1. Zapata Enterprises dibiayai oleh dua sumber dana: obligasi dan saham biasa.

Biaya
modal untuk dana yang disediakan oleh obligasi adalah k dan biaya modal untuk dana
ekuitas adalah k. Struktur modal terdiri atas B dolar untuk obligasi dan S dolar untuk
saham, dimana jumlahnya mewakili nilai pasar. Hitunglah rata-rata tertimbang
keseluruhan dari biaya modal k.
2. Misalkan H (dalam soal 1) adalah $3 juta dan s adalah $7 juta. Obligasi memberikan 14
persen hasilhingga jatuh tempo (yield to maturity – YTM), dan saham diharapkan
membayar dividen $500.000 tahun ini. Tingkat pertumbuhan dividen adalah 11 persen
dan diharapkan berlanjut dengan tingkat yang sama. Berapa biaya modal jika tariff pajak
badan terhadap penghasilan adalan 40 persen.
3. Pada tanggal 1 januari 20X1, International Copy Machines (ICOM), salah satu favorit di
pasar saham, memiliki harga $300 per lembar saham. Harga ini didasarkan oleh dividen
yang diharapkan pada akhir tahun sebesar $3 per lembar saham dan tingkat pertumbuhan
tahunan yang diharapkan untuk dividennya adalan 20 persen. Pada januari 20X2,
indicator ekonomi menurun dan para investor telah merevisi pertumbuhan dividen ICOM
menjadi 13 persen. Berapa harga saham perusahaan ini pada januari 20X2?
Gunakan asumsu sebagai berikut.
a. Model penilaian pertumbuhan dividen konstan merupakan perwakilan yang tepat
mengenai cara pasar menilai ICOM.
b. Perusahaan dakmengubah risiko asetnya maupun leverage keuangannya.
c. Dividen yang diharapkan pada akhir tahun 20X2 adalah $3,45 per lembar saham.
4. K-far Stores meluncurkan program ekspansi yang akan menghasilkan kejenuhan wilayah
pemasaran Bay Area di Kalifornia selama enam tahun. Sebagai hasilnya, perusahaan
memprediksi pertumbuhan pendapatan sebesar 12 persen selama tiga tahun dan 6 persen
untuk tahun ke-4 hingga ke-6. Setelah itu, perusahaan mengharapkan pendapatan yang
konstan. Perusahaan akan menaikkan dividen tahunan per lembar saham, yang baru-baru
ini sebesar $2, untuk menghadapi pola peningkatan ini, Saat ini, harga pasar untuk saham
adalah $25 per lembar saham, perkiraan biaya modal ekuitasi perusahaan.
5. Manx Company baru saja dibentuk untuk memproduksi produk yang baru, Perusahaan
memiliki struktur modal berikut ini dalam nilai pasarnya:

Surat utang $6.000.000

Saham prefen 2.000.000
Saham biasa (320.000 lembar) 2.000.000
$16.000.000

Perusahaan memiliki tarif pajak marginal 40 persen. Studi terhadap perusahaan public
dalam lini bisnis ini menunjukkan bahwa imbal hasil yang diminta atas ekuitas adalah
sekitar 17 persen. (pendekatan CAPM di gunakan untuk menentukan tingkat imbal hasil
yang diminta.) Utang Manx company saat ini memberikan imbal hasil 13 persen,
sedangkan imbal hasil saham prefen adalah 12 persen. Hitunglah biaya modal rata-rata
tertimbang saat ini.