Struktur Modal

• Struktur modal dapat didefinisikan sebagai komposisi dan proporsi

utang jangka panjang dan ekuitas yang ditetapkan perusahaan.

• Struktur modal berhubungan dengan pembelian jangka panjang suatu

perusahaan yang dihitung dengan membandingkan utang jangka
panjang dengan modal sendiri.
 Penelitian

• Dalam penelitian ini struktur modal dinilai menggunakan ROE

• Penelitian ini dilakukan pada perusahaan ILQ45 yang terdaftar di

bursa efek Indonesia (BEI) periode 2011-2015

• DER = Total Utang : Total Modal

 Hasil Penelitian
DER tidak berpengaruh signifikan dalam harga saham perusahaan ILQ45
karena semakin tinggi DER maka semakin kecil modal pemilik yang akan
digunakan sebagai jaminan utang. Selain itu tingkat DER yang tinggi akan
membuat investor melakukan pengawasan yang lebih besar dan mengurangi
perilaku oportunistik manajer. Didukung dengan teori pecking order bahwa
dalam suatu perusahaan terdapat tahapan dalam penggunaan dana yaitu
melakukan pandangan dana internal terlebih dahulu kemudian perhitungan
target ratio. Dana internal tersebut didapat dari laba yang didapat dari
kegiatan perusahaan. Perusahaan mengukur target rasio pembayaran
didasarkan pada perkiraan investasi. Perusahaan juga berusaha menghindari
perubahan dividen yang tiba-tiba dengan maksud pembayaran dividen
diupayakn konstan kalaupun berubah tidak secara gradual.
 Penelitian Lainnya
• Ali Kusuma,(2019) menunjukkan bahwa struktur modal tidak
berpengaruh signifikan terhadap harga saham
• Muhammad Ircham,Siti Ragil Handayani,Muhammad Saifi,(2014)
menunjukkan bahwa struktur modal berpengaruh secara signifikan
terhadap harga saham
 OPINI
DER tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham saat diimbangi
dengan tingkat penjualan yang tinggi dan laba yang meningkat karena
utang jangka panjang akan ditutupi oleh dana internal perusahaan
serta keputusan investor untuk berinvestasi atau membeli saham
rasionalnya melihat dari bagaimana perusahaan mampu menghasilkan
laba dari utang jangka panjang tersebut.