BANK SOAL

MANAJEMEN KEUANGAN

1. Kalau struktur kekayaan diartikan sebagai perbandingan antara aktiva lancar

dengan aktiva tetap maka mana di antara keputusan keputusan keuangan
yang akan mempengaruhi struktur kekayaan ?
a. Keputusan investasi
b. Keputusan pendanaan
c. Kebijakan dividen
d. Kebijakan intern perusahaan
2. Kalau struktur modal menunjukkan perbandingan antara utang jangka
panjang dengan modal sendiri, mana di antara keputusan keputusan
keuangan yang akan mempengaruhi struktur modal ?
a. Keputusan investasi
b. Keputusan pendanaan
c. Kebijakan dividen
d. Kebijakan intern perusahaan
3. Dalam suatu periode perusahaan memperoleh laba bersih setelah pajak
sebesar Rp500 juta. Dengan demikian maka .....
a. Kas perusahaan bertambah dengan Rp500 juta
b. Kekayaan perusahaan bertambah sebesar Rp500 juta
c. Modal sendiri bertambah sebesar Rp500 juta
d. Tidak ada jawaban yang benar
4. Modal sendiri yang dipergunakan oleh perusahaan mempunyai karakteristik
.....
a. tidak mempunyai biaya modal
b. biaya modalnya lebih rendah dari biaya dana yang berasa dari
pinjaman
c. meningkatkan keamanan pemberi pinjaman
d. lebih menguntungkan dari pada kredit
5. Mana di antara pernyataan berikut ini yang menjelaskan perkembangan
manajemen keuangan ?
a. Manajemen keuangan menjadi makin deskriptif.
b. Manajemen keuangan menjadi makin berorientasi dari pandangan
pihak kreditor.
c. Manajemen keuangan menjadi makin analitis.
d. Manajemen keuangan menjadi makin fleksibel.
6. Berapa Nilai Terminal pada tahun ke-2, kalau Anna menyimpan uang saat ini
sebesar Rp10 juta, bunga 16% per tahun dan dibayarkan setiap semester ?
 a. Rp13.605.000,00
b. Rp13.456.000,00
c. Rp13.200.000,00
d. Rp13.000.000,00
7. Berapa present value penerimaan pada tahun ke 10 sebesar Rp100 juta, kalau
tingkat bunga yang relevan per tahun adalah 15%
a. Rp54.450.000,00
b. Rp45.656.000,00
c. Rp36.500.000,00
d. Rp24.718.000,00
8. Berapa present value penerimaan sebesar Rp20 juta pada tahun ke-, kalau
tingkat bunga yang relevan pada tahun 1 adalah 15% tetapi pada tahun ke 2
adalah 17% ?
a. Rp15.123.000,00
b. Rp14.864.000,00
c. Rp14.610.000,00
d. Rp13.987.000,00
9. Berapa pembayaran per bulan yang harus dilakukan, untuk mengangsur
pembelian barang senilai saat ini sebesar Rp10 juta dan dilakukan selama 12
bulan, kalau penjual menggunakan tingkat bungan 2% per bulan ?
a. Rp1.050.000,00
b. Rp 945.000,00
c. Rp 904.000,00
d. Rp 890.000,00
10. Berapa tingkat bunga yang sebenarnya ditanggung oleh seseorang yang
membeli barang secara kredit untuk jangka waktu 3 tahun, apabila dia
membayar per tahun sebesar Rp4.882.000,00 sedangkan kalau dibeli dengan
tunai cukup dengan harga Rp10 juta
a. 20%
b. 21%
c. 22%
d. 23%
11. Suatu obligasi mempunyai nilai nominal sebesar Rp1.000.000,00 berjangka
waktu 10 tahun. Coupon ratenya = 16%/tahun, dan sewaktu ditawarkan
hanya laku dengan harga Rp910.000,00. Berapa tingkat keuntungan yang
diminta oleh para pembeli obligasi tersebut?
a. 16%
b. 17%
c. 18%
d. 19%
12. PT ARIEF-ANNA baru saja membagikan dividen sebesar Rp800,00. Pada saat
ini EPS adalah Rp3.200,00. Perusahaan selalu membagikan dividen setiap
tahun sekali dan proporsi laba yang dibagikan sebagai dividen dipegang
konstan. Para pemodal memperkirakan bahwa laba perusahaan akan
meningkat sebesar 19,5% per tahun. Berapa Return on Equity yang diperoleh
dari pengivestasian kembali laba tersebut ?
a. 25%
b. 26%
c. 27%
d. 28%
13. PT ARIEF-ANNA baru saja membagikan dividen sebesar Rp800,00. Pada saat
ini EPS adalah Rp3.200,00. Perusahaan selalu membagikan dividen setiap
tahun sekali dan proporsi laba yang dibagikan sebagai dividen dipegang
konstan. Para pemodal memperkirakan bahwa laba perusahaan akan
meningkat sebesar 19,5% per tahun. Harga saham PT ARIEF-ANNA saat ini
adalah Rp31.900,00 dengan menggunakan constant growth model, taksirlah
tingkat keuntungan yang disyaratkan oleh para pemodal ?
a. 20,5%
b. 21,5%
c. 22,5%
d. 23,5%
14. PT ARIEF-ANNA baru saja membagikan dividen sebesar Rp800,00. Pada saat
ini EPS adalah Rp3.200,00. Perusahaan selalu membagikan dividen setiap
tahun sekali dan proporsi laba yang dibagikan sebagai dividen dipegang
konstan. Para pemodal memperkirakan bahwa laba perusahaan akan
meningkat sebesar 19,5% per tahun. Harga saham PT ARIEF-ANNA saat ini
adalah Rp31.900,00 dengan menggunakan constant growth model. Apabila
RM = 18% dan Rf = 10%, serta CAPM berlaku, berapa beta saham PT ARIEF-
ANNA tersebut ?
a. 1,00
b. 1,25
c. 1,45
d. 1,56
15. Berapa harga saham A yang layak, apabila diperkirakan BA=1. RM=20%, dan
Rf=10%, sedangkan dividen diperkirakan meningkat dengan growth 15%
selamanya, dan Do=Rp800,00.
a. Rp18.400,00
b. Rp19.000,00
c. Rp20.800,00
d. Rp21.800,00
16. Suatu perusahaan mempunyai aktiva lancar sebesar Rp.300 juta dan total
kewajiban sebesar 800 juta. Lima puluh persen kewajiban tersebut merupakan
kewajiban jangka pendek. Berapa current ratio perusahaan ?
a. 75%
b. 133%
c. 37,5%
d. 50%
17. Suatu perusahaan mempunyai aktiva lancar sebesar Rp.300 juta dan total
kewajiban sebesar 800 juta. Lima puluh persen kewajiban tersebut merupakan
kewajiban jangka pendek. Perusahaan kemudian menjual sebagian
persediaannya sebesar Rp.100 juta, dan dipakai untuk membayar utang
jangka pendeknya. Berapa current ratio yang baru ?
a. 50,0%
b. 66,7%
c. 75,0%
d. 100,0%
18. PT ANNA memiliki kekayaan senilai Rp.200 juta. Kekayaan tersebut dibiayai
dengan Rp.120 juta utang yang membayar bunga sebesar 22% per tahun.
Kalau rentabilitas ekonomi yang diperoleh sebesar 25% dan tarif pajak
sebesar 25%, berapakah rentabilitas modal sendiri perusahaan tersebut ?
a. 20,125%
b. 21,500%
c. 22,125%
d. 22,675%
19. PT ANNA memiliki kekayaan senilai Rp.200 juta. Kekayaan tersebut dibiayai
dengan Rp.120 juta utang yang membayar bunga sebesar 22% per tahun.
Kalau rentabilitas ekonomi yang diperoleh sebesar 25% dan tarif pajak
sebesar 25%. Berapa return on assets ( atau return on investment ) PT ANNA
tersebut ?
a. 12,50%
b. 10,00%
c. 9,85%
d. 8,85%
20. PT ANNA memiliki kekayaan senilai Rp.200 juta. Kekayaan tersebut dibiayai
dengan Rp.120 juta utang yang membayar bunga sebesar 22% per tahun.
Kalau rentabilitas ekonomi yang diperoleh sebesar 25% dan tarif pajak
sebesar 25%. Misalkan diketahui bahwa perputaran aktiva PT ANNA sebesar
2,5%. Berapa profit margin PT ANNA ?
a. 12,50%
b. 10,00%
 c. 9,85%
d. 8,85%
21. Neraca pada 31 Desember ( dalam jutaan rupiah )

Rekening 19X1 19X2 Rekening 19X1 19X2

Kas 4 5 Utang dagang 8 10
Piutang 7 10 Utang wesel 5 5
Persediaan 12 16 Utang gaji 2 3
Total Aktiva Lancar 23 30 Utang pajak 3 2
Aktiva tetap 40 40 Total utang lancar 18 20

Utang jangka panjang 20 20

Saham 10 10
Laba ditahan 5 20
Total 63 70 Total 63 70

Laporan rugi laba untuk tahun 19X2 ( dalam jutaan rupiah )

Penghasilan penjualan 100,00
Harga pokok penjualan 50,00
( belum termasuk penyusutan )
Biaya administrasi umum dan penjualan 15,00
Penyusutan 3,00
Bunga 2,00
Jumlah biaya pokok penjualan 70,00
Laba sebelum pajak 30,00
Pajak 15,00
Laba setelah pajak 15,00

Berapa sumber dana ( dalam artian kas ) pada tahun 19X2 ?

a. Rp.18 juta
b. Rp.21 juta
c. Rp.25 juta
d. Rp.28 juta
22. Neraca pada 31 Desember ( dalam jutaan rupiah )

Rekening 19X1 19X2 Rekening 19X1 19X2

Kas 4 5 Utang dagang 8 10
Piutang 7 10 Utang wesel 5 5
Persediaan 12 16 Utang gaji 2 3
Total Aktiva Lancar 23 30 Utang pajak 3 2
Aktiva tetap 40 40 Total utang lancar 18 20

Utang jangka panjang 20 20

Saham 10 10
Laba ditahan 5 20
Total 63 70 Total 63 70
Laporan rugi laba untuk tahun 19X2 ( dalam jutaan rupiah )
Penghasilan penjualan 100,00
Harga pokok penjualan 50,00
( belum termasuk penyusutan )
Biaya administrasi umum dan penjualan 15,00
Penyusutan 3,00
Bunga 2,00
Jumlah biaya pokok penjualan 70,00
Laba sebelum pajak 30,00
Pajak 15,00
Laba setelah pajak 15,00

Berapa penggunaan dana pada tahun 19X2 ?

a. Rp.17 juta
b. Rp.18 juta
c. Rp.19 juta
d. Rp.20 juta
23. Neraca pada 31 Desember ( dalam jutaan rupiah )

Rekening 19X1 19X2 Rekening 19X1 19X2

Kas 4 5 Utang dagang 8 10
Piutang 7 10 Utang wesel 5 5
Persediaan 12 16 Utang gaji 2 3
Total Aktiva Lancar 23 30 Utang pajak 3 2
Aktiva tetap 40 40 Total utang lancar 18 20

Utang jangka panjang 20 20

Saham 10 10
Laba ditahan 5 20
Total 63 70 Total 63 70

Laporan rugi laba untuk tahun 19X2 ( dalam jutaan rupiah )

Penghasilan penjualan 100,00
Harga pokok penjualan 50,00
( belum termasuk penyusutan )
Biaya administrasi umum dan penjualan 15,00
Penyusutan 3,00
Bunga 2,00
Jumlah biaya pokok penjualan 70,00
Laba sebelum pajak 30,00
Pajak 15,00
Laba setelah pajak 15,00
 Berapa sumber dana yang diperoleh dari dalam perusahaan ?
a. Rp.18 juta
b. Rp.21 juta
c. Rp.25 juta
d. Rp.28 juta
24. Neraca pada 31 Desember ( dalam jutaan rupiah )

Rekening 19X1 19X2 Rekening 19X1 19X2

Kas 4 5 Utang dagang 8 10
Piutang 7 10 Utang wesel 5 5
Persediaan 12 16 Utang gaji 2 3
Total Aktiva Lancar 23 30 Utang pajak 3 2
Aktiva tetap 40 40 Total utang lancar 18 20

Utang jangka panjang 20 20

Saham 10 10
Laba ditahan 5 20
Total 63 70 Total 63 70

Laporan rugi laba untuk tahun 19X2 ( dalam jutaan rupiah )

Penghasilan penjualan 100,00
Harga pokok penjualan 50,00
( belum termasuk penyusutan )
Biaya administrasi umum dan penjualan 15,00
Penyusutan 3,00
Bunga 2,00
Jumlah biaya pokok penjualan 70,00
Laba sebelum pajak 30,00
Pajak 15,00
Laba setelah pajak 15,00

Berapa jumlah sumber modal kerja

a. Rp.18 juta
b. Rp.20 juta
c. Rp.21 juta
d. Rp.24 juta
25. Neraca pada 31 Desember ( dalam jutaan rupiah )

Rekening 19X1 19X2 Rekening 19X1 19X2

Kas 4 5 Utang dagang 8 10
Piutang 7 10 Utang wesel 5 5
Persediaan 12 16 Utang gaji 2 3
Total Aktiva Lancar 23 30 Utang pajak 3 2
Aktiva tetap 40 40 Total utang lancar 18 20
 Utang jangka panjang 20 20
Saham 10 10
Laba ditahan 5 20
Total 63 70 Total 63 70

Laporan rugi laba untuk tahun 19X2 ( dalam jutaan rupiah )

Penghasilan penjualan 100,00
Harga pokok penjualan 50,00
( belum termasuk penyusutan )
Biaya administrasi umum dan penjualan 15,00
Penyusutan 3,00
Bunga 2,00
Jumlah biaya pokok penjualan 70,00
Laba sebelum pajak 30,00
Pajak 15,00
Laba setelah pajak 15,00

Berapa jumlah penggunaan modal kerja pada tahun 19X2 ?

a. Rp.13 juta
b. Rp.16 juta
c. Rp.18 juta
d. Rp.17 juta
26. Mana di antara pernyataan berikut ini yang merupakan contoh motif
transaksi dalam memiliki kas ?
a. Menginvestasikan kas yang menganggur pada saham
b. Menyediakan saldo kas minimal yang cukup besar
c. Menjual sekuritas yang dimiliki sejumlah sesuai dengan pembayaran
yang harus dilakukan esok hari
d. Mengintensifkan pengumpulan piutang
27. Mana di antara pernyataan berikut ini yang merupakan contoh motif berjaga
- jaga dalam memiliki kas ?
a. Menginvestasikan kas yang menganggur pada saham
b. Menyediakan saldo kas minimal yang cukup besar
c. Menjual sekuritas yang dimiliki sejumlah sesuai dengan pembayaran
yang harus dilakukan esok hari
d. Mengintensifkan pengumpulan piutang
28. Kebutuhan bahan baku dalam satu tahun sebesar 3.600 satuan, dengan harga
Rp.50.000 per satuan. Biaya simpan ( termasuk biaya modal ) berkisar 18%
per tahun, sedangkan biaya setiap kali memesan sebesar Rp.200.000,00.
Perusahaan ditawari untuk membeli dalam jumlah besar, yaitu minimal 800
 satuan setiap kali pembelian agar bisa memperoleh quantity discount sebesar
4%. Berapa biaya pesan dalam satu tahun kalau perusahaan memanfaatkan
discount, yaitu dengan membeli 800 satuan setiap kali pembelian ?
a. Rp.1.200.000,00
b. Rp. 900.000,00
c. Rp. 600.000,00
d. Rp. 800.000,00
29. Kebutuhan bahan baku dalam satu tahun sebesar 3.600 satuan, dengan harga
Rp.50.000 per satuan. Biaya simpan ( termasuk biaya modal ) berkisar 18%
per tahun, sedangkan biaya setiap kali memesan sebesar Rp.200.000,00.
Perusahaan ditawari untuk membeli dalam jumlah besar, yaitu minimal 800
satuan setiap kali pembelian agar bisa memperoleh quantity discount sebesar
4%. Perusahaan memanfaatkan discount, yaitu dengan membeli 800 satuan
setiap kali pembelian. Berapa biaya simpan per tahunnya ?
a. Rp.4.560.000,00
b. Rp.650.000,00
c. Rp.3.456.000,00
d. Rp.3.654.000,00
30. Kebutuhan bahan baku dalam satu tahun sebesar 3.600 satuan, dengan harga
Rp.50.000 per satuan. Biaya simpan ( termasuk biaya modal ) berkisar 18%
per tahun, sedangkan biaya setiap kali memesan sebesar Rp.200.000,00.
Perusahaan ditawari untuk membeli dalam jumlah besar, yaitu minimal 800
satuan setiap kali pembelian agar bisa memperoleh quantity discount sebesar
4%. Perusahaan memanfaatkan discount, yaitu dengan membeli 800 satuan
setiap kali pembelian. Berapa penghematan biaya bahan baku dalam satu
tahun ?
a. Rp.2,70 juta
b. Rp.1,60 juta
c. Rp.1,20 juta
d. Rp.7,20 juta
31. Suatu perusahaan memberikan persyaratan penjualan 2/15 net 45. Apabila
diperkirakan 40% pembeli akan memanfaatkan discount dan sisanya
membayar pada hari ke-45, berapa rata - rata periode pengumpulan piutang ?
a. 33 hari
b. 36 hari
c. 40 hari
d. 45 hari
32. Suatu perusahaan memberikan persyaratan penjualan 2/15 net 45. Apabila
diperkirakan 40% pembeli akan memanfaatkan discount dan sisanya
membayar pada hari ke-45. Kalau penjualan perusahaan diperkirakan sebesar
 Rp.120 juta per tahun ( satu tahun = 360 hari ), berapakah rata - rata piutang
yang dimiliki perusahaan?
a. Rp.8,5 juta
b. Rp.9,5 juta
c. Rp.11,0 juta
d. Rp.12,0 juta
33. Suatu perusahaan memberikan persyaratan penjualan 2/15 net 45. Apabila
diperkirakan 40% pembeli akan memanfaatkan discount dan sisanya
membayar pada hari ke-45. Kalau penjualan perusahaan diperkirakan sebesar
Rp.120 juta per tahun ( satu tahun = 360 hari ).Berapa laba yang akan
diperoleh oleh perusahaan, apabila profit margin ( yaitu perbandingan antara
laba dengan penjualan ) sebesar 15% ?
a. Rp.11,0 juta
b. Rp.18,0 juta
c. C. Rp.20,0 juta
d. D. Rp.22,0 juta
34. Kalau perusahaan menerapkan persyaratan penjualan net 60, dan penjualan
kredit dalam satu tahun sebesar Rp.600 juta, berapakah rata - rata piutang
yang diharapkan akan terjadi ?
a. Rp.100 juta
b. Rp.60 juta
c. Rp.50 juta
d. Rp.10 juta
35. Pemberian discount dalam persyaratan penjualan 2/20 net 60, lebih
diarahkan untuk .....
a. meningkatkan penjualan
b. mempercepat pembayaran para langganan
c. memperkecil kredit yang macet
d. meningkatkan modal kerja
36. Berapa tingkat bunga efektif yang ditanggung kalau perusahaan menawarkan
syarat penjualan 1/15 net 30 ?
a. 1,0%
b. 20,0%
c. 24,24%
d. 25,25%
37. Apabila perusahaan membayar upah buruh setiap 7 hari sekali setelah
mereka bekerja terlebih dahulu, dan setiap pembayaran menyangkut jumlah
Rp.700 juta, berapakah rata - rata rekening hutang upah perusahaan ?
a. Rp.700 juta
b. Rp.350 juta
 c. Rp.150 juta
d. Rp.100 juta
38. Bank menilai bahwa bisnis perhotelan di daerah A telah mengalami
persaingan yang terlalu ketat. Akibatnya, permohonan kredit untuk
mendirikan hotel dari suatu perusahaan ditolak oleh bank. Penolakan
tersebut didasarkan atas penilaian yang tidak menguntungkan tentang aspek
.....
a. collateral
b. capital
c. character
d. cinditions
39. Mana di antara rekening - rekening berikut ini yang dapat dikelompokkan
sebagai sumber dana jangka pendek spontan ?
a. uang pajak
b. commercial papers
c. kredit usaha kecil
d. kredit investasi
40. Apa yang dimaksud dengan evergreen credit ?
a. Kredit yang dipergunakan untuk membiayai usaha perbaikan
lingkungan
b. Kredit modal kerja yang memberikan suku bunga yang lebih rendah
dari kredit investasi
c. Kredit modal kerja yang terus menerus diperpanjang
d. Kredit modal kerja yang tidak terus menerus diperpanjang
41. Mana di antara pernyataan - pernyataan berikut ini yang benar ?
a. Suatu proyek akan mempunyai IRR ( Internal Rate of Return ) yang
positif.
b. Suatu proyek bisa mempunyai IRR sebanyak perubahan tanda dalam
arus kasnya.
c. Setiap proyek akan mempunyai satu IRR.
d. Setiap proyek tidak selalu mempunyai IRR.
42. Mana di antara arus kas berikut ini yang seharusnya diperlakukan sebagai
incremental cash flows pada waktu akan memutuskan membuat produk
model baru ?
a. Pembayaran angsuran pokok pinjaman
b. Biaya riset dan pengembangan yang telah dikeluarkan selama tahun -
tahun sebelumnya
c. Kemungkinan penurunan penjualan dari model lama
d. Pembayaran biaya bunga pinjaman
43. Suatu perusahaan mempunyai batasan dana sebesar Rp.100 miliar untuk
diinvestasikan dan berbagai kesempatan investasi berikut ini. Biaya modal
yang relevan adalah 10%.
Proyek Investasi (miliar) NPV (miliar) IRR (%)
A 50 70 15
B 10 10 15
C 25 32 43
D 25 -5 5
E 75 15 10
F 20 16 50
G 10 9 30
Dengan keterbatasan dana tersebut, berapa NPV maksimum yang bisa
diperoleh ?
a. Rp.70 miliar
b. Rp.100 miliar
c. Rp. 125 miliar
d. Semua pilihan salah
44. Suatu perusahaan mempunyai batasan dana sebesar Rp.100 miliar untuk
diinvestasikan dan berbagai kesempatan investasi berikut ini. Biaya modal
yang relevan adalah 10%.
Proyek Investasi (miliar) NPV (miliar) IRR (%)
A 50 70 15
B 10 10 15
C 25 32 43
D 25 -5 5
E 75 15 10
F 20 16 50
G 10 9 30
Profitability index yang tertinggi adalah .....
a. Proyek A
b. Proyek B
c. Proyek C
d. Proyek D
45. Suatu proyek memerlukan investasi senilai Rp.76,39 juta dan memberikan kas
masuk bersih yang sama setiap tahunnya selama dua tahun. Apabila IRR
proyek tersebut 20%, berapa kas masuk bersih setiap tahunnya ?
a. Rp.50 juta
b. Rp.60 juta
c. Rp.70 juta
d. Rp.75 juta
46. Suatu mesin dengan harga Rp.1.000 juta diperkirakan mempunyai usia
ekonomis 5 tahun, tanpa nilai sisa. Apabila dipergunakan metode penyusutan
double decline balance, berapa beban penyusutan pada tahun ke-3 ?
 a. Rp.144 juta
b. Rp.244 juta
c. Rp.288 juta
d. Rp.64 juta
47. Suatu mesin dengan harga Rp.1.000 juta diperkirakan mempunyai usia
ekonomis 5 tahun, tanpa nilai sisa. Misalkan, dengan membeli mesin tersebut
diharapkan diperoleh laba setelah pajak pada masing - masing tahun sebagai
berikut.
Tahun Laba Setelah Pajak
1 -Rp. 200.000,-
2 0
3 Rp. 200.000,-
4 Rp. 400.000,-
5 Rp. 500.000,-

Berapa NPV pembelian mesin tersebut apabila r = 18% ?

a. Rp.207,7 juta
b. Rp.107,3 juta
c. Rp.77,3 juta
d. Rp.50,5 juta
48. Estimasi nilai buku aktiva tetap dan modal kerja untuk suatu proyek adalah
sebagai berikut.
0 1 2 3 4
Aktiva tetap 400 300 200 100 0
Modal kerja 200 300 400 500 0

Apabila operational cash flow setiap tahun selama empat tahun adalah
sebesar Rp.300,00 berapakah keseluruhan kas masuk pada
tahun ke-4 ?
a. Rp.500,00
b. Rp.800,00
c. Rp.900,00
d. Tidak bisa dihitung
49. Estimasi nilai buku aktiva tetap dan modal kerja untuk suatu proyek adalah
sebagai berikut.
0 1 2 3 4
Aktiva tetap 400 300 200 100 0
Modal kerja 200 300 400 500 0

Apabila operational cash flow setiap tahun selama empat tahun adalah
sebesar Rp.300,00. Berapa terminal cash flow dari proyek ?
a. Rp.500,00
 b. Rp.800,00
c. Rp.900,00
d. Rp.1.000,00
50. Estimasi nilai buku aktiva tetap dan modal kerja untuk suatu proyek adalah
sebagai berikut.
0 1 2 3 4
Aktiva tetap 400 300 200 100 0
Modal kerja 200 300 400 500 0

Apabila operational cash flow setiap tahun selama empat tahun adalah
sebesar Rp.300,00 Seandainya r adalah 18%, berapakah NPV proyek tersebut ?
a. Rp.47,5
b. Rp.147,5
c. Rp.247,5
d. Rp.347,5
51. Suatu investasi diperkirakan mempunyai distribusi probabilitas tingkat
keuntungan sebagai berikut.
Probabilitas Tingkat Keuntungan
0,1 -0,1
0,2 0
0,4 0,2
0,2 0,4
0,1 0,5

Berapa tingkatkeuntungan yang diharapkan dari investasi tersebut ?

a. 0,15
b. 0,20
c. 0,25
d. 0,30
52. Suatu investasi diperkirakan mempunyai distribusi probabilitas tingkat
keuntungan sebagai berikut.
Probabilitas Tingkat Keuntungan
0,1 -0,1
0,2 0
0,4 0,2
0,2 0,4
0,1 0,5

Berapa deviasi standar tingkat keuntungan investasi tersebut ?

a. 0,034
b. 0,184
c. 0,240
 d. 0,264
53. Suatu perusahaan mempunyai biaya tetap dalam satu tahun sebesar Rp.120
juta. Biaya variabel per satuan sebesar Rp.5.000,00, sedangkan harga jual per
satuan sebesar Rp.8.000,00. Berapa titik impas perusahaan tersebut ?
a. 30.000 unit
b. 40.000 unit
c. 50.000 unit
d. 60.000 unit
54. Suatu perusahaan mempunyai biaya tetap dalam satu tahun sebesar Rp.120
juta. Biaya variabel per satuan sebesar Rp.5.000,00, sedangkan harga jual per
satuan sebesar Rp.8.000,00. Kalau perusahaan mampu menjual sebesar 60.000
unit, berapakah degree of operating leveragenya ?
a. A. 0,33
b. B. 1,50
c. C. 3,00
d. D. 2,00
55. Suatu perusahaan mempunyai biaya tetap dalam satu tahun sebesar Rp.120
juta. Biaya variabel per satuan sebesar Rp.5.000,00, sedangkan harga jual per
satuan sebesar Rp.8.000,00. Pada penjualan sebesar 60.000 unit, berapa laba
yang diperoleh perusahaan ?
a. Rp.15 juta
b. Rp.30 juta
c. Rp.45 juta
d. Rp.60 juta
56. Apabila dipergunakan ketidakpastian arus kas sebagai ukuran risiko maka
perhitungan NPV yang diharapkan seharusnya menggunakan .....
a. tingkat inflasi
b. tingkat bunga kredit
c. biaya modal sendiri
d. tingkat keuntungan bebas risiko
57. Apabila suatu proyek diharapkan memberikan NPV sebesar Rp.500 juta,
pengeluaran investasinya sebesar Rp.2.000 juta, dan deviasi standar NPV
tersebut adalah Rp.400 juta maka coefficient of variation dari proyek tersebut
adalah .....
a. 1,25
b. 0,80
c. 5,00
d. 0,20
58. Dua proyek, A dan B, mempunyai usia ekonomis yang sama, nilai investasi
yang sama, arus kas yang diharapkan setiap tahun yang sama, dan
 probabilitas kejadian arus kas yang juga sama. Bedanya adalah bahwa proyek
A mempunyai arus kas yang independen, sedangkan proyek B mempunyai
arus kas yang cenderung berkorelasi negatif antartahun. Sesuai dengan
karakteristik tersebut, mana di antara pernyataan berikut ini yang benar .....
a. E (NPV) proyek A lebih besar daripada proyek B
b. E (NPV) proyek B lebih besar daripada proyek A
c. proyek A lebih besar daripada proyek B
d. proyek B lebih besar daripada proyek A
59. Apabila arus kas pada tahun ke 1 berkorelasi dengan arus kas pada tahun ke
t-1 maka semakin besar koefisien korelasi tersebut akan membuat .....
a. deviasi standar NPV akan makin besar, sedangkan E (NPV) sama saja
b. deviasi standar NPV akan makin kecil, sedangkan E (NPV) sama saja
c. deviasi standar NPV sama saja, tetapi E (NPV) makin besar
d. deviasi standar NPV sama saja, tetapi E (NPV) makin kecil
60. Dari simulasi yang dilakukan sebanyak 500 kali diperoleh informasi bahwa E
(NPV) = 500, dan (NPV) = 400. Berapa probabilitas investasi tersebut akan
memberikan NPV <0 .....
a. 10,56%
b. 21,19%
c. 7,35%
d. Semua pilihan salah
61. Beta equity industri farmasi ditaksir sebesar 1,29. Rata - rata rasio utang yang
dipergunakan dalam industri tersebut adalah 40% dari kekayaan perusahaan.
Berapa beta aktiva untuk industri tersebut, apabila tarif pajak penghasilan
35% ?
a. 0,80
b. 0,90
c. 1,00
d. 1,10
62. Beta equity industri farmasi ditaksir sebesar 1,29. Rata - rata rasio utang yang
dipergunakan dalam industri tersebut adalah 40% dari kekayaan perusahaan.
Misalkan, Rf=10% dan E(Rm)=20%. Berapa tingkat keuntungan yang layak
untuk investasi pabrik farmasi yang dibiayai dengan 100% modal sendiri ?
a. 17,0%
b. 18,0%
c. 19,0%
d. 20,0%
63. Beta equity industri farmasi ditaksir sebesar 1,29. Rata - rata rasio utang yang
dipergunakan dalam industri tersebut adalah 40% dari kekayaan perusahaan.
Misalkan rencana investasi tersebut memerlukan dana sebesar Rp.3.000 juta
 pada tahun ke-0, Rp.1.000 juta pada tahun ke-1, dan kas masuk operasi dari
tahun ke-2 sampai dengan tidak terhingga sebesar Rp.950 juta. Berapa NVP
investasi tersebut apabila dibiayai dengan 100% modal sendiri ?
a. Rp.0
b. +Rp.1.160 juta
c. +Rp.361 juta
d. +Rp.527 juta
64. Dua proyek mempunyai karakteristik seperti yang tercantum pada tabel
berikut ini.
NPV yang Standar Deviasi Koefisien
diharapkan Korelasi
Proyek A 30 25 1
Proyek B 10 6 1
Proyek A dan B 0,1

Berapa deviasi standar untuk proyek A dan B ?

a. 26,29
b. 28,68
c. 29,00
d. 31,00
65. Dua proyek mempunyai karakteristik seperti yang tercantum pada tabel
berikut ini.
NPV yang Standar Deviasi Koefisien
diharapkan Korelasi
Proyek A 30 25 1
Proyek B 10 6 1
Proyek A dan B 0,1

Berapa coefficient of variation untuk proyek A dan B ?

a. 0,46
b. 0,56
c. 0,66
d. 0,76
66. Seorang analis sekuritas menyarankan untuk membeli suatu saham setelah
mengamati bahwa saham tersebut mengalami kenaikan harga selama lima
hari bursa berturut - turut. Saran yang diberikan oleh analis tersebut
merupakan indikasi bahwa .....
a. analis tersebut tidak percaya efisiensi bentuk lemah di bursa tersebut
b. analis tersebut tidak percaya efisiensi bentuk setengah kuat di bursa
tersebut
c. analis tersebut tidak percaya efisiensi bentuk kuat di bursa tersebut
 d. analis tersebut percaya efisiensi bentuk lemah di bursa tersebut
67. Berbagai obligasi yang ditawarkan ternyata mempunyai coupon rate yang
bisa berbeda. Dengan demikian, pemodal bisa memperoleh NPV yang positif
dengan jalan membeli obligasi yang menawarkan coupon rate yang tertinggi.
Pernyataan tersebut mempunyai kesalahan dalam hal .....
a. mengabaikan nilai waktu uang
b. mengabaikan faktor risiko
c. mengabaikan nilai nominal obligasi
d. mengabaikan jumlah dana yang akan diinvestasikan
68. Para pimpinan PT PARAMITA berpendapat bahwa harga saham perusahaan
tersebut saat ini terlalu tinggi. Karena itu, mereka merencanakan untuk
menerbitkan saham baru. Segera setelah niat ini diketahui oleh masyarakat,
harga saham PT tersebut turun. Keadaan tersebut merupakan contoh .....
a. inefisiensi bentuk lemah
b. efisiensi bentuk lemah
c. efisiensi bentuk setengah kuat
d. efisiensi bentuk kuat
69. Mereka yang menggunakan analisis teknikal mendasarkan diri pada
pemikiran bahwa .....
a. gerakan harga saham bersifat repretitive dan mempunyai pola
b. gerakan harga saham bersifat acak
c. gerakan harga saham dipengaruhi oleh faktor ekonomi
d. gerakan harga saham dipengaruhi oleh faktor fundamental
perusahaan
70. Pasar modal akan makin efisien apabila .....
a. makin banyak regulasi yang dikeluarkan oleh pengawas pasar modal
b. makin banyak menggunakan peralatan elektronika
c. makin banyak pelaku dan analisis pasar
d. Semua pilihan benar
71. Anggaplah pendapat Modigliani dan Miller pada saat terdapat pajak berlaku.
Apabila suatu perusahaan menggunakan 100% modal sendiri, nilai
perusahaannya adalah Rp.500 miliar. Perusahaan membagikan seluruh laba
yang tersedia bagi pemegang saham sebagai dividen, laba operasi tidak
meningkat, dan tarif pajak sebesar 20%. Berapa biaya modal sendiri dari
perusahaan yang tidak menggunakan utang tersebut apabila laba operasi
pertahunnya sebesar Rp.125 juta ?
a. 20%
b. 21%
c. 22%
d. 23%
72. Anggaplah pendapat Modigliani dan Miller pada saat terdapat pajak berlaku.
Apabila suatu perusahaan menggunakan 100% modal sendiri, nilai
perusahaannya adalah Rp.500 miliar. Perusahaan membagikan seluruh laba
yang tersedia bagi pemegang saham sebagai dividen, laba operasi tidak
meningkat, dan tarif pajak sebesar 20%. Perusahaan mengganti sebagian
modal sendiri dengan menerbitkan obligasi senilai Rp.200 miliar, dengan cost
of debt sebelum pajak 16%. Apabila obligasi ini bersifat permanen, berapa
nilai penghematan pajak karena penggunaan obligasi tersebut ?
a. Rp.32 miliar
b. Rp.40 miliar
c. Rp.50 miliar
d. Rp.55 miliar
73. Anggaplah pendapat Modigliani dan Miller pada saat terdapat pajak berlaku.
Apabila suatu perusahaan menggunakan 100% modal sendiri, nilai
perusahaannya adalah Rp.500 miliar. Perusahaan membagikan seluruh laba
yang tersedia bagi pemegang saham sebagai dividen, laba operasi tidak
meningkat, dan tarif pajak sebesar 20%. Perusahaan mengganti sebagian
modal sendiri dengan menerbitkan obligasi senilai Rp.200 miliar, dengan cost
of debt sebelum pajak 16%. Dengan demikian, nilai perusahaan setelah
menggunakan utang adalah .....
a. Rp.532 miliar
b. Rp.540 miliar
c. Rp.550 miliar
d. Rp.560 miliar
74. Anggaplah pendapat Modigliani dan Miller pada saat terdapat pajak berlaku.
Apabila suatu perusahaan menggunakan 100% modal sendiri, nilai
perusahaannya adalah Rp.500 miliar. Perusahaan membagikan seluruh laba
yang tersedia bagi pemegang saham sebagai dividen, laba operasi tidak
meningkat, dan tarif pajak sebesar 20%. Perusahaan mengganti sebagian
modal sendiri dengan menerbitkan obligasi senilai Rp.200 miliar, dengan cost
of debt sebelum pajak 16%. Nilai modal sendiri adalah .....
a. Rp.300 miliar
b. Rp.320 miliar
c. Rp.340 miliar
d. Rp.350 miliar
75. Sesuai dengan pecking order theory, sumber dana berikut ini yang
merupakan pilihan pertama adalah .....
a. laba ditahan
b. obligasi
c. obligasi konversi
 d. saham baru
76. Neraca PT Paramita, yang disajikan pada harga pasar, adalah sebagai berikut.
Kas 2.000 Modal sendiri 12.000
Aktiva lain 10.000
Jumlah 12.000 12.000

Neraca PT Paramita, pada harga pasar ( jutaan Rp ) Jumlah lembar saham

yang saat ini beredar adalah 5.000.000 lembar. Misalkan, perusahaan
merencanakan tidak akan membagikan dividen karena terdapat suatu
kesempatan investasi yang memerlukan dana sebesar Rp.1.900 juta. Investasi
tersebut diperkirakan akan bisa menghasilkan kas masuk bersih sebesar
Rp.240 juta pada tahun yang akan datang, dan sesudahnya diperkirakan akan
meningkat sebesar 8% per tahun. Biaya modal sendiri ditaksir sebesar 18%.
Berapa NPV investasi tersebut ?
a. Rp.500 juta
b. Rp.600 juta
c. Rp.700 juta
d. Rp.750 juta
77. Neraca PT Paramita, yang disajikan pada harga pasar, adalah sebagai berikut.
Kas 2.000 Modal sendiri 12.000
Aktiva lain 10.000
Jumlah 12.000 12.000

Neraca PT Paramita, pada harga pasar ( jutaan Rp ) Jumlah lembar saham

yang saat ini beredar adalah 5.000.000 lembar. Misalkan, perusahaan
merencanakan tidak akan membagikan dividen karena terdapat suatu
kesempatan investasi yang memerlukan dana sebesar Rp.1.900 juta. Investasi
tersebut diperkirakan akan bisa menghasilkan kas masuk bersih sebesar
Rp.240 juta pada tahun yang akan datang, dan sesudahnya diperkirakan akan
meningkat sebesar 8% per tahun. Biaya modal sendiri ditaksir sebesar 18%.
Berapa harga saham setelah mengambil kesempatan investasi tersebut ?
a. Rp. 2.400,00
b. Rp.2.500,00
c. Rp.2.600,00
d. Rp.2.750,00
78. Neraca PT Paramita, yang disajikan pada harga pasar, adalah sebagai berikut.
Kas 2.000 Modal sendiri 12.000
Aktiva lain 10.000
Jumlah 12.000 12.000
 Neraca PT Paramita, pada harga pasar ( jutaan Rp ) Jumlah lembar saham
yang saat ini beredar adalah 5.000.000 lembar. Misalkan, perusahaan
merencanakan tidak akan membagikan dividen karena terdapat suatu
kesempatan investasi yang memerlukan dana sebesar Rp.1.900 juta. Investasi
tersebut diperkirakan akan bisa menghasilkan kas masuk bersih sebesar
Rp.240 juta pada tahun yang akan datang, dan sesudahnya diperkirakan akan
meningkat sebesar 8% per tahun. Biaya modal sendiri ditaksir sebesar 18%.
Berapa nilai perusahaan setelah mengambil kesempatan investasi tersebut ?
a. Rp.12.000 juta
b. Rp.12.500 juta
c. Rp.15.000 juta
d. Rp.16.000 juta
79. Suatu perusahaan akan membagikan stock dividend sebesar 10%. Saat ini
informasi yang menyangkut keuangan perusahaan adalah sebagai berikut.
Harga saham per lembar Rp.8.000,00
Jumlah lembar saham yang beredar Rp.10.000.000 lembar
Laba per lembar saham, EPS Rp.800,00

Berapa Laba Per Lembar Saham setelah membagikan stock dividend ?

a. Rp.800,00
b. Rp.750,00
c. Rp.727,00
d. Rp.700,00
80. Suatu perusahaan akan membagikan stock dividend sebesar 10%. Saat ini
informasi yang menyangkut keuangan perusahaan adalah sebagai berikut.
Harga saham per lembar Rp.8.000,00
Jumlah lembar saham yang beredar Rp.10.000.000 lembar
Laba per lembar saham, EPS Rp.800,00
Berapa harga saham setelah stock dividend apabila para pemodal
berpendapat bahwa prospek dan risiko perusahaan tidak berubah ?
a. Rp.8.000,00
b. Rp.7.500,00
c. Rp.7.270,00
d. Rp.7.000,00
81. Suatu perusahaan menaksir bahwa biaya modal sendiri yang berasal dari
hasil operasi adalah sebesar 20%. Apabila untuk menghimpun modal sendiri
dari luar ( external financing ) diperlukan biaya emisi sebesar 5% maka biaya
modal sendiri dana eksternal tersebut adalah ( angka yang paling mendekati )
....
a. 21,05%
 b. 22,05%
c. 23,45%
d. 25,00%
82. Suatu perusahaan akan memperoleh dana dalam bentuk utang dengan
jangka waktu hanya satu tahun. Nilai nominal utang tersebut adalah Rp.200
juta, dengan bunga sebesar 16%, tetapi harus dibayar di muka. Dengan kata
lain, pada waktu akad kredit perusahaan hanya menerima Rp.168 juta, dan
nanti melunasi sebesar Rp.200 juta. Berapa biaya utang sebelum pajak yang
ditanggung perusahaan tersebut ( angka yang paling mendekati ) ?
a. 16,00%
b. 18,35%
c. 19,05%
d. 20,25%
83. Suatu perusahaan akan memperoleh dana dalam bentuk utang dengan
jangka waktu hanya satu tahun. Nilai nominal utang tersebut adalah Rp.200
juta, dengan bunga sebesar 16%, tetapi harus dibayar di muka. Dengan kata
lain, pada waktu akad kredit perusahaan hanya menerima Rp.168 juta, dan
nanti melunasi sebesar Rp.200 juta. Apabila tarif pajak sebesar 30%,
berapakah biaya utang setelah pajak dari perusahaan?
a. 11,20%
b. 12,85%
c. 13,33%
d. 14,18%
84. Suatu saham preferen akan membagikan dividen setiap tahun sebesar
Rp.140,00. Harga pasar saham tersebut saat ini adalah Rp.778,00. Berapakah
biaya saham preferen tersebut ( angka yang paling mendekati ) ?
a. 18,00%
b. 19,00%
c. 20,00%
d. 21,00%
85. Suatu saham preferen akan membagikan dividen setiap tahun sebesar
Rp.140,00. Harga pasar saham tersebut saat ini adalah Rp.778,00. Berapa biaya
saham preferen atas dasar setelah pajak?
a. 18,00%
b. 19,00%
c. 29,00%
d. 21,00%
86. Mana diantara faktor berikut ini yang memberikan dampak negatif pada
keputusan pendanaan ?
a. Adanya utang yang disubsidi pemerintah
 b. Makin tingginya tarif income tax
c. Adanya biaya emisi
d. Adanya piutang yang tinggi
87. Mana di antara faktor - faktor berikut ini yang mendorong penggunaan utang
?
a. Biaya emisi obligasi lebih tinggi dari biaya emisi ekuitas
b. Makin tingginya tarif income tax, sedangkan pembayaran bunga dapat
dipergunakan untuk mengurangi pajak
c. Pasar modal efisien
d. Tidak ada asimetrik informasi
88. Biaya laba yang ditahan apabila perusahaan menggunakan modal sendiri
ditaksir sebesar 16%. Suatu proyek diharapkan memberikan kas masuk bersih
sebesar Rp.1,6 miliar per tahun selamanya. Berapakah Base Case NPV proyek
tersebut apabila investasi yang diperlukan pada tahun ke-0 adalah Rp.9,5
miliar ?
a. Rp.2,0 miliar
b. Rp.1,5 miliar
c. Rp.1,0 miliar
d. Rp.0,5 miliar
89. Biaya laba yang ditahan apabila perusahaan menggunakan modal sendiri
ditaksir sebesar 16%. Suatu proyek diharapkan memberikan kas masuk bersih
sebesar Rp.1,6 miliar per tahun selamanya. Investasi yang diperlukan pada
tahun ke-0 adalah Rp.9,5 miliar, apabila perusahaan akan mengambil proyek
tersebut, perusahaan harus menerbitkan saham baru. Biaya emisi ditaksir
sebesar 5%. Berapakah biaya emisi yang ditanggung perusahaan ?
a. Rp.2,0 miliar
b. Rp.1,5 miliar
c. Rp.1,0 miliar
d. Rp.0,5 miliar
90. Biaya laba yang ditahan apabila perusahaan menggunakan modal sendiri
ditaksir sebesar 16%. Suatu proyek diharapkan memberikan kas masuk bersih
sebesar Rp.1,6 miliar per tahun selamanya. Investasi yang diperlukan pada
tahun ke-0 adalah Rp.9,5 miliar, apabila perusahaan akan mengambil proyek
tersebut, perusahaan harus menerbitkan saham baru. Biaya emisi ditaksir
sebesar 5%. Berapakah APV proyek tersebut ?
a. Rp.1,5 miliar
b. Rp.1,0 miliar
c. Rp.0,5 miliar
d. Rp.0,0 miliar
91. Mana di antara arus kas berikut ini yang tidak relevan dalam penaksiran arus
kas operasional ?
a. Pembayaran gaji karyawan
b. Biaya bahan baku
c. Biaya administrasi dan umum
d. Biaya bunga
92. Biaya modal rata - rata tertimbang berguna untuk .....
a. menaksir nilai perusahaan
b. tingkat bunga dalam perhitungan NPV
c. cut-off rate dalam perhitungan IRR
d. Semua pilihan benar
93. Taksiran rugi laba suatu proyek adalah sebagai berikut
Penjualan Rp.1.000 juta
Biaya
- Tunai Rp.400 juta
- Penyusutan Rp.300 juta Rp.700 juta (-)
Laba sebelum bunga dan pajak Rp.300 juta
Bunga Rp.100 juta (-)
Laba sebelum pajak Rp.200 juta
Pajak Rp.50 juta (-)
Laba setelah pajak Rp.150 juta

Arus kas operasional yang relevan untuk perhitungan NPV adalah ......

a. Rp.525,0 juta
b. Rp.412,5 juta
c. Rp.312,5 juta
d. Rp.450 juta
94. Taksiran rugi laba suatu proyek adalah sebagai berikut
Penjualan Rp.1.000 juta
Biaya
- Tunai Rp.400 juta
- Penyusutan Rp.300 juta Rp.700 juta (-)
Laba sebelum bunga dan pajak Rp.300 juta
Bunga Rp.100 juta (-)
Laba sebelum pajak Rp.200 juta
Pajak Rp.50 juta (-)
Laba setelah pajak Rp.150 juta
Misalkan, proyek tersebut memerlukan dana sebesar Rp.600 juta, berusia
ekonomis 2 tahun tanpa nilai sisa. Proyek akan dibiayai dengan 75% utang
dan 25% modal sendiri. Berapa taksiran biaya utang sebelum pajak ?
 a. 22,22%
b. 30,00%
c. 32,25%
d. 35,00%
95. Taksiran rugi laba suatu proyek adalah sebagai berikut
Penjualan Rp.1.000 juta
Biaya
- Tunai Rp.400 juta
- Penyusutan Rp.300 juta Rp.700 juta (-)
Laba sebelum bunga dan pajak Rp.300 juta
Bunga Rp.100 juta (-)
Laba sebelum pajak Rp.200 juta
Pajak Rp.50 juta (-)
Laba setelah pajak Rp.150 juta
Misalkan, proyek tersebut memerlukan dana sebesar Rp.600 juta, berusia
ekonomis 2 tahun tanpa nilai sisa. Proyek akan dibiayai dengan 75% utang
dan biaya modal sendiri sebesar 32%. Apabila taksiran arus kas sama setiap
tahunnya, berapakah NPV proyek tersebut ?
a. Rp.100 juta
b. Rp.110 juta
c. Rp.130 juta
d. Semua pilihan salah
96. PT SH memerlukan aktiva senilai Rp.100 juta. Apabila PT SH akan membeli
aktiva tersebut ( diasumsikan mempunyai usia ekonomis 5 tahun tanpa nilai
sisa ) maka suatu bank bersedia membiayai dengan bunga 16% per tahun.
Pembayaran utang akan dilakukan dengan sistem anuitas ( artinya angsuran
per tahun sama besarnya ), dan dibayar pada akhir tahun. Angsuran anuitas
yang dilakukan PT SH adalah .....
a. Rp.35,40 juta
b. Rp.34,50 juta
c. Rp.30,54 juta
d. Rp.29,00 juta
97. PT SH memerlukan aktiva senilai Rp.100 juta. Apabila PT SH akan membeli
aktiva tersebut ( diasumsikan mempunyai usia ekonomis 5 tahun tanpa nilai
sisa ) maka suatu bank bersedia membiayai dengan bunga 16% per tahun.
Pembayaran utang akan dilakukan dengan sistem anuitas ( artinya angsuran
per tahun sama besarnya ), dan dibayar pada akhir tahun. Beban biaya (
bunga dan penyusutan ) yang dapat dipergunakan untuk mengurangi pajak
pada tahun 1 adalah .....
a. Rp.36 juta
 b. Rp.26 juta
c. Rp.16 juta
d. Rp.10 juta
98. PT SH memerlukan aktiva senilai Rp.100 juta. Apabila PT SH akan membeli
aktiva tersebut ( diasumsikan mempunyai usia ekonomis 5 tahun tanpa nilai
sisa ) maka suatu bank bersedia membiayai dengan bunga 16% per tahun.
Pembayaran utang akan dilakukan dengan sistem anuitas ( artinya angsuran
per tahun sama besarnya ), dan dibayar pada akhir tahun. Berapa PV kas
keluar setelah pajak apabila tarif pajak adalah 50% ?
a. Rp.61,36 juta
b. Rp.60,07 juta
c. Rp.50,60 juta
d. Rp.45,00 juta
99. PT SH memerlukan aktiva senilai Rp.100 juta. Apabila PT SH akan membeli
aktiva tersebut ( diasumsikan mempunyai usia ekonomis 5 tahun tanpa nilai
sisa ) maka suatu bank bersedia membiayai dengan bunga 16% per tahun.
Pembayaran utang akan dilakukan dengan sistem anuitas ( artinya angsuran
per tahun sama besarnya ), dan dibayar pada akhir tahun. Suatu perusahaan
sewa guna menawarkan untuk membiayai keperluan tersebut dengan cara
membayar sewa sebanyak lima kali dalam lima tahun, hanya saja
pembayaran tersebut dilakukan pada awal tahun. Perusahaan sewa meminta
pembayaran sewa sebesar Rp.26,50 juta per tahun, selama lima kali
pembayaran. Berapa PV arus kas keluar atas dasar setelah pajak ?
a. Rp.61,36 juta
b. Rp.60,07 juta
c. Rp.50,60 juta
d. Rp.45,00 juta
100. Mengapa lessor mungkin dapat menawarkan tingkat bunga yang lebih
rendah dari pada kreditor karena .....
a. lessor bersedia memperoleh laba lebih sedikit
b. lessor mempunyai biaya modal yang lebih besar
c. lessor ingin mengambil laba yang lebih besar
d. lessor mempunyai tarif pajak yang jauh lebih tinggi
101. PT A yang bergerak dalam bidang makanan dan minuman
merencanakan akan mengakuisisi PT C yang juga bergerak dalam bidang
makanan dan minuman. Dari akisisi tersebut diharapkan akan dapat dihemat
biaya promosi dan distribusi sebesar Rp.1,50 miliar pada tahun depan, dan
diperkirakan akan meningkat sebesar 10% per tahun selamanya. Perusahaan
saat ini telah membayar pajak penghasilan dengan tarif 35%. Perusahaan
menggunakan tingkat bunga sebesar 18% untuk mengevaluasi rencana
 investasi. Berapa manfaat yang diharapkan akan memperoleh dari akuisisi
tersebut ?
a. Rp.10.100,0 juta
b. Rp.12.187,5 juta
c. Rp.15.000,0 juta
d. Rp.17.500 juta
102. PT A yang bergerak dalam bidang makanan dan minuman
merencanakan akan mengakuisisi PT C yang juga bergerak dalam bidang
makanan dan minuman. Dari akisisi tersebut diharapkan akan dapat dihemat
biaya promosi dan distribusi sebesar Rp.1,50 miliar pada tahun depan, dan
diperkirakan akan meningkat sebesar 10% per tahun selamanya. Perusahaan
saat ini telah membayar pajak penghasilan dengan tarif 35%. Perusahaan
menggunakan tingkat bunga sebesar 18% untuk mengevaluasi rencana
investasi. Harga saham PT C sebelum rencana akuisisi ini dibicarakan adalah
Rp.5.000,00 per lembar, dengan jumlah yang beredar sebanyak 6 juta lembar.
Apabila para pemegang saham PT A menyatakan bahwa mereka haruslah
dapat menikmati manfaat akuisisi tersebut minimal sebesar 50%, berapakah
harga maksimum yang akan ditawarkan pada PT C ?
a. Rp.6,625
b. Rp.7,015
c. RP.7,255
d. Rp.7,575
103. PT A saat ini menggunakan utang senilai Rp.60 miliar, dengan cost of
debt sebesar 14%. Apabila utang tersebut diasumsikan bersifat permanen
kalau jatuh tempo akan dapat diperpanjang lagi 0, dan tarif pajak adalah 0,35
berapakah penghematan pajak yang dapat dinikmati oleh PT A ?
a. Rp.60 miliar
b. Rp.40 miliar
c. Rp.21 miliar
d. Rp.8,4 miliar
104. PT A saat ini menggunakan utang senilai Rp.60 miliar, dengan cost of
debt sebesar 14%. Apabila utang tersebut diasumsikan bersifat permanen (
kalau jatuh tempo akan dapat diperpanjang lagi 0, dan tarif pajak adalah 0,35.
Sekarang misalkan, PT A akan mengakuisisi PT D yang mempunyai
unrelated business, tetapi mempunyai korelasi arus kas yang sangat rendah.
Sebagai akibatnya, PT A diperkirakan akan mampu menggunakan utang
lebih banyak tanpa terkena penalty biaya kebangkrutan yang berarti.
Diperkirakan setelah mengakuisisi PT D, PT A dapat menggunakan utang
senilai Rp.80 miliar tanpa mengalami perubahan cost of debt. Berapa
tambahan PV penghematan pajak ( manfaat ) dari rencana akuisisi tersebut ?
 a. Rp.4 miliar
b. Rp.5 miliar
c. Rp.6 miliar
d. Rp.7 miliar
105. PT A saat ini menggunakan utang senilai Rp.60 miliar, dengan cost of
debt sebesar 14%. Apabila utang tersebut diasumsikan bersifat permanen
kalau jatuh tempo akan dapat diperpanjang lagi 0, dan tarif pajak adalah 0,35.
PT A akan mengakuisisi PT D yang mempunyai unrelated business, tetapi
mempunyai korelasi arus kas yang sangat rendah. Sebagai akibatnya, PT A
diperkirakan akan mampu menggunakan utang lebih banyak tanpa terkena
penalty biaya kebangkrutan yang berarti. Diperkirakan setelah mengakuisisi
PT D, PT A dapat menggunakan utang senilai Rp.80 miliar tanpa mengalami
perubahan cost of debt. Misalkan, harga saham PT D adalah Rp.3.000,00 per
lembar, dengan jumlah lembar saham sebesar 7 juta lembar. Berapa harga
maksimum yang dapat ditawarkan untuk saham PT D apabila diinginkan
50% manfaat dinikmati oleh pemegang saham PT A ?
a. Rp.4.000,00
b. Rp.3.500,00
c. Rp.3.250,00
d. Semua pilihan salah