International Financial Management

13th Edition
by Jeff Madura

1 © 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 5 Derivatif Mata Uang
Tujuan Bab

 Jelaskan karakteristik dan penggunaan kontrak

berjangka.
 Jelaskan karakteristik dan penggunaan kontrak
berjangka mata uang.
 Jelaskan karakteristik dan penggunaan kontrak opsi beli
mata uang.
 Jelaskan karakteristik dan penggunaan kontrak opsi jual
mata uang.

2
2 © 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Apa itu Derivatif Mata Uang?

Derivatif mata uang adalah kontrak yang harganya

diturunkan dari nilai mata uang yang mendasarinya.
Contohnya termasuk kontrak forward/futures dan
kontrak opsi.
Derivatif digunakan oleh MNC untuk:
 Berspekulasi tentang pergerakan nilai tukar di masa
depan
 Eksposur lindung nilai terhadap risiko nilai tukar

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
3 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Pasar Maju (1 dari 4)

Kontrak forward adalah perjanjian antara korporasi dan

lembaga keuangan:
 Untuk menukar sejumlah mata uang tertentu
 Pada nilai tukar tertentu disebut forward rate
 Pada tanggal tertentu di masa depan

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
4 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Pasar Maju (2 dari 4)

Bagaimana MNC Menggunakan Kontrak Forward

 Lindungi nilai impor mereka dengan mengunci tingkat perolehan
mata uang tersebut.
Kutipan Bank tentang Suku Bunga Forward
 Spread Bid/Ask lebih lebar untuk mata uang yang kurang likuid.
 Dapat menegosiasikan perdagangan yang saling mengimbangi
jika MNC melakukan penjualan forward dan pembelian forward
dengan bank yang sama.
 Kontrak forward yang tidak dapat diserahkan (NDF) dapat
digunakan untuk mata uang negara berkembang dimana tidak ada
pengiriman mata uang yang dilakukan pada saat penyelesaian;
sebaliknya, satu pihak melakukan pembayaran kepada pihak
lainnya.

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
5 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Pasar Forward (3 dari 4)

Tarif
Forward (Gambar 5.1)
F = S(1 + p)
Di mana:
F adalah kurs maju
S adalah kurs spot
p adalah premi forward, atau persentase dimana kurs forward
melebihi kurs spot.

 Arbitrase — Jika kurs forward sama dengan kurs spot,

arbitrase dapat dilakukan.
© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
6 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Gambar 5.1 Perhitungan Premi atau Diskon Tarif Forward

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
7 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Pasar Maju (4 dari 4)

Pergerakan Nilai Maju Seiring Waktu — Premi berjangka

dipengaruhi oleh perbedaan suku bunga antara kedua negara dan
dapat berubah seiring waktu.
Mengimbangi Kontrak Forward — Perusahaan multinasional
dapat melakukan offset kontrak forward dengan melakukan
negosiasi dengan bank rekanan awal.
Menggunakan Kontrak Forward untuk Transaksi Swap —
Saya melibatkan transaksi spot bersama dengan kontrak forward
terkait yang pada akhirnya akan membalikkan transaksi spot.
Kontrak forward yang tidak dapat diserahkan (NDF ) —
Dapat digunakan untuk mata uang negara berkembang dimana
tidak ada pengiriman mata uang yang dilakukan pada saat
penyelesaian; sebaliknya, satu pihak melakukan pembayaran
kepada pihak lainnya.
© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
8 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Pasar Berjangka Mata Uang (1 dari 6)

Mirip dengan kontrak forward dalam hal kewajiban untuk

membeli atau menjual mata uang pada tanggal penyelesaian
tertentu di masa depan.
Spesifikasi Kontrak: Berbeda dengan kontrak forward
karena kontrak berjangka mempunyai spesifikasi kontrak
standar:
 Jumlah unit yang distandarisasi per kontrak (Lihat Gambar
5.2)
 Menawarkan likuiditas yang lebih besar daripada kontrak
berjangka
 Biasanya berdasarkan dolar AS, namun mungkin
ditawarkan dengan kurs silang
 Biasa diperdagangkan di Chicago Mercantile Exchange
(CME)
© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
9 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Gambar 5.2 Kontrak Berjangka Mata Uang yang
Diperdagangkan di Chicago Mercantile Exchange

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
10 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Pasar Berjangka Mata Uang (2 dari 6)

Perdagangan Mata Uang Berjangka

 Perusahaan atau individu dapat mengeksekusi pesanan
kontrak berjangka mata uang dengan menghubungi
perusahaan pialang.
 Platform perdagangan mata uang berjangka:
Platform perdagangan elektronik memfasilitasi
perdagangan mata uang berjangka. Platform ini
berfungsi sebagai broker, karena mereka mengeksekusi
perdagangan yang diinginkan.
 Kontrak berjangka mata uang mirip dengan kontrak
berjangka karena memungkinkan pelanggan mengunci
nilai tukar mata uang tertentu yang dibeli atau dijual
untuk tanggal tertentu di masa depan.
© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
11 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Gambar 5.3 Perbandingan Pasar Forward dan Futures

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
12 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Pasar Berjangka Mata Uang (3 dari 6)

Membandingkan Kontrak Berjangka dengan

Kontrak Forward
 mata uang serupa dengan kontrak berjangka karena
memungkinkan pelanggan mengunci nilai tukar mata uang
tertentu yang dibeli atau dijual pada tanggal tertentu di masa
depan . (Gambar 5.3)
 Penetapan Harga Mata Uang Berjangka — Harga mata uang
berjangka akan serupa dengan nilai tukar forward
Risiko Kredit Kontrak Berjangka Mata Uang — Untuk
meminimalkan risikonya, CME menerapkan persyaratan
margin untuk menutupi fluktuasi nilai kontrak, artinya peserta
harus melakukan deposit ke perusahaan pialang masing-
masing saat mengambil posisi.
© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
13 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Pasar Berjangka Mata Uang (4 dari 6)

Bagaimana Perusahaan Menggunakan Mata

Uang Berjangka
 Membeli Kontrak Berjangka untuk Melindung
Nilai Hutang — Pembelian kontrak berjangka
mengunci harga di mana perusahaan dapat membeli
suatu mata uang.
 Menjual Kontrak Berjangka untuk Melindungi
Piutang — Penjualan kontrak berjangka mengunci
harga di mana perusahaan dapat menjual suatu mata
uang.
 Menutup Posisi Berjangka (Gambar 5.4)
 Penjual (pembeli) mata uang berjangka dapat menutup
posisinya dengan membeli (menjual) kontrak berjangka
© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
14 yang
permitted identik
in a license sebelum
distributed with penyelesaian.
a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Gambar 5.4 Penutupan Kontrak Berjangka

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
15 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Pasar Berjangka Mata Uang (5 dari 6)

Spekulasi dengan Mata Uang Berjangka (Gambar 5.5)

 Kontrak berjangka mata uang terkadang dibeli oleh spekulan
yang mencoba memanfaatkan ekspektasi mereka terhadap
pergerakan mata uang di masa depan.
 Mata uang berjangka sering kali dijual oleh spekulan yang
memperkirakan bahwa nilai tukar spot suatu mata uang akan
lebih rendah dari nilai tukar yang wajib mereka jual.

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
16 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Gambar 5.5 Sumber Keuntungan dari Membeli Mata
Uang Berjangka

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
17 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Berjangka Mata Uang (6 dari 6)

Spekulasi dengan Mata Uang Berjangka ( lanjutan)

 Efisiensi pasar berjangka mata uang
 Jika pasar berjangka mata uang efisien , harga berjangka
harus mencerminkan semua informasi yang tersedia.
 Oleh karena itu, penggunaan strategi tertentu secara terus-
menerus untuk mengambil posisi dalam kontrak berjangka
mata uang tidak akan menghasilkan keuntungan yang tidak
normal .
 Penelitian menemukan bahwa pasar mata uang berjangka
mungkin tidak efisien. Namun, pola tersebut belum tentu
dapat diamati sampai pola tersebut terjadi, yang berarti
mungkin sulit untuk secara konsisten menghasilkan
keuntungan abnormal dari spekulasi mata uang berjangka.

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
18 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Pasar Opsi Mata Uang

Opsi mata uang memberikan hak untuk membeli atau menjual

mata uang pada harga tertentu.
Pertukaran Opsi
 1982 — Pertukaran di Amsterdam, Montreal, dan
Philadelphia pertama kali mengizinkan perdagangan opsi
mata uang asing standar.
 2007 — CME dan CBOT bergabung membentuk grup
CME.
 Pertukaran diatur oleh SEC di AS
Pasar over-the-counter — Dimana opsi mata uang
ditawarkan oleh bank komersial dan perusahaan pialang.
Berbeda dengan opsi mata uang yang diperdagangkan di
bursa, pasar over-the-counter menawarkan opsi mata uang
© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
19 yang disesuaikan dengan kebutuhan spesifik perusahaan.
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Opsi Panggilan Mata Uang (1 dari 5)

Memberikan hak untuk membeli mata uang tertentu

pada harga kesepakatan atau harga pelaksanaan
yang ditentukan dalam jangka waktu tertentu.
Jika kurs spot naik di atas harga kesepakatan, pemilik
panggilan dapat menggunakan haknya untuk membeli
mata uang pada harga kesepakatan.
Pembeli opsi membayar premi.
Jika nilai tukar spot lebih besar dari strike price, maka
opsinya adalah in the money . Jika kurs spot sama
dengan strike price, maka opsinya adalah pada uang .
Jika kurs spot lebih rendah dari harga kesepakatan,
opsinya adalah out of the money .
© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
20 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Opsi Panggilan Mata Uang (2 dari 5)

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Premi Opsi

Panggilan Mata Uang

Premi opsi beli (C) dipengaruhi oleh tiga faktor:

 Harga spot relatif terhadap harga kesepakatan (S – X) :
Semakin tinggi nilai tukar spot relatif terhadap harga
kesepakatan, maka harga opsi akan semakin tinggi.
 Lamanya waktu sebelum kadaluwarsa (T): Semakin lama
masa kadaluwarsanya, maka harga opsi akan semakin tinggi.
 Potensi variabilitas mata uang ( σ ): Semakin besar
variabilitas mata uang, semakin tinggi kemungkinan nilai
tukar spot naik di atas harga kesepakatan.
© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
21 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Opsi Panggilan Mata Uang (3 dari 5)

Bagaimana Perusahaan Menggunakan Opsi Panggilan

Mata Uang
 Menggunakan opsi panggilan untuk melakukan lindung
nilai terhadap hutang
 Menggunakan opsi panggilan untuk melakukan lindung
nilai terhadap penawaran proyek untuk mengunci biaya
dolar dari pengeluaran potensial
 Menggunakan opsi beli untuk melakukan lindung nilai
terhadap target penawaran atas kemungkinan akuisisi

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
22 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Opsi Panggilan Mata Uang (4 dari 5)

Berspekulasi dengan Opsi Panggilan Mata Uang

 Individu dapat berspekulasi dalam opsi mata uang
berdasarkan ekspektasi mereka terhadap pergerakan mata
uang tertentu di masa depan.
 Spekulan yang memperkirakan mata uang asing akan
terapresiasi dapat membeli opsi beli pada sekuritas
tersebut.
 Laba bersih bagi spekulan didasarkan pada perbandingan
harga jual mata uang versus harga pelaksanaan yang
dibayarkan untuk mata uang tersebut dan premi yang
dibayarkan untuk opsi beli.

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
23 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Opsi Panggilan Mata Uang (5 dari 5)

Berspekulasi dengan Opsi Panggilan Mata Uang

(lanjutan)
 Titik impas dari spekulasi
 Titik impas jika pendapatan dari penjualan mata uang sama
dengan pembayaran yang dilakukan untuk mata uang
tersebut ditambah premi opsi.
 Spekulasi oleh perusahaan multinasional.
 Beberapa institusi mungkin memiliki divisi yang
menggunakan opsi mata uang untuk berspekulasi mengenai
pergerakan nilai tukar di masa depan.
 Kebanyakan perusahaan multinasional menggunakan
derivatif mata uang untuk lindung nilai dan bukan untuk
spekulasi.
© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
24 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Opsi Put Mata Uang (1 dari 8)

Memberikan hak untuk menjual suatu mata uang pada

harga kesepakatan atau harga pelaksanaan tertentu
dalam jangka waktu tertentu.
Jika kurs spot turun di bawah harga kesepakatan, pemilik
put dapat menggunakan haknya untuk menjual mata uang
pada harga kesepakatan.
Pembeli opsi membayar premi .
Jika nilai tukar spot lebih rendah dari strike price, maka
opsinya adalah in the money . Jika kurs spot sama dengan
strike price, maka opsinya adalah pada uang . Jika kurs spot
lebih besar dari harga kesepakatan, opsinya adalah out of
the money .
© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
25 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Opsi Put Mata Uang (2 dari 8)

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Premi Opsi

Put

Premi opsi jual dipengaruhi oleh tiga faktor:

 Nilai tukar spot relatif terhadap harga kesepakatan
(S–X): Semakin rendah nilai tukar spot terhadap harga
kesepakatan, semakin tinggi kemungkinan opsi akan
dilaksanakan.
 Lamanya waktu sampai habis masa berlakunya (T):
Semakin lama waktu habis masa berlakunya, semakin
besar premi opsi jual.
 Variabilitas mata uang ( σ ): Semakin besar
26 variabilitas, semakin besar kemungkinan opsi dapat
© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Opsi Put Mata Uang (3 dari 8)

Lindung Nilai dengan Opsi Put Mata Uang

 Perusahaan dengan posisi terbuka dalam mata uang asing
dapat menggunakan opsi jual mata uang dalam beberapa kasus
untuk menutupi posisi ini.
 Beberapa opsi put berada dalam kondisi deep out of the
money , artinya nilai tukar yang berlaku jauh di atas harga
eksekusi. Opsi-opsi ini lebih murah (memiliki premi yang
lebih rendah), karena kecil kemungkinannya untuk
dilaksanakan karena harga pelaksanaannya terlalu rendah.
 Opsi jual lainnya mempunyai harga pelaksanaan yang saat ini
berada di atas nilai tukar yang berlaku dan oleh karena itu
lebih besar kemungkinannya untuk dilaksanakan. Akibatnya,
pilihan ini lebih mahal.
© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
27 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Opsi Put Mata Uang (4 dari 8)

Berspekulasi dengan Opsi Put Mata Uang

 Individu dapat berspekulasi dengan opsi jual mata uang
berdasarkan ekspektasi mereka terhadap pergerakan mata
uang tertentu di masa depan.
 Spekulan dapat mencoba mendapatkan keuntungan dari
menjual opsi jual mata uang. Penjual opsi tersebut
berkewajiban untuk membeli mata uang tertentu pada harga
kesepakatan dari pemilik yang melaksanakan opsi jual.
 Laba bersih bagi spekulan didasarkan pada harga
pelaksanaan dimana mata uang tersebut dapat dijual versus
harga pembelian mata uang tersebut dan premi yang
dibayarkan untuk opsi jual.

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
28 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Opsi Put Mata Uang (5 dari 8)

Berspekulasi dengan Opsi Put Mata Uang (lanjutan)

 Berspekulasi dengan gabungan opsi put dan call
 Straddle - Menggunakan opsi jual dan opsi beli pada harga
pelaksanaan yang sama.
 Cocok ketika spekulan mengharapkan pergerakan kuat dalam
satu arah atau arah lainnya.
 Efisiensi pasar opsi mata uang
 Penelitian telah menemukan bahwa, ketika biaya transaksi
dikendalikan, pasar opsi mata uang menjadi efisien.
 Sulit untuk memprediksi strategi mana yang akan
menghasilkan keuntungan abnormal di periode mendatang.

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
29 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Opsi Put Mata Uang (6 dari 8)

Grafik kontingensi untuk penelepon opsi panggilan

 Membandingkan harga yang dibayarkan untuk opsi tersebut
dengan imbalan yang diterima berdasarkan berbagai skenario nilai
tukar . (Gambar 5.6)
Grafik kontingensi untuk penjual opsi beli
 Membandingkan premi yang diterima dari penjualan opsi dengan
pembayaran yang diberikan kepada pembeli opsi berdasarkan
berbagai skenario nilai tukar . (Gambar 5.6)
Grafik kontingensi untuk pembeli opsi jual
 Membandingkan premi yang dibayarkan untuk opsi jual dengan
imbalan yang diterima berdasarkan berbagai skenario nilai tukar.
(Gambar 5.7)
Grafik kontingensi untuk penjual opsi jual
 Membandingkan premi yang diterima untuk opsi jual dengan
30 pembayaran yangwithdilakukan berdasarkan
service or otherwise onberbagai skenario nilai use.
© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
permitted in a license distributed a certain product or a password-protected website for classroom
 Gambar 5.6 Grafik Kontingensi untuk Opsi Panggilan
Mata Uang

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
31 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Gambar 5.7 Grafik Kontingensi untuk Opsi Put Mata
Uang

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
32 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Opsi Put Mata Uang (7 dari 8)

Opsi Mata Uang Bersyarat (Gambar 5.8)

 Opsi mata uang dapat disusun dengan premi bersyarat,
artinya premi yang dibayarkan untuk opsi tersebut
dikondisikan berdasarkan pergerakan aktual nilai mata uang
selama periode yang bersangkutan.
 Perusahaan juga menggunakan berbagai kombinasi opsi
mata uang.

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
33 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Gambar 5.8 Perbandingan Opsi Mata Uang Bersyarat
dan Dasar

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
34 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Put Mata Uang (8 dari 8)

Opsi Mata Uang Eropa

 Opsi mata uang gaya Eropa harus dieksekusi pada tanggal
kedaluwarsa jika ingin dieksekusi.
 Mereka tidak menawarkan banyak fleksibilitas; namun, hal
ini tidak relevan pada beberapa situasi.
 Jika opsi gaya Eropa tersedia dengan tanggal kedaluwarsa
yang sama dengan opsi gaya Amerika dan dapat dibeli
dengan premi yang sedikit lebih rendah, beberapa
perusahaan mungkin lebih memilih opsi tersebut untuk
lindung nilai.

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
35 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 RINGKASAN (1 dari 4)

 Kontrak forward menentukan volume standar mata uang

tertentu yang akan dipertukarkan pada tanggal tertentu.
Kontrak tersebut dapat dibeli oleh perusahaan untuk
melakukan lindung nilai terhadap hutang atau dijual oleh
perusahaan untuk melakukan lindung nilai terhadap piutang.
Kontrak berjangka mata uang dapat dibeli oleh spekulan
yang memperkirakan mata uang akan terapresiasi; itu juga
bisa dijual oleh spekulan yang memperkirakan mata uang
akan terdepresiasi. Jika mata uang terdepresiasi maka
kontrak berjangka akan menurun, sehingga memungkinkan
para spekulan mendapatkan keuntungan ketika mereka
menutup posisi mereka.

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
36 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 RINGKASAN (2 dari 4)

 Kontrak berjangka pada mata uang tertentu dapat dibeli oleh

perusahaan yang memiliki hutang dalam mata uang tersebut
dan ingin melakukan lindung nilai terhadap kemungkinan
apresiasi mata uang tersebut. Sebaliknya, kontrak-kontrak
ini dapat dijual oleh perusahaan-perusahaan yang memiliki
piutang dalam mata uang tersebut dan ingin melakukan
lindung nilai terhadap kemungkinan depresiasi mata uang
tersebut dan ingin melakukan lindung nilai terhadap
kemungkinan depresiasinya .

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
37 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 RINGKASAN (3 dari 4)

 Opsi panggilan memberikan hak untuk membeli mata uang

tertentu dengan nilai tukar tertentu dan tanggal kedaluwarsa
tertentu. Mereka digunakan oleh perusahaan multinasional
untuk melakukan lindung nilai atas utang masa depan. Mata
uang ini umumnya dibeli oleh spekulator yang
mengharapkan mata uang acuan akan terapresiasi.
 Opsi jual memberikan hak untuk menjual mata uang
tertentu pada nilai tukar tertentu pada tanggal kedaluwarsa
tertentu. Mereka digunakan oleh perusahaan multinasional
untuk melakukan lindung nilai atas piutang di masa depan.
Mata uang ini umumnya dibeli oleh spekulator yang
memperkirakan mata uang acuan akan terdepresiasi.

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
38 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 RINGKASAN (4 dari 4)

 Opsi beli pada mata uang tertentu dapat dibeli oleh spekulan
yang mengharapkan mata uang tersebut terapresiasi. Opsi
jual pada mata uang tertentu dapat dibeli oleh spekulan
yang memperkirakan mata uang tersebut akan terdepresiasi.

© 2018 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as
39 permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.