Apakah nilai penajaan korporat dalam sukan?

1. Pengenalan

Dalam kertas ini, kami examinewhether mood pelabur memberi kesan pulangan
saham pada saham exchange.2 India kami

ukuran mood pelabur didorong oleh kesusasteraan pulangan sukan-saham, di

mana, biasanya, acara sukan

dan / atau hasil menentukan psikologi pelabur, yang mempunyai implikasi

terhadap keputusan pelaburan dan, akhirnya, prestasi pasaran saham. Kami
menyiasat sukan kriket-sukan paling popular di India

dengan komersial yang besar kepentingan-dan memeriksa sama ada ia memberi

kesan kepada prestasi pasaran saham. menggunakan

sampel 22 saham yang disenaraikan di Bursa Saham Bombay (BSE) of India, kita
dapati dua keputusan yang menarik.

Pertama, tidak seperti badan yang kaya dengan bukti terkumpul dalam
kesusasteraan yang sukan pulangan saham pengaruh, kita

mendapati tiada apa-apa keterangan. Kedua, selain daripada ujian statistik, kami
berjanji analisis kepentingan ekonomi

kesan kriket pulangan saham. Menggunakan kedua-dua strategi perdagangan

beli-jual mudah dan usedmomentum thewidely

strategi perdagangan, kita gagal untuk mencari bukti bahawa pelabur boleh
merangka perdagangan yang berjaya / menguntungkan

strategi berdasarkan peristiwa perlawanan kriket. Bukti ini, kedua-dua statistik

dan ekonomi, menunjukkan bahawa kriket adalah

bukan sumber ketidakcekapan pasaran saham di India.

Terdapat empat perbezaan antara kajian kami dan kesusasteraan. Pertama,

apabila ia datang kepada investormood

dan acara-acara sukan, bola sepak biasanya muncul sebagai themost acara
sukan berpengaruh menjejaskan pasaran saham.

Ini tidak menghairankan kerana bola sepak adalah world'smost sukan yang
popular dan, secara semula jadi, pengaruh tingkah laku manusia

dan, akibat, tingkah laku pelabur. Memang benar bahawa bola sepak adalah
sukan global yang paling dominan. Ia juga

benar bahawa di sesetengah negara, seperti India, ia tidak bola sepak yang
berhenti negara; sebaliknya, ia adalah sukan
kriket (lihat Mishra dan Smyth, 2010). Oleh itu, kami menganggap yang berbeza
sukan, iaitu, kriket dan memeriksa

bagaimana kriket yang disebabkan perubahan mood menjejaskan prestasi

pasaran saham dalam kes India.3 Dalam

India kriket adalah yang sukan terbesar. pengenalan, pada tahun 2007, satu
bentuk baru kriket, shortversion yang

kriket berlangsung selama empat jam yang dikenali sebagai Liga Perdana India
(IPL) kriket Twenty20, adalah

yang ditubuhkan oleh Lembaga Kawalan untuk Kriket di India (BCCI) .4 Ia dijana
umum yang penting dan juga

sebagai kepentingan komersial. Sebagai contoh, pada bulan November 2012,

Pepsi memenangi penajaan daripada IPL untuk

lima tahun (2012-2017) dengan membayar AS $ 72 juta kepada BCCI yang

(Gupta et al., 2013). Keseluruhan dianggarkan

penajaan bagi IPL pada tahun 2013 adalah US $ 272,000,000.

Begitu juga, bagi pemain kriket, IPL memberikan peluang terbaik untuk
mendapatkan wang. Seperti Kajian Tahunan

Gaji Sukan Global yang diterbitkan oleh sportingintelligence.com pada bulan

April 2010, IPL adalah highestpaid kedua

liga di dunia selepas Persatuan Bola Keranjang Kebangsaan (Chakraborty et al.,

2012). Dalam IPL 2013

lelong, 37 pemain telah dibeli oleh pelbagai francais untuk US $ 11.890.000

(BCCI, 2013). Laporan Tahunan

menyatakan bahawa, "penonton IPL 2013 mencapai 100 juta dalam tujuh
perlawanan pertama musim ini, dan 175million

dalam 48 perlawanan pertama, iaitu 12 millionmore daripada thewhole 2012

musim "(p. 88). Keseluruhan nilai jenama

IPL dianggarkan sekitar AS $ 3,03 bilion (Brand-Kewangan, 2013).

IPL telah menarik minat yang besar bukan sahaja di India tetapi juga di peringkat
global. Ia mengikuti bahawa pilihan kriket

sukan yang inducesmood perubahan menambah kepada badan sudah kaya

sastera berdasarkan kesan bola sepak di atas

prestasi pasaran saham.

Kedua, kesusasteraan apabila memeriksa kesan sukan di pasaran saham

menganggap dalam sampel yang semua
saham yang disenaraikan di bursa saham. Sejak model empirikal hampir selalu
keratan rentas, ia bermakna tidak dapat tidak

saham adalah termasuk yang agak terjejas oleh sukan kerana tidak semua
saham dipengaruhi oleh pelabur

perubahan emosi yang dihasilkan oleh acara sukan. Rawatan kami stok adalah
berbeza, namun. Kami hanya mempertimbangkan

saham-saham syarikat yang paling mungkin akan terlibat dengan sukan. Dalam
contoh kami, oleh itu, kita hanya menganggap mereka

saham syarikat yang secara langsung bergabung dengan kriket IPL, dengan itu
saham 22 kita memilih semua syarikat-syarikat yang menaja kriket IPL itu. Ini
menunjukkan bahawa kita sedang mempertimbangkan hanya saham-saham
syarikat yang paling

langsung berkaitan dengan cricket.5

Ketiga, kita juga menguji untuk kepentingan ekonomi potensi kriket IPL di
pasaran saham. kami menguji

ini dalam dua cara. (1) Kami melaksanakan strategi di mana pelabur membeli
saham semasa jendela IPL

dan membeli aset bebas risiko di bukan IPLwindow. (2) portfolio Wecompute
(terdiri daripada semua 22 stok) keuntungan

menggunakan strategi perdagangan momentum dan memeriksa menggunakan

regressionmodel sama ada acara IPL itu mempunyai apa-apa kesan

pada ofmomentumprofit siri masa. Keputusan kami mencadangkan bahawa tidak

ada syarikat yang menaja kriket IPL

boleh membuat keuntungan yang ketara secara statistik dan bermakna dari segi
ekonomi. Kajian kami, oleh itu, melampaui

ujian statistik semata-mata kesan sukan di pasaran saham untuk analisis

kepentingan ekonomi.

Akhir sekali, sastera yang difikirkan kesan hasil sukan (sama ada menang atau
kerugian) pulangan saham;

sementara kita melakukan ini, kita tidak mengambil keputusan ini dengan serius.
Kebimbangan kami hanya kira-kira kesan ke atas saham

pasaran daripada menganjurkan acara sukan tertentu. Dalam kes kriket IPL dan
pasaran saham India,

terdapat sekurang-kurangnya dua sebab yang mendorong kita untuk

menyimpang dari kesusasteraan dan mempertimbangkan kesan
acara itu sendiri yang bertentangan dengan hasil / keputusan permainan. Sebab
pertama adalah berkaitan dengan hakikat bahawa kriket IPL

adalah sukan fromother sangat berbeza dari segi teamcomposition. Setiap

pasukan, menurut kuasa kaedah-kaedah IPL, hanya membenarkan

empat pemain luar untuk bermain dalam satu pasukan 11, oleh itu, setiap IPL
teamhas tujuh pemain India. Semua pasukan mempunyai

Berprofil tinggi kriket-cricketerswho India mempunyai atau mewakili India di

peringkat antarabangsa. Yang kedua

sebab berkaitan dengan cadangan kami hanya mempertimbangkan syarikat-

syarikat yang disenaraikan di exchangewhich saham India

menaja acara, menunjukkan bahawa seseorang itu perlu, sekurang-kurangnya

fromthe titik pelabur viewof, mengambil berat tentang

bagaimana acara itu menjejaskan prestasi pasaran saham. Selain itu, banyak
syarikat 22 sebenarnya menaja

lebih daripada satu pasukan IPL, menunjukkan thatwin / kehilangan satu pasukan
di atas yang lain bukan swing sumber ofmood (lihat

Lampiran A untuk maklumat lanjut mengenai penajaan pasukan). Malah untuk

mengesahkan ini, kami hanya brieflymention penemuan

di sini. Hanya lapan daripada 22 firma terjejas apabila memuat Chennai (CSK),
Kolkata (KKR),

Mumbai (MI), Bangalore (RCB), atau Rajasthan (RR) kehilangan manakala hanya
enam daripada 22 syarikat yang terlibat secara positif

apabila memuat KKR, Punjab (KXIP), MI, RCB, Hyderabad (SRH) atau
kemenangan RR. Sebaliknya, terdapat lapan

firma yang memberi kesan positif apabila sama ada RR, SRH, RCB, KXIP, atau
CSK kehilangan; dan terdapat dua syarikat

yang memberi kesan negatif apabila memuat MI atau Delhi (DD) menang. Mesej
utama di sini adalah bahawa semasa

seluruh kemenangan yang mempunyai kesan positif ke atas syarikat menaja dan
kerugian mempunyai kesan negatif ke atas penajaan

firma, selaras dengan kesusasteraan, terdapat sekurang-kurangnya 10 kes di

mana keputusan tidak selaras dengan kesusasteraan.

Ini kerana themain swing sumber ofmood, jika pada semua, adalah acara IPL itu
sendiri, dan tidak necessarilywhether

atau tidak pasukan yang menang atau loses.6 Ini adalah di mana fokus kertas
kita.
Selebihnya kertas itu dianjurkan seperti berikut. Seksyen 2 menjalankan
perbincangan mengenai themotivation untuk menyiasat

sukan-saham kembali pertalian. Dalam Seksyen 3, kita membincangkan rangka

kerja empirikal dan menghuraikan

data, dan membincangkan penemuan utama. Bahagian terakhir menyimpulkan

kertas.

2. Conceptual rangka kerja dan motivasi

Bahawa perubahan mood pelabur, didorong oleh acara sukan, kesan kepada
prestasi pasaran kini difahami dengan baik.

Dua teori motivasi penyiasatan pertalian prestasi pasaran sukan-saham. Yang

pertama adalah

hipotesis pasaran cekap, dipopularkan oleh Fama (1991), yang menganggap

harga aset sebagai rasional dalam

bahawa mereka mencerminkan semua maklumat yang berkaitan dengan

prospek ekonomi masa depan mereka. Implikasi yang berpunca

fromthe rukun hipotesis efficientmarket adalah bahawa acara sukan seharusnya

tidak mempunyai kesan ke atas pulangan saham.

teori kewangan Kelakuan berdasarkan sastera psikologi sebenarnya mencabar

hipotesis efficientmarket yang

dengan berhujah bahawa faktor-faktor psikologi mempengaruhi harga saham

(lihat Stracca, 2004). Pelabur emosi

negeri diperdebatkan memberi kesan kepada harga aset (lihat Loewenstein,

2000; Romer, 2000). Dalam kesusasteraan ini, mood pelabur

perubahan telah dikaitkan dengan keadaan cuaca termasuk cahaya matahari,

cahaya, suhu, dan kitaran lunar

(Lihat, antara lain, Hirshleifer dan Shumway, 2003;. Kamstra et al, 2000; Cao dan
Wei, 2005;. Yuan et al, Bahawa perubahan mood pelabur, didorong oleh acara
sukan, kesan kepada prestasi pasaran kini difahami dengan baik.

Dua teori motivasi penyiasatan pertalian prestasi pasaran sukan-saham. Yang

pertama adalah

hipotesis pasaran cekap, dipopularkan oleh Fama (1991), yang menganggap

harga aset sebagai rasional dalam

bahawa mereka mencerminkan semua maklumat yang berkaitan dengan

prospek ekonomi masa depan mereka. Implikasi yang berpunca

fromthe rukun hipotesis efficientmarket adalah bahawa acara sukan seharusnya

tidak mempunyai kesan ke atas pulangan saham.
teori kewangan Kelakuan berdasarkan sastera psikologi sebenarnya mencabar
hipotesis efficientmarket yang

dengan berhujah bahawa faktor-faktor psikologi mempengaruhi harga saham

(lihat Stracca, 2004). Pelabur emosi

negeri diperdebatkan memberi kesan kepada harga aset (lihat Loewenstein,

2000; Romer, 2000). Dalam kesusasteraan ini, mood pelabur

perubahan telah dikaitkan dengan keadaan cuaca termasuk cahaya matahari,

cahaya, suhu, dan kitaran lunar

(Lihat, antara lain, Hirshleifer dan Shumway, 2003;. Kamstra et al, 2000; Cao dan
Wei, 2005;. Yuan et al, 2006), dan faktor-faktor psikologi sebenarnya tidak
mempengaruhi pulangan saham. Bukti ini mencadangkan, oleh itu,

bertentangan dengan hipotesis efficientmarket, bahawa teori tingkah laku

kewangan boleh digunakan untuk Terangkan kenapa kewangan

pasaran boleh menjadi tidak eff sien (lihat Shiller, 2003).

Jumlah lebih besar kajian mengenai kesan acara sukan di pulangan saham
menolak pasaran cekap

hypothesis.7 Bukti-bukti yang kebanyakannya melihat peranan untuk tingkah

laku kewangan di mana emosi dan perasaan

perubahan yang terhasil daripada acara sukan mempengaruhi pulangan saham.

Dalam kesusasteraan ini, hasil daripada pelbagai

acara sukan (bola sepak, kriket antarabangsa, bola keranjang, dan ragbi) telah
ditunjukkan oleh Edmans et al.

(2007) mempunyai kesan yang besar ke atas pulangan saham untuk keratan
rentas 39 negara; kesan hasil

kriket frominternational perlawanan pulangan saham untuk India telah

ditunjukkan byMishra dan Smyth (2010);

kesan hasil daripada 'permainan besbol di Boston Celtics' Boston Celtics

pulangan saham telah ditunjukkan

oleh Brown dan Hartzell (2001); kesan hasil British bola sepak dan dunia cawan
permainan 'pulangan saham

telah dilaporkan oleh Palomino et al. (2009) dan Kaplanski dan Levy (2010); dan,
kesan Negara

perlawanan Liga Bola sepak di firma NASDAQ telah dianalisis oleh Chang et al.
(2012).

Trend utama dalam kajian ini, yang mungkin menjelaskan sebahagian besarnya
mengapa mereka tolak yang cekap
hipotesis pasaran, adalah bahawa mereka cenderung untuk mengkaji kesan
acara sukan di semua stok yang disenaraikan di

pertukaran stok. Masalahnya ialah bahawa stok adalah heterogen dan tidak
semua saham mungkin terjejas oleh sukan

acara. Ia adalah, oleh itu, kemungkinan bahawa kesan yang ketara secara
statistik acara sukan dan hasil dari

permainan didokumenkan oleh kesusasteraan juga boleh disebabkan oleh faktor-

faktor yang tidak terkawal lain, seperti firma khusus

pengumuman berita. Tindakan kita terhadap isu ini adalah untuk hanya
mempertimbangkan saham syarikat-syarikat yang penaja

permainan kriket. Dalam kes kami, kami mempunyai satu sampel 22 saham yang
disenaraikan di BSE yang sebenarnya menaja

kriket IPL di India. Dengan cara ini, kita hanya mempertimbangkan saham
syarikat-syarikat yang secara langsung berkaitan dengan

permainan. Tumpuan ini menyediakan ujian yang agak lebih mantap hipotesis
pasaran cekap berbanding syariat

kewangan tingkah laku yang emosi dan perubahan emosi yang terhasil daripada
keputusan sukan mempengaruhi pulangan saham.

Kami menyimpulkan dengan bukti yang kukuh, terkumpul kedua-dua statistik

dan ekonomi, yang memihak kepada yang cekap

hipotesis pasaran.

3. Data dan keputusan

3.1. Data

set data kami terdiri daripada harga saham dan IPL cricket tarikh onwhich
permainan yang played.Wehave sejumlah

22 saham, yang disenaraikan di BSE yang menjadi Bursa Saham Kebangsaan

terkemuka India. Syarikat-syarikat 22 adalah penaja

kriket IPL yang berkaitan dengan sama ada menaja acara atau menaja satu atau
lebih daripada lapan

pasukan-pasukan yang mengambil bahagian dalam liga kriket. Walaupun

terdapat lebih daripada 22 syarikat-syarikat yang menaja IPL
kriket atau francais, pilihan kami 22 mencerminkan hakikat bahawa semua
syarikat yang terlibat dalam penajaan

peranan, hanya 22 disenaraikan di bursa saham Bombay. Dengan menggunakan

22 saham kita mewujudkan 23 siri masa

portfolio sama berwajaran. Portfolio pertama termasuk semua 22 saham

manakala baki 22 portfolio adalah

berdasarkan tidak termasuk satu saham dari portfolio yang pada satu masa.
Senarai lengkap syarikat disediakan dalam ruang

2 Jadual 1. Sampel saiz berbeza fromcompany-to-syarikat dan meliputi tempoh

03 Januari 2000 hingga

Jun 12 2014. tarikh tertentu untuk setiap saham juga dinyatakan dalam Jadual 1.

Mengenai permulaan dan akhir tarikh kriket IPL liga dan hari-hari di mana
perlawanan kriket

bermain, kami memperoleh data fromthe IPLwebsite atwww.ipl.in.We kemudian

mencipta dua sukat IPL kriket,

kedua-duanya muncul dalam bentuk pembolehubah dummy. Pertama, kami

mengambil kira hari-hari di mana satu perlawanan kriket IPL adalah

dimainkan. Jika permainan yang dimainkan pada hari t maka hari t + 1

mengambil satu nilai, dan nilai sifar ditetapkan pada hari-hari lain.

Kami menganggap satu nilai untuk hari t + 1 kerana pada hari t permainan yang
dimainkan di eveningwhen pasaran saham

adalah closed.We memanggil Dipl ubah dummy ini. Ini adalah firstmeasure kami
kriket IPL itu. secondmeasure kami

adalah berdasarkan mengambil nilai satu bagi semua hari dalam tempoh enam
minggu overwhich IPL dimainkan, dan nilai

sifar pada hari-hari di mana tidak ada permainan IPL dimainkan. IPL dimainkan
selama enam minggu secara berterusan yang meliputi

hari dalam bulan April dan Mei setiap tahun, dan bermula pada tahun 2008. Kami
menyeru DAM pembolehubah ini.

Selain itu, aswill menjadi jelas dalam bahagian seterusnya, kita menyesuaikan
pulangan saham. Bagi tujuan pelarasan ini,

kita menggunakan indeks harga BSE 100 sebagai proksi untuk pulangan
pasaran, dan kami juga mengawal untuk hari-of-the-

3.2. Statistik deskriptif

Seksyen ini adalah statistik deskriptif dan berdasarkan pulangan portfolio
dilaraskan. Prosedur pelarasan

dijelaskan dalam Bahagian 3.4; tetapi secara ringkas kita menyesuaikan

pulangan korelasi bersiri, risiko pasaran, dan

hari-of-the-minggu kesan. Pelbagai statistik biasa digunakan kepentingan

dibentangkan bagi tempoh

data siri masa di tangan. Keputusan ditunjukkan dalam Jadual 2. Dalam segi
pulangan min sepanjang tempoh ini,

semua portfolio mempunyai pulangan min positif, yang berada dalam julat
[0,0005, 0,0032]. Semua portfolio mempunyai

kepencongan positif, menunjukkan bahawa peluang untuk membuat kerugian

besar adalah amat tipis. kurtosis yang

statistik mendedahkan pengedaran sangat leptokurtic. Ujian hipotesis null tidak

auto-korelasi di

jauh ketinggalan enam dan 12, berdasarkan Ljung dan Box (1979) ujian,
menunjukkan bukti yang kukuh dari auto-korelasi untuk

portfolio pulangan diselaraskan.

3.3. Keputusan berdasarkan pulangan mentah

Kami menganggap twomodels dalam bahagian ini. Dalam firstmodel, kita hanya
menganggarkan kesan cricketplayingwindow IPL itu,

diproksikan oleh dua pembolehubah kami dummy (Dipl andDAM), pulangan

saham yang berlebihan. Dalam kedua

model, kami menganggarkan model pulangan saham, di mana pemboleh ubah

bebas (Dipl dan DAM) adalah semata-mata

berinteraksi dengan indeks pasaran BSE pulangan berlebihan berubah-ubah.

Keduanya adalah dalam bentuk berikut:

Dalam persamaan ini, pulangan saham dilambangkan dengan r, kadar bebas risiko, diproksikan oleh 91 hari
kadar bil Perbendaharaan
ditandakan oleh rf dan Dipl dan DAMrepresent dua dummy variablesmeasuring kesan kriket IPL itu,
seperti yang dijelaskan sebelum ini. Dalam thesemodels, pulangan yang tidak normal diwakili oleh 0. Hipotesis
nol adalah bahawa
IPL cricket tidak menjejaskan pulangan saham, iaitu, 1 = 0. Themodel dianggarkan menggunakan GARCH
(1,1) Spesifikasi,
di mana persamaan min adalah seperti yang dinyatakan di atas, dan persamaan varians mempunyai spesifikasi
yang mana pulangan
varians dimodelkan sebagai fungsi dari segi berita kuasa dua dari persamaan min dan satu tempoh yang
tertinggal jangka varians yang mengukur turun naik ketekunan. Tanpa mengira langkah kami kriket IPL itu,
kami tidak dapat menolak hipotesis null yang 1 = 0. Kami juga memeriksa null hipotesis bahawa 0 = 0.
Kita tidak boleh menolak hipotesis nul bagi mana-mana salah satu saham 22. Oleh itu, tiada pengalaman
saham
apa-apa pulangan yang tidak normal, menunjukkan bahawa kriket IPL itu tidak mempunyai apa-apa kesan ke
atas pulangan saham. terperinci
keputusan boleh didapati atas permintaan.
mana rt adalah pulangan saham log, dikira seperti ln (Pt / Pt-1) * 100, di mana P adalah semata-mata indeks
harga saham; rm adalah
pulangan indeks pasaran BSE dikira sebagai pulangan log; dan pembolehubah dummy menandakan hari-of-the-
minggu,
Isnin, Selasa, Khamis dan Jumaat, diwakili oleh DM, DT, DTH dan DF, masing-masing. motivasi
untuk ini spesifikasi siri masa pulangan saham, seperti yang dijelaskan dengan baik dalam Edmans et al.
(2007), adalah seperti berikut. The
pertama untuk korelasi bersiri diambilkira melalui kemasukan komponen autoregresif. Pasar
pulangan dimasukkan untuk mengawal potensi korelasi saham tempatan dengan pasaran domestik.
mendahului
dan ketinggalan pasaran domestik pulangan berubah-ubah berpotensi mengambil kira caseswhere saham
domestik mengetuai
atau ketinggalan pasaran. Akhirnya, hari-of-the-minggu kesan adalah fakta yang digayakan pulangan saham;
dummy
Akaun pembolehubah untuk kesan hari-of-the-minggu.
Peringkat kedua hanya mengambil sisa, ^ t, dari regresi siri masa sebagai proksi untuk adjustedreturns
dan berjalan terurus saham khusus pulangan diselaraskan pada IPL perlawanan kriket. Tiga model
dipertimbangkan di sini, seperti berikut:

Model-model ini adalah dianggarkan menggunakan GARCH yang (1,1) rangka kerja, seperti yang dijelaskan
earlier.We bermula dengan melaporkan
keputusan bagi setiap saham sebelum meneroka kesan ke atas 23 portfolio saham. objektif di sini adalah untuk
memahami
firstwhether acara menjejaskan syarikat-syarikat individu. Keputusan ditunjukkan dalam Jadual
3.Whenconsidering
Dipl sebagai ameasure IPL cricket, kita tidak boleh menolak hipotesis null yang DIPL = 0 pada tahap 1% bagi
apa-apa
salah satu saham 22; pada tahap 5%, walau bagaimanapun, kita dapat menolak nol dalam kes ACC
Cement.When
mempertimbangkan pembolehubah DAM, pada 5% yang kita hanya boleh menolak hipotesis null yang DAM =
0 untuk ACC
Simen. Tiada seorang pun daripada 21 saham lain yang boleh kita menolak null, menunjukkan bahawa kriket
IPL sebenarnya tidak mempunyai
kesan ke atas syarikat-syarikat yang disenaraikan di BSE yang sebenarnya menaja kriket IPL itu.
Kami menyimpulkan seksyen ini dengan membentuk pelbagai portfolio saham dan kemudian menjalankan
portfolio pulangan
pada kedua-dua pemboleh ubah dummy IPL. Portfolio meliputi tempoh sampel dari 28 Mei 2008 hingga 12 Jun
2014.
Setiap saham mempunyai tarikh mula yang berbeza. Untuk pembinaan portfolio, kita perlu tarikh mula yang
sama. Memandangkan keperluan ini,
tarikh permulaan biasa ternyata menjadi 28 Mei 2008. Kami mempunyai sejumlah 23 sama berwajaran

3.5. Keputusan pada kepentingan ekonomi

Kita mula seksyen ini dengan analisis univariat pulangan. Di sini, kami hanya mengira pulangan yang
dilaraskan untuk
setiap saham 22 (dan kemudian untuk setiap satu daripada 23 portfolio) dalam tempoh yang apabila
permainan IPL dimainkan,
dan bandingkan dengan pulangan yang diperolehi semasa tempoh kriket bukan IPL. Keputusan bagi saham
individu
dilaporkan dalam Jadual 5. Kolum 2 dan 3 mengandungi pulangan min beberapa hari permainan bukan IPL dan
bermakna pulangan
beberapa hari di mana permainan IPL dimainkan, masing-masing. Lajur keempat mengandungi statistik ujian-t
memeriksa hipotesis null yang memberikan pulangan lebih dua tempoh adalah sama. Sisihan piawai
pulangan min muncul dalam kurungan. Statistik sama merawat tetingkap 6 minggu keseluruhan sebagai
tempoh yang IPL (yang diwakili oleh DAM ubah dummy kami) dilaporkan dalam ruangan 5-7. Keputusan utama
boleh dirumuskan seperti berikut. Pertama, berdasarkan Dipl, selama 12 saham, pulangan yang maksimum
dalam masa yang
apabila IPL permainan yang dimainkan, manakala bagi 10 saham baki hari-hari bukan IPL memberikan
pulangan tertinggi.

Walau bagaimanapun, hipotesis null yang bermakna pulangan adalah sama dalam kedua-dua tempoh ditolak
hanya untuk dua
saham-iaitu, United Spirit Ltd dan Gulf Oil Corporation Ltd. Seterusnya, kami mengambil kira bukti berkaitan
dari DAM. Di sini tempoh masa keseluruhan, dari April hingga Mei apabila permainan IPL dimainkan,
diperlakukan sebagai
tetingkap IPL. Keputusan umumnya menyokong yang diperolehi daripada analisis Dipl itu. Selama sembilan
saham,
DAMreturns adalah lebih tinggi daripada bukan DAMreturns. Walau bagaimanapun, hipotesis null thatmean
pulangan adalah berbeza
hanya ditolak pada tahap 10% dalam kes DHFL Ltd. On thewhole, keputusan ini menunjukkan bahawa jika hari-
hari di
yang IPL kriket permainan yang dimainkan, atau bahkan seluruh tingkap daripada enam minggu overwhich IPL
dimainkan, mempunyai
apa-apa kesan ke atas pulangan saham, ia hanya terhad dan terhad kepada hanya salah satu daripada 22
syarikat yang menaja
kriket IPL itu.
Jadual 6 melaporkan keputusan untuk pulangan portfolio dilaraskan. Keputusan bukan sahaja consistentwith
individu
keputusan tegas tetapi juga lebih kuat kerana tidak ada perbezaan statistik yang signifikan antara diselaraskan
pulangan IPL (dan DAM) hari dan hari-hari bukan IPL (tidak DAM). pulangan yang dilaraskan tidak terjejas dan
IPL
Sekiranya tidak mengapa. Keputusan memegang kira pembentukan portfolio.
Akhirnya, kami mengambil kira sama ada pelabur yang menaja kriket IPL yang berpotensi boleh membuat
keuntungan berdasarkan
hari-hari di mana kriket IPL ini dimainkan menggunakan strategi perdagangan mudah. Dua strategi akan
dipertimbangkan.
Strategi pertama adalah tentang mengambil kedudukan pendek semasa acara IPL dan posisi semasa
Sekiranya bukan IPL. Ini keputusan untuk saham individu dan untuk portfolio saham dilaporkan dalam Jadual 7
dan 8,
masing-masing. Walaupun keuntungan secara statistik berbeza daripada sifar untuk 4/22 stok tiada keuntungan
portfolio
secara statistik berbeza daripada sifar.
Akhir sekali, untuk mengesahkan keteguhan keputusan kami ke atas keuntungan (atau kekurangan
daripadanya), kami berjanji amomentumtrading
strategi berikut cadangan Jegadeesh dan Titman (1993) The JT jumlah strategi untuk membeli masa lalu
pemenang dan menjual rugi yang lalu. Kami mengambil kira pelbagai kedudukan (r) dan memegang (h)
tempoh, dari 1 hari hingga
6 hari, untuk sekali lagi memeriksa keteguhan keputusan. Keputusan, keuntungan momentum (pemenang tolak
kalah) dan ujian-t hipotesis nol bahawa keuntungan adalah sifar, dilaporkan dalam Jadual 9. Dalam ruang
pertama,
kita perhatikan pelbagai kombinasi kedudukan dan memegang tempoh. Kami mendapati bahawa tanpa
mengira pegangan
dan kedudukan tempoh, tiada keuntungan momentum secara statistik berbeza daripada sifar.

4. Kesimpulan
Kertas kerja ini menambah kepada kesusasteraan pada sukan dan pulangan saham. Matlamat kami adalah
berbeza daripada kesusasteraan pada
pelbagai bidang, termasuk fakta thatwe mempertimbangkan kesan ke atas stok yang newversion sukan itu, T20
cricket,
dikenali sebagai Liga Perdana India (IPL) -apparently, sukan yang paling popular di India. Dan kita
hanya mempertimbangkan kesan IPL cricket pada saham syarikat-syarikat yang sebenarnya menaja kriket IPL
dan adalah
disenaraikan di saham BSE.While syarikat yang menaja kriket harus paling langsung dipengaruhi oleh kriket,
kita mencari bukti terhad yang mereka sebenarnya. Terdapat bukti yang sangat terhad, dan juga bukan yang
teguh, yang (a)
IPL cricket memberi kesan pulangan saham atau portfolio pulangan saham; dan (b) strategi perdagangan yang
berjaya boleh mencipta
untuk mendapat keuntungan daripada kriket IPL itu. Keputusan kami, yang kedua-duanya statistik dan
mempunyai kepentingan ekonomi
asas, berdiri berbeza dengan kesusasteraan yang sedia ada, yang dokumen bukti yang agak kuat bahawa
sukan
(Sama ada bola sepak, besbol, atau kriket) pulangan saham pengaruh. Berkenaan dengan stok 22 dianalisis,
bukti yang menunjuk kepada fakta bahawa kedatangan kriket IPL belum membuat pasaran saham India
tidak cekap.