1. Ali sedang mempertimbangkan dua buah proyek perluasan ABC Company.

Besarnya biaya
modal perusahaan adalah 14 persen. Berikut ini adalah arus kas yang timbul dari kedua usulan
proyek tersebut:

Project XX Project XY
Initial Investment $100,000 $100,000
Year (t) Cash Inflows (CFt)
1 $50,000 $30,000
2 40,000 30,000
3 30,000 30,000
4 20,000 30,000
5 10,000 30,000
a. Hitunglah besarnya payback period, discounted payback period, NPV, Profitability Index,
IRR dan MIRR
a. Buatlah kesimpulan dari masing-masing metode. Proyek mana yang sebaiknya dipilih oleh
Ali

2. Bonnie Manufacturing sedang mempertimbangkan penggantian mesin yang ada. Harga mesin
baru $1.5 juta dan biaya instalasi sebesar $250,000 . Mesin yang ada bisa dijual saat ini
$300,000 sebelum pajak, dibeli 3 tahun lalu dengan biaya $1,000,000 nilai buku $290,000
masih dapat digunakan 5 tahun lagi. Mesin lama disusutkan dengan MACRS 5 tahundan nilai
pasar pada akhir tahun akan $0 .
Taksiran penghasilan sebelum penyusutan, bunga, dan pajak selama 5 tahun untuk kedua
diusulkan dan mesin yang ada ditunjukkan pada tabel berikut

Earnings before depreciation, interest, and taxes

Year
Proposed Machine Existing Machine
1 $1,200,000 $950,000
2 1,200,000 950,000
3 1,200,000 600,000
4 1,200,000 500,000
5 1,200,000 500,000
Mesin baru akan disusutkan dengan MACRS 5 tahun. Mesin baru dapat dijual seharga $90,000
sebelum pajak pada akhir 5 tahun. Jika perusahaan menggunakan mesin baru, kebutuhan modal
kerja akan berubah, piutang akan meningkatkan $20,000, persediaan akan meningkat $25,000
dan hutang usaha akan meningkat $15,000. Perusahaan memiliki 12 biaya persen modal dan
dikenakan tarif pajak 40 persen .
a. Hitunglah arus kas yang relevan yang diperlukan untuk menganalisis pengganti yang
diusulkan
b. Hitunglah NPV dan berikan rekomendasi untuk menerima atau menolak usulan
penggantian

3. Can Can Corp., telah membuat proyeksi penjualan untuk tahun 2016 adalah sebagai berikut:
Sales Probability
$ 500,000 0.25
1,000,000 0.50
1,600,000 0.25
 Besarnya fixed cost adalah $100,000 per tahun, dan variable cost 35 persen dari penjualan.
Struktur modal yang saat ini digunakan terdiri dari 200,000 lembar saham dengan nilai buku $10
per lembar. Berikut ini adalah required return penilaian pasar terhadap earnings per share yang
berisiko

Coefficient of Estimated Required

Variation of EPS Return rs
0.48 10%
0.50 11
0.52 12
0.54 13
0.56 14
0.60 15

Perusahaan ingin mengunah struktur modalnya dengan menukarkan saham biasa dengan
hutang jangka panjang dalam komponen modalnya. Berikut adalah rasio hutang yang sedang
dipertimbangkan perusahaan dan besarnya pajak adalah 40 persen
Debt Ratio Interest rate
20% 9%
40 10
60 12
a. Hitunglah besarnya expected earnings per shares (EPS), standard deviation dari EPS, dan
coefficient of variation dari EPS untuk ketiga debt ratio.
b. Tentukan struktur modal yang optimal. Jelaskan jawaban Anda

4. De Arca menjual suvenir patung dengan harga rata-rata $12 per unit dengan biaya variabel rata-
rata sebesar $7 dan biaya operasional tetap sebesar $100,000 per tahun. Perusahaan
membayar bunga hutang jangka panjang sebesar $26,000 dan dividen saham preferen sebesar
$7,000 per tahun. Saat ini penjualan perusahaan sebesar 60,000 pena per tahun dan pajak yang
berlaku adalah 40 persen.
a. Hitunglah operating break even point De Arca
b. Hitunglah earnings available for common stockholders
c. Hitung berapa DOL, DFL dan DTL
d. Perusahaan baru saja mendapatkan kontrak untuk menjual tambahan pena sebanyak
30,000 pena untuk tahun depan. Gunakan DOL, DFL dan DTL untuk mempredeksi
perubahan EBIT dan perubahan EAC.