digitalisasi kas, maka pembayaran melalui UP maupun LS dapat dilakukan
melalui kartu kredit pemerintah. Pembayaran UP dengan kartu kredit pemerintah dilakukan untuk
belanja barang, persediaan, sewa, pemeliharaan, belanja barang operasional dan non
operasional, dan belanja keperluan perjalanan dinas.
Penggunaan Kartu Kredit Pemerintah untuk belanja pemerintah difokuskan pada keperluan
belanja barang operasional serta belanja modal paling banyak Rp50 Juta yang merupakan bagian
terbesar dari penggunaan Uang Persediaan.
CMS adalah sistem aplikasi dan informasi yang menyediakan informasi saldo dan fasilitas-
fasilitas lain dalam rangka pelaksanaan transaksi perbankan secara realtime online. Sedangkan
Internet Banking adalah salah satu jasa bank yang memungkinkan nasabah untuk memperoleh
informasi, melakukan komunikasi dan melakukan transaksi perbankan melalui internet. Maka,
pembayaran secara elektronik melalui CMS/Internet Banking merupakan sarana pendebetan
untuk pembayaran, penyaluran dana dan penyetoran pajak/PNBP dari rekening pengeluaran
secara elektronik.

123
LATIHAN/PENUGASAN KELOMPOK
1. Mengapa penerapan kartu kredit pemerintah sejalan dengan program digitalisasi kas?
Jelaskan!
2. Coba utarakan pendapat Saudara mengenai perbedaan sebelum dan sesudah dilaksanakan
sistem pembayaran dengan kartu kredit pemerintah dalam kaitannya terhadap penyediaan
kas oleh negara!
3. Dalam rangka digitalisasi sistem pembayaran bagi bendahara pengeluaran, selain
pembayaran yang dilakukan secara tunai, terdapat beberapa sistem pembayaran lainnya
yaitu kartu kredit pemerintah, internet banking, dan kartu debet. Coba jelaskan sistem ketiga
sistem pembayaran dimaksud.
4. Apa keuntungan dan kerugian penggunaan sistem pembayaran secara digital bagi negara?
5. Coba jelaskan bagaimana sistem pembayaran yang dilakukan dengan mekanisme
pembayaran langsung (LS) melalui KPPN (Kantor Pelayanan Perbendaharaan Negara).

124
 KEGIATAN BELAJAR 8: CASH MISMATCH

Tujuan Pembelajaran:
Pada bab ini mahasiswa mampu memahami dan menjelaskan
tentang:
1.
2.
3.
4.
Kesenjangan kas (cash mismatch)
Pengertian arus kas (cash flow) dan cash mismatch
Identifikasi penyebab cash mismatch
Strategi penyelesaian cash mismatch melalui Strategi Pembiayaan
8
Front Loading
5. Mekanisme koordinasi Pengelola Utang dan Pengelola Kas dalam
penyelesaian cash mismatch

8.1. CASH MISMATCH

Secara garis besar struktur APBN terdiri dari pendapatan, belanja dan pembiayaan.
Dalam perjalanan pelaksanaan APBN, akan terjadi arus kas baik yang berasal dari
penerimaan (cash inflow) maupun untuk pengeluaran (cash outflow). Terjadinya penerimaan
dan pengeluaran yang tidak bersamaan akan menimbulkan cash mismatch, baik surplus
maupun defisit. Untuk itu, perlu dilakukan pengelolaan cash mismatch yang baik agar dapat
dilakukan langkah-langkah yang tepat dalam mencari sumber pembiayaan dengan biaya yang
rendah untuk menutup kekurangan kas, atau melakukan investasi untuk mendapatkan
bunga/imbal hasil/capital gain bila terjadi kelebihan kas. Tugas pengelolaan kas negara baik
operasional kas yang terdiri dari uang masuk dan keluar, maupun optimalisasi kas karena
adanya cash mismatch dilakukan oleh Direktorat Pengelolaan Kas Negara, Ditjen
Perbendaharaan.
Dalam pengelolaan kas negara, Direktorat Pengelolaan Kas Negara mempunyai 2
(dua) tugas utama, yaitu Operasional Kas dan Optimalisasi Kas. Operasional kas mencakup
pengelolaan uang masuk baik yang berasal dari perpajakan, PNBP, utang maupun PHLN,
serta uang keluar untuk belanja pemerintah maupun dalam rangka pembiayaan.
Sebagaimana telah dijelaskan di atas, bahwa dalam pengelolaan arus kas masuk maupun
keluar dapat menimbulkan cash mismatch, sehingga perlu dilakukan pengelolaan dengan
baik dalam rangka optimalisasi kas. Dalam tugas optimalisasi kas, Direktorat Pengelolaan
Kas Negara antara lain melakukan perencanaan kas, manajemen likuiditas dan investasi.
Namun hampir setiap bulannya posisi penerimaan dan pengeluaran negara sering
mengalami ketidakcocokan, sehingga pemerintah sering mengalami deficit cyclical atau cash-
mismatch. Cash-mismatch terjadi akibat adanya ketidakseimbangan penerimaan dan
pengeluaran pemerintah dalam suatu periode tertentu. Pengeluaran yang melebihi

125
penerimaan mengandung arti kebutuhan uang kas pemerintah relatif tinggi. Pada situasi
tersebut, apabila ketersediaan uang (cash availability) lebih kecil, akan mengakibatkan
terjadinya defisit kas (cash short). Kondisi sebaliknya, apabila penerimaan yang terjadi
melebihi pengeluaran akan berpotensi adanya dana kas yang menganggur ( idle cash). Cash
mismatch berpotensi menyebabkan terjadinya tindakan anggaran yang tidak efisien dan
timbulnya transaksi pembiayaan yang berbiaya tinggi (Suyanto, 2007).
Indonesia menggunakan APBN dalam pelaksanaan penyelenggaraan negara. APBN
merupakan sebuah instrumen yang berisikan target-target, baik itu penerimaan maupun
pengeluaran. Target yang dituangkan dalam APBN tidak selamanya selalu seimbang antara
pengeluaran dan penerimaan. Terkadang terjadi penerimaan lebih besar dari pada
pengeluaran dalam satu waktu sehingga terdapat kas yang menganggur, terkadang pula
sebaliknya, tidak tersedia kas untuk melakukan belanja karena pengeluaran yang besar
namun tidak diimbangi penerimaan. Kondisi seperti ini disebut dengan cash mismatch.
Pelaksanaan anggaran negara hampir tidak dapat dihindarkan terjadinya cash mismatch.
Terutama di awal tahun anggaran, kondisi kas defisit selalu dialami dan hal ini merupaan
sesuatu yang wajar.
Pengeluaran yang dilakukan pemerintah terkadang tidak memandang ketersediaan
kas yang ada dalam kantong pemerintah. Misalnya pengeluaran untuk belanja pegawai,
belanja barang operasional, dan lain-lain. Ada tidaknya kas di kantong pemerintah
pengeluaran ini tetap harus dilaksanakan karena menyangkut keberlangsungan
penyelenggaraan pemerintahan. Pengeluaran ini belum termasuk pengeluaran -pengeluaran
untuk membiayai program-program kementerian/ lembaga manakala kementerian/ lembaga
sudah mampu menyusun rencana pengeluarannya yang cermat dari bulan ke bulan yang
tentunya akan menambah pengeluaran negara yang semakin meningkat di awal-awal tahun.
Dari segi penerimaan, pemerintah tidak mungkin memaksakan rakyatnya untuk
membayar pajak. Pajak penghasilan (PPh) baik itu PPh Orang Pribadi dan PPh Badan yang
diharapkan akan menyokong penerimaan untuk pembiayaan juga tidak dapat diharapkan
untuk diterima di awal-awal tahun. Penyetoran pajak untuk kekurangan bayar tahun
sebelumnya saja jatuh tempo 3 bulan (untuk orang pribadi) dan 4 bu lan (untuk badan) sejak
berakhirnya tahun pajak. Ini berarti penerimaan pajak yang besar akan masuk pada akhir
triwulan pertama atau triwulan kedua. Dari segi penerimaan yang lain selain pajak, pemerintah
juga tidak dapat memaksa masyarakat menyetorkan pendapatan negara lainnya terkait
dengan layanan yang nantinya akan diberikan oleh pemerintah.
Kondisi cash mismatch ini harus ditutupi oleh pemerintah. Beberapa alternatif bisa
dilakukan oleh pemerintah seperti dilakukannya hutang negara. Penerbitan Surat
Perbendaharaan Negara (SPN) atau utang jangka pendek lainnya merupakan alternatif yang

126
paling akurat karena pada dasarnya kondisi cash mismatch ini merupakan temporary deficit
yang hanya terjadi di waktu tertentu saja.

8.2. CASH MISMATCH SEBAGAI DEFICIT CYCLICAL

Deficit Cyclical berasal dari bahasa Inggris ”the amount by which a
government’s spending is more than it receives in taxes at a time when the economy is
not performing well“ yang dapat diartikan jumlah yang dibelanjakan oleh pemerintah lebih
besar daripada jumlah pajak yang diterima ketika keadaan ekonomi sedang tidak baik.
Pengertian cash mismatch lebih banyak dipakai sebagai terminologi dalam ilmu
akuntansi dan konsep mitigasi risiko sistem operasi perbankan. Untuk terminologi makro
ekonomi, istilah yang biasa digunakan adalah gap spending.
Negative Cash mismatch mirip dengan pengertian defisit pengeluaran (deficit
spending). Untuk keperluan mengatasi negatif cash mismatch, pemerintah Indonesia
diperkenankan melakukan utang kepada domestik ataupun luar negeri melalui penggunaan
instrumen utang berupa surat berharga negara (bonds-T Bils) dan pinjaman tunai.
Deficit temporary (Current Account Deficit-Cash Mismatch) adalah selisih kas antara
penerimaan negara dan pengeluaran negara dalam bulan-bulan tertentu dalam satu tahun
anggaran.
Sedangkan defisit anggaran (Budget Deficit) adalah selisih antara nilai penerimaan
negara dan pengeluaran negara dalam satu periode tahun anggaran yang nilainya sudah
direncanakan di awal penyusunan anggaran.
Konsep pemanfaatan utang pemerintah berkelanjutan dalam pembiayaan anggaran
defisit telah menjadi perdebatan panjang dan kontroversi diantara penganut aliran Keynes.
(Aspromourgos, 2014). Dewasa ini Keynesian sering menyarankan agar pemerintah
melakukan pembiayaan defisit, terutama di saat terjadinya resesi (Perry, 2014).
Terlepas dari kontroversi teori Keynes tentang eksistensi utang guna penanganan
situasi krisis perekonomian. Biar bagaimanapun juga, revolusi para penganut faham Keynes
telah membawa pemahaman tentang defisit anggaran (yang sebenarnya termasuk dalam
konsep ekonomi mikro) menjadi lebih dekat kepada variable ekonomi makro.
Dalam pembahasan mengenai defisit, secara garis besar terdapat dua
pengelompokan defisit, yaitu:
a. Defisit Struktural (structural deficit)
b. Defisit Siklikal (cyclical deficit)
Defisit struktural adalah suatu keadaan dimana pengeluaran negara lebih besar dari
pada penerimaan negara dan berlangsung dalam kurun waktu lama. Defisit Siklikal adalah
konsekuensi dari kebijakan fiskal yang diambil dan terjadi mengikuti siklus perekonomian,
biasanya terjadi dalam situasi krisis jangka pendek (Sujai, 2014).

127
 Dalam konteks defisit fiskal, suatu negara yang memiliki kebutuhan pengeluaran
investasi yang tinggi, akan lebih memiliki rentang defisit anggaran yang besar. Akan te tapi,
dalam konteks siklikal defisit, pengeluaran negara tersebut yang bukan bersifat investasi akan
memiliki defisit yang lebih rendah (Palley, 2014).
Seberapa besar defisit suatu anggaran negara menjadi isu politik penting yang sering
diangkat ke permukaan. Para penganut Keynes berkeyakinan bahwa dalam beberapa situasi,
pengeluaran defisit dapat dibenarkan (Shrivastav, 2013).
Pada horison waktu tahunan, bisa dikatakan bahwa penerbitan/pengadaan utang
sebanding dengan keperluan dana menutup defisit anggaran. Namun, dalam jangka pendek
(harian/bulanan/kuartalan), tingkat keakuratan antara kebutuhan dana untuk pengeluaran dan
penerimaan (termasuk tambahan dana melalui penerbitan/pengadaan utang) sangat sulit
dilakukan.
Ketidaktepatan kas ini memiliki horison yang lebih kecil dari sisi jumlah dan lebih
pendek dari sisi waktu dibanding penetapan rencana pembiayaan. Sudah menjadi common
sense dalam literatur, perlunya untuk mengatur penanganan ketidaktepatan kas ( cash
mismatch) diantara permasalahan pengeluaran, penerimaan, dan defisit pembiayaan
(Suyanto, 2007 dan Reserve Bank of Australia Bulletin, 1993).
Ketersediaan kas dalam menjaga risiko cash mismatch perlu dilakukan dalam rentang
periode yang pendek (harian/mingguan/bulanan). Cash mismatch dapat dikalkulasi dengan
persamaan: NC/SC= Total Penerimaan Pemerintah – Total Pengeluaran Pemerintah (Tesic,
et.al., 2014). NC/SC = Negative Cash (Defisit Kas)/Positive Cash (Surplus Kas), dimana
seluruh variabel di atas bersifat short-term transactional.
Dalam Strategi Pengelolaan Utang Negara Tahun 2016 dan Bab IV Nota Keuangan
RAPBN-P 2008 misalnya disebutkan bahwa, dalam kerangka Kebijakan Umum Pembiayaan
Tahunan, untuk keperluan mengatasi negatif cash mismatch, pemerintah Indonesia
diperkenankan melakukan utang kepada domestik ataupun luar negeri melalui penggunaan
instrumen utang berupa surat berharga negara (bondsT Bils) dan pinjaman program yang
diterima dalam bentuk tunai (cash financing).

8.3. KONDISI CASH MISMATCH DI INDONESIA TAHUN 2015-2017

Setiap bulannya posisi penerimaan dan pengeluaran negara sering mengalami
ketidakcocokan, sehingga pemerintah sering mengalami deficit cyclical atau cash-mismatch.
Cash-mismatch terjadi akibat adanya ketidakseimbangan penerimaan dan pengeluaran
pemerintah dalam suatu periode tertentu. Pengeluaran yang melebihi penerimaan
mengandung arti kebutuhan uang kas pemerintah relatif tinggi.
Pada situasi tersebut, apabila ketersediaan uang (cash availability) lebih kecil, akan
mengakibatkan terjadinya defisit kas (cash short). Kondisi sebaliknya, apabila penerimaan

128
yang terjadi melebihi pengeluaran akan berpotensi adanya dana kas yang menganggur ( idle
cash). Cash mismatch berpotensi menyebabkan terjadinya tindakan anggaran yang tidak
efisien dan timbulnya transaksi pembiayaan yang berbiaya tinggi (Suyanto, 2007).
Ketidakcocokan kas atau cash mismatch di Indonesia tidak dapat dihindarkan di setiap
periode anggaran. Kondisi yang sering terjadi, belanja negara di awal tahun anggaran relatif
selalu lebih besar dibandingkan dengan pendapatan negara. Namun demikian, belanja
negara yang lebih besar daripada pendapatan negara akan berbalik pada suatu titik.
Pendapatan negara justru akan lebih besar dibandingkan kebutuhan dana untuk
melaksanakan kegiatan pemerintahan di berbagai kementerian/lembaga yang
mengakibatkan terjadinya kelebihan kas.
Sebagai contoh, berdasarkan data realisasi APBN tahun 2015, belanja negara lebih
besar dibanding pendapatan negara pada triwulan pertama. Pada bulan Januari, komposisi
belanja negara terdiri dari belanja pegawai sebesar 22,4 triliun rupiah dan pembayaran
kewajiban utang sebesar 14,4 triliun rupiah. Kenaikan signifikan terjadi di bulan Februari dan
Maret yaitu pembayaran subsidi energi dan non energi sebesar 25,6 triliun rupiah dan 31,9
triliun rupiah serta belanja barang sebesar 11,1 triliun rupiah.
Pada bulan April tahun 2015, pendapatan negara lebih besar dibandingkan dengan
belanja negara. Proporsi pendapatan negara paling besar berasal dari penerimaan pajak
dalam negeri sebesar 116 triliun rupiah. Pada bulan-bulan selanjutnya, belanja negara relatif
lebih besar daripada pendapatan negara dan berbalik pada akhir tahun, pendapatan negara
lebih besar dibandingkan belanja negara. Bulan Desember, realisasi pendapatan negara
sebesar 281,4 triliun rupiah dan belanja negara sebesar 247,8 triliun rupiah. Pendapatan
negara didominasi oleh penerimaan pajak sebesar 224,8 triliun rupiah.

129
 Selama tahun 2015, pendapatan negara lebih besar dibandingkan belanja negara
hanya terjadi dua kali pada bulan April dan Desember. Situasi ini wajar terjadi di keuangan
negara Indonesia dimana pendapatan negara masih didominasi dari sektor perpajakan.
Pemerintah tentu tidak mudah memaksakan penerimaan pajak secara optimal tiap bulannya
karena pembayaran pajak sangat bergantung pada kondisi perekonomian. Sedangkan,
aktivitas belanja negara merupakan salah satu faktor yang mempengaruhi kondisi
perekonomian. Dilihat dari grafik tahun 2015, belanja negara memiliki kemiringan yang lebih
landai. Pemerintah akan terus melakukan aktivitas belanja negara tanpa memperhatikan
ketersediaan uang dalam kas negara, sebagai contoh belanja pegawai, belanja barang dan
belanja terkait lainnya, dalam rangka menyelenggarakan fungsi negara, memberikan
pelayanan prima pada masyarakat.
Pendapatan dan belanja negara selama tahun 2015 memperlihatkan fenomena cash
mismatch. Fenomena ini dapat diatasi melalui pembiayaan jangka pendek karena pada
hakikatnya Cash Mismatch adalah temporary deficit, jika berdasarkan gambar di atas hanya
terjadi beberapa bulan saja dan bukan merupakan real deficit. Salah satu alternatif solusi yang
dilakukan oleh pemerintah adalah melalui penerbitan Surat Perbendaharaan Negara yang
berjangka waktu tiga bulan.
Pada tahun 2017, pemerintah mengeluarkan instrumen SBN (Surat Berharga Negara)
yang akan dinamakan dengan “mismatch treasury bills”. Instrumen tersebut digunakan untuk
mencukupi kebutuhan pengeluaran belanja negara pada saat penerimaan negara terlambat
masuk (kontan.co.id, 19 Oktober 2017). Mismatch treasury bills atau disebut juga surat

130
perbendaharaan negara (SPN)/ TreasuryBills yang akan diterbitkan pemerintah dengan tenor
(jangka waktu) amat pendek yang unik, yaitu dalam hitungan satu bulan atau bahkan minggu,
tergantung kondisi cashflow pengelolaan kas (kontan.co.id, 29 September 2017).
Penggunaan “mismatch treasury bills” akan memperhatikan kinerja penerimaan (trend) dan
besaran SAL (Saldo Anggaran Lebih) di akhir tahun berjalan (kontan.co.id, 19 Oktober 2017).
Mismatch treasury bills adalah instrumen untuk mengelola kas-the cash management
bills (Akram dan Das, 2015). Sedangkan, cash-mismatch adalah peristiwa terjadinya ketidak-
cocokan antara penerimaan dan pengeluaran kas (CDFI, 2015 dan Brunnermeier, et. al
(2013). Dalam Metadata Bank Indonesia, Mei 2012, Treasury Bills didefinisikan sebagai SPN
(Surat Perbendaharaan Negara). SPN adalah Instrumen Pasar Uang jangka pendek yang
memilki risiko relatif kecil karena dijamin secara penuh oleh negara Indonesia. SPN diterbitkan
dengan pembayaran bunga secara diskonto. Untuk memenuhi kebutuhan kas jangka pendek
akibat terjadinya cash-mismatch, pihak yang membutuhkan dana dan yang kelebihan dana
melakukan transaksi melalui pasar uang (Samsul, 2006 dalam Sejati, 2010). Dalam transaksi
SBN termasuk SPN pada tahun 2017, untuk mengurangi adanya black box yang dilakukan
broker sehingga pembentukan harga dan yield makin efisien, pemerintah menerapkan ETP
(Electronic Trading Platform). ETP berfungsi untuk mempertemukan penjual dan pembeli
dengan peralatan transaksi berupa layar elektronik yang difasilitasi oleh Bursa Efek Indonesia
(market.bisnis.com, 06 April 2017).
Penerbitan/pengadaan utang mengikuti faktor-faktor ekonomi tertentu (suku bunga,
imbal hasil di pasar keuangan, inflasi, dan faktor lainnya), Dalam perdagangan komoditas
surat berharga di Pasar Uang Antar Bank (PUAB), yield menjadi salah satu pendekatan
investor dalam menilai likuiditas. Penerbitan mismatch treasury bills akan memiliki
konsekuensi terhadap biaya pengelolaan kas negara. Biaya pengelolaan kas yang akan
terjadi terutama berupa pembayaran imbal hasil (yield) kepada investor, yang dalam hal ini
dibayarkan dengan mekanisme discount rate. Dalam pelaksanaannya nanti, pemerintah
tentunya perlu memprediksi perhitungan biaya penerbitan mismatch treasury bills. Sedangkan
bagi investor, perlu memprediksi perhitungan tingkat keuntungan yang akan diperoleh .

8.4. MEKANISME ANTISIPASI CASH MISMATCH

Strategi pembiayaan kas dalam tahun berjalan sejalan dengan kerangka kebijakan
utang difungsikan melalui Komite Pengelolaan Aset dan Liabilitas (Komite ALM) secara
teratur. Komite ALM dibentuk pada bulan Februari 2013 yang diketuai oleh Menteri Keuangan
dengan Wakil Menteri Keuangan sebagai Wakil Ketua. Anggota Komite ALM terdiri dari
pejabat eselon I Kementerian Keuangan. Komite ALM bertemu setidaknya sebulan sekali atau
lebih sesuai dengan permintaan Menteri Keuangan.
Tugas Komite ALM antara lain menelaah:

131
a. Gambaran ekonomi dan pasar
b. Perkiraan penerimaan
c. Perkiraan pengeluaran
d. Perkiraan kas dan pembiayaan
e. Penilaian risiko terhadap neraca dan kegiatan anggaran, penilaian kebutuhan kas dan
pembiayaan baru masa mendatang dan rekomendasi atas perubahan kebijakan jika
diperlukan.
Parameter pengelolaan risiko terkait dengan risiko suku bunga, mata uang dan
peminjaman kembali menjadi faktor pertimbangan Komite ALM dalam mengambil keputusan
peminjaman. Penerbitan SPN mempertimbangkan gap waktu antara belanja dan penerimaan
untuk mengetahui tenor SPN yang akan diterbitkan juga kebutuhan kas dalam jangka waktu
tersebut.
Kementerian Keuangan memiliki Jaringan Informasi Perencanaan Kas (Cash Planning
Information Network, CPIN) yang digunakan sebagai sarana komunikasi di tingkat pelaksana
kegiatan di Kementerian Keuangan. Selain itu, Sistem Pengelolaan Utang (DMFAS)
dipadukan dengan Sistem Informasi Pengelolaan Keuangan Terpadu (SPAN) yang mampu
memberikan informasi secara real time tentang status kebutuhan kas pemerintah dan
portofolio utang.
Instrumen Utang untuk Menanggulangi Cash Mismatch. Hal pokok yang membedakan
antara SUN dengan SBSN adalah tujuan penerbitan dan teknik perikatan/perjanjian
penerbitannya. Sesuai dengan Undang-Undang Nomor 24 Tahun 2002, SUN hanya dapat
diterbitkan untuk pembiayaan defisit APBN dan pengelolaan portofolio utang.
Sementara itu, berdasarkan ketentuan Undang-Undang Nomor 19 Tahun 2008
tentang Surat Berharga Syariah Negara, SBSN juga dapat diterbitkan untuk membiayai
pembangunan proyek, khususnya proyek-proyek dalam rangka percepatan pembangunan
infrastruktur, selain untuk membiayai APBN, baik pembiayaan secara umum maupun
pembiayaan cash mismatch.
Pada dasarnya cash mismatch dapat ditutup/ditanggulangi dengan penerbitan SBN
baik konvensional maupun syariah serta pengadaan pinjaman tunai.

8.5. STRATEGI PENYELESAIAN CASH MISMATCH MELALUI STRATEGI

PEMBIAYAAN FRONT LOADING
Dalam Strategi Pembiayaan Tahunan Melalui Utang Tahun 2020 yang diterbitkan oleh
Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko, Kementerian Keuangan disebutkan
bahwa front loading adalah salah satu strategi dalam melaksanakan pembiayaan melalui
utang.

132
 Gambar 8.1 Potensi Risiko Tahun 2020

Sumber: Slide presentasi Strategi Pengelolaan Utang Tahun 2020, DJPPR

Beberapa faktor yang harus dipertimbangkan dalam penerbitan SBN antara lain waktu
penerbitan, jenis instrumen, dan jumlah yang diterbitkan. Hal tersebut haru s pula didukung
dengan kemampuan dalam menganalisa kondisi pasar surat berharga. Terkait dengan waktu
dan jumlah surat berharga yang diterbitkan, Pemerintah menerapkan strategi front loading
issuance.
Front loading Isuance adalah suatu strategi pemerintah dalam menerbitkan surat
berharga, baik di pasar domestik maupun internasional, dengan jumlah lebih besar pada awal-
awal tahun anggaran. Strategi tersebut digunakan dengan harapan pemerintah dapat
mengantisipasi ketidakpastian akan imbal hasil yang tinggi (Bisnis.com).

FRONT LOADING STRATEGY

JAN FEB MAR APR MEI JUN JUL AGU SEP OKT NOP DES

Alasan utama dilakukan front loading adalah untuk:

1. memanfaatkan likuiditas yang besar pada awal tahun sehingga yield penerbitan relatif
lebih rendah;
2. menghindari beban penerbitan terkonsentrasi pada akhir tahun anggaran sehingga
berpotensi terjadinya cornering mengingat target gross issuance yang besar;
3. mengantisipasi ketidakpastian kondisi pasar keuangan global dan domestik.

133
8.6. TATA CARA PENERBITAN SPN
Indonesia sejak tahun 2004 telah menggunakan utang berupa surat berharga negara
(bonds-T Bills) dan pinjaman tunai untuk keperluan mencukupi kebutuhan kas ketika terjadi
selisih. Pada penjelasan Pasal 7 ayat 3, Peraturan Bank Indonesia Nomor 18/11/PBI/2016
tentang Pasar Uang disebutkan bahwa, Surat Perbendaharaan Negara adalah salah satu
Instrumen Pasar Uang yang berlaku juga sebagai instrumen moneter untuk operasi moneter
dengan cara transaksi repurchase agreement.
SPN ada dua jenis yaitu dapat diperdagangkan (tradeable) dan tidak dapat
diperdagangkan (non tradeable). Saat ini, SPN yang dapat diperdagangkan relatif sangat
sedikit porsinya di pasar keuangan (antaranews.com). Pemerintah kebanyakan menerbitkan
obligasi bertenor jangka panjang. Beberapa seri SPN, seperti SPNNT20160902 dan
SPNNT20160401, merupakan SPN yang tidak dapat diperdagangkan dan penjualannya tidak
dilakukan dengan publik (lelang) melainkan ditujukan pada investor tertentu (Private
Placement).

8.6.1. Tujuan SBN :

a. Membiayai defisit APBN,
b. Menutup kekurangan kas jangka pendek akibat ketidaksesuaian antara arus kas
penerimaan dan pengeluarandari Rekening Kas Negara dalam satu tahun
anggaran (cash-mismatch)
c. Upaya untuk mengelola portofolio utang negara

8.6.2. Jangka waktu (tenor) jatuh tempo SBN :

a. Jangka pendek (<1 tahun, SPN)
b. Jangka panjang (>1 tahun, obligasi 3 tahun, 5 tahun, 10 tahun, 15 tahun, 20
tahun).

8.6.3. Sistem SBN :

a. Konvensional (SUN);
b. Syariah (SBSN)

8.7. KOORDINASI PENERBITAN SPN DENGAN BANK INDONESIA (BI)

Bank Indonesia menginginkan agar surat utang negara berjangka pendek dapat lebih
aktif diperdagangkan di pasar uang (antaranews.com). Pasar uang adalah tempat
bertemunya lembaga keuangan sepeti bank-bank komersial, pemerintah, perusahaan-
perusahaaan, dealers dan brokers, untuk melakukan transaksi dana atau surat-surat berharga
dengan tenor kurang dari satu tahun.

134
 Dengan meningkatnya volume SPN dan instrumen utang jangka pendek lainnya di
pasar uang, Bank Indonesia berharap akan efektif memperdalam atau mendiversifikasi pasar
keuangan domestik. Sehingga kedepannya, pembiayaan jangak pend ek melalui pasar
keuangan di Indonesia tidak hanya bergantung ke kredit (pinjaman) dari bank
(antaranews.com).
SPN merupakan Surat Utang Negara yang berjangka waktu sampai dengan 12 (dua
belas) bulan dengan pembayaran bunga secara diskonto. Penerbitan SPN dapat dilakukan
dengan dengan 2 metode yaitu lelang dan private placement. Metode lelang bersifat terbuka
(open auction) dengan sistem pelelangan yang dilakukan oleh Bank Indonesia, menggunakan
metode harga beragam (multiple price). Pemenang lelang yang mengajukan penawaran
pembelian kompetitif (competitive bids) akan membayar sesuai dengan yield yang diajukan.
Pemenang lelang yang mengajukan penawaran pembelian non-kompetitif (non-competitive
bids) akan membayar sesuai dengan yield rata-rata tertimbang (weighted average yield) dari
penawaran pembelian kompetitif yang dinyatakan menang. Penerbitan SUN secara lelang
diatur dalam Peraturan Menteri Keuangan Nomor 50/PMK.08/2008 tentang Lelang Surat
Utang Negara di Pasar Perdana.
Penerbitan SPN juga dapat dilakukan dengan metode private placement. Setiap pihak
selain Bank Indonesia, LPS, BLU, Pemerintah Daerah dan Dealer utama hanya dapat
membeli SPN melalui dealer utama. Pihak swasta juga dapat mengajukan penawaran kepada
Menteri Keuangan untuk melakukan pembelian SPN dengan cara private placement
sebagaimana diatur dalam PMK Nomor 192/PMK.08/2013 tentang Penjualan Surat Utang
Negara Dengan Cara Private Placement di Pasar Perdana Domestik.

8.9. KESINAMBUNGAN FISKAL DI INDONESIA

Menurut Quanes dan Thakur, 1997, salah satu indikator atas kesinambungan fiskal
adalah pertumbuhan utang sebagai rasio dari PDB. Model tersebut menjelaskan bahwa
kondisi fiskal dikatakan berkesinambungan apabila pertumbuhan dari rasio Utang Luar Negeri
Pemerintah (ULNP) terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) lebih rendah dibandingkan selisih
antara suku bunga riil dengan pertumbuhan ekonomi.
Sama halnya dengan kebijakan fiskal di Indonesia, yang tercermin pada APBN.
Kesinambungan fiskal memiliki definisi umum dimana struktur APBN secara dinamis mampu
menjalankan fungsi sebagai stabilisator perekonomian sekaligus memenuhi berbagai beban
pengeluaran atau kewajiban saat ini dan di masa depan secara aman. Artinya, secara umum
kesinambungan fiskal akan diperoleh ketika terjadi keseimbangan antara sisi pendapatan
negara dan belanja negara. Jika terjadi defisit anggaran, maka Pemerintah dituntut untuk
melakukan kebijakan pembiayaan yang efektif.
Terdapat dua langkah strategis Pemerintah dalam upaya menuju kesinambungan fiskal:

135
a. melakukan manajemen pembiayaan anggaran yang optimal, efisien, dan efektif;
b. menurunkan defisit APBN secara bertahap.
Langkah strategis berupa pengelolaan pembiayaan anggaran lebih difokuskan kepada
pengelolaan pembiayaan dari utang dalam negeri dan luar negeri dengan memperh atikan
perhitungan cost-benefit bagi perekonomian Indonesia. Pengawasan pembiayaan anggaran
perlu dilakukan secara tepat dan hati-hati agar penyaluran dana pembiayaan tersebut
digunakan seoptimal mungkin. Hal tersebut dilakukan untuk menghindari terjadinya
penumpukan beban fiskal di masa mendatang yang berpotensi mengganggu kesinambungan
fiskal.
Penurunan defisit APBN bertujuan agar tambahan beban pembiayaan dapat dikurangi
sehingga secara bertahap rasio utang Pemerintah terhadap PDB menjadi semakin berkur ang.
Komponen dari beban pembiayaan tersebut adalah belanja negara. Belanja negara yang
bersifat investasi dapat menjadi pemicu pertumbuhan ekonomi nasional. Belanja negara yang
berkualitas dalam jangka panjang akan meningkatkan penerimaan negara di masa yang akan
datang. Kondisi tersebut juga meningkatkan kemampuan untuk membayar kewajiban utang.
Hal tersebut menunjukkan terjadinya perbaikan fiskal dan dapat menurunkan deficit secara
bertahap.
Menurut Direktorat Keuangan Negara dan Analisis Moneter (Bappenas), 2008, dalam
menurunkan defisit, diperlukan beberapa program. Pertama, peningkatan penerimaan
negara, terutama dengan mencakup wajib pajak yang belum memenuhi kewajibannya.
Kedua, kesediaan untuk melakukan penyesuaian di sisi pengeluaran jika dibutuhk an, seperti
dengan mengendalikan kenaikan gaji yang merupakan salah satu komponen terbesar dalam
belanja negara. Ketiga, meminimalkan kemungkinan biaya kontijensi, seperti yang diperlukan
untuk mengamankan pelaksanaan otonomi daerah. Sehingga, prinsip peng eluaran fiskal
mengikuti penerimaan negara yang dihasilkan tetap harus mendapat perhatian utama.
Kelengkapan perangkat peraturan untuk pelaksanaan pinjaman daerah harus disiapkan
sesuai dengan prinsip kehati-hatian.
Kondisi cash mismatch merupakan situasi yang tidak direncanakan. Cash mismatch
merupakan salah satu contoh kontijensi yang dapat menimbulkan biaya tambahan. Cash
mismatch negatif yang dibiayai oleh pembiayaan jangka panjang dan/atau ULNP
menyebabkan penumpukan beban fiskal pada masa yang akan datang. Hal tersebut menjadi
ancaman bagi pemerintah dalam mencapai kesinambungan fiskal. Oleh karena itu,
pembiayaan dalam jangka pendek melalui Private Placement menjadi pilihan utama bagi
Pemerintah karena memiliki jatuh tempo pelunasan dalam tahun anggaran berjalan.
Perekonomian di Indonesia dapat berjalan sesuai rencana. Dalam jangka panjang,
penanganan cash mismatch melalui pembiayaan yang tepat dapat memicu kesinambungan
fiskal.

136
 Kesinambungan fiskal dapat tercapai jika defisit anggaran dapat dikendalikan
sekaligus tetap memberikan stimulus fiskal. Stimulus fiskal tersebut akan berdampat positif
bagi 10 perekonomian Indonesia. Sehingga, Pemerintah mampu menjamin kemampuan
membayar kembali seluruh kewajiban tepat waktu.

8.10. PRAKTEK PERHITUNGAN CASH MISMATCH

Berapa kebutuhan periodik kas pemerintah adalah pertanyaan strategis yang penting
untuk dijawab sebab pada kenyataannya kecepatan pencairan ( cash outflow) tidak sama
dengan kecepatan penerimaan (cash inflow). Perbedaan kecepatan keluar-masuk kas atau
cash mismatch perlu dikelola dengan instrumen perencanaan kas yang akurat (Mu, 2006).
Situasi kas defisit akan selalu dihadapi oleh Pemerintah, terutama di awal tahun
anggaran. Awal tahun merupakan saat yang kritis bagi pemerintah.
Bila pemerintah dipaksa untuk membuat pengeluaran dengan jumlah yang relatif
tinggi, pada awal tahun, pemerintah tidak dapat memaksa masyarakat untuk membayar pajak
ataupun menyetorkan pendapatan negara lainnya terkait dengan layanan yang nantinya akan
diberikan oleh pemerintah.
Situasi tersebut akan berbalik pada suatu titik. Penerimaan negara cenderung akan
lebih besar dibandingkan kebutuhan dana untuk melaksanakan kegiatan pemerintahan di
berbagai kementerian yang mengakibatkan terjadinya kelebihan kas (cash excess). Titik balik
ini bisa terjadi setelah triwulan pertama atau setelahnya, tergantung pada berbagai faktor.
Dalam situasi terjadinya cash mismatch, lazimnya pemerintah meningkatkan
penerimaan dan menurunkan pengeluaran atau merevisi anggaran.
Melihat fenomena tersebut, Ilmu Keuangan Negara memikirkan berbagai instrumen
untuk mengatasinya. Salah satu cabang dari pohon Ilmu Keuangan Negara yang
mengkhususkan diri dalam pengelolaan perbendaharaan (treasury
management) mengusulkan alternatif solusi untuk menutup cash mismatch tersebut, yaitu
antara lain melalui pinjaman uang muka dari bank sentral atau melalui pinjaman jangka
pendek dari masyarakat.
Alternatif solusi ini semata-mata didasarkan pada pemikiran bahwa cash mismatch,
pada hakekatnya, hanya merupakan temporary deficit yang jangka waktunya hanya beberapa
bulan saja, misalnya 3 bulan, dan bukan merupakan real deficit.
Formula Perhitungan Cash Mismatch
Cash mismatch dapat dikalkulasi dengan persamaan sebagai berikut:
NC/SC = T_receipt - T_spending
T_receipt = Penerimaan Pemerintah
T_spending = Pengeluaran Pemerintah
NC/NS = Negative Cash-Defisit Kas/Positive Cash-Surplus Kas

137
seluruh variabel di atas bersifat shortly transactional
Pengelolaan kas negara dengan menggunakan instrumen SBN telah diamanatkan
sejak terbitnya PMK Nomor 03/PMK.05/2010 (sebagaimana telah diubah dengan PMK
Nomor 115/PMK.05/2016) tentang Pengelolaan Kelebihan/Kekurangan Kas Pemerintah,
serta KMK Nomor 402/KMK.05/2011 tentang Penugasan Kepada Direktor at Jenderal
Perbendaharaan untuk Melaksanakan Pembelian Surat Berharga Negara Dalam Rangka
Stabilisasi Pasar Surat Berharga Negara.
Dalam Peraturan Direktur Jenderal Perbendaharaan Nomor Per-17/PB/2012 tujuan
pembelian dan penjualan SBN adalah untuk stabilisasi pasar SBN. Peraturan tersebut
menjelaskan bahwa ruang lingkup dalam pembelian dan penjualan SBN antara lain
persiapan, pelaksanaan, setelmen, serta akuntansi dan pelaporan. Persiapan transaksi
pembelian SBN dilaksanakan oleh Direktur Pengelolaan Kas Negara dengan melaksanakan
tugas untuk memberikan informasi ketersediaan dana, membuka Rekening Stabilisasi SBN
di Bank Indonesia, dan membuka Rekening SBN di BI.
Kedua jenis rekening tersebut memiliki fungsi yang berbeda, Rekening Stabilisasi
SBN berfungsi untuk menampung dana pembelian dan penjualan dan Rekening SBN
berfungsi untuk mencatat Surat Berharga.
Mekanisme pengambilan keputusan dilakukan melalui kesepakatan dalam rapat
persiapan.
Berdasarkan hasil rapat yang dilaksanakan, Direktur Jenderal Perbendaharaan
menyampaikan permintaan kepada DJPPR c.q Direktorat Surat Utang Negara untuk
malaksanakan pembelian SBN dalam rangka stabilisasi pasar SBN.
Dokumen yang disiapkan DJPPR antara lain Dokumen Deal Ticket yang berisi harga,
volume, nama penjual/pembeli SBN yang dilaksanakan melalui transaksi langsung atau
lelang, serta menyiapkan dokumen terkait surat pemberitahuan kepada Bank Indonesia
mengenai setelmen atas transaksi pembelian SBN dalam rangka stabilisasi pasar SBN.
Persiapan transaksi penjualan SBN oleh Direktorat Jenderal Perbendaharaan
dilakukan dengan tahapan menyusun perencanaan kas yang meliputi jumlah kekurangan kas
yang harus ditutup dengan penjualan SBN di pasar sekunder dan jumlah SBN yang akan
dijual, serta menyelenggarakan rapat koordinasi dengan DJPPR untuk penjualan SBN di
pasar sekunder dengan agenda seri, jumlah, range harga SBN yang akan dijual, dan waktu
pelaksanaannya.
Berdasarkan hasil rapat koordinasi dengan DJPPR, DJPB menyusun rekomendasi
penjualan SBN kepada Menteri Keuangan yang meliputi jumlah kekurangan kas yang harus
ditutup dengan penjualan SBN, serta jumlah SBN yang akan dijual untuk menutupi
kekurangan kas.

138
 Akuntansi dan pelaporan pelaksanaan pembelian/penjualan SBN, dalam hal terdapat
selisih harga yang belum terealisasi dicatat dengan menggunakan akun keuntungan/kerugian
yang belum terealisasi-SBN Stabilisasi Pasar dalam kelompok ekuitas dana lancar.
Sementara dalam hal terdapat selisih harga yang terealisasi dicatat dengan akun
pendapatan atau belanja namun tidak memerlukan pengalokasian anggaran dalam DIPA
karena hanya untuk keperluan pencatatan saja.
Dalam melakukan analisis pasar SBN pertimbangan yang perlu dilakukan meliputi
kondisi pasar SBN, proyeksi pasar SBN, yield, serta seri SBN yang direkomendasikan untuk
dibeli.
Penerbitan SPN dalam rangka untuk memenuhi kebutuhan atas kekurangan kas di
pasar perdana harus berkoordinasi dengan Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan
dan Resiko (DJPPR).
Direktorat Jenderal Perbendaharaan (DJPB) melakukan perencanaan kas dan
perhitungan kebutuhan kas jangka pendek. Apabila terdapat hasil bahwa pemerintah
membutuhkan dana untuk menutup kegiatan operasional, hasil tersebut kemudian akan
disampaikan kepada DJPPR. Kemudian perhitungan kebutuhan dana tersebut akan menjadi
dasar dalam penerbitan SPN di pasar perdana oleh DJPPR.

139
 SIMPULAN

Cash mismatch adalah ketidaksamaan antara jumlah kas yang diterima dan kas
yang dikeluarkan. Cash mismatch dapat berupa kekurangan atau kelebihan kas.
Hal tersebut penting untuk diprediksi supaya dapat direncanakan langkah-langkah
mencari sumber pembiayaan untuk menutup kekurangan kas atau melakukan penempatan
atau investasi jangka pendek bila terjadi kelebihan kas.
Menteri Keuangan selaku Bendahara Umum Negara/Kuasa Bendahara Umum
Negara Pusat bertanggungjawab untuk membuat perencanaan kas dan menetapkan saldo
kas minimal. Saldo kas minimal ini merupakan buffer cash. Suatu cadangan kas yang harus
ada di kas negara yang dipergunakan untuk menutup pengeluaran rutin dan pengeluaran-
pengeluaran yang gagal diperkirakan.
Pendapatan dan belanja negara berpotensi memperlihatkan fenomena Cash
Mismatch. Cash mismatch ini hakikatnya adalah defisit sementara karena terjadi dalam
periode waktu tertentu saja. Cash mismatch dapat diatasi dengan melalui pembiayaan
jangka pendek. Dengan dimilikinya Jaringan Informasi Perencanaan Kas ( Cash Planning
Information Network, CPIN), Sistem Pengelolaan Utang (DMFAS) dipadukan dengan
Sistem Informasi Pengelolaan Keuangan Terpadu (SPAN) oleh Kementerian Keuangan
sehingga mampu memberikan informasi secara real time tentang status kebutuhan kas
pemerintah dan portofolio utang.
Penerbitan Surat Perbendaharaan Negara yang berjangka waktu tiga bulan
merupakan salah satu alternatif solusi terbaik yang diambil oleh pemerintah. Penerbitan
Surat Perbendaharaan Negara sendiri dapat dilakukan dengan dengan 2 metode yaitu
lelang dan private placement.
Dari solusi pembiayaan cash mismatch ini diharapkan defisit sementara dapat
dihindarkan dan perekonomian Indonesia bisa berjalan sesuai yang rencana yang telah
ditetapkan. Untuk efek jangka panjangnya penanganan cash mismatch melalui pembiayaan
yang tepat dapat memicu kesinambungan fiskal dan pembangunan negeri ini bisa
terealisasi dengan maksimal.

140
LATIHAN/PENUGASAN KELOMPOK
1. Mengapa perlu dilakukan pengelolaan cash mismatch yang baik?
2. Bagaimana cara mengatasi cash mismatch jangka pendek?
3. Jelaskan fungsi Komite Pengelolaan Aset dan Liabilitas (Komite ALM)!
4. Jelaskan fungsi Cash Planning Information Network (CPIN)!
5. Penerbitan Surat Perbendaharaan Negara sendiri dapat dilakukan dengan dengan 2
metode yaitu lelang dan private placement, jelaskan!

141
 KEGIATAN BELAJAR 9: PENGENDALIAN KAS

Tujuan Pembelajaran:
Pada bab ini mahasiswa mampu:
1. Menjelaskan motif pengendalian kas negara
2. Menjelaskan ukuran rasio kinerja keuangan yang berhubungan
dengan kas (likuiditas dan solvabilitas)
3. Menjelaskan metode pengendalian kas negara
4. Menjelaskan mekanisme koordinasi Pengelola Kas dan Bank
Indonesia dalam rangka pengendalian kas negara
Kas adalah salah satu komponen dari aktiva yang sangat vital bagi kelangsungan
organisasi, baik organisasi pemerintah maupun perusahaan swasta. Kas merupakan elemen
kunci dalam perencanaan atas seluruh aspek operasional perusahaan. Tanpa adanya
manajemen kas yang baik, suatu organisasi mungkin dapat kehilangan reputasinya dan s ulit
untuk bertransaksi dengan pihak lain. Oleh karena itu manajemen kas merupakan suatu
keharusan bagi seluruh organisasi, baik organisasi pemerintah maupun swasta

Paket peraturan undang-undang Keuangan Negara yang mencakup UU No 17 Tahun

2003 tentang Keuangan Negara, UU No 1 Tahun 2004 tentang Perbendaharaan Negara dan
UU Nomor 15 Tahun 2004 tentang Pemeriksaan atas Pengelolaan dan Tanggung jawab
Keuangan Negara, telah menetapkan landasan dalam pengelolaan keuangan negara baik
dari aspek perencanaan, pengelolaan, pertanggungjawaban dan pengawasan. Pengelolaan
kas merupakan permasalahan penting dalam kehidupan bemegara juga diatur dalam paket
undang-undang tersebut. Dalam menghadapi perkembangan kemajuan yang meningkat
tersebut penting adanya pengendalian sistem pengeluaran kas pada suatu instansi
pemerintahan untuk menunjang keberhasilan instansi tersebut.

Semua fungsi yang ada pada instansi tersebut harus direncanakan dan dikendalikan
dengan sebaik-baiknya agar lebih efektif untuk menjaga kelancaran operasi pemerintahan
tersebut. Instansi pemerintah juga dituntut untuk memperhatikan pengendalian kas yang baik
sesuai dengan prinsip-prinsip yang berlaku, sehingga manajemen mempunyai rencana
pengendalian yang terarah yang mampu mendukung tercapainya tujuan yang telah ditetapkan
pemerintah.

Dari segi pengendalian atas sistem akuntansi pengeluaran kas, maka pengendalian
kas berfungsi sebagai kontrol atas capaian belanja. Sehingga untuk pengeluaran kas, penting

142
adanya rencana dan pengawasan agar dana yang dikeluarkan tepat pada sasaran yang
dikeluarkan oleh pemerintah.

Praktik pengendalian kas yang buruk tidak hanya menimbulkan pemborosan, tetapi
juga dapat menghambat pertumbuhan pasar keuangan suatu negara dan dapat mengurangi
efektivitas dari kebijakan-kebijakan moneter yang dilaksanakan. Hal ini disebabkan karena
idle cash sebagai hasil pengendalian kas tidak dapat disediakan secara optimal untuk
kebutuhan investasi kas yang dapat memacu pertumbuh sektor keuangan.

Pada sisi lain pengendalian kas yang tidak optimal dapat meningkatkan kebutuhan
pinjaman pemerintah. Pemborosan yang terjadi menyebabkan pemerintah mengalami
kekurangan kas sehingga mendorong pemerintah untuk melakukan pembiayaan baik yang
bersifat jangka pendek maupun jangka panjang. Dari hal-hal tersebut dapat menjadi indikator
pengelolaan kas menjadi kurang efektif dan efisien.

9.1. KONSEP PENGENDALIAN KAS

Pengendalian kas merupakan kegiatan atau proses untuk mengendalikan uang tunai
yang dimiliki perusahaan/negara agar jangan terlalu kecil, sehingga membahayakan likuiditas,
atau terlalu besar, sehingga menurunkan kemampuan investasinya. Dalam tinjauan
akuntansi, pengendalian kas mencakup serangkaian upaya untuk mencegah penyelewengan
kas seperti dicatat lebih rendah dari yang seharusnya, adanya piutang yang tidak dicatat, cek
untuk kepentingan pribadi dibebankan kepada beban perusahaan, dan hal lainnya sehingga
menyebabkan posisi kas tidak sesuai dengan yang seharusnya. Upaya yang dilakukan untuk
menyelesaikan hal-hal tersebut antara lain: membuat SOP penerimaan dan pengeluaran kas,
membuat pelaporan berkala untuk membandingkan dengan kas dalam rekening bank, dan
pemisahan peran pengelola keuangan seperti pencatat cheque dan pendatangannya.

Dalam tinjauan manajemen keuangan, pengendalian kas bukan berhubungan dengan

kepatuhan (compliance) namun berkaitan dengan hal-hal yang berhubungan dengan peran
kas untuk menjaga likuiditas. Secara umum yang dimaksud dengan pengendalian kas disini
adalah upaya memitigasi dan menganalisis pola arus kas masuk (cash inflow) dan arus kas
keluar (cash outflow) baik secara jangka pendek maupun jangka panjang yang akan
mempengaruhi ketersediaan kas (cash availability) bagi pemenuhan kewajiban/tagihan.

143
 Pengendalian
Kas Jangka Cash Mismatch
Pendek Analysis

(short
Pengendalian
kas
Pengendalian Cash Flow
Kas Jangka Analysis
Panjang
(annual

Dari terminologi pengendalian kas tersebut, maka kegiatan pengendalian kas mencakup dua
hal berikut :

a. Analisis kekurangan dan kelebihan kas (cash mismatch), yaitu kegiatan dalam rangka
menjaga ketersediaan kas untuk membiayai belanja negara secara jangka pendek
(kurang dari 1 tahun).
b. Analisis pola arus kas (cash flow analysis), yaitu kegiatan dalam rangka melihat
kemampuan kas dalam membiayai aktivitas operasi, investasi dan pembiayaan
(pendanaan) secara jangka panjang (tahunan).

Dalam rangka penyediaan kas yang cukup untuk operasi sehari-hari (likuiditas) dan
menghindari terjadinya kas yang menganggur (idle cash), maka manfaat pengendalian kas
adalah sebagai berikut :

1. Mengetahui proyeksi penerimaan kas untuk memperkirakan kebutuhan pembayaran

belanja dan kebutuhan lain di masa depan
2. Membantu top manajemen mengambil kebijakan finansial
3. Membantu mengidentifikasi permasalahan potensial seperti kegagalan pembayaran,
sehingga dapat mencegak dampaknya
4. Membantu keuangan negara tetap dalam keadaan baik.

Pelaksaaan pengendalian kas tidak dapat dilepaskan dari perencanaan kas. Perencanaan
kas dapat diartikan sebagai proyeksi atas estimasi arus penerimaan dan pengeluaran dalam
periode tertentu. Output dari perencanaan kas ini adalah anggaran kas, yaitu suatu alat yang
digunakan untuk meramalkan dan memperkirakan kebutuhan dana jangka pendek dan untuk
mengetahui kekurangan dan kelebihan uang selama periode anggaran.

144
9.2. LAPORAN ARUS KAS (LAK)
Laporan arus kas adalah suatu laporan tentang aktivitas penerimaan dan pengeluaran
kas perusahaan selama periode tertentu, beserta penjelasan tentang sumber -sumber
penerimaan dan pengeluaran kas tersebut. Laporan arus kas (statement of cash flows)
merupakan laporan utama arus kas masuk dan arus kas keluar dari perusahaan selama satu
periode. Pada penjelasan lainnya laporan arus kas adalah bagian dari laporan
keuangan suatu perusahaan yang dihasilkan pada suatu periode akuntansi yang
menunjukkan aliran masuk dan keluar uang (kas) perusahaan.

LAK menunjukkan bagaimana perubahan dalam akun neraca dan pendapatan /

belanja mempengaruhi kas dan setara kas. LAK penting karena basis pencatatan sistem
akuntansi akrual yang memuat pernyataan Pendapatan, Belanja dan Perubahan Aset Bersih
pada periode pembukuan belum mencerminkan perubahan dalam posisi kas yang dimiliki
pemerintah.

Tujuan dari penyusunan Laporan Arus Kas adalah sebagai berikut :

a. Menilai kemampuan pemerintah menghasilkan arus kas bersih masa depan.

b. Menilai kemampuan pemerintah memenuhi kewajiban pinjamna dan kebutuhan
pendanaan internal.
c. Menilai alasan perbedaan antara laba bersih dan penerimaan serta pembayaran kas
yang berkaitan. Keberhasilan atau kegagalan pengelolaan keuangan dapat dilihat dari
nilai bersih (saldo) keuangan negara.
d. Menilai pengaruh posisi keuangan pemerintah dari transaksi investasi dan pendanaan
kas dan non kas selama suatu periode tertentu.

Menurut Smith dan Skousen (1992:191), penyusunan laporan arus kas terdiri dari
sumber-sumber data diatas meliputi empat langkah pokok:

a. Menentukan perubahan dalam kas

b. Menentukan arus kas bersih dari aktifitas operasi
c. Menentukan arus kas dari aktifitas investasi dan pendanaan
d. Menyiapkan suatu laporan arus kas formal.

9.2.1. Fungsi Laporan Arus Kas

Laporan arus kas menjadi alat analisis bagi pihak internal dan eksternal, yang
membantu dalam:

145
 a. Melihat kegiatan operasi pada periode akuntansi sebelumnya dalam
merencanakan aktivitas investasi dan pendanaan di periode mendatang. Misal,
menilai laporan arus kas selama bulan Januari untuk merencanakan aktivitas
investasi yang bisa dilaksanakan di bulan Februari. Jika belum bisa dilaksanakan
pada bulan tersebut, maka ada kemungkinan untuk merealisasikannya di bulan
Maret atau di periode akuntansi selanjutnya.
b. Melihat tolok ukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kas. Jika kas
yang dihasilkan belum memenuhi target, maka pihak manajemen bisa segera
mengambil langkah agar kas perusahaan segera stabil. Ingat bahwa perusahaan
mempunyai banyak kewajiban yang harus di bayar, termasuk juga pembayaran
dividen.
c. Melihat informasi dari laporan arus kas untuk meningkatkan perbandingan
pelaporan kinerja operasi berbagai mengapa bisa demikian? Karena dengan
melihat laporan arus kas dapat menganulir pengaruh penggunaan perlakuan
akuntansi yang berbeda terhadap transaksi dan peristiwa yang sama.
d. Melihat apakah kas mengalami kesulitan dengan likuiditas meskipun tampak sehat
secara finansial

9.2.2. Klasifikasi Laporan Arus Kas

Klasifikasi dalam pelaporan arus kas dapat dibedakan sebagai berikut:
a. Aktivitas Operasi
Aktivitas operasi adalah aktivitas yang dilakukan pemerintah dalam membiayai
kegiatan belanja operasional yang berimbas langsung pada kas. Aktifitas kas
masuk berasal dari penerimaan pajak, penerimaan bukan pajak termasuk
penerimaan bea dan cukai. Aktifitas kas keluar berasal dari belanja pegawai,
belanja barang baik yang sifatnya operasional dan non operasional, belanja
transfer ke daerah dan desa, termasuk belanja bantuan sosial
Terdapat 2 metode dalam pelaporan arus kas dari aktivitas operasi dalam laporan
arus kas (PSAK 2011 No 2 paragraf 7), yaitu:

1) Metode arus kas langsung (Direct cash flow)

Metode langsung ini menggunakan arus kas yang berasal dari kegiatan
operasional yang diperinci menjadi arus kas masuk dan arus kas keluar yang
nantinya akan diperinci kembali menjadi beberapa jensi penerimaan atau pun
pengeluaran dari arus kas operasi.

2) Metode arus kas tidak langsung (Indirect cash flow)

146
 Metode ini merupakan pengaruh dari semua penangguhan penerimaan dan
pengeluaran kas dimasa lalu dengan mengoreksi laba bersih yang dilaporan
laba rugi. Beberapa hal yang termasuk diantaranya biaya penyusutan, laba
dan rugi, karena pelepasan investasi dan hal lainnya. Metode tidak langsung
merupakan rekonsiliasi (pencocokan) dari laba bersih.

b. Aktivitas Investasi
Aktivitas investasi adalah aktivitas yang dilakukan pemerintah dalam meningkatkan/
menambah kapasitas operasional, misalnya penambahan aktiva tetap, dan aktivitas
investasi pada Badan Usaha Milik Negara (BUMN). Aktifitas kas masuk berasal dari
penjualan aset tetap, penjualan aset berwujud, penerimaan deviden, penjualan
saham/instrumen uang entitas lain, penerimaan dari pembayaran pinjaman yang
diberikan kepada pihak lain. Aktifitas kas keluar berasal dari belanja pembelian aset tetap,
pembelian aset tidak berwujud, pembelian investasi saham/ instrumen uang entitas lain,
pengeluaran untuk pemberian pinjaman kepada entitas lain.

c. Aktivitas Pendanaan
Aktivitas pendanaan berhubungan pengelolaan sumber dana pembiayaan yang termasuk
didalamnya adalah menambah atau membayar hutang, menerbitkan surat utang negara,
penyertaan modal pemerintah dan deviden. Aktifitas kas masuk berasal dari menerbitkan
surat utang negara, penerimaan deviden. Aktifitas kas keluar berasal membeli kembali
surat utang, membayar utang /pinjaman dan penyertaan modal pemerintah.

9.2.3. Pola Laporan Arus Kas

Ada beberapa pola dalam laporan arus kas :

1. Semua kegiatan arus kas (operasional, investasi, dan pendanaan) menghasilkan

aliran yang positif yang berarti penerimaan kas dari masing - masing kegiatan
tersebut menghasilkan penerimaan kas yang lebih besar daripada pengeluaran
kas. Tentu dalam jangka panjang akan terjadi saldo kas yang besar. Pola yang
pertama tersebut dianggap tidak lazim/ tidak biasa, karena pada kenyataannya
jarang terjadi / hampir tidak pernah terjadi.

2. Kegiatan arus kas operasional positif sedangkan kegiatan arus kas investasi dan
pendanaan negatif. Pada pola kedua ini perusahaan menggunakan kas dari
operasional untuk membayar hutang / pengembalian modal / membayar deviden
dan untuk investasi. Pola ini dapat dikatakan ideal dan banyak pengamat
mengatakan ini adalah keadaan panen kas.

147
3. Kegiatan arus kas operasional dan kegiatan arus kas investasi positif, tetapi
aktivitas arus kas pendanaan negatif. Sedangkan pada pola hasil penjualan
investasi dan operasional digunakan untuk membayar hutang mengembalikan
modal.

4. Kegiatan arus kas operasional positif, kegiatan arus kas investasi negatif, kegiatan
arus kas pendanaan positif. Pemerintah menggunakan cash dari operasional dan
pinjaman / penarikan modal untuk melakukan investasi dan juga untuk melunasi
utang jangka panjang kepada kreditor dalam dan luar negeri

5. Kegiatan arus kas operasional negatif, sedangkan kegiatan arus kas investasi dan
pendanaannya positif. Ini berarti perusahaan menggunakan sebagian investasi
dan penarikan pinjaman modal untuk membiayai operasional. Ini disebut dengan
pola arus kas yang tidak sehat sehingga kegiatan ini tidal boleh dibiarkan berlarut
larut.

6. Kegiatan arus kas operasi dan investasi negatif, sedangkan kegiatan arus kas
pendanaan positif. Pemerintah melakukan kegiatan operasional dan investasi
yang sebagian dibiayai dengan dana pinjaman atau penarikan modal. Sebagian
dana juga digunakan untuk operasional.

7. Kegiatan arus kas operasional negatif, kegiatan arus kas investasi positif, kegiatan
arus kas pendanaan negatif. Pemerintah mungkin menjual investasi / aktiva tetap
untuk memenuhi kebutuhan operasional dan pembayaran hutang.

8. Semua kegiatan arus kas (operasional, investasi, dan pendanaan) menghasilkan

arus kas yang negatif yang berarti penerimaan kas dari masing-masing kegiatan
tersebut lebih kecil dari pengeluaran kas. Ini kebalikan pola no 1 diatas, sehingga
dalam jangka panjang cadangan kas yang ada akan habis. Pola yang terakhir ini
juga dianggap tidak lazim/ tidak biasa, karena pada kenyataannya jarang terjadi /
hampir tidak pernah terjadi.

Pola Arus Kas Operasi Arus Kas Investasi Arus Kas Pendanaan

1 +
2 +
3 +
4 +
5 -
6 -
7 -
8 -
+ +
- -
+ -
- +
+ +
- +
+ -
- -

148
9.2.4. ANALISIS LAPORAN ARUS KAS
Analisis arus kas merupakan alat analisis keuangan unuk mengetahui penerimaan dan
pengeluaran kas dan setara kas pada bank selama periode tertentu yang
dikelompokkan dari kegiatas arus kas operasi, investsi, dan pendanaan. Tujuan
analisis arus kas adalah sebagai berikut :

1) Mendalami permasalahan terkait dengan apakah ada masalah likuiditas, apakah

pemerintah dapat melakukan pembayaran tepat waktu, apakah pemerintah
memiliki kecukupan kas untuk membiayai aktivitas operasi
2) Melakukan mitigasi resiko, melalui pengembangan rencana aksi mengantisipasi
kondisi yang merugikan, penganggaran yang cukup untuk mendapatkan target
cash outflow optimal, efisiensi biaya tetap sebagai cara untuk mengurangi biaya
keseluruhan.

9.2.5. Teknik Analisis Arus Kas

Untuk melakukan analisis arus kas dapat menggunakan dua pendekatan yaitu analisis
horizontal dan analisis common size. Analisis horizontal digunakan untuk mengetahui
perubahan-perubahan yang terjadi pada laporan arus kas seperti penerimaan,
pengeluaran, dan laba bersih apakah mengalami kenaikan atau penurunan pada suatu
periode. Analisis ini menggunakan laporan keuangan arus kas bank untuk dua periode
atau lebih. Teknik analisis horizontal menggunakan dua pendekatan yaitu :

1) Analisis Trend, yaitu analisis laporan arus kas dengan menggunakan analisis
trend pada data laporan arus kas pada tahun tertentu untuk dijadikan sebagai
tahun dasar (disajikan dengan angka 100%).
2) Analisis Perbandingan (komparatif), menggunakan analisis perbandingan
(comparatif) dari tahun tahun sebelumnya untuk mengetahui kenaikan atau
penurunan yang disajikan dengan persentase.

Pendekatan kedua menggunakan analisis common size, yaitu analisis yang

menitikberatkan pada hubungan antara pos-pos laporan keuangaan untuk suatu
periode. Pada laporan arus kas, setiap pos disajikan dalam persentase atas dasar total
arus kas masuk dan setara kas yang berasal dari sumber aktivitas operasi, investasi,
maupun pendanaan. Dari kedua pendekatan tersebut analisis trend dan analisis
perbandingan kita gunakan untuk memotret kondisi arus kas pada pembahasan bab
ini.

149
 Rumusan untuk menganalisis laporan keuangan menggunakan pendekatan analisis
horizontal dengan mengadakan perbandingan laporan untuk beberapa periode dapat
dijelaskan sebagai berikut :

1. Arus Kas Operasi :

AKO t − AKO t
− 1 x 100%
AKO =
AKO t 1
−

2. Arus Kas Investasi :

AKI t − AKI t
− 1 x 100%
AKI =
AKI t 1
−

3. Arus Kas Pendanaan :

AKP t − AKP t
AKP = − 1 x 100%
AKP t 1
−

Contoh perhitungan Analisis Arus Kas :

Arus Kas Bersih Tahun 2015 (rupiah) Tahun 2016 (rupiah)

1. Aktifitas operasi 83.072.978.797 139.008.141.105.397
2. Aktifitas investasi 274.734.893.587.204 258.158.575.310.459
3. Aktifitas pendanaan 382.421.051.971.590 423.329.115.205.241

a. Hasil Perhitungan Arus Kas Operasi :

AKO = (AKO2016 – AKO2015) / AKO2015 x 100%

AKO = (Rp139.008.141.105.397 - Rp83.072.978.797) / Rp83.072.978.797 × 100%

AKO = 67,33%

b. Hasil Perhitungan Arus Kas Investasi :

AKI = (AKI2016 – AKI2015) / AKI2015 x 100%
AKI = (Rp258.158.575.310.459 - Rp274.734.893.587.204) / Rp274.734.893.587.204
× 100%

150
 AKI = -6,03%)

c. Hasil Perhitungan Arus Kas Pendanaan

AKP = (AKP2016 – AKP2015) / AKP2015 x 100%

AKP = (Rp423.329.115.205.241 - Rp382.421.051.971.590) / Rp382.421.051.971.590

× 100%

AKP = 10.70%

9.3. ANALISIS KINERJA KEUANGAN

Kinerja keuangan adalah suatu analisis yang dilakukan untuk melihat sejauhmana
suatu perusahaan/organisasi telah melaksanakan kegiatan operasional dengan
menggunakan aturan pelaksanaan keuangan yang benar. Salah satu analisis kinerja
keuangan dengan menggunakan informasi laporan arus kas adalah analisis rasio laporan
arus kas. Analisis laporan arus kas ini menggunakan komponen dalam laporan arus kas dan
komponen neraca dan laporan laba rugi sebagai alat analisis rasio. Dalam konteks organisasi
pemerintah, komponen yang digunakan dalam analisis arus kas tidak menggunakan laporan
laba rugi namun menggunakan laporan operasional.

Alat analisis rasio laporan arus kas yang diperlukan untuk menilai kinerja keuangan
perusahaan antara lain :

1. Rasio Arus Kas

Rasio arus kas menghitung kemampuan kas dalam membayar kewajiban lancar.
Rasio ini diperoleh dengan membagi kas dengan kewajiban lancar. Rumusan rasio arus kas
adalah sebagai berikut :

𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝐾𝑎𝑠
𝑅𝐴𝐾 =
𝐾𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟

2. Rasio Cakupan kas Terhadap Bunga Utang (CKB).

Rasio ini digunakan untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam membayar

bunga atas utang yang telah ada.Rasio ini diperoleh dengan kas ditambah pembayaran bunga
utang. Rumusan rasio CKB adalah sebagai berikut :

𝐾𝑎𝑠 + 𝐵𝑢𝑛𝑔𝑎 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔

𝐶𝐾𝐵 =
𝐵𝑢𝑛𝑔𝑎 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔

151
3. Rasio Total Utang (RTU)

Rasio ini menunjukan jangka waktu pembayaran utang dengan asumsi semua arus
kas operasi digunakan untuk membayar utang. Rasio ini diperoleh dari kas dibagi deng an
total hutang. Dengan mengetahui rasio ini, kita bisa menganalisis dalam jangka waktu
beberapa lama organisasi akan mampu membayar utang dengan menggunakan kas yang
dihasilkan dari aktivitas operasional. Rumusan rasio TU adalah sebagai berikut

𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝐾𝑎𝑠 𝑂𝑝𝑒𝑎𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙

𝑅𝑇𝑈 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔

Selain rasio tersebut di atas, pendekatan rasio keuangan (financial ratio) dapat digunakan
untuk menilai kinerja suatu perusahaan/ organisasi berdasarkan perbandingan data keuangan
yang terdapat pada pos laporan keuangan (neraca, laporan laba/rugi, dan laporan aliran kas).
Rasio keuangan menggambarkan suatu hubungan atau perimbangan ( mathematical
relationship) antara suatu jumlah tertentu dengan jumlah yang lain. Rasio keuangan
dikelompokkan dalam beberapa hal, namun tidak ada keseragaman dalam klasifikasi. Untuk
pembahasan pada bab ini kita menggunakan beberapa klasifikasi rasio keuangan dalam
rangka pengendalian kas, yaitu rasio likuditas, rasio solvabilitas

a. Aktivitas (Activity)
b. Likuiditas (Liquidity)
c. Profitabilitas (Profitability)
d. Solvabilitas (Solvency)
e. Ukuran pasar (Market Measure)
Klasifikasi rasio kas secara umum :

9.3.1. Rasio Likuiditas

Rasio likuiditas yaitu rasio yang menggambarkan kemampuan suatu
perusahaan/organisasi untuk melunasi semua kewajiban yang harus segera dipenuhi,
seperti hutang jangka pendek. Apabila kas yang dimiliki dapat melunasi utang jangka
pendek maka perusahaan/organisasi tersebut memiliki likuiditas keuangan yang baik.
Terdapat beberapa formulasi untuk mengukur kinerja likuiditas, sebagai berikut :

1. Cash Ratio (CR)

Merupakan perbandingan antara kas dan aktiva lancar dengan hutang lancar yang
dapat segera dijadikan uang kas dengan hutang lancar. Kas yang dimaksud adalah

152
 uang disimpan di brankas dan rekening bank. Untuk mengukur kemampuan suatu
perusahaan dalam hal membayar kewajiban jangka pendek dengan kas yang tersedia
dan yang tersimpan menggunakan rumus: Cash Ratio= [(Kas + Setara Kas) : Hutang
Lancar] x 100%

2. Current Ratio

Current Ratio adalah rasio yang membandingkan antara aktiva lancar dengan utang
lancar. Rasio ini akan memproyeksikan kemampuan perusahaan/organisasi untuk
melunasi utang lancar yang dimiliki. Beberapa hal yang tergolong dalam aktiva lancar
adalah kas, piutang, persediaan, dan beberapa aktiva lain. Sementara itu yang
termasuk dalam utang lancar antara lain utang dagang dan wesel, utang bank, utang
gaji, dan sebagainya. Rumus untuk menghitung Current Ratio adalah: Current Ratio
= (Aktiva Lancar : Utang Lancar) x 100%

3. Quick Ratio

Disebut juga dengan Ratio Cair atau Acid Ratio. Quick Ratio adalah perbandingan
antara aktiva lancar dikurangi persediaan dengan utang lancar yang dimiliki. Ratio ini
lebih melihat pada komponen aktiva lancar yang lebih likuid seperti kas, surat
berharga, dan piutang. Rumus untuk menghitung Quick Ratio adalah sebagai berikut:

Quick Ratio = [(Aktiva Lancar – Persediaan) / Utang Lancar] x 100%

9.3.2. Rasio Solvabilitas

Rasio Solvabilitas adalah rasio atau perbandingan yang menggambarkan
kemampuan sebuah perusahaan/organisasi dalam memenuhi kewajiban finansialnya.
Hal itu termasuk kewajiban jangka panjang dan kewajiban jangka pendek.
Perusahaan/organisasi yang tergolong solvable adalah yang memiliki harta atau
aktiva yang relatif cukup membayar semua utang yang dimilikinya. Ketika
perusahaan/organsaisi tersebut tidak mampu membayar semua utang dengan semua
aktivanya maka perusahaan/organisasi tersebut dikatakan insolvable. Ada dua jenis
rasio yang termasuk dalam rasio solvabilitas:

1. Total Debt to Total Assets Ratio

Total Debt to Total Assets Ratio atau yang lebih dikenal dengan nama Debt
Ratio ini adalah perbandingan yang mengukur persentase besar dana yang asalnya
dari utang, baik utang jangka pendek maupun utang jangka panjang. Semakin kecil
nilai Debt Ratio, maka menggambarkan keamanan dan perusahaan/organisasi.
Mengukur Debt Ratio ini menggunakan rumus berikut:

153
 Debt Ratio = (Total Utang : Total Aktiva) x 100%

2. Debt to Equity Ratio

Debt to Equity Ratio adalah perbandingan antara utang perusahaan dengan
modal yang dipunyainya. Ketika nilai rasio ini relatif tinggi (mencapai 100% atau lebih
dari itu), artinya perusahaan memiliki modal yang relatif sedikit dibandingkan dengan
total utangnya. Padahal, perusahaan yang sehat memiliki tingkat utang yang tidak
melebihi modal sendiri agar beban perusahaan tidak terlampau tinggi. Dari penjelasan
tersebut bisa kita buat rumus sederhana Debt to Equity Ratio ini sebagai berikut:

Debt to Equity Ratio = (Total Utang : Modal) x 100%

154
 KEGIATAN BELAJAR 10: PENCADANGAN KAS NEGARA

Tujuan Pembelajaran:
Pada bab ini mahasiswa mampu:
1. Menjelaskan Teori Reserve Management
2. Menjelaskan Pencadangan Kas Negara
3. Menjelaskan Mekanisme Penentuan Pencadangan Kas Negara
4. Menjelaskan Kebijakan Pencadangan Kas Negara
Pengelolaan kas negara secara prinsip memiliki dua sisi yang bertolak belakang.
Pada satu sisi pengelolaan kas menitikberatkan kepada bagaimana upaya mendapatkan
income pemanfaatan kas dan pada sisi lain menginginkan kepatuhan agar kas negara tidak
terlalu banyak digunakan sebagai alat investasi sehingga tidak mempengaruhi pasar
keuangan. Pertentangan kedua hal ini memunculkan sebuah pemikiran tentang pengelolaan
kas dengan nilai minimum yang disetujui oleh Bank Indonesia untuk diinvestasikan dan
selainnya disimpan paa rekening untuk mendapatkan renumerasi.

Mengutip pendapat Mike Williams (former Chief Executive of the UK Debt

Management Office) tahun 1998, pengembangan pengelolaan kas negara yang modern dapat
dibagi ke adlaam empat tahap, yakni:

a. Treasury Single Account (TSA), diawali dengan pembentukan satu atau lebih rekening
yang terintegrasi yang digunakan sebagai penampung saldo kas pemerintah pada akhir
hari.
b. Kemampuan Forecasting, pemerintah mengembangkan mekanisme untuk meningkatkan
akurasi perencanaan kas.
c. Penyelarasan Sederhana (Rough Tuning), pemerintah mulai secara aktif mengelola kas
dengan menerbitkan surat utang jangka pendek untuk menutupi defisit kas serta
mengelola surplus kas.
d. Penyelarasan Tinkat lanjut (Fine Tuning), pengelolaan kas pemerintah semakin aktif
dengan memanfaatkan instrument keuangan yang lebih bervariasi sehingga posisi saldo
kas pemerintah pada akhir hari sepanjang tahun tidak terlalu berf luktuasi.
Pelaksanaan pengelolaan kas negara yang efektif di Indonesia pada saat ini
belumlah menjadi konsep pengelolaan yang ideal. Meskipun beberapa perubahan telah
dilaksanakan seperti penerapan TSA, perbaikan perencanaan kas, pelaksanaan investasi
kas, hingga penggunaan instrument kas sebagai kebijakan pengendalian utang jangka

155
pendek, namun masih terdapat beberapa batasan yang membuat pengelolaan kas negara
harus menyesuaikan kembali konsep pengelolaan kas negara dalam kerangka menjamin
ketersediaan dana pada saat dibutuhkan. Berkenaan hal itu maka pada bab ini kita akan
mempelajari konsepsi likuiditas dan manajemen pengelolaan cadangan dalam rangka
menjaga likuiditas keuangan negara.

Pada bab ini kita akan membahas pencadangan kas negara dalam upaya menjaga
likuiditas keuanan negara. Dalam pelaksanaan pencadangan pemerintah menerapkan
beberapa strategi untuk memastikan jumlah pencadangan kas negara dapat optimal.
Pembahasan pada bab ini dimulai dengan penjelasan tentang teori pencadangan ( reserve
management) sebagai dasar pentingnya pencadangan kas. Pembahasan selanjutnya adalah
penerapan teori pencadangan dalam pengelolaan kas negara.

10.1. TEORI PENCADANGAN (RESERVE MANAGEMENT)

Teori Pencadangan banyak digunakan pada perusahaan keuangan termasuk
perbankan untuk menjaga likuiditas operasinya. Pada perusahaan perbankan, ketentuan
mengenai reserve management mengacu pada ketentuan peraturan bank sentral.
Pendekatan dalam menentukan reserve manajemen perbankan diatur dalam beberapa
peraturan. Seperti misalnya peraturan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) Nomor 42/ POJK.03/
2015 tentang kewajiban pemenuhan rasio kecukupan likuiditas (Liquidity Coverage
Ratio=LCR) pada Bank Umum. LCR dihitung dengan perbandingan High Quality Liquid Asset
(HQLA) dengan total arus kas keluar bersih (net cash outflow) selama 30 hari ke depan dalam
scenario stress. HQLA adalah kas atau aset keuangan yang dapat dengan mudah dikonversi
menjadi kas degan sedikit atau tanpa pengurangan nilai untuk memenuhi kebutuhan likuiditas
Bank selama periode 30 (tiga puluh) hari ke depan dalam skenario stress.

Pendekatan reserve manajemen lainnya pada perbankan diatur melalui penerapan

Giro Wajib Minimum (GWM), yang merupakan jumlah dana minimum yang wajib dipelihara
oleh Bank Umum Konvensional (BUK), Bank Umum Syariah (BUS), dan Unit Usaha Syariah
(UUS) yang besarnya ditetapkan oleh Bank Indonesia sebesar persentase tertentu dari Dana
Pihak Ketiga BUK, BUS, dan UUS. Penetapan GWM dilakukan dalam bentuk rupiah dan
valuta asing. Jumlah GWM yang disisihkan dari Dana Pihak Ketiga BUK, BUS, dan UUS
mengikuti peraturan Bank Indonesia.

10.1.1.Formulasi Pencadangan Kas Perbankan

Seperti dijelaskan pada bab 5 sebelumnya, pengertian Kas adalah mata uang kertas
dan logam, baik valuta rupiah maupun valuta asing yang masih berlaku sebagai alat
pembayaran yang sah. Selanjutnya, dalam konteks pencadangan kas, Kas yang

156
 dimaksud meliputi saldo kas (cash on hand), saldo simpanan di bank yang setiap saat
dapat digunakan serta instrumen investasi yang sangat likuid, berjang ka pendek dan
dengan cepat dapat dijadikan bentuk kas tertentu dan dalam jumlah tertentu tanpa
menghadapi resiko perubahan nilai yang signifikan.

Kesalahan pengelolaan kas akan berdampak kepada keberlangsungan

operasional perusahaan, sehingga perbankan memerlukan pengelolaan cadangan
yang baik untuk menjamin ketersediaan kas (cash availability). Perhitungan cash
reserve pada perbankan dapat dilakukan dengan menggunakan rumus penghitungan
sebagai berikut:

Cash Reserve = Reserve Requirement Ratio * Bank Deposits

Diketahui : Bank Sentral menentukan kebijakan Reserve Requirement Ratio (RRR)

5% dari net deposit pihak ketiga. Pada akhir tahun, jumlah net deposit pihak ketiga
mencapai Rp15 miliar. Maka jumlah Cash Reserve yang dipersiapkan bank adalah :
5% x Rp15 miliar = Rp750 juta.

Berbeda dengan perbankan yang mengikuti regulasi Bank Sentral, penentuan

cash reserve pemerintah lebih independen dan diatur dengan aturan tersendiri.
Meskipun demikian, koordinasi dengan Bank Sentral tetap dibutuhkan pada beberapa
hal yang diatur dalam rangka pengendalian moneter yang dituangkan pada sebuah
perjanjian kerjasama Bank Indonesia dan Kementerian Keuangan.

Beberapa hal yang diatur dalam perjanjian kerjasama Bank Indonesia dan
Kementerian Keuangan tersebut antara lain: penentuan imbal hasil rekening pada
bank sentral, pembelian dan penjualan surat utang, perpajakan transaksi pembayaran
atau penerimaan, dan penggunaan teknologi payment gateway.

10.1.2.Jenis Pencadangan Kas Perbankan

Dalam konteks reserve management, GWM merupakan salah satu instrumen moneter
Bank Indonesia untuk mengatur uang beredar di masyarakat yang dapat berpengaruh
langsung terhadap tingkat inflasi pada periode tertentu. Besaran GWM rupiah saat
diintroduksi pertama kali pada Mei 1957 relatif lebih tinggi, di mana rasionya mencapai
30% dari DPK berupa giro dan 10% dari DPK berupa surat berharga. 4 Jadi, dalam hal
reserve management, BI berkepentingan untuk mengelola jumlah uang beredar di

4
Lihat https://www.beritasatu.com/archive/440223/giro-wajib-minimum-dulu-kini-dan-ke-depan

157
Indonesia, sedangkan perbankan berkepentingan untuk menjaga kepercayaan
nasabah dengan menjaga likuiditas operasionalnya.
Sebagai ilustrasi, pada Juli 2017, BI menetapkan GWM Primer Rupiah sebesar
6,5% dan GWM Valas sebesar 8% dari Dana Pihak Ketiga (DPK) bagi bank umum
konvensional. Sementara itu, bank syariah terkena GWM Rupiah dan Valas masing -
masing sebesar 5% dan 1% dari DPK. Selain itu, terdapat pula kewajiban bagi bank
untuk memenuhi GWM Sekunder dan menyetor tambahan giro di BI apabila kinerjanya
dalam penyaluran kredit dan pembiayaan ekonomi lebih rendah dari ketentuan BI.
Dari beberapa penjelasan di atas, maka pencadangan kas dapat kita bagi
kepada dua jenis, yaitu Cadangan Primer (Primary Reserved) dan Cadangan Skunder
(Secondary Reserved)
1. Cadangan Primer (Primary Reserved)
Cadangan Primer diperlukan untuk memenuhi permintaan efektif atau
kebutuhan yang muncul secara tiba-tiba. Bahasa teknis perbankan dalam
mewujudkan primary reserve ini adalah alat-alat yang dikuasai dan tercermin pada
pos-pos aktiva, berupa saldo kas dan saldo rekening pada Bank Indonesia. Cadangan
primer merupakan garis pertahanan pertama sebuah bank jika para deposan menarik
dana mereka. Menurut Komaruddin Sastradipoera: ”Cadangan primer ( primary
reserve) dalam bank adalah aktiva tanpa dapat mendatangkan pendapatan ( liquid
non-earning assets) yang meliputi kas dan tagihan kepada bank lain, termasuk pula
kas untuk memenuhi ketentuan cadangan wajib dan kas untuk operasi bank”.

2. Cadangan Sekunder (Secondary Reserved)

Cadangan sekunder digunakan untuk memenuhi kebutuhan likuiditas yang
jangka waktunya kurang dari satu tahun yang sekaligus dimanfaatkan untuk mencari
laba. Cadangan sekunder merupakan pinjaman dan sekuritas yang dapat
dikonversikan ke dalam uang tunai tanpa kerugian yang serius. Sertifikat Bank
Indonesia (SBI), Surat Berharga Pasar Uang (SBPU), Sertifikat Deposito, dan Surat
Dagang adalah beberapa instrumen yang termasuk dalam cadangan sekunder.
Cadangan sekunder tidak semata-mata sebagai penyangga cadangan utama, tetapi
juga sebagai dana yang lincah bergerak dan ditanam dalam bentuk investasi jangka
pendek dengan sifat-sifat yang tetap current. Menurut Komaruddin Sastradipoera:
”Cadangan sekunder (secondary reserve) dalam bank adalah aktiva cair yang dapat
memberikan pendapatan (liquid earning assets) dengan tingkat resiko yang sangat
minimum yang terdiri atas surat-surat berharga (sekuritas) yang sangat ’koran’ (laku
keras) yang fungsinya untuk membantu likuiditas”.

158
10.2. PENCADANGAN KAS NEGARA
Sudah lazim untuk sebuah bisnis mempertahankan cadangan dana khusus, sepe rti
dana darurat atau kontingensi yang efektif dapat dimanfaatkan dalam menjaga sumber daya
keuangan dan dapat dimanfaatkan dalam hal munculnya kebutuhan biaya tak terduga.
Cadangan dana tersebut dapat berbentuk kas yang merupakan aset yang dapat diakses
dalam waktu yang sangat singkat ketika kebutuhan uang tunai muncul.

Sebelum tahun 2004, pengelolaan kas di Indonesia masih tradisional jika

dibandingkan dengan sistem keuangan setelah 2004. Yang dimaksud tradisional disini adalah
pengelolaan kas hanya dilakukan dengan menempatkan dana pada rekening milik pemerintah
tanpa menghitung berapa besaran renumerasi, cost of fund, dan opportunity cost apabila
dana tersebut diinvestasikan. Patut dimaklumi karena pada saat itu pasar keuangan di
Indonesia belum sebaik saat ini. Pengelolaan perbankan juga masih belum menggunakan
standar internasional sehingga perbankan masih mengharapkan bantuan pemerintah dalam
meningkatkan likuiditasnya.

Mengacu pada teori pengelolaan kas pemerintah yang modern yang dikemukakan
Mike Williams (1998), maka pemerintah mulai menerapkan pengelolaan kas modern dengan
menginisiasi penerapan Treasury Single Account (TSA) sehingga saldo kas yang sebelumnya
menganggur di rekening bank-bank umum dapat terkonsolidasi ke dalam Rekening Kas
Umum Negara (RKUN) di Bank Indonesia. Konsep TSA menempatkan Rekening Tunggal
yang digunakan untuk konsolidasi menampung saldo kas dari pengelolaan penerimaan dan
pengeluaran negara yang berasal dari transaksi keuangan pemerintah.

Lebih lanjut terhadap penerapan TSA adalah sejak tahun 2010 dilakukan penyapuan
(sweeping) harian atas rekening penerimaan di bank/kantor pos persepsi di seluruh
Indonesia. Pemerintah telah menyusun ketentuan bahwa semua penerimaan negara di
rekening bank/kantor pos persepsi harus dinihilkan (sehingga bersaldo nihil) dan dipindahkan
setiap hari ke RKUN di Bank Indonesia. Kemudian, untuk mewujudkan pengelolaanan kas
yang aktif, pemerintah dalam hal ini Direktorat Pengelolaan Kas Negara melakukan
penempatan dana menganggur (idle cash) ke dalam rekening penempatan di BI atau bank
komersial yang menghasilkan pendapatan bunga/ imal hasil dan melakukan investasi jangka
pendek pada instrumen-instrumen keuangan yang aman dan menguntungkan.

Cadangan kas negara (cash reserve) mengacu pada uang yang disimpan negara
untuk memenuhi kebutuhan pendanaan jangka pendek dan darurat. Uang yang disimpan bisa
dalam bentuk cadangan uang tunai atau investasi jangka pendek yang sangat likuid sehingga
berguna ketika dibutuhkan segera untuk pembayaran dalam jumlah besar/untuk pembayaran
yang tidak terduga.

159
 Pencadangan kas sangat bergantung pada periode siklikal pendapatan dan belanja
yang terjadi setiap tahunnya. Memiliki cadangan tunai dapat berguna ketika ada masalah arus
kas dan ketika uang yang diperlukan untuk sesuatu dengan segera. Namun, penting bagi
pemerintah untuk menjaga keseimbangan yang tepat karena terlalu banyak memegang kas
dapat meningkatkan idle cash.

10.2.1. Penentuan Kebijakan Pencadangan

Guna mengoptimalkan ketersediaan kas diperlukan manajemen saldo kas pemerintah
yang efektif. Menurut Yibin Mu (2006, dalam Sumando (2014)), terdapat dua jenis
praktik dalam manajemen saldo kas pemerintah yaitu: simple management dan active
management. Dalam model simple management, manajer keuangan tidak secara aktif
menginvestasikan saldo kasnya di pasar keuangan, tetapi menempatkan saldonya
pada bank sentral atau bank komersial ketika terjadi kelebihan kas. Model ini yang
digunakan pemerintah Indonesia pada tahun 2009 berdasarkan Keputusan Bersama
Menteri Keuangan dan Gubernur BI Nomor 17/KMK.05/2009 dan Nomor
11/3/KEP.GBI/2009 tentang Koordinasi Pengelolaan Keuangan Negara. Dalam
keputusan bersama itu disebutkan bahwa BI akan memberikan imbal bunga atas
penempatan uang negara di BI.

Sedangkan pada model active management, tujuannya adalah untuk

melakukan smoothing pada perubahan short-term pada saldo kas pemerintah di bank
sentral dan lebih menantang dalam praktiknya. Model ini banyak diterapkan di Eropa
seperti Belanda dan Inggris. Pada model ini, pemerintah menetapkan target saldo
akhir hari pada TSA yang dimilikinya, kemudian manajer keuangan pemerintah akan
secara aktif menginvestasikan kelebihan kas dan atau melakukan pinjaman untuk
mencapai target saldo kas pemerintah. Berdasarkan catatan penulis buku ini,
pemerintah sudah mengimplementasikan model active management ini.

Dalam kebijakan pencadangan kas, diperlukan keputusan dari pimpinan

dalam hal ini Direktorat Jenderal Perbedaharaan c.q. Direktorat Pengelolaan Kas
Negara untuk menentukan besaran pencadangan kas negara. Pelaksanaan kebijakan
pencadangan dapat dilakukan untuk beberapa hal sebagai berikut :

a. Penentuan level cadangan, dengan mempertimbangkan hal yang ideal diantara biaya
memegang kas dan risiko kekurangan kas. Beberapa variabel yang mempengaruhi
pertimbangan dari kedua hal tersebut di atas diantaranya adalah :
1) Level dari risk aversion
2) Kemampuan untuk merespon kondisi tertentu
3) Ketersediaan alternatif pembiayaan

160
 4) Rigidity dari profil pengeluaran
b. Penentuan lebar band (rentang), dengan mempertimbangkan biaya excess kas dan
kemampuan manajemen mengelola kas setiap hari. Beberapa variabel yang
mempengaruhi pertimbangan tersebut adalah :
1) Variasi dan ketersediaan dari instrumen untuk manajemen kas
2) Kemampuan untuk melakukan operasi kas setiap hari secara aktif
c. Penentuan investasi cadangan, mempertimbangkan penempatan investasi pada
bank Indonesia atau bank Umum serta pemilihan instrumen investasi yang akan
digunakan. Beberapa faktor penentu pertimbangan-pertimbanan tersebut adalah
1) Risiko kredit
2) Hilangnya pendapatan bunga untuk kontijensi

10.2.2. Pengelolaan Risiko Pencadangan Kas Negara

Besaran pencadangan kas negara ditentukan oleh beberapa faktor yang bersifat
dinamis. Beberapa faktor ini menjadi bagian dari mitigasi beberapa risiko
pencadangan kas sebagai berikut :

a. Risiko secara global:

1) Risiko PFM (Public Financial Management) seperti ruang fiskal (fiscal space)
terbatas, mandatory spending dan belanja wajib yang besar, penyerapan belanja
yang terkonsentrasi pada triwulan IV.
2) Risiko Politik, misalnya hasil pemilu yang kurang kredibel
3) Risiko Sistem Keuangan, misalnya: kenaikan suku bunga acuan
4) Risiko Ekonomi Makro, misalnya kenaikan harga minyak
5) Risiko Lainnya yang tak terduga, misalnya pandemic Covid-19
b. Risiko Treasury:
1) Risiko Pasar (perkiraan makro ekonomi, suku bunga, nilai tukar, dll)
2) Risiko Kredit (penjaminan, onlending, asumsi utang untuk proyek PPP)
3) Risiko Operasional (risiko SDM, risiko, IT, risiko dari stakeholder)
4) Risiko Anggaran (penurunan pendapatan, pemotongan pajak, tambahan
belanja, dll)
c. Risiko untuk kas dan utang:
1) Risiko Likuiditas
2) Risiko Pembiayaan

161
10.3. PENENTUAN BALANCED RESERVE TARGET
Pengelolaan kas (pengelolaan likuiditas) pemerintah merupakan salah satu fungsi
Direktorat Jenderal Perbendaharaan selaku Cash Management Unit (CMU), yakni menjamin
ketersediaan kas untuk membiayai kewajiban pemerintah dengan biaya efisien. Pengelolaan
likuiditas membutuhkan acuan berupa besaran saldo kas yang harus dimiliki pemerintah.

Sampai dengan saat ini, pemerintah secara aktif mengelola 4 mata uang yakni Rupiah
(IDR), United States Dollar (USD), Japan Yen (JPY) dan Euro (EUR). Pada kasus Pemerintah
Indonesia, besaran saldo kas dimaksud meliputi Saldo Kas Minimal (SKM) dan Saldo Optimal
(Optimal Balance).

Balance Reserve Target merupakan kelanjutan Proses Pengelolaan Kas Pemerintah.

Balance Reserve Target (BRT) menghitung besaran kebutuhan pencadangan Kas
sehubungan dengan penerimaan dan pengeluaran kas yang terjadi selama kurun waktu 1
tahun berjalan. Pemerintah memerlukan BRT sebagai dasar operasional dalam melakukan
investasi jangka pendek pada saat kas surplus dan pencarian pinjaman/pembiayaan pada
saat kas minus.

Penghitungan BRT akan menetapkan batasan saldo kas untuk untuk masing -masing
mata uang yang dikelola pemerintah (IDR, USD, JPY, dan EUR) yang digunakan sebagai
acuan pengelolaan kas keempat mata uang tersebut. Batasan saldo kas yang dihitung
mencakup:

a. Saldo Kas Minimal (SKM), yakni saldo minimal yang harus disediakan pemerintah pada
Rekening Kas Umum Negara (RKUN).
b. Lower Cash Balance (LCB), yakni merupakan acuan batas bawah saldo kas pemerintah.
Jika saldo kas pemerintah lebih kecil dari LCB, maka pemerintah akan melakukan
divestasi sehingga saldo kembali sebesar Target Cash Balance (TCB).
c. Target Cash Balance (TCB), merupakan saldo kas indikatif untuk menentukan besarnya
divestasi pemerintah ketika saldo kas lebih kecil dari LCB atau investasi ketika saldo kas
pemerintah lebih besar dari Upper Cash Balance (UCB).
d. Upper Cash Balance (UCB), merupakan acuan batas atas saldo kas pemerintah. Jika
saldo kas pemerintah lebih besar dari UCB, maka pemerintah akan melakukan investasi
(optimalisasi saldo kas) sehingga saldo kas pemerintah kembali sebesar TCB.

10.3.1. Pencadangan Kas Model Miller-Orr

Metode Miller-Orr ini akan menghasilkan tiga acuan saldo yakni Saldo Kas Terendah
(Lower Cash Balance/LCB), Target Saldo Kas (Target Cash Balance/TCB), dan Saldo
Kas Maksimal (Upper Cash Balance/UCB). Melalui metode Miller Orr, apabila saldo

162
 kas mencapai atau lebih kecil dari LCB, pengelola kas akan melakukan peminjaman
atau melikuidasi instrumen investasi sehingga saldo kas kembali menjadi sebesar
TCB. Demikian pula halnya ketika saldo kas sama atau lebih besar dari UCB, maka
pengelola kas akan mengkonversi kas menjadi instrumen investasi atau mengurangi
outstanding loan sehingga saldo kas kembali menjadi sebesar TCB.

Penggunaan model Miller-Orr umumnya digunakan pada perusahaan swasta, dimana

tujuannya berbeda dengan organisasi pemerintahan. Sehingga memerlukan
penyesuaian model khsusnya pada beberapa variabel seperti penentuan biaya
transaksi, biaya menyimpan kas, tujuan manajemen likuiditas, penghitungan arus kas,
serta asumsi perubahan tingkat bunga. Secara ringkas penyesuaian model Miller -Orr
digambarkan pada tabel berikut ini :

Penyesuaian Pada Teori Swasta/Perusahaan Pemerintah

Miller-Orr
1. Fixed Cost Transaksi ; Ada (misal untuk broker, biaya
Investasi/Divestasi transaksi, dll)
2. Cost of holding Sama dengan rate pasar
3. Likuiditas Fokus pada efisiensi total cost
(pilihan pada kombinasi total
cost terendah)
4. Netflow Menggunakan data varians
netflow, simpangan data
inflow-outflow. Varians
digunakan untuk mengetahui
simpangan rata-rata inflow-
outflow sepanjang periode
data
5. Perubahan interest Asumsi, interest rate
rate pasar sepanjang periode data adalah
tetap/sama
Ada biaya untuk transaksi
elektronik namun tidak signifikan
Rate pasar – remunerasi
Fokus pada kebutuhan likuiditas
(pilihan pada kombinasi yang
meminimalisir intra day deficit)
Memperhitungkan riil inflow-
outflow intraday. Tidak
menggunakan
varians/simpangan data
inflow/outflow, karena
memperhitungkan posisi/kapan
terjadinya netflow +/- pada
sepanjang periode data
Tidak berasumsi /
menggunakan kondisi
sebenarnya, yaitu
memperhitungkan perubahan
interest rate sepanjang periode
data

163
10.3.2. Penentuan Saldo Kas Minimal Dan Saldo Kas Optimal
Saldo Kas Minimal, yang selanjutnya disingkat SKM, adalah sejumlah kas yang
disediakan di Rekening Kas Umum Negara (RKUN) rupiah, valuta USD, dan valuta
asing non USD (dalam hal ini adalah Yen dan Euro) yang berfungsi untuk menjaga
ketersediaan dana atas pengeluaran pemerintah yang tak terduga. Saldo Kas Minimal
(SKM) uang negara rata-rata harian termasuk hari libur di Rekening Kas Umum
Negara (RKUN) di Bank Indonesia sebesar Rp 2 triliun untuk rekening Rupiah dan
ekuivalen USD 1 juta untuk rekening USD dan non USD.

Dengan menggunakan model Miller Orr, dapat dihitung besaran saldo kas
minimal tersebut di atas dengan membuat asumsi perhitungan sesuai dengan arus
kas masuk atau keluar.

A. Saldo Kas Minimal – Rupiah

Karena sifatnya sebagai cadangan untuk membiayai belanja yang tidak
terduga, maka data yang digunakan adalah data harian penyediaan dana, dengan
beberapa penyesuaian sebagai berikut:

a. Menghilangkan pembayaran belanja utang.

b. Menghilangkan belanja-belanja besar yang sifatnya terencana namun
pembayarannya melalui Bank Operasional, misalnya: pembayaran Gaji, DAU,
Subsidi dan lain-lain.
c. Penentuan besaran SKM menggunakan metode statistik deskriptif dengan
didasarkan pada tingkat keyakinan bahwa SKM harus mampu membiayai minimal
90% nilai transaksi harian untuk belanja tidak terduga sepanjang tahun anggaran.

B. Saldo Kas Minimal – Valas

Perhitungan Saldo Kas Minimal untuk valas menggunakan data belanja harian
(outflow) dengan beberapa penyesuaian sehingga data outflow hanya merupakan
komponen belanja yang tidak terduga. Beberapa penyesuaian tersebut yakni:

a. Menghilangkan (mengurangi out flow) transaksi pembayaran belanja utang.

b. Menghilangkan (mengurangi out flow) transaksi konversi USD menjadi IDR.
c. Menghilangkan (mengurangi in flow) transaksi penerbitan SBN denominasi USD.

C. Saldo Kas Optimal

Secara umum, Saldo Kas Optimal merupakan sejumlah kas yang optimal untuk
dipegang, dengan memperhitungkan antara opportunity costs dari memegang kas
terlalu banyak dengan trading costs dari memegang kas terlalu sedikit. Penentuan
Saldo Kas Optimal penting guna meningkatkan efektifitas pengelolaan kas. Saldo kas

164
 yang terlalu rendah membahayakan likuiditas, sementara saldo kas yang terlalu tinggi
membuang kesempatan untuk berinvestasi. Saldo kas optimal adalah saldo kas yang
memenuhi kebutuhan kas harian dan memperoleh pengembalian investasi yang tinggi.

Penentuan saldo kas Optimal dapat dilakukan dengan menggunakan metode

Miller-Orr dan Baumol. Khusus untuk pencadangan kas negara, pendekatan
penghitungan menggunakan metode Miller-Orr yang telah disesuaikan dan telah
dijelaskan pada pembahasan sebelumnya.

10.3.3. Implikasi Penentuan Saldo Kas Minimal Dan Saldo Kas Optimal
Berdasarkan Gambar di bawah, pada H+2, ketika cash inflow naik secara signifikan
hingga melebihi upper cash balance (UCB), maka perlu melakukan investasi agar
saldo kas bisa diturunkan sampai mendekati target cash balance (TCB). Investasi
yang dilakukan akan menguntungkan pemerintah karena pemerintah mempe roleh
remunerasi dari penempatan idle cash akibat kenaikan cash inflow tersebut. Selain itu,
posisi saldo kas berada di kisaran nominal target cash balance yang mempermudah
pengelolaannya.

Begitu juga pada waktu terjadi peningkatan cash outflow di H+5 yang relative
besar, kondisi tersebut mengakibatkan posisi saldo kas berada di bawah lower cash
balance (LCB) yang ditetapkan. Pada saat itu, pemerintah bisa melakukan divestasi
untuk mengisi saldo kas yang kurang, yang akan merubah posisi saldo kas mendekati
target cash balance (TCB).

165
 Sebagai catatan, praktek pengelolaan kas pemerintah yang terjadi di Indonesia adalah
setiap hari Direktorat PKN Ditjen Perbendaharaan memiliki tugas untuk menutu p buku
RKUN. Sejak rekening dibuka sampai dengan rekening akan ditutup telah terjadi
aktifitas arus kas masuk dan arus kas keluar, Tugas Dit.PKN adalah menghitung
apakah sebelum ditutup saldo RKUN Rupiah dan 3 RKUN Valas telah memenuhi
SKM sebagaimana dijelaskan pada sub bab 10.9 yaitu SKM untuk Rupiah sebesar
Rp.2 Trilyun dan Valuta Asing setara US$ 1 juta. Apabila ternyata saldo RKUN dinilai
melewati nilai SKM maka harus dikurangi dan dipindahkan kelebihannnya ke rekening
penempatan sesuai denominasinya. Tapi kalau saldonya kurang dari SKM maka akan
ditambahkan dari rekening penempatan masing masing denominasi agar pada saat
ditutup semua RKUN memenuhi kriteria SKM.

10.4. KEBIJAKAN PENCADANGAN KAS NEGARA

10.4.1. Kebijakan Pencadangan Kas di Berbagai Negara
Beberapa negara menentukan model pencadangan yang berbeda, menyesuaikan
dengan kebutuhan, tren pembayaran, kondisi perekonomian dan faktor lainnya.
Namun, di Indonesia, model pencadangan dikembangkan dari pendekatan teori Miller -
Orr untuk menentukan batas atas atau batas bawah (balance reserve target/ BRT)
sebagai dasar pengambilan kebijakan pengelolaan kas. Selanjutnya, setelah BRT
ditetapkan, pencadangan kas dilanjutkan dengan menyusun Cadangan Kas Utama
(Primary Cash Reserve/ PCR) dan Cadangan Kas Pendamping (Secondary Cash
Reserve/ SCR) yang akan menjadi target pemenuhan kas. PCR dan SCR merupakan
cadangan tunai yang berasal dari Kas atau setara kas yang memiliki tingkat likuiditas
tinggi.

Rata-rata saldo kas harian di beberapa negara

Negara Rata-rata aktual Rata-rata (% dari total pendapatan)

Albania 9 miliar LEK 2% dari total pendapatan

Belarus 800 miliar BYR 150% dari rata-rata pendapatan harian

Kroasia 930 juta HRK 0.8% dari pendapatan tahunan

Georgia 400 juta GEL 4% dari pendapatan tahunan

Kirgistan 9800 juta SOMS 7% dari pendapatan tahunan

166
 Moldova 1500 juta LEIS lebih dari 1000% dari pendapatan harian

Montenegro 1000 Euro -

Tajikistan 500 juta Somonies 2.7% dari pendapatan tahunan

10.4.2. Implikasi Coverage Terhadap Cash Inflow Dan Outflow

Pengelolaan kas yang baik menuntut cash forecasting yang akurat dalam rangka
menjaga keseimbangan. Dalam satu tahun anggaran, ada empat kali penentuan
balance management, yang dibagi menjadi empat triwulan. Hal ini dikarenakan
struktur belanja pemerintah yang tidak merata dalam setahun sehingga penentuan
balance management tersebut menjadi dinamis. Dinamika penentuan tersebut tampak
pada Gambar di bawah ini, dengan mengambil contoh pengelolaan kas selama tahun
anggaran 2014:

a. Triwulan I, terdapat belanja pemerintah yang melebihi Upper Cash Balance, yang
seharusnya bisa untuk investasi.
b. Triwulan II, terdapat beberapa kali pengeluaran pemerintah yang melebihi Upper
Cash Balance, dan posisi saldo kas juga jauh di atas Target Cash Balance.
c. Triwulan III, hampir semua posisi saldo kas berada di bawah Target Cash Balance
yang ada, bahkan ada yang sempat berada di bawah Saldo Kas Minimal. Di akhir
triwulan III, posisi saldo kas justru berada di atas Upper Cash Balance.
d. Pada triwulan IV, posisi saldo kas sebagian besar berada di bawah Target Cash
Balance, ada juga yang berada di atas Target Cash Balance tetapi belum
menyentuh Upper Cash Balance.

167
 Gambar 10.1 Inflow dan Outflow

10.4.3. Struktur Pencadangan Kas Negara

Struktur cash reverse pemerintah terdiri dari tiga tingkatan, yaitu Saldo Kas Minimal,
Primary Reserve, dan Secondary Reserve. Rincian lebih lanjut atas struktur Cadangan
kas pemerintah bisa dilihat berdasarkan Gambar dan penjelasan sub bab berikut.

Gambar 10.2 Struktur Pencadangan Kas

168
A. Penentuan Saldo Kas Minimal

Pemerintah harus memperhatikan instrumen pengelolaan kas yang digunakan

untuk penempatan kas negara. Beberapa hal yang harus diperhatikan menyangkut
nominal dana, risiko, interest rate, dan tenor yang diperlukan.

Saldo Kas Minimal harus ditempatkan pada Bank Indonesia yang mempunyai
karakter risk free, hal ini dikarenakan fungsi Saldo Kas Minimal yang digunakan untuk
memenuhi kebutuhan pengeluaran tak terduga harian dalam hal ini ditempatkan pada
RKUN rupiah dan valas.

Selain SKM, terkait dengan Lower Cash Balance, dapat memasukkan rekening
penempatan pada Bank Indonesia yang memperoleh remunerasi sebesar 80,46% dari
tingkat bunga acuan yang disebut 7 days reverse repo rate. untuk membiayai
pengeluaran operasional harian.

B. Penentuan Primary Reserve

Ada beberapa pilihan instrumen penempatan, seperti pada Bank Indonesia,

pada Bank Umum, atau melakukan reverse repo. Perbedaan risiko antara Bank
Indonesia dengan Bank Umum patut menjadi catatan tersendiri. Namun, dengan risiko
yang semakin besar maka akan semakin besar pula remunerasi yang diperoleh.

Jangka waktu penempatan juga perlu diperhatikan, sebaiknya memilih

penempatan yang kurang dari 15 hari, hal ini disebabkan karena primary reserve
digunakan untuk memenuhi perkiraan kebutuhan kas sampai dengan 30 hari ke depan

C. Penentuan Secondery Reserve

Pilihan instrumen penempatan pada Secondery Reserve hampir sama dengan

primary reserve dengan perbedaan pada jangka waktu penempatannya saja. Tenor
yang digunakan sebaiknya kurang dari 30 hari (lebih panjang dari primary reserve),
karena fungsinya untuk memenuhi estimasi kebutuhan dana sampai dengan 45 hari
ke depan.

169
 SIMPULAN
Cash reserve merupakan salah satu dari jenis manajemen likuiditas, yang mana
berfungsi sebagai teknik pencadangan uang dari kas negara sehingga dapat digunakan
untuk hal-hal tak terduga. Seperti yang telah ditulis diatas, semua negara di dunia memiliki
cadangan kas yang berbeda-beda besarannya. Hal ini menunjukkan bahwa peranannya
sangat penting untuk praktik pengelolaan kas yang baik.
Dalam praktiknya, baik di tingkat negara maupun bank konvensional pengelolaan
cadangan kas terkadang masih dikelola kurang baik, hal ini ditunjukkan dengan kurang
maksimalnya pemanfaatan cadangan kas tersebut sehingga terkadang seringkali menjadi
saldo menganggur di dalam kas.
Dalam pengelolaan cadangan kas juga terdapat model Miller-Orr sebagai acuan, juga
kita harus menentukan saldo kas minimal, saldo kas optimal, dan penentuan primary &
secondary reserve.
Dalam kaitannya dengan pengelolaan keuangan negara di Indonesia, tujuan -tujuan
manajemen kas dapat dikelompokkan ke dalam tiga bagian berikut:
1) Manajemen likuiditas
a. Monitoring penerimaan dan pengeluaran kas negara
b. Antisipasi atas kemungkinan kekurangan/kelebihan kas
2) Minimalisasi kas yang menganggur (idle cash)
a. Pemanfaatan kas secara maksimal untuk memperoleh keuntungan (yield)
b. Mengurangi cost of financing
3) Mengurangi biaya transaksi keuangan pemerintah
a. Mengurangi jumlah bank accounts pemerintah
b. Mengurangi biaya revenue collection dan expenditure processing
(administration of payment process)

LATIHAN/PENUGASAN KELOMPOK
1. Dengan diimplementasikannya Treasury Single Account (TSA), apa yang terjadi
dengan pengelolaan kas negara Indonesia?
2. Coba jelaskan apa yang dimaksud dengan cadangan kas dalam konteks pengelolaan
kas negara?
3. Sebutkan kegunaan dari cadangan kas!
4. Mike Williams pada tahun 1998 menyebutkan proses pengembangan menuju
pengelolaan kas pemerintah yang modern terbagi dalam empat tahap, coba jelaskan!
5. Coba berikan contoh perhitungan cash reserve dengan menggunakan penghitungan
cash reserve ratio (CRR)!

170
 KEGIATAN BELAJAR 11: INVESTASI KAS

Tujuan Pembelajaran:
Pada bab ini mahasiswa mampu:
1. Menjelaskan pengertian dan tujuan investasi kas (cash
investment)
2. Menjelaskan perhitungan keuntungan dan biaya dalam
penempatan kas jangka pendek
3. Menjelaskan mekanisme pemanfaatan kas melalui pembelian
valas
4. Menjelaskan mekanisme pemanfaatan kas melalui pembelian
dan penjualan surat berharga pemerintah (repo dan reverse
11.1. repo)
PRINSIP PENEMPATAN KAS NEGARA
Penempatan kas negara dalam rangka investasi diatur dengan peraturan pemerintah
setelah dilakukan konsultasi dengan bank sentral selalu penanggung jawab stabilisasi
moneter. Dalam hal ini penempatan kas dan pembelian surat berharga termasuk upaya
menanggulangi kekurangan kas atau memanfaatkan kelebihan kas secara optimal.
Dalam penempatan kas perlu mempertimbangkan stabilisasi keuangan yang
diindikasikan secara makro melalui jumlah uang beredar, tingkat inflasi dan suku bunga.
Sehingga setiap investasi kas yang dilakukan perlu dikoordinasikan dengan Bank Sentral agar
tidak memberikan dampak negatif bagi stabilisasi moneter.
Elemen dana stabilisasi digunakan sebagai mekanisme penyeimbang kontra-siklis
karena surplus anggaran memiliki fluktuasi dan ketidakpastian yang signifikan. Jika terjadi
kelebihan dari sumber pendapatan (misalnya meningkatnya harga komoditas), maka
kelebihannya akan masuk ke dalam dana stabilisasi, dan setiap kekurangan ditarik dari dana
stabilisasi untuk membiayai anggaran. Aliran seperti ini akan menjadi bagian dari proses
manajemen kas.
Dana stabilisasi dapat diinvestasikan di pasar uang untuk mengamankan likuiditas.
Investasi mungkin berjangka waktu sedikit lebih lama daripada investasi yang dibuat untuk
tujuan manajemen kas - tergantung pada volatilitas pasar uang. Proses ini dapat
menggantikan manajemen kas aktif jika digunakan dengan benar.

11.2. PENGELOLAAN KELEBIHAN KAS

Pengelolaan kelebihan/kekurangan kas merupakan usaha atau tindakan yang
dilakukan BUN/Kuasa BUN Pusat dalam rangka mengelola kelebihan dan/atau kekurangan

171
kas yang didasarkan pada Perencanaan Kas Pemerintah Pusat. Kelebihan kas merupakan
suatu kondisi saat terjadinya dan/atau diperkirakan saldo Rekening KUN melebihi kebutuhan
pengeluaran negara pada periode tertentu setelah diperhitungkan dengan saldo awal dan
SKM.
Diantara beberapa tujuan dalam pengelolaan kelebihan/kekurangan kas adalah untuk
a. Mendapatkan bunga, jasa giro, bagi hasil dari Penempatan Uang Negara di Bank
Sentral dan/atau Bank Umum, Reverse Repo dan/atau selisih lebih dari harga jual
dengan harga beli (capital gain) dari pembelian/penjualan SBN
b. Mengupayakan biaya yang rendah dalam usaha memenuhi ketersediaan kas pada saat
terjadi dan/atau diperkirakan akan terjadi kekurangan kas
c. Mengendalikan risiko pengelolaan portofolio surat utang negara.

Pengelolaan kelebihan/kekurangan kas meliputi: a. pengelolaan kelebihan kas; dan b.

pengelolaan kekurangan kas. Yang dimaksud kelebihan kas adalah suatu kondisi saat
terjadinya dan/atau diperkirakan saldo Rekening KUN melebihi kebutuhan pengeluaran
negara pada periode tertentu setelah diperhitungkan dengan saldo awal dan SKM.
Sedangkan kekurangan kas merupakan suatu kondisi saat terjadinya dan/atau diperkirakan
saldo Rekening KUN lebih kecil dari kebutuhan pengeluaran negara pada periode tertentu
setelah diperhitungkan dengan saldo awal dan SKM. Ketika terjadi kekurangan kas, salah
satu aksi yang dilakukan adalah Repurchase Agreement, yang selanjutnya disebut Repo.
Repo adalah transaksi jual SBN dengan janji beli kembali pada waktu dan harga yang telah
ditetapkan. Aksi sebaliknya disebut Reverse Repo.

Tabel Pengelolaan Kelebihan/Kekurangan Kas

Sumber: PMK Nomor 3 Tahun 2010, diolah

Terkait dengan kelebihan kas (surplus kas) dapat dihasilkan melalui beberapa cara
sebagai berikut:

172
a. Surplus struktural terkait dengan anggaran/kebijakan fiskal
Surplus struktural merupakan surplus yang terjadi akibat anggaran pendapatan lebih
besar dari anggaran belanjanya. Surplus structural ini diputuskan dalam penyusunan
anggaran di DPR. Munculnya surplus structural ini disebabkan adanya peningkatan
penerimaan dari kenaikan komoditas, pendapatan yang tidak biasa (misalnya privatisasi
BUMN), dan penghematan anggaran belanja yang disengaja. Surplus ini tidak berkaitan
dengan operasi manajemen kas. meskipun realisasi dari tabungannya termasuk dalam bagian
pengelolaan kas

b. Surplus anggaran tak terduga,

Sebuah anggaran tentunya sulit untuk menjadi “tak terduga”. Jika anggaran tidak
sepenuhnya kredibel, hal ini dapat menjadi sebuah masalah bagi manajer kas. Surplus
anggaran tak terduga dapat terjadi karena adanya pengelolaan yang kurang efisien,
contohnya adalah pengurangan belanja perjalanan dinas yang menyeb abkan kas surplus.
Surplus anggaran tak terduga dapat pula dikarenakan kesalahan perkiraan pelaksanaan
anggaran -pengeluaran yang kurang atau pengumpulan berlebihan.

c. Surplus kas jangka pendek

Surplus ini berasal dari selisih harian realisasi penerimaan dan pengeluaran negara
yang diperhitungkan sebagai saldo kas harian. Secara periodik saldo kas harian ini
diperhitungkan surplus apabila penerimaan negara lebih besar dari pengeluaran negara.
Saldo kas surplus ini merupakan acuan sebagai saldo kas yang dapat diinvestasikan.

11.3. INSTRUMEN INVESTASI KELEBIHAN KAS

Berdasarkan PMK Nomor 115/PMK.05/2016 tentang perubahan atas PMK Nomor
03/PMK.05/2010, jenis instrument investasi yang dapat digunakan untuk mengelola kelebihan
kas antara lain sebagai berikut.
a. Menempatkan Uang Negara pada Bank Sentral;
b. Menempatkan Uang Negara pada Bank Umum;
c. Membeli SBN di Pasar Sekunder;
d. Menjual SBN di Pasar Sekunder; dan/atau
e. Reverse Repo

Secara sepintas, aksi menjual SBN di Pasar Sekunder pada saat kelebihan kas
tampak kurang logis. Apalagi, jika membandingkan aksi tersebut dengan aksi yang sama
ketika terjadi kekurangan kas. Bagaimana membedakannya? Penjualan SBN di Pasar
Sekunder tetap dilakukan guna memperoleh capital gain walaupun terjadi kelebihan kas.

173
Sedangkan, ketika kekurangan kas, penjualan SBN di Pasar Sekunder dilakukan dalam
rangka menambah ketersediaan kas.

Pasal 3 PMK 03/PMK.05/2010 menjelaskan tujuan dari investasi kelebihan kas, yakni
untuk mendapatkan bunga, jasa giro, bagi hasil dari Penempatan Uang Negara di Bank
Sentral dan/atau Bank Umum, Reverse Repo dan/atau selisih lebih dari harga jual dengan
harga beli (capital gain) dari pembelian/penjualan SBN. Beberapa strategi dalam pengelolaan
portofolio dan risiko investasi adalah sebagai berikut:

1) Keputusan investasi tidak hanya mempertimbangkan imbal hasilnya saja.

2) Keputusan yang diambil hendaknya mempertimbangkan toleransi risiko dan risiko
investasi dijaga agar selalu dalam area selera risiko (daerah pada matriks di bawah garis
toleransi risiko).
3) Pengelola kas, dalam melaksanakan investasi kelebihan kas, selain memperhatikan
imbal hasil dan jangka waktu instrument, perlu juga menghindari consentration risk
dengan hanya menempatkan dana pada satu jenis instrument atau beberapa instrument
namun saling berkolerasi.
4) Pelaksanaan diversifikasi portofolio boleh jadi dapat menghasilkan imbal hasil yang lebih
baik dengan consentration risk yang telah tereliminasi.

11.3.1. Instrumen Penempatan Kas

Dengan memperhatikan karakteristik instrument meliputi jangka waktu dan
kemampuan pencairan serta untuk menghindari concentration risk, dirumuskan
rekomendasi penggunaan instrument investasi pada level saldo kas tertentu.

Gambar 11.1 Ilustrasi Saldo Kas Harian

11.3.2. Metode dan Bentuk Penempatan Kas

Penempatan Uang Negara pada Bank Umum Mitra Penempatan Uang Negara
(BUMPUN) dilaksanakan dengan metode:

174
 a. Lelang : apabila penempatan Uang Negara dilakukan dalam jangka waktu lebih
dari 30 (tiga puluh) hari kalender
b. Over the counter : apabila penempatan Uang Negara dilakukan dalam jangka
waktu sampai dengan 30 (tiga puluh) hari kalender.
Jangka waktu maksimal penempatan Uang Negara pada BUMPUN adalah 3 (tiga)
bulan. Penempatan Uang Negara pada BUMPUN yang masih memiliki sisa atas
maksimal, menggunakan penempatan dengan metode Over The Counter.
Terdapat tiga bentuk penempatan uang, yaitu;
a. Overnight, yaitu penempatan Uang Negara pada Bank Umum yang jatuh tempo
pada 1 (satu) sampai dengan 3 (tiga) hari berikutnya.
b. Deposit On Call, yaitu penempatan Uang Negara pada Bank Umum yang dapat
ditarik dengan syarat pemberitahuan sebelumnya atau sesuai perjanjian.
c. Time deposit, yaitu penempatan Uang Negara pada Bank Umum yang dapat
ditarik pada tanggal jatuh tempo atau dapat ditarik sesuai dengan perjanjian.

11.3.2. Mekanisme Penempatan Pada BUMPUN

Penempatan uang pada Bank Umum Mitra Penempatan Uang Negara (BUMPUN)
dapat dilakukan dengan mekanisme sebagai berikut :
a. Menghubungi BUMPUN secara langsung melalui prosedur elektronik, prosedur ini
dilaksanakan dengan menggunakan aplikasi Reuters dan/atau Bloomberg
b. Jika prosedur elektronik tidak dapat dilaksanakan, prosedur manual dilaksanakan
dengan mengirimkan surat/dokumen penawaran penempatan kepada BUMPUN
terpilih melalui kurir, email, facsimile, atau recorded phone.
Jangka waktu maksimal penempatan Uang Negara pada Bank Umum Mitra
Penempatan Uang Negara (BUMPUN) adalah 3 (tiga) bulan.
Direktur Jenderal Perbendaharaan melimpahkan kepada Direktur Pengelolaan
Kas Negara untuk menetapkan keputusan mengenai;
a. BUMPUN pemenang lelang;
b. Kesepakatan transaksi over the counter
Berdasarkan keputusan mengenai BUMPUN pemenang lelang atau
kesepakatan transaksi over the counter, Direktur Pengelolaan Kas Negara melakukan
setelmen transaksi penempatan ke rekening penempatan pada BUMPUN.
Penarikan atas penempatan Uang Negara pada BUMPUN dilakukan pada
saat jatuh tempo atau sebelum jatuh tempo. Penarikan penempatan Uang Negar a
sebelum jatuh tempo dilakukan dalam hal;
a. Memenuhi kebutuhan likuiditas; dan/atau
b. Meningkatnya risiko penempatan pada BUMPUN

175
 Berdasarkan pasal 19 PMK 53/PMK.05/2017 dapat diketahui beberapa poin
berikut terkait remunerasi dari BUMPUN :
a. BUMPUN memberikan remunerasi atas penempatan Uang Negara
b. Remunerasi berupa bunga atau imbal hasil
c. Remunerasi minimal atas penempatan pada Bank Umum sebesar 87% dari BI
rate.
d. Remunerasi minimal atas penempatan Uang Negara dalam valuta asing pada
Bank Umum sebesar 70% dari home currency rate.

A. Tata Cara Metode Lelang

Tata cara yang dilakukan dalam metode lelang :
a. Pengumuman lelang kepada BUMPUN (paling sedikit berisi tentang jumlah
penempatan, tenor, dan tanggal setelmen)
b. Penerimaan penawaran dari BUMPUN (sah apabila telah sesuai dengan
persyaratan lelang)
c. Seleksi penawaran dari BUMPUN (dilakukan oleh Direktur Jenderal
Perbendaharaan c.q. Direktur Pengelolaan Kas Negara, dengan
mempertimbangkan batas maksimal penempatan dana (limit) dan tingkat
remunerasi yang ditawarkan oleh BUMPUN
d. Penetapan hasil seleksi penawaran dari BUMPUN (Direktur Jenderal
Perbendaharaan menetapkan Keputusan Direktur Jenderal Perbendaharaan)
e. Penyampaian informasi hasil lelang (disampaikan melalui siaran komunikasi
tercepat)
f. Setelmen transaksi penempatan (dengan memindahbukukan dana
penempatan dari rekening dana kelolaan Treasury Dealing Room (TDR) ke
rekening penempatan pada BUMPUN)

B. Tata Cara Metode Over The Counter

Tata cara yang dilakukan dalam metode Over The Counter :
a. Pemilihan BUMPUN yang akan diberi penawaran penempatan (Direktur
Jenderal Perbendaharaan c.q. Direktur Pengelolaan Kas Negara terlebih
dahulu melakukan penelitian atas batas maksimal penempatan dana (limit) dan
tingkat remunerasi indikatif dari BUMPUN)
b. Permintaan kuotasi kepada BUMPUN (Direktur Jenderal Perbendaharaan c.q.
Direktur Pengelolaan Kas Negara menyampaikan permintaan kuotasi kepada

176
 BUMPUN yang meliputi tingkat remunerasi atas tenor dan jumlah penempatan
Uang Negara yang direncanakan)
c. Penerimaan kuotasi dari BUMPUN
d. Kesepakatan penempatan Uang Negara (dituangkan dalam Keputusan
Direktur Jenderal Perbendaharaan)
e. Setelmen transaksi penempatan (dilakukan dengan memindahbukukan dana
penempatan dari rekening dana kelolaan Treasury Dealing Room (TDR) ke
rekening penempatan pada BUMPUN)

C. Remunerasi Penempatan Uang Negara

Beberapa hal yang berkaitan dengan remunerasi penempatan uang negara
adalah sebagai berikut :
a. BUMPUN memberikan remunerasi atas penempatan Uang Negara (berupa
bunga atau imbal hasil)
b. Remunerasi minimal atas penempatan Uang Negara dalam Rupiah pada Bank
Umum sebesar 87% dari BI rate
c. Remunerasi minimal atas penempatan Uang Negara dalam Valuta Asing pada
Bank Umum sebesar 70% dari home currency rate.

D. Reverse Repo
Beberapa hal yang berkaitan dengan reverse repo adalah sebagai berikut :
a. Pelaksanaan reverse repo dilaksanakan dengan berpedoman pada perjanjian
pelaksanaan reverse repo
b. Perjanjian pelaksanaan reverse repo merupakan suatu perjanjian antara
Direktur Jenderal Perbendaharaan selaku Kuasa BUN Pusat dan pihak yang
mengikuti program Reverse Repo
c. Semua mitra kerja pemerintah dalam pelaksanaan Reverse Repo wajib
memberikan jaminan dalam bentuk SBN
d. Jaminan tersebut paling kurang sebesar 120% dari nilai Reverse Repo.
e. Mitra kerja pemerintah merupakan orang perseorangan dan badan hukum
yang dapat memberikan jaminan sebagaimana telah ditentukan
E. Pembelian Kembali Surat Utang Negara

Beberapa hal yang berkaitan dengan pembelian kembali SUN adalah sebagai
berikut :
a. Pemerintah dapat melakukan pembelian kembali SUN di pasar sekunder
sebelum jatuh tempo
b. Pembelian kembali SUN dapat dilakukan dengan metode:

177
 1) Lelang;
2) Tanpa lelang dengan:
(a) Bookbuilding;
(b) Bilateral buyback;
(c) Transaksi SUN secara langsung
c. Pembelian kembali SUN dapat dilakukan dengan cara:
(a) Tunai (cash buyback); dan/atau
(b) Penukaran (switching
Pertimbangan pembelian SBN di Pasar Sekunder:
a. Tingkat coupon SBN
b. Tingkat yield SBN
c. Seri peneribitan SBN
d. Tanggal jatuh tempo SBN; dan
e. Tingkat ekonomi makro
Selisih lebih penjualan dan/atau pembelian SBN adalah selisih kas positif
antara jumlah kas yang didapatkan dari hasil penjualan dan pendapatan coupon
dikurangi biaya transaksi penjualan SBN, dengan kas yang dikeluarkan pada saat
transaksi pembelian ditambah biaya transaksi pembelian.
Selisih kurang penjualan dan/atau pembelian SBN adalah selisih kas negatif
antara jumlah kas yang didapatkan dari hasil penjualan dan pendapatan coupon
dikurangi biaya transaksi penjualan SBN, dengan kas yang dikeluarkan pada saat
transaksi pembelian ditambah biaya transaksi pembelian

11.4. PERTANGGUNGJAWABAN PENGELOLAAN KEKURANGAN/KELEBIHAN KAS

Laporan pengelolaan kelebihan/kekurangan kas Kuasa BUN Pusat pada akhir tahun
anggaran wajib memuat:
a. Kegiatan investasi dalam pengelolaan kelebihan kas dan penyediaan dana dalam
pengelolaan kekurangan kas;
b. Nilai investasi dan rekening penempatan; dan
c. Periode investasi

Akuntansi penempatan Uang Negara pada BUMPUN dilaksanakan melalui

pencatatan atas setiap transaksi penempatan dan penarikan Uang Negara pada BUMPUN.
Pelaporan penempatan Uang Negara pada BUMPUN dituangkan dalam Laporan Keuangan
Mitra Pemerintah.

178
 RINGKASAN
Adanya surplus kas di pemerintah harus dikelola dengan baik, dengan cara melakukan
penempatan di berbagai instrument penempatan seperti pada bank sentral dan bank
umum, pembelian SBN dan Reverse Repo. Dimana isntrumen tersebut mempunyai batas
minimal jumlah kas yang harus disesuaikan setiap minggunya, dalam penempatan kasnya,
pemerintah pun harus mengetahui risiko-risiko yang dimungkinkan terjadi, terutama risiko
berinvestasi. Dalam penempatan kas di BUM pemerintah memiliki 2 metode yaitu metode
lelang dan over the counter, tujuannya adalah mendapatkan bank umum terbaik sesuai
dengan apa yang disyaratkan pemerintah, contohnya remunerasi yang akan diterima oleh
pemerintah. Adanya pemanfaatan yang baik ketika surplus dapat membantu pemerintah
ketika dalam keadaan kekurangan kas yaitu penarikan kas yang ada pada instrument-
instrumen penempatan kas tersebut, seperti penarikan kas dari rekening penempatan pada
bank sentral, penarikan kas dari bank umum, penjualan SBN, penjualan SBN dalam rangka
mengelolan kas di pasar sekunder, melakukan repo dan menerbitkan SPN di pasar
perdana. Oleh karena itu, pemanfaatan kas perlu dilakukan dengan sebaik-baiknya
terutama ketika dalam keadaan surplus.

LATIHAN/PENUGASAN KELOMPOK
1. Coba jelaskan tujuan utama dari pengelolaan kas negara!
2. Coba jelaskan hal-hal yang menyebabkan terjadinya surplus kas!
3. Coba jelaskan apa saja tujuan pengelolaan kelebihan/kekurangan kas!
4. Coba jelaskan apa saja jenis instrumen investasi kelebihan kas!
5. Coba jelaskan strategi pengelolaan portofolio dan risiko investasi!

179
 DAFTAR PUSTAKA

Amirsyah. (2015). Proses Belanja Negara: Perencanaan Kas dan Laporan Keuangan.
Jakarta: Kompasiana.
Arum. (2013, April 27). Business Lounge Journal. Diambil kembali dari Cash Polling:
https://www.blj.co.id/2013/04/27/cash-pooling/
Bush, & W, E. (2005). Optimizing Funds with Cash Flow Forecasting. Government Finance
Review: IMF.
Direktorat Pengelolaan Kas Negara. (2014). Reformasi Pengelolaan Kas di Indonesia: Dari
Administrasi Kas Menuju Pengelolaan Kas Secara Aktif. Jakarta: Kementerian
Keuangan.
Hartono, G. (2019). Rencana Penarikan Dana Harian Tingkat Satker. Jakarta.
Haryanto, J. D., & R. M., A. B. (2011). Evaluasi Penerapan Perencanaan Kas di Tingkat
Satuan Kerja. Jakarta: Bagian Pengembangan Ditjen Perbendaharaan.
Iskandar. (2017). Keterlambatan Pelimpahan Penerimaan Negara Pada Sistem Treasury
Single Account (TSA): Analisis Teknis dan Yuridis. Tangerang Selatan: Politeknik
Keuangan Negara STAN.
KPPN Metro. (2020). Rencana Penarikan Dana Harian (RPD Harian/APS). Jakarta:
Direktorat Jenderal Perbendaharaan.
(t.thn.). Lampiran Peraturan Menteri Keuangan Republik Indonesia Nomor
277/PMK/05/2014 Tentang Rencana Penarikan Dana, Rencana Penerimaan Dana
dan Perencanaan Kas.
Muthohar, A. (2012). Faktor-Faktor Utama Yang Mempengaruhi Efektivitas Perencanaan
Kas Satuan Kerja Kementerian Negara/Lemabga Lingkup Wilayah Pembayaran
KPPN Jakarta II, 21-80.
Nugroho, P. D. (2020, Januari 19). Pusdiklatwas BPKP. Diambil kembali dari Pengendalian
Uang Negara Melalui Treasury Single Account:
https://pusdiklatwas.bpkp.go.id/asset/files/post/a_26/TREASURY_SINGLE_ACCOU
NT.pdf
(t.thn.). PML 197/PMK.05/2017 Tentang Rencana Penerimaan, Rencana Penarikan Dana
Bulanan, dan Harian.
Power Point Pengelolaan Kas Negara: Penyusunan Rencana Penerimaan Dana dan
Penarikan Dana. (2019). Jakarta.
Sihombing, P. W., & Widhiyanto, I. (2015). Modul Perencanaan Kas Revisi 3. Jakarta:
Direktorat Jenderal Perbendaharaan.
Sulistyono, A. F. (2019). Indonesian Treasury Review: Jurnal Perbendaharaan, Keuangan
Negara dan Kebijakan Publik. Evaluasi Mekanisme Penyusunan Cash Forecasting
Pemerintah Pusat Dengan Framework GFOA, 39-57.
Sumando, E. (2014). Jurnal BPPK. Perbandingan Model Saldo Kas Pemerintah (Studi
Kasus pada Saldo Kas Pemerintah Indonesia Tahun 2009), 7 Nomor 1 , 33-50.

180
 BIODATA EDITOR

Biodata Editor
Nama : Rudy Widodo
Panggilan Populer : Rudy
Jabatan/Kedudukan : Widyaiswara
Pusdiklat Anggaran dan
Unit Kantor :
Perbendaharaan
Alamat Email : wiedodo.roedy@gmail.com
S2 – Economics – University of Delware,
Riwayat Pendidikan :
USA

Biodata Editor
Nama : Satria Adhitama
Panggilan Populer : Satria
Jabatan/Kedudukan : Dosen
Unit Kantor : Politeknik Keuangan Negara STAN
Alamat Email : satria.bc@gmail.com
S2 – Ilmu Komunikasi – Universitas
Riwayat Pendidikan :
Indonesia, Indonesia

181
 BIODATA PENULIS

Biodata Penulis
Nama : Muhammad Heru Akhmadi
Panggilan Populer : Heru
Jabatan/Kedudukan : Dosen
Unit Kantor : Politeknik Keuangan Negara STAN
Alamat Email : heruakhmadi@pknstan.ac.id
S3 – Ekonomi Kebijakan Publik –
Riwayat Pendidikan :
Universitas Trisakti, Indonesia

Biodata Penulis
Nama : Joko Sumantri
Panggilan Populer : Joko
Jabatan/Kedudukan : Dosen
Unit Kantor : Politeknik Keuangan Negara STAN
Alamat Email : jokosumantri@pknstan.ac.id
S2 – Manajemen Keuangan –
Riwayat Pendidikan :
Universitas Esa Unggul, Indonesia

Biodata Penulis
Nama : Praptono Djunaedi
Panggilan Populer : Tono
Jabatan/Kedudukan : Peneliti
Unit Kantor : Badan Kebijakan Fiskal
Alamat Email : praptono_dju@kemenkeu.go.id
S2 – Manajemen – Universitas
Riwayat Pendidikan :
Bhayangkara, Indonesia

182
183