NAMA : NOVITA SARI

NIM : 2018008353
KELAS : 6A1 MANAJEMEN
MATKUL : BISNIS INTERNASIONAL

RESUME CHAPTER 11
“BURSA MODAL GLOBAL”

1. Manfaat Bursa Modal Global

1. Fungsi Bursa Modal Generik

Sebuah bursa modal menyatukan orang yang ingin menginvestasikan uang dan mereka yang
ingin meminjam uang. Mereka yang ingin menginvestasikan uang mencakup perusahaan dengan
kelebihan kas, individu, dan lembaga keuangan nonbank (misalnya, dana pensiun). Bank-bank
komersial melakukan fungsi koneksi langsung. Mereka mengambil deposito tunai dari
perusahaan dan individu serta membayar mereka dengan suku bunga sebagai imbalan. Mereka
kemudian meminjamkan uang itu kepada peminjam pada suku bunga yang lebih tinggi,
menghasilkan keuntungan dari perbedaan suku bunga (biasanya disebut sebagai selisih suku
bunga [interest rate sprent]). Bank investasi melakukan fungsi koneksi langsung, mereka
membawa investor dan peminjam bersama-sama serta menggunakan komisi untuk
melakukannya. Pinjaman modal untuk perusahaan penanda dapat berupa pinjaman ekuitas atau
pinjaman uang.

2. Daya Tarik Dari Bursa Modal Global

Sebuah bursa modal global menguntungkan, baik bagi peminjam maupun investor. Ini
menguntungkan peminjam dengan meningkatkan pasokan dana yang tersedia untuk peminjam
dan dengan menurunkan biaya modal. Demikian pula ini menguntungkan investor dengan
menyediakan peluang investasi yang lebih luas sehingga memungkinkan mereka untuk
membangun portofolio investasi internasional yang mendiversifikasi risiko mereka.
 Perspektif Debitur/Peminjam: Turunkan Biaya Modal
Dalam bursa modal domestik murni, investor dibatasi pada warga Negara. Ini menempatkan
harta atas penyediaan dana yang tersedia untuk debitur. Dengan kata lain, likuiditas investasi
terbatas. Sebuah bursa modal global, dengan banyak keterlibatan lebih besar dari investor
menyediakan pasokan dana yang lebih besar untuk debitur untuk menarik investor.

 Perspektif Investor: Diversifikasi Portofolio

Menggunakan bursa modal global, investor memiliki peluang investasi lebih luas
dibandingkan bursa modal domestik murni. Konsekuensi yang paling signifikan dari pilihan
ini adalah bahwa investor dapat melakukan diversifikasi portofolio mereka secara
internasional sehingga mengurangi resiko mereka hingga di bawah apa yang bisa dicapai di
bursa modal domestik murni. Ketika seorang investor meningkatkan jumlah saham dalam
portofolionya, risiko portofolio akan menurun. Pada awalnya penurunan ini cepat. Namun,
segera setelah selesai penurunan jatuh dan pendekatan secara usintotik terhadap resiko
sistematis pasar. Risiko sistematis mengacu pada pergerakan nilai portofolio saham yang
dapat diatribusikan kepada kekuatan makroekonomi yang memengaruhi semua perusahaan
dalam suatu perekonomian.

3. Pertumbuhan Bursa Modal Global

Menurut data dari Bank for Internasional, bursa modal global tumbuh sangat cepat. Faktor yang
memungkinkan bursa modal internasioanal marak pada tahun 1980-an, 1990-an, dan 2000-an
adalah teknologi informasi dan deregulasi oleh pemerintah.

 Teknologi Informasi
Jasa keuangan adalah industry intensif informal. Hal ini mengacu pada volume besar
informasi tentang pasar, risiko, nilai tukar, suku bunga, kredit, dan sebagainya. Menggunakan
informasi ini untuk membuat keputusan tentang apa dan untuk diinvestasikan di mana, berapa
banyak biaya pinjaman, berapa banyak yang dibayar kepada deposian, dan nilai serta risiko
dari berbagai asset keuangan, seperti obligasi korporasi, saham, SUN, dan mata uang. Karena
internalitas informasi ini, industri jasa keuangan telah merevolusi lebih dari industry lainnya
 oleh kemajuan teknologi informasi sejak tahun 1970. Pertumbuhan teknologi informasi
internasional telah memfasilitasi komunikasi instan antara dua titik di dunia.

 Deregulasi
Diberbagai Negara, industri jasa keungan secara historis paling diutus secara ketat dari semua
industri. Pemerintah di seluruh dunia telah secara tradisional membatasi perusahaan jasa
keuangan Negara-negara lain memasuki bursa modal mereka. Dalam beberapa kasus mereka
juga membatasi ekspansi perusahaan jasa keuangan domestic mereka ke luar negeri. Di
banyak Negara, telah tersegmentasi dalam industri jasa keuangan dosmetik. Di Amerika
Serikat, misalnya samapai saat ini bank-bank komersial dilarang melakukan fungsi bank
investasi dan sebaliknya. Secara historis, bnayak Negara telah membatasi kemampuan
investor asing untuk membeli posisi ekuitas yang signifikan dalam perusahaan domestik.
Mereka juga telah membatasi jumlah investasi asing yang bias dilakukan warganya.

2. Risiko Bursa Modal Global

Beberapa analisis khawatir bahwa karena deregulasi dan pengurangan kontrol atas aliran modal
lintas batas, Negara-negara individu menjadi lebih rentan terhadap aliran modal spekulatif.
Mereka melihat ini seperti memiliki efek destabilisasi dalam ekonomi nasional. Martin Feldisien
ekonomi dari Harvard, misalnya, berpendapat bahwa sebagian besar modal yang bergerak secara
internasional sedang mengejar keuntungan sementara, dan modal tersebut mengalir masuk dan
keluar dari sebuah Negara secepat perubahan kondisi yang terjadi. Dia membedakan antara
modal jangka pendek atau “uang panas”, dan modal jangka panjang atau “uang sabar” yang akan
mendukung aliran modal lintas batas dalam waktu yang lama. Kurangnya informasi tentang
kualitas dasar investasi asing dapat mendorong arus spekulatif di bursa modal global.

3. Bursa Eurocurrency
Eurocorruncy adalah mata uang yang disimpan di luar Negara asalnya. Eurodolar yang mencapai
sekitar dua pertiga dari semua Eurocurrency, di mana dolar banyak disimpan di Amerika Serikat.

 Kelahiran dan Pertumbuhan Bursa

Bursa Eurocurrency muncul pada pertengahan 1950-an ketika pemegang dolar dari Eropa Timur,
termasuk Uni Soviet takut untuk untuk mendepositkan kepemilikian mereka atas dolar di
Amerika Serikat. Bursa Eurocorruncy menerima dorongan besar pada 1957 ketika pemerintah
Inggris melarang bank Inggris dari pinjaman poundsterling Inggris utnuk membiayai
perdagangan non-Inggris, sebuah bisnis yang telah sangat menguntungkan bagi Bank Inggris.
Bursa Eurocorruncy menerima desakan pada 1960 ketika pemerintah AS memberlakukan
peraturan yang mengecilkan bank AS dari pinjaman kepada mereka yang bukan penduduk AS.
Meskipun berbagai peristiwa politik memberikan kontribusi terhadap pertumbuhan Bursa
Eurocorruncy, mereka sendirilah yang bertanggung jawab untuk itu.

 Daya Tarik Dari Bursa Eurocurrency

Faktor utama yang membuat bursa Eurocorruncy menarik bagi deposan dan peminjam adalah
taktik atau peraturan pemerintah. Hal ini memungkinkan bank untuk menawarkan suku bunga
tinggi pada deposito berupa Eurocorruncy dari pada deposito yang dilakukan dalam mata uang
asal. Membuat deposito Eurocorruncy menarik bagi mereka yang memiliki uang tunai untuk
disimpan. Kurangnya regulasi juga memungkinkan bank untuk membebankan kepada para
peminjam suku bunga yang lebih rendah untuk pinjaman berupa Eurocorruncy daripada
pinjaman dalam bentuk mata uang lokal, membuat pinjaman Eurocorruncy menarik bagi mereka
yang ingin meminjam uang.

 Kelemahan dari bursa Eurocurrency

Bursa Eurocorruncy memiliki dua kelemahan, pertama, ketika deposian menggunakan instan
perbankan resmi, mereka tahu bahwa probabilitas kegagalan bank yang akan menyebabkan
kehilangan deposito mereka sangat rendah. Kedua, dana pinjaman internasional perusahaan
dapat mengekspos perusahaan untuk risiko valuta asing.

4. Bursa Obligasi Global

Bursa obligasi global tumbuh pesat selama 1980-an dan 1990-an, dan terus bertumbuh kembang
pada abad yang baru. Obligasi merupakan sarana penting pembiayaan bagi banyak perusahaan.
Jenis yang paling umum dari obligasi adalah obligasi dengan suku bunga tetap. Obligasi
internasional terdiri atas dua jenis obligasi asing dan Eurobonds.
 Daya Tarik dari bursa Eurobond
Tiga faktor dari bursa Eurobond membuat alternative menarik bagi bursa obligasi domestik
yang paling utama: khusus,
 Tidak adanya interferensi regulasi
 Persyaratan pengungkapan kurang ketat daripada di bursa obligasi yang paling domestik
 Sebuah system pajak yang menguntungkan

5. Bursa Ekuitas Dunia

Meskipun telah berbicara tentang pertumbuhan bursa ekuitas global, tidak ada bursa ekuitas
internasional dalam arti bahwa ada mata uang internasional dan bursa obligasi. Sebaliknya
banyak Negara memiliki bursa ekuitas dalam negeri mereka sendiri di mana seharusnya
perusahaan di perdagangkan.

6. Risiko Valuta Asing dan Biaya Modal

Perusahaan dapat meminjam dana dengan biaya yang lebih rendah di bursa modal global
daripada di bursa modal dalam negeri. Namun, resiko valuta asing dapat mempersulit .
pergerakan tidak menguntungkan dari nilai tukar mata uang asing secara substansial dapat
meningkatkan biaya pinjaman mata uang asing, di mana hal-hal yang telah terjadi pada banyak
perusahaan Asia selama krisis keuangan Asia pada 1997-1998.