4 Tabungan - Investasi Dan Sistem Keuangan

Tabungan, Investasi,
dan Sistem
26
Keuangan
Copyright © 2004 South-Western

Sistem Keuangan
• Sistem keuangan (financial system) adalah
sekumpulan institusi dalam perekonomian yang
membantu mempertemukan tabungan seseorang
dengan investasi orang lain.
• Sistem keuangan memindahkan sumber daya
ekonomi yang langka dari penabung (orang
yang memeroleh pendapatan > belanja) ke
peminjam (orang yang memeroleh pendapatan
< belanja).

INSTITUSI KEUANGAN DI
EKONOMI U.S.
• Sistem keuangan terdiri dari lembaga-lembaga
keuangan yang mengkoordinasikan tindakan
penabung dan peminjam.
• Lembaga keuangan dapat dikelompokkan
menjadi dua kategori yang berbeda: pasar
keuangan dan perantara keuangan

EKONOMI U.S.
• Pasar Keuangan
• Pasar Saham
• Pasar Obligasi
• Lembaga – lembaga Perantara Keuangan
• Banks
• Reksa Dana

EKONOMI U.S.
• Pasar keuangan adalah institusi-institusi
keuangan yang melaluinya penabung langsung
dapat memberikan dana kepada peminjam.
• Perantara keuangan adalah institusi-institusi
keuangan yang melaluinya penabung tidak
langsung dapat memberikan dana kepada
peminjam.

Pasar Keuangan
Pasar Obligasi
• Obligasi (bond) adalah sertifikat hutang yang
menentukan kewajiban peminjam kepada pemegang
obligasi.
• Karakteristik Obligasi
• Jangka Waktu: lamanya waktu sampai obligasi jatuh tempo .
• Resiko Kredit: Kemungkinan peminjam akan tidak sanggup
membayar sebagian bunga atau utang pokok  wanprestasi
• Perlakuan Pajak : Cara Undang – undang pajak
memperlakukan bunga yang diperoleh dari obligasi.
• Obligasi daerah bebas dari pajak federal.

Pasar Keuangan
Pasar Saham
• Saham (stock) mencerminkan kepemilikan suatu perusahaan
sehingga mewakili hak atas sebagian keuntungan
• Penjualan saham untuk mengumpulkan uang disebut
pembiayaan ekuitas.
• Dibandingkan dengan obligasi, saham menawarkan baik risiko yang
lebih tinggi dan hasil yang lebih tinggi.
• Harga saham ditentukan oleh pemintaan dan penawaran saham
tersebut.
• Permintaan (harga) saham mencerminkan persepsi publik mengenai
kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan di masa yang akan
datang

Pasar Keuangan
• Pasar Saham
• Tabel saham pada surat kabar memberikan
informasi berikut :
• Harga (saham)
• Volume (banyaknya saham yang dijual)
• Dividen (keuntungan yang dibayarkan kepada pemegang
saham)
• Price-earnings ratio [P/E] (harga saham perusahaan :
keuntungan per saham sepanjang tahun sebelumnya)

Lembaga – lembaga Perantara Keuangan
• Lembaga Perantara Keuangan (financial

intermediaries) adalah institusi keuangan yang
melaluinya penabung tidak langsung dapat
memberikan dana kepada peminjam.

• Bank
• menerima simpanan dari orang-orang yang ingin
menyimpan dan menggunakan simpanan untuk
memberikan pinjaman kepada orang-orang yang
ingin meminjam uang.
• membayar bunga simpanan kepada penabung dan
membeban bunga yang sedikit lebih tinggi kepada
peminjam atas pinjaman mereka

• Bank
• Bank membantu menciptakan alat tukar dengan
memungkinkan orang untuk menulis cek atas
deposito mereka.
• Alat tukar adalah barang yang dapat dengan mudah
digunakan untuk melakukan transaksi.
• Hal ini memfasilitasi pembelian barang dan jasa.

• Reksa Dana
• Reksa Dana (mutual fund) adalah sebuah institusi
yang menjual saham kepada publik dan
menggunakan hasilnya untuk membeli portofolio
saham dan obligasi
• Keuntungan utama dari reksa dana adalah orang – orang
yang jumlah uangnya sedikit dapat melakukan
diversivikasi.

• Lembaga Keuangan Lainnya

- Serikat kredit
- dana pensiun
- Perusahaan asuransi
- rentenir

TABUNGAN DAN INVESTASI DALAM
PERHITUNGAN PENDAPATAN
NASIONAL
• Ingatlah bahwa PDB adalah total pendapatan
dalam suatu perekonomian dan pengeluaran
total hasil barang dan jasa ekonomi:
Y = C + I + G + NX

Beberapa Identitas Penting
• Asumsikan perekomian tertutup –

perekonomian yang tidak berinteraksi dalam
perdagangan internasional :
Y=C+I+G

• Sekarang, kurangkan C dan G dari kedua sisi

persamaan :
Y – C – G =I
• Sisi kiri dari persamaan adalah total pendapatan
dalam perekonomian setelah membayar
konsumsi dan belanja pemerintah dan disebut
tabungan nasional , atau hanya tabungan (S).

• Substitusikan S untuk Y - C - G, persamaan

tersebut dapat ditulis sebagai :
S=I

Tabungan Nasional , atau tabungan , adalah sama

dengan :
S=I
S=Y–C–G
S = (Y – T – C) + (T – G)

Makna Tabungan dan Investasi
• Tabungan Nasional
• Tabungan Nasional adalah total pendapatan dalam
ekonomi yang tersisa setelah dibayarkan untuk
konsumsi dan pembelian yang dilakukan oleh
pemerintah.
• Tabungan Swasta
• Tabungan Swasta adalah sisa penghasilan yang
dimiliki oleh rumah tangga setelah membayar pajak
dan konsumsi.
Tabungan Swasta= (Y – T – C)
• Tabungan Publik
• Tabungan Publik adalah sisa pemasukan pajak
yang dimiliki pemerintah setelah membayar belanja.
Tabungan Publik = (T – G)

• Surplus dan Defisit

• Jika T > G, pemerintah mengalami surplus
anggaran karena pemerintah menerima lebih
banyak uang daripada yang dikeluarkannya.
• Surplus dari T - G mencerminkan tabungan publik.
• Jika G > T, pemerintah mengalami defisit anggaran
karena pemerintah membelanjakn lebih banyak
daripada uang yang diterimanya dari pemasukan
pajak.

• Untuk perekonomian secara keseluruhan,

tabungan harus sama dengan investasi.
S=I

PASAR DANA PINJAMAN
• Pasar dana pinjaman (market for loanable funds)
adalah pasar dimana orang-orang yang ingin
menabung menyediakan dana pinjaman dan orang-
orang yang ingin meminjam mendapatkan dana
pinjaman untuk investasinya.
• Dana pinjaman mengacu pada semua pendapatan yang ditabungkan dan
dan dipinjamkan, dan tidak digunakan untuk konsumsi

Permintaan dan Penawaran untuk Dana
Pinjaman
• Penawaran dana pinjaman berasal dari orang-
orang yang memiliki penghasilan tambahan
yang mereka ingin simpan dan pinjamkan.
• Permintaan terhadap dana pinjaman berasal dari
rumah tangga dan perusahaan yang ingin
meminjam untuk melakukan investasi.

Pinjaman
• Tingkat bunga pada pasar dana pinjaman adalah
pengembalian keuntungan dari tabungan dan
biaya dari peminjaman
• Tingkat bunga adalah harga dari pinjaman
• Ini merupakan jumlah yang dibayar peminjam
atas pinjaman dan jumlah yang diterima
pemberi pinjaman pada tabungan mereka.
• Tingkat suku bunga di pasar untuk dana
pinjaman adalah tingkat bunga riil.
Pinjaman
• Pasar keuangan bekerja seperti pasar lain dalam
perekonomian.
• Keseimbangan penawaran dan permintaan terhadap
dana pinjaman menentukan tingkat bunga riil.

Pinjaman
• Penawaran (S) pada pasar dana pinjaman berasal dari
orang-orang yang mempunyai pendapatan berlebih
yang mereka gunakan untuk ditabung atau
dipinjamkan.
Tabungan adalah sumber penawaran dana pinjaman
• Permintaan (D) pada pasar dana pinjaman berasal dari
rumah tangga dan perusahaan yang ingin meminjam
uang untuk investasi
 Investasi adalah sumber permintaan dana pinjaman
• Tingkat tabungan adalah harga sebuah pinjaman.

Figure 1 Pasar Dana Pinjaman
Tingkat
Suku Bunga Supply
5%
Demand
0 $1,200 Dana Pinjaman

(in billions of dollars)
Copyright©2004 South-Western
Pinjaman
• Kebijakan Pemerintah Yang Mempengaruhi
Tabungan dan Investasi
• Pajak dan Tabungan
• Pajak dan Investasi
• Defisit Anggaran Pemerintah

Kebijakan 1: Insentif Tabungan
• Pajak atas pendapatan bunga secara substansial

mengurangi hasil masa depan dari tabungan
saat ini dan, sebagai akibatnya, mengurangi
insentif untuk menyimpan.

• Penurunan pajak meningkatkan insentif bagi

rumah tangga untuk menghemat pada setiap
tingkat bunga yang diberikan.
• Kurva Penawaran dana pinjaman bergeser ke
kanan.
• Tingkat bunga ekuilibrium menurun.
• Kuantitas dana pinjaman yang diminta
meningkatkan.

Figure 2 Kenaikan Penawaran Dana Pinjaman
Interest Supply, S1 S2
Rate
1. Tax incentives for

5%
saving increase the
supply of loanable
4%
funds . . .
2. . . . which Demand
reduces the
equilibrium
interest rate . . .
0 $1,200 $1,600 Loanable Funds

3. . . . and raises the equilibrium
quantity of loanable funds.
• Jika perubahan dalam hukum pajak mendorong

penyimpanan yang lebih besar, hasilnya adalah
suku bunga yang lebih rendah dan investasi
yang lebih besar.

Kebijakan 2: Insentif Investasi
• Sebuah kredit pajak investasi meningkatkan

insentif untuk meminjam.
• Meningkatkan permintaan untuk dana pinjaman .
• Menggeser kurva permintaan ke kanan.
• Menghasilkan tingkat bunga yang lebih tinggi dan
kuantitas simpanan yang lebih besar.

Kebijakan 2: Insentif Investasi
• Jika perubahan dalam undang-undang pajak

mendorong investasi yang lebih besar, hasilnya
adalah suku bunga yang lebih tinggi dan
tabungan yang lebih besar.

Figure 3 Kenaikan Permintan untuk Dana
Pinjaman
Interest
Rate Supply
1. An investment
tax credit
6% increases the
demand for
5% loanable funds . . .
2. . . . which
raises the D2
equilibrium
interest rate . . . Demand, D1
0 $1,200 $1,400 Loanable Funds

3. . . . and raises the equilibrium
Kebijakan 3: Defisit dan Surplus Anggaran
Pemerintah
• Ketika pemerintah mengeluarkan lebih banyak
daripada menerima pendapatan pajak, maka
pemerintah mengalami defisit anggaran.
• Akumulasi defisit anggaran masa lalu disebut
utang pemerintah.

Pemerintah
• Pinjaman pemerintah untuk membiayai defisit
anggaran mengurangi penawaran dana
pinjaman yang tersedia untuk membiayai
investasi yang dilakukan oleh rumah tangga dan
perusahaan.
• Jatuhnya investasi ini disebut pembatasan
paksa (crowding out).
• Pinjaman untuk membiayai defisit anggaran
mendesak para peminjam pribadi yang berusaha
untuk mendanai investasi mereka.
Pemerintah
• Defisit Anggaran menurunkan penawaran dana
pinjaman.
• Menggeser kurva penawaran ke kiri.
• Meningkatkan suku bunga ekuilibrium.
• Menurunkan kuantitas dana pinjaman ekuilibrium.

Figure 4: Dampak Defisit Anggaran Pemerintah
Interest S2
Rate Supply, S1
1. A budget deficit
6%
decreases the
5% supply of loanable
funds . . .
2. . . . which
raises the
equilibrium Demand
interest rate . . .
0 $800 $1,200 Loanable Funds

3. . . . and reduces the equilibrium
Pemerintah
• Bila pemerintah menurunkan tabungan nasional
dengan menjalankan defisit anggaran, tingkat
suku bunga meningkat dan investasi turun.

Pemerintah
• Surplus anggaran meningkatkan penawaran
dana pinjaman, mengurangi suku bunga dan
menstimulasi investasi.

Figure 5 Hutang Pemerintah U.S.
Percent
of GDP
120
World War II
100
80
60
Revolutionary
War Civil
War World War I
40
20
0
1790 1810 1830 1850 1870 1890 1910 1930 1950 1970 1990 2010
Rangkuman
• Sistem keuangan yang matang disusun oleh
banyaknya jenis lembaga keuangan, seperti
pasar obligasi, pasar saham, bank, dan reksa
dana.
• Semua lembaga ini bertindak untuk
mengarahkan sumber daya rumah tangga yang
ingin menyimpan sebagian dari penghasilan
mereka kepada tangan rumah tangga dan
perusahaan yang ingin meminjam.

Rangkuman
• Identitas akuntansi penghasilan nasional
mengungkap beberapa hubungan penting antara
variabel – variabel makro ekonomi.
• Secara khusus, untuk perekonomian tertutup,
tabungan nasional harus sama dengan investasi.
• Lembaga keangan adalah mekanisme yang
digunakan perekonomian untuk menyesuaikan
tabungan seseorang dengan investasi orang lain.

Rangkuman
• Suku bunga ditentukan oleh penawaran dan
permintaan dana pinjaman.
• Penawaran dana pinjaman berasal dari rumah
tangga yang ingin menyimpan sebagian
penghasilan mereka.
• Permintaan dana pinjaman berasal dari rumah
tangga dan perusahaan yang ingin meminjam
untuk investasi.

Rangkuman
• Tabungan Nasional sama dengan tabungan
swasta dan tabungan publik.
• Defisit Anggaran pemerintah mencerminkan
tabungan publik yang negatif dan, sehingg,
mengurangi tabungan nasional dan penawaran
dana pinjaman.
• Ketika defisit anggaran pemerintah mendesak
investasi, peristiwa ini mengurangi
pertumbuhan produkstivitas dan PDB.
Diskusi
• Jelaskan serta gambarkan grafiknya bagaimana
kebijakan pemerintah di bawah ini
memengaruhi tabungan dan investasi ekonomi:
1. Kebijakan pajak  tabungan
2. Kebijakan pajak  investasi
3. Kebijakan defisit dan surplus anggaran
pemerintah

4 Tabungan - Investasi Dan Sistem Keuangan

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

4 Tabungan - Investasi Dan Sistem Keuangan

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

Tabungan, Investasi,

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

• Lembaga Perantara Keuangan (financial

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

• Lembaga Keuangan Lainnya

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

• Asumsikan perekomian tertutup –

Copyright © 2004 South-Western

• Sekarang, kurangkan C dan G dari kedua sisi

Copyright © 2004 South-Western

• Substitusikan S untuk Y - C - G, persamaan

Copyright © 2004 South-Western

Tabungan Nasional , atau tabungan , adalah sama

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

• Surplus dan Defisit

Copyright © 2004 South-Western

• Untuk perekonomian secara keseluruhan,

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

0 $1,200 Dana Pinjaman

Copyright © 2004 South-Western

• Pajak atas pendapatan bunga secara substansial

Copyright © 2004 South-Western

• Penurunan pajak meningkatkan insentif bagi

Copyright © 2004 South-Western

1. Tax incentives for

0 $1,200 $1,600 Loanable Funds

• Jika perubahan dalam hukum pajak mendorong

Copyright © 2004 South-Western

• Sebuah kredit pajak investasi meningkatkan

Copyright © 2004 South-Western

• Jika perubahan dalam undang-undang pajak

Copyright © 2004 South-Western

0 $1,200 $1,400 Loanable Funds

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

0 $800 $1,200 Loanable Funds

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Copyright © 2004 South-Western

Anda mungkin juga menyukai