PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, STRUKTUR AKTIVA

DAN PROFITABILITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL

PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK
INDONESIA (BEI)

Disusun Oleh :
Erwati
Pembimbing :
Dr. Raden Supriyanto, MSc

UNIVERSITAS GUNADARMA

FAKULTAS EKONOMI

2011
Suatu perusahaan dalam memenuhi kebutuhan dananya
mengutamakan sumber dari dalam perusahaan, maka akan sangat
mengurangi ketergantungannya kepada pihak luar. Apabila kebutuhan
dana sudah sedemikian meningkatnya karena pertumbuhan
perusahaan, dan dana dari sumber internal sudah digunakan semua,
maka tidak ada pilihan lain, selain menggunakan dana yang berasal
dari luar perusahaan baik dari hutang maupun dengan mengeluarkan
saham baru dalam memenuhi kebutuhan dananya.

Struktur modal merupakan perimbangan antara penggunaan modal

sendiri dengan penggunaan hutang, yang berarti berapa besar modal
sendiri dan berapa besar hutang yang akan digunakan, sehingga dapat
menghasilkan struktur modal yang optimal.

Penelitian sebelumnya mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi

struktur modal, menunjukkan hasil yang berbeda-beda.
 Rumusan Masalah
1. Bagaimana pengaruh ukuran perusahaan (firm size) terhadap
struktur modal?
2. Bagaimana pengaruh struktur aktiva (tangibility of assets)
terhadap struktur modal?
3. Bagaimana pengaruh Profitabilitas (profitability) terhadap struktur
modal?

Batasan Masalah
Penelitian ini menggunakan perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode tahun 2000-2009.
 Metodologi Penelitian
Proses pemilihan objek menghasilkan 43 perusahaan manufaktur
untuk periode penelitian dari tahun 2000 sampai 2009 sehingga
menghasilkan 1720 observasi.

Variabel dan Pengukurannya:

1.Independen -> Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva, Profitabilitas

2.Dependen -> Struktur Modal -> Debt to Equity Ratio (DER)

Alat Analisis yang Digunakan:

1.Statistik Deskriptif
2.Analisis Regresi Linier Berganda
3.Koefisien Determinasi (Adjusted R2)
4.Uji F (Uji Kelayakan Model)
5.Uji t (Uji Parsial)
 Hipotesis

H1 : Ukuran Perusahaan (SIZE) berpengaruh positif

terhadap struktur modal
H2 : Struktur Aktiva (SA) berpengaruh positif terhadap
struktur modal
H3 : Profitabilitas (PROFIT) berpengaruh negatif terhadap
struktur modal
 Analisis dan Pembahasan
Statistik Deskriptif

DER? SIZE? SA? PROFIT?

Mean 1.611250 11.91238 0.415134 6.036619
Median 0.770000 11.82000 0.38000 10.67496
Maximum 783.9400 13.95000 3.950000 607.8109
Minimum -252.8700 9.520000 0.030000 -2372.608
Std. Dev. 21.34639 0.641142 0.252115 104.3559

Analisis Regresi Linier Berganda

DER = -8.3913 + 1.0232 SIZE - 3.1782 SA – 0.1437 PROFIT

Hasil Pengujian Keseluruhan Sampel

Adjusted Uji F Uji t

R2 Hipotesis 1
Prob. F-Stat. Prob. Coef.
48,93% 0,000 550,1989 0,8025 0,2009

Uji t
Hipotesis 2 Hipotesis 3
Prob. Coef. Prob. Coef.
0,3421 1,9403 0,0000 -0,1429
 Hasil Pengujian Antar Jenis Industri

Uji F
Jenis Industri Adjusted R2
Prob. F-Stat.
Basic Industry and Chemicals 84,82% 0,000 1116,743
Consumer Goods Industry 26,84% 0,000 74,268
Miscellaneous Industry 53,72% 0,000 201,816

Uji t
Hipotesis 1 Hipotesis 2 Hipotesis 3
Prob. Coef. Prob. Coef. Prob. Coef.
0,280 2,097 0,617 2,192 0,000 -0,274
0,040 -2,275 0,164 5,686 0,000 -0,079
0,522 0,302 0,067 -2,372 0,000 -0,049
 Kesimpulan
Secara Simultan:
Hasil analisis menemukan adanya pengaruh ukuran perusahaan,
struktur aktiva dan profitabilitas terhadap struktur modal.

Secara Parsial:
• Variabel ukuran perusahaan (SIZE) tidak berpengaruh signifikan
terhadap struktur modal (DER), artinya semakin besar ukuran
perusahaan suatu perusahaan, maka kecenderungan untuk
menggunakan dana eksternal juga akan semakin besar.
• Variabel struktur aktiva (SA) tidak berpengaruh signifikan terhadap
struktur modal (DER), hal ini disebabkan kebanyakan perusahaan
manufaktur dimana sebagian besar daripada modalnya dari modal
yang permanen, yaitu modal sendiri sedangkan hutang sifatnya
pelengkap.
• Variabel profitabilitas (Profit) berpengaruh negatif dan signifikan
terhadap struktur modal (DER), artinya perusahaan lebih menyukai
menggunakan dana internal yang berasal dari laba daripada
menggunakan dana eksternal yang berasal dari hutang.
 Saran

1. Pada skripsi ini, data yang tersedia baik yang terdapat pada Bursa
Efek Indonesia maupun yang disajikan pada situs yang dimiliki
perusahaan manufaktur memiliki kekurangan dalam penyajian
laporan keuangan kuartal secara lengkap, sehingga penulis
kesulitan dalam memperluas sampel penelitian maupun periode
pengamatan.
2. Pada skripsi ini, hanya menggunakan faktor-faktor ukuran
perusahaan, struktur aktiva dan profitabilitas saja. Maka, dalam
penelitian mendatang perlu menambahkan variabel-variabel lain
yang mempengaruhi struktur modal, misalnya likuiditas dan risiko
bisnis.
3. Pada skripsi ini, sampel yang digunakan hanya berada pada
kelompok perusahaan manufaktur saja, sehingga tidak dapat
dilakukan perbandingan dengan kelompok perusahaan lainnya
misalnya kelompok perusahaan jasa dan bidang industri lainnya.