ANALISIS LEVERAGE

Definisi

Leverage menunjuk pada hutang yang dimiliki

perusahaan. Dalam arti harafiah, leverage
berarti pengungkit/tuas. Sumber dana
perusahaan dapat dibedakan menjadi dua yaitu
sumber dana intern dan sumber dana ekstern.
 Masalah Finansial Leverage
Masalah financial leverage baru timbul setelah perusahaan

meggunakan dana dengan beban tetap, seperti halnya

masalah operating leverage baru timbul setelah perusahaan

dalam operasinya mempunyai biaya tetap. Perusahaan

yang menggunakan dana dengan beban tetap dikatakan

menghasilkan leverage yang menguntungkan (favorable

financial leverage) .
Financial leverage itu merugikan (unfavorable leverage)

kalau perusahaan tidak dapat memperoleh pendapatan

dari penggunaan dana tersebut sebanyak beban tetap yang
harus dibayar.

Salah satu tujuan dalam pemilihan berbagai alternative

metode pembelanjaan adalah untuk memperbesar
pendapatan bagi pemilik modal sendiri atau pemegang
saham biasa.
Rasio leverage ada 2 macam :

 Rasio utang terhadap ekuitas

Untuk menilai sejauh mana perusahaan menggunakan uang yang
dipinjam, kita dapat menggunakan beberapa rasio utang (debt ratio)
yang berbeda. Rasio utang terhadap ekuitas dapat dihitung dengan
membagi total hutang perusahaan (termasuk kewajiban jangka
pendek) dengan ekuitas pemegang saham. Rumus :
Rasio hutang terhadap ekuitas = total hutang : ekuitas pemegang
saham
 
 Rasio hutang terhadap total aktiva
Rasio hutang terhadap total aktiva didapat dari membagi total hutang
dalam perusahaan dengan total aktivanya. Rumus :
Rasio hutang terhadap total aktiva = total hutang : total aktiva
 Leverage operasi lebih tepat didefinisikan dalam bentuk
seberapa jauh perubahan tertentu dari volume penjualan
berpengaruh pada laba operasi bersih (net operating
income, NOI). Untuk mengukur pengaruh perubahan
volume penjualan terhadap profitabilitas, maka kita
hitung tingkat leverage operasi ( degree of operating
leverage, DOL ), yaitu rasio dari perubahan presentase
laba operasi terhadap perubahan presentase unit yang
terjual atau pendapatan total (total revenue = TR).
 Tingkat leverage operasi =

perubahan presentase laba operasi 

perubahan % unit yang terjual atau pendapatan total 
Contoh Soal

Diketahui :
Mesin A Mesin B
Penjualan 2.500.000 2.500.000
Biaya variabel 2.500.000 2.500.000
Kontribusi margin 2.000.000 1.500.000
Biaya tetap 500.000 1.000.000
EBIT 100.000 500.000
1. Berapakah degree of operating leverage (DOL) Cv. Sekar Adina untuk mesin A?
Jawab :

Degree of Operating Leverage (DOL)

DOL = S-BV = Qx(P-V)
S-BV-T Qx(P-V)-BT
Dimana:
Q= jumlah unit produk
P= harga jual per unit
V= biaya variabel per unit
T= biaya tetap

Pemecahan:
DOL = S-BV = Qx(P-V)
S-BV-T Qx(P-V)-BT

DOL = 00x(5000-4000) = 1,25

5000x(5000-4000)-100.000
2. Berapakah degree of operating (DOL) Cv. Sekar Adina untuk mesin B?

Jawab :

Degree of Operation Leverage (DOL)

DOL= S-BV = Qx(P-V)
S-BV-T Qx(P-V)-BT

Dimana:
Q= jumlah unit produk
P= harga jual per unit
V= biaya variabel per unit
T= biaya tetap

Pemecahan:
DOL= S-BV = Qx(P-V)
S-BV-T Qx(P-V)-BT
DOL= _500x(5000-3000) =2
5000x(5000-3000)-500.000
3. Berapakah Degree of Financial Leverage (DFL) Cv. Sekar Adina
untuk mesin A, bila diketahui mesin A menanggung biaya bunga
sebesar Rp. 100.000 dan beban pajak 40%?

Jawab

Degree of Financial Leverage (DFL)

DFL= EBIT = Qx(P-V)-BT
EBIT-I Qx(P-V)-BT-I

Dimana:
Q= jumlah unit produk
P= harga jual per unit
V= biaya variabel per unit
T= biaya tetap
I= biaya bunga
 Mesin A
Penjualan 2.500.000
Biaya Variabel 2.000.000 Pemecahan:

Kontribusi margin 500.000 DFL= EBIT = Qx(P-V)-BT

Biaya tetap 100.000 EBIT-I Qx(P-V)-BT-I
 
EBIT 400.000 DFL= _400.000 = 1,33
Biaya Bunga 100.000 400.000-100.000

EBT 300.000
Pajak 40% 120.000
EAT 180.000
4. Berapakah Degree of Financial Leverage (DFL) Cv.Sekar
Adina untuk mesin A, bila diketahui mesin A menanggung
biaya bunga sebesar Rp. 300.000 dan beban pajak 40%?

Jawab :

Degree of Financial Leverage (DFL)

DFL= EBIT = Qx(P-V)-BT
EBIT-I Qx(P-V)-BT-I

Dimana:
Q= jumlah unit produk
P= harga jual per unit
V= biaya variabel per unit
T= biaya tetap
I= biaya bunga
 Mesin A
Penjualan 2.500.000
Biaya Variabel 1.500.000 Pemecahan:

Kontribusi margin 1.000.000 DFL= EBIT = Qx(P-V)-BT

Biaya tetap 500.000 EBIT-I Qx(P-V)-BT-I
 
EBIT 500.000 DFL= _500.000 = 2,5
Biaya Bunga 300.000 500.000-300.000

EBT 200.000
Pajak 40% 80.000
EAT 120.000
 Daftar Pustaka
Munawir. 2008. Analisis Laporan Keuangan.

Van Horne, C.James. 2005. Fundamentals of Financial

Management – Prinsip Prinsip Manajemen Keuangan.
Penerbit Salemba Empat. Jakarta

Weston, J.Fred. 1995. Manajemen Keuangan.

Binarupa Aksara. Jakarta Barat.
 
Widanarto.2008. Analisis Leverage. Available at
http://widanarto.files.wordpress.com
Terima Kasih