Makalah 1

Teori Keagenan (Agency Theory)

BAB I
PENDAHULUAN

1.1. LATAR BELAKANG

Saat ini kebutuhan akan informasi akuntansi terus berkembang. Tidak hanya
dibutuhkan oleh pihak internal, seperti manajer, tetapi juga oleh pihak eksternal,
seperti investor, kreditur, dan pemerintah. Informasi yang mereka butuhkan tentunya
 bukan merupakan informasi yang asal-asalan, tetapi informasi yang menunjukkan
kondisi sebenarnya dari suatu perusahaan yang bermanfaat dalam pengambilan
keputusan. Hal ini menyebabkan timbulnya usaha-usaha untuk merumuskan teori-teori
akuntansi yang lebih fleksibel dan relevan dengan perkembangan aman dan pola pikir  
masyarakat yang terus meningkat, serta mengembangkan disiplin akuntansi sehingga
menjadi lebih bermanfaat bagi perusahaan dan masyarakat.

Usaha ini dilakukan salah satunya dengan mengadakan penelitian-penelitian.

Penelitian di bidang akuntansi ini terus-menerus dilakukan oleh para peneliti akuntansi
dan telah memberikan sumbangan yang besar terhadap perkembangan Teori #kuntansi
 pada khususnya dan profesi akuntansi pada umumnya. Salah satu bidang akuntansi
yang diteliti adalah Teori $eagenan % Agency Theory). Teori ini merupakan salah
satu teori yang mun&ul dalam perkembangan riset akuntansi yang merupakan
modifikasi dari perkembangan model akuntansi keuangan dengan menambahkan aspek
perilaku manusia dalam model ekonomi.

Teori keagenan merupakan basis teori yang mendasari praktik bisnis

 perusahaan yang dipakai selama ini. Prinsip utama teori ini menyatakan adanya
hhuubbuunnggaann ara pihak yang memberi wewenang yakni investor dengan pihak 
kkeerrjjaa aanntt
This website stores data such as
wenang %agensi( yaitu manager. Menurut teori ini, hubungan antara
cookies to enable essential site
yyaanngg
functionality, as wellmmeenneerriimmaa
as marketing, r pada hakekatnya sukar ter&ipta karena adanya kepentingan yang
personalization, and analytics.
wwee You may
change your settings at any time or %)onfli&t of Interest(. Pertentangan dan tarik-menarik kepentingan
  ppeemmiilliikk
accept the default settings.
n agen dapat menimbulkan permasalahan yang dalam #gen&y
ddaann
gai #symmetri& Information %#I(.
Privacy Policy
mmaannaajjee
Marketing an )onfli&t of Interest pada manager*agen, memungkinkan mereka
ssaalliinngg
Personalization eputusaan dan kebijakan yang kurang bermanfaat bagi perusahaan.
bbeerrtteennttaanng
Analytics menimbulkan tata kelola perusahaan yang kurang sehat karena
gaann aannttaarraa
Save Accept All
 Makalah +
Teori Keagenan (Agency Theory)

tidak adanya keterbukaan dari manajemen untuk mengungkapkan hasil kinerjanya

kepada prinsipal sebagai pemilik perusahaan. #gen&y Theory menganalisis dan
men&ari solusi atas dua permasalahan yang mun&ul dalam hubungan antara para
 prinsipal %pemilik*pemegang saham( dan agen %manajemen(.

1.2. RUMUSAN MASALAH

ari latar belakang yang sudah dipaparkan diatas, maka dapat dirumuskan
 beberapa masalah sebagai berikut
1. #pa yang dimaksud dengan Teori $eagenan % Agency Theory(
+. /agaimana konsep dalam Teori $eagenan % Agency Theory(
0. /agaimana Teori $eagenan % Agency Theory( dalam praktik akuntansi dan
aplikasinya pada pengelolaan perusahaan
. #pakah jenis dari masalah keagenan (agency problems)  serta dampak yang
ditimbulkan dari masalah tersebut

2. /agaimana &ara mengahadapi masalah keagenan

1.3. TUJUAN

ari rumusan masalah yang telah disebutkan diatas, maka tujuan dari
 penyusunan makalah ini adalah sebagai berikut
1. Untuk mengetahui apa yang dimaksud dengan Teori $eagenan
% Agency Theory(.
+. Untuk mengetahui bagaimana konsep Teori $eagenan % Agency Theory(.
0. Untuk mengetahui bagaimana Teori $eagenan % Agency Theory( dalam praktik 
akuntansi dan aplikasinya pada pengelolaan perusahaan.
. Untuk mengetahui jenis dari masalah keagenan serta dampak dari masalah
keagenan.
22.. UUnnttuukk tahui bagaimana &ara mengahadapi masalah keagenan.
mmeennggee
o enable essential site
nalization, and analytics. You may change your settings at any time or accept the default settings.

Marketing
Personalization Analytics

BAB II
Save Accept All
 Makalah 0
Teori Keagenan (Agency Theory)

PEMBAHASAN

2.1. Pengertian Agency Theory

 Agency Theory merupakan bidang yang populer akhir-akhir ini. Pemisahan pemilik 

dan manajemen di dalam literatur akuntansi disebut dengan #gen&y Theory
%teori keagenan(. Teori ini merupakan salah satu teori yang mun&ul dalam perkembangan
riset akuntansi yang merupakan modifikasi dari perkembangan model akuntansi keuangan
dengan menambahkan aspek perilaku manusia dalam model ekonomi. Teori agensi
mendasarkan hubungan kontrak antara pemegang saham*pemilik dan
manajemen*manajer. Menurut teori ini hubungan antara pemilik dan manajer pada
hakekatnya sukar ter&ipta karena adanya kepentingan yang saling bertentangan.

Salah satu hipotesis dalam teori keagenan  ini adalah bahwa manajemen akan
men&oba memaksimalkan kesejahteraannya sendiri dengan &ara meminimalisir berbagai

 biaya keagenan %agency cost). 3ensen dan Me&kling %1456( mendefinisikan

agen&y &ost sebagai jumlah dari biaya yang dikeluarkan prinsipal untuk melakukan
pengawasan
terhadap agen. Hipotesis ini tidak sama artinya dengan hipotesis yang menyebutkan bahwa
manajemen men&oba memaksimalkan nilai perusahaan %value of the firm). 7leh karena
itu, manajemen diasumsikan akan memilih prinsip akuntansi yang sesuai dengan
tujuannya memaksimalkan kepentingannya, bukan untuk memaksimalkan nilai
 perusahaan.

Menurut  Anthony dan  Govindrajan (2005)  teori agensi adalah hubungan atau
kontrak antara principal dan agent.  Teori agensi memiliki asumsi bahwa tiap-tiap
individu

semata-mata termotivasi oleh kepentingan dirinya sendiri sehingga menimbulkan konflik 

kkeeppeennttiinnggaan cipal dan agent. 
n data such as
This website stores
aannttaarraa  pprriinn
cookies to enable essential site en dan Me&kling %1456( menjelaskan
functionality, as well as marketing,
SSeeddaannggk
personalization, and analytics. You may as a contract under which one or more person (the principals)
change your settings at any time or
kaann 33eennss (the agent) to perform some service on their behalf which involves
accept the default settings.
88aaggeennccyy n maing authority to the agent ”.
Privacy Policy rreellaattiioonnsshhiip
enan merupakan suatu kontrak dimana satu atau lebih orang
p eennggaaggee
Marketing
orang lain %agen( untuk melakukan suatu jasa atas nama prinsipal
aannootthheerr
Personalization
ng kepada agen membuat keputusan yang terbaik bagi prinsipal.
Analyticsppeerrssoonn
tersebut mempunyai tujuan yang sama untuk memaksimumkan
Save ddeelleeggaattiinngg
Accept All
 Makalah 
Teori Keagenan (Agency Theory)

nilai perusahaan, maka diyakini agen akan bertindak dengan &ara yang sesuai dengan
kepentingan prinsipal.

Teori keagenan %#gen&y Theory( merupakan basis teori yang mendasari praktik 
 bisnis perusahaan yang digunakan selama ini. Teori ini berakar dari sinergi teori ekonomi,
teori keputusan, sosiologi, dan teori organisasi. Prinsip utama teori ini menyatakan adanya
hubungan kerja antara pihak yang memberi wewenang %prin&ipal( yaitu investor dengan
 pihak yang menerima wewenang %agen( yaitu manajer, dalam bentuk kontrak kerja sama
yang disebut 8nexus of contract"”.

Teori keagenan*agency theory mengasumsikan bahwa semua individu bertindak 

atas kepentingan mereka sendiri. Pemegang saham sebagai principal  diasumsikan hanya
tertarik kepada hasil keuangan yang bertambah atau peningkatan investasi di perusahaan,
sedangkan para agen diasumsikan menerima kepuasan berupa kompensasi keuangan dan
syarat-syarat yang menyertai dalam hubungan tersebut.

$arena perbedaan kepentingan ini, masing-masing pihak berusaha untuk 

memperbesar keuntungan bagi diri sendiri.  #rincipal menginginkan pengembalian yang
semaksimal mungkin dan se&epatnya atas investasi yang salah satunya di&erminkan
dengan kenaikan porsi dividen dari tiap saham yang dimiliki. #gen menginginkan
kepentingannya diakomodir dengan pemberian kompensasi*bonus*insentif*remunerasi
yang 8memadai”.  #rincipal  menilai prestasi agen berdasarkan kemampuannya
memperbesar laba untuk dialokasikan pada pembagian dividen. Makin tinggi laba, harga
saham dan dividen, maka agen dianggap berhasil atau memiliki kinerja yang baik 
sehingga layak mendapat insentif yang tinggi.

Sebaliknya #gen pun memenuhi tuntutan Prin&ipal agar mendapatkan kompensasi

yyaanngg
This website stores data such as
ttiinnggggii.. bila tidak ada pengawasan yang memadai maka #gen dapat
cookies to enableSSeehhiinnggggaa
essential site
functionality, as well as marketing, kondisi perusahan agar seolah-olah target ter&apai. Permainan
personalization, mmeemmaaiinnkkaann
and analytics. You may
change your settings at any time or rsa dari #rincipal ataupun inisiatif Agent  sendiri. Maka terjadilah
bbeebbeerraappaa
accept the default settings.
yang menyalahi aturan, misalnya piutang yang tidak mungkin
tteerrsseebbuutt
hapuskan dan pengakuan penjualan yang tidak semestinya, yang
Privacy Policy bbiissaa aattaass
nya nilai aktiva dalam :era&a yang 8memper&antik” laporan
Marketing
pprraakkaa
ukan nilai yang sebenarnya. #tau bisa juga dengan melakukan
Personalization
$$rreeaattiivvee
mbagi keuntungan ke periode lain( agar setiap tahun kelihatan
Analytics

Save Accept All

 Makalah 2
Teori Keagenan (Agency Theory)

 perusahaan meraih keuntungan, padahal kenyataannya perusahaan mengalami kerugian

atau laba turun.

2.2. Konse Teori Keagenan

$onsep agency theory  mendasarkan pada hubungan antara  principal  sebagai

 pemilik atau pemegang saham, sedangkan manajemen sebagai agen" #rincipal merupakan
 pihak yang memberikan mandat kepada agen untuk bertindak atas nama  principal, 
sedangkan agen merupakan pihak yang diberi amanat oleh prin&ipal untuk menjalankan
 perusahaan. #gen berkewajiban untuk mempertanggungjawabkan apa yang telah
diamanahkan oleh principal kepadanya.

#plikasi agency theory dapat terwujud dalam kontrak kerja yang akan mengatur 
 proporsi hak dan kewajiban masing-masing pihak dengan tetap memperhitungkan
kemanfaatan se&ara keseluruhan. $ontrak kerja merupakan seperangkat aturan yang
mengatur mengenai mekanisme bagi hasil, baik yang berupa keuntungan, return maupun
resiko-resiko yang disetujui oleh prinsipal dan agen. $ontrak kerja akan menjadi optimal
 bila kontrak dapat  fairness %men&apai keadilan( yaitu mampu menyeimbangkan antara
 principal  dan agen yang se&ara sistematis memperlihatkan pelaksanaan kewajiban yang
optimal oleh agen dan pemberian insentif imbalan khusus yang memuaskan dari prin&ipal
ke agen. Inti dari agency theory  adalah pendesainan kontrak yang tepat untuk 
menyelaraskan kepentingan prin&ipal dan agen dalam hal terjadi konflik kepentingan
(Scott& l)"

Menurut ;isenhard %14<4(, teori keagenan dilandasi oleh 0 buah asumsi yaitu

%a(
t e n t a n g s if a t m an u si a
#sumsi t e n t a n g s if a t m an u s ia menekankan bahwa manusia
memiliki sifat untuk 

This website stores data such as

mmeemmeenntt diri sendiri %self interest(, memiliki keterbatasan rasionalitas
cookies to enable essentialiinnggkkaann
site
functionality, as well as marketing, ality(, dan tidak menyukai resiko %risk aversion(.
%%bboouunnddeedd
personalization, and analytics. You may keorganisasian
change your settings at any timerraattiioonn
or nisasian adalah adanya konflik antar anggota organisasi, efisiensi
accept the default%%bb((
settings. ##ssuummssii
tteennttaanngg produktivitas, dan adanya #symmetri& Information %#I(
##ssuummssii
Privacy Policy antara en.
kkeeoorrggaa informasi.
Marketing informasi adalah bahwa informasi dipandang sebagai barang
sseebbaaggaaii
Personalization
isa diperjualbelikan.
Analytics
kkrriitteerriiaa

Save Accept All

 Makalah 6
Teori Keagenan (Agency Theory)

/aik prinsipal maupun agen, keduanya mempunyai bargaining position. Prin&ipal

sebagai pemilik modal mempunyai hak akses pada informasi internal perusahaan,
sedangkan agen yang menjalankan operasional perusahaan mempunyai informasi tentang
operasi dan kinerja perusahaan se&ara riil dan menyeluruh, namun agen tidak mempunyai
wewenang mutlak dalam pengambilan keputusan, apalagi keputusan yang bersifat
strategis, jangka panjang dan global. Hal ini disebabkan untuk keputusan-keputusan
tersebut tetap menjadi wewenang dari prin&ipal selaku pemilik perusahaan.

#danya posisi, fungsi, kepentingan dan latar belakang prin&ipal dan agen yang
saling bertolak belakang namun saling membutuhkan ini, mau tidak mau dalam praktiknya
akan menimbulkan pertentangan dengan saling tarik-menarik pengaruh dan kepentingan
antara satu sama lain. #pabila agen %yang berperan sebagai penyedia informasi
bagi
 prin&ipal dalam pengambilan keputusan( melakukan upaya sistematis yang dapat
menghambat prin&ipal dalam pengambilan keputusan strategis melalui penyediaan
informasi yang tidak transparan, sedang di lain pihak prin&ipal selaku pemilik modal
 bertindak semaunya atau sewenang-wenang karena ia merasa sebagai pihak yang paling
 berkuasa dan penentu keputusan dengan wewenang yang tak terbatas, maka kemudian
yang terjadi adalah pertentangan yang semakin tajam yang akan menyebabkan konflik 
yang berkepanjangan yang pada akhirnya merugikan semua pihak. /aik prinsipal maupun
agen diasumsikan sebagai orang eonomi  %homo economicsus( yang berperilaku
ingin memaksimalkan kepentingannya masing-masing.

2.3. Agency Theory $ala& Praktik Ak(ntansi $an Alikasinya a$a Pengelolaan
Per(sahaan

Teori keagenan memberikan peranan penting bagi akuntansi terutama dalam

mmeennyyeeddiiaakka
This website stores data such as
ann iinnffoorrmmaass i setelah suatu kejadian yang disebut sebagai peranan pas&a
cookies to enable essential site
functionality, as kkeeppuuttuussaann""  
well as marketing, i sering diasosiasikan dengan peran pengurusan (stewardship)
personalization, and analytics. You may
PPeerraannaann
change your settings at any time or iinnang agen melapor kepada prinsipal tentang kejadian-kejadian di
accept the default settings.
aakkuunnttaannssii,, memberi akuntansi nilai umpan baliknya selain nilai prediktifnya.

ddiimmaannaa lik menjelaskan bahwa informasi juga mempunyai peran penting

Privacy Policy
sseeoorr mmaassaau mengoreksi harapan-harapan sebelumnya. Informasi mengenai
Marketing
llaalluu..
Personalization IInniillaahhusan seringkali merupakan masukan kun&i dalam pengambilan
#kuntansi idealnya menyediakan jasa yang sama bagi investor,
Analyticsyyaanngg

Save Accept All

 Makalah 5
Teori Keagenan (Agency Theory)

dengan memungkinkan mereka untuk menyesuaikan strategi investasi mereka sepanjang

waktu.

ari model ini dan perluasannya dapat diambil beberapa pengertian. Perluasan ini
sebagian besar berhubungan dengan &ara kedua belah pihak tersebut berbagi risiko dan
informasi. Misalnya, para pemilik yang menghindari risiko diasumsikan menanggung
risiko bisnis, sementara para manajer bertindak sebagai agen-agen yang netral terhadap
risiko yang dimaksud. engan menggunakan teori keagenan yang sama, jika manajemen
 bersikap tidak membedakan terhadap risiko sedangkan pemilik menghindari risiko, maka
manajemenlah dan bukan pemilik yang akan menanggung risiko tersebut. Ini merupakan
keadaan saling mempengaruhi penghindaran risiko relatif antara manajer dan pemilik 
 perusahaan yang men&iptakan sebagian dari masalah-masalah yang paling menarik dalam
teori keagenan untuk para akuntan. Informasi yang dimaksud merupakan salah satu &ara
untuk mengurangi ketidakpastian, sehingga memberi akuntan peran penting dalam
 pembagian risiko antara manajer dan pemilik perusahaan.

#simetri informasi merupakan pembahasan terakhir dalam bidang teori keagenan

yang memfokuskan pada masalah-masalah yang ditimbulkan oleh informasi yang tidak 
lengkap, yaitu ketika tidak semua keadaan diketahui oleh kedua belah pihak dan sebagai
akibatnya, ketika konsekuensi-konsekuensi tertentu tidak dipertimbangkan oleh masing-
masing pihak yang bersangkutan. Misalnya, pihak pemilik perusahaan mungkin tidak 
mengetahui preferensi manajer perusahaan sehingga tidak sulit bagi keduanya untuk 
melakukan kepentingan perhitungan yang telah disebutkan sebelumnya.

Satu &ontoh kasus yang menyangkut informasi yang tidak lengkap dalam teori
keagenan, dapat terjadi apabila pihak pemilik perusahaan tidak dapat mengamati semua
aakkssii ppiihhaakk sahaan. #ksi-aksi yang dimaksud mungkin berbeda dari aksi yang
mmaannaajjeerr
This website stores data such as
cookies to enableppeerruu
essential site milik perusahaan, entah karena manajer perusahaan mempunyai
functionality, as well as marketing,
personalization, lleebbiihh
and analytics. You may g berbeda atau data pula karena pihak manajer tersebut sengaja
ddiissuukkaaii
change your settings at any time or
ppiihhaakk ppee aikan tugasnya sebagai manajer perusahaan atau biasa juga
accept the default settings.
  ppeerraannggkkaatt hadap pemilik perusahaan.

Privacy Policy eeffiissiieennssii

unya dapat men&iptakan apa yang dikenal dengan istilah moral 
Marketing
yyaann si yang mungkin dapat dilakukan yaitu dengan &ara pihak pemilik 
Personalization
mmeenn&&oobbaa n seorang auditor untuk melakukan pemeriksaan mengenai apa
Analytics
uunnttuukk pihak manajemen perusahaan tersebut. Sedangkan solusi yang
Save mmeellaall
Accept All
 Makalah <
Teori Keagenan (Agency Theory)

lainnya dapat dilakukan dengan &ara memberikan pihak manajemen perusahaan suatu
insentif, seperti misalnya, saham yang ada di perusahaan, untuk menyelesaikan preferensi
manajemen perusahaan dengan preferensi pihak pemilik perusahaan.

$onsep pemisahan antara kepemilikan (ownership)  para pemegang saham dan

 pengelolaan (management) para agen atau manajer dalam perusahaan telah menjadi kajian
sejak tahun 140=-an. Manajemen perusahaan publik yang besar biasanya bukan pemilik.
/ahkan sebagaian besar manajemen pun&ak (top mangement)  hanya memiliki saham
nominal dalam perusahaan yang mereka kelola.

3ensen dan Me&kling dalam Isnanta %+==<(, menyatakan bahwa teori keagenan
mendeskripsikan pemegang saham sebagai prinsipal dan manajemen sebagai agen.
Manajemen merupakan pihak yang dikontrak oleh pemegang saham untuk bekerja demi
kepentingan pemegang saham. Untuk itu manajemen diberikan sebagian kekuasaan untuk 
membuat keputusan bagi kepentingan terbaik pemegang saham. 7leh karena itu,

manajemen wajib mempertanggungjawabkan semua upayanya kepada pemegang saham.

$arena unit analisis dalam teori keagenan adalah kontrak yang melandasi hubungan antara
 prinsipal dan agen, maka fokus dari teori ini adalah pada penentuan kontrak yang paling
efisien yang mendasari hubungan antara prinsipal dan agen.

Untuk memotivasi agen maka prinsipal meran&ang suatu kontrak agar dapat
mengakomodasi kepentingan pihak-pihak yang terlibat dalam kontrak keagenan. $ontrak
yang efisien adalah kontrak yang memenuhi dua faktor, yaitu 
1. #gen dan pinsipal memiliki informasi yang simetris artinya baik agen maupun
majikan memiliki kualitas dan jumlah informasi yang sama sehingga tidak terdapat
informasi tersembunyi yang dapat digunakan untuk kepentingan pribadi.
++.. >>iissiikkoo ikul agen berkaitan dengan imbal jasanya adalah ke&il yang berarti
yyaanngg
This website stores data such as
ddiipp
cookies to enable essential site aaggeennai kepastian yang tinggi mengenai imbalan yang diterimanya.
functionality, as wellmmeemmppuunnyy
as marketing,
personalization, and analytics. You may nya informasi simetris itu tidak pernah terjadi, karena manajer 
change your settings at any time or
accept the default settings. PPaaddaaahaan sehingga manajer mempunyai banyak informasi mengenai
kkeennyyaattaaaann
prinsipal sangat jarang atau bahkan tidak pernah datang ke
  bbeerraaddaa ddii
Privacy Policy
ddaallaammnformasi yang diperoleh sangat sedikit. Hal ini menyebabkan
Marketing ppeerruuss
pernah terlaksana sehingga hubungan agen dan prinsipal selalu
  ppeerruussaahhaaaann,
Personalization
, sseeddaannggkkaann informasi. #gen sebagai pengendali perusahaan pasti memiliki
Analytics
  ppeerruussaahhaaaann aik dan lebih banyak dibandingkan dengan prinsipal. i samping
Save Accept All
 Makalah 4
Teori Keagenan (Agency Theory)

itu, karena verifikasi sangat sulit dilakukan, maka tindakan agen pun sangat sulit untuk 
diamati. engan demikian, membuka peluang agen untuk memaksimalkan
kepentingannya sendiri dengan melakukan tindakan yang tidak semestinya atau sering
disebut disfun&tional behaviour, dimana tindakan ini dapat merugikan prinsipal, baik 
memanfaatkan aset perusahaan untuk kepentingan pribadi, maupun perekayasaan kinerja
 perusahaan.

Salah satu hipotesis dalam teori ini adalah bahwa manajemen dalam mengelola
 perusahaan &enderung lebih mementingkan kepentingan pribadinya daripada
meningkatkan nilai perusahaan. )ontoh nyata yang dominan terjadi dalam
kegiatan
 perusahaan dapat disebabkan karena pihak agensi memiliki informasi keuangan daripada
 pihak prinsipal %keunggulan informasi(, sedangkan dari pihak prinsipal boleh jadi
memanfaatkan kepentingan pribadi atau golongannya sendiri % self+interest( 
karena memiliki keunggulan kekuasaan %discretionary power)"

)ontoh lain  Agency theory  sebenarnya juga dapat dipahami dalam

lingkup lembaga kemahasiswaan. Pengurus yang diper&ayakan menjadi perpanjangan
tangan
keluarga mahasiswa untuk mengelola organisasi menjadi agen yang idealnya mampu
mengakomodasi semua kepentingan keluarga. :amun, terkadang pengurus
lembaga kemahasiswaan tak mampu menjalankan ini dengan baik. $e&enderungan
pengurus lebih memilih melaksanakan kepengurusan sesuai dengan keinginannya.
$epentingan keluarga menjadi terabaikan.

ijelaskan dalam 3ensen dan Me&kling %1456(, 3ensen %14<6(, Weston dan
/righam %144(, bahwa masalah keagenan dapat terjadi dalam + bentuk hubungan, yaitu
1. #ntara pemegang saham dan manajer 
++.. ##nnttaarraa aham dan kreditur.
ppeemmeeggaanngg
This website stores data such as
ss
cookies to enable essential site ahaan berbentuk perusahaan perorangan yang dikelola sendiri oleh
functionality, as well as marketing,
33iikkaa
personalization, and analytics. You may at diasumsikan bahwa manajer-pemilik akan mengambil setiap
ssuuaattuu
change your settings at any time or
accept the default settings.ppeerruuss n, untuk memperbaiki kesejahteraannya, terutama diukur dalam
  ppeemmiilliikknnyyaa,ayaan perorangan dan juga dalam bentuk kesenangan dan fasilitas
Privacy Policy , mmaakkaa ddaapp manajer mempunyai porsi sebagai pemilik dan mereka mengurangi
Marketing
ttiinnddaakkaann dengan membentuk perseroan dan menjual sebagian saham
Personalization hak luar, maka pertentangan kepentingan bisa segera timbul.
yyaanngg
Analytics
mmuunnggkkii an manajer mungkin saja tidak sedemikian gigih lagi untuk 
Save Accept All
 Makalah 1=
Teori Keagenan (Agency Theory)

memaksimumkan kekayaan pemegang saham karena jatahnya atas kekayaan tersebut telah
 berkurang sesuai dengan pengurangan kepemilikan mereka. #tau mungkin saja manajer 
menetapkan gaji yang besar bagi dirinya atau menambah fasilitas eksekutif, karena
sebagian di antaranya akan menjadi beban pemegang saham lainnya.

Kon)lik antara e&egang saha& $engan kre$it(r

$reditur memiliki klaim atas sebagian dari arus kas perusahaan untuk pembayaran
 bunga dan pokok utang. Mereka memiliki klaim atas aset perusahaan saat perusahaan
mengalami kebangkrutan. Pada saat perusahaan mengalami kebangkrutan, keputusan
harus segera diambil untuk mengatasi kondisi tersebut, yaitu apakah akan melikuidasi
 perusahaan dengan menjual seluruh aset atau melakukan reorganisasi. Manajemen perlu
segera bertindak dan khususnya manajer memilih reorganisasi dengan tujuan
mempertahankan pekerjaannya. $eputusan manajer ini tentu saja berdampak pada
 pemegang saham atau kreditur atau kedua belah pihak tersebut.

$reditur pada umumnya menghendaki likuidasi perusahaan sehingga mereka dapat

segera menarik dananya dengan &epat. i lain pihak, manajemen menginginkan
 perusahaan tetap eksis sehingga mereka memilih mereorganisasi perusahaan. Pada saat
 bersamaan, pemegang saham kemungkinan men&oba men&ari pengganti manajer lama
yang mau dibayar lebih rendah meskipun proses tersebut membutuhkan waktu yang lama.

Selain itu, kreditur lebih memperhatikan kemampuan perusahaan untuk membayar 

kembali utangnya, dan pemegang saham lebih memperhatikan kemampuan perusahaan
untuk memperoleh kembalian yang besar dengan melakukan investasi pada proyek-proyek 
yang berisiko. #pabila pelaksanaan proyek yang berisiko itu berhasil maka kreditur tidak 
dapat menikmati keberhasilan tersebut, tetapi apabila proyek mengalami kegagalan,

kkrreeddiittuurr
This website stores data such as menderita kerugian akibat dari ketidakmampuan pemegang saham
cookies to enablemmuunnggkkiinn
essential site
functionality, as aakkaann
well as marketing, ibannya. Untuk mengantisipasi kemungkinan rugi, maka kreditur 
personalization, and analytics. You may
uunnttuukk
change your settings at any time or
an penggunaan hutang oleh manajer. Salah satu bentuk 
accept the default settings.
mmeemmeennuuhhii dengan membatasi jumlah penggunaan hutang untuk investasi
kkeewwaajj
Privacy Policy
mmeellaakkuukkaann
ang saha& $engan ihak &ana*e&en
Marketing

Personalization
ppeemmbbaattaass rusahaan, konflik kepentingan antara prinsipal dengan agen salah
Analytics
  ppeemmbbaattaassaan arena adanya kelebihan aliran kas %e@&ess &ash flow(. $elebihan
Save nnnyyaa aaddaallaahh
Accept All vestasikan dalam hal-hal yang tidak ada kaitannya dengan kegiatan
 Makalah 11
Teori Keagenan (Agency Theory)

utama perusahaan. Ini menyebabkan perbedaan kepentingan karena pemegang saham

lebih menyukai investasi yang berisiko tinggi yang juga menghasilkan return tinggi,
sementara manajemen lebih memilih investasi dengan risiko yang lebih rendah.

#gen&y Theory menimbulkan masalah mendasar dalam organisasi yaitu 8perilaku

mementingkan diri sendiri.” Manajer sebuah perusahaan mungkin memiliki tujuan-tujuan

 pribadi yang bertolak belakang dengan tujuan untuk memaksimalkan kekayaan pemilik 
 pemegang saham. $arena manajer pemegang saham memiliki hak untuk mengelola aset
 perusahaan, sebuah potensi konflik kepentingan mun&ul antara dua kelompok. Tindakan
manajer yang opostunistik akan mempertinggi biaya perusahaan dan mengurangi
kemakmuran pemegang saham.

#gen&y Theory menunjukkan bahwa manajer akan berusaha untuk 

memaksimalkan utilitas mereka sendiri dengan mengorbankan para pemegang saham
 perusahaan. #gen memiliki kemampuan untuk beroperasi sendiri dan mementingkan

kepentingan pribadi daripada kepentingan perusahaan. Hal ini disebabkan oleh informasi
yang bersifat asimetris %misalnya, manajer tahu lebih baik dari pemegang saham apakah
mereka mampu memenuhi tujuan pemegang saham( dan ketidakpastian.

Potensi konflik keagenan mun&ul setiap kali manajer perusahaan memiliki kurang
dari 1== persen dari saham biasa perusahaan. 3ika suatu perusahaan merupakan
kepemilikan tunggal yang dikelola oleh pemilik, manajer-pemilik akan melakukan
tindakan untuk memaksimalkan kesejahteraan sendiri. Manajer-pemilik mungkin akan
mengukur utilitas oleh kekayaan pribadi, tetapi mungkin memikirkan pertimbangan
lainnya terhadap kekayaan pribadi. 3ika pemilik-manajer meninggalkan sebagian
kepemilikan-nya dengan menjual sebagian saham perusahaan kepada investor luar, maka

aakkaann
This website stores data such as nflik kepentingan atau konflik keagenan.
cookies to enablemmuunn&&uull
essential site
functionality, as ppootteennssii
well as marketing, kkoo besar perusahaan publik berskala besar, konflik kepentingan
personalization, and analytics. You may
change your settings at any time or
PPaaddaa fikan karena para manajer perusahaan sendiri umumnya hanya
accept the default settings.sseebbaaggiiaan
n ham biasa. Manajer dapat didorong untuk melakukan tindakan

Privacy Policy   bbeerrppootteennssii

gan pemegang saham melalui insentif, hambatan, dan hukuman.

&&uukkuupp
Marketing ssiiggnniietode ini efektif hanya jika pemegang saham dapat mengamati
sseebbaaggiiaann
Personalization diambil oleh manajer. Untuk mengurangi masalah moral, seperti

Analyticskkee&&iill ddaarriiata, dimana agen mengambil tindakan untuk kepentingan pribadi,

ssaa menanggung biaya agen.
tteerrbbaaiikk
Save Accept All
 Makalah 1+
Teori Keagenan (Agency Theory)

2.4. Masalah Keagenan

Teori keagenan yang mulai berkembang menga&u kepada pemenuhan tujuan utama
dari manajemen keuangan yaitu memaksimalkan kekayaan pemegang saham.
Maksimalisasi kekayaan ini dilakukan oleh manajemen yang disebut agen.

$etidakmampuan atau keengganan manajer untuk meningkatkan kekayaan pemegang

saham menimbulkan apa yang disebut masalah keagenan.

Masalah keagenan potensial terjadi apabila bagian kepemilikan manajer atas

saham perusahaan kurang dari seratus persen %Masdupi, +==2(. engan
proporsi kepemilikan yang hanya sebagian dari perusahaan membuat manajer &enderung
bertindak  untuk kepentingan pribadi dan bukan untuk memaksimumkan perusahaan.
Inilah yang nantinya akan menyebabkan biaya keagenan %agen&y &ost(. Hampir
mustahil bagi
 perusahaan untuk memiliki ero agen&y &ost dalam rangka menjamin manajer
akan mengambil keputusan yang optimal dari pandangan shareholders karena adanya
perbedaan

kepentingan yang besar diantara mereka. /ahkan untuk men&apai kepentingannya sendiri,
manajemen bisa bertindak menggunakan akuntansi sebagai alat untuk melakukan
rekayasa. Perbedaan kepentingan antara prin&ipal dan agen atau yang disebut  Agency
 #roblem ini, salah satunya disebabkan oleh adanya Asimmetric Information"

 Asimmetric Information  (AI)&  yaitu informasi yang tidak seimbang

yang disebabkan karena adanya distribusi informasi yang tidak sama antara prin&ipal dan
agen.
alam hal ini prin&ipal seharusnya memperoleh informasi yang dibutuhkan dalam
mengukur tingkat hasil yang diperoleh dari usaha agen, namun ternyata informasi tentang
ukuran keberhasilan yang diperoleh oleh prin&ipal tidak seluruhnya disajikan oleh agen.
#kibatnya informasi yang diperoleh prin&ipal kurang lengkap sehingga tetap tidak dapat

This website stores data such as Analytics

cookies to enable essential site
functionality, as well as marketing, Save Accept All
personalization, and analytics. You may
change your settings at any time or
accept the default settings.

Privacy Policy

Marketing

Personalization
en yang sesungguhnya
dalam mengelola kekayaan
mmeennjjeellaasskkaan
n kkiinneerrjjaa aagg
prin&ipal yang en.
ddiippeerr&&aayyaakka
nya ann kkeeppaaddaa
informasi yang
aagg
tidak seimbang
##kkiibbaattn
%asimetri( ini, dapat
nyyaa aaddaa
permasalahan yang
mmeenniimmbbuullkk
disebabkan adanya
aann ++ %%dduuaa((
kesulitan prin&ipal untuk 
mmeemmoonniittoorr
kan kontrol terhadap
ddaann mmeellaakkuu
tindakan-tindakan
agen. Jensen dan Mecling 
masalahan tersebut adalah


merupakan

permasalahan yang
mun&ul jika
agen tidak  al-hal yang telah
disepakati bersama dalam
kontrak kerja.
 Makalah 10
Teori Keagenan (Agency Theory)

• #dverse Sele&tion

#dverse Sele&tion merupakan suatu keadaan dimana prin&ipal tidak dapat

mengetahui apakah suatu keputusan yang diambil oleh agen benar-benar 
didasarkan atas informasi yang telah diperolehnya, atau terjadi sebagai sebuah
kelalaian dalam tugas.

itambahkan oleh S&ott %+==2( dalam bukunya  inancial Accouting Theory

mengemukakan bahwa 

• #dverse Sele&tion adalah jenis asimetri informasi dimana satu atau lebih pihak 

untuk transaksi bisnis, atau transaksi potensial lainnya, memiliki keuntungan

informasi lebih di pihak lain.

• Moral haard adalah jenis asimetri informasi dimana satu atau lebih pihak untuk 

transaksi bisnis, atau transaksi potensial lainnya, dapat mengamati tindakan mereka

dalam pemenuhan transaksi tetapi pihak lain tidak bisa.

#danya agen&y problem di atas, menimbulkan biaya keagenan %agency cost( .

/iaya keagenan didefinisikan sebagai biaya yang ditanggung oleh pemegang saham untuk 
mendorong manajer dalam memaksimalkan kesejahteraan pemegang saham daripada
 berperilaku mementingkan diri sendiri. #da tiga jenis utama dari biaya keagenan, yaitu
1. Pengeluaran untuk memantau kegiatan manajerial, seperti biaya audit.
+. Pengeluaran untuk struktur organisasi dengan &ara membatasi perilaku manajerial
yang tidak diinginkan.
0. /iaya kesempatan yang dapat terjadi ketika pemegang saham dikenakan

 pembatasan, seperti persyaratan untuk suara pemegang saham pada permasalahan

tteerrtteennttuu, atasi kemampuan manajer untuk mengambil tindakan yang
, mmeemmbb
This website stores data such as
cookies to enable essentialmmeenniinnggk
site ekayaan pemegang saham.
functionality, as well as marketing,
kaattkkaann kk
personalization, and analytics. You may adanya upaya pemegang saham untuk mengubah perilaku
change your settings at any time or
eennggaann kan ada kehilangan sebagian kekayaan pemegang saham karena
accept the default settings.
ttiiddaakk ng tidak pantas. i sisi lain, biaya keagenan akan berlebihan jika
Privacy Policy mmaannaajjeerriiaall,, saha untuk memastikan bahwa setiap tindakan manajerial sesuai

bbiiaassaannyyaa
Marketing aamegang saham. 7leh karena itu, jumlah optimal biaya keagenan
ttiinnddaakkaann
Personalization
oleh pemegang saham harus ditentukan.
Analyticsmmaannaajjeerriiaall
dan Me&kling %1456( biaya keagenan terdiri dari
Save yyaa Accept All
 Makalah 1
Teori Keagenan (Agency Theory)

• The monitoring e@penditures by the prin&iple

/iaya monitoring dikeluarkan oleh prinsipal untuk memonitor prilaku agen,

termasuk juga usaha untuk mengendalikan perilaku agen melalui budget 
restriction& compensation policies"

• The bonding e@penditures by the agent

The bonding &ost dikeluarkan oleh agen untuk menjamin bahwa agen tidak akan
menggunakan tindakan tertentu yang akan merugikan prinsipal atau untuk 
menjamin bahwa prinsipal akan diberi kompensasi jika ia tidak mengambil banyak 
tindakan.

• The residual loss

Merupakan penurunan tingkat kesjahteraan prinsipal maupun agen setelah adanya

agency relationship"

2.5. +ara Mengha$ai Masalah Keagenan

#da dua posisi kun&i untuk menghadapi konflik-konflik agency pemegang saham

dan manager. Pada keadaan ekstrim, manajer perusahaan bertindak sepenuhnya
 berdasarkan perubahan harga saham. alam hal ini, biaya agen akan rendah karena
manajer memiliki insentif besar untuk memaksimalkan kesejahteraan pemegang saham,
hal tersebut tentu akan sangat sulit, oleh karena itu, dalam keadaan tersebut menyewa
manajer berbakat di bawah ikatan kontrak karena pendapatan perusahaan akan
dipengaruhi oleh peristiwa ekonomi yang tidak berada di bawah kendali manajerial. Pada
keadaan ekstrim lainnya, pemegang saham dapat memonitor setiap tindakan manajerial,
tapi ini akan sangat mahal dan tidak efisien. Solusi optimal terletak di antara ekstrim, di
mmaannaa ekutif terkait dengan kinerja, tetapi beberapa pemantauan juga
kkoommppeennssaassii
This website stores data such as
eekkss
cookies to enable essential site
functionality, as ddiillaakkuukkaann..
well as marketing,
perusahaan publik kini memberlakukan kinerja saham, dimana
personalization, and analytics. You may
change your settings at any time or
SSeebbaaggiiaakepada eksekutif berdasarkan kinerja seperti yang didefinisikan
accept the default settings.
nn bbeessaarrn seperti laba per saham, imbal hasil aset, imbal hasil ekuitas, dan

Privacy Policy ssaahhaamm m. 3ika kinerja perusahaan berada di atas target kinerja, manajer 

yyaanngg
Marketing an lebih banyak saham. 3ika kinerja di bawah target, mereka

ddiibbeerriikkaann
Personalization dari 1== persen saham. >en&ana kompensasi insentif berbasis
Analyticsoolleehh
, diran&ang untuk memenuhi dua tujuan. Pertama, mereka
ttiinnddaakkaann eksekutif untuk mengambil tindakan yang akan meningkatkan
Save Accept All
 Makalah 12
Teori Keagenan (Agency Theory)

kesejahteraan pemegang saham. $edua, ren&ana ini membantu perusahaan menarik dan
mempertahankan manajer yang memiliki keper&ayaan diri untuk risiko masa depan
keuangan mereka pada kemampuan mereka sendiri yang harus mengarah pada kinerja
yang lebih baik.

alam rangka memotivasi para manajer dan pemegang saham agar berperilaku
dalam sikap yang memajukan tujuan perusahaan, /urdett dapat memberikan rekomendasi
kepada dewan direksi, yaitu

• Penilaian terhadap kinerja manajer dibuat dengan kontrak yang jelas sehingga

memotivasi agen bekerja dengan kepentingan terbaik prin&ipal

• Prin&ipal memberikan pilihan ren&ana insentif jangka pendek dan jangka panjang

dan agen diberikan keleluasan dengan batasan yang menguntungkan kepentingan

 para pemegang saham

Untuk men&egah kemungkinan terjadinya konflik atau masalah keagenan, maka

ada beberapa hal yang harus dilakukan, diantaranya

• Penyusunan Standar yang jelas mengenai siapa saja yang pantas menjadi apa baik 

untuk jabatan fungsional maupun struktural ataupun untuk posisi tertentu yang
dianggap strategis dan kritis. Hal ini harus diiringi dengan sosialisasi dan
implementasi tanpa ada penge&ualian yang tidak masuk akal.
• iadakan tes kompetensi dan kemampuan untuk men&apai suatu jabatan tertentu
dengan adil dan terbuka. Siapapun yang telah memenuhi syarat mempunyai
kesempatan yang sama dan adil untuk 8terpilih”. Terpilih artinya walaupun pejabat
lain diatasnya tidak 8berkenan” dengan orang tersebut, tetapi karena ia yang terbaik 
maka tidak ada alasan logis untuk menolaknya ataupun memilih yang lain. isinilah
  ppeerraann sme dikedepankan.
pprrooffeessiioon
This website stores datanaallii
such as n Transparansi setiap 8proses bisnis” dalam organisasi agar 
cookies to enable••essential site
functionality, as well as marketing, monitoring dari setiap pihak sehingga penyimpangan yang
personalization, and analytics. You may
##kkuunnttaabb
change your settings at any time or diketahui dan diberikan sanksi tanpa kompromi. Pelaku
accept the default settings.
iilliittaass ddaa rsebut harus diumumkan pada publik dan melakukan kontrol agar 

Privacy Policy
mmeemmuunngg rmainan” sehingga pelaku tersebut bisa lolos dari sanksi yang
kkiinnkkaann yang terbukti bersalah diberikan hukuman sehingga dapat
Marketing
k jera dan bagi yang lain agar tidak berani melakukan hal yang
Personalization ddiillaakkuukkaa
Analytics nn ddaappaatt sama juga diperlakukan pada pegawai*pejabat yang berprestasi,

Save Accept All

 Makalah 16
Teori Keagenan (Agency Theory)

selain diberi penghargaan, juga diumumkan pada publik sehingga dapat menjadi
&ontoh bagi pegawai*pejabat yang lain.

Menurut /athala et al, %144( terdapat beberapa &ara yang digunakan untuk 
mengurangi konflik kepentingan, yaitu

1( Meningkatkan kepemilikan saham oleh manajemen %insider ownership(

Menurut teori keagenan, konflik antara prinsipal dan agen dapat dikurangi dengan
mensejajarkan kepentingan antara prinsipal dan agen. $ehadiran kepemilikan saham
oleh manajerial %insider ownership( dapat digunakan untuk mengurangi agen&y
&ost yang berpotensi timbul, karena dengan memiliki saham perusahaan diharapkan
manajer merasakan langsung manfaat dari setiap keputusan yang diambilnya. Proses
ini dinamakan dengan bonding me&hanism, yaitu proses untuk menyamakan
kepentingan manajemen melalui program mengikat manajemen dalam modal
 perusahaan.

+0+ ( Meningkatkan rsrausmiob edri v vpiednedna tnearhanad mape llalbuai ubtearnsgih

%earning after ta@(
#danya utang akan dapat mengendalikan penggunaan free &ash flow se&ara
 berlebihan oleh manajer karena perusahaan harus melakukan pembayaran atas bunga
dan pokok pinjaman se&ara periodik serta mematuhi ketentuan pada perjanjian
utang.
( $epemilikan saham oleh Institusi %Institutional holdings(
#danya kepemilikan saham oleh investor institusional seperti perusahaan asuransi,
 bank, perusahaan investasi dan kepemilikan oleh institusi lain akan mendorong
 peningkatan pengawasan yang lebih optimal terhadap kinerja manajemen.

Sedangkan dalam penelitian Masdupi %+==2( dikemukakan beberapa &ara yang

This website stores data such as

ddaappaatt mengurangi masalah keagenan, yaitu
cookies to enableddiillaakkuukkaann
essential site
functionality, as ddaallaamm
well as marketing, katkan insider ownership. Perusahaan meningkatkan bagian
personalization, and analytics. You may
11..at anyeennggaann
change your settings time or ajemen untuk mensejajarkan kedudukan manajer dengan pemegang
accept the default settings.
mmeenniinngg bertindak sesuai dengan keinginan pemegang saham. engan
kkeeppeemmiilliiersentase kepemilikan, manajer menjadi termotivasi untuk 
Privacy Policy
kkaann mmaannerja dan bertanggung jawab meningkatkan kemakmuran pemegang
Marketing
ssaahhaamm
Personalization
Analytics
sseehhiinnggggaatan pengawasan eksternal yang dilakukan melalui penggunaan
mmeenniinnggkk han hutang dalam struktur modal dapat mengurangi penggunaan
Save Accept All
 Makalah 15
Teori Keagenan (Agency Theory)

saham sehingga meminimalisasi biaya keagenan ekuitas. #kan tetapi, perusahaan

memiliki kewajiban untuk mengembalikan pinjaman dan membayarkan beban
 bunga se&ara periodik. Selain itu penggunaan hutang yang terlalu besar juga akan
menimbulkan konflik keagenan antara shareholders dengan debtholders sehingga
memun&ulkan biaya keagenan hutang.
0. Institutional investor sebagai monitoring agent. MohAd et al, %144<( menyatakan
 bahwa bentuk distribusi saham dari luar %outside shareholders( yaitu institutional
investor dan shareholders dispersion dapat mengurangi biaya keagenan ekuitas
%agen&y &ost(. Hal ini disebabkan karena kepemilikan merupakan sumber kekuasaan
yang dapat digunakan untuk mendukung atau menantang keberadaan manajemen,
maka konsentrasi atau penyebaran power menjadi suatu hal yang relevan dalam
 perusahaan.

#rifin %+==2( menambahkan mekanisme pengawasan yang dapat mengurangi

konflik keagenan, yaitu

1. $epemilikan terkonsentrasi
Mekanisme pengawasan ini agak mirip dengan mekanisme kepemilikan
institusional. $epemilikan dikatakan terkonsentrasi jika untuk men&apai &ontrol
dominasi atau mayoritas dibutuhkan penggabungan lebih sedikit investor. 3ika
&ontrol dipegang oleh sedikit invetor maka akan semakin mudah &ontrol tersebut
dijalankan. $epemilikan terkonsentrasi memiliki kekuatan &ontrol yang lebih rendah
dibandingkan dengan kepemilikan institusional karena mereka tetap harus
melakukan koordinasi untuk menjalankan hak kontrolnya. i sisi lain, mekanisme
kepemilikan terkonsentrasi juga memiliki kemungkinan lebih ke&il untuk mun&ulnya
 peluang bagi kelompok investor yang terkonsentrasi untuk mengambil tindakan

This website stores datayyaanngg

such as nvestor yang lain.
cookies to enable essential site
mmeerruuggiikka
functionality, as well asann
marketing,
ii
personalization, ++..
and analytics. You may
PPaassaarr eyakinkan bahwa masalah keagenan akan berkurang dengan
change your settings at any time or
MMaannaajjeerr a akan di&atat kerjanya oleh pasar manajer baik yang ada dalam
accept the default settings.

##rriiffiinn %%+i maupun yang berasal dari luar perusahaan. Bapisan manajer atas
Privacy Policy
+====22(( mm leh manajer lapisan bawahnya jika kinerjanya kurang memuaskan.
Marketing
sseennddiirriinnyme pasar manajer ini tidak dapat sepenuhnya berjalan karena pasar 
Personalization
yaa kkaarreenn erupakan pasar yang sempurna. $elangkaan tenaga manajer dan
Analytics
  ppeerruussaahha dari pihak manajer agar posisinya tidak diganti merupakan salah
Save Accept All
aaann
 Makalah 1<
Teori Keagenan (Agency Theory)

satu faktor yang menghambat di&iptakannya mekanisme pasar manajer untuk 

mengurangi masalah keagenan.

This website stores data such as

cookies to enable essential site
functionality, as well as marketing,
personalization, and analytics. You may
change your settings at any time or
accept the default settings.

Privacy Policy

Marketing

Personalization
Analytics

Save Accept All

 Makalah 14
Teori Keagenan (Agency Theory)

BAB III
PENUTUP
Kesi&(lan

#gen&y theory merupakan salah satu teori yang mun&ul dalam perkembangan riset
akuntansi yang merupakan modifikasi dari perkembangan model akuntansi keuangan
dengan menambahkan aspek perilaku manusia dalam model ekonomi. alam #gen&y
Theory mengenal adanya #symmetri& Information %#I( yaitu informasi yang
tidak  seimbang yang disebabkan karena adanya distribusi informasi yang tidak sama
antara
 prinsipal dan agen.

#gen&y Theory mendasarkan hubungan kontrak antar anggota-anggota dalam

 perusahaan dimana prinsipal dan agen sebagai pelaku utama. Prinsipal merupakan pihak 
yang memberikan mandat kepada agen untuk bertindak atas nama prisipal, sedangkan

agen merupakan pihak yang diberi amanat oleh prinsipal untuk menjalankan perusahaan.
#gen berkewajiban untuk mempertanggungjawabkan apa yang telah diamanat oleh
 prinsipal kepadanya.

Inti dari #gen&y Theory % Teori $eagenan( adalah pendesainan kotrak yang tepat
untuk menyelaraskan kepentingan prinsipal dan agen dalam hal terjadi konflik 
kepentingan. #gen&y Theory memiliki 0 landasan asumsi 
1. #sumsi tentang sifat manusia
+. #sumsi tentang keorganisasian
0. #sumsi tentang informasi

aallaamm an Me&kling %1456(, 3ensen %14<6(, Weston dan /righam %144(,

33eennsseenn
This website stores data such as
dd ah keagenan dapat terjadi dalam + bentuk hubungan, yaitu
cookies to enable essential site
functionality, as ddiijjeellaasskkaann
well as marketing, aham dan manajer 
personalization, and analytics. You may aham dan kreditur.
bbaahhwwaa
change your settings at any time or
accept the default settings.
mmaassaall 11.. ling (l/) menyatakan masalah keagenan terdiri dari

##nnttaarraa
Privacy Policy
ppeemmeeggaanngg upakan permasalahan yang mun&ul jika agen tidak melaksanakan
Marketing
ss
Personalization disepakati bersama dalam kontrak kerja.
++.. ##nnttaarraa
Analyticsppeemmeeggaanngg
ss
Save Accept All
 Makalah +=
Teori Keagenan (Agency Theory)

#dverse Sele&tion merupakan suatu keadaan dimana prin&ipal tidak dapat

mengetahui apakah suatu keputusan yang diambil oleh agen benar-benar didasarkan
atas informasi yang telah diperolehnya, atau terjadi sebagai sebuah kelalaian dalam
tugas.

Sedangkan dalam penelitian Masdupi %+==2( dikemukakan beberapa &ara yang

dapat dilakukan dalam mengurangi masalah keagenan, yaitu

1. engan meningkatkan insider ownership. Perusahaan meningkatkan bagian
kepemilikan manajemen untuk mensejajarkan kedudukan manajer dengan pemegang
saham sehingga bertindak sesuai dengan keinginan pemegang saham. engan
meningkatkan persentase kepemilikan, manajer menjadi termotivasi untuk 
meningkatkan kinerja dan bertanggung jawab meningkatkan kemakmuran pemegang
saham.
+. engan pendekatan pengawasan eksternal yang dilakukan melalui penggunaan
hutang. Penambahan hutang dalam struktur modal dapat mengurangi penggunaan

saham sehingga meminimalisasi biaya keagenan ekuitas. #kan tetapi, perusahaan

memiliki kewajiban untuk mengembalikan pinjaman dan membayarkan beban bunga
se&ara periodik. Selain itu penggunaan hutang yang terlalu besar juga akan
menimbulkan konflik keagenan antara shareholders dengan debtholders sehingga
memun&ulkan biaya keagenan hutang.
0. Institutional investor sebagai monitoring agent. MohAd et al, %144<( menyatakan
 bahwa bentuk distribusi saham dari luar %outside shareholders( yaitu institutional
investor dan shareholders dispersion dapat mengurangi biaya keagenan ekuitas
%agen&y &ost(. Hal ini disebabkan karena kepemilikan merupakan sumber kekuasaan

yang dapat digunakan untuk mendukung atau menantang keberadaan manajemen,

mmaakkaa atau penyebaran power menjadi suatu hal yang relevan dalam
This website stores data such as
kkoonnsseennttrra
cookies to enable essential
assiisite
functionality, as well as marketing,
  ppeerruussaahhaa
personalization, and analytics. You may menambahkan mekanisme pengawasan yang dapat mengurangi
change your settings aann..
at any time or
accept the default settings. 
##rriiffiinn %%
nsentrasi
Privacy Policy ++====22((
wasan ini agak mirip dengan mekanisme kepemilikan institusional.
kkoonnfflliikk
Marketing
akan terkonsentrasi jika untuk men&apai &ontrol dominasi atau
kkeeaaggeennaann,,
Personalization
an penggabungan lebih sedikit investor. 3ika &ontrol dipegang oleh
Analyticsyyaaiittuu
ka akan semakin mudah &ontrol tersebut dijalankan. $epemilikan
Save Accept All
 Makalah +1
Teori Keagenan (Agency Theory)

terkonsentrasi memiliki kekuatan &ontrol yang lebih rendah dibandingkan dengan

kepemilikan institusional karena mereka tetap harus melakukan koordinasi untuk 
menjalankan hak kontrolnya. i sisi lain, mekanisme kepemilikan terkonsentrasi juga
memiliki kemungkinan lebih ke&il untuk mun&ulnya peluang bagi kelompok investor 
yang terkonsentrasi untuk mengambil tindakan yang merugikan investor yang lain.
+. Pasar Manajer 
#rifin %+==2( meyakinkan bahwa masalah keagenan akan berkurang
dengan sendirinya karena akan di&atat kerjanya oleh pasar manajer baik yang
ada dalam
 perusahaan sendiri maupun yang berasal dari luar perusahaan. Bapisan manajer atas
akan digantikan oleh manajer lapisan bawahnya jika kinerjanya kurang memuaskan.
 :amun, mekanisme pasar manajer ini tidak dapat sepenuhnya berjalan karena pasar 
manajer bukan merupakan pasar yang sempurna. $elangkaan tenaga manajer dan
sikap perlawanan dari pihak manajer agar posisinya tidak diganti merupakan salah
satu faktor yang menghambat di&iptakannya mekanisme pasar manajer untuk 

mengurangi masalah keagenan.

Pengembangan akuntansi kontemporer salah satunya adalah
digunakannya Agency Theory dalam menjustifikasi akuntansi
positi. Menurut Baiman (10"# terdapat $ model hubungan agensi
yaitu The Principal%Agent Model# The Transaction &ost Economics
Model# The
ochester Model.
)etiganya memiliki dua kerangka kesamaan dan dua perbedaan.
)esamaannya# pertama# ketiganya memahami ketentuan dan penyebab
hilangnya efisiensi yang diciptakan oleh di*ergensi antara perilaku
kerjasama dan kepentingan indi*idu+ kedua# ketiganya menganalisa dan
memahami implikasi perbedaan proses pengendalian menghindari
This website stores data such as
hhiillaannggnn Save Accept All
cookies to enable essential site
yyaa
functionality, as well as marketing,
eefifissiiee
personalization, and analytics. You may
change your settings atppeerrttaammaa
any time or
accept the default settings.
## mmeennee
kkeerrjjaassaam
Privacy Policy
maa ddaann
Marketing
aassppeekk
Personalization
ppaaddaa
Analytics
aaggee
nsi pada masalah
agensi. Sedangkan
perbedaannya# kankan
perbedaan sumber
%sumber di*ergensi
perilaku kepentingan
indi*idu+ kedua#
menekankan
perbedaan nda riset
pada umumnya+
ketiga# pemodelan
berhati%hati konteks
ekonomi yang
menyebabkan
timbulnya masalah t#
deri*asi optimalisasi
hubungan kerja dan
memahami ungan
kerja yang
meringankan masalah
agensi+ kelima#
%hasil untuk melakukan
obser*asi praktik model
yang

enganalisanya. Artinya
dalam kerangka
umum model i
memperlihatkan bah-
a manajer melakukan
maksimasi
 Makalah ++
Teori Keagenan (Agency Theory)

epected utility agar dapat mempengaruhi desain kontrak kerja mereka.

Pemilik dan manajer secara bersama dibatasi biaya atas masalah agensi#
sehingga memerlukan insenti untuk mendesain kontrak yang mengurangi
secara efisien masalah agensi. /ua tokoh utama (principal dan agent"
dalam interaksi bisnis tersebut sebenarnya mengarah pada kepentingan

yang sama# yaitu -ealth (kekayaan". Bentuk ekstrim (etreme -ays" dari
agency theory sendiri sebenarnya adalah ketika hubungan agensi
dijadikan mekanis%matematis untuk kepentingan legitimasi
kepentingan 0mutualis insklusi0.
 Terdapat tiga masalah utama dalam hubungan agensi# yaitu
 1. )ontrol pemegang saham kepada manajer
2. Biaya yang menyertai hubungan agensi
$. Menghindari dan meminimalisasi biaya agensi
3ubungan agensi ini memoti*asi setiap indi*idu untuk memperoleh
sasaran yang harmonis# dan menjaga kepentingan masing%masing antara
agen dan principal. 3ubungan keagenan ini merupakan hubungan timbal
balik dalam mencapai tujuan dan kepentingan masing%masing pihak yang
secara eksplisit dan sadar memasukkan beberapa penekanan seperti
1.)ebutuhan principal akan memberikan kepercayaan kepada manajer
dengan imbalan atau kompensasi keuangan
2.Budaya organisasi yang berlaku dalam perusahaan
$. 4aktor luar seperti karasteristik industri# pesaing# praktek
kompensasi# pasar tenaga kerja# manajerial dan isu%isu legal
5. Strategi yang dijalankan perusahaan dalam memenangkan kompetisi
global
//iitteeggaassk 6atts (12" bah-a hubungan agensi kaitannya dengan n
kaann
This website stores data such as oolleehh perusahaan sangat dipengaruhi oleh kepentingan pasar
cookies to enable essential site
llaappoorraann
functionality, as well as marketing, politik.
kkeeuuaanngga
personalization, and analytics. You may
si dengan demikian tidak dibangun dari akar sel%interest#
change your settings at any time or
a ddaann
accept the default settings. nta. &inta akan tetap memberi kemanaatan materi# saling
33uubbuunngga
ermaknaan hidup. Mudahnya# bila konsep kekayaan hanya
Privacy Policy ann aaggeenn
gai bentuk ekonomi semata# maka yang terjadi
Marketing tteettaappii adalah gan di atas hubungan kooperati. Tetapi bila
ddeennggaann
Personalization konsep dang sebagai bentuk trilogi# maka ada proses
ccii
Analytics trust yang
bbeerrbbaaggii
Save Accept All ekanisme hubungan# trust yang didasari oleh cinta dan
ddaann kkeebb8agasan ini memang mirip seperti model principal%agent
 Makalah +0
Teori Keagenan (Agency Theory)

yang lebih teoritis dan perlu diuji secara empiris# daripada mendekat pada
model positi*ist yang lebih empiris tetapi akan mereduksi konsep teoritis
yang sebenarnya penting seperti juga ditegaskan oleh Eisenhardt (19".
/alam rangka memoti*asi para manajer dan pemegang saham agar
berperilaku dalam sikap yang memajukan tujuan perusahaan#
Burdett dapat memberikan rekomendasi kepada de-an direksi# yaitu 
: Penilaian terhadap kinerja manajer dibuat dengan kontrak yang jelas
sehingga memoti*asi agen bekerja dengan kepentingan terbaik principal
: Principal memberikan pilihan rencana insenti jangka pendek dan
 jangka panjang dan agen diberikan keleluasan dengan batasan yang
menguntungkan kepentingan para pemegang saham
;ntuk mencegah kemungkinan terjadinya konflik tersebut# maka
ada beberapa hal yang harus dilakukan# diantaranya
1.Penyusunan Standar yang jelas mengenai siapa saja yang pantas
menjadi apa baik untuk jabatan ungsional maupun struktural
ataupun untuk posisi tertentu yang dianggap strategis dan kritis. 3al ini
harus diiringi dengan sosialisasi dan implementasi (enorcement"
tanpa ada pengecualian yang tidak masuk akal
2./iadakan tes kompetensi dan kemampuan untuk mencapai suatu
 jabatan tertentu dengan adil dan terbuka. Siapapun yang telah
memenuhi syarat mempunyai kesempatan yang sama dan adil untuk
0terpilih<.
 Terpilih artinya -alaupun pejabat lain diatasnya tidak 0berkenan< dengan
orang tersebut# tetapi karena ia yang terbaik maka tidak ada alasan logis
untuk menolaknya ataupun memilih yang orang lain. /isinilah peran
proesionalisme

dikedepankan
$$..
s dan Transparansi setiap 0proses bisnis< dalam organisasi
AAkkuunnttaabb
This website stores data such as Save Accept All
iilliittaa
cookies to enable essential site
functionality, as well as marketing,
aaggaarr
personalization, and analytics. You may
change your settings atmmeemmuunng
any time or
accept the default settings.
gkkiinn
yyaanngg
Privacy Policy
ddiillaakkuukkaa
Marketing
nn
Personalization
kkoommpprroo
Analytics
mmii.. ==kknn
 kan monitoring dari
setiap pihak sehingga
penyimpangan oknum
%oknum dapat
diketahui dan diberikan
sangsi tanpa um
%oknum tersebut harus
diumumkan pada publik
dan ang telah diambil
untuk menciptakan
kontrol agar tidak an<
sehingga oknum
%oknum tersebut bisa
lolos dari sangsi um
yang terbukti bersalah
tidak berhak lagi
mendapatkan sehingga
dapat menimbulkan
eek 0kapok< bagi yang
lain i mencoba%coba.
3al yang sama juga
diperlakukan pada

yang berprestasi# selain

diberi re-ard# juga
diumumkan eek 0I/=@<
sehingga ditiru oleh pega-
ai>pejabat lainnya.
 Makalah +
Teori Keagenan (Agency Theory)

Akhirnya# akuntansi menjadi alat yang po-erull untuk

memberikan keuntungan yang sebesar%besarnya kepada pemilik modal di
satu sisi# juga dapat memberikan manaat injeksi modal dan in*estasi
yang makin besar dan linier kepada agen dari pemilik modal# yaitu
manajemen perusahaan# dalam mengelola perusahaan.

This website stores data such as

cookies to enable essential site
functionality, as well as marketing,
personalization, and analytics. You may
change your settings at any time or
accept the default settings.

Privacy Policy

Marketing

Personalization
Analytics

Save Accept All

 Makalah +2
Teori Keagenan (Agency Theory)

DAFTAR PUSTAKA

S&ott & William >"  20l2" inancial Accounting Theory Si@th

;dition" Pearson. http**taskseekers.blogspot.&om*+=10*1+*teori-
keagenan.html

http**derryjie.blogspot.&om*+=10*=5*makalah-akuntansi-agen&y-theory.html

http**gdeeka=1.blogspot.&om*

This website stores data such as

cookies to enable essential site
functionality, as well as marketing,
personalization, and analytics. You may
change your settings at any time or
accept the default settings.

Privacy Policy

Marketing

Personalization
Analytics

Save Accept All