LO KHENG HONG DAN INDIKA https://www.lukassetiaatmaja.com/2019/09/lo-kheng-hong-dan-indika...

LO KHENG HONG DAN INDIKA

Share

Follow my IG: lukas_setiaatmaja

IG: hungrystock

Desember 2015. Harga saham PT. Indika Energy, Tbk (INDY) menyentuh titik nadir di Rp110.
Perhatikan grafik harga saham INDY. Harga saham INDY masih di Rp 1600 pada awal 2013.
Penurunan tajam terjadi di tahun 2013 dan 2015. Dengan harga tinggal Rp110, jika dikalikan
jumlah saham INDY sebanyak 5,21 milyar, maka kapitalisasi pasarnya hanya Rp573 milyar
atau sekitar US Dollar 43 juta.

LKH mencermati laporan keuangan INDY. Dia melihat INDY masih memiliki kas sebesar US
Dollar 390 juta. Nilai ekuitas INDY adalah US Dollar 667 juta, atau setara Rp1.702 per saham.
Dengan nilai buku jauh di atas nilai pasar, bagi LKH INDY adalah saham salah harga alias
kemurahan (underpriced). Sudah barang tentu LKH memperhatikan juga aspek-aspek
fundamental INDY. Bagi LKH, saham INDY tidak hanya kemurahan tetapi memiliki bisnis
yang menarik.

INDY memiliki 46 persen saham PT. Kideco Jaya Agung, perusahaan pertambangan batubara

1 dari 2 29/05/2020 12.31

LO KHENG HONG DAN INDIKA https://www.lukassetiaatmaja.com/2019/09/lo-kheng-hong-dan-indika...

terbesar ketiga di Indonsia. INDY juga memiliki antara lain saham di PT. Petrosea, Tbk
(PTRO), PT. Mitrabahtera Segara Sejati, Tbk (MBSS), PT. Tripatra Engineers & Constructors,
PT. Cirebon Electric Power, pembangkit listrik berkapasitas 660 MW. Harga saham INDY
turun drastis karena harga batubara sedang terpuruk dan mayoritas investor meragukan
prospek batubara. Tambahan, pada tahun 2015, INDY masih merugi US Dollar 44 juta.

LKH segera melakukan order beli saham INDY kepada pialangnya. Namun di luar dugaan
pialangnya justru menasehati LKH untuk tidak membeli saham INDY. Pialang yang memiliki
gelar MBA dari luar negeri tersebut yakin bahwa masa depan batubara suram. Tapi LKH tidak
terpengaruh. “Tidak apa-apa, belikan saja karena yang suram bisa menjadi cerah”, kata LKH.
Dia tahu persis bahwa harga batubara memang fluktuatif, habis naik akan turun, setelah turun
akan naik kembali. Maklumlah, LKH berpengalaman dengan saham komoditas. Tahun 2002 ia
pernah membeli saham PT. Timah, Tbk (TINS) di harga Rp285. Saham TINS kemudian naik
menjadi Rp38.000. Ia juga punya pengalaman manis dengan saham PT. United Tractor, Tbk
(UNTR) yang harganya dipengaruhi oleh fluktuasi harga batubara. Ia membeli saham UNTR di
harga Rp250 pada tahun 1998, dan menjualnya di harga Rp15.000 enam tahun kemudian.
Jadi, bukan kali ini saja LKH mengambil posisi berlawanan dengan mayoritas investor di bursa
saham.

LKH mengoleksi sekitar 110 juta saham INDY pada harga Rp110. Suatu hari JP Morgan Private
Banking Singapore mengadakan gathering untuk orang super tajir di Jakarta. LKH termasuk
yang diundang. Di gathering tersebut ia bertemu dengan pemegang saham terbesar ketiga di
INDY. LKH sembari tersenyum segera menyalami dan memberitahu dia bahwa sahamnya
telah kalah banyak dengan LKH.

Saham INDY ternyata melesat cepat seiring dengan naiknya harga batubara. Dalam waktu 6
bulan saham tersebut sudah mencapai harga Rp600, alias naik 450 persen. Padahal INDY
hingga pertengahan 2016 masih dalam keadaan rugi. LKH akhirnya memutuskan untuk
melepas saham INDY, dan menikmati keuntungan sekitar Rp54 milyar.

Setahun kemudian, Mei 2017, LKH membeli kembali saham INDY pada harga Rp855 saat
berada di Omaha, kota di negara bagian Nebraska Amerika Serikat, menghadiri Berkshire
Hathaway Shareholder Meeting (RUPS). “Ketika BEI buka jam 9 pagi, di Nebraska jam 9
malam. Saya membeli saham INDY sembari berbaring di ranjang hotel. Saya menelpon broker
saya mengguankan whatsapp call dengan wi fi hotel yang gratis,” kata LKH. “Saya membeli
saham INDY dari jam 9 hingga 12 malam. Setelah jam 12 biasanya saya mengantuk dan tidur.
Jadi setiap hari saya membeli saham INDY hanya 1 sesi.”

Mengapa tertarik membeli kembali saham INDY? LKH membaca lakporan keuangan INDY
Kwartal 1 tahun 2017 yang keluar pada April 2017, dan hasilnya sangat bagus. Laba bersihnya
USD 22 juta. Kalau di Rupiahkan, sekitar Rp294 milyar. Jika dibagi jumlah saham beredarnya
sebanyak 5,2 milyar, diperoleh earnings per share Rp56,4 selama 1 kwartal. Jika disetahunkan
menjadi Rp225. Pada saat harga saham Rp855, PER INDY hanya 3,8x. Nilai buku ekuitas per
saham INDY Rp 1.690, jauh di atas harga saham INDY.

LKH membeli 135 juta saham INDY dari Mei hingga Juli 2017. Saat itu harga batubara New
Castle sekitar USD 73 per tonDana yang diinvestasikan sebesar Rp 112 milyar. Harga saham
INDY kemudian melesat bak meteor dan LKH mulai menjual saham INDY pada bulan
September 2017 ketika harganya Rp 2.000. Ia terus menjual saham INDY sedikit demi sedikit
sampai harganya mencapai Rp 4.620 pada akhir Januari 2018. Harga batubara New castle
mencapai USD 106 per ton. Jika diasumsikan harga jual rata-rata saham INDY LKH adalah
Rp3.000, ia meraup Rp405 ilyar, menikmati cuan sebesar Rp293 milyar dalam waktu kurang
dari setahun!

Anda ingin sukses berinvestasi saham seperti LKH? Ia selalu menasehati, “Invest in bad times,
sell in good times, and you will get rich.” Simpel bukan?

2 dari 2 29/05/2020 12.31