NILAI WAKTU DARI UANG

(TIME VALUE OF MONEY)

• Jumlah dana yang sama diterima pada
periode yang berbeda memiliki nilai yang
berbeda.

• Jika nilai nominalnya sama, uang yang

dimiliki saat ini lebih berharga daripada uang
yang akan diterima di masa yang akan
datang

• Konsep nilai waktu uang penting

dipertimbangkan dalam pengambilan
keputusan investasi dan pendanaan jangka
panjang.

• Investasi jangka panjang biasanya

pengembaliannya tidak sekaligus tetapi
bertahap dalam beberapa periode.
 z

Konsep nilai waktu uang dibedakan menjadi 2 :

1. Future Value (Nilai Masa Depan)

Adalah nilai pada suatu waktu dimasa
yang akan datang dari sejumlah uang
dimasa sekarang, atau serangkaian
pembayaran yang dievaluasi
dengan tingkat bunga tertentu.

2. Present Value (Nilai Kini atau diskonto)

nilai kini dari sejumlah uang dimasa
yang akan datang, atau serangkaian
pembayaran yang dievaluasi
menggunakan tingkat bunga
tertentu.
Future
z
Value (nilai masa depan)
Menunjukkan berapa nilai sejumlah uang jika diinvestasikan dengan
tingkat bunga tertentu selama jangka waktu tertentu pada masa yang
akan datang.

1. BUNGA SEDERHANA
Bunga adalah sejumlah uang yg dibayarkan sebagai kompensasi terhadap apa yg
dapat diperoleh dgn penggunaan uang tersebut.
Bunga sederhana adalah bunga yang dibayarkan (dikenakan) hanya pada
pinjaman atau tabungan atau investasi pokoknya saja.

SI = P 0(i)(n)
Dimana :
Si = jumlah bunga sederhana
P0 = Pinjaman atau tabungan pokok
i = Tingkat bunga per periode waktu dalam persen
n = Jangka waktu

Contoh :
Pak Ali memiliki uang Rp. 80.000 yang ditabung dibank dengan bungan 10% pertahun
selama 10 tahun, berapakah akumulasi bunga yang diterima pak ali?

S1 = 80.000 (0.10) (10) = Rp. 80.000,-

 z
Future Value (nilai masa depan)
2. BUNGA MAJEMUK
Bunga majemuk menunjukan bahwa bunga yang dibayarkan (dihasilkan) dari pinjaman
atau investasi ditambahkan terhadap pinjaman pokok secara berkala.
Hasilnya bunga yang dihasilkan dari pokok pinjaman dibungakan lagi bersama-sama
dengan pokok pinjaman tersebut, demikian seterusnya.

Contoh :
Misalkan seseorang ingin mendepositokan uangnya di Bank PT “Mandiri
Jaya” sebesar Rp.800.000, jika tingkat bunga deposito adalah 8% pertahun
dan dimajemukan setiap tahun, maka berapakah investasi orang tersebut
pada akhir tahun pertama, kedua dan ketiga?

Jawab :

FV1 = Po (1 + i)
= 800.000 ( 1 + 0,08) = Rp. 864.000

FV2 = FV1 (1+i) = P0 (1 +i) (1+i) = Po (1 +i)2

= 800.000 (1 + 0,08) 2 = 800. 000 (1,08) 2 = Rp. 933.120

FV3 = FV2(1+i) = FV1 (1+i) (1+i) = P0 (1 +i) (1+i)(1 +i) =Po (1 +i)3
= 800.000 (1 + 0,08) 3 = 800.000 (1,08) 3 = Rp.1.007.770
 Lanjutan....
z

Secara umum nilai masa depan (future value) dari deposito pada
akhir periode n adalah :

FVn = P0(1+i)n atau FVn = P0(FVIFi,n)

FVn = Future Value (Nilai masa depan atau nilai yang akan datang) tahun ke n
FVIFi,n = Future Value Interest Factor (Yaitu nilai majemuk dengan tingkat bunga i% untuk n periode). Faktor
n
bungan tersebut sama dengan (1+i)

Tabel Ilustrasi Bunga Majemuk dari tabungan awal Rp.800.000 dengan bunga 8%
Tahun Jumlah awal (1) Jumlah Akhir (2) Bungan Majemuk (3)
= (2) – (1)
1 800.000 864.000 64.000
2 864.000 933.120 69.120
3 933.120 1.007.770 74.650
4 1.007.770 1.088.390 80.620
ü Menghitung nilai masa depan dapat pula menggunakan
tabel. Tabel dapat dilihat di lampiran buku.
ü Untuk melihat nilai masa depan, perhatikan tabel I
Dengan soal yang sama, diketahui jika nilai pokok deposito sebesar Rp. 800.000 dengan
bunga 8% dan dimajemukkan selama 3 tahun.
Maka, langkah pertama adalah mencari nilai FVIFi,n pada tabel I lalu
mengalikannya dengan nilai pokok depositonya.

Nilai akhir tabungan pada faktor bunga 8% untuk 3 tahun (FVIF,

8%, 3thn) sama dengan ......

Rp.800.000 x 1,260 = Rp.1.008.000

z
Hubungan antara FVIF,Periode Investasi dan Suku Bunga

FV (Rp)

5
20%
4

3
15%
2
10%
1
5%
0%

Waktu
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
 Present Value (nilai kini)
z
Present Value atau nilai sekarang merupakan besarnya jumlah uang pada awal
periode yang diperhitungan atas dasar tingkat bunga tertentu dari suatu jumlah
uang yang baru akan diterima atau dibayarkan beberapa periode kemudian.

Sebagai contoh, anda dijanjikan uang pada 5 tahun

Yang akan datang (FV) sebesar Rp 1.610,5, jika suku
Bunga (r)10% per tahun, maka nilai sekarangnya
adalah :
FV (r;t)
PV = ---------------
( 1 + r )t
Rp 1.610,5
PV = -------------------
( 1 + 0,1)5

PV = Rp 1.000,-
 Lanjutan....
z
Present Value (nilai kini atau diskonto)

Selanjutnya, jika anda Diberikan

diberikan pilihan
pilihanmenerima
menerima $1.000
sekarang atau $2.000 sepuluh tahun yang akan datang. Manakah
pilihan yang paling menguntungkan diantaranya ?
• Asumsikan kedua arus kas tersebut pasti akan diterima dan
biaya modal anda adalah 8% per tahun (yaitu, anda dapat
menabung atau meminjam uang pada tingkat bunga 8%). Nilai
kini $1.000 yang diterima sekarang adalah $1.000.
• Namun berapakah nilai kini dari $2.000 yang diterima sepuluh
tahun yang akan datang?

Untuk menjawab pertanyaan ini,

silahkan buka lampiran buku dan
lihat Tabel II. Faktor Tingkat
bunga kini
z
Lanjutan....

Nilai kini = $2.000 x 0,463 = $926

Jadi, nilai kini dari $2.000 (yaitu sebesar $926) dibandingkan
dengan nilai kini $1.000 (yaitu $1.000), maka keputusan yang
terbaik adalah memilih menerima $1.000 sekarang.
z
Hubungan Antara Suku Bunga, Periode Waktu dengan PVIF

PV (Rp)
0%
1,0
0,9
0,8
0,7 5%

0,6
10%
0,5
0,4 15%
0,3
20%
0,2
0,1
Waktu
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
 z Mencari tingkat bunga (atau diskonto)

Jika Anda melakukan investasi sebesar $1.000 hari ini, maka

Anda akan menerima $3.000 tepat 8 tahun yang akan datang. Maka
berapakan tingkat bunga majemuk dari investasi anda tersebut?
• Asumsi awal $3.000 = $1.000 x FVIF periode (n) 8.
• Jika menggunakan tabel FVIF, silahkan lihat periode (n) ke 8
tahun yang mendekati nilai 3.

Untuk menjawab pertanyaan ini, silahkan

buka lampiran buku dan lihat Tabel I.
Faktor Tingkat bunga masa depan

jadi setelah melihat tabel FVIF,

nilai yang mendekati atau sama
dengan 3 pada periode (n) ke 8
tahun adalah sekitar 15%
 Mencari Jumlah Periode Majemuk (atau
z
diskonto)
Kadangkala kita mungkin perlu mengetahui berapa lama waktu yang
dibutuhkan agar investasi sekarang menjadi sejumlah yang kita
inginkan.
• Misalnya, berapa lama waktu yang dibutuhkan agar investasi
sebesar $1.000 dapat tumbuh menjadi $1.900 jika
diinvestasikan dengan tingkat bunga majemuk 10% per tahun?.

• Asumsi awal $1.900 = $1.000 x FVIF bunga 10%.

• Jika menggunakan tabel FVIF, silahkan
lihat persentase 10% yang mendekati
nilai 1,9.

jadi setelah melihat tabel FVIF,

nilai yang mendekati atau sama
dengan 1,9 dengan persentase 10%
berada pada periode (n) ke 7 tahun
z

ANUITAS
z

ANUITAS
ü Anuitas adalah serangkaian pembayaran atau penerimaan dengan jumlah yang
sama yang dilakukan pada interval waktu yang tetap selama jangka waktu
tertentu atas sebuah pinjaman atau kredit.
ü Terdapat 2 macam anuitas :
1. Anuitas Sederhana (anuitas biasa / anuitas ditangguhkan / ordinary /
deffered due)

2. Anuitas diterima diawal (anuitas jatuh tempo / annuity due)

Menghitung Nilai Masa Depan (Majemuk)
dari Anuitas Sederhana
• Jika Anda menerima anuitas $1.000
setiap tahunnya, berapakah nilai masa
depan dari anuitas tersebut apabila FVAn = R (FVIFAi,n)
tingkat bunga majemuk sebesar 8% per FVAn = $1.000 x 3,246
tahun dan dimajemukkan selama 3 = $ 3.246
tahun !

Note : cara lain mengerjakannya bisa

dengan menggunakan tabel FVIFA
(lampiran tabel III).
 Menghitung Nilai Kini (Diskonto) dari
Anuitas (Penerimaan Periodik)
• Jika Anda mengambil tabungan anda
sebanyak $1.000 setiap tahunnya
PVAn = R (PVIFAi,n)
dengan bunga majemuk 8%, selama 3
PVAn = $1.000 x 2,577
tahun. Berapakah jumlah uang yang
= $ 2.577
harus anda tabung (nilai kini) agar saldo
tabungan anda sama dengan 0 setelah
penarikan terakhir dilakukan ?

Note : cara lain mengerjakannya bisa

dengan menggunakan tabel PVIFA
(lampiran tabel IV).
 Mencari Tingkat Bunga (Tingkat Diskonto)
Setelah mendapatkan nilai 6,67.
• Anda memutuskan untuk menginvestasikan uang selanjutnya,lihatlah tabel III (faktor tingkat
di bank (tabungan) sebanyak Rp. 30.000.000/ bunga anuitas) pada periode (n) ke 5 yang
tahun karena 5 tahun kedepan Anda berniat mendekati nilai 6,67.
melanjutkan kuliah.Asumsikan Anda memerlukan
setidaknya Rp. 200.000.000 di akhir tahun ke 5. FVA5 = R (FVIFAi,5)
jika tingkat bunga dari tabungan anda berbunga Rp.200.000.000 = Rp. 30.000.000 (FVIFAi,5)
secara majemuk. Berapakah tingkat bunga FVIFAi,5 = Rp. 200.000.000
minimal per tahun yang harus disediakan oleh Rp. 30.000.000
bank agar Anda dapat menjalaankan rencana = 6,67
Anda tersebut ?

Setelah mencari tingkat bunga majemuk,diketahui

jika Anda menginginkan investasi sebanyak Rp.
30.000.000 per tahun selama 5 tahun dan
mendapatkan uang sebanyak Rp. 200.000.000 di
akhir tahun ke 5. Maka Bank tempat anda
berinvestasi harus memberikan tingkat bunga
majemuk tahunan atas tabungan anda sebesar 14 %
per tahun.
 z
Mencari Pembayaran (Penerimaan Periodik)

• Berapakah besar dana yang harus Anda

tabung setiap tahun pada tabungan dengan
tingkat bunga majemuk 14% per tahun agar
terkumpul uang sebesar Rp. 200.000.000
pada akhur tahun ke 5?

FVA5 = R (FVIFA14%,5)
Rp. 200.000.000 = R (FVIFA14%,5)
R = Rp. 200.000.000 / 6,610
= Rp. 30.257.186
 z
PERPETUITAS

Perpetuitas adalah anuitas sederhana dimana

pembayarannya atau penerimaannya berlangsung
selamanya seperti pembayaran dividen saham,
uang pensiun, royalty, dan hak cipta.
• Jika $100 diterima setiap tahun selamanya dan
tingkat bunga sebesar 8%. Maka nilai kini dari
perpetual tersebut ?

$100 / 0,08 = $1.250

z

ANUITAS DUE
Berbeda dengan anuitas sederhana, dimana pembayaran atau
penerimaannya dilakukan pada akhir setiap periode, anuitas due
berarti pembayaran atau penerimaan yang besarnya sama
dilakukan pada setiap awal periode.

Rumus perhitungan anuitas due :

FVADn = R (FVIFAi,n) (1+i)

PVADn = (1+i) (R) (PVIFAi,n)
 \

Menghitung Nilai Masa Depan Anuitas Due

• JikaAnda menerima anuitas due $1.000
setiap tahunnya, berapakah nilai masa
depan dari anuitas tersebut apabila
tingkat bunga majemuk sebesar 8% per FVADn = R (FVIFAi,n) (1+i)
tahun dan dimajemukkan selama 3 = ($1.000) (3,246) (1,08)
tahun ! = $3.506

Note : cara lain mengerjakannya bisa

dengan menggunakan tabel FVIFA
(lampiran tabel III).
 Menghitung Nilai Kini dari Anuitas Due
• Jika Anda mengambil tabungan anda
sebanyak $1.000 setiap tahunnya dengan
bunga majemuk 8%, selama 3 tahun. PVADn = (1+i) (R) (PVIFAi,n)
= (1,08) ($1.000) (2,577)
Berapakah jumlah uang yang harus anda
= $2.783
tabung (nilai kini) agar saldo tabungan
anda sama dengan 0 setelah penarikan
terakhir dilakukan (anuitas due) ?

Note : cara lain mengerjakannya bisa

dengan menggunakan tabel PVIFA
(lampiran tabel IV).
z

ARUS K AS CAMPURAN
Banyak masalah nilai waktu uang tidak melibatkan arus kas tunggal dan juga
tidak berupa anuitas tunggal. Melainkan, kita dapat menghadapi pola arus kas
campuran (atau tidak sama). Berikut adalah contoh perhitungan nilai kini
(diskonto) dari arus kas campuran.

• Berapakah nilai kini dari $5.000 yang harus diterima per tahun pada
akhir tahun ke-1, dan ke-2, kemudian sebesar
$6.000 per tahun ke-3,dan ke-4, dan diakhiri dengan penerimaan
sebesar $1.000 pada akhir tahun ke-5?
• Anggaplah semua arus kas tersebut didiskontokan pada tingkat 5
persen.
z
ALTERNATIF 1
z

ALTERNATIF 2
AMORTISASI PINJAMAN
z

• Pak Ali meminjam uang di Bank Anugerah

Perkasa sebanyak Rp. 50.000.000,pinjaman
tersebut diangsur selama 2 tahun dengan
bunga 15% per tahun. Hitunglah besar
angsuran per bulan yang harus dibayarkan
oleh Pak Ali !

Untuk menjawab, silahkan lihat

tabel perhitungan anuitas (excel)
z
Ilustrasi Amortisasi Pinjaman

Besar Angsuran / Anuitas

=(total pinjaman x (bunga/12)) / ( 1-

1/(1+bunga/12)^jumlah angsuran )
 z

CONTOH KASUS

Anda membutuhkan dana sejumlah Rp.10.000.000 dan berminat mengambil

pinjaman di pembiayaan. Jangka waktu pinjaman yang anda ambil selama 6 bulan
dengan cicilan per bulan sebesar Rp. 2.059.000. Buatlah perhitungan atas
pinjaman anda tersebut.
 Estimasi bunga per bulan
= 6,42%

=(total pinjaman x bunga) / (1-

1/(1+bunga)^jumlah angsuran)