Preparing

The Project Financing

Based on:
Finnerty J.D. -Project Financing_
Asset-Based Financial Engineering
(2007)

Definisi Anggaran
Anggaran adalah sebuah rencana yang sistematis
yang meliputi sumber dana dan pengalokasian
dana ke seluruh kegiatan atau aktivitas (dalam
sebuah proyek) beserta waktu dibutuhkan dana
tersebut dalam satuan priode tertentu untuk
mencapai tujuan aktivitas secara keseluruhan.

Tujuan dan Manfaat menyusun

Anggaran
Tujuan :
Untuk menentukan seberapa banyak dana atau modal
yang dibutuhkan untuk dialokasikan dan kapan dana
tersebut tersedia.

Manfaatnya :
Menentukan Biaya keseluruhan Proyek
Untuk memberikan gambaran keseluruhan proyek
terutama dari sisi finansial
Sebagai tool untuk pertanggung jawaban dan
menggendalikan penggunaan dana.

Fungsi Anggaran
Untuk mengendalikan dan mendokumentasikan
pengeluaran-pengeluaran proyek sebelum proyek
dimulai
Untuk menjangkau ruang lingkup proyek dan
upaya yang akan diimplementasikan
Sebagai pedoman finansial dimana proyek
didasarkan

Outline
Introduction (Pendahuluan)
General Consideration (Perimbangan Umum)
Construction Financing
Long-Term Financing
WithHolding Tax Consideration
Estimating The Borrowing Capacity of a
Project
Application to a Hupothetical High-Speed Rail
Project
Annual Coverage Tests
Conclusion

Introduction (1)
Merancang rencana pembiayaan yang optimal untuk
proyek, melibatkan 6 prinsip utama:
1.Memastikan ketersediaan sumber biaya cukup
sampai proyek selesai
2.Mengamankan kebutuhan dana pada biaya realisasi
terendah
3.Minimalkan eksposur kredit sponsor untuk proyek
4.Menetapkan
kebijakan
deviden
yang
memaksimalkan tingkat pengembalian dari ekuitas
sponsor proyek kepada kendala yang dihasilkan oleh
pemilik dana dan arus kas yang dihasilkan oleh
proyek
5.Memaksimalkan nilai keuntungan dari ownership
6.Memaksimalkan manfaat nilai pajak kepemilikan
proyek

Introduction (2)
Modal terendah dapat dicapai dalam pembiayaan
proyek ketika:
1.Hutang dimaksimalkan dari persentase total modal
2.Jadwal amorsasi untuk hutang proyek cocok,
sedekat pasar modal akan mengizinkan, dengan
arus kas dari proyek

General Consideration
Jumlah Dana Eksternal yang Diperlukan
Pre-komitmen Dana
Kelayakan Maksimum Utang/Rasio Ekuitas
Waktu Penarikan
Ekspekstasi Arus Kas Proyek
Project Revenue dan Cost
Ekspektasi Umur Hidup Ekonimis Proyek
Sumber Pasokan Peralatan Proyek

Construction Financing

Fasilitas Pinjaman
Bank

Pinjaman langsung
Sponsor

Long-Term Financing
Private
Placement

Equity Kickers

Keuangan jangka panjang biasanya

ditempatkan secara pribadi pada
lembaga keuangan, seperti: Asuransi,
Bank

Withholding Tax Consideration

Adanya pemotongan pajak dapat
mempengaruhi desain pembiayaan
berencana untuk sebuah proyek.
Proyek yang didalamnya terdapat
hutang maka akan mendapatkan
pemotongan pajak

ESTIMATING THE BORROWING CAPACITY OF A

PROJECT

Faktor
-Fakor

Kebijakan
peminjama
n
Karakteristi
k risiko
proyek

APPLICATION TO A HYPOTHETICAL HIGH-SPEED

RAIL PROJECT

Mempertimbangkan proyek rel kecepatan tinggi, hipotetis yang akan memerlukan

substansial pendanaan dari pemerintah AS dan dari pemerintah negara dalam yang
akan berlokasi. sumber-sumber swasta dana, termasuk pinjaman bank, akan
menyediakan saldo dana yang diperlukan. Kapasitas pinjaman proyek akan
tergantung pada waktu pencairan pinjaman. Dana ekuitas dan pendanaan kehendak
pemerintah mungkin telah dapat memberikan kontribusi untuk proyek sebelum
penarikan dari pinjaman bank swasta. Dengan asumsi bahwa, kehidupan rata-rata
pinjaman bank sebelum selesainya konstruksi dihitung

rasio cakupan
bunga,
ANNUAL
COVERAGE
TESTS

rasio cakupan
biaya tetap
layanan utang
rasio cakupan

CONT
Rasio cakupan bunga
mengukur kemampuan proyek untuk menutupi
biaya bunga. Itu sama dengan laba sebelum
bunga dan pajak (EBIT), atau jumlah dana yang
tersedia untuk membayar bunga, dibagi
dengan beban bunga.
Rasio cakupan biaya tetap
menghitung
berapa
mudah
suatu
perusahaan membayar tidak hanya beban
bunga, tetapi juga setiap pembayaran pokok
pinjaman dan kewajiban lainnya yang
sebuah
perusahaan
secara
hukum
diwajibkan untuk membayar.Rasio

CONT

Layanan utang rasio cakupan

Ditafsirkan sama dengan dua lainnya
langkah-langkah cakupan Ini adalah ukuran
paling komprehensif dari ketiga rasio. Kapan
debt service coverage turun di bawah 1,00,
proyek tidak dapat sepenuhnya layanan
yang utang dari arus kas proyek dan harus
meminjam dana atau mencari ekuitas
kontribusi untuk mendapatkan dana untuk
menutupi kekurangan.

Kesimpulan
Para sponsor proyek akan memilih untuk
memilikinya
dibiayai
berdasarkan
proyek, bukan pada kredit umum
mereka, ketika pembiayaan proyek
merupakan lebih rendah-biaya alternatif.
Lender menggunakan interest coverage
ratio, rasio cakupan biaya tetap, dan
rasio debt service coverage untuk
mengukur kapasitas sebuah proyek
untuk mendukung utang pada basis
tahun-demi-tahun

Thank You