Pengambilan Keputusan

Untuk Memilih AlternatifAlternatif Investasi

ALTERNATIF

SPESIFIKASI
Teknis :
kapasitas, energi
dll
Ekonomi : harga,
umur mesin dll
Teknis :
kapasitas, energi
dll
Ekonomi : harga,
umur mesin dll
Teknis :
kapasitas, energi
dll
Ekonomi : harga,
umur mesin dll

KEPUTUSAN
INVESTASI???

PEMILIHAN
ALTERNATIF

7 LANGKAH SISTEMATIS
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.

Mendefinisikan sejumlah alternatif yang akan dianalisa

Mendefinisikan horizon perencanaan yang akan digunakan
dasar dalam membandingkan alternatif
Mengestimasikan aliran kas masing-masing alternatif
Menentukan MARR yang akan digunakan
Membandingkan alternatif-alternatif investasi
Melakukan analisa suplementer
Memilih alternatif terbaik

STEP 5 : MEMBANDINGKAN ALTERNATIF ALTERNATIF

INVESTASI

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.

Present Worth (Analisa nilai sekarang)

Annual Equivalent (Analisa deret seragam)
Future Worth (Analisa nilai mendatang)
Capital Recovery (Analisa Pembalikan Modal)
Payback Period (Analisa periode pengembalian)
Capitalized Equivalent
Internal Rate of Return (Analisa tingkat pengembalian)

Dengan berpatokan pada

MARR = i =Minimum Attractive Rate of Return

CAPITAL RECOVERY (CR)

CR dari suatu investasi adalah deret seragam dari modal

tertanam dalam suatu investasi selama umur dari investasi
tersebut.

CR (i) = P(A/P, i%, n) F(A/F, i%, n)

CR (i)
P
F
i
n

= ongkos recovery pada MARR sebesar i%

= modal/investasi awal
= estimasi nilai sisa di akhir umur investasi (n)
= MARR
= estimasi umur investasi

CAPITAL RECOVERY (CR)

CR memberikan informasi mengenai tingkat

pendapatan/revenue (annual) yang harus bisa diperoleh untuk
dapat menutupi modal/investasi yang telah dikeluarkan
termasuk bunga yang semestinya dihasilkan pada tingkat
MARR selama umur investasi tersebut.

CAPITAL RECOVERY (CR)

Suatu asset dengan biaya awal $5,000 diestimasikan memiliki

umur 5 tahun dengan nilai sisa $1,000. Untuk interest rate
10%, hitung capital recoverynya

CAPITAL RECOVERY (CR)

CR (i) = P(A/P,i%,n) F(A/F,i%,n)
CR(10) = P(A/P, 10%, 5) - F(A/F, 10%, 5)
CR(10) = 5.000 (0,2638) - 1.000 (0,1638)
CR(10) = $ 1.156
$1,000
0
1

-$5,000

CR(i) $1,156

$1,156

CAPITALIZED EQUIVALENT (CE)

Metode Nilai Sekarang Untuk Proyek Abadi

CE merupakan kasus khusus dari dasar perbandingan

Present Worth (PW) untuk mengevaluasi dan
membandingkan alternatif-alternatif yang memiliki umur
tak hingga (perpetual atau abadi).

Contoh : proyek jalan raya, bendungan, terusan, dan

proyek-proyek pelayanan umum lainnya.

CAPITALIZED EQUIVALENT (CE)

Pada metode CE, suatu aliran kas dinyatakan dalam deret
uniform per tahun (ANNUAL) selama waktu yang tak
terhingga.
Nilai annual ini kemudian dikonversikan ke nilai PRESENT
dengan tingkat MARR tertentu.

CE = A( P / A, i %, )

CAPITALIZED EQUIVALENT (CE)

CE(i) = PW(i) dimana cash flow berlanjut sampai tak terhingga

(1 + i ) 1
) = A
CE (i ) = A (

i (1 + i )
1

1 (1 + i ) A
=
= A
i

P / A ,i ,

Jadi,

CE = A / i

CAPITALIZED EQUIVALENT (CE)

Contoh :
Bila seseorang menabung Rp 10 juta sekarang dengan
bunga 12% per tahun, berapakah yang bisa ia tarik per
tahun seumur hidupnya ?

Jawab :
CE = A/i CE pada kasus ini adalah P
A = P. i
A = Rp 10 juta x 0,12
A = Rp 1,2 juta

CAPITALIZED EQUIVALENT (CE)

Apabila ada biaya awal (P) (disamping biaya-biaya

annual dalam waktu tak hingga) maka nilai CE dapat
dinyatakan sbb :

A
CE = P +
i

CAPITALIZED EQUIVALENT (CE)

Yayasan MSI adalah penyantun sebuah lembaga pendidikan

luar biasa yang didirikan untuk yatim piatu. Yayasan ini
merencanakan akan menghibahkan sebuah gedung
perpustakaan termasuk biaya perawatan dan perbaikannya
untuk jangka waktu tak hingga.

Yayasan memutuskan untuk menaruh uang sumbangannya di

bank yang memberikan 12% per tahun.

Biaya perawatan perpustakaan ini diperkirakan Rp 2 juta per

tahun dan tiap 10 tahun harus dicat ulang dengan biaya Rp
15 juta tiap kali pengecatan.

Bila uang yang ditabungkan (untuk gedung dan perawatan

serta perbaikan) adalah Rp 100 juta, berapakah biaya
maksimum pembangunan gedung agar sisanya cukup untuk
biaya perawatan dan perbaikan selama-lamanya?

CAPITALIZED EQUIVALENT (CE)

Diketahui :
i = 12%
Biaya perawatan = Rp 2 juta/tahun
Pengecatan = Rp 15 juta/10 tahun
Uang yang ditabungkan = Rp 100 juta
Ditanya : Biaya mkasimum pembangunan gedung?
Jawab :
Total A = Aperawatan + Apengecatan
Total A = Rp 2 juta + Rp 15 juta (A/F, 12%, 10)
Total A = Rp 2 juta + Rp 15 juta (0,05698) = Rp 2,8547 juta
CE = P + A/i

P = CE A/i
P = Rp 100 juta Rp 2,8547/0.12
P = Rp 71,453 juta

CAPITALIZED EQUIVALENT (CE)

Exercise 1:
Flood control project. Initial cost is $2M, annual maintenance
cost is $50,000. Major repairs at 5 year intervals at a cost of
$250,000. Interest is 10% annually. How much we need now?

Jawab :
Capitalized Cost
= P + Aannual maintenance cost/i + Arepair cost/i
= $2M + $50,000/0.10 + $250,000(A/F, 10%, 5)/0.10
= $2M + $5,000 + $250,000(0.1638)/0.10
= $2,414,500

CAPITALIZED EQUIVALENT (CE)

Exercise 2
Suatu yayasan amal mempertimbangkan untuk
menyumbangkan sebuah taman pada kota dan menanggung
ongkos perawatannya untuk selamanya.
Bila bunga perpetual 8% dan ongkos perawatan
diperkirakan $16,000 per tahun untuk 15 tahun pertama
dan selanjutnya meningkat menjadi $25,000 per tahun,
berapakah uang sumbangan yang harus diberikan saat ini
untuk menjamin kontinyuitas perawatan taman tersebut?

CAPITALIZED EQUIVALENT (CE)

Diketahui :
Bunga (i) = 8%
Ongkos perawatan = $ 16.000
Peningkatan ongkos perawatan = $ 9.000

Ditanya : Besarnya yang symbangan saat ini?

Jawab :
CE (8%) = Angkos perawatan/i
CE (8%) = ($ 16.000 / 0,08) + ($ 9.000 / 0,08) (P/F, 8%, 15)
CE (8%) = $ 200.000 + ($ 112.500 x 0,3152)
CE (8%) = $ 200.000 + 35.460
CE (8%) = $ 235.460

CAPITALIZED EQUIVALENT (CE)

Interpretasi
Uang $200,000 yang diinvestasikan pada saat ini untuk
selamanya dengan bunga 8% akan mendapatkan $16,000
per tahun. Sedangkan tambahan investasi sebesar $35,460
yang diinvestasikan pada saat ini (juga untuk selamanya)
digunakan untuk mendapatkan tambahan $9,000 per tahun
mulai tahun ke-16. Investasi $35,460 ini pada tahun ke-15
ekuivalen dengan nilai sebesar berapa?

Jawab :
F15 = P0 (F/P, 8%, 15)
F15 = $ 35.460 (3,1722)
F15 = $ 112.486,21

PAYBACK PERIOD
Payback Period adalah jumlah periode (tahun) yang diperlukan
untuk mengembalikan/menutup investasi awal dengan tingkat
pengembalian tertentu.
Payback period dibedakan menjadi 2 yaitu :
1. Payback period tanpa bunga
Periode waktu yang dibutuhkan untuk mengembalikan
biaya awal dari suatu investasi dengan menggunakan
net cash flow yang dihasilkan oleh investasi tersebut
pada i = 0
2. Payback period dengan bunga
Menentukan periode waktu yang dibutuhkan hingga
penerimaan ekuivalen dari investasi melebihi
pengeluaran modal ekuivalen dengan
memperhitungkan adanya tingkat suku bunga (i)

PAYBACK PERIOD TANPA BUNGA

Misalkan
F0 = biaya awal investasi
Ft = net cash flow dalam periode t
maka payback period adalah nilai terkecil n yang
memenuhi persamaan
n

F >0
t =0

Perbandingan :
Pilih alternatif investasi dengan nilai n terkecil atau memiliki
periode pengembalian terpendek.

Metode ini cukup populer digunakan dikalangan industri

karena kemudahan perhitungannya dan kesederhanaan
konsepnya.

PAYBACK PERIOD TANPA BUNGA

End of Year
0
1
2
3
4
5
6
PW, i=0
Payback
period

A
-$1,000
500
300
200
200
200
200
PW(0)A=$600
3 years

B
-$1,000
200
300
500
1,000
2,000
4,000
PW(0)B=$7,000
3 years

C
-$700
-300
500
500
0
0
0
PW(0)C=$0
3 years

Kelemahan:
mengabaikan time value of money
mengabaikan besar dan waktu cash flows serta
ekspektasi umur investasi

PAYBACK PERIOD DENGAN BUNGA

Payback period merupakan nilai terkecil dari n' dari

persamaan
n

Ft (1 + i)

>0

t =0

Contoh
Payback period untuk alternatif A jika i =15% adalah

P + F1 (1 + 0,15)-1 + F2 (1 + 0,15)-2 + F3 (1 + 0,15)-3 + F4

(1 + 0,15)-4 + F5 (1 + 0,15)-5

-$ 1.000 + $ 434,78 + $ 226,84 + $ 131, 50 + $ 114,35

+ $ 99,44

$ 6,91

nA = 5 tahun

PAYBACK PERIOD DENGAN BUNGA

P0 + F1 (P/F, 15%, 1) + F2 (P/F, 15%, 2) + F3 (P/F, 15%, 3)
+ F4 (P/F, 15%, 4) + F5 (P/F, 15%, 5)

-$ 1.000 + $ 500 (0,8696) + $ 300 (0,7562) + $ 200

(0,6575) + $ 200 (0,5718) + $ 200 (0,4972)

-$ 1.000 + $ 434,8 + $226,86 + $ 131,5 + $ 114,36 + $

90,44

$ 6,96

P0 + F1 (P/F, 15%, 1) + F2 (P/F, 15%, 2) + F3 (P/F, 15%, 3)

+ F4 (P/F, 15%, 4) + F5 (P/F, 15%, 5) + F6 (P/F, 15%, 6)

$ 6,96 + 200 (0,4323)

$ 93,42

5 tahun bukan payback period

LATIHAN
1.

Sebuah mini komputer dibeli dengan harga Rp 25 juta

dengan nilai sisa Rp 5 juta pada akhir umurnya di tahun ke-7,
dengan tingkat bunga 15%, hitunglah ongkos pengembalian
modal (CR)-nya!

2.

Sebuah mesin dibeli dengan harga Rp 36 juta dan pada

akhir umur ekonomisnya masih bernilai Rp 6 juta. Mesin ini
diestimasikan bisa menghasilkan pendapatan Rp 6 juta per
tahun. Jika diperkirakan umur ekonomi mesin tersebut adalah
20 tahun, apakah perusahaan sebaiknya membeli mesin
tersebut? Gunakan metode payback period :
a.

Dengan menganggap tingkat pengembalian = 0

b.

Dengan menggunakan tingkat pengembalian (i) = 15%