Profitabilitas, Struktur

Modal, Kebijakan Dividen

Pengaruhnya Terhadap
Harga Saham Perusahaan
 Kelompok 6 :

Mochammad Melfin Zainul A. Floradya Shafuty

18080301187 18080301188

Annisa Nurfirdausyi Iklilah Nadiyah Farihah

18080301204 18080301212

2
 Pengertian Profitabilitas

▫ Profitabilitas merupakan kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba selama

periode tertentu pada tingkat penjualan, asset dan modal saham tertentu
▫ Profitability ratio menghitung kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba dengan

memakai sumber-sumber yang dimiliki perusahaan, sperti aktiva, modal atau penjualan

perusahaan.
▫ Ada banyak jenis rasio profitabilitas, yaitu Gross Profit Margin, Net Profit Margin, Return

On Assets Ratio, Return on Equity Ratio, Return on Sales Ratio, Return on Capital

Employed , Return on Investment, Earning per Shares

3
 Tentang Penelitian

▫ Dalam penelitian ini profitabilitas dinilai menggunakan ROE

▫ Penelitian ini dilakukan pada perusahaan ILQ45 yang terdaftar di bursa
efek Indonesia (BEI) periode 2011-2015
▫ Indeks LQ45 merupakan indeks yang terdiri 45 saham terpilih yang
mempunyai likuiditas tinggi sehingga mudah untuk diperdagangkan
▫ (ROE) = Laba bersih setelah pajak : Ekuitas Pemegang Saham

4
 Hasil Penelitian
Hasil pengujian hipotesis menyebutkan bahwa profitabilitas
(dalam ROE) berpengaruh secara positif terhadap harga saham
perusahaan, yang mana semakin tinggi nilai profitabilitas
perusahaan (dalam hal ini adalah ROE) akan mengakibatkan
harga saham perusahaan tinggi, dan sebaliknya jika penurunan
tingkat profitabilitas (ROE) perusahaan akan mengalami
penurunan terhadap harga saham.

5
 Dalam Penelitian Lainnya

▫ Fatimah & Satrio, (2017 ) menunjukkan Return on

equity berpengaruh signifikan terhadap perubahan
harga saham LQ45 di Bursa Efek Indonesia.
▫ Zuliarni (2012), menunjukkan pengaruh yang
signifikan antara ROA dan harga saham

6
 Opini
ROE hanya mempertimbangkan sisi ekuitas
perusahaan tanpa menghitung proporsi hutangnya,
sehingga hal ini dapat membuat adanya kesalahan
pembuatan keputusan oleh Investor

7
 Struktur Modal

Struktur modal dapat didefinisikan sebagai komposisi dan proporsi utang

jangka panjang dan ekuitas yang ditetapkan perusahaan. Struktur modal
berhubungan dengan pembelian jangka panjang suatu perusahaan yang
dihitung dengan membandingkan utang jangka panjang dengan modal
sendiri.

8
 Penelitian

Dalam penelitian ini struktur modal dinilai menggunakan ROE Penelitian ini
dilakukan pada perusahaan ILQ45 yang terdaftar di bursa efek Indonesia (BEI)
periode 2011-2015
DER = Total Utang : Total Modal

9
 Hasil Penelitian
DER tidak berpengaruh signifikan dalam harga saham perusahaan ILQ45 karena semakin tinggi
DER maka semakin kecil modal pemilik yang akan digunakan sebagai jaminan utang. Selain itu
tingkat DER yang tinggi akan membuat investor melakukan pengawasan yang lebih besar dan
mengurangi perilaku oportunistik manajer. Didukung dengan teori pecking order bahwa dalam
suatu perusahaan terdapat tahapan dalam penggunaan dana yaitu melakukan pandangan dana
internal terlebih dahulu kemudian perhitungan target ratio. Dana internal tersebut didapat dari
laba yang didapat dari kegiatan perusahaan. Perusahaan mengukur target rasio pembayaran
didasarkan pada perkiraan investasi. Perusahaan juga berusaha menghindari perubahan dividen
yang tiba-tiba dengan maksud pembayaran dividen diupayakn konstan kalaupun berubah tidak
secara gradual.

10
 Penelitian Lainnya
▫ Ali Kusuma,(2019) menunjukkan bahwa struktur modal tidak
berpengaruh signifikan terhadap harga saham
▫ Muhammad Ircham,Siti Ragil Handayani,Muhammad Saifi,
(2014) menunjukkan bahwa struktur modal berpengaruh
secara signifikan terhadap harga saham

11
 OPINI

DER tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham

saat diimbangi dengan tingkat penjualan yang tinggi dan
laba yang meningkat karena utang jangka panjang akan
ditutupi oleh dana internal perusahaan serta keputusan
investor untuk berinvestasi atau membeli saham
rasionalnya melihat dari bagaimana perusahaan mampu
menghasilkan laba dari utang jangka panjang tersebut.

12
 Kebijakan Dividen
Dividen merupakan suatu bentuk pembayaran yang dilakukan oleh
perusahaan dalam bentuk kas maupun saham kepada pemilik modal
atau investor.
Kebijakan dividen adalah suatu keputusan apakah perolehan laba
perusahaan akan diberikan kepada pemegang saham sebagai
dividen atau akan ditahan dalam bentuk laba ditahan guna
pembiayaan investasi di masa datang.

13
 Penelitian
▫ Kebijakan dividen dalam penelitian ini menggunakan Dividend payout
ratio (DPR) yang diperoleh dari perbandingan antara dividend per
share (DPS) dengan earning per share (EPS).
Dividend Payout Ratio = DPS : EPS
▫ Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel kebijakan dividen
(dalam DPR) tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga
saham.

14
 Opini
Harga saham perusahaan tidak dapat dipengaruhi oleh kebijakan dividen karena
kebijakan dividen tidak memiliki hubungan dengan harga saham karena kebijakan
dividen hanyalah pilihan strategi pembayaran perusahaan kepada investor. Harga
saham perusahaan atau nilai perusahaan ditentukan oleh kesanggupan perusahaan
untuk mendapatkan pendapatan (earning power) dan mengatasi risiko bisnis,
sedangkan bagaimana cara membagi arus pendapatan menjadi dividen dan laba
ditahan tidak mempengaruhi nilai perusahaan.

15
 Hipotesis Keempat
Pada hipotesis keempat, menunjukkan bahwa profitabilitas, struktur modal, dan
kebijakan dividen jika di uji dengan uji simultan menunjukkan bahwa ketiga variable
tersebut berpengaruh kepada harga saham yang berada pada indeks LQ45 meskipun
nilai pengaruhnya tidak telalu besar. sedangkan pada uji parsial, dari ketiga variable
tersebut yang berpengaruh terhadap harga saham pada indeks LQ45 hanya
profitabiitas.
Terbukti di dalam hipotesis keempat ini berarti profitabilitas, struktur modal, dan
kebijakan dividen secara bersama-sama merupakan faktor yang dipertimbangkan
oleh pemilik perusahaan untuk menetapkan harga saham perusahaan. Pemilik
perusahaan dalam menetapkan harga saham dapat melihat dari ketiga variabel diatas
secara bersama-sama.

16
THANK
YOU
17