EFISIENSI PASAR MODAL

Presented by :
Ari Lestari 16.31.0032
Rangga Ari Saputra 16.31.0046
TOPIK PEMBAHASAN :

1. Konsep Efisiensi Pasar Modal

2. Tiga Bentuk Teori Pasar Modal Yang Efisien
3. Pengujian Terhadap Hipotesis Efisiensi Pasar
 PART 1
KONSEP EFISIENSI PASAR MODAL
 1. KONSEP EFISIENSI PM

Konsep efisiensi pasar membahas tentang bagaimana

pasar merespon informasi yang mempengaruhi
pergerakan harga sekuritas menuju kearah
keseimbangan baru
 1. KONSEP EFISIENSI PM

ILUSTRASI KONSEP EFISIEN PM

Harga
(Rp)
1500
Pasar
1200 efisien
Pasar tidak
1000
efisien
-2
500

-1 0 1 2 T (hari)
• Jika pasar efisien maka informasi tersebut akan dengan cepat tercermin pada
harga saham baru
• Akan etapi jika proses penyesuaian harga pasar saham tersebut tidak berjalan
efisien maka akan ada log dalam proses tersebut, dan hal ini ditunjukkan oleh
garis putus-putus
 1. KONSEP EFISIENSI PM

SYARAT TERPENUHINYA PASAR EFISIEN (TANDELILIN, 2001) :

Banyak investor rasional dan berusaha memaksimalkan

profit

Semua pelaku pasar memperoleh informasi yang sama

dengan cara yang mudah dan murah

Informasi yang bersifat random

Investor bereksi secara cepat terghadap informasi baru

 PART 2
Tiga bentuk teori PM yang efisien
 2. TIGA BENTUK TEORI PM YANG EFISIEN

• BENTUK PASAR Yg EFISIEN (FATMA,1970) :

1. WEAK FORM 2. SEMI STRONG 3. STRONG FORM

• Semua informasi • Harga pasar saham • Harga pasar saham
dimasa lalu akan yg terbentuk yang terbentuk
tercermin dalam sekarang telah sekarang telah
harga yg terbentuk mencerminkan mencerminkan
sekarang informasi historis informasi historis
ditambah dengan ditambah dengan
semua informasi yg semua informasi yg
dipublikasikan dipublikasikan dan
ditambah dg
informasi yg tidak
dipublikasikan
 PART 3
Pengujian Terhadap Hipotesis
Efisiensi Pasar
 3. PENGUJIAN TERHADAP HIPOTESIS EFISIENSI PASAR

2.Semi strong
Event study

3.Strong form
Private
information
1.Weak form
Preditabilitas
return
 3. Pengujian Terhadap Hipotesis Efisiensi Pasar

1. Pengujian Prediktabilitas Return dapat dilakukan dengan

cara antara lain sbb (Tandelilin,2001) :
1. Mempelajari pola return seasonal
-pola harian
-pola bulanan
2.Menggunakan data return masa lalu baik utk
memprediksikan jangka pendek & jangka panjang
3.Mempelajari hubungan return dan karakteristik
perusahaan seperti : ukuran (size), Nilai pasar dibagi
nilai buku (market to book value), dan Earning price
 3. Pengujian Terhadap Hipotesis Efisiensi Pasar

2. Event study merupakan studi yang

mempelajari reaksi pasar terhadap suatu
peristiwa (event) yang informasinya
dipublikasikan sebagai suatu pengumuman.
Event study dapat digunakan untuk menguji
kandungan informasi (information content)
dari suatu pengumuman dan dapat juga
digunakan untuk menguji efisiensi pasar
bentuk setengah kuat (Hartono,2003)
 3. Pengujian Terhadap Hipotesis Efisiensi Pasar

3. Pengujian private information meliputi pengujian apakah

pihak insider perusahaan dan kelompok investor tertentu
yang dianggap memiliki akses informasi lebih baik dapat
memperoleh return abnormal dibandingkan dengan return
pasar umumnnya
TERIMA KASIH 