DISKUSI 1

1. Jelaskan tentang konsep nilai perusahaan dan berikan contoh perhitunganya!

2. Salah keputusan manajerial yang harus diselesaikan dalam suatu perusahaan adalah
mengenai Principal Agent. Uraikan mengenai Prisncipal Agent Problems kaitanya dengan
moral hazard pada suatu perusahaan!

Jawab.

1. Nilai perusahaan = Nilai Ekuiti + Nilai Bond

Nilai Ekuiti = Nilai sekarang dari harapan aliran kas (cash flows) dimasa datang bagi
pemegang ekuiti (saham)
Nilai Bond = Nilai sekarang dari aliran harapan kas dimasa datang bagi pemegang Bond
Nilai sekarang dari aliran kas bagi pemegang saham dan pemegang Bond
Nilai saham + Nilai Bond -> Nilai Kapital (modal)
Nilai sekarang dari perusahaan bagi penyedia kapital = Nilai Perusahaan
Setelah perusahaan membayar biaya operasi perusahaan dan pajak (NOPAT), bagian
yang tersisa menjadi hak penyedia kapital.
Jadi, Nilai sekarang dari NOPAT = Nilai Perusahaan
Nilai Perusahaan = Nilai Kapitalisasi dari NOPAT
Contoh.
Perhitungan menghasilkan NOPAT sebesar 10 sampai tak terhingga waktunya. Discount rate
NOPAT yang sesuai dengan resiko perusahaan adalah 10%.
Nilai Perusahaan -> V = NOPAT/r = 10/0.1 = 100

2. Ketika metode dalam pemberian upah manajer tersebut tidak dapat menstimulasi kinerja
manajer, maka manajer mempunyai pilihan untuk memberikan usaha banyak atau sedikit.
Manajer cenderung memberikan usaha yang lebih sedikit untuk sejumlah upah tertentu.
Perilaku manajer yang tidak dikehendaki pemegang saham ini disebut dengan moral hazard.

Moral hazard merupakan permasalahan dalam pendelegasian pemegang saham

(principal) kepada manajer (agent). Moral hazard ini biasanya disebut dengan principal agent
problem.

Source : BMP EKMA 4312 & PPT Inisiasi 1