MATERI

NILAI WAKTU DARI UANG

10/20/2023 Manajemen Keuangan 1

 NILAI WAKTU DARI UANG

 AKSIOMA Uang Rp 1 juta sekarang nilanya

lebih tinggi nilainya daripada Rp 1 juta diwaktu
yang akan datang,
 Hal ini dikenal dengan “time preference”.

10/20/2023 Manajemen Keuangan 2

 GARIS WAKTU, BUNGA DAN ARUS KAS

Bunga 5% 10%
Waktu 0 1 2 3 4 5
Arus Kas -100 25 30 35 30 25

Keterangan :
Waktu 0 = Hari ini
Waktu 1 = Satu periode setelah hari ini
Waktu 2 = Dua periode setelah hari ini, dst.
Bunga = 5% selama 3 periode dan 10% periode 4 dan 5
Arus Kas = Periode hari ini -100 (pengeluaran kas),
Periode 1 s.d 5 = 25, 30, dst (penerimaan kas)

10/20/2023 Manajemen Keuangan 3

 PERHITUNGAN NILAI WAKTU DARI
UANG

•Bunga Tetap
•Nilai Kemudian (Future Value)
•Nilai Sekarang (Present Value)
•Nilai Kemudian Anuitas
•Nilai Sekarang Anuitas
•Periode Setengah Tahunan

10/20/2023 Manajemen Keuangan 4

 BUNGA TETAP

Perhitungan bunga sederhana, tingkat bunga

diperhitungkan dengan jumlah pokok pinjaman yang
sama setiap waktu

Contoh :
Perusahaan akan meminjam uang ke bank untuk
membiayai proyek investasi sebesar Rp 10.000.000.000
dengan bunga 15% per tahun dalam waktu 4 tahun dan
diangsur 4 kali. Maka berapa yang harus dibayar ?

10/20/2023 Manajemen Keuangan 5

 Tabel 1. Pembayaran Bunga
Tetap
Th. Pokok Pinjaman Angsuran per thn Bunga per tahun Akumulasi Bunga
Rp. Rp. Rp. Rp.
1 10.000.000.000 2.500.000.000 1.500.000.000 1.500.000.000
2 7.500.000.000 2.500.000.000 1.500.000.000 3.000.000.000
3 5.000.000.000 2.500.000.000 1.500.000.000 4.500.000.000
4 2.500.000.000 2.500.000.000 1.500.000.000 6.000.000.000

Formulasi : I=P.n.i F = P (1 + .n.i)

Dimana : Jadi bunga yang harus dibayarkan selama 4 tahun.

I = Akumulasi bunga I = P . n . i.
P = Pokok pinjaman = Rp. 10.000.000,00 . 4 . 15%
n = Jumlah tahun/bulan I = Rp. 6.000.000,00
i = Tingkat bunga Sedangkan total angsuran :
F = Jumlah angsuran F= P (1 + n . i)
= Rp. 10.000.000,00 (1 + 4 . 15%)
= Rp. 10.000.000,00 x 160%
= Rp. 16.000.000,00
10/20/2023 Manajemen Keuangan 6
 Latihan 1

Jika anda meminjam uang ke bank untuk membeli

kendaraan sebesar Rp 200.000.000 dengan bunga 14,5%
per tahun dalam waktu 8 tahun dan diangsur 96 kali.
Maka berapa yang harus dibayar ?

Jawab

Manajemen Keuangan 10/20/2023 7

 NILAI KEMUDIAN (Future Value)

Nilai kemudian disebut juga nilai majemuk (compound

value) merupakan penjumlahan dari sejumlah uang
pokok pinjaman dengan bunga yang diperolehnya
selama periode tertentu, apabila bunga tidak diambil
pada setiap saat

Contoh :
Jika uang dipinjam sekarang sebesar Rp. 10.000.000.000
berapa nilai kemudiannya pada akhir tahun ke-5 bila
didasarkan tingkat bunga 15% dengan bunga majemuk?
10/20/2023 Manajemen Keuangan 8
 Tabel 2 Nilai Majemuk (Compound
Value)
Tahun Pokok Pinjaman Bunga pada Akhir Pokok + Bunga
Ke Rp. Tahun (15%) Rp.
Rp.
1 10.000.000.000 1.500.000.000 11.500.000.000
2 11.500.000.000 1.725.000.000 13.225.000.000
3 13.225.000.000 1.983.750.000 15.208.750.000
4 15.208.750.000 2.281.312.500 17.490.062.500
5 17.490.062.500 2.623.509.000 20.113.571.500

Apabila dituliskan dalam bentuk formula sebagai

berikut :
Tahun Pokok Pinjaman Bunga pada Pokok + Bunga
Ke Akhir Tahun (F)
1 P P.i P + Pi = P (1 +i)
2 P (1 + i) P (1 + i) i P (1 + i)2
3 P (1 + i)2 P (1 + i)2 i P (1 + i)3
4 P (1 + i)3 P (1 + i)3 i P (1 + i)4
5 P (1 + i)4 P (1 + i)4 i P (1 + i)5
10/20/2023 Manajemen Keuangan 9
 Jadi F (Future) untuk tahun ke-n =
Fn = P (1 + i) n
Dimana :
Fn = Besarnya pokok dan bunga pada tahun
ke-n
P = Besarnya pokok pinjaman
i = Tingkat bunga
n = Jumlah tahun
Dalam praktek (1 + i)n telah dituangkan dalam bentuk tabel yang diistilahkan
dengan Interest Factor (IF) sehingga rumus menjadi :
Fn = P (IF) n

Tabel 3 Contoh Tabel dari Nilai

Majemuk
Tingkat Bunga
Tahun
1% 2% 3% 4% 5% 10% 15%
1 1,010 1,020 1,030 1,040 1,050 1,100 1,150
2 1,020 1,040 1,161 1,082 1,102 1,210 1,322
3 1,030 1,061 1,093 1,125 1,158 1,331 1,521
4 1,041 1,082 1,126 1,176 1,216 1,464 1,749
5 1,051 1,104 1,159 1,217 1,276 1,611 2,011
10/20/2023 Manajemen Keuangan 10
Dari contoh tersebut, bila diperhitungkan dengan tabel maka :
Fn = P . (IF)n
F5 = Rp. 10.000.000,00 x 2,011
= Rp. 20.110.000,00 (pembulatan tiga angka dibelakang koma).

Gambar nilai majemuk dari Rp. 10.000.000,00 dengan 15% per tahun selama 5
tahun terlihat sebagai berikut :

10/20/2023 Manajemen Keuangan 11

 HUBUNGAN ANTARA NILAI KEMUDIAN, PERTUMBUHAN,
SUKU BUNGA DAN WAKTU

Nilai Kemudian dari $1

5,0

4,0

3,0 i = 15%

2,0 i = 10%

i = 5%
1,0
i = 0%

0 2 4 6 8 10 Periode
10/20/2023 Manajemen Keuangan 12
 Latihan 2

Jika uang dipinjam sekarang sebesar Rp. 200.000.000

berapa nilai kemudiannya pada akhir tahun ke-5, akhir
tahun ke-10, akhir tahun ke-50 dan , akhir tahun ke-100
bila didasarkan tingkat bunga 15% dengan bunga
majemuk?

Jawab

Manajemen Keuangan 10/20/2023 13

 NILAI SEKARANG (Present Value)

Present value merupakan kebalikan dari compound

value adalah besarnya jumlah uang pada permulaan
periode atas dasar tingkat bunga tertentu dari sejumlah
uang yang akan diterima beberapa waktu yang akan
datang.
Contoh :
Berapa nilai sekarang dari sejumlah uang sebesar Rp.
10.000.000.000 yang baru akan diterima pada akhir
tahun ke-5 bila didasarkan tingkat bunga 15% dengan
bunga majemuk?
10/20/2023 Manajemen Keuangan 14
 Fn -n
P  atau  Fn (1  i)
(1  i) n
Maka besarnya
F
adalah : P n
(1  i) n
Rp.10.000.000.000

(1  0,15)5
Rp.10.000.000.000

2,011
 Rp. 4.972.650.000
Atau :
P = Fn (1 + i)-n
= Rp. 10.000.000.000 x (1 + 0,15)-5
= Rp. 10.000.000.000 x 0,497 (pembulatan tiga angka)
= Rp. 4.970.000.000 (hasil tersebut diakibatkan dari pembulatan)

1
faktor (1 + i)-n atau (1  i) n diistilahkan dengan Discount Factor

10/20/2023 Manajemen Keuangan 15

 Jika diperhitungkan dalam bentuk
tabel:

Tabel 4 Tabel Present Value/Discount

Factor
Tingkat Bunga
Tahun
1% 2% 3% 4% 5% 10% 15%
1 0,990 0,980 0,971 0,962 0,952 0,909 0,870
2 0,980 0,961 0,943 0,925 0,907 0,826 0,756
3 0,971 0,942 0,915 0,889 0,864 0,826 0,658
4 0,961 0,924 0,889 0,855 0,823 0,683 0,572
5 0,951 0,906 0,863 0,822 0,784 0,621 0,497

Dengan tabel tersebut maka perhitungan:

P = Fn (DF)
= Rp. 10.000.000.000 . 0,497
= Rp. 4.970.000.000

10/20/2023 Manajemen Keuangan 16

 Apabila digambarkan dari perhitungan tersebut akan terlihat
sebagai berikut :

10/20/2023 Manajemen Keuangan 17

 HUBUNGAN ANTARA NILAI SEKARANG, PERTUMBUHAN,
SUKU BUNGA DAN WAKTU

Nilai Sekarang dari $1

1,00
i = 0%

0,75 i = 5%

i = 10%
0,50

i = 15%

0,25

0 2 4 6 8 10 Periode
10/20/2023 Manajemen Keuangan 18
 Latihan 3

Jika uang akan diterima pada akhir tahun ke-5, akhir

tahun ke-10, akhir tahun ke-50 dan , akhir tahun ke-100
sebesar Rp. 200.000.000 berapa nilainya sekarang bila
didasarkan tingkat bunga 15% dengan bunga majemuk?

Jawab

Manajemen Keuangan 10/20/2023 19

 NILAI KEMUDIAN ANUITAS

Anuitas merupakan seri dari pembayaran sejumlah uang

dengan sejumlah yang sama selama periode waktu
tertentu pada tingkat bunga tertentu. Pembayaran ini
dilakukan pada akhir tahun yang berjalan.

Contoh :
Perusahaan akan membayar pinjaman sebesar Rp.
2.000.000 dalam 5 tahun setiap akhir tahun berturut-
turut dengan bunga 15%, berapa jumlahnya pada akhir
tahun ke-5.
10/20/2023 Manajemen Keuangan 20
Jumlah majemuk dapat digambarkan sebagai berikut :

Form
ula : (1  i ) n  1
FA
i

Dimana
A = Besarnya angsuran anuitas
Maka (1  i) n  1 disebut sebagai equal series compound amount factor
i
10/20/2023 Manajemen Keuangan 21
Jika diperhitungkan dalam bentuk tabel:

Tabel 5 Nilai Majemuk dari Anuitas

Tingkat Bunga
Tahun
1% 2% 3% 4% 5% 10% 15%
1 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
2 2,010 2,020 2,030 2,040 2,050 2,100 2,150
3 3,030 3,060 3,091 3,121 3,152 3,310 3,473
4 4,060 4,122 4,184 4,246 4,310 4,641 4,993
5 5,101 5,204 5,309 5,416 5,526 5,705 6,742

Oleh karena itu perhitungan tersebut dalam formula diatas :

F = A (IF)
F = Rp. 2.000.000 x 6,742
= Rp. 13.484.000

10/20/2023 Manajemen Keuangan 22

 Latihan 4

Jika setiap tahun anda menabung sebesar Rp. 2.000.000

dengan bunga 10%, berapa jumlahnya pada akhir tahun
ke-5, akhir tahun ke-10, akhir tahun ke-50 dan akhir
tahun ke-100?
Bagaimana jika ditabung setiap bulan ?

Jawab

Manajemen Keuangan 10/20/2023 23

 NILAI SEKARANG ANUITAS

Perhitungan nilai sekarang dari suatu anuitas adalah

kebalikan dari perhitungan jumlah nilai kemudian dari
suatu anuitas.

Contoh :
Bank akan menawarkan pinjaman kepada perusahaan
dengan angsuran sebesar Rp. 2.000.000 per tahun
selama 5 tahun, dengan bunga yang ditetapkan 15% per
tahun. Berapa jumlah pinjaman diterima pada saat
sekarang?
10/20/2023 Manajemen Keuangan 24
Maka present value atau nilai sekarang dari sejumlah penerimaan selama
5 tahun sbb :

Formulasi:
 (1  i ) n  1
P  A n 
disebut sebagai equal series discount
n  i (1  i )  amount factor

10/20/2023 Manajemen Keuangan 25

  (1  i ) n  1 
Dari faktor 
i (1  i ) n  dapat diperhitungkan tabel present value dari anuitas sbb :
 

Tabel 6 Nilai Sekarang dari

Anuitas
Tingkat Bunga
Tahun
1% 2% 3% 4% 5% 10% 15%
1 0,990 0,980 0,971 0,962 0,952 0,909 0,870
2 1,970 1,942 1,913 1,886 1,859 1,736 1,626
3 2,941 2,884 2,289 2,779 2,723 2,487 2,283
4 3,902 3,808 3,717 3,630 3,546 3,179 2,855
5 4,853 4,713 4,580 4,452 4,329 3,791 3,352

Jadi : Pn = A (DF)
Contoh tersebut di atas dapat diperhitungkan dengan rumus ini :
P5 tahun = Rp. 2.000.000,00 . 3,352 (tabel tahun ke 5, 15%)
= Rp. 6.704.000,00

10/20/2023 Manajemen Keuangan 26

 Latihan 5

Jika anda mendapat pinjaman sebesar Rp. 200.000.000

dengan bunga 12% per tahun selama 3 tahun, 5 tahun
dan 10 th berapa besar angsuran setiap bulan ?

Jawab

Manajemen Keuangan 10/20/2023 27

 INFLASI
Inflasi – Tingkat dimana harga barang/jasa
secara keseluruhan meningkat.

Nominal Interest Rate – Tingkat dimana uang

yang diinvestasikan tumbuh.

Real Interest Rate – Tingkat dimana daya beli

suatu investasi meningkat.
 INFLASI
• Jika anda menyimpan uang $1,000 di bank
dengan tingkat bunga 6% maka setahun
kemudian akan diperoleh ($1,000)(1+0.06)=
$1,060
• Jika tingkat inflasi 6% maka barang yang
seharga $1,000, tahun depan akan menjadi
($1,000)(1+0.06)=$1,060
• Kesimpulannya, daya beli uang tersebut sama
saja
 INFLASI
1+nominal interest rate
1  real interest rate = 1+inflation rate

approximation formula

Real int. rate  nominal int. rate - inflation rate

 INFLASI
Contoh:
Jika interest rate obligasi pemerintah 5.0% per tahun
dan tingkat inflasi 2.2%, berapa real interest rate?

1 + real interest rate 1+.050

= 1+.022 Savings

1 + real interest rate = 1,027 Bond

real interest rate = 1,027 – 1
= 0,027 atau 2,7%
Approx = 5% - 2,2% = 2,8%
 EFFECTIVE INTEREST RATES
Effective Annual Interest Rate – Tingkat bunga yang
dijadikan tahunan menggunakan compound interest.
Annual Percentage Rate – Tingkat bunga yang
dijadikan tahunan menggunakan simple interest.

1+effective annual rate = (1+ monthly rate)12

Monthly interest rate = (APR)/12

 EFFECTIVE INTEREST RATES
Contoh:
Suku bunga bulanan adalah 1%, berapakah Effective
Annual Rate (EAR)? Berapakah Annual Percentage Rate
(APR)?

EAR = (1 + .01)12 - 1 = r
EAR = (1 + .01)12 - 1 = .1268 atau 12.68%

APR = .01 x 12 = .12 atau 12.00%

 TUGAS
1. Jika anda mendepositokan uang anda Rp 100.000.000 di bank dengan
bunga 10%, berapa nilainya setelah 5 tahun ?
2. Berapa nilai sekarang dari sekuritas yang akan membayar anda Rp
50.000.000 dalam 20 tahun dengan tingkat bunga 7% ?
3. Jika anda mendepositokan uang hari ini di bank sebesar Rp 1 M dg bunga
6,5% berapa waktu yang dibutuhkan untuk melipatgandakan uang anda ?
4. Orang tua akan pensiun 18 tahun lagi. Sekarang mereka memiliki Rp
2.500.000.000 dan ingin memiliki Rp 10.000.000.000 ketika pensiun
nanti berapa suku bunga yang diharapkan untuk mencapai keinginan tsb ?
5. Berapa nilai kemudian anuitas selama 5 tahun yang menjanjikan akan
membayar Rp 3.000.000 setiap tahun dengan bunga 7% ?
6. Berapa nilai kemudian anuitas jatuh tempo 5 tahun yang menjanjikan
akan membayar Rp 3.000.000 setiap tahun dengan asumsi semua
pembayaran diinvestasikan kembali dengan bunga 7% selama 4 tahun ?
7. Suatu investasi akan membayar anda Rp 1.000.000 pada setiap akhir thn
selama 3 tahun, investasi tsb selanjutnya membayar Rp 2.000.000 pada
akhir tahun ke-4 dan Rp 3.000.000 pada akhir tahun ke-5, serta Rp
5.000.000 pada akhir tahun ke-6. jika suku bunga 8% berapa nilainya
sekarang dan nilainya kemudian ?
Manajemen Keuangan 10/20/2023 34