Madura13e Ch02

International Financial Management
13th Edition
by Jeff Madura
1 © 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
2 Aliran Dana Internasional
Tujuan Bab
 Jelaskan komponen utama neraca pembayaran.

 Jelaskan pertumbuhan aktivitas perdagangan internasional
dari waktu ke waktu.
 Jelaskan bagaimana arus perdagangan internasional
dipengaruhi oleh faktor ekonomi dan faktor lainnya.
 Jelaskan bagaimana arus modal internasional dipengaruhi
oleh karakteristik negara.
 Perkenalkan lembaga-lembaga yang memfasilitasi aliran
dana internasional.
2
Neraca Pembayaran (1 dari 6)
Definisi:
Ringkasan transaksi antara penduduk dalam dan
luar negeri untuk suatu negara tertentu selama
jangka waktu tertentu.
Komponen Laporan Neraca Pembayaran:

 Rekening Giro: ikhtisar aliran dana akibat pembelian
barang atau jasa atau pemberian pendapatan atas aset
keuangan.
 Capital Account: ringkasan aliran dana yang dihasilkan
dari penjualan aset antara satu negara tertentu dan semua
negara lain selama periode waktu tertentu.
 Rekening Keuangan: mengacu pada jenis investasi khusus,
termasuk DFI dan investasi portofolio.
Akun saat ini

 Pembayaran Barang dan Jasa
 Ekspor dan impor barang dagangan merupakan produk nyata
yang diangkut antar negara. Ekspor dan impor jasa mewakili
pariwisata dan jasa lainnya. Selisih antara total ekspor dan impor
disebut sebagai neraca perdagangan.
 Pembayaran Pendapatan Utama
 Merupakan pendapatan (pembayaran bunga dan dividen) yang
diterima investor atas investasi asing pada aset keuangan (surat
berharga).
 Pendapatan Sekunder
 Merupakan bantuan, hibah, dan hadiah dari satu negara ke
negara lain.
Rekening Giro (lanjutan)

 Contoh entri pembayaran
 Gambar 2.1.
 Saldo rekening aktual saat ini
 Gambar 2.2.
Gambar 2.1 Contoh Transaksi Giro
Gambar 2.2 Ringkasan Rekening Giro pada tahun
2014 (miliar $)
Akun Modal
 Awalnya termasuk akun keuangan.
 Termasuk nilai aset keuangan yang ditransfer melintasi batas
negara oleh orang-orang yang pindah ke negara lain.
 Termasuk paten dan merek dagang.
 Relatif kecil (dalam jumlah dolar) terhadap rekening
keuangan.
Akun Keuangan
 Penanaman modal asing langsung
Investasi pada aset tetap di luar negeri.
 Investasi portofolio
Transaksi yang melibatkan jangka panjang aset keuangan (seperti
saham dan obligasi) antar negara yang tidak mempengaruhi
pengalihan kendali.
 Penanaman modal lainnya
Transaksi yang melibatkan aset keuangan jangka pendek (seperti
surat berharga pasar uang) antar negara.
 Kesalahan dan kelalaian dan cadangan
Kesalahan pengukuran dapat terjadi ketika mencoba mengukur
nilai dana yang ditransfer ke dalam atau ke luar suatu negara.
Perdagangan Internasional (1 dari 6)
Peristiwa yang Meningkatkan Volume Perdagangan

 Penghapusan Tembok Berlin: Menyebabkan pengurangan
hambatan perdagangan di Eropa Timur.
 Undang-Undang Tunggal Eropa tahun 1987: Peningkatan
akses terhadap pasokan dari perusahaan-perusahaan di negara-
negara Eropa lainnya.
 Perjanjian Perdagangan Bebas Amerika Utara (NAFTA):
Mengizinkan perusahaan-perusahaan AS untuk menembus pasar
produk dan tenaga kerja yang sebelumnya tidak dapat diakses.
 Perjanjian Umum tentang Tarif dan Perdagangan (GATT):
Menyerukan pengurangan atau penghapusan pembatasan
11 perdagangan barang
© 2018 Cengage Learning. imporMaytertentu
All Rights Reserved. selama
not be copied, scanned, periode
or duplicated, in whole or in10
part, tahun
except for usedi
as
Pertumbuhan Perdagangan Internasional (2 dari
6)
Peristiwa yang Meningkatkan Volume Perdagangan

(lanjutan)
 Uni Eropa: Pergerakan bebas produk, jasa, dan modal
antar negara anggota.
 Lahirnya Euro: Hindari paparan terhadap risiko nilai
tukar.
 Perjanjian Perdagangan Lainnya: Amerika Serikat telah
menjalin perjanjian perdagangan dengan banyak negara
lain.
Pertumbuhan Perdagangan Internasional
(3 dari 6)
Dampak Outsourcing terhadap Perdagangan

 Definisi Outsourcing : Proses subkontrak kepada pihak ketiga
di negara lain untuk menyediakan pasokan atau jasa yang
sebelumnya diproduksi secara internal.
 Dampak outsourcing:
 Meningkatnya aktivitas perdagangan internasional karena
perusahaan multinasional sekarang membeli produk atau jasa dari
negara lain.
 Biaya operasional dan penciptaan lapangan kerja yang lebih
rendah di negara-negara dengan upah rendah.
 Kritik terhadap outsourcing:
 Pengalihdayaan dapat mengurangi lapangan kerja di Amerika
13 Serikat.
© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
(4 dari 6)
Dampak Outsourcing terhadap Perdagangan (lanjutan)

 manajerial tentang outsourcing
 Manajer perusahaan multinasional yang berbasis di AS
mungkin berpendapat bahwa mereka menciptakan lapangan
kerja bagi pekerja AS.
 Pemegang saham mungkin berpendapat bahwa para manajer
tidak memaksimalkan nilai MNC karena komitmen mereka
untuk menciptakan lapangan kerja di AS.
 Manajer harus mempertimbangkan potensi penghematan yang
dapat terjadi akibat outsourcing.
 Manajer juga harus mempertimbangkan kemungkinan
publisitas buruk atau moral buruk yang dapat terjadi di
14
kalangan pekerja AS.
(5 dari 6)
Volume Perdagangan Antar Negara

 Volume perdagangan internasional tahunan Amerika Serikat
berkisar antara 10 dan 20% dari PDB tahunannya.
 Volume perdagangan antara Amerika Serikat dan
Negara Lain:
 Sekitar 20% dari seluruh ekspor AS ditujukan ke Kanada,
sementara 13% ditujukan ke Meksiko. (Pameran 2.3 dan 2.4)
 Kanada, Tiongkok, Meksiko, dan Jepang adalah eksportir
utama ke Amerika Serikat. Bersama-sama, mereka
bertanggung jawab atas lebih dari separuh nilai seluruh impor
AS.
Gambar 2.3 Distribusi Ekspor AS Berdasarkan
Negara (2015, miliaran $)
Sumber: Biro Sensus AS, 2016.
Gambar 2.4 Distribusi Ekspor dan Impor AS Berdasarkan
Negara (2015)
17
(6 dari 6)
Tren Neraca Perdagangan AS (Gambar 2.5)

 Tren triwulanan dalam neraca perdagangan AS ditunjukkan
pada Gambar 2.5.
 Sebagian besar defisit perdagangan AS disebabkan oleh
ketidakseimbangan perdagangan dengan dua negara saja:
Tiongkok dan Jepang.
 Dalam beberapa tahun terakhir, defisit neraca perdagangan
tahunan AS dengan Tiongkok telah melampaui $300 miliar.
Gambar 2.5 Neraca Perdagangan AS Seiring Waktu
(Triwulanan)
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Arus
Biaya Tenaga Kerja: Perusahaan-perusahaan di negara-

negara yang biaya tenaga kerjanya rendah umumnya
memiliki keunggulan ketika bersaing secara global,
terutama dalam industri padat karya
Inflasi: Transaksi berjalan menurun jika inflasi meningkat
dibandingkan dengan mitra dagang.
Pendapatan Nasional: Neraca berjalan menurun jika
pendapatan nasional meningkat dibandingkan negara lain.
Kondisi Kredit: Cenderung mengetat ketika kondisi
perekonomian melemah, menyebabkan bank kurang
bersedia memberikan pembiayaan kepada perusahaan
20
multinasional
Kebijakan Pemerintah: dapat meningkatkan impor

melalui:
 Pembatasan impor
 Subsidi untuk eksportir
 Pembatasan pembajakan
 Pembatasan lingkungan
 hukum perburuhan
 Hukum bisnis
 Keringanan pajak
 Persyaratan perdagangan negara
 Kepemilikan atau subsidi pemerintah
 Hukum keamanan negara
 Kebijakan untuk menghukum pemerintah suatu negara
Dampak Kebijakan Pemerintah (lanjutan)

 Pembatasan Impor: Pajak (tarif) atas barang impor menaikkan
harga dan membatasi konsumsi. Kuota membatasi volume
impor.
 Subsidi untuk Eksportir: Subsidi pemerintah membantu
perusahaan berproduksi dengan biaya lebih rendah dibandingkan
pesaing global mereka.
 Pembatasan terhadap Pembajakan: Suatu pemerintah dapat
mempengaruhi arus perdagangan internasional karena tidak
adanya pembatasan terhadap pembajakan.
 Pembatasan Lingkungan: Pembatasan lingkungan
membebankan biaya yang lebih tinggi pada perusahaan lokal,
sehingga menempatkan mereka pada posisi yang dirugikan
22 secara
© 2018 global dibandingkan
Cengage Learning. All Rights Reserved. May dengan perusahaan
not be copied, scanned, di ornegara
or duplicated, in whole in part, exceptlain
for use as
Dampak Kebijakan Pemerintah (lanjutan )

 Undang-Undang Ketenagakerjaan: Negara-negara dengan
undang-undang yang lebih ketat akan mengeluarkan biaya
tenaga kerja yang lebih tinggi, jika faktor-faktor lain dianggap
sama.
 Hukum Bisnis: Perusahaan di negara-negara dengan undang-
undang suap yang lebih ketat mungkin tidak mampu bersaing
secara global dalam beberapa situasi.
 Keringanan Pajak: Meski belum tentu berupa subsidi, namun
tetap merupakan bentuk dukungan keuangan pemerintah yang
mungkin menguntungkan banyak perusahaan yang
mengekspor produk.
 Persyaratan Perdagangan Negara: Memerlukan berbagai
23 formulir atau
© 2018 Cengage memperoleh
Learning. All Rights Reserved. Mayizin sebelum
not be copied, suatuin negara
scanned, or duplicated, whole or in part,dapat
except for use as

 Kepemilikan atau Subsidi Pemerintah: Beberapa
pemerintah mempertahankan kepemilikan di perusahaan-
perusahaan yang merupakan eksportir besar.
 Undang-undang Keamanan Negara: Pemerintah dapat
menerapkan pembatasan tertentu ketika keamanan nasional
menjadi perhatiannya, yang dapat berdampak pada
perdagangan.
 Kebijakan untuk Menghukum Pemerintah Negara:
Banyak yang mengharapkan negara-negara membatasi impor
dari negara-negara yang:
 Gagal menegakkan undang-undang lingkungan hidup dan
undang-undang pekerja anak.
24  ©Memulai perang melawan negara lain.
2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as

 Ringkasan Kebijakan Pemerintah:
 Setiap pemerintah menerapkan beberapa kebijakan.
 Tidak ada formula yang menjamin persaingan yang benar-benar
adil untuk mendapatkan pangsa pasar.
Nilai Tukar : Transaksi berjalan menurun jika mata uang

menguat relatif terhadap mata uang lainnya.
 Bagaimana nilai tukar dapat memperbaiki defisit neraca
perdagangan:
Ketika mata uang dalam negeri ditukar dengan mata uang asing
untuk membeli barang-barang asing, maka mata uang dalam negeri
menghadapi tekanan ke bawah, yang menyebabkan peningkatan
permintaan luar negeri terhadap produk-produk negara tersebut.
 Mengapa nilai tukar mata uang mungkin tidak memperbaiki
defisit neraca perdagangan:
Nilai tukar tidak akan secara otomatis memperbaiki neraca
perdagangan internasional ketika kekuatan lain sedang bekerja.
Nilai Tukar ( lanjutan )

 Keterbatasan Solusi Mata Uang Dalam Negeri yang
Lemah
 Persaingan : Perusahaan asing mungkin menurunkan harga
agar tetap kompetitif.
 Dampak mata uang lainnya : Negara yang mempunyai defisit
neraca perdagangan dengan banyak negara tidak mungkin
menyelesaikan seluruh defisitnya secara bersamaan.
 Transaksi perdagangan internasional yang telah diatur
sebelumnya : Transaksi internasional tidak dapat segera
disesuaikan. Keterlambatan tersebut diperkirakan mencapai 18
bulan atau lebih, sehingga menimbulkan efek kurva J.
(Gambar 2.6)
 Perdagangan intraperusahaan : Banyak perusahaan membeli
27 produk yang
© 2018 Cengage Learning.diproduksi
All Rights Reserved. oleh anak
May not be perusahaannya.
copied, scanned, or duplicated, in whole Transaksi-
or in part, except for use as
Gambar 2.6 Efek J-Curve
28
Nilai Tukar ( lanjutan )

 Nilai Tukar dan Gesekan Internasional
 Semua pemerintah tidak bisa melemahkan mata uang
negaranya secara bersamaan.
 Tindakan suatu pemerintah untuk melemahkan mata uangnya
menyebabkan mata uang negara lain menguat.
 Upaya pemerintah untuk mempengaruhi nilai tukar dapat
menyebabkan perselisihan internasional.
Arus Modal Internasional (1 dari 4)
Penanaman Modal Asing Langsung

 Perubahan Pembatasan
 Peluang baru telah muncul dengan hilangnya hambatan
pemerintah.
 Privatisasi
 DFI didorong oleh peluang bisnis baru yang terkait dengan
privatisasi.
 Manajer bisnis milik swasta termotivasi untuk memastikan
profitabilitas, yang selanjutnya merangsang DFI.
Penanaman Modal Asing Langsung (Lanjutan)

 Potensi Pertumbuhan Ekonomi
 Negara-negara dengan potensi pertumbuhan ekonomi yang
lebih besar kemungkinan besar akan menarik DFI.
 Tarif pajak
 Negara-negara yang menerapkan tarif pajak yang relatif rendah
terhadap pendapatan perusahaan lebih cenderung menarik DFI.
 Nilai tukar
 Perusahaan biasanya lebih memilih untuk mengejar DFI di
negara-negara dimana mata uang lokal diperkirakan akan
menguat terhadap mata uang mereka sendiri.
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Investasi

Portofolio Internasional
 Tarif Pajak atas Bunga atau Dividen
 Investor biasanya lebih memilih berinvestasi di negara yang
pajaknya relatif rendah.
 Suku bunga
 Uang cenderung mengalir ke negara-negara dengan suku bunga
tinggi, selama mata uang lokalnya diperkirakan tidak melemah.
 Nilai tukar
 Investor tertarik pada mata uang yang diperkirakan menguat.
Modal Internasional (4 dari 4)
Dampak Arus Modal Internasional (Gambar 2.7)

 Amerika Serikat sangat bergantung pada investasi asing di:
 Pabrik manufaktur, kantor, dan bangunan lainnya di AS.
 Sekuritas hutang yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan
AS.
 Sekuritas utang Treasury AS.
 Investor asing khususnya tertarik pada pasar keuangan AS
ketika tingkat suku bunga di negara asal mereka jauh lebih
rendah dibandingkan di Amerika Serikat.
 Ketergantungan AS pada dana asing: Secara umum, akses
terhadap pendanaan internasional telah memungkinkan
pertumbuhan ekonomi AS yang lebih besar dari waktu ke
waktu namun juga membuat AS semakin bergantung pada
33 investor asing.
Gambar 2.7 Dampak Aliran Dana Internasional terhadap
Suku Bunga dan Investasi Bisnis AS
34
Lembaga yang Memfasilitasi Arus Internasional (1
dari 7)
Dana
 Tujuan Utama IMF
 meningkatkan kerja sama antar negara dalam masalah moneter
internasional,
 mendorong stabilitas nilai tukar,
 menyediakan dana sementara kepada negara-negara anggota
yang berupaya memperbaiki ketidakseimbangan pembayaran
internasional,
 mempromosikan mobilitas bebas dana modal antar negara,
 mempromosikan perdagangan bebas. Jelas dari tujuan-tujuan
ini bahwa tujuan IMF mendorong peningkatan
internasionalisasi bisnis.
 Fasilitas pembiayaan kompensasi (CFF) berupaya
mengurangi dampak ketidakstabilan ekspor terhadap negara-
35 negara.
dari 7)
Bank Dunia — ( Bank Internasional untuk Rekonstruksi

dan Pembangunan )
 Tujuan Utama — Memberikan pinjaman kepada negara-negara
untuk meningkatkan pembangunan ekonomi.
 Pinjaman Penyesuaian Struktural (SAL) dimaksudkan untuk
meningkatkan pertumbuhan ekonomi jangka panjang suatu
negara.
 Dana disalurkan melalui perjanjian cofinancing :
 Badan bantuan resmi
 Badan kredit ekspor
 Bank komersial
dari 7)
Organisasi Perdagangan Dunia (WTO )

 Tujuan Utama — Menyediakan forum untuk negosiasi
perdagangan multilateral dan menyelesaikan perselisihan
dagang terkait dengan perjanjian GATT.
 Negara-negara anggota diberikan hak suara yang digunakan
untuk mengambil keputusan mengenai perselisihan
perdagangan dan masalah lainnya.
dari 7)
Keuangan Internasional (IFC )

 Tujuan Utama — mempromosikan perusahaan swasta di
dalam negara.
 Memberikan pinjaman kepada perusahaan dan membeli
saham
 Secara tradisional negara ini memperoleh pendanaan dari
Bank Dunia namun dapat meminjam dari pasar keuangan
internasional.
Asosiasi Pembangunan Internasional (IDA)
 Tujuan Utama — memberikan pinjaman dengan suku bunga
rendah kepada negara-negara miskin yang tidak memenuhi
syarat untuk mendapatkan pinjaman dari Bank Dunia.
dari 7)
Bank Penyelesaian Internasional (BIS)

 Tujuan Utama — memfasilitasi kerja sama antar negara
sehubungan dengan transaksi internasional.
 Memberikan bantuan kepada negara-negara yang mengalami
krisis keuangan.
 Kadang-kadang disebut sebagai “bank sentral bank sentral”
atau “pemberi pinjaman pilihan terakhir.”
dari 7)
Organisasi untuk Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan (OECD)
OECD — Organisasi untuk Kerjasama Ekonomi dan

Pembangunan
 Tujuan Utama — Memfasilitasi tata kelola pemerintahan dan
perusahaan di negara-negara dengan ekonomi pasar.
 Ia memiliki 30 negara anggota dan memiliki hubungan
dengan banyak negara.
 Mempromosikan hubungan negara internasional yang
mengarah pada globalisasi.
dari 7)
Badan
 Bank Pembangunan Antar-Amerika : berfokus pada
kebutuhan Amerika Latin
 Bank Pembangunan Asia : didirikan untuk meningkatkan
pembangunan sosial dan ekonomi di Asia
 Bank Pembangunan Afrika : fokus pada pembangunan di
negara-negara Afrika
 Bank Eropa untuk Rekonstruksi dan Pembangunan : didirikan
pada tahun 1990 untuk membantu negara-negara Eropa Timur
menyesuaikan diri dari komunisme ke kapitalisme.
RINGKASAN (1 dari 4)
 Komponen utama neraca pembayaran adalah transaksi

berjalan dan transaksi modal. Neraca berjalan adalah ukuran
luas neraca perdagangan internasional suatu negara. Neraca
modal mengukur nilai aset finansial dan nonfinansial yang
ditransfer melintasi batas negara. Rekening keuangan
terutama terdiri dari pembayaran investasi asing langsung dan
investasi pada surat berharga (investasi portofolio).
 Aktivitas perdagangan internasional telah berkembang seiring

berjalannya waktu sebagai respons terhadap beberapa
perjanjian pemerintah untuk menghapus pembatasan lintas
batas. Selain itu, perusahaan multinasional umumnya
menggunakan outsourcing dalam beberapa tahun terakhir,
melakukan subkontrak dengan pihak ketiga di negara asing
untuk pasokan atau jasa yang sebelumnya mereka produksi
sendiri. Dengan demikian, outsourcing adalah alasan lain
peningkatan aktivitas perdagangan internasional.
 Arus perdagangan internasional suatu negara dipengaruhi

oleh inflasi, pendapatan nasional, pembatasan pemerintah,
dan nilai tukar. Biaya tenaga kerja yang tinggi, inflasi yang
tinggi, pendapatan nasional yang tinggi, pembatasan impor
yang rendah atau tidak ada sama sekali, dan mata uang lokal
yang kuat cenderung menghasilkan permintaan impor yang
kuat dan defisit transaksi berjalan. Meskipun beberapa negara
berupaya memperbaiki defisit transaksi berjalan dengan
mengurangi nilai mata uangnya, strategi ini tidak selalu
berhasil.
 Aliran modal internasional suatu negara dipengaruhi oleh

faktor apa pun yang mempengaruhi investasi asing langsung
atau investasi portofolio. DFI cenderung terjadi di negara-
negara yang tidak memiliki batasan dan banyak potensi
pertumbuhan ekonominya. Investasi portofolio cenderung
terjadi di negara-negara yang pajaknya tidak berlebihan, suku
bunganya tinggi, dan mata uang lokalnya diperkirakan tidak
akan melemah.
 Beberapa lembaga memfasilitasi aliran dana internasional
dengan mempromosikan perdagangan dan keuangan
internasional, memberikan pinjaman untuk meningkatkan
pembangunan ekonomi global, menyelesaikan perselisihan
perdagangan antar negara, dan mempromosikan hubungan
bisnis global antar negara.

Madura13e Ch02

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Madura13e Ch02

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

International Financial Management

 Jelaskan komponen utama neraca pembayaran.

Komponen Laporan Neraca Pembayaran:

Akun saat ini

Rekening Giro (lanjutan)

Peristiwa yang Meningkatkan Volume Perdagangan

Peristiwa yang Meningkatkan Volume Perdagangan

Dampak Outsourcing terhadap Perdagangan

Dampak Outsourcing terhadap Perdagangan (lanjutan)

Volume Perdagangan Antar Negara

Sumber: Biro Sensus AS, 2016.

Tren Neraca Perdagangan AS (Gambar 2.5)

Biaya Tenaga Kerja: Perusahaan-perusahaan di negara-

Kebijakan Pemerintah: dapat meningkatkan impor

Dampak Kebijakan Pemerintah (lanjutan)

Dampak Kebijakan Pemerintah (lanjutan )

Dampak Kebijakan Pemerintah (lanjutan )

Dampak Kebijakan Pemerintah (lanjutan )

Nilai Tukar : Transaksi berjalan menurun jika mata uang

Nilai Tukar ( lanjutan )

Nilai Tukar ( lanjutan )

Penanaman Modal Asing Langsung

Penanaman Modal Asing Langsung (Lanjutan)

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Investasi

Dampak Arus Modal Internasional (Gambar 2.7)

Bank Dunia — ( Bank Internasional untuk Rekonstruksi

Organisasi Perdagangan Dunia (WTO )

Keuangan Internasional (IFC )

Bank Penyelesaian Internasional (BIS)

OECD — Organisasi untuk Kerjasama Ekonomi dan

 Komponen utama neraca pembayaran adalah transaksi

 Aktivitas perdagangan internasional telah berkembang seiring

 Arus perdagangan internasional suatu negara dipengaruhi

 Aliran modal internasional suatu negara dipengaruhi oleh

Anda mungkin juga menyukai