Sesi 5

FINANCIAL MANAGEMENT 1
BAB 12 : PRINSIP-PRINSIP INVESTASI MODAL
By:
Yusuf Iskandar
OUTLINE
1. Menaksir Arus Kas

2. Metode-metode Penilaian Profitabilitas Investasi
3. NPV dan Tujuan Normatif Manajemen Keuangan
Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

MENAKSIR ARUS KAS

MENAKSIR ARUS KAS
1. Taksirlah arus kas atas dasar setelah pajak

Menaksir 2. Taksirlah arus kas atas dasar incremental atau selisih
Arus kas 3. Taksirlah arus kas yang timbul karena keputusan
investasi
Yang
4. Jangan memasukan sunk cost (biaya yang telah
Relevan terjadi sehingga tidak akan berubah karena
keputusan yang akan kita ambil)
MENAKSIR ARUS KAS
Taksiran arus kas dengan memodifikasi laporan akuntansi
Menurut Akuntansi Penjelasan Arus Kas
Penjualan biaya- Rp2.000 juta Kas masuk Rp2.000 juta
biaya
Yang sifatnya tunai Rp1.000 juta Kas keluar Rp1.000 juta
Penyusutan Rp 500 juta
Laba Operasi Rp 500 juta
Pajak (tarif 30%) Rp 150 juta Kas bersih Rp 150 juta
Laba setelah pajak Rp 350 juta Kas masuk bersih Rp 350 juta
Kas masuk bersih = Laba setelah pajak + Penyusutan

Metode-metode Penilaian
Profitabilitas Investasi
NET PRESENT VALUE
Misalnya kita saat ini membeli sebidang tanah dengan

harga Rp50 juta. Selesai kita bayar, suatu perusahaan
menghubungi kita dan mengatakan bahwa perusahaan
tersebut bersedia membeli tanah tersebut tahun depan
dengan harga Rp60 juta.

NET PRESENT VALUE
Apakah dengan demikian kita bisa mengatakan bahwa kita

memperoleh “laba” sebesar Rp10 juta?
Jawabannya “tidak”, karena kita perlu memperhatikan

nilai waktu uang

NET PRESENT VALUE
Kita akan menerima Rp.60 juta satu tahun yang akan datang, berapakah nilai sekarang (present value)
penerimaan tersebut jika tingkat bunga yang relevan adalah 15% ?

PV = = = Rp. 52,17 juta
Maka selisih antara PV penerimaan dengan PV

Pengeluaran yaitu Next Present Value
NPV = PV – Harga
= Rp.52,17 juta - Rp.50 juta
= Rp.2,17 juta
NPV positif menunjukan bahwa PV penerimaan > PV Pengeluaran

NET PRESENT VALUE
Bagaimana jika NPV = 0
Dalam prakteknya, ini akan sulit terjadi, tetapi secara teoritis dimungkinkan. Dalam
keadaan tersebut kita harus menentukan tingkat bunga yang kita anggap relevan dalam
perhitungan NPV telah mempertimbangkan unsur resiko.

NET PRESENT VALUE
Kegiatan penting dalam

perhitungan NPV
Menaksir Arus Kas
Menentukan Tingkat
Bunga yang Relevan

NET PRESENT VALUE
Contoh numerikal untuk investasi yang mempunyai usia
ekonomis lebih dari satu tahun
Suatu perusahaan transportasi akan membuka divisi baru, yaitu divisi taksi. Divisi tersebut
akan dimulai dengan 50 buah taksi, dan karena akan dipergunakan untuk usaha taksi,
mobil – mobil tersebut bisa dibeli dengan harga Rp.30 juta per unit. Ditaksir usia
ekonomis selama 4 tahun, dengan nilai sisa sebesar Rp.4 juta. Untuk analisis ini akan
digunakan metode penyusutan garis lurus.
Taksi tersebut akan dioperasikan selama 300 hari dalam satu tahun, setiap hari pengemudi
dikenakan setoran Rp Berbagai biaya yang bersifat tunai (seperti penggantian ban,
kopling, rem, oli, biaya perpanjangan STNK, dll) ditaksir sebesar Rp.3 juta. Berapa NPV
usaha taksi tersebut, jika perusahaan sudah terkena tarif pajak penghasilan sebesar 35% ?

Metode-metode Lain

AVERAGE RATE OF RETURN
Average Rate of Return 𝑹𝒂𝒕𝒂

− 𝒓𝒂𝒕𝒂 𝒍𝒂𝒃𝒂 𝒔𝒆𝒕𝒆𝒍𝒂𝒉 𝒑𝒂𝒋𝒂𝒌
𝑥 100 %
𝑹𝒂𝒕𝒂 − 𝒓𝒂𝒕𝒂 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒔𝒕𝒂𝒔𝒊
Metode penilaian investasi yang berusaha

menunjukan ratio atau perbandingan antara
keuntungan neto tahunan terhadap nilai investasi
yang diperlukan untuk memperoleh laba tersebut
baik diperhitungkan dengan nilai investasi atau
rata-rata investasi

AVERAGE RATE OF RETURN
Perhitungan Average rate of return investasi taksi
Rata-rata Laba Setelah
Tahun Investasi Awal Investasi Akhir Rate Of Return
Investasi Pajak
1 Rp.1.500 Rp.1.175 Rp.1.337,5 Rp.178,75 13,36%

2 Rp.1.175 Rp. 850 Rp.1.012,5 Rp.178,75 17,65% Penyusutan
3 Rp. 850 Rp. 525 Rp. 687,5 Rp.178,75 26,00%

4 Rp. 525 Rp. 200 Rp. 362,5 Rp.178,75 49,00% Rp. 325 juta
Jumlah Rp.3.400,0 Rp.175,00 105,01%
Rata-rata Rp.850,0 Rp.178,75 21,03%
Average rate of return = x 100%
= x 100% = 21,03%

PAYBACK PERIOD
Payback Period
Teknik penilaian terhadap jangka waktu

pengembalian investasi suatu proyek atau usaha.
Perhitungan ini dapat dilihat dari perhitungan kas
bersih yang diperoleh setiap tahun. Nilai kas bersih
ini merupakan penjumlahan laba setelah pajak
ditambah dengan penyusutan.

PAYBACK PERIOD
Diharapkan kembali
Investasi yang Sebelum Tahun 3
dikeluarkanRp.1500 juta
Kas Masuk BersihRp.503,75 Tahun 1 s.d 4

juta
Kas Masuk BersihRp.200 juta Tahun 4

PAYBACK PERIOD
Maka PAYBACK
PERIOD – nya = 2 tahun
11,73 bulan

PAYBACK PERIOD
Kelemahan Metode Payback Period
Tidak memperhatikan
nilai waktu uang
Mengabaikan arus kas

setelah periode payback
Untuk mengatasinya, diperbaiki dengan mem-present value-kan

arus kas dan dihitung periode payback-nya yang disebut
Discounted Payback Period

PAYBACK PERIOD

INTERNAL RATE OF RETURN
Internal Rate Of Return
Suatu tingkat diskonto yang

menyebabkan present value nilai
terminal, dimana nilai terminal adalah
future value dari kas masuk yang
digandakan dengan biaya modal




Kelemahan Metode Internal Rate of Return (IRR)
i yang dihitung akan merupakan

angka yang sama untuk setiap
tahun usia ekonomis
Bisa diperoleh i yang lebih dari

satu angka (multiple IRR)
Pada saat perusahaan harus

memilih proyek yang bersifat
mutually exclusive (pilihan yang
satu meniadakan pilihan lainnya)

PROFITABILITY INDEX
Profitability Index
Nilai tunai semua kas masuk

yang diterima sesudah investasi
awal dibagi dengan investasi
awal atau kas keluar

PROFITABILITY INDEX
Rumus Profitability Index

Profitability Index

NET PRESENT VALUE
&
Tujuan Normatif Manajemen
NPV DAN TUJUAN NORMATIF MANAJEMEN
NPV menunjukan tambahan kemakmuran riil yang diperoleh oleh pemodal dengan mengambil suatu proyek. Jika
dikaitkan dengan tujuan normatif manajemen keuangan, yaitu untuk meningkatkan kemakmuran pemilik
perusahaan, maka NPV konsisten dengan tujuan normatif tersebut.
Contoh :
Suatu perusahaan memperoleh tawaran untuk mengelola perparkiran di suatu wilayah selama 5 tahun. Hak tersebut
harus dibayar kepada pemerintah daerah seharga Rp juta. Misalkan perusahaan menggunakan 100% modal sendiri.
Setelah perusahaan membayar hak parkir tersebut neraca perusahaan, pada harga perolehan akan nampak sebagai
berikut (anggaplah bahwa perusahaan tidak mempunyai aktiva apapun selain hak parkir tersebut)



FINANCIAL MANAGEMENT 1
BAB 13. MENILAI INVESTASI DENGAN NET PRESENT VALUE
Oleh:
Yusuf Iskandar
OUTLINE
 Metode Penyusutan yang Dipercepat
 Masalah Keterbatasan Dana
 Masalah Modal Kerja
 Pemilihan Aktiva
 Penggantian Aktiva
 Pengaruh Inflasi

OUTLINE
METODE PENYUSUTAN YANG

DIPERCEPAT

METODE PENYUSUTAN YANG DIPERCEPAT
Misalkan perusahaan akan menggunakan metode penyusutan Double Decline Balance (DDB) untuk
menyusut taksi, metode penyusutan DDB dirumuskan sebagai 2(1/n). n adalah usia ekonomis, penyusutan
dihitung dari nilai buku aktiva tetap yang disusut
Besarnya penyusutan setiap tahun, usaha taksi dengan metode DDB
Tahun Besarnya penyusutan
1 0,50 x Rp26 x 50 = Rp650,0 juta
2 0,50 x Rp13 x 50 = Rp325,0 juta
3 0,50 x Rp6,5 x 50 = Rp1 62,5 juta
4 Sisanya = Rp1 62,5 juta
Dengan demikian perhitungan laba rugi setiap tahun, mulai dari tahun 1 s/d tahun 4 pada tabel berikutnya

Perhitungan laba rugi dengan menggunakan metode penyusutan DDB

Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4
Penghasilan 750,00 750,00 750,00 750,00
Biaya-biaya:
Tunai 150,00 150,00 150,00 150,00
Penyusutan 650,00 325,00 162,50 162,50
Total 800,00 475,00 312,50 312,50
Laba operasi (50,00) 275,00 437,50 437,50
Pajak 17,50 96,25 153,13 153,13
Laba setelah (32,50) 178,75 178,75 178,75
pajak

Dengan demikian kas masuk bersih setiap tahunnya adalah

Tahun 1 = -32,50 + 650,00 = Rp617,50 juta
Tahun 2 = 178,75 + 325,00 = Rp503,75 juta
Tahun 3 = 284,37 + 162,50 = Rp446,87 juta
Tahun 4 = 284,37 + 162,50 = Rp446,87 juta
Maka keseluruhan kas masuk
Nilai residu = Rp200,00 juta
bersih selama empat tahun juga
sebesar Rp 2.215 juta
OUTLINE
MASALAH KETERBATASAN
DANA

MASALAH KETERBATASAN DANA
Misalnya perusahaan menghadapi beberapa proyek yang disusun peringkatnya sesuai dengan profitability
index (PI) proyek-proyek tersebut
Proyek 3 1 2 4
PI 1,15 1,13 1,11 1,08
Investasi Awal Rp200 Rp125 Rp175 Rp150
Apabila dana terbatas hanya sebesar 300, maka proyek yang sebaiknya diambil adalah proyek 1 dan 2.
bukan 3
Mengapa?
Disebabkan karena meskipun PI proyek 3 yang tinggi, tetapi dengan mengambil proyek 1 dan 2,
perusahaan diharapkan akan memperoleh NPV yang lebih besar (yaitu Rp16,25 + Rp19,25 = Rp35,5),
dibandingkan dengan kalau mengambil proyek 1 (NPV-nya hanya sebesar Rp30).

Masalah yang timbul dalam keadaan keterbatasan dana adalah
penentuan opportunity cost
Opportunity cost menunjukan biaya yang ditanggung
perusahaan karena memilih suatu alternatif
Contoh diatas menunjukan bahwa perusahaan tidak bisa
mengambil proyek 1 dan 4, dan memilih alternatif proyek 2 dan
3
Misalkan semua proyek tersebut dihitung dengan menggunakan r=18%,

apakah opportunity cost proyek-proyek tersebut sebesar 18%?
Jawabannya jelas tidak
Berapa “kerugian” yang ditanggung perusahaan karena tidak bisa mengambil
proyek 1 dan 4 hanya karena tidak mempunyai dana yang cukup?
Jelas lebih dari 18%. Inilah sebenarnya opportunity cost karena perusahaan
tidak memiliki dana yang cukup

OUTLINE
MASALAH MODAL KERJA

MASALAH MODAL KERJA
Misal suatu rencana investasi modal diperkirakan memerlukan pembelian aktiva

tetap senilai Rp300 juta. Usia ekonomis 3 tahun, dan untuk menyederhanakan,
dianggap tidak ada nilai sisa. Penyusutan dilakukan dengan metode garis lurus.
Pada awal investasi, diperkirakan akan diperlukan aktiva lancar sebesar Rp200
juta. Untk memudahkan analisis dianggap tidak ada pendanaan spontan.
Jumlah aktiva lancar sebesar Rp200 juta ini dikaitkan dengan estimasi penjualan
pada tahun pertama sebesar Rp 1.000 juta

MASALAH MODAL KERJA
Dengan demikian apabila penjualan diperkirakan naik, maka jumlah aktiva lancar
juga akan naik. Sebagai akibatnya, kebutuhan modal kerja akan berubah dari
waktu ke waktu, dan tidak hanya terbatas pada awal usia proyek (tahun ke-0).
Proposi aktiva lancar untuk tahun-tahun berikutnya diestimasi meningkat secara
proporsional dengan penjualan. Taksiran laba rugi dan kas masuk operasional
untuk tahun 1 s/d 3 adalah sebagai berikut :

MASALAH MODAL KERJA
Taksiran laba rugi dan kas masuk operasional
Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3
Penjualan Rp1.000 Rp1.200 Rp2.000
Biaya-biaya:
Tunai Rp 700 Rp 820 Rp1.300
Penyusutan Rp 100 Rp 100 Rp 100
Total Rp 800 Rp 920 Rp1.400
Laba operasi Rp 200 Rp 280 Rp 600
Pajak (35%) Rp 70 Rp 98 Rp 210
Laba setelah pajak Rp 130 Rp 182 Rp 39
Kas masuk operasional Rp 230 Rp 282 Rp 490

MASALAH MODAL KERJA
Untuk menaksir arus kas secara keseluruhan, baik kas keluar maupun kas masuk,
perlu diperhatikan masalah penambahan aktiva lancar (atau modal kerja).
Selama berjalannya usia investasi, jumkah aktiva lancar akan meningkat dari
tahun ke tahun (karena penjualan diharapkan meningkat). Pada akhir usia proyek,
modal kerja tersebut akan kembali sebagai terminal cash flow. Masalah tersebut
bisa disajikan sebagai berikut:

MASALAH MODAL KERJA
Perhitungan arus kas
Aktiva tetap (nilai buku) Rp 300 Rp 200 Rp 100 0
Aktia lancar Rp 200 Rp 240 Rp 400 0
Penambahan aktiva lancar Rp 200 Rp 40 Rp 160 (Rp400)
Arus kas
Pembelian aktiva tetap -300 - - -
Penambahan aktiva lancar -200 -40 -160 -
Kembalinya modal kerja - - - +400
Arus kas operasional - +230 +282 +490
Total arus kas -500 +190 +122 +890
Apabila tingkat bunga yang dipandang layak (=r) sebesar 18%, maka NPV proyek tersebut adalah
NPV = -500 + 790
= + 290
OUTLINE
PEMILIHAN AKTIVA

PEMILIHAN AKTIVA
Misal bila kita akan menggunakan printer merek A ataukah B. apakah kita
akan memilih mesin ketik merek C ataukah D. Apabila kapasitas kedua
aktiva tersebut sama, maka kita tinggal melakukan analisis terhadap faktor-
faktor yang berbeda. Faktor tersebut biasanya, (1) harga, (2) biaya operasi,
dan (3) usia ekonomis.

PEMILIHAN AKTIVA
Ada dua mesin, A dan B yang mempunyai kapasitas yang sama. Bedanya
adalah bahwa harga mesin A lebih mahal, yaitu Rp 15 juta, sedangkan B
hanya Rp 10 juta. Karena harga lebih mahal, usia ekonomis mesin A sampai
3 tahun, sedangkan mesin B hanya 2 tahun. Biaya operasi per tahun mesin
A adalah Rp4 juta, sedangkan mesin B Rp6 juta. Mesin mana yang
seharusnya dipilih, kalau r= 10%?

PEMILIHAN AKTIVA
Kas keluar (dalam jutaan rupiah)
Mesin Tahun 0 Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 PV pada r=10%
A 15 4 4 4 24,95
B 10 6 6 - 20,41
Kalau kita membandingkan begitu saja antara kedua mesin tersebut, kita mungkin mengambil kesimpulan
yang salah, yaitu memilih mesin B karena memberikan PV kas keluar yang kecil. Mengapa pilihan
tersebut salah? Karena kita menggunakan dasar usia ekonomis yang tidak sama. Dengan membali mesin
B pada akhir tahun ke-2 (atau awal tahun ke-3 kita harus membeli mesin baru lagi, sedangkan mesin A
belum perlu diganti. Untuk itulah salah satu cara yang bisa dipergunakan adalah menggunakan basis
waktu yang sama, yang disebut dengan common horizon approach.

PEMILIHAN AKTIVA
Common horizon approach
Kas keluar (dalam jutaan rupiah)
Mesin Tahun 0 Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6 PV pada
r=10%
A 15 4 4 4 + 15 4 4 4 43,69
B 6 6 6 + 10 6 6 + 10 6 6 51,22
Untuk mempersingkat perhitungan, digunakan pendekatan yang disebut equivalent

annual cost approach. Pendekatan ini menghitung beberapa pengeluaran tahunan yang
ekuivalen dengan PV kas keluar. PV kas keluar mesin A adalah 24,95 juta, untuk 3
tahun. Berapa kas keluar setiap tahun (yang jumlahnya sama) yang akan sama nilainya
dengan PV kas keluar selama 3 tahun tersebut? Persoalan tersebut bisa dirumuskan
sebagai berikut.
PEMILIHAN AKTIVA
Equivalent Annual Cost Approach
𝑥 𝑥 𝑥
24,95=
+ +
(1+0,10) (1+0,10)2 (1+0,10)3
Dengan demikian bisa kita dapatkan nilai X = Rp10,03 juta.
Dengan cara yang sama kita lakukan untuk mesin B (tetapi ingat usia ekonomisnya
hanya 2 tahun), dan kita akan mendapatkan nilai equivalent annual cost-nya sebesar
Rp11,76 juta. Dengan demikian kita akan memilih mesin A karena memberikan
equivalent annual cost yang terkecil.
OUTLINE
PENGGANTIAN AKTIVA

PENGGANTIAN AKTIVA
Misalkan suatu perusahaan sedang mempertimbangkan untuk mengganti mesin
lama dengan mesin baru yang lebih efisien (ditunjukan dari biaya operasi yang
lebih rendah). Nilai buku mesin lama sebesar Rp80 juta, dan masih bisa
dipergunakan empat tahun lagi, tanpa nilai sisa. Untuk keperluan analisis pajak,
metode penyusutan garis lurus dipergunakan. Kalau mesin bar dipergunakan,
perusahaan bisa menghemat biaya operasi sebesar Rp25 juta per tahun. Mesin
lama kalau dijual saat ini diperkirakan juga akan laku terjual dengan harga Rp80
juta. Anggaplah bahwa usia ekonomis mesin baru juga empat tahun
PENGGANTIAN AKTIVA
Kalau mesin lama diganti dengan mesin baru, maka akan terdapat tambahan pengeluaran sebesar Rp120 - Rp80 juta = Rp40 juta.
Taksiran arus kas operasional per tahun adalah sebagai berikut
Tambahan keuntungan karena penghematan biaya operasional Rp25,0 juta
Tambahan penyusutan: mesin baru Rp30 juta
mesin lama Rp20 juta Rp10,0 juta
Tambahan laba sebelum pajak Rp15,0 juta
Tambahan pajak (misal 30%) Rp 4,5 juta
Tambahan laba setelah pajak Rp10,5 juta
Tambahan kas masuk operasional = Rp10,5 + Rp10 Rp20,5 juta

PENGGANTIAN AKTIVA
Apabila tingkat bunga yang relevan (r) = 20%, maka perhitungan NPV adalah
sebagai berikut:

= -40 + 53,07
= +Rp13,07 juta
Karena NPV positif, maka penggantian mesin dinilai menguntungkan.

OUTLINE
PENGARUH INFLASI

PENGARUH INFLASI
Misal suatu rencana investasi memerlukan dana sebagai berikut:
1. Untuk aktiva tetap sebesar Rp300 juta, usia ekonomis 3 tahun tanpa nilai sisa. Penyusutan
menggunakan metode garis lurus
2. Modal kerja, sebesar 20% dari tafsiran penjualan tahun yang akan datang
3. Penjualan (dalam unit) untuk masing-masing tahun ditaksir sebagai berikut:
Tahun 1 100.000 unit
tahun 2 120.000 unit
Tahun 3 200.000 unit

PENGARUH INFLASI
4. Harga jual pada tahun 1 diperkirakan sebesar Rp10.000. harga ini diperkirakan akan naik sebesar 10%
setiap tahun (adanya inflasi 10%)
5. Biaya tunai diperkirakan sebesar 70% dari penjualan. Ini berarti bahwa biaya-biaya tunai juga akan
nain sebesar 10%
6. Dengan tingkar inflasi sebesar 10%, tingkat keuntungan yang dipandang layak ditentukan sebesar
20%
7. Tarif pajak penghasilan sebesar 35%
Untuk menghitung PVN tersebut, kita perlu menaksir kas masuk, operasional terlebih dahulu

PENGARUH INFLASI
Taksiran kas masuk operasional dengan memperhatikan inflasi
Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3
Penjualan (dalam unit) 100.000 120.000 200.000
Harga jual per unit Rp10.000 Rp11.000 Rp12.100
Penghasilan penjualan (juta Rp) 1.000.00 1.320.00 2.420,00
Biaya-biaya:
Tunai (70%) dari penjualan 700,00 924,00 1.694,00
Penyusutan 100,00 100,00 100,00
total (juta Rp) 800,00 1,024,00 1.796,00
Laba operasi (juta Rp) 200,00 296,00 626,00
Pajak (juta Rp) 70,00 103,60 219,10
Laba setelah pajak (juta Rp) 130,00 192,40 406,90
Kas masuk operasional 230,00 292,40 506,90

PENGARUH INFLASI
Taksiran arus kas karena investasi, dengan memperhatikan faktor inflasi
Aktiva tetap (nilai buku) Rp 300 Rp 200 Rp 100 0
Aktiva lancar Rp 200 Rp 264 Rp 484 0
Penambahan aktiva lancar Rp 200 Rp 64 Rp 220 (Rp484)
Arus kas
pembelian aktiva tetap -300 - -
penambahan aktiva lancar -200 -64 -220
kembalinya modal kerja - - - + 484
Arus kas operasional - + 230,0 + 292,41 + 506,9
Total arus kas -500 + 166 + 72,4 + 990,9
Dengan demikian perhitungan NPV investasi tersebut bisa dinyatakan sebagai berikut:
NPV= -500 + 762
= + 262
PENGARUH INFLASI
Misalkan tahun depan kita mengharapkan akan menerima Rp100 real value. Apabila tingkat inflasi diperkitakan
sebesar 10% , maka nominal value-nya akan Rp100 (1+0,1) = Rp110. misalnya real interest rate = 6%. Dengan
inflasi sebesar 10%, maka nominal interest rate = (1 + 0,06)(1 + 0,1) = 1,166.
Dengan demikian apabila dihitung PV penerimaan tersebut, maka dengan menggunakan nominal value akan
diperoleh,
PV = 110/(1 + 0,166)
= 94,34
Dengan menggunakan dasar real value, PV-nya adalah
PV = 100/(1 + 0,06)
= 94,34

OUTLINE
TERIMA KASIH

Sesi 5

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Deskripsi Asli:

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Sesi 5

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

FINANCIAL MANAGEMENT 1

BAB 12 : PRINSIP-PRINSIP INVESTASI MODAL

1. Menaksir Arus Kas

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

1. Taksirlah arus kas atas dasar setelah pajak

Kas masuk bersih = Laba setelah pajak + Penyusutan

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Misalnya kita saat ini membeli sebidang tanah dengan

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Apakah dengan demikian kita bisa mengatakan bahwa kita

Jawabannya “tidak”, karena kita perlu memperhatikan

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Maka selisih antara PV penerimaan dengan PV

NPV positif menunjukan bahwa PV penerimaan > PV Pengeluaran

Bagaimana jika NPV = 0

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Kegiatan penting dalam

Menaksir Arus Kas

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Average Rate of Return 𝑹𝒂𝒕𝒂

Metode penilaian investasi yang berusaha

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

1 Rp.1.500 Rp.1.175 Rp.1.337,5 Rp.178,75 13,36%

Average rate of return = x 100%

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Teknik penilaian terhadap jangka waktu

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Kas Masuk BersihRp.503,75 Tahun 1 s.d 4

Kas Masuk BersihRp.200 juta Tahun 4

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Kelemahan Metode Payback Period

Mengabaikan arus kas

Untuk mengatasinya, diperbaiki dengan mem-present value-kan

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Internal Rate Of Return

Suatu tingkat diskonto yang

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

i yang dihitung akan merupakan

Bisa diperoleh i yang lebih dari

Pada saat perusahaan harus

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Nilai tunai semua kas masuk

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Rumus Profitability Index

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

 Masalah Keterbatasan Dana

 Masalah Modal Kerja

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

METODE PENYUSUTAN YANG

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar

Financial Management 1 – Yusuf Iskandar