Jurnal Manajemen Ekonomi Dan Bisnis

“Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan

Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 20014 - 2019

PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM

PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA
EFEK INDONESIA TAHUN 2014 - 2019

Viqih Oschar Sahuddin 1*, 2Abdul Salam, Hanifa Sri Nuryani3

1,2,3
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Teknologi Sumbawa
1
viqihoschar96gmail.com, 2abdul.salam@gmail.com, 3hanifatohri@gmail.com

Abstrak – Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Return Saham
pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2019.Penelitian ini
menggunakan metode kuantitatif.Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia dengan nilai saham minimal 9 miliyar.Data yang diperoleh dengan menggunakan teknik
analisis Regresi Linear Berganda melalui software SPSS 16.Hasil analisis dalam penelitian ini menunjukkan
bahwa (1) variabel Earning Per Share tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap Return Saham. (2)
variabel Return on Investment berpengaruh secara signifikan terhadap Return Saham. (3) variabel Return on
Equity berpengaruh secara signifikan terhadap Return Saham..

Kata kunci : Earning Per Share, Return on Investment, Return on Equity, Return Saham

Abstract – This research aims to analyze the Effect of Financial Performance on research Stock Returns on
Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange in 2014-2019. Thisuses quantitative
methods. in this study are manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange with a minimum
stock value of 9 billion. Data obtained using Multiple Linear Regression analysis techniques through SPSS 16
software. The results of the analysis in this study indicate that (1) variable Earning Per Share has no effect and
not significant to Return Stock. (2) the variable Return on Investment significantly influences the Return Stock.
(3) the variable Return on Equity significantly influences the Return Stock.

Keywords : Earning Per Share, Return on Investment, Return on Equity, Return Stock

PENDAHULUAN antara lain dengan melakukan hubungan kontraktual

Perusahaan manufaktur adalah jenis suatu
badan usaha.Perbedaan manufaktur dengan lainnya
adalah pekerjaannya yang menggunakan mesin,
peralatan, serta tenaga kerja tertentu. Dalam proses
pekerjaannya, perusahaan ini memiliki ciri khas
yakni mengubah suatu bahan mentah menjadi
sebuah barang jadi yang mempunyai nilai jual yang
besar. Manufaktur berdasarkan segi ekonomi
dimana manufaktur adalah kegiatan transformasi
suatu bahan mentah menjadi suatu produk yang
memiliki bentuk dan harga jual.
Pada umumnya perusahaan manufaktur di
Indonesia dalam era globalisasi selayaknya berusaha
untuk memproduksi barang berkualitas tinggi
dengan penekanan biaya (minimum) dalam rangka
meningkatkan daya saing baik dipasar domestik
maupun pasar global. Situasi ini mendorong mereka
untuk mengadaptasikan sistem manufaktur yang
dapat mempercepat proses penciptaan nilai tambah,
dengan para pemasok dan investor (Emilia,2017).
Badan Pusat Statistik (BPS) mencatat pertumbuhan
industri manufaktur besar dan sedang tahun 2019
naik sebesar 4,01 persen terhadap tahun
sebelmnya.Kenaikan tersebut terutama disebabkan
naiknya produksi industri pencetakan dan
reproduksi media rekaman, naik 19,58 persen
(liputan6.com.2020).
Sebagaimana telah diketahui perusahaan manufaktur
merupakan industri yang dalam kegiatannya
mengandalkan modal dari investor oleh karena
itulah perusahaan manufaktur harus dapat menjaga
kesehatan keuangannya
Mengingat besarnya pengaruh yang timbul bila
terjadi kesulitan keuangan pada industri manufaktur
maka perlu dilakukan analisis sedemikian rupa
sehingga kesulitan keuangan (financial distress) dan
kemungkinan kebangkrutan dapat dideteksi lebih

1
 Jurnal Manajemen Ekonomi Dan Bisnis
“Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 20014 - 2019
awal untuk selanjutnya menentukan arah
kebijaksanaan.Keadaan tersebut menuntut
kebutuhan dana yang cukup bagi perusahaan
manufaktur untuk bertahan dan bersaing. Salah satu
cara yang diambil perusahaan untuk memenuhi
kebutuhan dana guna mengembangkan agar tetap
dapat bersaing adalah penjualan saham perusahaan
kepada masyarakat melalui pasar modal
(Nuranita,2010)
Perusahaan yang telah mencatat sahamnya di
pasar modal harus mengeluarkan laporan keuangan
setiap tahun yang memuat informasi tentang
kekayaan perusahaan, termasuk laporan keuntungan
dan pembayaran dividen perusahaan. Selain
itu,laporan keuangan mempunyai tujuan agar para
investor mengetahui perkembangan dan prospek
perusahaan sehingga investor mengetahui tindakan
yang seharusnya diambil.(Nurhikmah,2012)
Informasi tentang kondisi kinerja keuangan
perusahaan sangat dibutuhkan oleh para pelaku
bisnis dan pemerintah dalam pengambilan
keputusan ekonomi.Analisis laporan keuangan
sangat dibutuhkan untuk memahami informasi
laporan keuangan.Analisis kinerja keuangan
merupakan alternatif untuk menguji apakah
informasi keuangan bermanfaat untuk melakukan
klarifikasi atau prediksi terhadap harga saham.
Analisis rasio keuangan didasarkan pada data
keuangan historis yang tujuan utamanya adalah
memberi suatu indikasi kinerja perusahaan pada
masa yang akan datang.
Laporan keuangan merupakan media untuk
menyediakan informasi keuangan perusahaan.
Semakin baik kualitas laporan keuangan yang
disampaikan maka akan semakin meyakinkan
terhadap kinerja keuangan perusahaan tersebut
(Fahmi,2011:22).Berdasarkan laporan keuangan,
dapat diukur kinerja keuangan perusahaan.
Pada umumnya,dalam melakukan penilaian
kinerja keuangan perusahaan, laba selalu menjadi
periotas utama. Perusahaan yang mempunyai kinerja
baik akan memiliki pertumbuhan laba yang terus
meningkat yang dapat diketahui dari laba
perusahaan pada periode keuangan berikutnya.
Investor dalam mengukur kinerja suatu
perusahaan, Umumnya investor akan melakukan
analisis pada laporan keuangan perusahaan, hasil
analisis akan menjadi patokan investor. Untuk
menilai kinerja keuangan dapat diukur dengan
menggunakan analisis rasio (Puspitasari, 2013).
Salah satu indikator untuk menilai kinerja
perusahaan adalah dengan melihat kemampuan
2
perusahaan dalam meningkatkan laba dari periode
ke periode yang akan datang. Laba perusahaan
selain menjadi faktor utama kemampuan perusahaan
memenuhi kewajiban bagi investor dan merupakan
elemen dalam penciptaan nilai perusahaan yang
menunjukkan prospek perusahaan di masa yang
akan datang. Kinerja perusahaan yang berupa
kinerja keuangan akan menjadi variabel yang
dibahas dalam penelitian ini. Kinerja keuangan
perusahaan yang akan dibahas dalam penelitian ini
adalah Earning Per Share (EPS), Return on Equity
(ROE), Return On Invesment (ROI).
Earning Per Share (EPS) menganalisis
pertumbuhan profit perusahaan, Return On
Investment (ROI) mengukur tingkat efisiensi
perusahaan dalam meningkatkan profit dengan
memakai seluruh asset yang dimiliki. Efisiensi
sangat diutamakan saat pengukuran kinerja
keuangan tidak sekedar menuntut kuantitas laba
yang besar, karena laba yang besar belum tentu
kinerjakeuangan perusahaan berproses pada koridor
efisiensi.Sedangan Return on Equity(ROE)
merupakan perbandingan modal dengan laba bersih
setelah pajak.Melalui Return on Equity (ROE) para
investor mampu mengetahui tingkat profitabilitas
modal yang telah ditanamkan dalam menghasilkan
laba(Supriyanto 2011). Berdasarkan uraian diatas
maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian
tentang “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap
Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-
2019”.
LANDASAN TEORI
Laporan Keuangan
Menurut (Fahmi, 2012) Laporan keuangan
merupakan suatu informasi yang menggambarkan
kondisi suatu perusahaan, dimana selanjutnya
ituakan menjadi suatu informasi yang
menggambarkan tentang kinerja suatu perusahaan.
Laporan Keuangan merupakan catatan informasi
keuangan suatu perusahaan pada suatu periode
akuntansi yang dapat digunakan untuk
menggambarkan kinerja perusahaan. Dalam
Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK)
No 1 menyebutkan bahwa tujuan laporan keuangan
adalah suatu periode akuntansi yang dapat
digunakan untuk menggambarkan kinerja
perusahaan tersebut (Amanah,2015).
Menurut (Fahmi, 2011:3) Laporan keuangan
menggambarkan pos-pos keuangan perusahaan yang
diperoleh dalam suatu periode. Dalam praktiknya
dikenal beberapa macam laporan keuangan seperti
1. Neraca
2. Laporan laba rugi
 Jurnal Manajemen Ekonomi Dan Bisnis
“Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 20014 - 2019
3. Laporan perubahan modal
4. Laporan catatan atas laporan keuangan
5. Laporan kas.
Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan adalah suatu analisis yang
dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu
perusahaan telah melaksanakan dengan
menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan
secara baik dan benar (Fahmi, 2012).
Menurut Fahmi (2012) ada 5 tahap dalam
menganalisis kinerja keuangan dalam suatu
perusahaan, yaitu :
1. Melakukan review terhadap data laporan
keuangan.
2. Melakukan perhitungan.
3. Melakukan perbandingan terhadap hasil
hitungan yang telah diperoleh. Metode
yang paling umum digunakan untuk
melakukan perbandingan ada dua yaitu:
a. Time series analysis
b. Cross sectional approach
Rasio Keuangan
Rasio keuangan adalah alat yang digunakan
untuk menganalisis kondisi keuangan dan kinerja
keuangan perusahaan. Kita menghitung berbagai
rasio karena dengan cara ini kita bisa mendapat
perbandingan yang mungkin akan berguna daripada
berbagai angka mentahnya sendiri (Horne (2011).
Menurut Horne (2012). Jenis rasio dibagi menjadi
sebagai berikut :
1. Rasio likuiditas ( liquidity ratio)
2. Rasio pengungkit ( leverage ratio)
3. Rasio pencakupan (coverage ratio)
4. Rasio aktivitas ( activity ratio)
5. Rasio profitabilitas ( profitability ratio)
Analisis Rasio Keuangan
Menurut (Jumingan, 2012) Analisis rasio
keuangan merupakan analisis dengan jalan
membandingkan satu pos dengan pos laporan
keuangan lainnya baik secara individu maupun
bersama-sama guna mengetahui hubungan di antara
pos tertentu, baik dalam neraca maupun laporan laba
rugi
Earning Per Share (EPS)
Earning Per Share (EPS) merupakan ukuran
penting yang digunakan untuk mengukur kinerja
perusahaan. Menurut Tandelilin (2010:374)
menjelaskan Earning Per Share (EPS) dapat
menunjukkan besarnya laba bersih perusahaan yang
siap dibagikan pemegang saham perusahaan.
Rumus yang digunakan untuk mengukur Earning
Per Share adalah sebagai berikut :
3
𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑏𝑢𝑛𝑔𝑎 𝑑𝑎𝑛 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘
𝐸𝑃𝑆 =
𝑗𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
Return on investmen (ROI)
Sutrisno(2012:223), Return on Investment (ROI)
atau pengembalian atas investasi dapat dihitung
dengan membandingkan laba bersih dengan total
investasi yang tersedia. Berdasarkan uraian diatas
Rumus ROI dapat menggunakan rumus berikut :
𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘
𝑅𝑂𝐼 = × 100%
𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑎𝑠𝑖
Return On Equity (ROE)
Dalam penelitian ini Return On Equity (ROE)
digunakan dengan tujuan untuk mengetahui
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba
atas modal sendiri yang dimiliki perusahaan.
Return On Equity dapat diukur dengan
menggunakan rumus berikut:
𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘
𝑅𝑂𝐸 =
𝑚𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑠𝑒𝑛𝑑𝑖𝑟𝑖
Return Saham
Return atau kembalian adalah tingkat keuntungan
yang dinikmati oleh pemodal atas suatu investasi
yang dilakukannya Return saham diklasifikasikan
oleh Jogiyanto (2014) ke dalam dua macam yaitu
return ekspektasi dan return realisasi.
1.Return Ekpektasi
Tandelilin (2010) menjelaskan bahwa return
ekspektasi (expected return) adalah return yang
diharapkan akan diperoleh oleh investor di masa
mendatang, dan digunakan untuk pengambilan
keputusan investasi.
Rumus return ekspektasi: (Jogiyanto, 2014)
E[Ri,t] = Rmt
Keterangan:
E[Ri,t] = Expected return
Rmt = Return pasar pada periode t
2.Return Realisasi
Return realisasi (realized return) merupakan return
yang telah terjadi, dan dapat dihitung berdasarkan
nilai historis harga saham. Return realisasi
digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja dari
perusahaan (Prakoso,2016). Rumusnya
𝑹 𝑷𝒊𝒕 − 𝑷𝒊𝒕−𝟏
𝒊𝒕=
𝑷𝒊𝒕−𝟏
Keterangan:
𝑅𝑖𝑡 = Return aktual saham i pada hari t
𝑃𝑖𝑡 = Harga saham i pada hari t
𝑃𝑖𝑡−1 = Harga saham i pada hari t-1
Hipotesis
H1 :Earning Per Share (EPS) berpengaruh
signifikan terhadap return saham.
 Jurnal Manajemen Ekonomi Dan Bisnis
“Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 20014 - 2019

H2 :Return On Investment (ROI) berpengaruh

signifikan teradap return saham. Statistik Deskriftif Variabel Peneltian
H3 :Return on equity (ROE) berpengaruh signifikan
terhadap return saham

2.1 Kerangka Konseptual

Adapun kerangka konseptual dari penelitian ini
adalah sebagai berikut:
H

Kinerja Keuangan
H1
Earning Per Share (X1)
Dari tabel diatas, dapat kita lihat bahwa gambaran
H2
Return On Equity (X2) Return Saham (Y) umum variabel penelitian dari tahun 2014-2019
adalah fluktuatif. Hal ini dapat dilihat dari nilai
Return On Investment (X3 ) H3 minimum dan maksimum masing-masing variabel.
Dimana, dalam tabel tersebut dapat diketahui bahwa
nilai setiap variabel dimulai dengan nilai negatif dan
nilai maksimum dengan nilai positif.
Keterangan:
Hasil Uji Asumsi Klasik
(X1) mempengaruhi Y Uji Normalitas
Berdasarkan uji normalitas dapat diketahui
(X2) mempengaruhi Y nilai probabilitas signifikansi (Asymp. Sig. (2-tailed)
sebesar 0.489. Dengan demikian dapat disimpulkan
(X3) mempengaruhi Y bahwa model regresi dalam penelitian ini
terdistribusi normal.

Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui Uji Multikoleniaritas

pengaruh antara variabel X (variabel independen)
terhadap variabel Y(variabel dependen). Coefficientsa

METODE PENELITIAN Collinearity Statistics

Jenis Penelitian
Metode penelitian yang digunakan pada Model Tolerance VIF
penelitian ini adalah metode kuantitatif yakni
1 (Constant)
menganalisis adanya pengaruh variabel independent
yaitu Earning Per Share,Ruturn On Investmen, dan EPS .362 4.321
Return On Equity terhadap variabel dependent yaitu
return saham. ROI .481 2.515

Populasi dan Sampel ROE .235 6.564

Populasi dari penelitian ini adalah
perusahaan manufakur yang terdaftar di BEI pada
periode tahun 2014 sampai dengan tahun 2019,
menerbitkan laporan keuangan selama periode
pengamatan yaitu tahun 2014 sampai tahun 2019
dan memiliki nilai saham lebih dari 9 miliar.
Teknik Analisis Data
Penelitian ini bertujuan untuk menguji
hipotesis yang diajukan dimana menyoroti pengaruh
variabel independen terhadap variabel
dependen.Metode analisis yang digunakan adalah
analisis regresi berganda.
Pengolahan data menggunakan program
Statistik Product and Service Solution (SPSS 16).
a. Dependent Variable: RETURN
Sumber : Output SPSS 16
Dalam pengujian multikoleniaritas, sebuah data
yang tidak terjadi multikoleniaritas dapat dilihat dari
nilai Tolerance dan nilai VIF. Jika nilai Tolerance >
0.10 dan nilai VIF < 10 maka data tersebut tidak
terjadi multikoleniaritas. Sedangkan jika nilai
Tolerance < 0.10 dan nilai VIF > 10 maka data
dalam penelitian terjadi multikoleniaritas.
Dari tabel di atas, dapat disimpulkan bahwa data
dalam penelitian ini sudah memenuhi asumsi
multikoleniaritas.

HASIL DAN PEMBAHASAN

4
 Jurnal Manajemen Ekonomi Dan Bisnis
“Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 20014 - 2019

Uji Heterokedestisitas Koefisien regresi merupakan angka yang

menunjukkan besar tidaknya pengaruh masing-
masing variabel independen terhadap variabel
dependen.

Uji Hipotesis (Uji t)

a. Pengaruh Earning Per Share (X1) terhadap

Return Saham (Y)
Pada output coefficients di atas, nilai t hitung
variabel Earning Per Share adalah 0.326 dan nilai
signifikansi sebesar 0.747. Hasil tersebut lebih kecil
dari nilai t-tabel dalam penelitian ini adalah 2.448.
Sedangkan, nilai signifikansi lebih besar daripada
Berdasarkan tabel di atas, dapat disimpulkan tingkat error sebesar 0.05. Dari hasil tersebut, maka
bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada semua dapat disimpulkan bahwa hipotesis ini ditolak.
variabel independen karena nilai signifikan semua Artinya adalah Earning Per Share tidak
variabel dalam penelitian lebih dari 0.05. berpengaruh dan tidak signifikan terhadap Return
Saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar
Uji Autokorelasi di BEI tahun 2014-2019.
b. Pengaruh Return on Investment (X2) terhadap
Model Summaryb Return Saham (Y)
Pada output coefficients di atas, nilai t hitung
Std.
variabel Return on Investment adalah sebesar 3.979
R Error of
lebih besar dari nilai t tabel sebesar 2.448.
Mo Squar Adjusted the Durbin-
Sedangkan nilai signifikansi dalam hipotesis ini
del R e R Square Estimate Watson
adalah sebesar 0.010 lebih kecil dari tingkat error
1 .408a .166 .088 38.18280 2.470 sebesar 0.05. Dari kedua hal tersebut, maka dapat
a. Predictors: (Constant), disimpulkan bahwa hipotesis ini diterima. Artinya
ROE, EPS, ROI adalah Return on Investment berpengaruh secara
signifikan terhadap Return Saham pada perusahaan
b. Dependent Variable:
manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2014-2019.
RETURN
c. Pengaruh Return on Equity (X3) terhadap Return
Sumber : Output SPSS 16 Saham (Y)
Berdasarkan tabel di atas, diketahui nilai Pada output coefficients di atas, nilai t hitung
Durbin Watson (d) adalah sebesar 1.745. kemudian, variabel Return on Equity adalah sebesar 2.667 lebih
dari jumlah variabel (k =3) dan jumlah sampel (n = besar dari t-tabel yang sebesar 2.448. Sedangkan
36) maka akan didapatkan nilai dL dan dU dari tabel nilai signifikansi dalam hipotesis ini adalah sebesar
distribusi Durbin Watson adalah sebesar 1.181 dan 0.027 lebih kecil dari tingkat error sebesar 0.05.
1.650. hasil analisis yang telah dilakukan diketahui Dari kedua hal tersebut, maka dapat disimpulkan
bahwa nilai dU = 1.181 < dW 1.745 < 2.819 (4-dU), bahwa hipotesis ini diterima. Artinya adalah Return
maka tidak terjadinya autokorelasi antar variabel on Equity berpengaruh secara signifikan terhadap
independen. Return Saham pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di BEI tahun 2014-2019.
Analisis Regresi Linear Berganda
Pembahasan

Hipotesis 1: Pengaruh Earning Per Share

Dari hasil tersebut dapat diperoleh persamaan
regresi berganda sebagai berikut:
Y= -1.694 - 0.17 X1 – 0.788X2 + 0.753X3 + e
terhadap Return Saham
Hasil analisis uji t yang telah dilakukan
menunjukkan bahwa variabel Earning Per Share
tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap
Return Saham. Hal ini dapat dilihat dari t-hitung
pada variabel Earning Per Share sebesar 0.057 lebih
kecil dari nilai t-tabel sebesar 2.448 serta nilai sig
pada hipotesis ini adalah sebesar 0.747 lebih besar
dari nilai error yakni sebesar 0.05. Sedangkan nilai
koefisien regresi dalam hipotesis ini bernilai negatif.
Dari kedua hal tersebut, maka dapat disimpulkan
bahwa semakin tinggi jumlah Earning Per Share,

5
 Jurnal Manajemen Ekonomi Dan Bisnis
“Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 20014 - 2019
maka semakin rendah tingkat return saham pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun
2014-2019. Penelitian ini searah dengan hasil
penelitian yang dilakukan oleh Prananda (2011)
yang menyebutkan bahwa Earning Per Share tidak
memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return
saham. Dan hasil penelitian ini tidak searah dengan
penelitian yang dilakukan oleh Hasan (2013) yang
menyebutkan bahwa Earning Per Share dapat
mempengaruhi peningkatan pada return saham.
Hipotesis 2: Pengaruh Return on Investment
terhadap Return Saham
Berdasarakan hasil olah data yang telah
dilakukan, diketahui bahwa t-hitung pada variabel
Return on Investment adalah sebesar 3.979 lebih
besar dari t-tabel sebesar 2.448. Sedangkan, nilai
signifikansi pada variabel ini adalah sebesar 0.010
lebih kecil dari tingkat error sebesar 0.05. Dari
kedua hal tersebut, dapat disimpulkan bahwa
hpotesis Return on Investment terhadap Return
Saham diterima. Artinya adalah Return on
Investment berpengaruh signifikan terhadap Return
Saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar
di BEI tahun 2014-2019. Hasil penelitian ini sejalan
dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Ikmal
dan Nursalera (2016 yang menyebutkan bahwa
Return on Investment berpengaruh secara signifikan
terhadap return saham.
Hipotesis 3: Pengaruh Return on Equity terhadap
Return Saham
Berdasarakan hasil olah data yang telah
dilakukan, diketahui bahwa t-hitung pada variabel
Return on Equity adalah sebesar 2.667 lebih besar
dari t-tabel sebesar 2.448. Sedangkan, nilai
signifikansi pada variabel ini adalah sebesar 0.027
lebih kecil dari tingkat error sebesar 0.05. Dari
kedua hal tersebut, dapat disimpulkan bahwa
hpotesis Return on Equity terhadap Return Saham
diterima. Artinya Return on Equity berpengaruh
signifikan terhadap Return Saham pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2014-2019.
Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian yang
dilakukan oleh Novita (2013) yang meniliti tentang
Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Return Saham
pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI
yang memperoleh hasil penelitian dimana Return on
equity (ROE) memiliki hubungan searah serta
signifikan terhadap return saham.
PENUTUP
Kesimpulan
Berdasarkan hasil olah data serta analisis yang telah
digunakan, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai
berikut:
6
1. Earning Per Share tidak berpengaruh dan
tidak signifikan terhadap Return Saham pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI
tahun 2014-2019. Hal tersebut
mengindikasikan bahwa walaupun laba
perlembar saham mengalami peningkatan
tetapi bukan berarti akan meningkatkan
return saham.
2. Return on Investment berpengaruh secara
signifikan terhadap Return Saham pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI
tahun 2014-2019. Hal tersebut
mengindikasikan bahwa semakin tinggi
tingkat ROI akan meningkatkan tingkat
pengembalian atau return yang dinikmati
investor.
3. Return on Equity berpengaruh secara
signifikan terhadap Return Saham pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI
tahun 2014-2019. Hal tersebut
mengindikasikan bahwa semakin tinggi
tingkat Return On Equity suatu perusahaan,
maka semakin tingi pula tingkat return
saham yang akan di dapat oleh investor.
REFRENSI
Amanah. (2015). Pengaruh Kinerja Keuangan
Terhadap Return Saham. Jurnal STIESIA: Surabaya
Ang, Robert. ( 2012) Buku Pintar Pasar Modal
Indonesia (The Intelligent Guide To Indonesian
Capital Market). Edisi Pertama. Mediasoft
Indonesia: Jakarta.
Ary, Tatang Gumanti. (2011). “Manajemen
Investasi-Konsep, Teori dan Aplikasi”. Mitra
Wacana Media: Jakarta.
Priyatno, Duwi. (2010). Paham Analisa Statistik
Data dengan SPSS. Cetakan Pertama, PT. Buku
Seru: Yogyakarta
Fahmi, Irham. (2014). Pengantar Manajemen
Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Fitriani.Sumiyarsih.(2015).“Pengaruh Kinerja
Keuangan Terhadap Return Saham perusahaan food
and baverges yang terdaftar pada BEI periode 2009-
2013”. Jurnal Universitas Mercu Buana :
Yogyakarta
Fraser, Lyn, M. & Ormiston, Aileen.(2010:2).
Memahami Laporan Keuangan.Edisi ketujuh
(terjemahan). Jakarta: Indeks
Fahmi, Irham . (2012). Analisis Kinerja Keuangan.
Bandung: C.V Alfabeta
 Jurnal Manajemen Ekonomi Dan Bisnis
“Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 20014 - 2019
Gitman, Lawrence. (2009). Principles of Manajerial
Finance. United States: Pearson Addison Wesley
Horne, James C. Van dan John M Wachowicz Jr.
(2012). Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan
(Edisi 13). Jakarta : Salemba Empat.
Hery. (2009). Akuntansi Keuangan Menengah 1.
Bumi Aksara: Jakarta
Houston, Brigham. (2011). Dasar-Dasar
Manajemen Keuangan. Salemba Empat: Jakarta.
Hidayati.( 2013). “Analisis pengaruh kinerja
keuangan terhadap return saham dan kapitalisasi
pasar perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI”
Jurnal Univ 17 Agustus: Surabaya
Hartono, Jogiyanto. (2014). “Metode Penelitian
Bisnis”. Edisi Ke-6. Yogyakarta. Universitas
Gadjah Mada.
Ika, Farkhan. (2013). Pengaruh Rasio Keuangan
terhadap Return Saham. Jurnal Univ Stikuban.
Semarang
Irham, Fahmi. (2011). Analisis Laporan Keuangan.
Alfabeta: Bandung.
James C. Van Horne.,& John M. Wachowicz jr.
2012. Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan. ed.,
13, Terjemahan Heru Sutojo, buku 1., Salemba
Empat: Jakarta.
Jumingan.(2012).Analisis Laporan Keuangan. Bumi
Aksara:Jakarta
Kasmir.(2012).Analisis Laporan Keuangan. PT.
Raja Grafindo Persada: Jakarta.
Kasmir. (2011). Analisis Laporan Keuangan.
Rajawali Pers : Jakarta.
Syamsuddin,Lukman.(1992). Manajemen Keuangan
Perusahaan. Jakarta: CV Rajawali
Martono, Arista. (2012). Analisis Faktor-Faktor
Yang Mempengaruhi Return Saham. Jurnal STIE
Totalwin: Semarang.
Martono, Nanang .(2015). Metode Penelitian Sosial.
PT Raja Grafindo Persada : Jakarta
Munawir, S. (2012). Analisis Informasi Keuangan.
Liberty : Yogyakarta.
Nurdin, Emillia. (2017) . “Pengaruh Kinerja
Kuangan Perusahaan Terhadap Return Saham Pada
7
Perusahaan Manfaktur Yang Terdaftar Di BEI”.
Jurnal Mega Aktiva vol 6
Novita (2013). Pengaruh Kinerja Keuangan
Terhadap Return Saham. Jurnal Universitas Bina
Nusantara: Jakarta.
Prakoso,Rendy .(2016). Analisi Faktor-Faktor yang
Mempengaruhi Return Saham. Jurnal UMS
Prastika, Nurhikma Esti. (2012). “Analisis Pengaruh
Ukuran Bank Syariah, Profitabilitas dan Laverage
terhadap Pengungkapan Laporan Keungan Tahun
2006-2011”. Jurnal Ilmiah Neraca FEB - UMPP
Puspitasari. (2011). Pengaruh Kinerja Keuangan
Terhadap Return Saham yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Jurnal UDINUS
Prasetyo dan Jannah. (2010). Metode Penelitian
Kuantitatif. Raja Grafindo Persada: Jakarta.
Prakoso, R. (2016). Analisis Faktor-Faktor yang
Mempengaruhi Return Saham. Surakarta:
Universitas Muhammadiyah
Resmi, Siti. (2011). Perpajakan : Teori dan Kasus.
Jakarta : Salemba Empat.
Ramli, Hasan. (2013). Pengaruh Earning Per Share
terhadap Return Saham. Jurnal Univ Negeri
Gorontalo.
Rudianto. (2010). Akuntansi Manajemen. Erlangga:
Jakarta.
Riyanto, Bambang. (2004). Dasar-dasar
Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE.
Sutrisno. (2012). Manajemen Keuangan Teori,
Konsep dan Aplikasi. Yogyakarta: EKONISIA
Sugiyono. (2011). Metode Penelitian Kuantitatif
Kualitatif dan R&G. Bandung: Alfabeta.
Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif
Kualitatif dan R&G. Bandung: Alfabeta.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif
Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sugiarti. Surachman, Dan Siti Aisah.
(2015).“Pengaruh Kinerja Kuangan Perusahaan
Terhadap Return Saham”. Jurnal Universitas
Brawijaya : Malang
Santoso, Andi Gunawan. (2011) . “Pengaruh
Kinerja Kuangan Perusahaan Terhadap Return
 Jurnal Manajemen Ekonomi Dan Bisnis
“Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 20014 - 2019

Saham Pada Peursahaan Perbankan Yang Listing

Di BEI”. Perpustakaan.uns.ac.id

Saputri, Denik. (2009). “Pengaruh Kinerja Kuangan

Perusahaan Terhadap Return Saham pada
Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia”.
Jurnal Universitas Muhammadiyah Surakarta
Sari, Ria Nura Nita. (2009). “Pengaruh Kinerja
Kuangan Perusahaan Terhadap Return Saham pada
Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek
Indonesia”.Jurnal Universitas Muhammadiyah
Surakarta
Sanusi, Anwar. (2013). Metodologi Penelitian
Bisnis. Salemba Empat: Jakarta
Siti Aisah.(2013). Pengaruh Kinerja Keuangan
Terhadap Return Saham. Jurnal STIE Widya Gama:
Lumajang.
Suhermini. (2016). “Pengaruh ROI, EPS Dan PER
Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Farmasi ”.
Jurnal STIESIA : Surabaya
https://britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-
profil-singkat-brpt/
http://britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-
profil-singkat-cpin/
http://britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-
profil-singkat-gdst/
http://britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-
profil-singkat-jpfa/
http://britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-
profil-singkat-kias/
http://britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-
profil-singkat-tpia/
http://britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-
profil-singkat-wsbp/

Sucipto. (2013). “Penilaian Kinerja Keuangan”. www.idx.co.id

Jurnal Ekonomi & Bisnis FE Universitas Sumatera
Utara: Medan. www.liputan6.com

Supriyanto, Edy. (2011). Akuntansi perpajakan. www.cnbcindonesia.com

Yogyakarta: Graha ilmu
www.bps.go.id
Taufiq, Muchamad. ( 2017). Aspek hukum dalam
ekonomi. Edisi ke satu. Malang: Media Nusa www.merdeka.com
Creative

Tandelilin, Eduardus. (2010). Portofolio dan

Investasi dan Aplikasi. edisi Pertama, Kanisius :
Yogyakarta.

Uma, Sekaran. (2015). Metodologi Penelitian untuk

Bisnis (Research Methods for Business). Jakarta:
Salemba Empat

Wibowo. (2015). Pengaruh Kinerja Keuangan

Terhadap Return Saham. Jurnal Univ.
Muhammadiyah: Surakarta

Wardjono. (2010). “Analisis Faktor-Faktor yang

Mempengaruhi Price to Book Value dan
Implikasinya pada Return Saham”. Dinamika
Keuangan dan Perbankan, Vol. 2, No.1, Mei 2010,
Hal: 83-96. Universitas Stikubank : Semarang

Weston, J. Feed dan Thomas E. Copeland. (2010).

Manajemen Keuangan. Jakarta: Binarupa Aksara

Zubir, Zalmi.( 2011). Menejemen Portofolio

Penerapannya dalam Investasi Saham. Salemba
Empat: Jakarta.