Pengambilan Keputusan untuk

Memilih Alternatif-Alternatif
Investasi

1. Present Worth (Analisa Nilai Sekarang) 

NPV
2. Annual Equivalent (Analisa Deret Seragam)
3. Future Worth (Analisa Nilai Mendatang)
4. Capital Recovery (Analisa Pembalikan Modal)
5. Payback Period (Analisa Periode
Pengembalian)
6. Capitalized Equivalent
7. Internal Rate of Return (Analisa Tingkat
Pengembalian)
Pengambilan Keputusan untuk
Memilih Alternatif-Alternatif
Investasi
Metode Nilai Ekivalensi

1. Present Worth
2. Annual
Equivalent
3. Future Worth

Dengan berpatokan pada

MARR = i = Minimum Attractive Rate of
Return
Pengambilan Keputusan untuk
Memilih Alternatif-Alternatif
Investasi
Metode Lain

1. Capital Recovery
2. Payback Period
3. Capitalized
Equivalent
4. Internal Rate of
Return
Capital Recovery (CR)
CR dari suatu investasi adalah deret seragam
dari modal tertanam dalam suatu investasi
selama umur dari investasi tersebut.

CR memberikan informasi mengenai tingkat

pendapatan/revenue (annual) yang harus bisa
diperoleh untuk dapat menutupi modal/investasi
yang telah dikeluarkan termasuk bunga yang
semestinya dihasilkan pada tingkat MARR selama
umur investasi tersebut.
Capital Recovery (CR)

CR (i) = P(A/P,i%,n) – F(A/F,i

%,n)
CR (i) = ongkos recovery pada MARR sebesar i%
P = modal/investasi awal
F = estimasi nilai sisa di akhir umur
investasi (n)
i = MARR
n = estimasi umur investasi
Capital Recovery (CR)
suatu asset dengan biaya awal $5,000 diestimasikan
memiliki umur 5 tahun dengan nilai sisa $1,000.
Untuk interest rate 10%, hitung capital recoverynya

CR (i) = P(A/P,i%,n) – F(A/F,i%,n)

A / P ,10 , 5
CR 10   $5,000  0.2638  $1,000 0.1638
 $1,319  $163
$1,000
 $1,156
0 0 1 2 3 4 5
1 2 3 4 5

CR(i) $1,156 … $1,156

-$5,000
Capitalized Equivalent (CE)
Metode Nilai Sekarang Untuk Proyek
Abadi
CE merupakan kasus khusus dari dasar
perbandingan Present Worth (PW) untuk
mengevaluasi dan membandingkan alternatif-
alternatif yang memiliki umur tak hingga
(perpetual atau abadi).

Contoh: proyek jalan raya, bendungan, terusan,

dan proyek-proyek pelayanan umum lainnya.
Capitalized Equivalent (CE)

Pada metode CE, suatu aliran kas

dinyatakan dalam deret uniform per
tahun (ANNUAL)
ANNUAL selama waktu yang tak
terhingga.
CE  A( P / A, i %, )

Nilai annual ini kemudian dikonversikan

ke nilai PRESENT dengan tingkat MARR
tertentu.
Capitalized Equivalent
(CE)
 CE(i) = PW(i) dimana cash flow berlanjut
sampai tak terhingga

P / A ,i ,   1  i    1 
CE  i   A    A  
 i 1  i  
 1 
1  1  i    A
 A 
 i  i
 

 Jadi, CE = A /
i
Capitalized Equivalent (CE)
Apabila ada biaya awal (P) yang
(disamping biaya-biaya annual dalam
waktu tak hingga) maka nilai CE dapat
dinyatakan sbb :
A
CE  P 
i
Capitalized Equivalent (CE)
• Yayasan X adalah penyantun sebuah lembaga pendidikan
luar biasa yang didirikan untuk yatim piatu. Yayasan ini
merencanakan akan menghibahkan sebuah gedung
perpustakaan termasuk biaya perawatan dan perbaikannya
untuk jangka waktu tak hingga.
• Yayasan memutuskan untuk menaruh uang sumbangannya
di bank yang memberikan bunga 12% per tahun.
• Biaya perawatan perpustakaan ini diperkirakan Rp 2 juta per
tahun dan tiap 10 tahun harus dicat ulang dengan biaya Rp
15 juta tiap kali pengecatan.
• Bila uang yang ditabungkan (untuk gedung dan perawatan
serta perbaikan) adalah Rp 100 juta, berapakah biaya
maksimum pembangunan gedung agar sisanya cukup untuk
biaya perawatan dan perbaikan selama-lamanya?
Capitalized Equivalent (CE)
Total A = Rp 2 juta + Rp 15 juta (A/F,12%,10)
= Rp 2 juta + Rp 15 juta (0,05698) = Rp
2,8547 juta
CE = P + A/I

P = CE – A/I
= Rp 100 juta – Rp 2,8547/0.12
= Rp 71,453 juta
Capitalized Equivalent (CE)
Exercise 1:

Flood control project. Initial cost is $2M, annual

maintenance cost is $50,000. Major repairs at 5 year
intervals at a cost of $250,000. Interest is 10%
annually. How much we need now?

Capitalized Cost
= $2M + $50,000/0.10 + $250,000(A/F,10,5)/0.10
= $2M + $500,000 + $250,000(0.1638)/0.10
= $2,909,500
Capitalized Equivalent
(CE)
 Interpretasi
Uang $200,000 yang diinvestasikan pada saat ini
untuk selamanya dengan bunga 8% akan
mendapatkan $16,000 per tahun. Sedangkan
tambahan investasi sebesar $35,471 yang
diinvestasikan pada saat ini (juga untuk selamanya)
digunakan untuk mendapatkan tambahan $9,000 per
tahun mulai tahun ke-16. Investasi $35,471 ini pada
tahun ke-15 ekuivalen dengan nilai sebesar
F / P ,8,15
$35,471 3,172  $112,515
Payback Period
Payback Period adalah jumlah periode
(tahun) yang diperlukan untuk
mengembalikan/menutup investasi awal
dengan tingkat pengembalian tertentu.

Payback period
1. Payback dibedakan
period tanpamenjadi
bunga2 yaitu :
2. Payback period dengan bunga
Payback Period
Payback period dibedakan menjadi 2 yaitu :

1. Payback period tanpa bunga

 periode waktu yang dibutuhkan untuk
mengembalikan biaya awal dari suatu
investasi dengan menggunakan net
cash flow yang dihasilkan oleh
investasi tersebut pada i = 0
2. Payback period dengan bunga
 Menentukan periode waktu yang
dibutuhkan hingga penerimaan
ekuivalen dari investasi melebihi
pengeluaran modal ekuivalen bdengan
memperhitungkan adanya tingkat
suku bunga (i)
Payback Period Tanpa Bunga
 Misalkan
F0 = biaya awal investasi
Ft = net cash flow dalam periode t
maka payback period adalah nilai terkecil n yang
memenuhi persamaan
n

 F 0
t 0
t

 Perbandingan:
Pilih alternatif investasi dengan nilai n terkecil atau
memiliki periode pengembalian terpendek

 Metode ini cukup populer digunakan dikalangan

industri karena kemudahan perhitungannya dan
Payback Period Tanpa Bunga
End of Year A B C
0 -$1,000 -$1,000 -$700
1 500 200 -300
2 300 300 500
3 200 500 500
4 200 1,000 0
5 200 2,000 0
6 200 4,000 0
PW, i=0 PW(0)A=$600 PW(0)B=$7,00 PW(0)C=$0
0
Payback 3 years 3 years 3 years
period
 Kelemahan:
 mengabaikan time value of money
 mengabaikan besar dan waktu cash flows serta
ekspektasi umur investasi
Payback Period Dengan Bunga
 Payback period merupakan nilai terkecil
dari n' dari persamaan

n

 Ft
t 0
(1  i ) t
0
Payback Period Dengan Bunga
 Contoh: payback period untuk alternatif A
jika i=15% adalah

P + F1 (1 + 0,15)-1 + F2 (1 + 0,15)-2 + F3 (1 + ≥ 0
0,15)-3 + F4 (1 + 0,15)-4 + F5 (1 + 0,15)-5

-$ 1.000 + 434,78 + 226,84 + 131, 50 + ≥ 0

114,35 + 99,44
$ 6,91 ≥ 0

 n′A = 5 tahun
P0 + F1 (P/F, 15%, 1) + F2 (P/F, 15%, 2) + F3 (P/F, ≥ 0
15%, 3) + F4 (P/F, 15%, 4) + F5 (P/F, 15%, 5)
-$ 1.000 + $ 500 (0,8696) + $ 300 (0,7562) + $ ≥ 0
200 (0,6575) + $ 200 (0,5718) + $ 200
(0,4972)
$ 6,96 ≥ 0

 n′A = 5 tahun
 Latihan
1. Sebuah mini komputer dibeli dengan harga Rp 25 juta
dengan nilai sisa Rp 5 juta pada akhir umurnya di
tahun ke-7, dengan tingkat bunga 15%, hitunglah
ongkos pengembalian modal (CR)-nya!
2. Sebuah mesin dibeli dengan harga Rp 36 juta dan
pada akhir umur ekonomisnya masih bernilai Rp 6
juta. Mesin ini diestimasikan bisa menghasilkan
pendapatan Rp 6 juta per tahun. Jika diperkirakan
umur ekonomi mesin tersebut adalah 20 tahun,
apakah perusahaan sebaiknya membeli mesin
tersebut? Gunakan metode payback period :
a. Dengan menganggap tingkat pengembalian = 0
b. Dengan menggunakan tingkat pengembalian (i)
= 15%